BNDES Participações S.A. - BNDESPAR (Traducción libre para el español a partir del original previamente emitido en portugués)

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1 BNDES Participações S.A. - BNDESPAR (Traducción libre para el español a partir del original previamente emitido en portugués) Estados Contables Referentes a los Ejercicios Finalizados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010 e Informe de los Auditores Independientes Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes

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4 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR BALANCE SHEETS AS AT DECEMBER 31 (In thousands of Brazilian reais R$) Note CURRENT ASSETS 2,662,137 2,928,994 CASH AND CASH EQUIVALENTS 5 217,630 1,126,479 Cash and cash equivalents 34 6 Banco do Brasil s exclusive funds ,596 1,126,473 SECURITIES 6 282, ,221 Designated debentures 6.3 3, Shares and subscription bonus ,946 81,464 Derivatives , ,497 OTHER RECEIVABLES 2,162,149 1,620,294 Credit sale of securities 7 226, ,147 Allowance for losses - credit sale of securities 7.3 (15,039) (541) Receivables 7 9,347 67,915 Allowance for losses - receivables 7.3 (2,147) (1,219) Dividends and interest on capital receivable 8 1,137, ,545 Recoverable and prepaid taxes , ,359 Escrow deposits 428, ,097 Other 2,344 2,991 NONCURRENT ASSETS 107,996, ,894,428 SECURITIES 6 86,015, ,463,409 Loans and receivables simple debentures 6.3 2,844,124 1,058,443 Allowance for credit risk simple debentures (12,794) (342) Designated debentures ,063,285 12,044,076 Debentures available for sale ,129 - Shares and subscription bonus ,229,043 89,167,652 Investment fund shares 6.5 2,124,340 2,022,829 Derivatives , ,751 OTHER RECEIVABLES 2,648,579 4,789,645 Credit sale of securities 7 1,137,683 1,135,545 Allowance for losses - credit sale of securities 7.3 (75,663) (2,603) Receivables 7 37,232 1,608,348 Allowance for losses - receivables 7.3 (8,553) (28,877) Tax credits , ,140 Tax incentives 181, ,244 Dividends and interest on capital receivable 8 660,705 1,183,848 INVESTMENTS ,332,192 13,641,374 Investments in associates 19,332,192 13,641,374 TOTAL ASSETS 110,658, ,823,422 The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 3

5 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR BALANCE SHEETS AS AT DECEMBER 31 (In thousands of Brazilian reais R$) Note CURRENT LIABILITIES 2,402,600 3,201,313 PAYABLES RELATED TO ISSUED DEBENTURES , ,224 ONLENDINGS 10 46, ,280 BNDES 10 46, ,280 OTHER PAYABLES 1,400,597 2,022,809 Dividends , ,048 Taxes on income , ,295 Other taxes 43,331 33,500 Provision for labor and civil lawsuits ,830 Actuarial liability - FAMS 17 4,969 4,186 Accounts payable - FAPES 17 6,172 5,326 Provision for employee termination program 19 13,151 7,531 Derivatives 20 96, ,569 Other 125, ,524 NONCURRENT LIABILITIES 27,485,043 36,120,164 PAYABLES RELATED TO ISSUED DEBENTURES 11 4,822,300 5,693,542 ONLENDINGS 10 11,588,225 13,403,679 BNDES 8,703,375 10,819,150 National Treasury 2,884,850 2,584,529 OTHER PAYABLES 11,074,518 17,022,943 Accounts payable - FAPES , ,030 Actuarial liability - FAMS , ,705 Provision for employee termination program 19-12,226 Provision for labor and civil lawsuits , ,027 Deferred taxes ,261,631 16,247,955 SHAREHOLDERS' EQUITY 14 80,770,640 86,501,945 Capital 57,428,861 46,304,356 Capital increase in progress 2,947,631 5,124,505 Capital reserve 92,993 92,993 Earnings reserves 3,205,307 5,776,729 Legal reserve 1,299,469 1,084,074 Tax incentive 226, ,649 Reserve for compliance with accounting policies 1,679,817 1,551,864 Additional proposed dividends - 2,949,142 Valuation adjustments to equity 17,095,848 29,203,362 Own assets 16,816,716 29,414,287 Associates assets 279,132 (210,925) TOTAL LIABILITIES 110,658, ,823,422 The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 4

6 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR INCOME STATEMENTS FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31 (In thousands of Brazilian reais R$) Note OPERATING REVENUES 8,624,157 8,239,148 EQUITY INTERESTS 7,216,892 6,835,684 Equity in investees 9 1,923,733 1,240,776 Income from sales of variable income securities 1,705,143 3,014,903 Gains (losses) on derivatives (23,485) 351,346 Interest on capital 2,440,348 1,593,457 Dividends 1,171, ,202 FINANCIAL TRANSACTIONS 1,407,265 1,403,464 Loans 201, ,373 Securities 1,225, ,440 Fixed income securities - 4,280 Interest on cash and cash equivalents (31,885) (122,084) Gains (Losses) on disposal of fixed income securities 12, ,455 OPERATING EXPENSES (2,454,739) (2,654,275) EQUITY INTERESTS (762,116) (975,617) Equity interest expenses 9 (710,498) (801,427) Recognition of allowance for losses in permanent investments (50,143) (174,188) Expenses on acquisition of equity interests (1,475) (2) FINANCIAL TRANSACTIONS (1,692,623) (1,678,658) Financial charges on payables:. Issued debentures (682,370) (491,093). BNDES 15 (1,112,799) (992,542). National Treasury (300,320) (230,010) Reversal of allowance for losses ,866 34,987 OTHER OPERATING INCOME/EXPENSES (610,080) (380,222) Tax expenses (257,439) (167,046) Officers compensation (442) (409) Personnel expenses (277,852) (281,471) Provision for civil and labor lawsuits (21,519) 1,685 Inflation adjustment of assets and liabilities, net - SELIC 66, ,326 Administrative expenses (111,097) (77,863) Other (8,275) (1,444) INCOME BEFORE TAXES ON INCOME 5,559,338 5,204,651 Income tax 12 (577,456) (958,430) Social contribution tax 12 (202,631) (369,581) Deferred taxes 12 (439,079) (161,406) INCOME BEFORE PROFIT SHARING 4,340,172 3,715,234 Profit sharing (32,277) (46,199) NET INCOME 4,307,895 3,669,035 EARNINGS PER SHARE - R$ 4,307,895,000 3,669,035,000 The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 5

7 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31 (In thousands of Brazilian reais R$) Net income 4,307,895 3,669,035 Adjustment at fair value of securities available for sale - own, net of tax effects (1) (12,037,932) (4,078,820) Adjustment at fair value of financial instruments, net of tax effects (2) (172,743) - Adjustment at fair value of securities available for sale of associates 10,708 (149) Realization of adjustment at fair value of securities - own, net of tax effetcs (3) (386,896) (1,159,919) Cumulative translation adjustment of associates (4) (196,403) (36,499) Other comprehensive income of associates (4) 675, ,285 Total comprehensive income (loss) (7,799,619) (1,271,067) (1) R$6,201,359 thousand as at December 31, 2011 and R$2,101,210 thousand as at December 31, 2010 (2) R$88,988 thousand as at December 31, 2011 (3) R$199,310 thousand as at December 31, 2011 and R$597,534 thousand as at December 31, 2010 (4) Includes the effects from prior-years adjustments, in the amount of R$(198,449) thousand as at December 31, The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 6

8 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2011 (In thousands of Brazilian reais R$) Capital Earnings Reserve reserves Valuation adjustments to equity Capital Tax Tax Reserve for Additional Of Increase Incentive Legal Incentive compliance with proposed Own Of Retained Capital in progress Reserve Reserve Reserve accounting policies dividends assets Associates earnings Total As at January 1 st, ,304,356 5,124,505 92,993 1,084, ,649 1,551,864 2,949,142 29,414,287 (210,925) - 86,501,945 Capital increase (Note 14) 11,124,505 (5,124,505) ,000,000 Dividends (2,949,142) (2,949,142) Valuation adjustments to equity (12,597,571) 490,057 - (12,107,514) Net income ,307,895 4,307,895 Allocation of net income. Legal reserve , (215,395) -. Reserve for compliance with accounting policies , (127,953) -. Tax incentive , (34,372) -. Dividends (982,544) (982,544). Capital Increase - 2,947, (2,947,631) - As at December 31, ,428,861 2,947,631 92,993 1,299, ,021 1,679,817-16,816, ,132-80,770,640 The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 7

9 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2010 (In thousands of Brazilian reais R$) Capital Earnings Reserve reserves Valuation adjustments to equity Capital Tax Tax Reserve for Additional Of Increase Incentive Legal Incentive compliance with proposed Own Of Retained Capital in progress Reserve Reserve Reserve accounting policies dividends assets Associates earnings Total As at January 1 st, ,704,356 5,124,505 92, , , ,677,427 (335,515) 2,143,370 73,354,508 Capital increase 15,600, ,600,000 Valuation adjustments to equity (5,263,140) 124,590 - (5,138,550) Net income ,669,035 3,669,035 Allocation of net income. Legal reserve , (290,620) -. Reserve for compliance with accounting policies ,551, (1,551,864) -. Tax incentive , (37,731) -. Dividends (983,048) (983,048). Additional proposed dividends ,949, (2,949,142) - As at December 31, ,304,356 5,124,505 92,993 1,084, ,649 1,551,864 2,949,142 29,414,287 (210,925) - 86,501,945 The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 8

10 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31 (In thousands of Brazilian reais R$) Cash flows from operating activities Net income 4,307,895 3,669,035 Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities: 737,296 (200,486) Reversal of the allowance for impairment losses (402,866) (34,987) Recognition (reversal) of provisions for labor and civil contingencies 21,519 (1,685) Equity in associates (1,213,235) (439,349) Adjustments to fair value of securities 712, ,618 Adjustment at fair value on exchange of shares (357,293) - Adjustment of debt from issued debentures 680, ,673 Depreciation 8,190 6,358 Gain or loss on investments sales - (1,056,349) Realization of valuation adjustments to equity (4,481) - Recognition of the provision for current and deferred income tax and social contribution, net 1,219, ,393 Recognition of the allowance for investment losses 50, ,188 Gain (loss) on derivatives 23,485 (351,346) Changes in assets and liabilities (306,311) (6,804,561). Decrease in receivables from credit sale of securities and other receivables, net 2,108, ,223. Increase in securities, net (4,976,100) (4,106,090). Increase in other assets, net (553,781) (747,248). Increase (decrease) in borrowings and onlendings, net 3,399,660 (1,684,955). Increase in other liabilities, net (311,463) 91,222. Dividends and interest on capital of associates received 553, ,108. Interest on borrowings and onlendings (41,288) (79,778). Income tax and social contribution paid (485,103) (1,140,043) Net cash provided by (used in) operating activities 4,738,880 (3,336,012) Cash flows from investing activities. Sale of investments 15,882 1,565,129. Purchase of investments (720,406) (33,428) Net cash provided by (used in) investing activities (704,524) 1,531,701 Cash flows from financing activities. Repayment of debt from debentures issued (902,015) (104,156). Issuance of debentures - 2,025,000. Dividends paid (4,041,190) (934,944) Net cash provided by (used in) financing activities (4,943,205) 985,900 Decrease in cash and cash equivalents (908,849) (818,411) Changes in financial position At the beginning of the year 1,126,479 1,944,890 Cash and cash equivalents balance (1) 1,126,479 1,944,890 At the end of the year 217,630 1,126,479 Cash and cash equivalents balance (1) 217,630 1,126,479 Decrease in cash and cash equivalents (908,849) (818,411) Non-cash transactions (Note 24). Capital increase 6,000,000 15,600,000. Financed acquisition of securities - 22,408,490 (1) Includes Cash and cash equivalents and Banco do Brasil exclusive investment fund shares The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 9

11 (Convenience Translation into English from the Original Previously Issued in Portuguese) BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR STATEMENTS OF VALUE ADDED FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31 (In thousands of Brazilian reais R$) REVENUES 3,528,539 4,951,014 Financial transactions 1,407,265 1,072,847 Other operating income 1,718,408 3,843,180 Reversal (recognition) of the allowance for losses 402,866 34,987 EXPENSES 2,097,041 1,743,486 Financial transactions 2,095,489 1,713,645 Other expenses 1,552 29,841 INPUTS PURCHASED FROM THIRD PARTIES 131, ,268 Materials, electric power and other 8,743 10,443 Outside services 72,528 50,430 Loss of assets 50, ,395 GROSS VALUE ADDED 1,300,084 3,002,260 RETENTIONS 8,190 6,358 Depreciation 8,190 6,358 WEALTH CREATED BY THE ENTITY 1,291,894 2,995,902 WEALTH RECEIVED IN TRANSFER 4,824,736 2,668,008 Equity in associates 1,213, ,349 Dividends and interests on capital 3,611,501 2,228,659 WEALTH FOR DISTRIBUTION 6,116,630 5,663,910 WEALTH DISTRIBUTED 6,116, % 5,663, % Employees and related taxes 269, % 287, % - Direct compensation 167, ,120 - Benefits 79,606 99,440 - FGTS 17,951 17,365 - Others 4,249 4,242 Taxes and contributions 1,517, % 1,697, % - Federal 1,515,552 1,695,154 - Municipal 1,874 1,968 Rental 21, % 10, % Dividends 982, % 983, % Retained earnings 3,325, % 2,685, % The accompanying notes are an integral part of these financial statements. 10

12 1. Contexto operativo 1.1) Antecedentes BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. - BNDESPAR BNDESPAR es una sociedad por acciones, constituida en 1982, subsidiaria en propiedad absoluta del Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social BNDES. Su acción está pautada en las directrices estratégicas formuladas en conjunto con el BNDES y dirigida a apoyar el proceso de capitalización y el desarrollo de empresas nacionales. Se concretiza, principalmente, mediante participaciones accionarias de carácter minoritario y transitorio, así como por el fortalecimiento y modernización del mercado de valores mobiliarios. El 13 de enero de 1998, BNDESPAR obtuvo con la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM), el registro de compañía cotizada en bolsa, lo que permite a la institución negociar títulos de su emisión en el mercado extra bursátil organizado. 1.2) Objetivos actuales fortalecer las estructuras de capital de las empresas y apoyar nuevas inversiones en la economía; apoyar la reestructuración de la industria mediante fusiones y adquisiciones; apoyar el desarrollo de empresas emergentes; apoyar el desarrollo de pequeñas y medianas empresas; desarrollar la industria de fondos cerrados de private equity; y contribuir al desarrollo del mercado de capitales. 2. Base de preparación y presentación de los estados contables Las Informaciones se elaboraron y se presentan de acuerdo con las prácticas contables adoptadas en Brasil, con observancia de las disposiciones de la Ley de las Sociedades por Acciones, pronunciamientos, interpretaciones y orientaciones emitidas por el Comité de Pronunciamientos Contables (CPC) y de acuerdo con las normas emanadas de la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) y cuando es aplicable, en conformidad con las normas seguidas por su accionista mayoritario Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social BNDES. Los estados contables de BNDESPAR fueron aprobados por el directorio el 7 de febrero de

13 3. Sumario de las principales prácticas contables Resumen de las principales prácticas contables Las principales políticas contables aplicadas al preparar estos estados contables se definen a continuación. Esas políticas se vienen aplicando de modo consistente en todos los ejercicios presentados, salvo en caso de disposición contraria. 3.1) Base de preparación Los estados contables se prepararon considerando el costo histórico como base de valor, excepto para los activos financieros disponibles para venta y activos y pasivos financieros (incluidos los instrumentos derivados) medidos al valor justo a través del resultado, que fueron medidos según el valor justo. La preparación de los estados contables de acuerdo con el CPC requiere que la Administración utilice ciertas estimaciones contables. Las áreas que implican el uso del juicio o de estimaciones, significativas para los estados contables, se muestran en las notas 6.3, 7.3, 9.3 y ) Inversión en vinculadas Vinculadas son todas las entidades sobre las cuales BNDESPAR posee poder para participar en las decisiones financieras y operativas de la empresa participada (relacionada en que mantiene participación), sin controlar de forma individual o conjunta esas políticas. Se entiende que existe influencia significativa cuando BNDESPAR posee un 20% o más del capital con derecho a voto de la participada. No se entiende que existe influencia cuando BNDESPAR no participa en las decisiones de la participada, aunque tenga un 20% o más del capital con derecho a voto. La Administración entiende que ciertas participaciones accionarias poseídas por BNDESPAR que representan más del 20% del capital con derecho a voto no confieren influencia significativa sobre dichas entidades, debido, principalmente, a la no participación en la elaboración de las políticas operativas y financieras de la participada. Por otro lado, la Administración ha considerado que ejerce influencia significativa en entidades en las cuales posee menos del 20% del capital con derecho a voto por influir en las políticas operativas y financieras de dichas entidades. 12

14 Las inversiones en vinculadas son contabilizadas según el método de valuación patrimonial proporcional y son inicialmente reconocidas a su valor de costo, y su valor contable será aumentado o disminuido según el reconocimiento de la participación de BNDESPAR en las variaciones patrimoniales de las participadas investidas generadas luego de la adquisición. La participación de BNDESPAR en las ganancias o pérdidas de sus vinculadas es reconocida en el estado de resultados y su participación en los otros resultados globales es reconocida de forma refleja directamente en el patrimonio neto. Para aplicar el Método de Valuación Patrimonial Proporcional, el BNDES utiliza los estados contables de las vinculadas con desfasaje de 60 (sesenta) días según lo permite la legislación societaria y pronunciamientos contables, ya que no es factible el uso de estados contables de la misma fecha base. Eso se debe a que las vinculadas son independientes del Sistema BNDES, con contabilidad no integrada, y requieren de tiempo para la rutina de cierre, lo cual imposibilita suministrar informaciones de manera tempestiva. Cuando la participación de BNDESPAR en las pérdidas de una vinculada es igual o superior al valor contable de la inversión, incluidos cualesquiera activos de largo plazo que en esencia formen parte de la inversión en la vinculada, BNDESPAR no reconoce pérdidas adicionales, a menos que haya incurrido en obligaciones legales o constructivas (no formalizadas) de efectuar pagos por cuenta de la vinculada. Los estados contables de las vinculadas fueron ajustados, cuando fue necesario, para asegurar la consistencia entre las prácticas contables adoptadas por estas y las adoptadas por BNDESPAR. Las ganancias y pérdidas por dilución o por aumento de porcentaje de participación se reconocen en el resultado del período en que ocurren. La inversión en vinculadas incluye la plusvalía computada en la adquisición, neta de cualquier pérdida por reducción al valor recuperable (impairment). La plusvalía se determina por la diferencia entre el valor pagado (o compromisos por pagar) y la participación sobre el valor justo de los activos netos adquiridos. La compra ventajosa (minusvalía) determinada en la adquisición de vinculada se reconoce en el resultado en la fecha de la adquisición. 13

15 Tras aplicar el método de valuación patrimonial proporcional, BNDESPAR evalúa la necesidad de reconocer alguna pérdida adicional por reducción al valor recuperable de la inversión neta total en cada vinculada, incluida eventual plusvalía, según la comparación de su valor contable con su valor recuperable (valor de venta neto de los costos para vender o valor en uso, el mayor de los dos). El teste se realiza semestralmente o siempre que hay indicio de pérdida de valor de la inversión. Para calcular el valor recuperable, el monto del valor neto de venta de cada vinculada se determina a) según el precio de cotización de la Bolsa de Valores, Mercaderías y Futuros de São Paulo (BM&FBovespa), deducidos eventuales costos de venta, para las inversiones en compañías con acciones cotizadas en bolsa; o b) según modelos de fijación de precios, basados en múltiplos o en flujo de efectivo descontado, para inversiones en empresas cuyas acciones no son cotizadas en bolsa. El monto del valor en uso se determina calculando el valor presente de los rendimientos esperados (dividendos e intereses sobre capital propio), más el valor residual esperado de la venta futura de la vinculada. La compra ventajosa (minusvalía) determinada en la adquisición de vinculada se reconoce en el resultado en la fecha de la adquisición. No hay ninguna restricción significativa que podría limitar la capacidad de las vinculadas de transferir los fondos a BNDESPAR en la forma de dividendos o efectuar los pagos de créditos y/o adelantos. 3.3) Segmentos operativos El informe por segmentos operativos se presenta de modo consistente con el informe interno proporcionado al principal tomador de decisiones operativas, responsable de la asignación de recursos y evaluación de desempeño de los segmentos operativos, representado por la Administración. 3.4) Conversión de saldos en moneda extranjera (a) Moneda de reporte y de presentación Las informaciones financieras se elaboraron basadas en la moneda de reporte, que representa la moneda del principal ambiente económico en el cual opera BNDESPAR. Los estados contables se presentan en reales que es la moneda de reporte y de presentación de la Sociedad. 14

16 (b) Transacciones y Saldos Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan, en su reconocimiento inicial, en la moneda de reporte, aplicándose el tipo de cambio al contado entre la moneda de reporte y la moneda extranjera en la fecha de la transacción. Las variaciones cambiarias que surgen de la liquidación de esas transacciones y de la conversión de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de cierre se reconocen como ganancia o pérdida en el estado de resultados. 3.5) Activos financieros 3.5.1) Clasificación BNDESPAR clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: medidos al valor justo a través del resultado, préstamos y valores por cobrar, mantenidos hasta el vencimiento y disponibles para venta. La clasificación depende de la finalidad para la cual fueron adquiridos los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus activos financieros en el reconocimiento inicial y revalúa esta clasificación por ocasión de los balances semestrales o anuales. (a) Activos financieros medidos al valor justo a través de resultados En esa categoría se incluyen los activos financieros mantenidos para negociación y los que son designados, en el reconocimiento inicial, como medidos al valor justo a través del resultado (Fair value option). Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociación cuando se adquieren principalmente con el objetivo de negociación a corto plazo (en esa categoría están clasificados principalmente títulos públicos e instrumentos financieros derivados); o en el reconocimiento inicial forman parte de una cartera de instrumentos financieros identificados que se administran en conjunto y poseen estándar real reciente de obtención de ganancias a corto plazo; o son un derivado que no haya sido designado como instrumento de hedge contable. 15

17 Un activo financiero además de los mantenidos para negociación puede ser designado al valor justo a través de resultados en el reconocimiento inicial si: Dicha designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia de medición o reconocimiento que, de otra forma, surgiría; o El activo financiero es parte de un grupo administrado de activos o pasivos financieros o ambos, y su desempeño es evaluado tomando como base el valor justo, de acuerdo con la estrategia documentada de gestión de riesgo o de inversión de BNDESPAR, y cuando las informaciones sobre el agrupamiento son proporcionadas internamente con la misma base; o Forma parte de un contrato que contiene uno o más derivados implícitos y el CPC 38 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición permite que el contrato combinado (activo o pasivo) sea totalmente designado al valor justo a través de resultados. Los activos financieros al valor justo a través de resultados son presentados al valor justo, y cualesquiera ganancias o pérdidas resultantes se reconocen en el resultado. Ganancias o pérdidas netas reconocidas en el resultado incorporan los dividendos o intereses obtenidos por el activo financiero, siendo incluidos en el rubro Otras ganancias y pérdidas, en el estado de resultados. BNDESPAR optó por la designación a valor justo a través del resultado para el siguiente instrumento financiero: Debentures con opción de conversión en acciones Parte de la cartera de debentures mantenidas por BNDESPAR posee derivados implícitos (opción de conversión o canje en acciones) que alteran de forma significativa sus flujos de efectivo. Para determinados debentures con opción de conversión o canje, BNDESPAR entiende que no es posible medir el derivado implícito separadamente. En ese sentido, se optó por designar en la fecha de transición y en el reconocimiento inicial, cuando corresponda, al valor justo a través de resultados, esos debentures como un todo, sin segregar los derivados implícitos. 16

18 (b) Préstamos y valores por cobrar Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que no son cotizados en un mercado activo. Los préstamos y valores por cobrar se miden al valor de costo amortizado según el método del interés efectivo, deduciendo cualquier reducción al valor recuperable. Los ingresos por intereses se reconocen mediante la aplicación de la tasa de interés efectiva, excepto para créditos de corto plazo, caso en que el reconocimiento de los intereses sería inmaterial. Se incluyen como activo corriente, excepto los que tienen plazo de vencimiento superior a 12 meses luego de la fecha del balance, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y valores por cobrar de BNDESPAR comprenden las ventas a plazo de títulos y valores mobiliarios, derechos por cobrar y debentures simples. En BNDESPAR, las operaciones de venta a plazo de títulos y valores mobiliarios, derechos por cobrar y debentures simples representan apoyo financiero y se clasifican de acuerdo con el juicio de la Administración respecto al nivel de riesgo, tomando en consideración la coyuntura económica, la experiencia pasada y los riesgos específicos con relación a la operación, a los deudores y garantes. (c) Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento Son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, con vencimientos definidos y para los cuales la Administración tiene intención positiva y capacidad de mantener hasta el vencimiento. 17

19 Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se registran al valor de costo amortizable utilizando el método de intereses efectivos, menos eventual pérdida por reducción al valor recuperable, y los ingresos se reconocen de acuerdo con la remuneración efectiva. (d) Activos financieros disponibles para venta Son activos financieros no derivados mantenidos por un período indefinido, que pueden ser vendidos en respuesta a la necesidad de liquidez o al cambio de la tasa de interés, tipo de cambio o precios de acciones. Se incluyen en los activos no corrientes, a menos que la Administración pretenda vender la inversión en hasta 12 meses luego de la fecha del balance. Se incluyen en esa categoría, principalmente, títulos públicos, cuotas de fondos de inversión y acciones de compañías cotizadas en bolsa. Las ganancias y pérdidas provenientes de cambios en el valor justo son reconocidas en otros resultados globales y acumuladas en la cuenta Ajuste de valuación patrimonial netas de los efectos tributarios, con excepción de la pérdida por reducción al valor recuperable, intereses calculados según el método de intereses efectivos y ganancias y pérdidas cambiarias calculadas sobre activos monetarios, que se reconocen directamente en el resultado. Cuando la inversión se vende o presenta problemas de recuperación, las ganancias y pérdidas acumuladas, anteriormente reconocidas en la cuenta Ajuste de valuación patrimonial, se reclasifican para el resultado. Los dividendos de instrumentos de patrimonio disponibles para venta se reconocen en el resultado cuando se establece el derecho de BNDESPAR de cobrarlos ) Reconocimiento y medición inicial Los activos financieros se registran cuando BNDESPAR pasa a ser parte activa de las disposiciones contractuales del instrumento. Todos los activos financieros se reconocen inicialmente en la fecha de la transacción, en la cual BNDESPAR se compromete a comprar o vender el instrumento, con excepción de los préstamos, adelantos y transacciones regulares de compra y venta que requieren la entrega en fecha establecida por convención de mercado, la cual se reconoce como la fecha de liquidación. 18

20 Los activos financieros clasificados en la categoría de medidos al valor justo a través de resultados se miden inicialmente al valor justo, y los respectivos costos de transacción e ingresos por originación se reconocen directamente en el estado de resultados. Los demás activos financieros se miden inicialmente al valor justo, más los costos de transacción y los ingresos por originación ) Medición posterior Los activos financieros clasificados en las categorías de disponibles para venta y de medidos al valor justo a través de resultados se miden posteriormente al valor justo. Los activos financieros clasificados en las categorías de préstamos y valores por cobrar y de mantenidos hasta el vencimiento se miden al costo amortizado según el método de la tasa de interés efectiva. El método de la tasa de interés efectiva se utiliza para calcular el costo amortizado de un activo o pasivo financiero y de asignar el ingreso o el gasto de intereses al período de devengo. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que se aplica sobre los pagos o cobros futuros estimados en el transcurso de la expectativa de vigencia del instrumento financiero. Al calcular la tasa de interés efectiva, BNDESPAR estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera pérdidas de crédito futuras. El cálculo incluye los eventuales costos de transacción, ingresos por originación y otros premios o descuentos. Cuando el valor de un activo o un grupo de activos financieros similares se reduce debido a pérdida por reducción al valor recuperable, el ingreso por intereses se reconoce mediante la tasa de interés efectiva, utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a fin de medir la reducción al valor recuperable. Las ganancias o pérdidas provenientes de alteraciones en el valor justo de los activos financieros clasificados en la categoría de medidos al valor justo a través de resultados se incluyen en el resultado del período en que ocurren. Las ganancias o pérdidas provenientes de alteraciones en el valor justo de activos financieros clasificados en la categoría de disponibles para venta se reconocen directamente en cuenta específica del patrimonio neto hasta que el activo financiero es dado de baja o incluido en provisión por pérdida en su valor recuperable. 19

21 3.5.4) Baja En ese caso, la ganancia o pérdida acumulada en la cuenta específica del patrimonio neto debe ser transferida al resultado del período. No obstante, los intereses calculados según el método de la tasa de interés efectiva y las ganancias y pérdidas de variación cambiaria de activos monetarios clasificados en la categoría de disponibles para venta se reconocen en el resultado del ejercicio en que ocurren. Los dividendos de títulos patrimoniales clasificados en la categoría de disponibles para venta se registran en el resultado en el momento en que se establece el derecho de la entidad a cobrarlos. Los activos financieros son dados de baja cuando los derechos sobre el cobro de los flujos de efectivo expiran, o cuando BNDESPAR transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero ) Reclasificación de activos financieros: (a) De Disponibles para venta a Mantenidos hasta el vencimiento No existe un condicionante siempre que cumpla con los prerrequisitos para clasificación en la categoría de mantenidos hasta el vencimiento. (b) De Mantenidos hasta el vencimiento a Disponibles para venta En raras circunstancias, por motivo aislado, no habitual, no recurrente y no previsto, ocurrido luego de la fecha de la clasificación. Si se efectúa una reclasificación, excepto en los casos antes mencionados, todos los instrumentos clasificados en la categoría de mantenidos hasta el vencimiento serán reclasificados para la categoría de disponibles para venta. Además, no se clasificarán nuevos instrumentos en esta categoría durante el ejercicio de dicha reclasificación ni en los dos ejercicios posteriores (c) De Mantenidos para negociación a Mantenidos hasta el vencimiento En raras circunstancias y solamente en los casos de activos que dejen de tener características de negociación y que cumplan con los prerrequisitos para clasificación en la categoría de mantenidos hasta el vencimiento. (d) De Mantenidos para Negociación a Disponibles para Venta En raras circunstancias y solamente en los casos de activos que dejen de tener características de negociación. 20

22 (e) De Mantenidos para negociación a Préstamos y valores por cobrar En raras circunstancias y solamente en los casos de activos que dejen de tener características de negociación y que cumplan los prerrequisitos para clasificación en la categoría de préstamos y valores por cobrar. (f) De Disponibles para venta a Préstamos y valores por cobrar En raras circunstancias y solamente en los casos de activos que fueron designados inicialmente para esta categoría y que cumplan los prerrequisitos para clasificación en la categoría de préstamos y valores por cobrar. BNDESPAR no reclasifica instrumentos financieros de otras categorías para la categoría de mantenidos para negociación, ni para designados al valor justo a través de resultados, así como no reclasifica instrumentos financieros designados inicialmente a valor justo a través de resultados para otra categoría. No hubo reclasificaciones de activos financieros en el período ) Reducción al valor recuperable de activos financieros (a) Activos contabilizados al costo amortizado BNDESPAR evalúa, en cada fecha de balance, si existe alguna evidencia objetiva de que un activo o un grupo de activos financieros, contabilizados al costo amortizado, puedan ser reducidos al valor recuperable. Un activo o un grupo de activos financieros está reducido al valor recuperable y se incurre en pérdidas por reducción al valor recuperable en caso de que exista la evidencia objetiva de reducción al valor recuperable del activo financiero como resultado de uno o más eventos ocurridos luego del reconocimiento inicial del activo ( evento de pérdida ), y si ese evento (o eventos) de pérdida tiene un impacto en los flujos de efectivo futuros estimados que pueda estimarse de manera confiable. BNDESPAR considera los siguientes ítems como evidencias objetivas de reducción al valor recuperable: Incumplimiento igual o mayor que 90 días; Quiebra o concordato del cliente; y Recuperación judicial. 21

23 Además, los siguientes ítems cualitativos deben monitorearse, pues pueden indicar una evidencia de reducción al valor recuperable: Deterioro de la clasificación de riesgo elaborada internamente; Fraude; Renegociación que afecte el flujo de efectivo original de la operación (reducción); Pérdida de las garantías contractuales. La Administración define el período estimado entre el evento de pérdida y su identificación según la relevancia del crédito, siendo de seis meses para créditos significativos y doce meses para créditos no significativos y considerando cualquier evento extraordinario en el mercado que la Administración juzgue que implica pérdida del valor recuperable del activo. BNDESPAR evalúa primero si existe evidencia objetiva de reducción al valor recuperable para activos financieros que sean individualmente significativos. Si no hay evidencia objetiva de reducción al valor recuperable, este es incluido en un grupo de activos financieros con características semejantes de riesgo de crédito y valuado colectivamente. Los activos que son individualmente valuados y para los cuales haya una pérdida por reducción al valor recuperable no son incluidos en la valuación colectiva. El cálculo del valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados de activo financiero, para el cual exista garantía, refleja los flujos de efectivo que pueden resultar de la ejecución de la garantía, menos los costos para obtener y vender la garantía, en caso de que la ejecución de la garantía sea probable o no. Para fines de valuación colectiva de reducción al valor recuperable, los activos financieros son agregados tomando como base características semejantes de riesgo de crédito. Los flujos de efectivo futuros del grupo de activos financieros que son colectivamente valuados para fines de reducción al valor recuperable son estimados basándose en los flujos de efectivo contractuales y en la experiencia de pérdida histórica para los activos con características de riesgo de crédito semejantes. La experiencia de pérdida histórica es ajustada para reflejar los efectos de condiciones corrientes que no hayan afectado el período en que se basa la experiencia de pérdida histórica y para excluir los efectos de condiciones en el período histórico que no existen actualmente. 22

24 La metodología y las premisas utilizadas para estimar los flujos de efectivo futuros son revisadas regularmente por BNDESPAR para reducir cualquier diferencia entre estimaciones de pérdida y la experiencia de pérdida actual. Si el monto de pérdida por reducción al valor recuperable disminuye en un período posterior, y la disminución está relacionada objetivamente con un evento que ocurra luego del reconocimiento de la pérdida por reducción al valor recuperable, la pérdida reconocida anteriormente se revierte con el ajuste en la cuenta reductora. El monto de reversión se reconoce en el estado de resultados. (b) Activos categorizados como disponibles para venta BNDESPAR evalúa, en cada fecha de balance, si existen evidencias objetivas de que un activo o un grupo de activos financieros disponibles para venta estén reducidos al valor recuperable. Con relación a los títulos de deuda, BNDESPAR utiliza los mismos criterios definidos para Activos Financieros contabilizados al costo amortizado. En el caso de títulos patrimoniales categorizados como disponibles para venta, además de los criterios definidos para Activos Financieros contabilizados al costo amortizado, las evidencias objetivas de pérdidas en el valor recuperable incluyen también el descenso significativo o prolongado en el valor justo de un título por debajo de su costo. Cuando esa evidencia objetiva existe para los activos financieros disponibles para venta, la pérdida acumulada que se mide como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor justo en la fecha base, menos cualquier pérdida por reducción al valor recuperable reconocida anteriormente para ese mismo activo financiero es retirada del patrimonio neto y reconocida en el resultado del ejercicio. Las pérdidas por reducción al valor recuperable reconocidas en el resultado para una inversión en un título patrimonial clasificado como disponible para venta no son revertidas posteriormente por medio del resultado, mientras que, en el caso de un título de deuda, si su valor justo aumenta, y el aumento está relacionado con un evento que ocurra luego de reconocida la pérdida por reducción al valor recuperable, esta pérdida se revierte por medio del resultado. 23

25 3.6) Pasivos financieros Los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor justo, adicionados los costos de transacción directamente atribuibles a su adquisición o emisión. Luego del reconocimiento inicial, el saldo se mide al costo amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva ) Clasificación BNDESPAR clasifica sus pasivos financieros en las siguientes categorías: medidos al valor justo a través de resultados y medidos al costo amortizado. En la categoría de medidos al valor justo a través de resultados se incluyen básicamente los instrumentos financieros derivados. En la categoría de medidos al costo amortizado se incluyen las obligaciones por debentures emitidos, préstamos y transferencias y otros valores por pagar ) Reconocimiento y medición inicial Los pasivos financieros se registran cuando BNDESPAR pasa a ser parte pasiva de las disposiciones contractuales del instrumento. Los pasivos financieros clasificados en la categoría de medidos al valor justo a través de resultados se miden inicialmente al valor justo, y los respectivos costos de transacción se reconocen directamente en el resultado. Los pasivos financieros clasificados en la categoría de medidos al costo amortizado se miden inicialmente al valor justo, adicionados/deducidos los costos de transacción y de premios y descuentos ) Medición posterior Los pasivos financieros clasificados en la categoría de medidos al valor justo a través de resultados se miden posteriormente al valor justo. Los pasivos financieros clasificados en la categoría de medidos al costo amortizado se miden posteriormente al costo amortizado según el método de la tasa de interés efectiva. 24

26 3.6.4) Baja Los pasivos financieros son dados de baja cuando sus obligaciones son eliminadas, canceladas o extinguidas. 3.7) Presentación de instrumentos financieros según la posición neta entre activos y pasivos Activos y pasivos financieros se presentan en el balance a su valor neto solamente cuando BNDESPAR tiene el derecho legal y la intención de compensar valores activos con valores pasivos y liquidar estos activos y pasivos por diferencia o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 3.8) Instrumentos financieros derivados BNDESPAR, cuando es el caso, utiliza derivados con el propósito de protección, a fin de adecuar su composición de activos y pasivos financieros, administrar el perfil de productos y lograr cualquier otra finalidad alineada con sus objetivos institucionales, buscando la eficiencia en la gestión financiera. BNDESPAR no utiliza derivados para tomar posiciones de carácter especulativo, que generen intencionalmente posiciones descubiertas vinculadas a apuestas direccionales. La estrategia de protección consiste en compensar, en todo o en parte, los riesgos resultantes de la exposición a las variaciones en el valor justo o de mercado o en el flujo de efectivo de cualquier activo o pasivo financiero. Los derivados se registran inicialmente al valor justo en la fecha de contratación y posteriormente se miden al valor justo al final de cada período de reporte. Eventuales ganancias o pérdidas se registran en el resultado inmediatamente. Un derivado con valor justo positivo se registra como activo, mientras que un derivado con valor justo negativo se registra en el pasivo. Un derivado se presenta como activo o pasivo no corriente si el plazo de vencimiento restante del instrumento es superior a 12 meses y no se espera que se realice o se liquide en un período más corto. Los demás derivados se presentan como activos y pasivos corrientes. Adicionalmente, BNDESPAR utiliza instrumentos financieros que se encuadran en la definición de derivados implícitos, como parte de algunas operaciones de renta variable. Esos derivados, por ejemplo opciones de conversión/canje de debentures en acciones, se encuentran implícitos en instrumentos jurídicos vinculados a la cartera de títulos y valores mobiliarios. Dichos derivados, cuando es el caso, se segregan de los contratos principales y también se clasifican en la categoría de activos financieros medidos al valor justo a través de resultados. 25

27 3.9) Clases de instrumentos financieros BNDESPAR clasifica sus instrumentos financieros en clases de acuerdo con la naturaleza y características de esos instrumentos. Véanse a continuación las clases definidas: A) Activos financieros A -1) Medidos al valor justo a través de resultados: A -1.1) Mantenidos para Negociación: Títulos públicos; Instrumentos Financieros derivados; A -1.2) Designado al valor justo a través de resultados: Debentures A -2) Préstamos y valores por cobrar: A -3) Mantenidos hasta el vencimiento: A -4) Disponibles para venta: Venta a plazo de TVM; Venta a plazo de TVM; Derechos por cobrar; Dividendos e interés s/capital propio (JCP) por cobrar; y Debentures; Títulos públicos Acciones y Bono de Suscripción; Cuotas de fondos de inversión; y Títulos públicos. B) Pasivos financieros B -1) Medidos al valor justo a través de resultados: instrumentos financieros derivados B -2) Medidos al Costo amortizado: B -2.1) Captaciones: B -2.2) Otros Pasivos financieros. Debentures; Transferencias BNDES y TN 26

28 3.10) Reconocimiento de Ingresos (a) Ingresos y gastos por intereses Los ingresos y gastos por intereses para todos los instrumentos financieros con incidencia de intereses se reconocen dentro de ingresos de operaciones financieras y gastos de operaciones financieras en el estado de resultados según el método de la tasa de interés efectiva, excepto los mantenidos para negociación o designados al valor justo a través de resultados. (b) Ingresos de honorarios y comisiones Los ingresos de honorarios y comisiones generalmente se reconocen de acuerdo con el criterio contable de lo devengado en el período en que se prestan los servicios. Sin embargo, los ingresos de comisiones caracterizados como ingresos por originación de instrumentos financieros clasificados en las categorías de préstamos y valores por cobrar, disponibles para venta y mantenidos hasta el vencimiento se suman al valor justo inicial de los instrumentos financieros relacionados y se registran en el resultado según el método de la tasa de interés efectiva, siendo reconocidos en las respectivas cuentas de ingresos y gastos por intereses, según el caso. (c) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen en el estado de resultados cuando se establece el derecho a recibir el pago. 3.11) Reducción al valor recuperable de activos no financieros Los activos no financieros que tienen vida útil indefinida, como la plusvalía, no están sujetos a la amortización y se someten a pruebas anuales para verificar reducción al valor recuperable. Los activos son revisados para verificar reducción al valor recuperable siempre que eventos o cambios en las circunstancias indiquen que el valor contable puede no ser recuperable. 27

29 Una pérdida por reducción al valor recuperable se reconoce según el exceso del valor contable del activo sobre su valor recuperable. Este último es el mayor valor entre su valor justo menos los costos de venta y su valor en uso. Para valuar la reducción al valor recuperable, los activos son agrupados en los niveles más bajos para los cuales existan flujos de efectivo identificables separadamente (Unidades Generadoras de Efectivo UGC). La plusvalía determinada en la adquisición de vinculada se somete a la prueba de reducción al valor recuperable junto con la inversión valuada según el método de valuación patrimonial proporcional. El valor de la provisión para reducción al valor recuperable sobre los activos no financieros, excepto la plusvalía, se revisa para analizar una posible reversión en la fecha de presentación del informe. 3.12) Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo, para fines de estado de flujo de efectivo, incluyen fondos disponibles, operaciones con compromiso a corto plazo y cualquier otra inversión de corto plazo que posea alta liquidez, que sea convertible de inmediato en un monto conocido de efectivo y que no esté sujeta a un riesgo significativo de cambio de valor. Las operaciones son consideradas de corto plazo cuando poseen vencimientos en tres meses o menos a partir de la fecha de adquisición. 3.13) Provisiones El reconocimiento, la medición y la divulgación de los activos y pasivos contingentes se efectúan de acuerdo con los criterios definidos en la Resolución CMN No /09 y la Resolución CVM No. 594/09, las cuales aprobaron el Pronunciamiento Contable No. 25, emitido por el Comité de Pronunciamientos Contables (CPC). Básicamente, el Pronunciamiento requiere lo siguiente con relación a los Activos y Pasivos Contingentes, así como a la Provisión para procesos laborales y civiles: Activos Contingentes: no se reconocen contablemente, excepto cuando la realización de la ganancia es prácticamente segura, dejando el activo de ser contingente, y requiriéndose así su reconocimiento. Pasivos Contingentes: no se reconocen contablemente, debiendo divulgarse, para cada clase de pasivo contingente, una breve descripción de su naturaleza y cuando es posible: (i) la estimación de su efecto financiero, (ii) la indicación de las incertidumbres relacionadas con el valor o momento de salida de los fondos, y (iii) la posibilidad de cualquier desembolso. Los pasivos contingentes con posibilidad remota de salida de fondos para liquidarlos no se dan a conocer. 28

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