INVERSIONES EN BONOS Y ACCIONES

Transcripción

1 INVERSIONES EN BONOS Y ACCIONES Lcda. Msc. Norelly Pinto CARACAS, 27 DE MAYO DE 2011 JORNADA NACIONAL FEDERATIVA DE DIVULGACIÓN DE VEN-NIF-PYME

2 Mercado de Valores El inversor espera obtener Títulos de Renta Títulos de Capital Intereses Dividendos Ganancias por venta

3 INSTRUMENTOS FINANCIEROS Contrato, verbal o escrito; Da lugar simultáneamente; Un activo financiero para una entidad (Inversora o acreedor) y Un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio para la otra entidad (Emisora o deudor).

4 INVERSIONES EN BONOS Promesa de pago futura, documentada; Monto, plazo, moneda y secuencia de pagos, predeterminados; Flujos de fondo predecibles; Valor al final del plazo, conocido. INSTRUMENTOS DE DEUDA

5 INSTRUMENTOS DE DEUDA 1. Los rendimientos pueden ser determinados con certeza: Es un importe o tasa fija durante la vida del instrumento; Es variable, pero se iguala a una referencia única cotizada o tasa de interés observable; Es una combinación ió de tasas fijas y variables. EL I D SÓLO DEBE OTORGAR INTERESES EL I.D. SÓLO DEBE OTORGAR INTERESES SOBRE EL CAPITAL

6 INSTRUMENTOS DE DEUDA 2. El contrato no contiene cláusulas, que por sus condiciones, pudiera dar lugar a la pérdida del capital o interés, del tenedor. 3. Las cláusulas de devoluciones o pagos antes de la fecha de vencimiento, no está supeditado a sucesos futuros; y 4. No existe un rendimiento condicional o una cláusula de reembolso, excepto la tasa variable indicada en 1) y el reembolso indicado en 3) LAS 4 CONDICIONES SON CONCURRENTES

7 MEDICIÓN DE LAS INVERSIONES EN BONOS Inicial: o Precio de Transacción, incluyendo los costos de transacción. Posterior: o o Importe no descontado del efectivo; o Costo Amortizado, utilizando el método del interés efectivo.

8 Precio de transacción Importe Pagado; o Valor presente de los pagos futuros Costos atribuibles a la Costo de compra, emisión, venta o transacción disposición del activo financiero o pasivo financiero

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11 TIPO DE INSTRUMENTO: BONO EMISOR: PDVSA EMISIÓN MÁXIMA: MONEDA: Dólares Americanos FORMA DE ADQUISICIÓN: En BsF. = 4,30 Bs.F/$ VENCIMIENTO: 7 Años CUPÓN (INTERÉS) 8,5% Fijo anuales, pagos semestrales AMORTIZABLE 2015, 2016, 2017

12 TIPO DE INSTRUMENTO: De Deuda (Bono) INVERSOR: Activo Financiero OPORTUNIDAD DE RECONOCIMIENTO: Al ser parte del Instrumento Financiero Al Precio de Transacción, MEDICIÓN INICIAL: más costos de transacción Al Costo Amortizado, MEDICIÓN POSTERIOR: utilizando el Método del Interés Efectivo

13 En fecha 01/03/2011, la empresa X, adquiere Bonos PDVSA por US$ , a través de un intermediario quien cobró comisión del 5% sobre el monto de la inversión. Dichos bonos vencen en marzo 2018 y devenga interés del 8,5% fijo anual con pagos semestrales. Tienen establecidas amortizaciones del capital equivalentes al 30% para marzo 2015; 20% para marzo de 2017 y el saldo en marzo La fecha de cierre de la empresa X es el 28 de febrero de cada año Oportunidad del Reconocimiento: 01/03/2011

14 En fecha 01/03/2011, la empresa X, adquiere Bonos PDVSA por US$ , a través de un intermediario quien cobró comisión del 5% sobre el monto de la inversión. Dichos bonos vencen en marzo 2018 y devenga interés del 8,5% fijo anual con pagos semestrales. Tienen establecidas amortizaciones del capital equivalentes al 30% para marzo 2015; 20% para marzo de 2017 y el saldo en marzo La fecha de cierre de la empresa X es el 28 de febrero de cada año Inversión: Bs.F ($ x Bs.F 4,3 por dólar) Pago por Intermediación: Bs.F (Bs.F x 5%) Medición Inicial Debe Haber Inversiones en Bonos ,00 Forma de Pago ,00

15 Medición Posterior de los Instrumentos de Deuda Costo Amortizado utilizando el Método del Interés Efectivo Costo Amortizado Medición Inicial, menos reembolsos del principal, más o menos amortización utilizando el MIE, menos deterioro Método de Interés Efectivo Cálculol del costo amortizado, del activo o pasivo financiero Distribución de ingresos o gastos por intereses, durante la vigencia del instrumento.

16 En fecha 01/03/2011, la empresa X, adquiere Bonos PDVSA por US$ , a través de un intermediario quien cobró comisión del 5% sobre el monto de la inversión. Dichos bonos vencen en marzo 2018 y devenga interés del 8,5% fijo anual con pagos semestrales. Tienen establecidas amortizaciones del capital equivalentes al 30% para marzo 2015; 20% para marzo de 2017 y el saldo en marzo La fecha de cierre de la empresa X es el 28 de febrero de cada año Intereses : Bs.F 3.665,00 anual x 4 años = ,00 Reembolso 2015: Bs.F ,00; nuevo importe = ,00 Intereses : Bs.F 2.558,50 anual x 2 años = 5.117,00 Reembolso 2017: Bs.F 8.600,00; nuevo importe = ,00 Intereses 2018: Bs.F 1.827,50 anual x 1 años = 1.827,50

17 1) Determinación de los flujos de entrada y salida 2) Cálculo de la TIR , , , , , , , , , , , , , , , ,50 TIR 0,07414

18 3) Cálculo del Costo Amortizado e Ingresos por Intereses Importe por Intereses Interés MIE y Reemb. Costo Cobrar 0, ,085 Amortizado , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00

19 4) Registros Ejercicio mes septiembre 2011 Debe Haber Intereses por Cobrar Bonos 1.673,72 72 Ingreso por Intereses 1.673,72 mes septiembre 2011 Debe Haber Efectivo 1.827,50 Intereses por Cobrar Bonos 1.673,72 Ingresos diferidos 153,78

20 4) Registros Ejercicio mes marzo 2012 Debe Haber Intereses por Cobrar Bonos 1.673,72 Ingreso por Intereses 1.673,72 mes marzo 2012 Debe Haber Efectivo 1.827,50 Ingresos diferidos 153,78 Intereses por Cobrar Bonos 1.673,72 Ingresos diferidos 307,57

21 3) Cálculo del Costo Amortizado e Ingresos por Intereses Importe por Intereses Interés MIE y Reemb. Costo Cobrar 0, ,085 Amortizado , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,00 Diferencia en Intereses = 307,57 (3.655, ,43)

22 INVERSIONES EN ACCIONES Contrato que otorga derecho al tenedor, sobre los activos netos de la entidad emisora. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

23 INVERSIONES EN ACCIONES Ordinarias o Comunes. o Con o sin Opción de Venta; Preferentes. o Convertibles o no Convertibles;

24 INVERSIÓN EN ACCIONES PREFERENTES NO CONVERTIBLES Son instrumentos de patrimonio que no pueden convertirse en instrumento de deuda o en acciones comunes. Pagan dividendos fijos, pero no es obligatorio el pago al momento del decreto, pero si primero que las acciones comunes. Normalmente no tiene derecho a voto. Pueden dar opción al emisor de rescatarla cuando lo considere Tienen derechos privilegiados de pago en caso de liquidación o en los procesos de quiebra

25 INVERSIÓN EN ACCIONES PREFERENTES Y COMUNES SIN OPCIÓN DE VENTA Son instrumentos de capital que el tenedor no puede volver a vender el instrumento al emisor o que el emisor vuelva a rescatarlo automáticamente en el momento en que tenga lugar un suceso futuro incierto o la muerte del tenedor.

26 MEDICIÓN DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES Inicial: o Precio de Transacción más los costos de transacción. o Precio de Transacción, sin considerar los costos de transacción. Posterior: o o Valor Razonable, con cambio en el Valor Razonable reconocido en Resultados; o Costo menos Deterioro del Valor.

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29 MEDICIÓN DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES CON VALOR RAZONABLE FIABLE Inicial: o Precio de Transacción, sin considerar los costos de transacción. Posterior: o Valor Razonable, con cambio en el Valor Razonable reconocido en Resultados; o

30 La empresa X, C.A ha adquirido acciones de TOTALBANNK, C.A. Banco Universal. La operación se detalla como sigue: Fecha de la transacción: 15/02/2011 Numero de Acciones: La acciones son del tipo, sin opción de venta. Costo unitario de las acciones: Bs.F 0,10 Comisión bancaria por gestión de compra: Bs.F 1.250,00 Medición Inicial Debe Haber Inversiones en Acciones ,00 Resultados 1.250,00 Forma de Pago ,00

31 Situación al Cierre de las acciones de TOTALBANK, C.A., Banco Universal: Costo unitario de las acciones a : Bs.F 0,12 Valor de la inversión: Medición Posterior Debe Haber Inversiones en Acciones , Resultados ,00

32 DETERMINACIÓN DEL VALOR RAZONABLE 1 Precio Cotizado para un activo idéntico en un mercado activo; o 2 Precio de una transacción reciente para un activo idéntico, sin cambio de circunstancia o transcurso del tiempo significativo; o 3 Uso de las técnicas de valoración.

33 TÉCNICAS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS Métodos basados en el descuento de flujos de fondo Métodos basados en múltiplos de compañías comparables. Métodos basados en opciones reales. Métodos basados en las ganancias. Métodos basados en los activos netos.

34 MEDICIÓN DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES SIN VALOR RAZONABLE FIABLE Inicial: o Precio de Transacción más los costos de transacción. Posterior: o Costo menos Deterioro del Valor.

35 La empresa X, C.A ha comprado a Pedro Pérez, acciones que poseía en la empresa XYZ. La operación se detalla como sigue: Fecha de la transacción: 15/02/2011 Numero de Acciones: 500 La cantidad de acciones compradas, representan el 10% del capital de Precio de las acciones: Bs.F ,00 Comisión por intermediación de compra: Bs.F 250,00 Medición Inicial Debe Haber Inversiones en Acciones ,00 Forma de Pago ,00

36 EVALUACIÓN DEL DETERIORO DE LAS ACCIONES MEDIDAS AL COSTO Evaluación individual, en cada periodo sobre el que se informa, de evidencia objetiva de deterioro. o Dificultad financiera significativa del emisor; o Probabilidad de quiebra u otra forma de reorganización financiera del emisor; o Datos observables de disminución medible en los flujos futuros estimados del emisor Reconocimiento inmediato, del deterioro en resultado. Reverso del deterioro reconocido por cambio de circunstancias.

37 REVELACIONES Bases de medición utilizadas para las inversiones en acciones y bonos Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados. Inversiones en Acciones Activos financieros que son instrumentos de deuda medidos al costo amortizado Inversiones en Bonos Activos financierosi que son instrumentos de patrimonio i medidos al costo menos deterioro del valor. Inversiones en Acciones Ingresos, ganancias o pérdidas derivadas de las inversiones