CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUMAR POR COMPARTIMENTOS ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A.

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUMAR POR COMPARTIMENTOS ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A."

Transcripción

1 Contactos: Albert Alejandro Moreno Díaz Camilo Andrés Pérez Mojica Comité Técnico: 27 de febrero de 2015 Acta No. 718 CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUMAR POR COMPARTIMENTOS ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A. REVISIÓN PERIÓDICA RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO F AAA/2 Cifras al 31 de diciembre de 2014 Valor del Fondo: COP2,48 billones al cierre de mes. Rentabilidad Diaria Neta: 3,37% E.A. promedio semestral 1. PERFIL DE LA CARTERA COLECTIVA 1 De acuerdo con el reglamento de inversión la Cartera Colectiva Abierta Sumar Por Compartimentos (en adelante, Cartera Colectiva Sumar o Sumar) es una alternativa de inversión de corto plazo, con una exposición baja al riesgo de crédito y de mercado, que tiene como objetivo conservar el capital y obtener rentabilidad de acuerdo con las condiciones de mercado. La Cartera Sumar cuenta con 11 compartimentos, cuya composición por tipo de activo es igual; no obstante, difieren entre sí por: monto de aportes, saldo mínimo de permanencia, comisiones y tipo de inversionista (Tabla 1). Durante el segundo semestre de 2014, los compartimentos de mayor representatividad dentro del valor de Sumar fueron el seis (28%), el once (21%) y el cuatro (12%), los cuales están destinados a negocios de fiducia inmobiliaria, inversionistas profesionales y fiducia de inversión, respectivamente. Con la nueva normatividad sobre Fondos de Inversión Colectiva (decretos 1242 y 1243), los compartimentos cambian de nombre a tipos de participación, lo que no implica ninguna modificación en las condiciones de inversión, ni en el perfil de riesgo de mercado y liquidez de la cartera. 1 Los términos Cartera y Fondo se utilizarán indistintamente. RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL BRC 1+ Historia de la Calificación: Revisión Periódica Feb./14: F AAA/2, BRC 1+ Revisión Periódica Feb./13: F AAA/2, BRC 1+ Calificación Inicial Mar./10: F AAA/2, BRC 1+ Tabla 1: Características de los Compartimentos Características Compartimento 1 Compartimento 2 Compartimento 3 Compartimento 4 Compartimento 5Compartimento 11 > a pesos >= 97 smmlv >= 291 smmlv >= 971 smmlv > smmlv Para inversionistas Monto mínimo de Apertura Profesionales. Mímino 10% de smmlv < 291 smmlv < 971 smmlv < smmlv Saldo mínimo de permanencia > a pesos 97 smmlv 291 smmlv 971 smmlv smmlv El 10% de smmlv Comisiones Previas y Fijas 2,50% E.A. 2,20% E.A. 2,00% E.A. 1,70% E.A. 0,80% E.A. 0,90% E.A. Características Compartimento 6 Compartimento 7 Compartimento 8 Compartimento 9 Compartimento 10 $ % del smmlv > smmlv > smmlv 10% del smmlv o > $ Monto mínimo de Apertura hasta <= <= smmlv smmlv Saldo mínimo de permanencia > a pesos El 10% de smmlv smmlv smmlv El 10% de smmlv Comisiones Previas y Fijas 2,00% E.A. 2,20% E.A. 1,70% E.A. 1,20% E.A. Fuente: Fiduciaria Bogotá S. A. 2. CALIFICACIÓN 0,50% E.A. El Comité Técnico de BRC Standard & Poor s en su Revisión Periódica mantuvo las calificaciones de Riesgo de Crédito y Mercado de F AAA/2 y de Riesgo Administrativo y Operacional de BRC 1+ de la Cartera Colectiva Abierta Sumar Por Compartimentos. 3. EVOLUCIÓN DE LA CARTERA COLECTIVA Al cierre de diciembre de 2014, el valor de la Cartera Colectiva Abierta Sumar fue de COP2,48 billones y tuvo un crecimiento anual de 17,7%, derivado del incremento del monto de inversión promedio por adherente de COP76,9 millones a COP85,6 millones entre diciembre de 2013 y diciembre de Este comportamiento responde principalmente a la efectividad de la estrategia comercial implementada, fortalecida mediante mayores sinergias con el Banco de Bogotá, y a la volatilidad en los mercados de renta fija local e internacional presentada en el segundo semestre de 2014 que provocó el traslado de los 2 de 10 CAL-F-7-FOR-10 R3

2 recursos de los inversionistas hacia opciones de inversión con un perfil de riesgo de mercado conservador, como el de la cartera calificada. La estructura de comisiones diferenciales de Sumar en función del monto de aportes y el tipo de inversionista, favorece la comercialización del instrumento; no obstante, el valor del fondo aún no alcanza los niveles observados durante el primer trimestre de 2013 (Gráfico 1), por lo que, para 2015, existe un potencial de crecimiento determinado en gran parte por las condiciones de los mercados financieros y su efecto sobre las preferencias de los inversionistas. Entre julio y diciembre de 2014 (en adelante, semestre de análisis), el valor de Sumar tuvo una variabilidad promedio semestral de 2,8%, porcentaje superior al 2,2% registrado durante el segundo semestre de 2013, y al promedio de 1,9% presentado por sus pares, que son carteras colectivas con perfil de riesgo de mercado similar. La mayor variabilidad del valor de Sumar en comparación con la del año anterior responde a una mayor dinámica de adiciones y redenciones, tomando en consideración que 85,4% de los aportes de la cartera provino de personas jurídicas y la naturaleza de corto plazo de la cartera. Durante 2014, predominó un comportamiento creciente en el valor de la unidad de la cartera, lo que reflejó la preservación del capital de los inversionistas. Sin embargo, en algunos días el valor de la unidad presentó una variación negativa debido a la inestabilidad del mercado de renta fija colombiano, principalmente durante el segundo y cuarto trimestre de Durante el semestre de análisis, la rentabilidad diaria neta promedio de 3,37% E. A. fue mayor a la presentada el año anterior de 2,80% (jul./dic. 13) y a la de su grupo comparable de 3,28%. La mayor rentabilidad de Sumar en relación con su grupo comparable es resultado de la estrategia de inversión de Fiduciaria Bogotá, que se basa en concentrar las inversiones en instrumentos indexados a la tasa de depósitos a término fijo (DTF), el índice de precios al consumidor (IPC) y el indicador bancario de referencia (IBR), y en mantener una proporción de depósitos a la vista ligeramente menor en comparación con sus pares. El comportamiento de la rentabilidad en 2015 estará determinado, en parte, por variables exógenas, como el desmonte gradual de las medidas extraordinarias de liquidez que ha aplicado el Gobierno de Estados Unidos, y la evolución de las economías de Europa y los países emergentes; factores que podrían afectar la evolución de los precios de los activos en que invierte el administrador de la cartera. Durante el semestre de análisis, los compartimentos de Sumar que presentaron los mayores niveles de rentabilidad fueron el diez, compuesto por aportes que cubren gastos de educación; el cinco y el once, ambos dirigidos a fiducia de inversión, los cuales presentaron retornos promedio de 4,5%, 4,2% y 4,1%, respectivamente. Sin embargo, dado que la estrategia de inversión aplica a la universalidad de la cartera, los mayores retornos de dichos compartimentos responden a sus bajas comisiones de administración frente a las cobradas en los demás compartimentos (ver Tabla 1). 4. RIESGO DE CRÉDITO Y CONTRAPARTE La Cartera Colectiva Abierta Sumar tiene una baja exposición al riesgo de crédito y contraparte como consecuencia de la diversificación y la calidad crediticia de los emisores de los instrumentos que componen el portafolio, y de la consistencia de las políticas de inversión implementadas, coherentes con el perfil de riesgo definido en el reglamento de inversión. - Entre julio y diciembre de 2014, el fondo invirtió 97,6% de los recursos del portafolio en títulos con calificación AAA en escala local, 2,2% en instrumentos con calificación AA+, y el porcentaje restante en papeles calificados AA. De lo anterior, prevemos una muy baja probabilidad de pérdida por incumplimiento de los emisores en el pago de sus obligaciones. - En el semestre de análisis, la atomización del portafolio por emisor mejoró en comparación con la reportada en la revisión periódica anterior, pues la participación promedio del mayor emisor disminuyó a 12,7%(jul./dic.14) desde 15,7% (jul./dic.13) (ver Tabla 2), y el 50% de esta participación estaba compuesto por depósitos bancarios. El mantenimiento de una adecuada atomización por emisor es relevante para conservar una baja exposición a pérdidas ante cambios en la capacidad crediticia de los mayores emisores. Dentro del análisis del riesgo de crédito, el fondo analiza el riesgo de contraparte, el cual se acentúa en las operaciones de liquidez activas. Durante el semestre de análisis, el administrador no realizó esta clase de operaciones para la cartera. 5. RIESGO DE MERCADO La Cartera Colectiva Abierta Sumar se encuentra expuesta a factores de riesgo de mercado asociados con las variaciones en las tasas de interés, así como 3 de 10

3 con el comportamiento de los aportes de los adherentes y la posibilidad de liquidar parte del portafolio de inversiones para cubrir sus necesidades de liquidez. Riesgo de tasa de interés y Riesgo de liquidez - Entre julio y diciembre de 2014, la cartera mantuvo una exposición moderada al riesgo de tasa de interés, y Fiduciaria Bogotá procuró mantener una estrategia de inversión acorde con las condiciones del mercado, con una adecuada diversificación por factores de riesgo. Durante el semestre de análisis, el administrador invirtió en promedio 51% de los recursos del portafolio en títulos indexados a IPC, IBR y DTF, el 7% en títulos de tesorería (TES) con plazos de vencimiento entre uno y tres años, y el 33% en depósitos a la vista, estrategia similar a la implementada en el segundo semestre de 2013, cuando los títulos indexados al IBR, IPC y DTF representaban 40,2% del portafolio, los TES, 3,1% y los depósitos a la vista, 34,2% del total. - Acorde con la estructura de factores de riesgo presentada en el Gráfico 7, y una mayor participación de títulos con plazo de vencimiento superior a un año, la duración de 239 días durante el semestre de análisis fue mayor a los 209 días del mismo periodo del año anterior, pero menor al promedio de 267 días observado en sus pares. En diciembre de 2014, el indicador disminuyó (Gráfico 9) a raíz de la desvalorización de los títulos TES registrada en dicho mes, lo que llevó al administrador de Sumar a buscar una menor duración mediante el incremento de la liquidez y la venta de algunos TES y papeles de deuda privada. En 2015, la estrategia de inversión del administrador continuará enfocada en mantener una sensibilidad moderada frente a los movimientos de mercado, con una duración ubicada entre 200 y 300 días, niveles acordes con el comportamiento histórico observado en periodos con tasas de interés similares a las esperadas para este año. - Durante el semestre de análisis, la rentabilidad promedio de Sumar de 3,37% estuvo acompañada de una volatilidad de 1,82%, menor a la reflejada en la pasada revisión periódica de 5,11%, lo que generó una disminución del coeficiente de variación (medido como la desviación estándar de los retornos sobre el promedio de la rentabilidad de la cartera) a 55% (jul./dic.14) de 182% (jul./dic.13), porcentaje mayor al promedio de 43% exhibido por sus pares, aunque presenta una competitiva relación riesgo-retorno frente a algunos de los fondos de inversión comprables. - Durante el semestre de análisis, el valor en riesgo (VaR) diversificado del portafolio, calculado de acuerdo con la metodología establecida por la Superintendencia Financiera, no superó el 0,26% del valor de la cartera. Por otra parte, el VaR medido de acuerdo con la metodología interna de Fiduciaria Bogotá se ubicó dentro de los límites internos establecidos por el administrador. - Entre julio y diciembre de 2014, el fondo mantuvo un nivel de liquidez (inversiones con vencimiento menor a 30 días) promedio de 35,8%, el cual fue suficiente para cubrir el máximo retiro presentado durante el semestre, equivalente al 9,1% del valor de la cartera [máximo retiro = (inscripciones redenciones) / valor de la cartera]. Además, el portafolio de Sumar cuenta con una porción de títulos con adecuada liquidez en el mercado secundario, que constituyen un soporte adicional en caso de presentarse un escenario de liquidez adverso. De acuerdo con la información suministrada por el fondo, durante el semestre de análisis el indicador de riesgo de liquidez de Sumar no excedió los límites internos establecidos. - La cartera presenta una moderada exposición al riesgo de liquidez, ya que, durante el semestre de análisis, el mayor y los 20 mayores adherentes representaron en promedio el 4,2% y el 32,8% del valor, respectivamente. Estos porcentajes están en línea con los niveles de liquidez de la cartera, y son menores que los reportados en la revisión periódica anterior, que se ubicaron en 8,1% del valor total para el mayor adherente y 38,5% para los 20 mayores adherentes entre julio y diciembre de El mantenimiento de la atomización de los aportes permite mitigar parcialmente el riesgo de liquidez derivado de retiros inesperados por parte de los mayores inversionistas, lo cual cobra importancia por la mayor variabilidad del valor del fondo durante el último año. 6. RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL La sociedad administradora de la Cartera Colectiva Abierta Sumar, Fiduciaria Bogotá S. A. tiene una calificación de Riesgo de Contraparte de AAA, revisión periódica más reciente fechada el 30 de enero de 2015, y una calificación de Calidad en la Administración de Portafolios de P AAA, revisión periódica más reciente fechada el 13 de febrero de 2015, de BRC Standard & Poor s. Fiduciaria Bogotá mantiene políticas conservadoras para la gestión de riesgos, así como herramientas robustas para el monitoreo, medición y un control efectivo de riesgos financieros y no financieros. 4 de 10

4 El Sistema de Administración del Riesgo de Mercado (SARM) de Fiduciaria Bogotá cuenta con políticas, procedimientos y metodologías adecuadas para la gestión integral y eficiente del riesgo de mercado al que están expuestos los recursos administrados a través de los portafolios colectivos. Durante 2014, la fiduciaria modificó la metodología para calcular la volatilidad de la estimación de VaR, con la que este indicador reflejaría más rápidamente las variaciones en los precios de mercado, y esto redundaría en mejores pronósticos en épocas de alta volatilidad. Fiduciaria Bogotá cuenta con un Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL), a través del cual se gestionan los riesgos de liquidez para las carteras colectivas administradas. Para lo anterior, el administrador calcula el Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) con un nivel de confianza de 95% y un horizonte de cinco días. Durante 2014, la Fiduciaria realizó modificaciones en la metodología de Riesgo de Liquidez de los Fondos de Inversión Colectiva (FICs), con el fin de incorporar las buenas prácticas que se han identificado en el mercado. Para la administración del Riesgo de Crédito, el administrador realiza un control diario del consumo de los cupos por emisor y contraparte, así como de los límites de inversión de cada portafolio. Durante el último año, con el propósito de ajustar los modelos a las necesidades de los portafolios y al perfil de riesgo de la entidad, esta revisó y ajustó las metodologías de asignación de cupos para todas las entidades, e incorporó nuevas variables para medir su desempeño. El Sistema de Administración de Riesgo Operacional (SARO) de Fiduciaria Bogotá permite identificar, medir, controlar y monitorear los riesgos operacionales a los que están expuestos los procesos de la compañía y sus carteras colectivas. El Sistema de Administración de Riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (SARLAFT) cuenta con aplicativos especializados para profundizar el conocimiento del cliente, monitorear sus transacciones y detectar conductas inusuales que se alejen del perfil definido para cada cliente y segmento de mercado. Adicionalmente, durante 2014 el administrador continuó la etapa de estabilización de los módulos ya desarrollados dentro de su herramienta fundamental e implementó nuevas funcionalidades con el fin de lograr mayor eficiencia en los procesos. Por otra parte, la nueva normatividad colombiana, contemplada en los decretos 1242 y 1243 de 2013, expedidos por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, para los FICs plantea desafíos importantes para el sector. Esto debido a que la especialización de funciones que motiva la norma requerirá inversiones tecnológicas importantes para todos los actores involucrados y la reingeniería de los esquemas actuales de operación. Fiduciaria Bogotá ha identificado las oportunidades y amenazas de dicha regulación y está trabajando en las actividades relacionadas con la alineación estratégica y operativa que exigen estos decretos. 7. CONTINGENCIAS De acuerdo con la información suministrada por Fiduciaria Bogotá, al cierre de noviembre de 2014, la Cartera Colectiva Sumar no presentaba contingencias legales. Por su parte, la sociedad administradora presentaba procesos legales en contra de diversos tipos derivados de su operación fiduciaria. El monto de las pretensiones de los procesos calificados como eventuales y probables no supera el 4% del patrimonio de la fiduciaria, por lo que no representa una amenaza para su solvencia. La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad del cliente y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de la calificadora. Se aclara que la calificadora de riesgos no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, la calificadora revisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por el calificado. En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede consultar el glosario en La información financiera contenida en este documento se basa en los informes de los portafolios de inversiones de la Cartera Colectiva Abierta Sumar para los meses de julio a diciembre de 2014, también en los estados financieros del Fondo. 5 de 10

5 8. FICHA TÉCNICA 6 de 10

6 7 de 10

7 CALIFICACIONES PARA FONDOS DE INVERSIÓN, GLOBAL RIESGO DE CRÉDITO Grado de inversión F AAA F AA F A F BBB La calificación F AAA es la más alta otorgada por BRC Standard & Poor s, lo que indica que el Fondo posee una capacidad sumamente fuerte para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios. La calificación F AA indica que el Fondo posee una capacidad muy fuerte para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdidas por factores crediticios. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría. La calificación F A indica que el Fondo posee una capacidad fuerte para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. La calificación F BBB indica que el Fondo posee una capacidad adecuada para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Sin embargo, los fondos con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. Grado de no Inversión o alto riesgo F BB F B F CCC F CC D E La calificación F BB indica que el Fondo posee una capacidad limitada para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Los fondos con esta calificación sugieren una menor probabilidad de pérdida en comparación con aquellos calificados en categorías inferiores. La calificación F B indica que el Fondo posee una capacidad baja para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Los fondos con esta calificación sugieren una considerable probabilidad de pérdida. La calificación F CCC indica que el Fondo posee una capacidad muy baja para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Los fondos con esta calificación actualmente sugieren una alta probabilidad de pérdida. La calificación F CC indica que el Fondo posee una capacidad sumamente baja para conservar el valor del capital y limitar la exposición al riesgo de pérdida por factores crediticios. Los fondos con esta calificación actualmente sugieren una probabilidad muy alta de pérdida. La calificación D indica que el Fondo ha registrado pérdidas de capital por factores crediticios en forma consistente durante un periodo superior a un año. La calificación E indica que BRC Standard & Poor s no cuenta con la información suficiente para calificar. 8 de 10

8 RIESGO DE MERCADO Grado de inversión La calificación 1+ es la más alta otorgada por BRC Standard & Poor s, lo que indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones de mercado es sumamente baja. La calificación 1 indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones de mercado es muy baja. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría. La calificación 2+ indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones de mercado es baja. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. 2 3 La calificación 2 indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones de mercado es moderada. Sin embargo, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. La calificación 3 indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones del mercado es considerable. Los fondos con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. Grado de no Inversión o alto riesgo E La calificación 4 indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones de mercado es muy alta. Los fondos con esta calificación actualmente sugieren una alta probabilidad de pérdida de capital por factores de mercado. La calificación 5 indica que la sensibilidad del Fondo ante la variación de las condiciones de mercado es sumamente alta. Los fondos con esta calificación actualmente sugieren una probabilidad muy alta de pérdida de capital por factores de mercado. La calificación 6 indica que el Fondo ha registrado pérdidas de capital por factores de mercado en forma consistente durante un periodo superior a un año. La calificación E indica que BRC Standard & Poor s no cuenta con la información suficiente para calificar. 9 de 10

9 RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL Grado de inversión BRC 1+ BRC 1 BRC 2+ BRC 2 BRC 3 La calificación BRC 1+ es la más alta otorgada por BRC Standard & Poor s, lo que indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo sumamente fuerte. La calificación BRC 1 indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo muy fuerte. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en la máxima categoría. La calificación BRC 2+ indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo fuerte. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. La calificación BRC 2 indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo satisfactorio. No obstante, los fondos con esta calificación podrían ser más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. La calificación BRC 3 indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo adecuado. Sin embargo, los fondos con esta calificación son más vulnerables ante acontecimientos adversos en comparación con aquellos calificados en categorías superiores. Grado de no Inversión o alto riesgo BRC 4 BRC 5 BRC 6 E La calificación BRC 4 indica que el Fondo posee un desarrollo operativo y administrativo bajo. Los fondos con esta calificación actualmente sugieren una alta probabilidad de pérdida de capital por factores operacionales. La calificación BRC 5 indica que el desarrollo operativo y administrativo es sumamente bajo. Los fondos con esta calificación actualmente sugieren una probabilidad muy alta de pérdida de capital por factores operacionales. La calificación BRC 6 indica que el Fondo ha registrado pérdidas de capital por factores operacionales en forma consistente durante un periodo superior a un año. La calificación E indica que BRC Standard & Poor s no cuenta con la información suficiente para calificar. 9. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en nuestra página web 10 de 10

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... FONDO ABIERTO INTERÉS Comité Técnico: 13 de mayo de 2016 Acta número: 946 Contactos: Silvia

Más detalles

INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA MÍNIMA CxC

INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA MÍNIMA CxC INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA MÍNIMA CxC Para el periodo comprendido entre el 01 de enero de 2016 y el 30 de junio de 2016 www.alianza.com.co 1Información de Desempeño

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Leonardo Abril B labril@brc.com.co Andrea Martín M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 28 de junio de 2012 Acta No: 458 CARTERA COLECTIVA ABIERTA

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR PLUS ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR PLUS ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA CORFICOLOMBIANA S. A. Contactos: Ricardo Alonso Pereira León Juan Sebastian Ocampo Posso jocampo@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 11 de Febrero del 2010 Acta No: 228 CARTERA COLECTIVA

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA BONOS BYR ADMINISTRADA POR BOLSA Y RENTA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA BONOS BYR ADMINISTRADA POR BOLSA Y RENTA S. A. ADMINISTRADA POR BOLSA Y RENTA S. A. BRC INVESTOR SERVICES S. A. RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO Contactos: Juan Sebastián Ocampo Posso jocampo@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité

Más detalles

FONDO DE CESANTÍAS PORTAFOLIO LARGO PLAZO PORVENIR ADMINISTRADO POR AFP PORVENIR S. A.

FONDO DE CESANTÍAS PORTAFOLIO LARGO PLAZO PORVENIR ADMINISTRADO POR AFP PORVENIR S. A. Contactos: Luis Fernando Bacci lbacci@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 6 de febrero de 2014 Acta No: 607 FONDO DE CESANTÍAS PORTAFOLIO LARGO PLAZO PORVENIR ADMINISTRADO

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA OCCIRENTA ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S. A.

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO SIN PACTO DE PERMANENCIA OCCIRENTA ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DE OCCIDENTE S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Andrés Marthá M. andres.martha@standardandpoors.com Comité Técnico: 13 de febrero de 2015 Acta No. 712 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO

Más detalles

CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO (ANTES CARTERA COLECTIVA CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO) ADMINISTRADA POR CASA DE BOLSA S. A.

CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO (ANTES CARTERA COLECTIVA CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO ABIERTO) ADMINISTRADA POR CASA DE BOLSA S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco. leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 8 de septiembre de 2015 Acta No. 810 CASA DE BOLSA LIQUIDEZ FONDO

Más detalles

TERCERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS 2005 GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S. A. POR $ MILLONES

TERCERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS 2005 GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S. A. POR $ MILLONES POR $200.000 MILLONES SEGUIMIENTO SEMESTRAL Contactos: Andrés Marthá Martínez andres.martha@standardandpoors.com María Soledad Mosquera Ramírez maria.mosquera@standardandpoors.com Julio de 2015 DEUDA DE

Más detalles

REVISIÓN PERIÓDICA RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO F AAA / 4

REVISIÓN PERIÓDICA RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO F AAA / 4 Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez Mojica camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 24 de septiembre de 2015 Acta No: 819 CASA

Más detalles

OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIOPCIÓN ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA POPULAR S. A.

OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIOPCIÓN ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA POPULAR S. A. Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 29 de septiembre de 2015 Acta No. 821 OPCIÓN PLAN FUTURO DEL FONDO

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA SUPERIOR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA SUPERIOR) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: María Clara Castellanos Capacho maria.castellanos@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 25 de junio de 2015 Acta No: 775 FONDO DE INVERSIÓN

Más detalles

1. Informe de desempeño

1. Informe de desempeño INFORME DE GESTIÓN Y RENDICIÓN DE CUENTAS Cartera Colectiva Abierta Rentalíquida Fiducafé Junio 30 de 2012 1. Informe de desempeño La Cartera Colectiva Abierta Rentalíquida Fiducafé se constituyó el día

Más detalles

2 de 10 CAL-F-7-FOR-10 R3 REVISIÓN PERIÓDICA

2 de 10 CAL-F-7-FOR-10 R3 REVISIÓN PERIÓDICA Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Leonardo Abril B. leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 27 de mayo de 2015 Acta No. 762 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA DAVIPLUS

Más detalles

Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia

Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia Resumen del fondo Gestión activa basada en toma de decisiones de alta convicción para formar un portafolio de acciones colombianas. Selección de acciones

Más detalles

FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA BTG PACTUAL RENTA FIJA COLOMBIA ADMINISTRADO POR BTG PACTUAL COLOMBIA S. A.

FONDO ABIERTO CON PACTO DE PERMANENCIA BTG PACTUAL RENTA FIJA COLOMBIA ADMINISTRADO POR BTG PACTUAL COLOMBIA S. A. Contactos: Albert Moreno Díaz amoreno@brc.com.co Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 14 de agosto de 2014 Acta No. 654 FONDO ABIERTO

Más detalles

Composición del Portafolio

Composición del Portafolio Descripción del Portafolio Alternativa de inversión a la vista con perfil de riesgo conservador que se encuentra calificada por BRC Standard & Poor s con AAA/2 por su alta calidad crediticia y su baja

Más detalles

Composición del Portafolio

Composición del Portafolio Descripción del Portafolio Alternativa de inversión a la vista con perfil de riesgo conservador que se encuentra calificada por BRC Standard & Poor s con AAA/2 por su alta calidad crediticia y su baja

Más detalles

Composición del Portafolio

Composición del Portafolio Descripción del Portafolio Alternativa de inversión a la vista con perfil de riesgo conservador que se encuentra calificada por BRC Standard & Poor s con AAA/2 por su alta calidad crediticia y su baja

Más detalles

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA CONSOLIDAR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR) ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S

FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA CONSOLIDAR (ANTES CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR) ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Leonardo Abril B. leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 22 de mayo de 2015 Acta No. 760 FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA CONSOLIDAR

Más detalles

INFORME MENSUAL MARZO 2016

INFORME MENSUAL MARZO 2016 FONDO DE AHORRO Y ESTABILIZACIÓN DEL SISTEMA GENERAL DE REGALIAS - FAE INFORME MENSUAL MARZO 2016 En este documento se presenta la composición del portafolio de inversiones, el desempeño y los principales

Más detalles

INFORME SEMESTRAL DE GESTIÓN CARTERA COLECTIVA ABIERTA DENOMINADA SERFINCO AIC GRUPO AVAL DICIEMBRE DE 2013

INFORME SEMESTRAL DE GESTIÓN CARTERA COLECTIVA ABIERTA DENOMINADA SERFINCO AIC GRUPO AVAL DICIEMBRE DE 2013 POLITICA DE INVERSION INFORME SEMESTRAL DE GESTIÓN CARTERA COLECTIVA ABIERTA DENOMINADA SERFINCO AIC GRUPO AVAL DICIEMBRE DE 2013 La Cartera Colectiva tiene como objetivo principal, fortalecer el capital

Más detalles

Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia

Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia Fondo de Inversión Colectiva Acciones Colombia Resumen del fondo Gestión activa basada en toma de decisiones de alta convicción para formar un portafolio de acciones colombianas. Selección de acciones

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A. Contactos: Luis Fernando Bacci lbacci@brc.com.co Andrés Marthá amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 27 de marzo de 2014 Acta No: 617 PORTAFOLIO DE INVERSIONES

Más detalles

Capítulo 9 Estructura y Administración de Portafolios de Inversión

Capítulo 9 Estructura y Administración de Portafolios de Inversión Capítulo 9 Estructura y Administración de Portafolios de Inversión Objetivo Presentar los conceptos básicos y el proceso vinculado a la administración de portafolios de inversión Parte I CONCEPTOS BÁSICOS

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 30 de junio del 2016

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 30 de junio del 2016 INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Al 30 de junio del FONDO DE INVERSIÓN CRECIMIENTO VISTA NO DIVERSIFICADO 1. INFORME DE LA ADMINISTRACIÓN El Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE Administrado por Fiduciaria Davivienda S. A. Contactos: Ivette Cristina Muñoz González imunoz@brc.com.co Andrea Martin Merizalde amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 de mayo de 2013 Acta No. 543

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA CONSOLIDAR ADMINISTRADA POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Leonardo Abril B labril@brc.com.co Andrea Martin M amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de mayo de 2012 Acta No: 450 CARTERA COLECTIVA ABIERTA

Más detalles

EMISION BONOS ORDINARIOS DAVIVIENDA EN PESOS 15 DE AGOSTO. Acciones & Valores

EMISION BONOS ORDINARIOS DAVIVIENDA EN PESOS 15 DE AGOSTO. Acciones & Valores EMISION BONOS ORDINARIOS DAVIVIENDA EN PESOS 15 DE AGOSTO Acciones & Valores DAVIVIENDA Estructura Accionaria Préstamos por Segmentos Banco Davivienda cuenta con una fuerte participación de mercado y se

Más detalles

NOTAS DEL MERCADO DE CAPITALES

NOTAS DEL MERCADO DE CAPITALES NOTAS DEL MERCADO DE CAPITALES Contactos Alvaro Andrés Niño practicante@brc.com.co Sandra Devia Gutierrez sdevia@brc.com.co Teléfono (571) 2362500 No. 28 Marzo de 2009 EMISIONES DE DEUDA EN EL MERCADO

Más detalles

DIRECCIÓN GENERAL. HERNÁN RINCÓN GÓMEZ Presidente. LUIS GUILLERMO SUAREZ GUERRERO Oficial de Cumplimiento, Seguridad y Riesgo Operativo

DIRECCIÓN GENERAL. HERNÁN RINCÓN GÓMEZ Presidente. LUIS GUILLERMO SUAREZ GUERRERO Oficial de Cumplimiento, Seguridad y Riesgo Operativo DIRECCIÓN GENERAL HERNÁN RINCÓN GÓMEZ Presidente AÍDA DÍAZ GARAVITO Vicepresidente Financiero MARTHA AARÓN GROSSO Vicepresidente de Riesgo, Crédito y Calidad de Cartera AMPARO MEJIA GALLON Vicepresidente

Más detalles

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD-

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- Contactos: Luis Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD- Marzo de 2011 BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV

Más detalles

Riesgos de la actividad fiduciaria

Riesgos de la actividad fiduciaria Riesgos de la actividad fiduciaria Augusto Acosta Torres Superintendente Financiero Montevideo, Octubre 18 de 2006 Temas Centrales Principales cifras de la actividad en Colombia Riesgos en el Negocio Fiduciario

Más detalles

FONDO MUTUO SURA RENTA LOCAL UF SERIE A Folleto Informativo al cierre de septiembre 2016

FONDO MUTUO SURA RENTA LOCAL UF SERIE A Folleto Informativo al cierre de septiembre 2016 FONDO MUTUO SURA RENTA LOCAL UF SERIE A Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo Clasificación de Riesgo 9084 CLP $8.855.526.229 $5.000 Rentabilidad en Pesos desde 23/10/2014 a 7,2% 1 Mes 0,49%

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 31 de marzo del 2016

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN. Al 31 de marzo del 2016 INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Al 31 de marzo del 2016 CRECIMIENTO VISTA NO DIVERSIFICADO 1. INFORME DE LA ADMINISTRACIÓN El Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado obtiene al

Más detalles

METODOLOGÍA ENTIDADES COOPERATIVAS

METODOLOGÍA ENTIDADES COOPERATIVAS METODOLOGÍA ENTIDADES COOPERATIVAS Las particularidades y características de las Entidades Cooperativas (ECOOP) presentan diferencias significativas con respecto a las entidades financieras tradicionales.

Más detalles

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE (ANTES MULTIPORTAFOLIO BÁSICO) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A.

FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DAFUTURO MULTIPORTAFOLIO ESTABLE (ANTES MULTIPORTAFOLIO BÁSICO) ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA DAVIVIENDA S. A. Contactos: Andrés Felipe Namén R. anamen@brc.com.co Andrea Martín M. amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 25 de mayo de 2012 Acta No: 450 FONDO VOLUNTARIO

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR ADMINISTRADA POR COMPAÑÍA DE PROFESIONALES DE BOLSA S. A.

CARTERA COLECTIVA ABIERTA VALOR ADMINISTRADA POR COMPAÑÍA DE PROFESIONALES DE BOLSA S. A. Contactos: Andrés Ortiz A. aortiz@brc.com.co Andrea Martín M. amartin@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 26 de julio de 2012 Acta No: 465 CARTERA COLECTIVA ABIERTA

Más detalles

ESTRATEGIA DE RIESGOS

ESTRATEGIA DE RIESGOS ESTRATEGIA DE RIESGOS La gestión integral de riesgos es uno de los componentes más importantes para lograr el cumplimiento de nuestros objetivos y de los clientes. Por eso, en Global Securities S.A. trabajamos

Más detalles

Para 2015, los analistas corrigieron a la baja su pronóstico de crecimiento del PIB, al pasar de 3,1% en julio a 2,8% en la última medición.

Para 2015, los analistas corrigieron a la baja su pronóstico de crecimiento del PIB, al pasar de 3,1% en julio a 2,8% en la última medición. En la medición de agosto, crece la proporción de analistas que espera un incremento de tasas por parte del Banco de la República en su próxima reunión. Sin embargo, el 82% considera que el Emisor mantendrá

Más detalles

Orión- Resumen Trimestral

Orión- Resumen Trimestral Orión- Resumen Trimestral Desempeño de Fondo Nombre Pizarra Orion Precio a Junio 2016 * P$ 3.342174 Activos netos del fondo $10,718 Millones de pesos Inversión mínima ** Una acción Calificada por HR Ratings

Más detalles

FONDO MUTUO SECURITY GOLD SERIE A Folleto Informativo al cierre de marzo 2015

FONDO MUTUO SECURITY GOLD SERIE A Folleto Informativo al cierre de marzo 2015 FONDO MUTUO SECURITY GOLD SERIE A Folleto Informativo al cierre de marzo 2015 Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS SECURITY S.A. 8118 CLP $203.769.839.500 No

Más detalles

FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS PERFIL BALANCEADO CONSERVADOR ADMINISTRADO POR AFP PORVENIR S. A.

FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS PERFIL BALANCEADO CONSERVADOR ADMINISTRADO POR AFP PORVENIR S. A. BRC INVESTOR SERVICES S. A. FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS PERFIL BALANCEADO CONSERVADOR ADMINISTRADO POR AFP PORVENIR S. A. RIESGO DE CRÉDITO Y MERCADO Contactos: Catalina Enciso M. cenciso@brc.com.co

Más detalles

FONDO MUTUO SECURITY INDEX FUND CHILE MID & SMALL CAP SERIE A Folleto Informativo al cierre de marzo 2015

FONDO MUTUO SECURITY INDEX FUND CHILE MID & SMALL CAP SERIE A Folleto Informativo al cierre de marzo 2015 FONDO MUTUO SECURITY INDEX FUND CHILE MID & SMALL CAP SERIE A Folleto Informativo al cierre de marzo 2015 Administradora RUN Patrimonio Serie Monto Mínimo ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS SECURITY S.A.

Más detalles

GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS. Mayo 2003

GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS. Mayo 2003 GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS Mayo 2003 Que es Administración de Riesgos? La administración de Riesgos es el proceso mediante el cual la dirección de una institución financiera identifica, cuantifica y

Más detalles

INFORME MENSUAL ENERO 2015

INFORME MENSUAL ENERO 2015 FONDO DE AHORRO Y ESTABILIZACIÓN DEL SISTEMA GENERAL DE REGALIAS - FAE INFORME MENSUAL ENERO 0 En este documento se presenta la composición del portafolio de inversiones, el desempeño y los principales

Más detalles

Escalas de Calificación HR Ratings

Escalas de Calificación HR Ratings Escalas de Calificación HR Ratings A. Escala de Calificación Local de Largo Plazo HR AAA El emisor o emisión con esta calificación se considera de la más alta calidad crediticia, ofreciendo gran seguridad

Más detalles

Fitch Ratifica las Calificaciones de los Fondos de Deuda Administrados por Operadora GBM

Fitch Ratifica las Calificaciones de los Fondos de Deuda Administrados por Operadora GBM Fitch Ratifica las Calificaciones de los Fondos de Deuda Administrados por Operadora GBM Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Agosto 31, 2015): Fitch Ratings ratifica las calificaciones de los Fondos de

Más detalles

Los analistas redujeron su expectativa de crecimiento para 2016 de 2,6% a 2,5% y mantuvieron su pronóstico de crecimiento del PIB para 2017 en 3,0%.

Los analistas redujeron su expectativa de crecimiento para 2016 de 2,6% a 2,5% y mantuvieron su pronóstico de crecimiento del PIB para 2017 en 3,0%. En la medición de junio, 88% de los analistas espera un incremento de 25 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República, ubicándose en 7,5% a fin de mes. La mayoría de analistas considera que

Más detalles

A. CRITERIOS GENERALES DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE LA ENTIDAD.

A. CRITERIOS GENERALES DE LOS PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE LA ENTIDAD. DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE INVERSIÓN DE E.P.S.V. ALEJANDRO ECHEVARRIA y DE LOS PLANES DE PREVISIÓN INTEGRADOS Aprobada por la Junta de Gobierno de la Entidad con fecha 16 de diciembre de 2015. Esta Declaración

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL CONSORCIO FIDUPENSIONES BOGOTÁ-COLPATRIA-OCCIDENTE 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A., FIDUCIARIA COLPATRIA S

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DEL CONSORCIO FIDUPENSIONES BOGOTÁ-COLPATRIA-OCCIDENTE 2011 CONSTITUIDO POR FIDUCIARIA BOGOTÁ S. A., FIDUCIARIA COLPATRIA S Contactos: María Clara Castellanos C. mcastellanos@brc.com.co Camilo Pérez M. cperez@brc.com.co María Soledad Mosquera R. msmosquera@brc.com.co Comité Técnico: 23 abril de 2013 Acta No: 535 PORTAFOLIO

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS VIS 2006 BANCO DAVIVIENDA JUNIO DE 2013

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS VIS 2006 BANCO DAVIVIENDA JUNIO DE 2013 INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS VIS 2006 BANCO DAVIVIENDA JUNIO DE 2013 ENTIDAD EMISORA El Banco Davivienda es una entidad privada, que se constituyo

Más detalles

I. Información cualitativa:

I. Información cualitativa: I. Información cualitativa: a) Descripción de los aspectos cualitativos relacionados con el proceso de administración de riesgos. Franklin Templeton Asset Management México, S.A. de.c.v, Sociedad Operadora

Más detalles

CARTERA COLECTIVA ESCALONADA A TRES MESES FACTORING ADMINISTRADA POR SERFINCO S. A. COMISIONISTAS DE BOLSA

CARTERA COLECTIVA ESCALONADA A TRES MESES FACTORING ADMINISTRADA POR SERFINCO S. A. COMISIONISTAS DE BOLSA Contactos: Camilo Andrés Pérez Mojica camilo.perez@standardandpoors.com Leonardo Abril Blanco leonardo.abril@standardandpoors.com Comité Técnico: 13 de marzo de 2015 Acta No: 727 CARTERA COLECTIVA ESCALONADA

Más detalles

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... DEUDA ASOCIADA AL PROYECTO DE DISEÑO, CONSTRUCCIÓN, AMPLIACIÓN, DOTACIÓN DE EQUIPOS, INSTRUMENTOS

Más detalles

JUNIO DE CLASE DE TÍTULO: Bonos Ordinados Davivienda EMISOR: BANCO DAVIVIENDA S.A. Con NIT En UVR: 10.

JUNIO DE CLASE DE TÍTULO: Bonos Ordinados Davivienda EMISOR: BANCO DAVIVIENDA S.A. Con NIT En UVR: 10. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS (01/06/2016 30/06/2016) PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS DAVIVIENDA EMISION 2010 JUNIO DE 2016 CLASE DE TÍTULO: Bonos Ordinados

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN SUPER

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN SUPER DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo Disponible, S.A. de C.V., Fondo de Inversión en Instrumentos de Deuda () administrado por SAM Asset Management, S.A. de C.V., Sociedad de Fondos

Más detalles

En la medición de noviembre, los analistas esperan un incremento entre 25 y 50 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República.

En la medición de noviembre, los analistas esperan un incremento entre 25 y 50 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República. En la medición de noviembre, los analistas esperan un incremento entre 25 y 50 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República. En su última reunión, el Banco de la República decidió incrementar

Más detalles

El año 2014 fue negativo para la renta variable local y se caracterizó por presentar fuertes volatilidades. Daviplus Acciones Colombia vs Colcap

El año 2014 fue negativo para la renta variable local y se caracterizó por presentar fuertes volatilidades. Daviplus Acciones Colombia vs Colcap NIT 800.182.281-5 INFORME DE GESTIÓN Y RENDICIÓN DE CUENTAS Desempeño durante el año 2014 El año 2014 fue negativo para la renta variable local y se caracterizó por presentar fuertes volatilidades. Inicialmente

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES ARP COLMENA S.A. Revisión Anual Bogotá, Colombia

PORTAFOLIO DE INVERSIONES ARP COLMENA S.A. Revisión Anual Bogotá, Colombia Contactos: Mario Alejandro Ribero (Colombia), mribero@brc.com.co Rodrigo Betancourt (Colombia) (571) 2362500-6236199 Roy Weinberger (New York) 1-212-8450307 Julio de 20 PORTAFOLIO DE INVERSIONES ARP COLMENA

Más detalles

INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS

INFORME DE RENDICIÓN DE CUENTAS GENERALIDADES El plan de inversiones del Fondo de Inversión Colectiva (FIC) Afín Acciones Colombia está destinado a títulos de renta variable o índices replicantes del mercado, inscritos en el Registro

Más detalles

de interés del Emisor se ubique en 7,75% a finales de octubre con un rango 1 entre 7,75% y 8,0% (Gráfico 1).

de interés del Emisor se ubique en 7,75% a finales de octubre con un rango 1 entre 7,75% y 8,0% (Gráfico 1). En la medición de julio, 78% de los analistas espera un incremento de 25 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República, ubicándola en 7,75% a fin de mes. En línea con el pronóstico de la EOF

Más detalles

QUÉ ES UN FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA? TIPOS DE FONDOS DE INVERSIÓN

QUÉ ES UN FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA? TIPOS DE FONDOS DE INVERSIÓN 1 QUÉ ES UN FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA? Son vehículos financieros, por medio de los cuales se reciben dineros del público para ser invertidos de manera colectiva en activos financieros (acciones, obligaciones,

Más detalles

EFICACIA EN LA GESTIÓN DE PORTAFOLIOS G aa (Doble a)

EFICACIA EN LA GESTIÓN DE PORTAFOLIOS G aa (Doble a) Contactos: Diana María Serna G. diana.serna@standardandpoors.com Camilo Andrés Pérez M. camilo.perez@standardandpoors.com Comité Técnico: 8 de septiembre de 2015 Acta No. 810 CASA DE BOLSA ACCIONES PLUS

Más detalles

La Reforma Financiera: Sistema General de Pensiones y auxilio de Cesantía.

La Reforma Financiera: Sistema General de Pensiones y auxilio de Cesantía. La Reforma Financiera: Sistema General de Pensiones y auxilio de Cesantía. Ministerio de Hacienda Abril de 2008 *Elaborado con el apoyo técnico de FOGAFIN. **Agradecemos la asistencia brindada por el Banco

Más detalles

Reporte de calificación

Reporte de calificación Colombia Reporte de calificación............................................................................... FIDUCIARIA POPULAR S. A. Sociedad fiduciaria Comité Técnico: 11 de agosto de 2016 Acta número:

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN FONSER1

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN FONSER1 DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo de Deuda Plus, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda (en proceso de actualización a Fondo de Inversión) () Sociedad de Inversión

Más detalles

PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS Y SUBORDINADOS HASTA $ MILLONES

PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS Y SUBORDINADOS HASTA $ MILLONES INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS Y SUBORDINADOS HASTA $400.000 MILLONES JUNIO DE 2011 ENTIDAD EMISORA Mediante escritura No 1607

Más detalles

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A.

PORTAFOLIO DE INVERSIONES DE SEGUROS DE RIESGOS LABORALES SURAMERICANA S. A. Contactos: Silvia Margarita Sánchez Durán silvia.sanchez@standardandpoors.com Andrés Marthá Martínez andres.martha@standardandpoors.com Comité Técnico: 27 de marzo de 2015 Acta No: 734 RIESGO DE CRÉDITO

Más detalles

Criterio: Relación entre Clasificaciones de Riesgo de Corto y Largo Plazo

Criterio: Relación entre Clasificaciones de Riesgo de Corto y Largo Plazo Corto y Largo Plazo El siguiente criterio de clasificación expone la lógica de por qué ICR utiliza escalas diferentes para clasificar obligaciones de corto y largo plazo, además de indicar las similitudes

Más detalles

Dirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria

Dirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria Dirección de Estudios Financieros Informe de Actividad Bancaria Cuarto trimestre 2013 I. Entorno económico Sector Externo En 2013 la cuenta corriente registró un déficit de US$4,805.9 millones de dólares,

Más detalles

MANUAL DE PROCEDIMIENTOS Y METODOLOGIA DE CALIFICACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA EMITIDOS POR INSTITUCIONES FINANCIERAS Enero de 2014

MANUAL DE PROCEDIMIENTOS Y METODOLOGIA DE CALIFICACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA EMITIDOS POR INSTITUCIONES FINANCIERAS Enero de 2014 MANUAL DE PROCEDIMIENTOS Y METODOLOGIA DE CALIFICACIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA EMITIDOS POR INSTITUCIONES FINANCIERAS Enero de 2014 San Martin 551 5º 31 1004 Buenos Aires Argentina Telefax: (011) 4393

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INFORMACIÓN AFIRVIS, S.A. DE C,V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda.

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INFORMACIÓN AFIRVIS, S.A. DE C,V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. Tipo DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INFORMACIÓN AFIRVIS, S.A. DE C,V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda. Clasificación Clave de Pizarra Calificación: Importante: El valor de una

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Diciembre de 2012 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

BALANCE GENERAL DE SOFOM

BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM BALANCE GENERAL DE SOFOM ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2016 Y 2015 (PESOS) CUENTA SUB-CUENTA CUENTA / SUBCUENTA (PESOS) AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR

Más detalles

expectativa (respuesta mediana) es que la tasa de interés del Emisor se ubique en 7,25% a finales de agosto con un rango 1 entre 7,0% y 7,5%.

expectativa (respuesta mediana) es que la tasa de interés del Emisor se ubique en 7,25% a finales de agosto con un rango 1 entre 7,0% y 7,5%. En la medición de mayo, 61% de los analistas espera un incremento de 25 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República, ubicándola en 7,25% a fin de mes. En su última reunión, el Banco de la

Más detalles

2 de 10 CAL-F-13-FOR-11 R2

2 de 10 CAL-F-13-FOR-11 R2 Contactos: Camilo Andrés Pérez Mojica camilo.perez@standardandpoors.com Albert Alejandro Moreno Díaz albert.moreno@standardandpoors.com Comité Técnico: 21 de octubre de 2015 Acta No: 835 FONDO DE INVERSIÓN

Más detalles

INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS

INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS Desempeño del Portafolio 2014 Durante el 2014 la cartera mostró un crecimiento en el valor de la unidad, acorde con su estrategia, generando una rentabilidad neta

Más detalles

Revisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique)

Revisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique) Revisión Analítica de Balance Al 30 de septiembre 2011 (Todas las cifras en millones de pesos mas un decimal y en dólares, según se indique) Asuntos del mes significativos para los estados financieros:

Más detalles

BBVA VALORES S. A. Sociedad Comisionista de Bolsa

BBVA VALORES S. A. Sociedad Comisionista de Bolsa jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 mar-13 jun-13 sep-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV BBVA VALORES S. A. Sociedad Comisionista de Bolsa Contactos: María

Más detalles

Alianza Valores S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa

Alianza Valores S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa Alianza Valores S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa Informe de gestión y rendición de cuentas CARTERA COLECTIVA ABIERTA CON PACTO DE PERMANENCIA ALIANZA VALORES ACCIONES 30 de Junio de 2014 INFORME DE

Más detalles

Banco Forjadores S.A., Institución de Banca Múltiple

Banco Forjadores S.A., Institución de Banca Múltiple Banco Forjadores S.A., Institución de Banca Múltiple Información a fechas intermedias de conformidad con las Disposiciones de Carácter General aplicables a las Instituciones de Crédito emitidas por la

Más detalles

Comisión de Auditoría. Propuesta de Política Control y Gestión de Riesgos Madrid, 23/02/2016

Comisión de Auditoría. Propuesta de Política Control y Gestión de Riesgos Madrid, 23/02/2016 Comisión de Auditoría. Propuesta de Política Control y Gestión de Riesgos Madrid 23/02/2016 1. Objeto. Esta política establece los principios básicos de actuación para el control y la gestión de riesgos

Más detalles

Características Esenciales del Fideicomiso Aplicado al Mercado de Valores

Características Esenciales del Fideicomiso Aplicado al Mercado de Valores Características Esenciales del Fideicomiso Aplicado al Mercado de Valores Cesar Prado Villegas Presidente Fiduciaria Bogotá Superintendencias de Compañías del Ecuador Instituto Iberoamericano de Mercado

Más detalles

Deuda externa de Chile: Evolución 2012

Deuda externa de Chile: Evolución 2012 Deuda externa de Chile: Evolución 212 Resumen A diciembre de 212, la deuda externa de Chile alcanzó un monto de US$117.776 millones, lo que representó un aumento de 19,3% respecto del año anterior. Este

Más detalles

Guía para la Gestión de Límites de Riesgo Concentración de cartera y depósitos

Guía para la Gestión de Límites de Riesgo Concentración de cartera y depósitos Guía para la Gestión de Límites de Riesgo Concentración de cartera y depósitos Intendencia de Riesgos de la EPS y de la S FPS En ero 2016 Tabla de contenido 1 Introducción... 3 2 Objetivo... 3 3 Definiciones...

Más detalles

Diplomado en Administración de Riesgos de Instituciones Financieras Coordinador académico: M.A. Alfredo Hernández

Diplomado en Administración de Riesgos de Instituciones Financieras Coordinador académico: M.A. Alfredo Hernández Diplomado en Administración de Riesgos de Instituciones Financieras Coordinador académico: M.A. Alfredo Hernández Al finalizar el diplomado el participante estará en la capacidad de: Aplicar el conocimiento

Más detalles

RIESGO OPERACIONAL UN CASO APLICADO EN EL MERCADO DE VALORES

RIESGO OPERACIONAL UN CASO APLICADO EN EL MERCADO DE VALORES RIESGO OPERACIONAL UN CASO APLICADO EN EL MERCADO DE VALORES Expositor: Cargo: Email: Carlos Adolfo Guzmán Toro Gerente Técnico del Autorregulador del Mercado de Valores cguzman@amvcolombia.org.co 08 de

Más detalles

INFORME DE LA GESTIÓN DE RIESGOS.

INFORME DE LA GESTIÓN DE RIESGOS. INFORME DE LA GESTIÓN DE RIESGOS. Informe de divulgación requerido por el artículo 18 de la Norma NPB4-47 Normas para la Gestión Integral de Riesgos de las Entidades Financieras. Página 1 de 19 Índice

Más detalles

ANÁLISIS FINANCIERO DE COOPERATIVAS. Análisis Financiero de Cooperativas Junio Junio 2014

ANÁLISIS FINANCIERO DE COOPERATIVAS. Análisis Financiero de Cooperativas Junio Junio 2014 Análisis Financiero de Cooperativas 2013-2014 1 Índice de Gráficos Gráfico 1. 1 Activos... 1 Gráfico 1. 2 Activos... 1 Gráfico 2. 1 Activos Productivos en relación Activo Total... 2 Gráfico 2. 2 Activos

Más detalles

BASKEPENSIONES 30. (Declaración de Principios de Inversión)

BASKEPENSIONES 30. (Declaración de Principios de Inversión) BASKEPENSIONES 30 (Declaración de Principios de Inversión) Baskepensiones EPSV Junio 2013 I. PRINCIPIOS GENERALES La selección de inversiones se realizará con arreglo a los estatutos, reglamentos y a las

Más detalles

BANCO SANTANDER (MÉXICO), S.A.

BANCO SANTANDER (MÉXICO), S.A. BANCO SANTANDER (MÉXICO), S.A. Nota de Revelación del Coeficiente de Cobertura de Liquidez 1 Coeficiente de Cobertura de Liquidez Con fecha 31 de diciembre de 2014, la Comisión y el Banco de México publicaron

Más detalles

AHORRO FINANCIERO EN COLOMBIA Y AMÉRICA LATINA. III Congreso Latinoamericano de Banca y Economía 8 de Octubre de 2015, Bogotá

AHORRO FINANCIERO EN COLOMBIA Y AMÉRICA LATINA. III Congreso Latinoamericano de Banca y Economía 8 de Octubre de 2015, Bogotá AHORRO FINANCIERO EN COLOMBIA Y AMÉRICA LATINA III Congreso Latinoamericano de Banca y Economía 8 de Octubre de 2015, Bogotá PANORAMA DE LA INDUSTRIA REGIONAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Corte: Junio 2015 Fuente:

Más detalles

LAS MEJORES EXPERIENCIAS DE LOS INVERSIONISTAS EN LA FIDUCIA. Cartagena, Septiembre 2011

LAS MEJORES EXPERIENCIAS DE LOS INVERSIONISTAS EN LA FIDUCIA. Cartagena, Septiembre 2011 LAS MEJORES EXPERIENCIAS DE LOS INVERSIONISTAS EN LA FIDUCIA Cartagena, Septiembre 2011 1 $ 16 $ 14 $ 12 $ 10 $ 8 TACC 2000 a 2011: 13,8% TACC 2008 a 2011: 20,3% Crecimiento Total: 316% Activos Administrados

Más detalles

ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS PORVENIR S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías

ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS PORVENIR S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías Contactos: Rodrigo Tejada rtejada@brc.com.co María Soledad Mosquera maria.mosquera@standardandpoors.com Comité Técnico: 12 de diciembre de 2014 Acta No: 685 ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS

Más detalles

ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN POPULAR, S.A.

ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN POPULAR, S.A. ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN POPULAR, S.A. INFORME DE CALIFICACION - Junio 2014 Dic. 2013 Jun. 2014 Calificación - AA-af * Detalle de calificaciones en Anexo. Fundamentos La calificación AA-af

Más detalles

LAS FINANZAS PÚBLICAS Y LA DEUDA PÚBLICA A ABRIL DE 2016

LAS FINANZAS PÚBLICAS Y LA DEUDA PÚBLICA A ABRIL DE 2016 Ciudad de México, 30 de mayo de 2016. LAS FINANZAS PÚBLICAS Y LA DEUDA PÚBLICA A ABRIL DE 2016 Con el fin de dar pleno cumplimiento a las disposiciones en materia de transparencia en la evolución de las

Más detalles

GUÍA NÚMERO 6 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

GUÍA NÚMERO 6 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO GUÍA NÚMERO 6 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO Material elaborado por José Ignacio Andrés Pérez Hidalgo Cátedra: Dirección Financiera Página web: joseignacioph.wordpress.com EJERCICIO 1 Suponga que

Más detalles

TEMARIO EXAMEN OPERADOR BÁSICO PRIMERA VEZ COMPOSICIÓN DEL EXAMEN MÓDULO 1: MARCO REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES

TEMARIO EXAMEN OPERADOR BÁSICO PRIMERA VEZ COMPOSICIÓN DEL EXAMEN MÓDULO 1: MARCO REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES TEMARIO EXAMEN OPERADOR BÁSICO PRIMERA VEZ - DIRECCIÓN DE CERTIFICACIÓN E INFORMACIÓN - Los temarios propuestos del examen de la referencia se desarrollaron considerando lo previsto en el artículo 5.4.3.1.6

Más detalles

1. Aspectos generales 2 Clasificación de los deudores para el cálculo de previsiones 2.1 Tabla de Categoría

1. Aspectos generales 2 Clasificación de los deudores para el cálculo de previsiones 2.1 Tabla de Categoría B. Capital El Capital Regulatorio de la Entidad está compuesto por el Capital Social, Ajustes al patrimonio, Reservas de utilidades, y Resultados, no contando con instrumentos innovadores, complejos o

Más detalles