BOLETÍN MENSUAL DE MERCADOS A PLAZO DE ELECTRICIDAD EN ESPAÑA

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1 Dirección de Mercados Derivados de Energía BOLETÍN MENSUAL DE MERCADOS A PLAZO DE ELECTRICIDAD EN ESPAÑA Fecha de edición: 14 de Mayo de 2008

2 ÍNDICE DE CONTENIDOS 1 Comentario general p. 2 2 El mercado a plazo en marzo: Principales indicadores p El mercado de futuros OMIP p Subastas de contratos a plazo p Contratación bilateral física p. 8 3 Evolución de los determinantes de los precios a plazo p Precio de contado p Precio de combustibles (petróleo y gas natural) p Precio del carbón y los derechos de emisión de CO2 p Reservas hidráulicas y producible hidráulico p Demanda y generación p Precios internacionales de la electricidad p Anexo: glosario p. 22 1

3 1. COMENTARIO GENERAL La actividad en el mercado de futuros OMIP En el mercado de futuros del MIBEL gestionado por OMIP se han negociado GWh en marzo (2.005 GWh en febrero de 2008). El 92% de la energía negociada en OMIP se ha registrado en las subastas obligatorias (1.554 GWh), y el 8% en continuo (135 GWh en marzo frente a 408 GWh en febrero). Cabe destacar la ausencia de negociación OTC registrada en OMIP y el descenso de la negociación en continuo. En el mes de Marzo, en el mercado continuo ha habido negociación de los contratos mensuales FTB M Abr-08, FTB M May-08 y FTB M Jun-08, y de los trimestrales FTB Q2-08 y FTB Q4-08. Cabe destacar la mayor negociación, en término de nº de contratos y de volumen, del contrato trimestral con vencimiento más cercano (FTB Q2-08). Los distribuidores españoles y el comercializador de último recurso portugués han adquirido en las subastas organizadas por OMIP el número exacto de contratos exigidos por la Orden ITC/1865/2007 y el Despacho correspondiente publicado en Portugal. Actividad en el mercado no organizado u OTC Según información parcial recibida de los agentes de intermediación, el volumen de negociación en el mercado OTC durante el mes de marzo ha ascendido a GWh. Subastas de emisiones primarias de energía y de contratos de suministro a tarifa La cuarta subasta de emisiones primarias de energía (EPE) se celebró el 11 de marzo. En la cuarta EPE, la subasta de productos punta cerró en la sexta ronda y la de productos base en la décima ronda. La subasta se dio por terminada en la décima ronda, una vez cerró la subasta de productos de carga base. En carga base, los precios de equilibrio de la subasta (prima de la opción) oscilaron entre /MW/mes (trimestre) y /MW/mes (año). En carga punta, los precios de equilibrio oscilaron entre /MW/mes (trimestre) y /MW/mes (año). El volumen adjudicado fue de MWq en base y punta, lo que representa 98,7% del producto subastado en el caso del producto base y de un 80% del producto subastado en el caso del producto punta. De acuerdo con la Orden ITC/400/2007 y a las Resoluciones de 8 de febrero de 2008, el 13 de marzo se celebró la cuarta subasta de contratos de suministro a tarifa (subasta CESUR). Como novedad respecto a subastas anteriores, en la cuarta subasta se subastaron dos productos en carga base: trimestral, con periodo de entrega el segundo trimestre de 2008 (Q2-08), y semestral, con periodo de entrega el segundo y tercer trimestre de 2008 (Q2-08+Q3-08). El volumen adjudicado fue de MW (500 MW más que en subastas anteriores), repartidos en MW, para cada uno de los productos. Se obtuvieron unos precios de equilibrio de 63,36 /MWh, para el producto trimestral y 63,73 /MWh para el semestral. En la subasta participaron 26 agentes vendedores, tanto nacionales como extranjeros, resultando todos ellos adjudicatarios. 2

4 2. EL MERCADO A PLAZO EN MARZO: PRINCIPALES INDICADORES 2.1. El mercado de futuros OMIP En el mercado de futuros del MIBEL gestionado por OMIP se han negociado GWh en marzo (2.005 GWh en febrero de 2008), de los cuales el 92% (1.554 GWh) corresponde a las subastas, mientras que los 135 GWh restantes se han negociado en continuo (8%). Cabe destacar la ausencia de negociación OTC registrada en OMIP y el descenso de la negociación en continuo (comportamiento análogo al mes de febrero). En el mes de Marzo, en el mercado continuo ha habido negociación de los contratos mensuales FTB M Abr-08, FTB M May-08 y FTB M Jun-08, y de los trimestrales FTB Q2-08 y FTB Q4-08. Cabe destacar la mayor negociación, en término de nº de contratos y de volumen, del contrato trimestral con vencimiento más cercano (FTB Q2-08). Los distribuidores españoles y el comercializador de último recurso portugués han adquirido en las subastas organizadas por OMIP el número exacto de contratos exigidos por la Orden ITC/1865/2007 y el Despacho correspondiente publicado en Portugal. Gráfico 1. Evolución del volumen de negociación en el mercado OMIP por tipo de productos hasta Marzo 2008 (incluye OTC) Volumen total en OMIP (MWh) jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 Semanas Meses Trimestres Años Fuente: OMIP. 3

5 Gráfico 2. Evolución del volumen por tipo de negociación en el mercado OMIP jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 MWh mar-08 Negociación continua Subastas OTC Fuente: OMIP. Tabla 1. Volúmenes por tipo de negociación en el mercado OMIP en Febrero y Marzo de 2008 GWh Mar Feb Mar.vs.Feb. Negociación continua ,95% Subastas ,71% Compensación OTC 0 0 TOTAL ,78% Fuente: OMIP. Tabla 2. Volúmenes por tipo de contrato en el mercado OMIP en Marzo 2008 GWh Negociación Compensación Subastas continua OTC TOTAL % total Semanas ,00% FTB M Mar ,00% FTB M Abr ,20% FTB M May ,02% FTB M Jun ,20% FTB Q ,28% FTB Q ,00% FTB Q ,31% FTB Q ,00% FTB YR ,00% TOTAL Fuente: OMIP. 4

6 Durante el mes de marzo los precios de liquidación de los distintos productos intercambiados en OMIP se mantuvieron en niveles superiores a los alcanzados en febrero. Si exceptuamos los días 18 y 19 de marzo, las cotizaciones de los contratos presentan una tendencia relativamente estable a lo largo del mes. En estos días, las cotizaciones de los contratos mensuales con entrega en abril y mayo de 2008 (FTB M Abr-08 y FTB M May-08) y el contrato con entrega en el segundo trimestre de 2008 (FTB Q2-08) registraron un incremento. Tabla 3. Cotización media (aritmética) por tipo de contrato en el mercado OMIP Contrato Mar 08 Feb 08 Mar vs. Feb /MWh /MWh % FTB M Abr-08 61,16 57,83 5,75% FTB M May-08 59,89 56,04 6,86% FTB Q ,72 58,20 6,04% FTB Q ,38 60,69 4,43% FTB Q ,48 59,01 4,20% FTB YR-09 59,93 58,54 2,37% Fuente: OMIP. Gráfico 3. Evolución de las cotizaciones de los distintos productos en el mercado OMIP y evolución del precio del mercado diario OMIE /MWh Días laborables OMIE FTB M Apr-08 FTB M May-08 FTB Q2-08 FTB Q3-08 FTB Q4-08 FTB YR-09 FTB YR-10 Fuente: OMIP y OMIE. 5

7 Al finalizar el mes (día 31 de marzo), la curva forward para junio de 2008 en OMIP se situó en niveles superiores a los de la curva forward del mercado OTC. Para el resto de 2008, las dos curvas se mantienen en niveles de precios similares. Respecto al año 2009, durante el primer trimestre la curva forward de OMIP se situó en niveles inferiores a los de la curva forward del mercado OTC. En los meses restantes de 2009, las dos curvas se mantienen en niveles de precios similares. Gráfico 4. Curva forward OMIP vs. curva forward OTC correspondientes al día 31/03/ Precios forward ( /MWh) May 08 Jun 08 Jul 08 Ago 08 Sep 08 Oct 08 Nov 08 Dic 08 Ene 09 Feb 09 Mar 09 Abr 09 May 09 Jun 09 Jul 09 Ago 09 Sep 09 Oct 09 Nov 09 Dic 09 Curva Forward OMIP Curva Forward OTC España Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), OMIP y elaboración propia. (*) Los precios forward representados en el gráfico se calculan, en cada nodo temporal, como la media aritmética de las cotizaciones disponibles para ese nodo (p. ej., para Abr-08, la media aritmética de los precios de los contratos mensual, trimestral y resto del año). 6

8 2.2. Subastas de contratos a plazo En marzo se celebraron las cuartas subastas de contratos de emisiones primarias de energía (día 11) y de contratos de suministro a tarifa (día 13) Subastas de emisiones primarias de energía Gráfico 5. Volumen y precios del contrato de opción sobre capacidad (carga base) 61 Volumen en carga base (MW) Precio ( /MWh) 0 Ronda 1 Ronda 2 Ronda 3 Ronda 4 Ronda 5 Ronda 6 Ronda 7 Ronda 8 Ronda 9 Ronda Volumen Trimestre CB Volumen Semestre CB Volumen Año CB Precios Trimestre Precios Semestre Precios Año Fuente: Gráfico 6. Volumen y precios del contrato de opción sobre capacidad (carga pico) Volumen en carga punta (MW) Precio ( /MWh) 0 Ronda 1 Ronda 2 Ronda 3 Ronda 4 Ronda 5 Ronda 6 Volumen Trimestre CP Volumen Semestre CP Volumen Año CP Precios Trimestre Precios Semestre Precios Año Fuente: 69 7

9 Subastas de contratos de suministro a tarifa Tabla 4. Resultados de la cuarta subasta de contratos para el suministro de clientes a tarifa Trimestral Semestral Potencia subastada MW Potencia adjudicada MW Tipo de contrato Base o pico Carga base Carga base Horizonte Q, S ó A Q2-08 Q2-08+Q3-08 Precio de salida /MWh Número de participantes Nº 26 Número de adjudicatarios Nº 26 Número de rondas Nº 16 Precio final /MWh 63,36 63,73 Fuente: Contratación bilateral física En marzo, el volumen de energía adscrita a contratos bilaterales en el mercado eléctrico español disminuye un 2,98% con respecto a febrero, situándose en GWh frente GWh del mes anterior. El máximo diario del mes se situó en 234 GWh el día 27 de marzo (en febrero, 238 GWh). Gráfico 7. Evolución del volumen diario de contratación bilateral (MWh) Volumen diario de contratación bilateral (MWh) /01/07 01/02/07 01/03/07 01/04/07 01/05/07 01/06/07 01/07/07 01/08/07 01/09/07 01/10/07 01/11/07 01/12/07 01/01/08 01/02/08 01/03/08 Contratación bilateral (MWh) 7 per. media móvil (Contratación bilateral (MWh)) Fuente: REE. Los volúmenes representados corresponden a la energía de contratos bilaterales comunicados al Operador del Sistema. La media móvil corresponde a periodos de 7 días. 8

10 Gráfico 8. Evolución del volumen horario de contratación bilateral en febrero y marzo (MWh) Contratación bilateral horaria (MWh) /03/08 03/03/08 05/03/08 07/03/08 09/03/08 11/03/08 13/03/08 15/03/08 17/03/08 19/03/08 21/03/08 23/03/08 25/03/08 27/03/08 29/03/08 31/03/08 Marzo 2008 Febrero per. media móvil (Marzo 2008) 24 per. media móvil (Febrero 2008) Fuente: REE. Los volúmenes corresponden a la energía de contratos bilaterales comunicados al Operador del Sistema. La media móvil corresponde a periodos de 24 horas. 3. EVOLUCIÓN DE LOS DETERMINANTES DE LOS PRECIOS A PLAZO 3.1. Precio de contado El precio medio diario de contado en marzo presentó un mínimo de 52,95 /MWh y un máximo de 66,73 /MWh. El precio medio carga base del mes se situó en 59,01 /MWh, un 13,89% inferior al mes anterior (68,53 /MWh en febrero). Gráfico 9. Evolución del precio del mercado diario desde el 01/01/ /MWh ene ene feb feb mar abr abr may may jun jun jul ago ago sep sep oct nov nov dic dic ene feb feb mar mar-08 Fuente: OMIE. 9

11 Gráfico 10. Evolución del precio horario de la electricidad (marzo 2008 vs. marzo 2007) /MWh Día per. media móvil (2008) 24 per. media móvil (2007) Fuente: OMIE. El gráfico muestra medias móviles de 24 horas. Gráfico 11. Evolución del precio del mercado diario vs. evolución de la cotización OMIP del siguiente mes (FTB M Abr-08) y trimestre (FTB Q2-08) durante los meses de febrero y marzo de 2008 (días laborables) /MWh /02/08 06/02/08 11/02/08 16/02/08 21/02/08 26/02/08 02/03/08 07/03/08 12/03/08 17/03/08 22/03/08 27/03/08 OMIE FTB Q2-08 FTB M Abr-08 Fuente: OMIE, agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ). La volatilidad anualizada del precio diario disminuye un 3,51% con respecto a febrero, situándose en 151,48%, y la volatilidad horaria decrece un 7,61%, para situarse en 893,77%. En comparación con la volatilidad observada en el mismo mes en 2007, la volatilidad anualizada del precio diario es, en marzo 2008, un 22,29% inferior, y un 32,09% inferior para el precio horario. 10

12 Gráfico 12. Evolución de la volatilidad anualizada del precio diario (*) de la electricidad 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 190,21% 147,10% 272,95% 157,00% 194,94% 151,48% 100% 50% 0% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: OMIE y elaboración propia. (*) La volatilidad anualizada del precio diario de la electricidad es igual a la desviación estándar de los rendimientos diarios, expresados en logaritmos neperianos, multiplicada por el factor de anualización. Gráfico 13. Evolución de la volatilidad anualizada del precio horario (*) de la electricidad 2.000% 1.500% 1.000% 1.344,07% 1.017,60% 1.389,91% 967,36% 1.316,09% 0.893,77% 500% % Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: OMIE y elaboración propia. (*) La volatilidad anualizada del precio horario de la electricidad es igual a la desviación estándar de los rendimientos horarios, expresados en logaritmos neperianos, multiplicada por el factor de anualización. 11

13 3.2. Precio de combustibles (petróleo y gas natural) El precio spot del barril Brent comenzó marzo ascendiendo desde 91,29 dólares (1 marzo) a 108,90 dólares (14 marzo), que supuso un máximo histórico, superior al máximo de febrero (100,99 dólares). Posteriormente, descendió a 99,55 dólares (20 marzo) y continuó ascendiendo hasta 102,68 (31 marzo). Durante el mes de marzo, la curva forward se mantuvo un mayor número de días de análisis en backwardation (cotizaciones de contratos a plazo a plazo por debajo de los precios spot). Gráfico 14. Evolución precio del contado Brent vs. evolución de la cotización del Brent con entrega el siguiente mes, a los tres meses y a los seis meses (feb-08 y mar-08) $/barril /02/08 03/02/08 05/02/08 07/02/08 09/02/08 11/02/08 13/02/08 15/02/08 17/02/08 19/02/08 21/02/08 23/02/08 25/02/08 27/02/08 29/02/08 02/03/08 04/03/08 06/03/08 08/03/08 10/03/08 12/03/08 14/03/08 16/03/08 18/03/08 20/03/08 22/03/08 24/03/08 26/03/08 28/03/08 30/03/08 Dated Brent (spot) Fwd Mes 1 Fwd Mes 3 Fwd Mes 6 Fuente: Platts. El precio medio spot del gas natural en el hub de Zeebrugge durante marzo experimentó un aumento de 3,6% con respecto a febrero (media mensual de 24 /MWh frente a 23,17 /MWh en el mes anterior). El gráfico 15 muestra que el precio máximo diario se alcanzó el día 7 de marzo, situándose en 24,86 /MWh. El precio forward a finales de marzo del gas natural en EEX hasta agosto de 2008 se situó en un intervalo de 23,50-24,25 /MWh, para aumentar a partir de entonces y situarse en enero de 2009 en 31,06 /MWh. 12

14 Gráfico 15. Evolución del precio spot del gas natural en Zeebrugge /MWh /02/08 08/02/08 15/02/08 22/02/08 29/02/08 07/03/08 14/03/08 21/03/08 28/03/08 Fuente: Platts. Gráfico 16. Curva forward OTC de la electricidad en España, del petróleo Brent y del gas natural (EEX) correspondientes al día 31/3/08 /Mwh $/bbl 20 abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar OTC España electricidad (eje izq.) Gas natural EGT/EEX (eje izq.) Petróleo Brent (eje dcho.) Fuente: EEX (contrato EGT), Reuters y Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ). 13

15 3.3. Precio del carbón y de los derechos de emisión de CO 2 El precio forward del carbón con entrega en ARA (Ámsterdam-Rótterdam-Antwerp) para el periodo comprendido entre los meses de abril de 2008 y marzo de 2009, fluctuó a finales de marzo en un intervalo de ,75 dólares/toneladas (febrero: 145, dólares/toneladas), frente a ,25 dólares por tonelada en Richards Bay, Sudáfrica (febrero: 117,5-119 dólares/tonelada). Los precios de los derechos de emisión con entrega en 2008 y 2009 presentan una tendencia ascendente, situándose, en media, en 21,77 /ton para 2008 y en 22,33 /ton para Al finalizar el mes aumentan, situándose en 22,27 /ton (2008) y 22,85 /ton (2009). 130 Gráfico 17. Curva forward del carbón (31/3/08) $/tonelada abr-08 may-08 jun-08 jul-08 ago-08 sep-08 oct-08 nov-08 dic-08 ene-09 feb-09 mar-09 Carbón ARA Carbón Richards Bay Fuente: EEX. Gráfico 18. Precio de los derechos de emisión (entrega en Dic-08 y Dic-09) /ton CO /02/08 08/02/08 15/02/08 22/02/08 29/02/08 07/03/08 14/03/08 21/03/08 28/03/08 Entrega 08 Entrega 09 Fuente: 14

16 3.4. Reservas hidráulicas y producible hidráulico Durante el mes de marzo, las reservas hidráulicas se incrementaron. Las reservas totales con aprovechamiento hidroeléctrico se situaron a final de mes en un 46,98% de la capacidad total, superior al valor de enero (43,62%) y menor a la capacidad existente en 2007 (5.354 GWh frente a GWh en 2007). En comparación con la media de los últimos 10 años, las reservas del mes también se han situado en niveles inferiores. Gráfico 19. Reserva hidráulica en la Península en febrero y marzo de GWh Semana Reserva 2007 Reserva 2008 Media 10 años Fuente: Ministerio de Medio Ambiente. El producible hidráulico medio diario aumentó en marzo un 26,49% respecto al mes anterior, situándose en 40,11 GWh frente a 31,71 GWh en febrero. El valor del producible hidráulico en el mes de marzo es inferior a los observados en marzo de 2006 (112,70 GWh) y de 2007 (93,49 GWh). Gráfico 20. Evolución del producible hidráulico diario medio (GWh) GWh Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: REE, datos provisionales. 15

17 3.5. Demanda y generación La demanda peninsular de energía eléctrica en el mes de marzo ha ascendido a GWh, con una disminución del 0,7% respecto al mismo mes del año anterior. Esta disminución se debe fundamentalmente a que la Semana Santa se celebró en abril el año pasado. Una vez corregida la influencia, tanto de laboralidad como de temperaturas, el crecimiento del consumo de energía eléctrica en este mes ha sido del 2,9 %. Gráfico 21. Evolución de la demanda eléctrica en España GWh Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: REE, datos provisionales. Tabla 5. Generación bruta por tecnología en febrero y marzo de 2008 Mar 08 Feb 08 % var. GWh GWh Hidráulica ,53% Nuclear ,14% Carbon ,03% Fuel-gas ,28% CCGT ,04% Eólica ,71% Resto R.E ,99% Generación bruta ,97% Fuente: REE, datos provisionales. 16

18 Gráfico 22. Evolución histórica de la generación bruta por tecnología (GWh) ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 GWh Hidráulica Nuclear Carbón Fuel-Gas CCGT Resto R.E. Eólica Fuente: REE, datos provisionales. Gráfico 23. Evolución histórica de la generación bruta por tecnología (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 Hidráulica Nuclear Carbón Fuel-Gas CCGT Resto R.E. Eólica Fuente: REE, datos provisionales. En marzo de 2008 la variabilidad de la generación eólica fue mayor a la observada en el mismo mes del año anterior. La correlación entre la producción eólica diaria y el precio medio diario spot de la electricidad en carga base en OMIE fue, en el mes de marzo de -70,34% (frente a -42,13% en febrero). En marzo, disminuyó el factor medio de utilización de la capacidad eólica, situándose en 36,55% (19,28% en febrero). El factor medio de utilización de los ciclos combinados se situó en 42,93%, frente a 54,027%, en el mes anterior. 17

19 Gráfico 24. Producción eólica diaria vs. precio mercado diario /MWh MWh /01/08 07/01/08 13/01/08 19/01/08 25/01/08 31/01/08 06/02/08 12/02/08 18/02/08 24/02/08 01/03/08 07/03/08 13/03/08 19/03/08 25/03/08 31/03/08 OMIE Gen. Eólica Fuente: REE (datos provisionales) y OMIE. Gráfico 25. Volatilidad anualizada de la producción eólica diaria 1.600% Volatilidad de la producción eólica diaria (%) 1.400% 1.200% 1.000% 800% 600% 400% 200% % ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic Fuente: REE (datos provisionales) y OMIE. 18

20 Gráfico 26. Evolución histórica de la generación y el factor de utilización de la capacidad instalada eólica 40% % % % 20% % % % 0 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 Factor de utiliz. eólico (eje izq.) MW eólicos (eje dcho.) Generación eólica (GWh) (eje dcho.) 3 per. media móvil (Factor de utiliz. eólico (eje izq.)) Fuente: REE (datos provisionales) y elaboración propia. Gráfico 27. Evolución histórica de la capacidad instalada y la producción de ciclos combinados 85% 75% 65% 55% % 35% % % 5% 0 ene-06 feb-06 mar-06 abr-06 may-06 jun-06 jul-06 ago-06 sep-06 oct-06 nov-06 dic-06 ene-07 feb-07 mar-07 abr-07 may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 oct-07 nov-07 dic-07 ene-08 feb-08 mar-08 Factor utiliz. CCGTs (eje izq.) MW CCGTs (eje dcho.) Generación CCGTs (GWh) (eje dcho.) 3 per. media móvil (Factor utiliz. CCGTs (eje izq.)) Fuente: REE (datos provisionales) y elaboración propia. Tabla 6. Capacidad instalada (eólica y CCGTs) y factor de utilización Eólica CCGTs Mar 08 Feb 08 % var. Potencia instalada (MW) ,00% Factor de utilización (%) 36,55% 19,28% 89,63% Potencia instalada (MW) ,00% Factor de utilización (%) 42,93% 54,02% -20,52% Fuente: REE (datos provisionales) y elaboración propia. 19

21 4. PRECIOS INTERNACIONALES DE LA ELECTRICIDAD Los precios diarios spot de la electricidad en España (59 /MWh de media en marzo) fueron superiores a los observados en Nord Pool (29,60 /MWh) y EEX (53,34 /MWh), e inferiores a los observados en el resto de mercados europeos. En comparación con febrero, el precio medio mensual del mercado spot en marzo disminuyó en todos los mercados europeos, a excepción del mercado francés y del Reino Unido, en los que el precio de marzo aumentó un 1,5% y un 0,7% respectivamente. Gráfico 28. Evolución del precio spot en OMIE, Powernext, Nord Pool, Reino Unido, GME (Italia), EEX (Alemania) y Portugal 100 Precio spot de la electricidad ( /MWh) /03/08 03/03/08 05/03/08 07/03/08 09/03/08 11/03/08 13/03/08 15/03/08 17/03/08 19/03/08 21/03/08 23/03/08 25/03/08 27/03/08 29/03/08 31/03/08 OMIE Nord Pool Powernext Reino Unido GME EEX Portugal Fuente: OMIE, Nord Pool, EEX, GME y Powernext. Tabla 7. Precios medios mensuales spot en carga base en varios mercados internacionales /MWh Mar 08 Feb 08 Mar. vs. Feb. OMIE 59 68,53-13,90% Portugal 65,46 72,86-10,16% Nord Pool 29,60 38,54-23,20% Powernext 63,08 62,17 1,46% Reino Unido 70,63 70,16 0,67% GME 74,55 81,49-8,52% EEX 53,34 59,47-10,31% Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), Nord Pool, Powernext, EEX, GME, OMIE. 20

22 La volatilidad de los precios spot de la electricidad en España (OMIE) disminuyó un 8,44% respecto a febrero, situándose en 143,78% frente a 157,04% del mes anterior. En el Reino Unido la volatilidad de los precios diarios también disminuyó, si bien en el resto de mercados internacionales aumentó. Tabla 8. Volatilidad anualizada de los precios diarios de la electricidad en varios mercados internacionales Mar 08 Feb 08 Mar. vs. Feb. OMIE 143,78% 157,04% -8,44% Portugal 206,38% 164,74% 25,28% Nord Pool 210,77% 119,31% 76,66% Powernext 432,86% 323,06% 33,99% Reino Unido 32,96% 79,34% -58,46% GME 264,90% 181,03% 46,33% EEX 571,07% 306,12% 86,55% Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), Nord Pool, Powernext, EEX, GME, OMIE. (*) La volatilidad anualizada del precio diario de la electricidad es igual a la desviación estándar de los rendimientos diarios, expresados en logaritmos neperianos, multiplicada por el factor de anualización. Los precios a plazo de la electricidad para el mes de mayo, se situaron a finales de marzo entre 33,10 /MWh en Nord Pool y 72,85 /MWh en el Reino Unido. El contrato trimestral Q3-08 cotizó a finales de mes entre 37,65 /MWh (Nord Pool) y 73,40 /MWh (Reino Unido), mientras que el Año 2009 se situó entre 50 /MWh (Nord Pool) y 65,40 /MWh (Francia). El plazo más largo (año 2010) cotizó en OMIP, Nord Pool, Powernext y EEX. Tabla 9. Precios a plazo de la electricidad en España, Powernext, EEX, Nord Pool y Reino Unido (31/3/08) /MWh OTC España OMIP Nord Pool Powernext EEX Reino Unido FTB M May-08 61,13 61,38 33,10 55,27 55,39 72,85 FTB M Jun-08 66,25 66,50 34,13 59,81 59,89 nd FTB M Jul-08 nd nd 31,20 65,64 65,03 nd FTB Q ,25 64,45 37,65 60,45 61,71 73,40 FTB Q ,65 62, ,24 67,53 81,53 FTB Q ,40 64,04 53,90 79,89 71,18 nd FTB YR-09 59, ,40 65,37 nd Fuente: Agencias mediadoras ( brokers ), agentes negociadores ( traders ), OMIP, Nord Pool, Powernext, EEX, y Platts (Reino Unido: se toman medias de estimaciones Platts en la semana 29 marzo 3 abril). 21

23 5. ANEXO: GLOSARIO Ask ARA Backwardation Balance 08 CB Bid Brokers Carga base Carga pico Contango Curva forward EEX EGT GME LEBA Liquidez Mercado no organizado Mid-market Nord Pool Precios a los que está dispuesta la oferta a vender un contrato Punto de entrega de carbón Ámsterdam-Rotterdam-Antwerp Situación de mercado en la que los precios forward a largo plazo están por debajo del precio spot Contrato de entrega de una potencia dada en carga base para el periodo comprendido entre el día de cotización y el 31 de diciembre del año en curso Precios a los que está dispuesta la demanda a comprar un contrato Agentes que actúan como intermediarios en la compraventa de contratos Perfil de energía con la misma energía durante las 24 horas del día Perfil de energía con la misma energía durante las horas de punta y cero en el resto de horas Situación de mercado en la que los precios forward a largo plazo están por encima del precio spot Conjunto de precios a plazo de un producto relativos a vencimientos del contrato en distintos momentos en el tiempo Mercado eléctrico spot alemán: European Energy Exchange (www.eex.com) Contrato de futuros de gas natural intercambiado en el European Energy Exchange (EEX) con entrega en la red de transporte de E.ON GT Mercado eléctrico spot italiano: Gestore del Mercato Elettrico (http://www.mercatoelettrico.org/) London Energy Brokers Association (www.leba.org.uk) Indicador de la facilidad con la que pueden deshacerse posiciones en un mercado Mercado en el que se intercambian contratos cuya liquidación no implica la entrega física de un producto Precio medio entre el bid y el ask Mercado eléctrico escandinavo (www.nordpool.com) 22

24 OMIE OMIP Opciones sobre emisiones primarias OTC Powernext Richards Bay Spread Traders Volatilidad Operador del Mercado Ibérico Polo Español (www.omel.es) Operador del Mercado Ibérico Polo Portugués (www.omip.pt) Contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de disponer de energía en un periodo dado hasta una potencia máxima en cada hora Over the counter : se refiere a los mercados no organizados en los que las transacciones se realizan de forma bilateral entre los agentes Mercado eléctrico spot francés (www.powernext.com) Punto de entrega de carbón en Richards Bay (Sudáfrica) Diferencia entre dos precios Agentes que realizan transacciones en nombre propio o en nombre de terceros en un mercado Variabilidad de un precio o una cantidad, medida como la desviación estándar de los rendimientos logarítmicos de ese precio 23

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