REPORTE DE RESULTADOS 4 to TRIMESTRE

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1 REPORTE DE RESULTADOS 4 to TRIMESTRE 2015 Febrero, 2016

2 Este reporte de gerencia y análisis debe ser leído en conjunto con los estados financieros del preparados individualmente para las siguientes empresas: InRetail Perú Corp. InRetail Consumer InRetail Shopping Malls Los documentos se encuentran en nuestra página web: 2

3 Índice I. Resumen del cuarto trimestre II. Estados Financieros Consolidados... 6 III. Análisis de Resultados... 8 IV. Principales Indicadores

4 I. RESUMEN DEL CUARTO TRIMESTRE 2015 InRetail Perú Consolidado Ingresos consolidados de S/ 1,868 millones, 7.4% superior al 4T 14 EBITDA Ajustado de S/ 219 millones, 8.4% superior al 4T 14 Margen EBITDA Ajustado de 11.7%, superior al 11.6% en el 4T 14 Utilidad Neta consolidada de S/ 99 millones comparada con una ganancia de S/ 21 millones en el 4T 14 Ingresos EBITDA Ajustado 6,147 6, ,738 1, T'14 4T' T'14 4T' InRetail Consumer Ingresos consolidados de S/ 1,759 millones, 7.7% superior al 4T 14 EBITDA Ajustado de S/ 148 millones, 10.9% superior al 4T 14 Margen EBITDA Ajustado de 8.4%, comparado con 8.2% en el 4T 14 Supermercados Ingresos de S/ 1,149 millones, 5.0% superior al 4T 14 Crecimiento de ventas mismas tiendas de 1.5% en el y 3.7% en el 2015 EBITDA Ajustado de S/ 96 millones, 12.3% superior al 4T 14 Margen EBITDA Ajustado de 8.3%, comparado con 7.8% en el 4T 14 Abrimos 4 nuevas tiendas en el 4T 14, totalizando 106 tiendas Se remodelaron 10 tiendas en el 2015, incluyendo 2 expansiones Aumentamos el área de ventas en 19k m2 en el 2015, totalizando 288k m2, un aumento de 6.9% 4

5 Farmacias Ingresos de S/ 613 millones, 13.3% superior al 4T 14 Crecimiento de ventas mismas tiendas de 6.4% en el, y 5.1% en el 2015 EBITDA Ajustado de S/ 53 millones, 8.5% superior al 4T 14. Excluyendo un ingreso extraordinario de S/6.9 millones en el 4T 14 por la venta del antiguo centro de distribución, el EBITDA Ajustado creció 26.4% en el. Margen EBITDA Ajustado de 8.6%, menor al 9.0% del 4T 14. Excluyendo el ingreso extraordinario, el margen EBITDA Ajustado mejoró de 7.7% a 8.6%. 49 tiendas nuevas en el, abriendo 101 tiendas nuevas en el 2015 InRetail Shopping Malls Ingresos de S/ 118 millones, 7.5% superior al 4T 14 EBITDA Ajustado de S/ 73 millones, 7.9% superior al 4T 14 EBITDA Ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre los ingresos por alquileres, neto de 80.7%, comparado con 81.2% en el 4T 14 Aumentó el área arrendable en 29k m2 en el 2015, un crecimiento de 5.2%, totalizando 582k m2 de GLA INFORMACIÓN RELEVANTE Supermercados Farmacias Shopping Malls 2015 (S/ millones) Ingresos 1 4,077 2, ,798 % de Ingresos 59.5% 34.1% 6.4% EBITDA Ajust Margen EBITDA Ajust. 6.3% 8.7% 82.8% 10.7% % de EBITDA Ajust. 35.3% 27.6% 37.1% # Tiendas / S. Malls Sala de ventas / GLA 3 288,241 m2 N/A 582,218 m2 # Empleados 16,680 10, Ingresos netos de eliminaciones entre compañías 2 Definimos EBITDA Ajustado como la utilidad operativa, más depreciación y amortización, menos la valoración a mercado de nuestras propiedades. El EBITDA Ajustado de InRetail Perú incluye costos de la matriz y eliminaciones entre compañías. 3 Excluye dos propiedades administradas. Total 20 (620,467 m2 GLA) 5

6 II. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Estado de Resultados Consolidado Cuarto trimestre del 2015, comparado con el cuarto trimestre del 2014 Acumulado a diciembre del 2015 comparado con el acumulado a diciembre del 2014 InRetail Peru Corp Estado Consolidado de Resultados Cuarto trimestre Al 31 de diciembre En Millones Var Var. (Soles) % (Soles) % Ingresos: InRetail Consumer 1,759 1, % 6,406 5, % Supermercados 1,149 1, % 4,077 3, % Farmacias % 2,339 2, % Transaccciones intersegmento % % InRetail Shopping Malls % % Transaccciones intercompañía % % Total Ingresos 1,868 1, % 6,798 6, % Costo de Ventas: InRetail Consumer -1,255-1, % -4,611-4, % Supermercados % -3,013-2, % Farmacias % -1,599-1, % InRetail Shopping Malls % % Transacciones intercompañia % Total Costo de Ventas -1,293-1, % -4,742-4, % Utilidad Bruta: InRetail Consumer: % 1,794 1, % Supermercados % 1, % Farmacias % % Transaccciones intersegmento % % InRetail Shopping Malls: % % Transaccciones intercompañía % % Total Utilidad Bruta % 2,056 1, % Gastos de administración y ventas % -1,499-1, % Ingresos por consorcio Otros ingresos (gastos) operativos, neto % % Utilidad Operativa % % Ingresos (gastos) financieros, neto % % Impuesto a la renta % % Utilidad Neta % % 6

7 Estado de Situación Financiera Consolidado Al 31 de diciembre del 2015 y al 31 de diciembre del 2014 InRetail Peru Corp Estado de Situación Financiera Consolidado En Millones Al 31 de diciembre, 2015 (Soles ) Al 31 de diciembre, 2014 Activo: Efectivo y equivalente de efectivo Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 35 - Existencias Inversiones financieras disponible para la venta 55 - Otros activos corrientes Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 2,435 2,273 Propiedades de inversión 2,466 2,292 Activos intangibles, neto 1,186 1,176 Otros activos no corrientes Total Activos 7,815 7,298 Pasivo: Obligaciones financieras de corto plazo Otros pasivos de corto plazo 1,701 1,504 Obligaciones financieras de largo plazo 2,491 2,121 Otros pasivos de largo plazo Total Pasivo 4,664 4,240 Participación minoritaria 7 6 Patrimonio Neto Atribuible a Accionistas 3,144 3,052 Total Pasivo y Patrimonio 7,815 7,298 Estado de Flujo de Caja Consolidado Al 31 de diciembre del 2015 y al 31 de diciembre del 2014 InRetail Peru Corp Estado de Flujo de Caja Consolidado En Millones Al 31 de diciembre, (Soles) Efectivo neto utilizado en las actividades de operación Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión ,181 Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento Disminución neta de efectivo y depósitos a corto plazo Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo Efectivo y equivalente de efectivo al fin del periodo

8 III. Análisis de Resultados El siguiente análisis compara los resultados de InRetail Perú durante el cuarto trimestre del 2015 con el mismo periodo del 2014, y los resultados acumulados al 31 de diciembre del 2015 con los acumulados al 31 de diciembre del Los ajustes de consolidación representan los montos necesarios que son incluidos en el proceso de consolidación de los estados financieros de las subsidiarias con el objetivo de mostrarlos como una sola entidad en lugar de como unidades de negocio independientes. En las siguientes páginas, comentaremos sobre las diferentes líneas del Estado de Situación Financiera, comenzando por la visión consolidada a nivel de InRetail Perú, posteriormente explicando los segmentos de InRetail Consumer e InRetail Shopping Malls y, finalizando con la explicación individual de Supermercados y Farmacias. Ingresos InRetail Perú registró un crecimiento en ingresos de S/ 129 millones, o 7.4% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido principalmente al crecimiento en ventas de las mismas tiendas, apertura de nuevas tiendas de supermercados y farmacias, y nueva área bruta arrendable de centros comerciales. Los ingresos de InRetail Perú acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 6,798 millones, 10.6% más alto que el mismo periodo del InRetail Consumer registró un crecimiento en ingresos de S/ 126 millones, o 7.7% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del Los ingresos de InRetail Consumer acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 6,406 millones, 9.8% más alto que el mismo periodo del Los ingresos del segmento de Supermercados crecieron S/ 54 millones, o 5.0% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del Los principales factores que explican estos resultados son el crecimiento en ventas de mismas tiendas de 1.5% en el cuarto trimestre del 2015 y 18,523 m 2 adicionales de sala de ventas (6.9% adicional, 5 tiendas nuevas y 2 expansiones) desde el cuarto trimestre del Los ingresos acumulados a diciembre del 2015 fueron de S/ 4,077 millones, 8.5% por encima del mismo periodo del 2014, con un crecimiento de ventas de mismas tiendas de 3.7%. Los ingresos del segmento de Farmacias crecieron S/ 72 millones, o 13.3% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del 2014, debido a un incremento de 6.4% en las ventas de mismas tiendas, y 84 tiendas adicionales desde el 4T 14 (el resultado neto de 101 tiendas nuevas abiertas menos 17 tiendas cerradas en el 2015). Los ingresos acumulados a diciembre del 2015 fueron de S/ 2,339 millones, 12.1% superior al mismo periodo del 2014, con un crecimiento de las ventas de mismas tiendas de 5.1%. 8

9 InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en ingresos de S/ 8 millones, o 7.5% en el cuarto trimestre del 2015, en comparación al mismo periodo del Este crecimiento es explicado principalmente a la operación de un mall adicional, Real Plaza Centro Sullana (adquirido en Mayo 2015 por S/48 millones), y expansiones de malls existentes (29k m2 adicionales de área bruta arrendable, o +5.2% de crecimiento, en los últimos 12 meses). Los ingresos de InRetail Shopping Malls acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 435 millones, 24.5% superior al mismo periodo del Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. Estos costos de operación son refacturados a nuestros locatarios y son reportados como ingresos por prestación de servicios. Los ingresos por alquileres, neto, de InRetail Shopping Malls se incrementaron de S/ 83 millones en el cuarto trimestre del 2014 a S/ 91 millones en el mismo periodo del 2015 (un crecimiento de 9.8%). Acumulado a diciembre, los ingresos por alquileres, neto, se incrementaron de S/ 252 millones en el 2014 a S/ 329 millones en el 2015 (un crecimiento de 30.4%). Costo de Ventas InRetail Perú registró un crecimiento en costo de ventas de S/ 76 millones, o 6.2% durante el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del Acumulado a diciembre del 2015, el costo de ventas de InRetail Perú fue S/ 4,742 millones, 9.3% superior al mismo periodo del InRetail Consumer registró un crecimiento en costo de ventas de S/ 70 millones, o 6.0% durante el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del Acumulado a diciembre del 2015, el costo de ventas de InRetail Consumer fue S/ 4,611 millones, 9.2% superior al mismo periodo del El costo de ventas del segmento de Supermercados se incrementó S/ 24 millones, o 2.9% durante el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del Este crecimiento fue menor al crecimiento en ventas debido al aumento de aportes de proveedores por mejores negociaciones, aportes por aperturas de nuevas tiendas y a una reducción en la merma gracias a eficiencias logísticas e operativas. A diciembre del 2015, el costo de ventas fue de S/ 3,013 millones, 7.8% superior al mismo periodo del El costo de ventas del segmento de Farmacias se incrementó S/ 47 millones, o 12.6% en el cuarto trimestre del 2015, en comparación al mismo periodo del Este crecimiento fue menor al crecimiento de los ingresos, debido principalmente a un cambio en la mezcla de productos vendidos y a una reducción en la merma. Acumulado a diciembre 2015, el costo de ventas fue S/ 1,599 millones, 11.8% por encima del mismo periodo del InRetail Shopping Malls registró un incremento en el costo de ventas de S/ 4 millones, o 11.4% en el cuarto trimestre del 2015, en comparación al mismo periodo en el Esto se debe principalmente a un incremento en el gasto por rentas relacionado al pago variable anual por Centro Cívico considerando el año completo del 2015, comparado con un pago proporcional de solo 3 meses en el 2014 (Centro Cívico fue adquirido en octubre 2014) y al aumento anual de impuestos a la propiedad. A diciembre 2015, el costo de ventas de InRetail Shopping Malls fue de S/ 135 millones, 13.7% por encima del mismo periodo del

10 Utilidad Bruta InRetail Perú registró un crecimiento en utilidad bruta de S/ 54 millones, o 10.3% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del La utilidad bruta de InRetail Perú acumulada a diciembre del 2015 fue S/ 2,056 millones, 13.6% superior al mismo periodo del El margen bruto (utilidad bruta expresada como porcentaje de los ingresos) de InRetail Perú incrementó de 30.0% en el cuarto trimestre del 2014 a 30.8% para el mismo periodo del El margen bruto de InRetail Perú acumulado a diciembre mejoró de 29.4% en el 2014 a 30.2% en el InRetail Consumer registró un crecimiento en utilidad bruta de S/ 56 millones, o 12.4% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del A diciembre del 2015, la utilidad bruta fue de S/ 1,794 millones, 11.6% superior al mismo periodo del El margen bruto de InRetail Consumer fue de 28.7% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con 27.5% en el mismo periodo del De igual manera, el margen bruto mejoró de 27.6% a diciembre del 2014 a 28.0% en el mismo periodo del La utilidad bruta del segmento de Supermercados se incrementó en S/ 31 millones, o 10.9% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del El margen bruto mejoró de 25.8% a 27.2% en el cuarto trimestre del Esto es explicado principalmente por un menor crecimiento de costos por los motivos ya explicados. La utilidad bruta y el margen bruto del segmento de supermercados acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 1,065 millones y 26.1% respectivamente, comparado con S/ 963 millones y 25.6% en el mismo periodo del La utilidad bruta del segmento de Farmacias creció S/ 25 millones, o 14.7% en el cuarto trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo del 2014, debido principalmente a mayores ingresos. Así, el margen bruto se incrementó de 31.3% a 31.7%. La utilidad bruta y el margen bruto acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 740 millones y 31.7% respectivamente, comparado con S/ 656 millones y 31.4% en el mismo periodo en el InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en utilidad bruta de S/ 4 millones, o 5.8% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo en el El margen bruto pasó de 69.3% a 68.1%. A diciembre del 2015, la utilidad bruta y el margen bruto fueron S/ 301 millones y 69.1% respectivamente, comparado con S/ 231 millones y 66.1% para el mismo periodo en el

11 Gastos de Administración y Ventas La siguiente tabla muestra los gastos de administración y ventas de InRetail Perú para el cuarto trimestre del 2015 y 2014, y acumulados a diciembre del 2015 y InRetail Peru Corp Gastos de Administración y Ventas Cuarto trimestre Al 31 de diciembre Var Var. En Millones (Soles) % (Soles) % InRetail Consumer: % 1,491 1, % Supermercados % % Farmacias % % Transacciones Intercompañia % % InRetail Shopping Malls: % % Gastos de la holding y ajustes de consolidación % Total Gastos de Administración y Ventas % 1,499 1, % InRetail Perú registró un crecimiento en gasto de administración y ventas de S/ 41 millones, o 11.3% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con el mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 21.6% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con 20.9% con el mismo periodo del Los gastos de administración y ventas de InRetail Perú acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 1,499 millones, 11.4% superior a los del mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a diciembre del 2015, fueron 22.1% comparado con 21.9% en el mismo periodo del InRetail Consumer registró un crecimiento en gasto de administración y ventas de S/ 45 millones, o 12.6% en el cuarto trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 22.8% en el cuarto trimestre del 2015 comparado con 21.8% en el mismo periodo del Los gastos de administración y ventas de InRetail Consumer acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 1,491 millones, 11.7% superior a los del mismo periodo del Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a diciembre del 2015, fueron 23.3% comparado con 22.9% en el mismo periodo del Los gastos de administración y ventas del segmento de Supermercados se incrementaron S/ 30 millones, o 13.6% en el cuarto trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo en el Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas aumentaron de 20.2% a 21.8%. Este incremento es explicado por un aumento en el gasto en alquileres por las tiendas con contratos en dólares debido a la depreciación del PEN y a mayores gastos operativos relacionados con nuevas tiendas en periodo de maduración. Estos efectos fueron parcialmente compensados por eficiencias en tiendas. Los gastos de administración y ventas acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 925 millones, 10.4% superior al mismo periodo en el 2014, aumentando de 22.3% a 22.7% como porcentaje de las ingresos del segmento de supermercados. Los gastos de administración y ventas del segmento de Farmacias crecieron S/ 15 millones, o 10.9% en el cuarto trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el Esto es explicado principalmente por mayores gastos de operación relacionados con nuestras tiendas 11

12 en periodo de maduración y al aumento en gastos en alquileres por rentas en dólares. Sin embargo, como porcentaje de ventas, los gastos administrativos y de ventas disminuyeron de 25.4% en el cuarto trimestre del 2014 a 24.9% en el mismo periodo del 2015, principalmente explicado por aumento de productividad de empleados en tienda y a dilución de costos del centro de distribución. Los gastos de administración y ventas acumulados a diciembre del 2015 fueron S/575 millones, 13.4% superior al mismo periodo en el Como porcentaje de los ingresos del segmento de farmacias, los gastos de administración y ventas acumulados a diciembre aumentaron de 24.3% en el 2014 a 24.6% en el 2015 InRetail Shopping Malls registró un crecimiento en el gasto de administración y ventas de S/ 1 millón, o 9.4% en el cuarto trimestre del 2015 comparado con el mismo periodo en el Este incremento es explicado principalmente por mayores gastos en personal. Como porcentaje de ingresos, el gasto de administración y ventas se incrementó de 6.9% en el cuarto trimestre del 2014 a 7.1% en el mismo periodo del Los gastos de administración y ventas de InRetail Shopping Malls acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 33 millones, 11.6% superior a los del mismo periodo del Sin embargo, como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a diciembre del 2015, fueron 7.6% comparado con 8.5% en el mismo periodo del 2014 explicado principalmente por dilución de costos. Otros Ingresos (Gastos) Operativos, Neto InRetail Perú registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/21 millones de ingresos en el cuarto trimestre del 2015, comparado con S/104 millones en el mismo periodo en el Acumulado a diciembre del 2015, los otros ingresos (gastos) operativos, neto, ascendieron a S/40 millones de ingresos, comparado a un ingreso de S/ 148 millones registrado en el mismo periodo del InRetail Consumer registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/ 6 millones de ingresos en el cuarto trimestre del 2015, comparado con un gasto de S/ 7 millones en el mismo periodo del Los otros ingresos (gastos) operativos de InRetail Consumer, neto acumulados a diciembre del 2015 ascendieron a S/ 11 millones de ingresos, comparado con un ingreso de S/ 20 millones en el mismo periodo del Con el objetivo de alinear iniciativas comerciales para incrementar las ventas en los supermercados utilizando la Tarjeta Oh!, Supermercados Peruanos y Financiera Uno firmaron un consorcio en A través de este, Supermercados Peruanos contribuye con marketing y campañas comerciales para la utilización de la Tarjeta Oh! y a cambio, recibe un porcentaje de los ingresos del consorcio. Este ingreso es registrado en otros ingresos operativos en nuestros estados financieros consolidados a partir del Otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de Supermercados ascendieron a S/ 5 millones de ganancia en el cuarto trimestre del 2015, incluyendo S/5 millones por el resultado del consorcio, comparado con una pérdida de S/1 millón en el mismo periodo del Los otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de supermercados acumulados a diciembre del 2015 ascendieron a S/ 10 millones de ingresos, incluyendo S/14 millones por el resultado del consorcio, comparado con un ingreso de S/ 11 millones en el mismo periodo del 2014, originados principalmente por la venta de un terreno inutilizado. 12

13 Otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de Farmacias ascendieron a S/ 1 millon de ingresos en el cuarto trimestre del 2015, comparado con S/.8 millones en el mismo periodo del 2014, explicado por un ingreso extraordinario de S/7 millones por la venta del antiguo centro de distribución. Los otros ingresos (gastos) operativos, neto del segmento de farmacias acumulados a diciembre del 2015 ascendieron a S/ 1 millón de ingresos, comparado con un ingreso de S/8 millones en el mismo periodo del InRetail Shopping Malls registra otros ingresos operativos básicamente debido a incrementos en el valor razonable de inversiones en propiedades, determinado de acuerdo con las reglas contables de IFRS. En el cuarto trimestre del 2015, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fueron S/19 millones explicado principalmente por ampliaciones de malls, comparado con S/ 115 millones en el mismo periodo en el 2014 explicado principalmente por una reducción en el Costo de Capital Ponderado (WACC) luego de disminuir el costo de la deuda. Acumulado a diciembre del 2015, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fueron S/38 millones, comparado con S/150 millones en el mismo periodo del 2014, que incluyó la apertura del Real Plaza Salaverry. Utilidad Operativa La siguiente tabla muestra la utilidad operativa de InRetail Perú durante el cuarto trimestre del 2015 y 2014, y acumulada a diciembre del 2015 y InRetail Peru Corp Utilidad Operativa Cuarto trimestre Al 31 de diciembre Var Var. En Millones (Soles) % (Soles) % InRetail Consumer: % % Supermercados % % Farmacias % % Transacciones Intercompañia InRetail Shopping Malls: % % Gastos de la holding y ajustes de consolidación % % Total Utilidad Operativa % % InRetail Perú registró una caída en utilidad operativa de S/ 70 millones, o 26.7%, en el cuarto trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del Esto es explicado principalmente por una reducción en la ganancia por valorización de mercado en el segmento de Shopping Malls (S/19 millones comparado a S/115 en el mismo periodo del 2014, como explicado anteriormente). Por el mismo motivo, el margen operativo (definido como utilidad operativa como porcentaje de los ingresos) fue 10.3% en el cuarto trimestre del 2015 comparado a 15.1% en el mismo periodo en el La utilidad operativa de InRetail Perú acumulada a diciembre del 2015 ascendió a S/ 597 millones, 2.5% por debajo del mismo periodo en el El margen operativo de InRetail Perú acumulado a diciembre del 2015 fue 8.8%, comparado a 10.0% en el mismo periodo del InRetail Consumer incrementó su utilidad operativa en S/ 10 millones en el cuarto trimestre, 10.0% por encima del mismo periodo en El margen operativo (definido como utilidad operativa como porcentaje de los ingresos) fue 6.2% en el cuarto trimestre del 2015 comparado a 6.1% en el mismo periodo en el La utilidad operativa de InRetail Consumer acumulada a diciembre del 2015 ascendió a S/ 315 millones, 7.7% superior al mismo periodo en el El margen operativo 13

14 de InRetail Consumer acumulado a diciembre del 2015 fue 4.9%, comparado con 5.0% en el mismo periodo en el La utilidad operativa del segmento de Supermercados aumentó en S/ 7 millones, o 11.8% en el cuarto trimestre del 2015 comparado al mismo periodo del El margen operativo de supermercados fue de 5.9% en el cuarto trimestre del 2015, comparado con 5.5% en el mismo periodo del La utilidad operativa del segmento de supermercados y el margen operativo acumulados a diciembre 2015 fueron S/ 150 millones y 3.7% respectivamente, comparados a S/ 136 millones y 3.6% durante el mismo periodo en el La utilidad operativa del segmento de Farmacias creció S/ 3 millones, o 7.5% en el cuarto trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el El margen operativo fue de 6.9% en el cuarto trimestre del 2015 comparado con 7.3% en el mismo periodo del La utilidad del segmento de farmacias y el margen operativo acumulados a diciembre del 2015 fueron S/ 167 millones y 7.1% respectivamente, comparado a S/ 157 millones y 7.5% durante el mismo periodo en el InRetail Shopping Malls registró una caída en utilidad operativa de S/94 millones, o 51.3% en el cuarto trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el El margen operativo fue 75.5% comparado a 166.8% en el mismo periodo del Como se explicó anteriormente, la diferencia se explica principalmente por la menor ganancia por valorización de mercado en comparación al mismo periodo en el La utilidad operativa y el margen operativo de InRetail Shopping Malls acumulados a diciembre del 2015 fueron S/301 millones y 69.3% respectivamente, comparados a S/351 millones y 100.4% durante el mismo periodo en el 2014, explicado por la ganancia por valorización de mercado. Ingresos (Gastos) Financieros Los gastos financieros, neto, de InRetail Perú resultaron en S/ 89 millones en el cuarto trimestre del 2015, comparado con un gasto financiero, neto, de S/ 222 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada principalmente por un gasto no recurrente de S/97 millones relacionado a las primas por la recompra del bono de Intercorp Retail de valor nominal de USD 300 millones. Los fondos de estos bonos fueron destinados a la compra de InkaFarma y al crecimiento del negocio de Supermercados. Adicionalmente, la diferencia es explicado por una menor pérdida por tipo de cambio en el cuarto trimestre del 2015 (S/ 37 millones) en comparación del mismo periodo en 2014 (S/58 milones). Esto último como resultado de una recompra parcial de nuestros bonos denominados en dólares y a instrumentos de cobertura ( Call Spreads ), adquiridos en el tercer trimestre del 2015, los cuales se encuentran ahora in the money. Acumulado a diciembre del 2015, los gastos financieros, neto, ascendieron a S/ 385 millones, comparado con S/ 411 millones de gastos financieros, neto, en el mismo periodo del Los gastos financieros neto de InRetail Consumer resultaron en S/ 46 millones en el cuarto trimestre del 2015, comparado con un gasto financiero, neto, de S/ 168 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada por la ausencia del gasto no recurrente explicada anteriormente, así como también por una menor pérdida por diferencia en cambio, S/21 millones en el cuarto trimestre del 2015 comparado con S/32 millones en el mismo periodo del 2014, como consecuencia de nuestra menor exposición al tipo de cambio. 14

15 Acumulado a diciembre 2015, InRetail Consumer registró un gasto financiero neto de S/200 millones, incluyendo un gasto no recurrente de S/13 millones para la recompra parcial de USD 125 millones de nuestros bonos denominados en dólares en el mercado abierto, y con una pérdida por tipo de cambio de S/ 88 millones principalmente debido a la exposición al dólar. En el mismo periodo del 2014, el gasto financiero neto fue de S/275 millones, incluyendo las primas pagadas para la recompra del bono de Intercorp Retail mencionado anteriormente, y la pérdida por tipo de cambio fue de S/58 millones. Dada la depreciación del PEN en el 2015, con el Call Spread adquirido en setiembre del 2015 y con la recompra parcial de los bonos por USD 125 millones, InRetail Consumer redujo su pérdida por exposición al tipo de cambio en S/ 35 millones. Los gastos financieros, neto, de InRetail Shopping Malls resultaron en S/ 43 millones en el cuarto trimestre del 2015, comparado a un gasto financiero, neto, de S/ 55 millones en el mismo periodo del Esta reducción es explicada por una menor pérdida por diferencia en cambio de S/16 millones en el cuarto trimestre del 2015 comparado con S/26 millones en el mismo periodo del 2014 como resultado de la reducción de nuestra deuda denominada en dólares. Acumulado a diciembre 2015, InRetail Shopping Malls registró un gasto financiero neto de S/184 millones, incluyendo un gasto no recurrente de S/6 millones para la recompra parcial de USD 51 millones de nuestros bonos denominados en dólares en el mercado abierto, y con una pérdida por tipo de cambio de S/ 81 millones principalmente debido a la exposición al dólar. En el mismo periodo del 2014, el gasto financiero neto fue de S/136 millones, y la pérdida por tipo de cambio fue de S/55 millones. Dada la depreciación del PEN en el 2015, con el Call Spread adquirido en agoso del 2015 y con la recompra parcial de los bonos por USD 50.8 millones, InRetail Shopping Malls redujo su pérdida por exposición al tipo de cambio en S/ 54 millones. Impuesto a la Renta InRetail Perú paga impuesto a la renta por la utilidad de las ventas e ingresos por rentas de sus segmentos, y adicionalmente paga impuesto a las ganancias de capital por las ganancias y pérdidas realizadas en los valores de sus inversiones en propiedades. En el cuarto trimestre del 2015 se registró un gasto de S/ 4 millones, comparado con un gasto por impuesto a la renta de S/ 19 millones en el mismo periodo en el A diciembre del 2015, el impuesto a la renta registrado fue de S/ 68 millones, una caída de S/19 millones o 22.3%, comparado con el mismo periodo del En el cuarto trimestre del 2015, registramos una reversión por única vez de S/24 millones de impuestos diferidos, ante cambios en el tratamiento contable de Shopping Malls. Utilidad Neta InRetail Perú registró una utilidad neta de S/99 millones en el cuarto trimestre del 2015 comparado a una utilidad neta de S/ 21 millones en el mismo periodo del El margen neto 15

16 (utilidad neta como porcentaje de los ingresos) fue de 5.3% en el cuarto trimestre del 2015 comparado a 1.2% en el mismo periodo del La Utilidad Neta de InRetail Perú acumulada a diciembre del 2015 ascendió a S/ 144 millones comparada a una ganancia neta de S/ 113 millones en el mismo periodo del 2014, lo que representó un incremento de 27.3%. El margen neto del periodo acumulado a diciembre del 2015 fue 2.1%, comparado con 1.8% en el mismo periodo del EBITDA Ajustado 1 La siguiente tabla muestra el EBITDA ajustado de InRetail Perú para el cuarto trimestre del 2015 y 2014, y acumulado a diciembre del 2015 y InRetail Peru Corp EBITDA Ajustado Cuarto trimestre Al 31 de diciembre Var Var. En Millones (Soles) % (Soles) % InRetail Consumer: % % Supermercados % % Farmacias % % Gastos de la holding y ajustes de consolidación % % InRetail Shopping Malls: % % Total % % Gastos de la holding y ajustes de consolidación % EBITDA Ajustado % % InRetail Perú registró un incremento en EBITDA ajustado de S/ 17 millones, o 8.4% en el cuarto trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado (EBITDA ajustado como porcentaje de los ingresos) fue de 11.7%, comparado con 11.6% en el mismo periodo en El EBITDA ajustado de InRetail Perú acumulado a diciembre del 2015 ascendió a S/ 724 millones, 19.9% superior al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado acumulado a diciembre del 2015 mejoró de 9.8% en el 2014, a 10.7% en el InRetail Consumer registró un incremento en EBITDA ajustado de S/ 15 millones, o 10.9% en el cuarto trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado se incrementó de 8.2% en el cuarto trimestre del 2014 a 8.4% en el mismo periodo del A diciembre del 2015, el EBITDA ajustado ascendió a S/ 459 millones, 10.7% superior al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado acumulado a diciembre del 2015 fue de 7.2%, comparado con 7.1% en el mismo periodo en el Definimos EBITDA ajustado como la utilidad operativa más depreciación y amortización más -para nuestro segmento de centros comerciales- el impacto del cambio en el valor de nuestras inversiones en propiedades. 16

17 El EBITDA ajustado del segmento de Supermercados aumentó S/ 10 millones, o 12.3% en el cuarto trimestre del 2015 en comparación al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado se incrementó de 7.8% en el cuarto trimestre del 2014 a 8.3% en el mismo periodo del Acumulado a diciembre del 2015, el EBITDA ajustado del segmento de supermercados ascendió a S/ 259 millones, 11.8% superior al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado acumulado a diciembre 2015 fue de 6.3% comparado con 6.2% en el mismo periodo del Excluyendo el ingreso extraordinario del 2014 por la venta de un terreno sin utilizar por S/11 millones, el EBITDA ajustado creció 17.3% en el 2015, y el margen EBITDA mejoró de 5.9% a 6.3% El EBITDA ajustado del segmento de Farmacias fue S/ 53 millones, 8.5% por encima del mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado cayó de 9.0% a 8.6%. Excluyendo un ingreso extraordinario de S/6.9 millones en el cuarto trimestre por la venta del antiguo centro de distribución, el EBITDA ajustado creció 26.4% en el mismo periodo del 2015, y el margen EBITDA ajustado mejoró de 7.7% a 8.6%. El EBITDA ajustado del segmento de farmacias acumulado a diciembre del 2015 ascendió a S/ 202 millones, 9.7% superior al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado del segmento de farmacias acumulado a diciembre cayó de 8.9% en el 2014 a 8.7% en el Excluyendo el ingreso extraordinario mencionado del 2014, el EBITDA ajustado creció 13.9% en 2015, y el margen EBITDA ajustado mejoró de 8.5% a 8.7%. InRetail Shopping Malls registró un incremento en EBITDA ajustado de S/ 5 millones, o 7.9% en el cuarto trimestre del 2015 comparado al mismo periodo en el El margen EBITDA ajustado mejoró de 62.0% en el cuarto trimestre del 2014, a 62.2% en el mismo periodo en el A diciembre del 2015, el EBITDA ajustado de InRetail Shopping fue S/ 272 millones, 34.6% superior en comparación al mismo periodo en el A pesar de esto, EBITDA ajustado acumulado a diciembre mejoró de 57.8% en el 2014, a 62.5% en el El EBITDA ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre los ingresos por alquileres, neto, fue de 80.7% en el cuarto trimestre del 2015 comparado a 82.1% en el mismo periodo del Acumulado a diciembre del 2015, el EBITDA ajustado dividido entre los ingresos por alquileres, neto, fue de 82.8% comparado a 80.2% en el mismo periodo del

18 CAPEX Consolidado de InRetail Perú La siguiente tabla muestra la evolución del CAPEX usado principalmente para financiar la apertura de nuevos centros comerciales y nuevas tiendas: 2014: S/792 mm 2015: S/510 mm T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 Deuda Financiera Consolidada La siguiente tabla muestra los principales ratios financieros de InRetail Perú Corp. consolidado para los años 2012, 2013, 2014, a marzo, junio, septiembre y diciembre x 3.6x 4.0x 3.8x 3.6x 3.7x 3.6x 2.9x 3.6x 3.4x 3.2x 3.4x 3.2x 1.3x UDM 1T'15 UDM 2T'15 UDM 3T' Deuda / EBITDA Deuda neta / EBITDA Deuda 1,668 1,722 2,446 2,499 2,467 2,599 2,670 Caja 1, Deuda Neta 542 1,398 2,160 2,197 2,225 2,410 2,344 Nota: El ratio del 2015 incluye los efectos positivos de los Call Spreads de S/57 mmm 18

19 Deuda Financiera por Segmento El siguiente diagrama muestra la deuda financiera consolidada por segmentos a diciembre 2015: Total Deuda Consolidada: S/ 2,670 mm Debt / EBITDA: 3.6x Net Debt / EBITDA: 3.2x 2.9x 3.0x 2.0x 2.4x 3.2x 3.2x 2.8x 2.9x 3.1x 2.7x 3.3x 3.0x 3.1x 2.6x 8.2x 5.4x 5.5x 4.7x 4.9x 5.0x 4.5x 4.3x 4.5x 4.3x 4.1x 4.1x 4.1x 0.4x UDM 1T'15 UDM 2T'15 UDM 3T' UDM 1T'15 UDM 2T'15 UDM 3T' Deuda 976 1,095 1,347 1,374 1,339 1,456 1, ,111 1,139 1,128 1,144 1,248 Caja Deuda Neta ,179 1,226 1,195 1,329 1, ,035 1,078 1,120 Nota: El ratio 2015 incluye los efectos positivos de los Call Spreads de S/19 mm para InRetail Consumer y S/38 mm para InRetail Shopping Malls 19

20 Covenants Financieros InRetail Consumer 2015 Covenants Deuda Neta / EBITDA 2.62x <3.75x Antes de 24 octubre 2016 InRetail Shopping Malls 2015 Covenants Deuda Total / Activos Totales 37.5% <60% Secured Debt / Activos Totales 2.0% <30% EBITDA Ajust. / Gastos de Intereses 2.5x >2.0x Luego del 9 de julio 2015 Unencumbered Assets / Unsecured Debt 240.0% >150% Nota: Los valores utilizados para calcular los ratios Deuda Total / EBITDA y Deuda Neta / EBITDA, han sido ajustados para reflejar el monto protegido por el Call Spread de USD300 millones. El Call Spread nos protege de una devaluación del tipo de cambio entre S/3.22 y a (precio de cierre a diciembre 2015) por un monto de USD100 millones para InRetail Consumer y USD200 millones para InRetail Shopping Malls, respectivamente. 20

21 IV. PRINCIPALES INDICADORES NÚMERO DE TIENDAS, SALA DE VENTAS Y ANTIGÜEDAD DEL SEGMENTO RETAIL Supermercados Área de ventas ( 000 m 2 ) T'14 2T'14 3T'13 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 N o Tiendas Antigüedad de las tiendas de Supermercados 9% 12% 14% 11% 10% 7% 4% 6% 11% 10% 10% 10% 9% 12% 14% 8% 10% 7% 6% 4% 9% 10% 9% 10% 73% 72% 72% 70% 72% 72% 72% 75% 1T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 Madura 2-3 años 1-2 años 0-1 años 21

22 Farmacias N o Tiendas T'14 2T'14 3T'13 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 N o Tiendas Nuevas Abiertas Nota: 2014: 124 tiendas abiertas y 12 cerradas (112 farmacias adicionales) 2015: 101 tiendas abiertas y 17 cerradas (84 farmacias adicionales) Antigüedad de las Farmacias 18% 17% 16% 15% 15% 14% 12% 11% 25% 24% 23% 18% 15% 15% 14% 13% 6% 8% 11% 18% 21% 20% 16% 20% 52% 51% 51% 48% 49% 51% 54% 59% 1T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 Madura 2-3 años 1-2 años 0-1 años 22

23 NÚMERO DE CENTROS COMERCIALES Y ÁREA BRUTA ARRENDABLE DE INRETAIL SHOPPING MALLS Centros Comerciales Área Arrendable ( 000 m 2 ) T'14 2T'14 3T'13 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 N o Malls Área Arrendable por Mall A diciembre 2015 Mall sqm Opening Date Salaverry 72,525 May 14 Centro Civico 49,688 Jan 10 Piura 46,950 Nov 10 Chiclayo 46,026 Jan 06 Huancayo 39,751 Jan 09 Cusco 39,186 Dec 13 Trujillo 38,750 Nov 07 Primavera 34,568 Sep 01 Cajamarca 34,465 Dec 13 Juliaca 29,597 Apr 11 Huanuco 29,424 Dec 12 Arequipa 25,740 Sep 10 Pro 21,930 Jan 08 Santa Clara 21,719 Apr 09 Guardia Civil 20,062 Oct 11 Sullana 14,342 Dec 13 Union 11,712 Dec 10 Chimbote 5,783 Nov 10 Total GLA 582,218 23

24 CRECIMIENTO EN VENTAS DE LAS MISMAS TIENDAS (SSS) POR SEGMENTO Supermercados 4.8% 5.2% 4.9% 5.6% 4.1% 4.3% 2.6% 1.5% 1T'14 2T'14 3T'13 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 Promedio SSS 2013: 0.4% 2014: 4.4% 2015: 3.7% Farmacias 9.3% 10.8% 8.2% 5.9% 6.4% 5.7% 6.4% 2.1% 1T'14 2T'14 3T'13 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 Promedio SSS 2013: 2.7% 2014: 8.5% 2015: 5.1% 24

25 CICLO DE CAJA POR TRIMESTRE (N DÍAS) Supermercados T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T' Días Ctas. por Pagar Días Inventario Días Ctas. por Cobrar Ciclo Farmacias T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T' Días Ctas. por Pagar Días Inventario Días Ctas. por Cobrar Ciclo Este material fue preparado exclusivamente para fines informativos y no debe interpretarse como una solicitud ni una oferta de compra o venta de valores. Esta presentación puede incluir declaraciones o afirmaciones sobre hechos o circunstancias que aún no han ocurrido. Hemos basado estas declaraciones a futuro en gran medida de nuestras creencias y expectativas actuales sobre eventos futuros y tendencias financieras que afectan a nuestros negocios y nuestro desempeño financiero futuro. Estas declaraciones a futuro están sujetas a riesgos, incertidumbres y suposiciones, incluyendo, entre otras cosas, las condiciones generales económicas, políticas y de negocios, tanto en el Perú y en América Latina en su conjunto. Las palabras "cree", "puede", "hará", "estima", "continúa", "anticipa", "pretende", "espera", y palabras similares se utilizan para identificar declaraciones prospectivas. No asumimos ninguna obligación de actualizar o revisar las declaraciones prospectivas debido a nueva información, eventos futuros u otros factores. A la luz de estos riesgos e incertidumbres, los eventos a futuro y las circunstancias descritos en esta presentación no podrían ocurrir. Por lo tanto, los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los anticipados en las declaraciones prospectivas. Ninguna representación o garantía, expresa o implícita tanto, se presenta en relación con la exactitud, integridad o fiabilidad de la información contenida en este documento. No debe ser considerada por los beneficiarios como un sustituto para el ejercicio de su propio juicio. Nosotros y nuestros afiliados, agentes, directores, empleados y asesores no aceptamos ninguna responsabilidad por cualquier pérdida o daño de cualquier tipo que surjan por el uso de la totalidad o parte de este material. Este material no da y no debe ser considerada como asesoramiento de inversión. Usted debe consultar con sus propios asesores legales, normativas, impuestos, negocios, inversiones, finanzas y contabilidad en la medida en que lo consideren necesario, y hacer su propia inversión, cobertura y comercialización de decisión basada en su propio juicio y el asesoramiento de los asesores como que considere necesario y no en cualquier información contenida en este material. 25