Perspectivas abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Perspectivas 2015. 22 abril 2015 Deusto Business Alumni. Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking"

Transcripción

1 Perspectivas abril 2015 Deusto Business Alumni Enrique Marazuela, CFA Chief Investment Officer BBVA Private Banking

2 Visión Macro Visión Mercados Economía mundial Por regiones Clases de activos Riesgos Conclusiones Asset Allocation 2

3 Visión Macro Economía mundial 3

4 Escenario base 4

5 Crecimiento Crecimiento de la economía mundial por encima del 3% en 2015 El crecimiento vendrá de la mano de las economías desarrolladas Tres catalizadores fundamentales: caída del precio del petróleo, baja inflación y apoyo monetario. 5

6 Precio del petróleo La disminución del precio del petróleo dejará ganadores (economías desarrolladas) y perdedores (algunas economías emergentes) Estabilización de los precios del crudo a lo largo de 2015 Evolución histórica de precios Ganadores y perdedores 6

7 Crecimiento Dificultades a corto plazo para las economías emergentes, pero la brecha con respecto a los desarrollados se mantiene en el largo plazo Las economías emergentes perdieron impulso en 2014, pero recuperarán su senda de crecimiento en el largo plazo, manteniendo las diferencias con el mundo desarrollado. 7

8 Crecimiento El crecimiento mundial se concentrará en la región Asia-Pacífico 8

9 Baja inflación Nivel inflación bajo por la caída de los precios de la energía Los bancos centrales intentarán alejar la amenaza de la deflación con políticas monetarias expansivas Consenso: expectativas de inflación Eurozona: objetivos de inflación 9

10 Bancos centrales Los bancos centrales implementarán políticas monetarias divergentes en función de la posición en el ciclo de los distintos países. Se aplicarán políticas monetarias expansivas que impulsen el crecimiento en Europa, China y Japón. Habrá un endurecimiento gradual en EEUU, aunque su política monetaria seguirá siendo laxa. 10

11 Visión Macro Por regiones 11

12 Perspectivas EEUU: Crecimiento sostenido. Perspectivas Eurozona: Crecimiento apoyado tanto en factores internos como externos. La demanda interna muestra signos de recuperación y la demanda externa se verá favorecida por los bajos precios del crudo y por la depreciación del euro. España destacará en Europa. Perspectivas emergentes: Esperamos una mayor fortaleza estructural en Asia respecto a Latinoamérica. Perspectivas China: Ligera desaceleración de su economía, pero el apoyo de la política económica contrarrestará la tendencia a la baja del crecimiento. Perspectivas Latam: La región parece haber dejado atrás lo peor de la desaceleración, en parte por el mayor ritmo de inversión pública en infraestructuras, que esperamos que se acelere el próximo año. 12

13 Estados Unidos Previsión de un crecimiento muy sólido en 2015, en el entorno del 3%, a pesar del bache del primer trimestre. La caída del desempleo, junto con el desplome de los precios del petróleo, la recuperación de los niveles de riqueza familiar previos a la crisis y la mejora salarial, crea un entorno muy favorable para el consumo en Estados Unidos. EEUU: expectativas de PIB 2015 EEUU: expectativas de PIB

14 Eurozona Esperamos un crecimiento más sólido para 2015, apoyado en distintos catalizadores: Caída de los precios del crudo: Una caída de los precios del crudo del 50% supone más del 2% del PIB mundial, que impactará más intensamente en las áreas geográficas netamente importadoras, como Europa. Crudo Brent Depreciación del euro: Tras el anuncio del BCE de implementar un programa de compras de bonos soberanos de gran magnitud, el euro ha continuado depreciándose frente al dólar. La caída acumulada se acerca ya al 20%, lo que supone un impulso a las exportaciones europeas, al tiempo que frena las tensiones deflacionistas. Eurodólar 14

15 Eurozona Política monetaria expansiva por parte del BCE: Estabilización las expectativas de inflación; contribución a una mayor debilidad del euro y mejora de las condiciones de financiación de bancos, empresas y particulares. Efecto positivo sobre los mercados de renta variable, como ha quedado patente en los casos de Estados Unidos, Reino Unido y Japón.. Expectativas de inflación 15

16 Eurozona Reactivación del crédito: Además de la mejora de las condiciones financieras, estamos empezando a ver una mayor relajación de los requisitos para la concesión de crédito por parte de los bancos europeos. También se aprecia una mayor demanda de crédito en la economía. Eurozona: bancos reportando endurecimiento de condiciones de crédito Eurozona: bancos reportando mayor demanda de crédito 16

17 España Previsión de un año con un crecimiento sólido. El riesgo más evidente tiene que ver con la estabilidad política en año electoral. Se esta revisando al alza el crecimiento para España en 2014 (1,4%), 2015 (2,7%) y 2016 que puede verse favorecido por varios vientos de cola. 17

18 España Previsible repunte de la concesión de crédito en España y mejora del mercado laboral. Empleo EPA (millones de ocupados) Entre 2015 y 2016 se crearán de empleos. En 2016, el empleo podría recuperar el nivel de Cuenta corriente y tasa de paro en España Los retos continúan: crear más y mejor empleo sin déficit exterior En el pasado la creación de empleo se hizo con un aumento de la deuda externa. El reto es reducir el desempleo sin aumentar la deuda externa. 18

19 Emergentes 19

20 Visión Mercados Clases de activos 20

21 Renta variable Activo estrella de 2015, clara preferencia por las bolsas desarrolladas frente a las emergentes. Tras varios años de peor comportamiento relativo frente a Estados Unidos, creemos que 2015 puede ser el año de la renta variable europea. La renta variable española también debería registrar un buen comportamiento. Las dudas en Latinoamérica pueden desacoplar las bolsas del crecimiento económico español. 21

22 Por qué renta variable europea? F U N D A M E N T A L E S Caída de los precios del crudo Depreciación del euro Política monetaria expansiva por parte del BCE: Reactivación del crédito. Impacto en BPA de un 10% depreciación Valoración y posicionamiento. 22

23 Renta variable Posicionamiento y valoración Activos bajo gestión en renta variable europea Esperamos una mejora en los beneficios por acción en Europa, superior al 10%. También esperamos una recuperación del sentimiento inversor en Europa, tras el anuncio del BCE. Actualmente, el posicionamiento en renta variable europea es muy bajo por parte del inversor internacional. PER 12 meses 23

24 Renta variable Preferimos la inversión en renta variable en países desarrollados frente a emergentes. Reducción del crecimiento agregado de los países emergentes. Mayor fortaleza estructural en Asia que en Latinoamérica. Renta variable DM vs. EM 24

25 Renta fija Rentabilidades extremadamente bajas. Hay tipos negativos hasta el tramo de 5 años en Alemania y Japón e incluso en el de 10 años en Suiza. Los bancos centrales intentarán alejar la amenaza de la deflación con políticas monetarias. Alemania: curva de tipos 2013vs

26 Renta fija En Estados Unidos y en Japón, experimentaron subidas pero solo transitorias en los tipos de interés tras realizar expansiones cuantitativas. Un repunte de 100 puntos básicos en los tipos de interés tendría un impacto negativo aproximado en el precio de un bono a 10 años de un 9%. Mantenemos una visión negativa sobre la renta fija soberana de mayor calidad, al apreciar un riesgo muy asimétrico. USA: QE y tipos de interés Japón: QE y tipos de interés QE 26

27 Renta fija Estados Unidos: la progresiva normalización monetaria también debería presionar al alza los tipos de interés. USA: tipos a 10 años 27

28 Renta fija Bonos periféricos: esperamos que el QE del BCE estreche adicionalmente las primas de riesgo, con lo que los precios actuales pueden permanecer más estables. España: tipos a 10 años 28

29 Renta fija Crédito corporativo: escenario de crecimiento moderado, bajas tasas de insolvencia y la mejora en las condiciones crediticias dan soporte a una clase de activo que tampoco tiene mucho recorrido adicional. Los diferenciales de crédito tienen algún margen adicional de compresión, aunque se acercan ya a los niveles de complacencia de antes de la crisis. En cualquier caso, la hipotética subida en los tipos soberanos compensaría esta reducción de diferenciales. Recomendamos cubrir duración. Apreciamos un mayor valor en el crédito europeo, sobre todo en el segmento de high yield. En Estados Unidos, también compraríamos crédito de grado especulativo. Europa: diferenciales grado especulativo Europa: diferenciales grado de inversión 29

30 Renta fija Renta fija emergente: una alternativa a los bajos tipo de interés globales. Las rentabilidades potenciales son atractivas, pero advertimos de la volatilidad del instrumento. Preferimos los soberanos a los corporativos, y los emitidos en moneda local a los denominados en monedas fuertes. Índice de divisas emergentes Brasil: rentabilidad bono a 10 años 30

31 Divisas En el actual entorno de QE por parte del BCE y Japón, esperamos que estas dos divisas continúen presionadas a la baja. Las divisas emergentes pueden verse afectadas por una menor actividad económica. Las divisas más fuertes seguirán recibiendo flujo inversor. Gran fortaleza estructural en el dólar. Eurodólar PPA Eurodólar 31

32 Riesgos 32

33 Perdedores de la caída del crudo. El descenso del precio del barril tendrá un impacto negativo en los países exportadores. Entre los productores menos perjudicados, aunque negativamente afectados, están Colombia, Ecuador, México y Rusia. Normalización de tipos: EEUU se encuentra en una fase más avanzada del ciclo económico que la Eurozona. En función de la evolución de estas variables, la Fed adoptará un ritmo más o menos rápido en la normalización de tipos. Conflictos geopolíticos en Asia, Europa del Este, Oriente Medio y África. Escenario político en Europa, que puede ser poco compatible con el proceso de reformas requerido. 33

34 Conclusiones y Asset Allocation 34

35 Conclusiones Estamos ante un entorno complicado para el ahorrador tradicional. No obstante, las bajas tasas de inflación pueden permitir rentabilidades reales positivas, aunque serán muy moderadas en los activos de renta fija. La renta variable es el activo que presenta unas mayores expectativas de revalorización en 2015, con un claro sesgo hacia desarrollados, y dentro de ellos, especialmente Europa. En cualquier caso, esperamos un régimen de volatilidad más elevado que en años anteriores. También las correlaciones tenderán a disminuir, por lo que será fundamental la diversificación y el asesoramiento experto. Volatilidad Correlación entre activos de renta variable 35

36 Asset Allocation BANCA PRIVADA 36

37 37

Mercados Financieros Julio 2015

Mercados Financieros Julio 2015 Mercados Financieros Julio 2015 Grecia: Impacto en la actividad Económica El impacto de un impago de la deuda Grecia y su posible salida de la EZ es limitado en términos económicos, no así en términos

Más detalles

Mercados Financieros Mayo 2015

Mercados Financieros Mayo 2015 Mercados Financieros Mayo 2015 Indicadores de riesgo (I) El mundo parece estar viviendo una renovada fase de apetito por el riesgo, con los precios de las materias primas rebotando más de un 20%, lo que

Más detalles

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015

Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Revisión del Escenario Macroeconómico (2015-2016) DIRECCIÓN DE ESTUDIOS Marzo 2015 Principales novedades en el escenario Balance muy favorable para la economía española: refuerzo temporal de la expansión

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA

BOLETÍN. de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO INTERNACIONAL ZONA EURO EMPRESA ESPAÑA Tercer Trimestre 2007 BOLETÍN de situación económica I NFORMACIÓN E CONÓMICA PARA EL E MPRESARIO www.camaras.org INTERNACIONAL La economía mundial se enfrenta a una ligera ralentización de su crecimiento,

Más detalles

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES

9,10% 6,90% Recomendación de inversiones Junio 2014 BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES BUENAS CIFRAS ECONÓMICAS SOSTIENEN UN MERCADO GLOBAL CON ELEVADAS VALORIZACIONES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las positivas cifras que apreciamos en la economía global, hemos optado por

Más detalles

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

SBP Opinión Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 51 21 de febrero 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada El progresivo endurecimiento de las condiciones de liquidez y la normalización al alza en las expectativas de inflación nos

Más detalles

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013

Perspectivas para la economía. David Cano. Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 Perspectivas para la economía mundial e internacional David Cano Zaragoza, 6 de noviembre de 2013 El FMI revisa ligeramente a la baja su previsión de crecimiento... 1 La culpa, de los emergentes. 2 Por

Más detalles

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada

Sumario. SBP Mercados Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 27 6 de junio 2006 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Sumario Las bolsas internacionales registran fuertes descensos ante un repunte en los temores inflacionistas. En Europa, las

Más detalles

Situación España 1 er trimestre 2015. situación. España. 1er TRIMESTRE

Situación España 1 er trimestre 2015. situación. España. 1er TRIMESTRE situación España Situación España 1 er trimestre 2015 1er TRIMESTRE 2015 La recuperación toma fuerza y España puede crear 1 millón de empleos entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas

Más detalles

Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015. Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor

Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015. Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor Presentación Ejecutiva: Visión de Burbujas en Activos de Inversión 1Q 2015 Lic. Carlos Francisco Gómez Guzmán - Wealth Management Advisor Outlook 2015: En el Corto Plazo Se espera una divergencia en las

Más detalles

Recomendación de inversiones Mayo 2015

Recomendación de inversiones Mayo 2015 DEBILIDAD DE ECONOMÍA NORTEAMERICANA INTERRUMPE EL RALLY DEL DÓLAR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Dada la debilidad de la economía global y las altas valorizaciones, optamos por una estrategia de leve

Más detalles

Recomendación de inversiones Abril 2015

Recomendación de inversiones Abril 2015 MÁS RIESGO Y MENOS RETORNO? HE AHÍ LA PREGUNTA. RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Mantenemos la exposición neutral entre renta fija y renta variable. Las valorizaciones de los mercados accionarios son más

Más detalles

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management

Wealth Management. Visión Julio 2010. Wealth Management Visión Julio 2010 BBVA Compass Investment Solutions Inc, 5075 Westheimer, Texas, USA Telephone: (713) 341-8241 Fax: (713) 341-8229 Miembro de FINRA y SIPC Joaquín Sánchez, CFA 832-204-1679 Joaquin.sanchez@bbvacompassinvs.com

Más detalles

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 Guatemala, 4 de febrero de 2015 Julio Roberto Suárez Guerra Presidente 1 PANORAMA ECONÓMICO INTERNACIONAL 2

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles

3 Análisis Económico

3 Análisis Económico 3 Análisis Económico Una de las variables económicas que mayor atención captan por parte de los agentes económicos en México es el tipo de cambio del peso frente al dólar. El régimen de libre flotación

Más detalles

III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO. Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013

III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO. Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013 III EDICION CONCURSO DE BOLSA FECEM-RENTA 4 BANCO Análisis Macro Y Fundamental- 19 de Febrero 2013 1. VISION MACRO GLOBAL Claves 2013 (1) Escenario Base Riesgo soberano Europa: moderación importante, AUMENTA

Más detalles

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013

Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013. Febrero 2013 Situación Macroeconómica y Visión de Mercados en 2013 Febrero 2013 INVERSIÓN EN 2013 Sobreponderación de activos de riesgo: acciones y bonos de alta rentabilidad (High Yield + Periféricos) Sobreponderación

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015

Observador de Mercados Financieros. SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Observador de Mercados Financieros SERVICIO DE ESTUDIOS Junio 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento

Más detalles

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO

8,80% -3,45% Recomendación de inversiones Abril 2014 DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO DEBILIDAD DE LA ECONOMÍA CHINA AMENAZA UN ESCENARIO GLOBAL CONSTRUCTIVO RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN En línea con las mejores cifras económicas que vemos en la economía global, hemos optado por aumentar

Más detalles

Situación y perspectivas de la economía mundial 2015. asdf

Situación y perspectivas de la economía mundial 2015. asdf Situación y perspectivas de la economía mundial 2015 asdf Naciones Unidas Nueva York, 2015 Resumen ejecutivo Perspectivas macroeconómicas globales El crecimiento mundial mejorará levemente, pero continúa

Más detalles

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y

INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y INFORME MENSUAL SOBRE LA ECONOMÍA A INTERNACIONAL Y ESPAÑOLA Cierre 13 de abril de 2011 Imprimir documento NOTAS Este documento se elabora mensualmente y se remite a las Cámaras el segundo miércoles de

Más detalles

MONEDA ?POR QUÉ INTERESA. la política cambiaria CHINA?

MONEDA ?POR QUÉ INTERESA. la política cambiaria CHINA? MONEDA?POR QUÉ INTERESA la política cambiaria CHINA? * 1 MONEDA MONEDA En julio de 2005, China empezó una apreciación gradual de su moneda, después de una década de haberla mantenido fija. Entre 2005 y

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR SEPTIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA:

Carta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA: Visión del Mercado Durante el mes de Octubre, como suele ser habitual y como habíamos anticipado en nuestros informes del mes Septiembre, los mercados han sufrido una corrección cuando menos relevante.

Más detalles

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO Recuadro PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL PARA LA ZONA DEL EURO A partir de los datos disponibles hasta el 23 de febrero de 2012, los expertos del han elaborado una serie de

Más detalles

Los mercados europeos acusaron las dudas sobre Grecia.

Los mercados europeos acusaron las dudas sobre Grecia. Los mercados europeos acusaron las dudas sobre Grecia. Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March: Miguel Ángel García, Director de Unidad, Estrategia de Mercados Rose Marie Boudeguer, Directora de

Más detalles

Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015

Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015 Perspectivas y Desarrollos Macrofinancieros 2015 Centro de Estudios Públicos 16 de Abril de 2015 Charla invitada en Seminario: Qué esperar el 2015 en el mundo financiero? Desafíos y oportunidades. ESE

Más detalles

Cómo proteger las finanzas de tu empresa? Instrumentos de Coberturas Cambiarias

Cómo proteger las finanzas de tu empresa? Instrumentos de Coberturas Cambiarias Cómo proteger las finanzas de tu empresa? Instrumentos de Coberturas Cambiarias Entorno Global Las perspectivas en el entorno global mejoran gracias a la disminución en las tensiones financieras en Europa

Más detalles

ABRIL CIERRA CON GANANCIAS EN LOS MERCADOS Y CON COSTES DE FINANCIACIÓN DE ESPAÑA EN MÍNIMOS

ABRIL CIERRA CON GANANCIAS EN LOS MERCADOS Y CON COSTES DE FINANCIACIÓN DE ESPAÑA EN MÍNIMOS CGLOBAL BANKING & FINAN ABRIL CIERRA CON GANANCIAS EN LOS MERCADOS Y CON COSTES DE FINANCIACIÓN DE ESPAÑA EN MÍNIMOS Informe mensual de estrategia mayo 2014 Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March:

Más detalles

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015

INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 INFORME DEL ADMINISTRADOR DICIEMBRE 2015 Coyuntura Internacional Coyuntura Nacional Análisis Dafuturo Informe de Fondos Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría,

Más detalles

En efecto, el escenario macroeconómico previsto por el Banco de México es: Crecimiento del Producto:

En efecto, el escenario macroeconómico previsto por el Banco de México es:  Crecimiento del Producto: Resumen del Informe Trimestral del Banxico correspondiente al periodo Enero - Marzo 2014. Es una lectura muy interesante que permite conocer lo que ha sucedido en el primer cuarto del año, así como las

Más detalles

Recomendación de inversiones Septiembre 2015

Recomendación de inversiones Septiembre 2015 VOLATILIDAD CONTINUARÍA, PERO LAS ÚLTIMAS CORRECCIONES HAN GENERADO ALGUNAS OPORTUNIDADES RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN A pesar de las importantes correcciones de agosto, mantenemos nuestra recomendación

Más detalles

A pesar del estancamiento actual de Europa y de un entorno más complejo, la recuperación de España continúa y se estabilizará en el 2% en 2015

A pesar del estancamiento actual de Europa y de un entorno más complejo, la recuperación de España continúa y se estabilizará en el 2% en 2015 A pesar del estancamiento actual de Europa y de un entorno más complejo, la recuperación de España continúa y se estabilizará en el 2% en 2015 2 El crecimiento mundial continúa, pero más lentamente de

Más detalles

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal

Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Índice: Perspectivas Macroeconómicas para 2014 Recomendaciones de Asset Allocation para 2014 Disclaimer legal Para cualquier cuestión adicional no duden en contactarnos: clientrelationsspain-dam@dexia.com

Más detalles

Economics & Regulation: Continúa la recuperación global. Newsletter económico mensual - Julio 2014

Economics & Regulation: Continúa la recuperación global. Newsletter económico mensual - Julio 2014 Economics & Regulation: Continúa la recuperación global Newsletter económico mensual - Julio 2014 Resumen ejecutivo El entorno económico global durante el mes de junio ha continuado mostrando una senda

Más detalles

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS

INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS INFORME ECONÓMICO Y DE MERCADOS Información de mercados y carteras por objetivos CONTENIDOS CLAVES DE INVERSIÓN BOLSA, RENTA FIJA Y DIVISAS VISIÓN MACROECONÓMICA IDEAS TEMÁTICAS DE INVERSIÓN Abril de 2015

Más detalles

PROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014. Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas

PROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014. Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas PROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014 Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas 30 de abril de 2014 El objetivo: Consolidación de la Recuperación El Programa de Estabilidad y el Programa

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

CARTA DE DICIEMBRE 2014

CARTA DE DICIEMBRE 2014 Carta del mes Página 1 www.panoramia-invest.com Visión del Mercado Durante el mes de noviembre los mercados se recuperan parcialmente de las caídas vividas durante octubre y todo apunta a que lo más posible

Más detalles

24,1% -18,8% Recomendación de inversiones Enero 2015 ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL

24,1% -18,8% Recomendación de inversiones Enero 2015 ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL ESTADOS UNIDOS Y ASIA EMERGENTE SON LOS MOTORES DEL CRECIMIENTO GLOBAL RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Al igual que el mes pasado mantenemos una leve sobrepondeación de la renta variable por sobre la

Más detalles

SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS

SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS SABER AGUANTAR LA PRESIÓN DA SUS FRUTOS Como venimos observando desde hace meses, el ritmo de crecimiento de las principales potencias económicas presenta cierta divergencia. EEUU lidera el impulso económico

Más detalles

El reto de consolidar la recuperación

El reto de consolidar la recuperación El reto de consolidar la recuperación Oriol Aspachs Bracons Director de Macroeconomía, Área de Planificación Estratégica y Estudios Sessió Perspectives del mercat financer per a l any 2015 Barcelona, 10

Más detalles

INFORMACIÓN ACTUALIZADA SOBRE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA RESUMEN

INFORMACIÓN ACTUALIZADA SOBRE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA RESUMEN INFORMACIÓN ACTUALIZADA SOBRE LA EVOLUCIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA RESUMEN La reciente caída de los precios del petróleo está respaldando la recuperación de la economía mundial. Sin embargo, la recuperación

Más detalles

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa

Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Eco. William S. Robles Villanueva Docente de la Facultad de Estudios de la Empresa Trujillo, Enero del 2011. AGENDA: I. Indicadores Económicos de EE.UU. y Déficit Fiscal II. Endeudamiento de la Unión Europa

Más detalles

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO

PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL BCE PARA LA ZONA DEL EURO Recuadro PROYECCIONES MACROECONÓMICAS ELABORADAS POR LOS EXPERTOS DEL PARA LA ZONA DEL EURO Las actuales perspectivas económicas son muy inciertas, puesto que dependen en gran medida de las futuras decisiones

Más detalles

La importancia de los INDICADORES ECONÓMICOS. en los MERCADOS FINANCIEROS

La importancia de los INDICADORES ECONÓMICOS. en los MERCADOS FINANCIEROS La importancia de los INDICADORES ECONÓMICOS en los MERCADOS FINANCIEROS INDICE 1- Utilidad de los indicadores económicos 2- Análisis de los indicadores económicos 3- Indicadores económicos y mercados

Más detalles

I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund. 22 de septiembre de 2015

I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund. 22 de septiembre de 2015 I Conferencia anual de inversores de Avantage Fund 22 de septiembre de 2015 Índice 1. Situación económica actual 2. Qué diferencia a Avantage Fund 3. Política de inversión durante el primer año 4. Resultados

Más detalles

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE MAYO DE 13 Introducción En el escenario internacional

Más detalles

Los mercados celebran las medidas de estímulo del BCE

Los mercados celebran las medidas de estímulo del BCE Los mercados celebran las medidas de estímulo del BCE Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March: Miguel Ángel García, Director de Unidad, Estrategia de Mercados Rose Marie Boudeguer, Directora de

Más detalles

Los riesgos a corto plazo

Los riesgos a corto plazo Los riesgos a corto plazo Antonio Pulido Para 2012 cualquier predicción de la economía española ha de contar con los riesgos que suponen tanto la escasa información disponible (sin cierre definitivo de

Más detalles

FBA ACCIONES LATINOAMERICANAS Fondo Común de Inversión. Memoria

FBA ACCIONES LATINOAMERICANAS Fondo Común de Inversión. Memoria FBA ACCIONES LATINOAMERICANAS Fondo Común de Inversión Memoria Señores Cuotapartistas: En cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias ponemos a vuestra disposición la Memoria de FBA Acciones

Más detalles

Octubre 2015 SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD GOBIERNO DE ESPAÑA

Octubre 2015 SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD GOBIERNO DE ESPAÑA Octubre 2015 SÍNTESIS DE INDICADORES ECONÓMICOS GOBIERNO DE ESPAÑA MINISTERIO DE ECONOMIA Y COMPETITIVIDAD Síntesis de Indicadores Económicos Octubre 2015 GOBIERNO DE ESPAÑA MINISTERIO DE ECONOMÍA Y COMPETITIVIDAD

Más detalles

Brasil: una cuestión de confianza

Brasil: una cuestión de confianza Brasil: una cuestión de confianza SUBDIRECCIÓN GENERAL DE ESTUDIOS DEL SECTOR EXTERIOR La evolución reciente de la economía brasileña ha venido caracterizada por una ralentización de la actividad económica

Más detalles

Situación Euro Zona. EURO STOXX 50 Evolución últimos 12 meses. S & P 500 Evolución últimos 12 meses

Situación Euro Zona. EURO STOXX 50 Evolución últimos 12 meses. S & P 500 Evolución últimos 12 meses OCTUBRE 2014 Situación Euro Zona Cerramos un mes complicado para los mercados financieros, si bien el riesgo por las tensiones geopolíticas (Rusia-Ucrania, Oriente Próximo, Hong Kong ) se ha minorado,

Más detalles

Situación actual y crisis del Golfo Similitudes y diferencias

Situación actual y crisis del Golfo Similitudes y diferencias Situación actual y crisis del Golfo Similitudes y diferencias SUBDIRECCIÓN GENERAL DE ESTUDIOS DEL SECTOR EXTERIOR La situación económica internacional actual y su incidencia sobre la economía española

Más detalles

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones

MAPA RCI. Recomendaciones Comité de Inversiones MAPA RCI Recomendaciones Comité de Inversiones Porque sabemos que para llegar seguro hacia Seleccionamos y revisamos cuidadosamente su destino es necesario circular con control. los mejores vehículos de

Más detalles

INFORME MENSUAL. Mayo 2014. Repaso a la actualidad de los mercados financieros, sus perspectivas y su previsible impacto en nuestras carteras

INFORME MENSUAL. Mayo 2014. Repaso a la actualidad de los mercados financieros, sus perspectivas y su previsible impacto en nuestras carteras INFORME MENSUAL Mayo 2014 Repaso a la actualidad de los mercados financieros, sus perspectivas y su previsible impacto en nuestras carteras Este documento tiene carácter meramente informativo. Ninguna

Más detalles

ACTIVIDAD HIPOTECARIA

ACTIVIDAD HIPOTECARIA ACTIVIDAD HIPOTECARIA CIERRE DE EJERCICIO 214 Y PERSPECTIVAS 215 Enero de 215 1. Entorno macroeconómico Tal y como preveíamos en el informe de cierre de ejercicio 213, el contexto macroeconómico en el

Más detalles

Sobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada

Sobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada Sobre los mecanismos de transmisión de la política monetaria y su efecto sobre la demanda agregada Ángel Vilariño Junio 24 - Un mecanismo importante es la creación de opinión entre los agentes económicos

Más detalles

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com Cuarto trimestre 2005 Tercer Trimestre 2010 PROVINCIA DE VALENCIA Siguiendo la misma tendencia que la economía española, tras la moderada recuperación de la actividad económica de la provincia de Valencia

Más detalles

1. Introducción: Una Visión Global de la Economía Mundial

1. Introducción: Una Visión Global de la Economía Mundial Informe Económico Introducción: Una Visión Global de la Economía Mundial 1. Introducción: Una Visión Global de la Economía Mundial Visión General Durante el segundo trimestre del año, el crecimiento económico

Más detalles

De la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica. Marzo de 2009

De la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica. Marzo de 2009 De la Edad Dorada del Crédito a una Crisis Histórica Marzo de 2009 EEUU: Otra Gran Depresión? España en la Tormenta Perfecta -2- EEUU: Otra Gran Depresión? España en la Tormenta Perfecta -3- Un mundo anormal

Más detalles

Latam. BBVA Asset Management CIO Latam. Noviembre, 2012

Latam. BBVA Asset Management CIO Latam. Noviembre, 2012 Latam BBVA Asset Management CIO Latam Noviembre, 2012 Índice Introducción»Estrategia Renta Variable»Estrategia Renta Fija Posicionamiento» Brasil» México» Andinos Página 2 Estrategia Renta Variable Latam

Más detalles

RENTABILIDAD DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN SEPTIEMBRE 2015

RENTABILIDAD DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN SEPTIEMBRE 2015 (1/5) Acciones Chile importantes empresas chilenas. EVOLUCIÓN DE LA RENTABILIDAD 2.800 2.500 2.200 1.900 1.600 700 abr-06 ago-06 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 abr-09 ago-09 dic-09 abr-10

Más detalles

Momento Económico. La Academia Alumni. Ten Top Tips

Momento Económico. La Academia Alumni. Ten Top Tips La Academia Alumni Momento Económico Ten Top Tips El consumo privado y el PIB crecerán en 217 hasta el 2,8% y el 3% respectivamente, según las previsiones del Gobierno y expertos. La confianza del consumidor

Más detalles

Mercado de Oficinas de Madrid 4T 2014 SITUACIÓN ECONÓMICA

Mercado de Oficinas de Madrid 4T 2014 SITUACIÓN ECONÓMICA SITUACIÓN ECONÓMICA La economía española sigue teniendo una tendencia positiva; la producción industrial aumenta y los precios de las exportaciones se reducen, con lo que se puede presagiar el fortalecimiento

Más detalles

Si no puede ver correctamente este mail, haga click aquí

Si no puede ver correctamente este mail, haga click aquí Si no puede ver correctamente este mail, haga click aquí Overview de Divisas 20 de Abril de 2012 Overview de DIVISAS El Yuan Chino comienza a despertar China duplicó la banda de flotación diaria del yuan,

Más detalles

Conferencia Internacional Berries Agosto 8, 2012. Fernando Araya C. Director HMC-Rainmaker

Conferencia Internacional Berries Agosto 8, 2012. Fernando Araya C. Director HMC-Rainmaker Conferencia Internacional Berries Agosto 8, 2012 Fernando Araya C. Director HMC-Rainmaker www.hmccap.com fernando.araya@rainmaker.cl Asesor Banco Internacional www.bancointernacional.cl faraya@bancointernacional.cl

Más detalles

ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS

ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS (La sensibilidad de las economías de Estados Unidos de América y de la Zona del Euro en Guatemala) Lic. Edgar B. Barquín Presidente Banco de Guatemala Guatemala,

Más detalles

Situación y perspectivas de la economía mundial 2014. asdf

Situación y perspectivas de la economía mundial 2014. asdf Situación y perspectivas de la economía mundial 2014 asdf Naciones Unidas Nueva York, 2014 Resumen ejecutivo Perspectivas macroeconómicas globales El crecimiento global fue débil en 2013, pero se espera

Más detalles

Recomendación de inversiones Noviembre 2015

Recomendación de inversiones Noviembre 2015 MODERACIÓN DE RIESGOS EN CHINA NOS HACEN ACOTAR EL SESGO CONSERVADOR RESUMEN ESTRATEGIA RECOMENDACIÓN Luego de seis meses recomendando subponderar renta variable, volvemos a una recomendación neutral principalmente

Más detalles

C MERCIO EXTERIOR 2014

C MERCIO EXTERIOR 2014 O Año A DESTAAR La recuperación se afianza, y con ello retorna el protagonismo de la demanda interna en el crecimiento, acompañado de un incremento de las importaciones que supera el de las exportaciones

Más detalles

las áreas emergentes, que siguen sosteniendo el crecimiento mundial, han pasado de crecer 4,7% en 2013 a 4,4% en 2014, en parte

las áreas emergentes, que siguen sosteniendo el crecimiento mundial, han pasado de crecer 4,7% en 2013 a 4,4% en 2014, en parte 60 grupo viscofan GRUPOS DE INTERÉS ESTADOS FINANCIEROS Mercado bursátil Las áreas emergentes, que siguen sosteniendo el crecimiento mundial, han pasado de crecer 4,7% en 2013 a 4,4% en 2014, en parte

Más detalles

China: motor de crecimiento económico global

China: motor de crecimiento económico global Nº 48 22 de noviembre 2005 Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada sumario La integración en la economía internacional y el compromiso de las autoridades locales con las reformas permitirá

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

RE O DEVALUACION DEL PESO?

RE O DEVALUACION DEL PESO? RE O DEVALUACION DEL PESO? Vanessa Ramos Andrea López Juan Felipe Estrada Alejandro Fernández Alberto Vidal Tabla de Contenido Introducción. Causas de una revaluación. Consecuencias de la revaluación.

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

Red Econolatin. www.econolatin.com Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas MÉXICO. abril-junio 2015

Red Econolatin. www.econolatin.com Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas MÉXICO. abril-junio 2015 Red Econolatin www.econolatin.com Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas MÉXICO abril-junio 2015 Dr. Eduardo G. Loría Díaz de Guzmán 1 http://www.economia.unam.mx/cempe/ Facultad de Economía.

Más detalles

LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009

LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009 14º INFORME ANUAL SOBRE LA RIQUEZA EN EL MUNDO DE MERRILL LYNCH GLOBAL WEALTH MANAGEMENT Y CAPGEMINI LOS GRANDES PATRIMONIOS AUMENTAN EN ESPAÑA UN 12,5% EN 2009 Este crecimiento, que coincide con la media

Más detalles

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL DEPARTAMENTO DE COMUNICACIONES España: Declaración Final de la Misión De la Consulta del Artículo IV de 2015 8 de junio de 2015 Aquí figuran las conclusiones preliminares

Más detalles

Análisis macroeconómico y de mercados. Octubre 2009

Análisis macroeconómico y de mercados. Octubre 2009 Análisis macroeconómico y de mercados Octubre 2009 Claves Economía internacional -Sin mejoras en el mercado laboral USA: no vemos señales para pensar en recuperación a medio plazo (ni tampoco del consumo).

Más detalles

INFORME DE SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

INFORME DE SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA INFORME DE SITUACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA ESPAÑA 2015 10 de julio de 2015 ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN... 1 2. ENTORNO ECONÓMICO Y PREVISIONES... 3 2.1. Novedades recientes en el contexto internacional...

Más detalles

Plan de Pensiones de los Empleados del Grupo Endesa.

Plan de Pensiones de los Empleados del Grupo Endesa. Plan de Pensiones de los Empleados del Grupo Endesa. Sesión Informativa de Previsión Social. 16 de octubre de 2013. Resultados: rentabilidad de gestión. 2 RESULTADOS DEL FONDO A LARGO PLAZO RENTABILIDADADES

Más detalles

México ante las presiones globales

México ante las presiones globales Manuel Sánchez González Concurso Interuniversitario de Política Monetaria ITESM CCM, 3 septiembre 215 Contenido 1 Dos temores internacionales 2 Desafíos económicos internos 3 Control de la inflación 2

Más detalles

Se mantuvo el nerviosismo y con él la elevada volatilidad

Se mantuvo el nerviosismo y con él la elevada volatilidad Se mantuvo el nerviosismo y con él la elevada volatilidad Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March: Alejandro Vidal, Director de Unidad, Estrategia de Mercados Rose Marie Boudeguer, Directora de

Más detalles

ACTUALIZACIÓN DEL PROGRAMA DE ESTABILIDAD REINO DE ESPAÑA

ACTUALIZACIÓN DEL PROGRAMA DE ESTABILIDAD REINO DE ESPAÑA ACTUALIZACIÓN DEL PROGRAMA DE ESTABILIDAD REINO DE ESPAÑA 2015-2018 e-nipo 720-15-057-9 INDICE 1. RESUMEN EJECUTIVO... 6 2. INTRODUCCIÓN... 8 3. PERSPECTIVAS MACROECONÓMICAS... 11 3.1. Evolución reciente

Más detalles

El mercado asegurador latinoamericano 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009

El mercado asegurador latinoamericano 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009 EL MERCADO ASEGURADOR LATINOAMERICANO 2008-2009 1 Sumario 1 2 3 4 5 6 7 Introducción. Contexto económico. Mercado asegurador latinoamericano. Análisis por regiones y países. Evolución mayores mercados:

Más detalles

No se puede mostrar la imagen en este momento.

No se puede mostrar la imagen en este momento. No se puede mostrar la imagen en este momento. N o Nombre: Bluenote S.I.C.A.V Precio 31 Diciembre 2005 (Nacimiento): 9.75 Precio 30 Junio 2015: 10,98 Patrimonio 30 JUNIO 2015: 13,706,564 Depositario:Renta

Más detalles

Enero-Junio 2013 Resultados. 31 julio 2013

Enero-Junio 2013 Resultados. 31 julio 2013 Enero-Junio 2013 Resultados 31 julio 2013 Resultados enero junio 2013 Aviso legal El presente documento puede contener manifestaciones de futuro sobre intenciones, expectativas o previsiones de la Compañía

Más detalles

Claves de la semana. Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010

Claves de la semana. Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010 Claves de la semana Publicación semanal de BanSabadell Inversión 2 de noviembre de 2010 Ha sido noticia En Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre del año ha crecido un +2% trimestral anualizado (2T10:

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA INFORME TRIMESTRAL DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA JUNIO 2015 Departamento de Economía Servicio de Estudios ÍNDICE I. PANORAMA GENERAL 3 II. ECONOMÍA INTERNACIONAL 6 II.1. Estados Unidos 8 II.2. Europa 9 II.3.

Más detalles

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Julio Velarde Presidente Banco Central de Reserva del Perú Enero de 2015 1. Entorno Internacional 2. Sector Externo 3. Actividad

Más detalles

Observador de Mercados Financieros. Diciembre 2015

Observador de Mercados Financieros. Diciembre 2015 Observador de Mercados Financieros Diciembre 2015 Contenido Bancos centrales Mercados monetarios Deuda pública Deuda privada Renta variable Emergentes Divisas NOTA ACLARATORIA Este documento no sigue una

Más detalles

Coyuntura económica: Los países avanzados toman el relevo. Informe mensual Mayo de 2014. Resultados de la entidad en el primer trimestre de 2014

Coyuntura económica: Los países avanzados toman el relevo. Informe mensual Mayo de 2014. Resultados de la entidad en el primer trimestre de 2014 Informe mensual Mayo de 2014 Coyuntura económica: Los países avanzados toman el relevo Resultados de la entidad en el primer trimestre de 2014 Ventajas para accionistas: nuevas ofertas exclusivas 1 / Coyuntura

Más detalles

EL PRESUPUESTO GENERAL DEL ESTADO EN DOLARIZACIÓN

EL PRESUPUESTO GENERAL DEL ESTADO EN DOLARIZACIÓN Seminario Internacional DOLARIZACIÓN, 15 años después: Una visión integral EL PRESUPUESTO GENERAL DEL ESTADO EN DOLARIZACIÓN Econ. Larry Yumibanda Montiel, Msc. Presidente del CEG Guayaquil, Lunes 19 de

Más detalles

Preparada por Abdul Abiad (jefe del equipo), Aseel Almansour, Davide Furceri, Carlos Mulas Granados y Petia Topalova. Observaciones fundamentales

Preparada por Abdul Abiad (jefe del equipo), Aseel Almansour, Davide Furceri, Carlos Mulas Granados y Petia Topalova. Observaciones fundamentales NOTA DE PRENSA DEL CAPÍTULO 3: BUEN MOMENTO PARA DAR UN IMPULSO A LA INFRAESTRUCTURA? LOS EFECTOS MACROECONÓMICOS DE LA INVERSIÓN PÚBLICA Perspectivas de la economía mundial, octubre de 2014 Preparada

Más detalles

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú

Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión. Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú Evolución de los Mercados Internacionales y Decisiones de Inversión Luis M. Valdivieso Presidente Ejecu6vo Asociación de AFP del Perú AGENDA Temas Perspec'vas Globales: EEUU, la Eurozona y China Riesgos

Más detalles

Carta del consejero delegado

Carta del consejero delegado 10 En un entorno muy complejo, hemos obtenido un beneficio atribuido superior al del año anterior y además hemos mejorado nuevamente nuestro ratio de capital Carta del consejero delegado Alfredo Sáenz

Más detalles