Qué instrumentos se han desarrollado para mitigar el riesgo asociado a la volatilidad de precios?

Transcripción

1 Qué instrumentos se han desarrollado para mitigar el riesgo asociado a la volatilidad de precios?

2 Hacia un manejo eficiente del riesgo. Cobertura de margen para tambos. Laura Gastaldi (INTA) Alejandro Galetto (FRRa UTN Univ. Austral) Daniel Lema (INTA)

3 Objetivo. Presentar propuestas de instrumentos de gestión de riesgo, orientados a facilitar el desarrollo competitivo de la cadena láctea.

4 Contexto actual. Inestabilidad y estancamiento del sector primario lechero en Argentina. Figura: Evolución de la producción de leche de Argentina. Millones de litros % -3% 11% 6% 11% 9% 4% 3% 5% 8% -5% -3% -10% -7% 15% 4% 7% % 5% 0% 3% 9% % -3% 0% 3% % 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% * 2014* 2015* 2016** Variación interanual de la producción Producción nacional de leche Elaborado a partir de datos publicados por la Subsecretaría de Lechería - Ministerio de Agroindustria de la Nación Argentina. * Datos provisorios elaborados en base a la Resolución 7/2014 y Resolución 230/2016 SAGyP ** Debido a un error de procesamiento se ha actualizado la estadística el 01/03/2017. Datos provisorios elaborados en base a la Resolución 7/2014 y Resolución 230/2016 SAGyP

5 Contexto actual. Causas del relativo estancamiento productivo. Volatilidad de precios. Variabilidad climática. Déficit de infraestructura. Otros factores internos (costos en la cadena láctea, inflación, políticas erráticas, etc.)

6 Contexto actual. Volatilidad de precios.

7 Buscando soluciones. Antecedentes a nivel internacional para contrarrestar la volatilidad de precios. Transferencia: contratos y seguros. El caso del DAIRY MARGIN PROTECTION PROGRAM EEUU

8 PROGRAMA DE PROTECCIÓN DE MÁRGENES PARA LECHERÍA EEUU

9 MPP dairy EEUU. Características. Autorizado por la Ley Agrícola (Farm Bill). Programa de tipo Voluntario. Opera como cobertura paramétrica. Cómo funciona? Asegura un margen a la finca lechera.

10 MPP dairy EEUU. Determinación del margen. $ = 1,0728 0, , %, 15%, 29% í $ $ ( $ )

11 MPP dairy EEUU. Determinación del margen. Precio de la leche: se consideran todas las operaciones de venta de leche de plantas y distribuidores en los EE.UU. Costo de alimentación: se determina a partir del costo de los alimentos utilizados para producir una libra de leche (maíz, harina de soja, heno de alfalfa).

12 MPP dairy EEUU. Procedimiento de inscripción. Agencia agropecuaria (Farm Service Agency-FSA). Historial productivo ( ). Pago de tasa administrativa (100 U$D/anual). Nivel de cobertura varía de 4 a 8 dólar/cwt = 100 lb. Cobertura de 4 dólar/cwt es gratuita para 90% producción. Cobertura >4 U$d tiene costo, y se puede asegurar desde 25% a 90% producción.

13 Handbook. MPP dairy EEUU.

14 MPP dairy EEUU. Publicación de márgenes. MES Período de pago Maíz (U$D/bu) Heno de alfalfa (U$D/ton) Harina de soja (U$D/ton) Leche (U$D/cwt) Costo final alimentos (U$D/cwt) Margen (U$D/cwt) Margen del período de pago AÑO 2017 Mar Feb Ene

15 MPP dairy EEUU. Períodos cobrados. dolar cwt ,874 11,957 13,211 15,511 12,029 7,996 7,504 7,995 7,695 9,082 9,557 8,009 MMP 7,149 5,763 8,425 9,165 10,542 10, PAGOS 2014: no 2015: bimestres 1, 2, 3 y : bimestres 2 y 3 8 dólar/cwt

16 MPP dairy EEUU. Quiénes se aseguran?. MMP Distribución de pólizas RESTO 33% Ohio 4% Pennsylvania 8% New York 9% Michigan 4% Aprox 46% tambos del país año 2016 California 5% Minnesota 11% Wisconsin 26%

17 MPP dairy EEUU. Comportamiento asegurador. MARGEN U$D/cwt Establecimientos Producción de leche % Producción asegurada % 97.7% 90% % 0.04% 89% % 0.65% 88% % 0.07% 85% % 0.63% 83% % 0.78% 77% % 0.02% 82% % 0.04% 71% % 0.02% 58% Total 46% 65% 85%

18 COBERTURA DE MÁRGENES EN LECHERIA PROPUESTA PARA ARGENTINA

19 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Determinación del margen. Margen Parcial (MP) = Precio del litro de leche Gastos en concentrados + Gasto en silajes de maíz + Costo de oportunidad de la tierra Porqué el costo de oportunidad de la tierra?

20 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Determinación del margen. Variable Valor Concentrados (% MS dieta) 33% Maíz (% concentrados) 72,7% Expeler soja (% concentrados) 27,3% Silaje de maíz (% MS dieta) 26% Costo oportunidad de la tierra Productividad (l /ha VO) Valor de la tierra (renta 2,5% anual) 227 U$S/ha (8,6qq soja/ha) Encuesta sectorial de INTA 1 litro de leche = 1 kg de materia seca

21 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Determinación del margen. $ = Precio leche 0,240 Kg maíz Precio Pm + 0,90 kg soja 1,5 Precio Ps 0,260 Kg silaje maíz 0,5 Precio (Pm) 0,086 kg soja Precio (Ps) Precio silaje de maíz = 0,5 precio maíz (Pm) Precio expeler de soja = 1,5 precio soja (Ps)

22 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Fuentes de precios.

23 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Figura: Margen parcial. Comportamiento histórico $0.40 $0.35 $0.30 U$D/litro leche $0.25 $0.20 $0.15 $0.10 $0.05 $0.00 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 abr-17 Concentrado (U$D/l) Costo oportunidad tierra (U$D/l) Margen Parcial (U$D/l) Silaje maíz (U$D/l) Precio Leche (U$D/l)

24 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Margen garantizado - disparador. Se propone un MP garantizado: 0,15 U$D / lt. MPt > MP garantizado No paga. MPt < MP garantizado (0,15 U$D/lt MPt) x lts asegurados

25 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Año Mes Calendario de pagos Disparador 0,15 U$D/l % 9.1% 26.8% 2 6.9% 14.5% 36.4% 3 7.1% 15.4% 30.9% 4 0.7% 17.9% 14.5% 5 0.3% 19.6% 0.7% % % % % % % % % suma asegurada o % precio Pagos dic 15 a may 16 en $Arg/l_valores corrientes: $ $ $ $ $ $0.027

26 Cobertura de márgenes en lechería. Propuesta para Argentina. Costo estimado de la cobertura. Prima pura 2,70 % de la suma asegurada (27 litros de leche cada 1000 asegurados). El costo total de la cobertura (premio) sería mayor. El costo total de un seguro de granizo con franquicia está en el orden de 3-5% de la suma asegurada.

27 Comentarios finales. La cobertura de márgenes no es un instrumento de sostén de precios. Asociado a índices externos; mayor transparencia. Para el productor, implicaría una reducción de la variabilidad esperada de ingresos. Mayor previsibilidad del negocio y sectorial. Cómo se podría financiar en nuestros países?, Esquema público-privado?. Estudios de ingeniería financiera para evaluar mejor opción.

28 Otras coberturas para lechería. Margen parcial del sistema (MPS). Cobertura de márgenes - MP X Cobertura para eventos extremos de precipitación - EEP = Cobertura del margen parcial del sistema - MPS

29 Otras coberturas para lechería. Cobertura para eventos extremos de precipitación (EEP). Paramétrica, asociada al índice de precipitación estandarizado (IPE). Cobertura para déficit (IPE 6) y excesos de lluvias (IPE 1 e IPE 2) Desarrollo público-privado (INTA-Compañía de seguros). Está aprobada en la Superintendencia de Seguros de la Nación pero aún no se comercializa (baja densidad de estaciones meteorológicas oficiales).

30 Muchas gracias Preguntas Consultas Sugerencias

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32 PENSANDO UNA COBERTURA DE MÁRGENES PARA LOS TAMBOS URUGUAYOS