SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA (Decimosegundo Patrimonio Separado) Junio 2009

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1 SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA (Decimosegundo Patrimonio Separado) Junio 2009 Categoría de Riesgo y Contacto Tipo de Instrumento Categoría Contactos Bonos Securitizados: Gerente a Cargo Aldo Reyes D. Serie E Analista Cristóbal Oyarzún M. Serie F Teléfono Serie G Fax Serie H Correo Electrónico ratings@humphreys.cl Serie I C Sitio Web Perspectiva Estable Tipo de Reseña Informe Anual Estados Financieros Marzo 2009 Datos Básicos de la Operación Identificación Patrimonio Separado Patrimonio Separado N 2 BSTDS 2 Inscripción Registro de Valores N 424, 20 de Julio de 2005 Activos de Respaldo Resoluciones DGOP Originador Dirección General de Obras Públicas (DGOP) Administrador Activos Securitizados Santander S.A. Sociedad Securitizadora Representante Títulos de Deuda Banco de Chile S.A. Corresponden a resoluciones emitidas por la Dirección General de Obras Públicas (DGOP) del Ministerio de Obras Públicas, al amparo del Convenio Complementario Nº del Contrato de Concesión de la Obra Características de los Activos Pública Fiscal Sistema Américo Vespucio Sur Ruta 78 - Avenida Grecia, por las cuales la DGOP reconoce el devengo a favor de la Sociedad Concesionaria Autopista Vespucio Sur S.A. Datos Básicos Bono Securitizado Serie Descripción Valor Nominal (UF) Valor Nominal Título (UF) Valor Par (UF) al Tasa de 3/05/2009 Interés (%) Fecha Vencimiento E ,00% Julio 2009 F ,05% Julio 200 G ,0% Julio 20 H % Julio 202 I Subordinada 0,00% Julio - 202

2 Resumen Características Cartera de Activos Securitizados Monto Fecha Vencimiento Resoluciones DGOP * Total UF junio 2009 junio 200 junio 20 junio 202 * Resoluciones emitidas por la Dirección General de Obras Públicas, del Ministerio de Obras Públicas al amparo del Convenio Complementario Nº del Contrato de Concesión de la Obra Pública Fiscal Sistema Américo Vespucio Sur Ruta 78 - Avenida Grecia Estadísticas de la operación Cifras en Miles de Pesos (Marzo 2009) Marzo 2009 Marzo 2008 Intereses por Activo Securitizado Intereses por Inversiones Reajuste por Activo Securitizado ( ) Total Ingresos ( ) Remuneración Adm. de Activos (3.692) (4.36) Intereses por Títulos de Deuda ( ) (7.947) Reajuste por Títulos de Deuda ( ) Total Gastos ( ) Resultado del Período Estadísticas de la operación Cifras en Miles de Pesos (Marzo 2009) Marzo 2009 Marzo 2008 Activo Securitizado (corto plazo) Activo Securitizado (largo plazo) Total Activos Obligaciones por Títulos de Deuda (C.P.) Obligaciones por Títulos de Deuda (L.P.) Total Pasivos Opinión Fundamento de la Clasificación La cartera de activos que respalda el patrimonio separado está constituida por las resoluciones emitidas por la Dirección General de Obras Públicas (DGOP) del Ministerio de Obras Públicas, al amparo del Convenio Complementario Nº del Contrato de Concesión de la Obra Pública Fiscal Sistema Américo Vespucio Sur Ruta 78 - Avenida Grecia, por las cuales la DGOP reconoce el 2

3 devengo a favor de la Sociedad Concesionaria Autopista Vespucio Sur S.A., a una determinada fecha de vencimiento. La clasificación de los bonos preferentes en Categoría y el bono subordinado en Categoría C se basa, principalmente, en los siguientes factores: La existencia de un marco legal y contractual adecuado que delimita en forma clara los derechos y obligaciones del patrimonio separado, de su administrador, de la sociedad securitizadora y de los tenedores de los bonos. La calidad crediticia y riesgo propio de los activos subyacentes, los cuales cuentan con compromiso de cumplimiento de pago, en forma y plazo, del Ministerio de Obras Públicas. Desde una perspectiva local, las obligaciones de la República de Chile son equivalentes a una clasificación en Categoría. El flujo de los activos es superior al flujo de los bonos securitizados, permitiendo, gracias a ese sobrecolateral, cubrir adecuadamente todos los gastos asociados al funcionamiento del patrimonio separado. La ausencia de riesgo inflacionario que conlleva el hecho que el flujo de los activos y pasivos del patrimonio separado estén sujetos a los cambios que experimente la unidad de fomento. En cuanto a los bonos serie I, dado su carácter de subordinados, se clasifican en Categoría C. Definición Categorías de Riesgo Categoría Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía. Perspectiva de la Clasificación En general, el patrimonio separado ha tenido un comportamiento estable y dentro de los parámetros esperados. Adicionalmente, la estabilidad en la clasificación de riesgo de Chile apoya esta perspectiva. Por tanto, la perspectiva de clasificación se califica como Estable. 3

4 Otros Antecedentes El pasivo del patrimonio separado lo constituyen las obligaciones de los títulos de deuda originadas por los bonos preferentes o senior, divididos en las series E, F, G y H y por el título subordinado serie I. Estos bonos serán pagados exclusivamente por los flujos que generen los activos del patrimonio separado y la rentabilidad de los eventuales excedentes de caja. La serie I recibe el nombre de subordinada por cuanto su pago se encuentra sujeto al pago de las series preferentes. Desde otro punto de vista, esta serie será pagada con los excedentes disponibles una vez que se pague la totalidad de las obligaciones generadas por la emisión de los bonos preferentes. Actualmente la emisión total de los títulos de deuda securitizados asciende a UF , divididos en UF para las series preferentes y en UF para la subordinada. Intereses: los títulos de deuda devengan intereses calculados en forma compuesta y semestral. Consideran semestres de 80 días por el número de días efectivamente transcurridos, según las tasas de interés de cada serie, que se calculan sobre el valor nominal a la par del capital, expresado en unidades de fomento. La serie subordinada no devenga intereses. Amortización: la amortización de capital de cada serie se realizará en un solo cupón en conjunto con el pago de sus intereses. A continuación se presenta una tabla resumen con cada una de las series vigentes: Serie Tasa de Interés Anual Fecha de Pago Nº Cupón Capital Insoluto (UF) Intereses Pago (UF) Serie E 3,00% 30/07/ , , ,88 Serie F 3,05% 30/07/ , , ,25 Serie G 3,0% 30/07/ , , ,50 Serie H 3,5% 30/07/ , , ,84 Serie I 0,00% 30/07/202,00 0,00,00 La presente emisión de títulos de deuda no contempla rescates anticipados, totales o parciales. El flujo comparado entre las resoluciones del DGOP y la emisión del bono, se presenta en el cuadro a continuación: 4

5 Flujos Resoluciones DGOP Flujos Bono Emisión Serie E UF ,88 Serie F UF ,25 Serie G UF ,50 Serie H UF ,84 Serie I UF,00 Total UF UF ,5 Fondos: con los recursos obtenidos de la colocación de los títulos de deuda, se formó un Fondo de Reserva por un monto de UF 9., que tiene como objetivo solventar el pago del pasivo de la emisión y los gastos de la misma. A este fondo se incorporan además todas aquellas sumas provenientes de los activos securitizados, luego de deducir el pago de los títulos de deuda y gastos. A marzo de 2009 en este fondo había aproximadamente UF 9.54 mantenidos principalmente como inversiones. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información que éste ha hecho pública o ha remitido a la Superintendencia de Valores y Seguros y en aquélla que ha sido aportada voluntariamente por el emisor, no siendo responsabilidad de la firma evaluadora la verificación de la autenticidad de la misma. 5