Asesoramiento Patrimonial Independiente

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1 SELECCIÓN DE ACTIVOS EE.UU. Lo primero de todo, consideramos que la Bolsa seguirá siendo para este año el mejor activo para buscar rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés, aunque los retornos serán menores que en los últimos ejercicios y la volatilidad seguirá aumentando. Factor a tener en cuenta en la toma de decisiones a la hora de invertir, será la divergencia de políticas monetarias a ambos lados del Atlántico, con la Reserva Federal estadounidense (FED) pensando ya en una subida de tipos y el Banco Central Europeo decidido a adoptar nuevas medidas de estímulo para relanzar a la debilitada economía europea. Por tanto podemos decir que en estos momentos, existen distintas velocidades en las economías de EE.UU y Reino Unido, con respecto a la Zona Euro. Centrándonos en EE.UU, apostamos por dos sectores en particular, el de Salud (Healthcare) y el Tecnológico. El sector salud sigue siendo actualmente uno de los sectores de las bolsas de Estados Unidos que mejor comportamiento registra, como hemos podido ir observando en los últimos meses de Se trata de un sector defensivo que es menos sensible a las posibles crisis económicas, ya que su demanda estructural se mantiene más o menos constante. Las compañías que conforman este sector, más concretamente las farmacéuticas, suelen ser empresas estables, que aportan buenos dividendos y cuentan con sólidos balances. En cuanto al sector tecnológico, en el arranque de 2015, las empresas que lo conforman vuelven a tomar el mando. El Nasdaq tiene cerca sus máximos históricos y esta economía es el sector más representado entre las 50 compañías con mayor capitalización bursátil al cierre de Buena prueba de ello la tenemos en compañías como Apple, Microsoft y Google, que se encuentran en las primeras posiciones de las empresas más potentes del mundo, y que lideran la clasificación entre las tecnológicas. Apple anunciaba ayer que tras todos sus gastos operativos y financieros y tras retribuir a sus accionistas cuenta con millones de dólares ( millones de euros). En total, sus beneficios crecieron hasta situarse en un 39,9%. Fondos de Renta Variable en USA Robeco Capital Growth Funds - Robeco US Premium Equities M USD El objetivo del fondo es lograr el crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en títulos de renta variable de empresas que coticen en mercados de valores de Estados Unidos, tengan su domicilio social en ese país o desarrollen una parte preponderante de sus actividades económicas en él. Estas empresas pueden ser

2 tanto empresas de gran capitalización como empresas de mediana y pequeña capitalización. La beta de su cartera es de 1,03, queriendo decir, que su comportamiento es similar al de su benchmark. Al ser mayor que 1, sus subidas serán algo mayores a las del índice, y de la misma manera con las caídas. Se encuentra entre los 50 mejores fondos de su categoría, aportando rentabilidades a un año del 34,99%. En lo que va del año 2015, está consiguiendo un 4,24%. Su ratio de Sharpe es de 2,41, siendo un indicador del retorno que obtendría por cada unidad monetaria invertida, asumiendo la volatilidad de dicho fondo (8,44%).

3 Franklin US Opportunities N Este fondo concentra su crecimiento de capital a largo plazo invirtiendo en títulos de renta variable de emisores americanos con fuerte potencial de crecimiento comparado con la media de la economía. Su beta es algo más alta que la del anterior (1,18), por lo tanto su comportamiento diverge algo más de su índice de referencia (Nasdaq). Esto conlleva una volatilidad también mayor (10,12%), pero puede obtener a su vez mayores subidas. Desde el comienzo de 2015 acumula una rentabilidad del 6,16%, y desde hace un año hasta ahora ha obtenido una de 29,32% en sus valores liquidativos.

4 Robeco Capital Growth Funds - Robeco US Large Cap Equities Class DH EUR Acc El objetivo del fondo es proporcionar capital a largo plazo mediante la exposición de al menos dos tercios de sus activos totales en renta variable de empresas estadounidenses o ejerzan una parte preponderante de sus actividades económicas allí. El fondo se centrará en invertir en sociedades de elevada capitalización que están infravaloradas.

5 Su estrategia de inversión además se aleja algo más de su benchmark, no replicando tan fielmente al índice (beta>1). Esto se puede traducir en mayores subidas pero también en mayores bajadas. Tiene una rentabilidad alta en proporción con la rentabilidad a un año que registra (9,83%). En relación con los dos sectores por los que apostamos actualmente (Salud y Tecnología), cabe destacar que estos tres fondos tienen un gran peso en dichos activos. El Franklin US Opportunities, concentra más del 44% de su cartera a los sectores mencionados. Los otros dos tienen algo menos de peso, pero también es alta, junto con Servicios Financieros y empresas de Consumo Cíclico. Por todo lo dicho, las expectativas que tenemos puestas en esos sectores y su trayectoria en estos últimos años, consideramos que la renta variable de EE.UU, pueden tirar hacia arriba la rentabilidad de nuestras carteras.

6 ETFs Otra manera que tenemos de invertir es a través de ETFs (Exchange Traded Funds). Poseen la liquidez, la sencillez y la cotización constante que tienen las acciones y además, cuentan con la posibilidad de diversificar y exponerse a un sector o país, utilizando un único instrumento financiero.

7 SI QUISIÉRAMOS CENTRARNOS EN EL SECTOR TECNOLÓGICO DE EE.UU, PODRÍAMOS UTILIZAR EL GUGGENHEIM S&P 500 EQUAL WEIGHT TECHNOLOGY ETF, QUE RECOGE LAS COMPAÑÍAS TECNOLÓGICAS DEL S&P 500, DÁNDOLES A TODAS LA MISMA PONDERACIÓN; DE ESTA MANERA PODEMOS DIVERSIFICAR DE UNA MANERA EQUILIBRADA Y PODEMOS AMORTIGUAR EN CASO DE QUE UNA COMPAÑÍA MUY GRANDE CAIGA.

8 OTRO EJEMPLO ES EL POWERSHARES QQQ (USD) QQQ, QUE SE ENCUENTRA ENTRE LOS 10 PRIMEROS DENTRO DE LOS LARGE GROWTH. ESTE INSTRUMENTO REPLICA AL ÍNDICE TECNOLÓGICO NASDAQ, MANTENIENDO PONDERACIONES SUPERIORES EN LAS COMPAÑÍAS MÁS GRANDES Y MENORES EN LAS MÁS PEQUEÑAS.

9 Un ejemplo más de ETFs que nos parece interesante es el Amundi ETF S&P 500 UCITS ETF EUR (EUR) que tiene la particularidad de ser un producto que cubre el riesgo divisa. El índice que replica es el índice S&P 500 con una cobertura diaria del cambio euro-dólar. Su ratio de Sharpe es de 2,40 (retorno asumiendo una volatilidad del 8,67%).

10 El fondo cotizado de renta variable americana más negociado es el SPDR S&P 500 ETF Trust, cuyo ratio beta igual a 1, nos indica que replica exactamente a su índice de referencia. Su ratio de Sharpe es mayor que el de los antes mencionados (2,79) y sin embargo su volatilidad es menor. Ser el más negociado de su categoría le permite minimizar el diferencial de compra-venta. Otra de sus ventajas es su baja comisión: su TER (ratio de gastos totales) es del 0,06%.

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