RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR Indicadores del Ciclo del PIB, Coincidente y Adelantado

Transcripción

1 RESULTADOS DEL CICLO ECONÓMICO DEL ECUADOR Indicadores del Ciclo del PIB, Coincidente y Adelantado Información del PIB al I trimestre 2016 e indicadores compuestos coincidente y adelantado a mayo de 2016

2 1 Introducción 2 Indicador compuesto adelantado del ciclo del PIB 3 Indicador compuesto coincidente del ciclo del PIB 4 Tablero del ciclo económico internacional 5 Conclusiones 2

3 1 Introducción 2 Indicador compuesto adelantado del ciclo del PIB 3 Indicador compuesto coincidente del ciclo del PIB 4 Tablero del ciclo económico internacional 5 Conclusiones 3

4 INTRODUCCIÓN Metodología: Sistema de Indicadores Líderes Compuestos (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico OCDE) Aplicación para la economía ecuatoriana desde el I trimestre de 1993 hasta el I trimestre de 2016 Los ciclos económicos corresponden a la variación de la actividad económica con relación a su tendencia de crecimiento de largo plazo.

5 INTRODUCCIÓN o El Banco Central del Ecuador (BCE) ha implementado un innovador Sistema de Indicadores del Ciclo Económico que permite inferir el comportamiento de los ciclos económicos del Ecuador, herramienta útil para la ciudadanía en la toma de decisiones económicas y para el Gobierno en el diseño e implementación de políticas públicas. o La metodología utilizada por el Banco Central del Ecuador para la elaboración de un Sistema de Indicadores del Ciclo de Crecimiento Económico, es una adaptación a la desarrollada por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). o En Latinoamérica esta metodología ha sido aplicada en México, Chile, Brasil y Ecuador.

6 INTRODUCCIÓN Se constatan cinco ciclos de crecimiento completos con una duración promedio de cuarenta meses. Cada ciclo consta de cuatro fases: desaceleración sobre tendencia, desaceleración bajo tendencia, recuperación y expansión. Ciclo económico

7 INTRODUCCIÓN o En función de la metodología aplicada y la información disponible, se determinan los ciclos de crecimiento económico desde el primer trimestre de 1993 hasta el primer trimestre de 2016; así como los hechos relevantes. o Se construyen dos indicadores compuestos: el Indicador Compuesto Adelantado y el Indicador Compuesto Coincidente. o Para mayor información, remitirse al siguiente enlace:

8 ene-93 jun-93 nov-93 abr-94 sep-94 feb-95 jul-95 dic-95 may-96 oct-96 mar-97 ago-97 ene-98 jun-98 nov-98 abr-99 sep-99 feb-00 jul-00 dic-00 may-01 oct-01 mar-02 ago-02 ene-03 jun-03 nov-03 abr-04 sep-04 feb-05 jul-05 dic-05 may-06 oct-06 mar-07 ago-07 ene-08 jun-08 nov-08 abr-09 feb-10 jul-10 dic-10 oct-11 mar-12 ago-12 jun-13 nov-13 abr-14 feb-15 jul-15 dic-15 Desviación con respecto a la tendencia del crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DE REFERENCIA 104,0 103,5 103,0 102,5 102,0 101,5 101,0 100,5 100,0 99,5 99,0 98,5 98,0 97,5 97,0 96,5 Ciclo del Producto Interno Bruto mar-16 El gráfico muestra que el último ciclo habría empezado en marzo del 2010 y continúa hasta marzo de 2016, presentando una duración de 73 meses.

9 1 Introducción Indicador compuesto adelantado del ciclo del PIB o Producción de petróleo o Índice de Precios Internaciones de los Alimentos Bebidas no Alcohólicas. o Depósitos a la Vista o Importaciones de Bienes de Consumo Duradero o Importaciones de Materias Primas Industriales 5 9

10 1 Introducción 2 Indicador compuesto adelantado del ciclo del PIB 3 Indicador compuesto coincidente del ciclo del PIB 4 5 o o o o o Demanda de Electricidad Imp. de Materiales de Construcción Imp. de Bienes de Capital Agrícola Imp. de Bienes de Capital Industrial Cartera de Crédito al Sector Privado 10

11 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB PRODUCCIÓN NACIONAL DE PETRÓLEO CRUDO may Producción nacional de crudo Ciclo del PIB mar-2016 Producción nacional de crudo Promedio de adelanto 4 meses Posición - punto máximo de la función de correlación 5 meses Correlación en el punto máximo 67.2%

12 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB ÍNDICE DE PRECIOS INTERNACIONALES DE ALIMENTOS Y BEBIDAS NO ALCOHÓLICAS Precio internacional de alimentos y bebidas Ciclo del PIB may mar Precio internacional de alimentos y bebidas Promedio de adelanto 8.64 meses Posición - punto máximo de la función de correlación 8 meses Correlación en el punto máximo 63.9%, FMI

13 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB DEPÓSITOS A LA VISTA Depósitos a la vista Ciclo del PIB mar-2016 may Depósitos a la vista Promedio de adelanto Posición - punto máximo de la función de correlación 0.67 meses 2 meses Correlación en el punto máximo 76.6%

14 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE BIENES DE CONSUMO DURADERO may Importaciones de bienes de consumo duradero Ciclo del PIB mar-2016 Importaciones de bienes de consumo duradero Promedio de adelanto Posición - punto máximo de la función de correlación 2.77 meses 3 meses Correlación en el punto máximo 74.6%

15 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS INDUSTRIALES may Importación de materias primas industriales Ciclo del PIB mar-2016 Importación de materias primas industriales Promedio de adelanto Posición - punto máximo de la función de correlación 4.08 meses 3 meses Correlación en el punto máximo 81.4%

16 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO may Indicador compuesto adelantado Ciclo del PIB mar Indicador Compuesto Adelantado Promedio de Adelanto Posición - punto máximo de la función de correlación 3.85 meses 4 meses Correlación en el punto máximo 87.9%

17 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR ADELANTADO may Indicador compuesto adelantado Ciclo del PIB mar

18 1 Introducción 2 Indicador compuesto adelantado del ciclo del PIB 3 Indicador compuesto coincidente del ciclo del PIB 4 5 o o o o o Demanda de Electricidad Imp. de Materiales de Construcción Imp. de Bienes de Capital Agrícola Imp. de Bienes de Capital Industrial Cartera de Crédito al Sector Privado 18

19 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB DEMANDA DE ENERGÍA mar Demanda de energía Ciclo del PIB may Promedio de coincidencia Demanda de energía Posición - punto máximo de la función de correlación 3.33 meses 0 meses Correlación en el punto máximo 74.6%

20 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN may Importación de materiales de construcción Ciclo del PIB mar Importación de materiales de construcción Promedio de coincidencia -0.8 meses Posición - punto máximo de la función de correlación -2 meses Correlación en el punto máximo 68.4%

21 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL AGRÍCOLA may mar Importación de bienes de capital agrícola Ciclo del PIB 94 Importación de bienes de capital agrícola Promedio de coincidencia 1.2 meses Posición - punto máximo de la función de correlación 1 mes Correlación en el punto máximo 77.1%

22 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL INDUSTRIALES may Importación de bienes de capital industriales Ciclo del PIB mar Importación de bienes de capital industriales Promedio de coincidencia 1.62 meses Posición - punto máximo de la función de correlación 0 meses Correlación en el punto máximo 81.5%

23 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CARTERA DE CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO Crédito al sector privado Ciclo del PIB mar-2016 may-2016 Crédito al sector privado Promedio de coincidencia meses Posición - punto máximo de la función de correlación -2 meses Correlación en el punto máximo 75.2%

24 ene-93 may-93 sep-93 ene-94 may-94 sep-94 ene-95 may-95 sep-95 ene-96 may-96 sep-96 ene-97 may-97 sep-97 ene-98 may-98 sep-98 ene-99 may-99 sep-99 ene-00 may-00 sep-00 ene-01 may-01 sep-01 ene-02 may-02 sep-02 ene-03 may-03 sep-03 ene-04 may-04 sep-04 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE mar-2016 may Indicador compuesto coincidente Ciclo del PIB 95 Indicador Compuesto Coincidente Promedio de Coincidencia Posición - punto máximo de la función de correlación meses 0 meses Correlación en el punto máximo 87.2%

25 ene-09 may-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 may-13 sep-13 ene-14 may-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 Desviación con respecto a la tendencia de crecimiento de largo plazo del PIB CICLO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO E INDICADOR COINCIDENTE Indicador compuesto coincidente Ciclo del PIB mar-2016 may-2016

26 Fuente: OECD para información internacional, BCE para el caso ecuatoriano. TABLERO INTERNACIONAL DEL CICLO ECONÓMICO

27 1 Introducción 2 3 Indicador Compuesto Adelantado del Ciclo del PIB Indicador Compuesto Coincidente del Ciclo del PIB 4 Tablero del ciclo económico internacional 5 Conclusiones 28

28 CONCLUSIONES o Con información al primer trimestre de 2016, el ciclo de crecimiento del PIB se encuentra en la fase de desaceleración bajo tendencia. Dicho indicador se ratifica con las cifras del Indicador Compuesto Coincidente; mientras que, al observar el comportamiento de las series e Indicador Compuesto Adelantado, se aprecia que dentro de al menos cuatro meses, el ciclo de crecimiento del PIB alcanzaría el valle que daría término a su sexto ciclo. o Los resultados de los indicadores cíclicos no son estáticos, se modifican periódicamente debido a la incorporación de nueva información o por reprocesos en las series, sobre todo es importante destacar que las tasas de crecimiento del PIB trimestral no son definitivas en los dos últimos años, por lo tanto los datos sobre el ciclo económico también tendrán cambios. o Al analizar el tablero internacional que incluye a 13 países, se observa que seis de ellos incluyendo al Ecuador presentan desaceleración bajo la tendencia, en tanto que España e Italia se encuentran en fase de desaceleración sobre tendencia; 3 países presentan fase de recuperación y dos países registran expansión de su economía (Chile y México).

29 2016 Banco Central del Ecuador Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica Se permite la reproducción de este documento siempre que se cite la fuente