República de Honduras. Informe de Inversiones Financieras. Realizadas por Los Institutos de Previsión. Social. Del Sector Público Descentralizado
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- José Ignacio Macías Sandoval
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1 República de Honduras DIRECCIÓN GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS Informe de Inversiones Financieras Realizadas por Los Institutos de Previsión Social Del Sector Público Descentralizado (A Marzo 2013)
2 Introducción El presente Informe tiene como objetivo, dar a conocer la estructura y el comportamiento de la Cartera de Inversiones Financieras realizadas por los Fondos de Pensiones del Sector Público Descentralizado (SPD), considerando para su análisis la información presentada por cada una de las Instituciones del Sector con cifras al 31 de Marzo de El monto total de la cartera de inversiones financieras asciende a L.61,661.8 millones, información estructurada y detallada de la siguiente forma: Monto de las inversiones financieras por institución del SPD en el sistema financiero nacional. Instituciones financieras receptoras de las inversiones. Concentración de inversiones por tipo de instrumento financiero. Acumulación de inversiones según plazos de inversión (corto, mediano y largo plazo). Tasa de rentabilidad promedio pagada por Institución Financiera. Por otra parte, el Reglamento para la Inversión de los Fondos Públicos de Pensiones de los Institutos de Previsión y sus Reformas (Resolución SS No.115/ ), según el Artículo No.16 es el Marco Legal que regula los límites y establece la estructura de inversión de los Fondos Previsionales. Estructura Actual de Inversión Al mes de Marzo 2013, los Institutos de Previsión del Sector Público Descentralizado (SPD) presentaron una Cartera Activa de Inversiones Financieras por valor de L.61,661.8 millones, incluyendo el monto total de préstamos concedidos a afiliados con garantía hipotecaria ó fiduciaria. De dicho monto, la cantidad de L.17,313.9 millones corresponde a inversiones realizadas en la Banca Privada (28.1%), a las realizadas en activos de la Banca Estatal (BCH y BANADESA), correspondiente a L.1,924.1 millones (3.1%), la Cartera de Préstamos conforma el 29.9% (L.18,422.6 millones) y el restante 38.9% (L.24,001.2 millones) corresponde a inversiones en Otras Instituciones, entre ellas: Instrumentos colocados directamente por la Secretaría de Finanzas, Corporaciones Financieras, Cooperativas y Acciones en Empresas Nacionales (Anexo No.1). La Estructura de Inversión en Instrumentos Financieros, se compone de la siguiente forma: La Inversión en Certificados asciende a L.16,372.0 millones (Anexo No.2), equivalente al 26.6% del total invertido por los Fondos Públicos Previsionales, conformado en un 100.0% por Certificados de Depósito correspondientes a Instituciones Financieras Privadas. La Inversión en Bonos representa el 41.7% de la cifra registrada, correspondiente a L.25,695.3 millones, de los cuales el 94.2% INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
3 (L.24,214.2 millones) corresponde a valores emitidos por el Gobierno, el resto (5.8%) lo conforman Bonos emitidos por la Banca Privada y el BCIE. El monto invertido en préstamos de vivienda y préstamos personales representa el 29.9% del total de las inversiones, correspondiente a L.18,422.6 millones (L.11,137.9 millones en Préstamos Personales y L.7,284.7 millones en Préstamos Hipotecarios). Esta clasificación no corresponde propiamente a Instrumentos Financieros debido a que este tipo de inversión no involucra la obtención de un documento financiero, sin embargo representa una opción de inversión para los Institutos Previsionales, como alternativa resultante del cambio de enfoque en el manejo de su Cartera de Préstamos, ya que anteriormente esta actividad era considerada más como un servicio al público afiliado que como una inversión, situación que también es considerada y regulada en el Reglamento de Inversiones de la CNBS. El restante 1.8% (L.1,171.9 millones) lo conforman otro tipo de activos financieros, entre ellos Acciones, Fondos en Fideicomiso, Pagarés y principalmente Letras del Banco Central de Honduras, anteriormente llamados Certificados de Absorción Monetaria, y Letras del Gobierno Central, situación que ha variado mucho en relación al monto registrado al mismo periodo del año anterior de L.3,566.5 millones (Anexo No.2). Plazos de Inversión De acuerdo a la información presentada por las Instituciones Previsionaleslos plazos a los cuales negocian sus inversiones mantienen el siguiente esquema: 1. Las Inversiones a Corto Plazo ascienden a L.19,712.7 millones equivalente al 32.0% del total de inversiones, de las cuales L.16,359.2 millones (83.0%) corresponden a instrumentos financieros emitidos por la Banca Privada (Certificados de Depósito y Bonos de Caja), cuyo límite de vencimiento no excede de un año, el restante 17.0% (L.3,353.5 millones) lo conforman títulos valores emitidos por Instituciones Públicas y Otros (Anexo No.3). 2. Las Inversiones a Mediano Plazo ascienden a L.33,823.9 millones equivalente al 54.9% del total de inversiones, destinando la mayoría de estos fondos en títulos valores emitidos por Instituciones Públicas (64.2%), por un monto de L.21,711.4 millones, el resto lo conforman Préstamos Personales a afiliados y activos financieros de Bancos e Instituciones Privadas por L millones (2.8%), Otras por un monto de L.20.0 millones (0.1%) y L.11,137.8 millones (32.9%) en préstamos personales y de vivienda. 3. Las Inversiones a Largo Plazo (mayores a cinco años suman L.8,125.2 millones (13.2% del monto global de Inversiones Financieras), constituidas en un 89.7% en préstamos hipotecarios (L.7,284.8 millones), INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
4 y el valor restante (L millones) corresponde a títulos valores de Instituciones Privadas, Públicas y Otras (Anexo No.3). Tasas de Interés La tasa de interés pasiva promedio que actualmente paga el Sistema Financiero Nacional varía de acuerdo al plazo de la inversión, denominación monetaria e instrumento financiero. Actualmente y según fuente del Banco Central (Marzo 2013), en operaciones de depósitos a plazo las tasas se situaban en un promedio de 4.2% en Moneda Extranjera y 10.5% en Moneda Nacional, detalle mostrado en el siguiente cuadro: PROMEDIO DE LAS TASAS ANUALES DE INTERÉS NOMINAL PARA INSTRUMENTOS EN MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA DEL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL (Marzo 2013) TRANSACCIÓN FINANCIERA MONEDA INVERSIÓN AHORRO CERTIFICADOS BONOS NACIONAL O - EXTRANJERA De acuerdo a la información reportada por los Fondos Previsionales del SPD, la tasa de interés promedio registrada en operaciones financieras en la Banca Privada asciende a 12.9% en moneda nacional y 5.0% en moneda extranjera, de igual forma la tasa promedio pagada por la Banca Estatal es de 9.7% en operaciones de moneda nacional y 5.3% (largo plazo) en moneda extranjera (Anexo No.4). Por otra parte, al considerarse como alternativa de inversión el manejo de la Cartera de Préstamos, los Fondos Previsionales obtienen una mayor rentabilidad en sus inversiones, ya que las tasas de rentabilidad promedio obtenidas en este tipo de operación, fluctúan hasta en un 16.6% para préstamos personales y un 10.9% en préstamos hipotecarios; estos porcentajes varían de acuerdo al nivel de riesgo percibido, montos solicitados y los plazos de préstamos, siendo hasta ahora la mejor opción en rentabilidad que actualmente realizan las Instituciones Previsionales del SPD, inversión que representa el 29.9% (L.18,422.6 millones) del monto total de Inversiones Financieras registradas por los Institutos Públicos Previsionales (L.61,661.8 millones). INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
5 Préstamos Personales e Hipotecarios A Marzo 2013 las inversiones en Préstamos Personales e Hipotecarios representan un promedio del 40.5% de la Cartera de Inversiones Financieras realizadas en los cuatro Institutos de Previsión que ofrecen la alternativa de préstamo a sus afiliados, representación que redujo en 4.0 puntos porcentuales, comparado con las cifras registradas el año anterior, detalle mostrado a continuación: INVERSIÓN EN PRÉSTAMOS A AFILIADOS DE LOS INSTITUTOS PREVISIONALES DEL SPD (Valores en miles de lempiras) INSTITUCIÓN COMPARATIVO AL MES DE MARZO Monto Total Monto Total Invertido % en Préstamos INJUPEMP 4,800, ,930, ,638, INPREMA 10,598, ,692, ,910, ,448, IPM 2,403, ,698, ,755, ,187, INPREUNAH 908, ,100, ,090, ,917, TOTAL 18,711, ,422, ,214, ,472, El siguiente gráfico muestra la relación entre el monto invertido en activos financieros y el monto total de préstamos por instituto, comparando cifras registradas a Marzo 2013 y Marzo 2012: INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
6 En la situación anterior se puede observar que las Inversiones que el INPREMA realiza en préstamos, este sobresale en los dos períodos evaluados (2012 y 2013), destinando el 56.0% y un 47.4% de su cartera de inversión a préstamos (con mayor proporción en la categoría de personales), relación que ha disminuido en 9.3% en comparación con el año anterior, esta situación ocasionada debido a que el INPREMA fue objeto de intervención por la CNBS por lo que registra niveles inferiores de sus préstamos a sus afiliados. Por otra parte si tomamos como base lo establecido el Artículo No.16 inciso c) del Reglamento los Fondos Públicos Previsionales vigente, esta Institución si cumple con dicha normativa ya que únicamente están autorizadas a invertir hasta un 60.0% del monto total de su Cartera de Inversiones. Análisis de las Inversiones por Institución A continuación se detalla el monto de inversiones financieras realizadas por cada uno de los Institutos de Previsión para el periodo analizado (Anexos 1 y 2): Instituto Nacional de Jubilaciones Y Pensiones de Los Empleados Y Funcionarios del Poder Ejecutivo (INJUPEMP) El monto de inversiones financieras realizadas por INJUPEMP al 31 de Marzo 2013 asciende a L.19,918.0 millones, monto que conforma el 32.3% de las inversiones de los Institutos Previsionales, siendo el segundo más significativo en el sector; por otra parte el 75.2% de sus inversiones las registra como activos financieros, estructura que se detalla de la siguiente manera: TÍTULOS VALORES Detalle de Inversiones de INJUPEMP (Valores en millones de Lempiras) MARZO VARIACIÓN Certificados de Depósito 2, , % Bonos Gubernamentales y Otros 8, , , % Letras del BCH / GC 2, , % Otros % SUB-TOTAL 13, , , % Préstamos Personales / Hipotecarios 4, , % TOTAL 18, , , % INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
7 A Marzo 2013 el Instituto invirtió en Certificados de Depósitos de la banca privada el 17.6% (L.14,987.1 millones) del total de las inversiones financieras, en Bonos Gubernamentales y otros el 53.2%, en Letras emitidas por el Banco Central de Honduras y el Gobierno Central el 4.3%, y en otros títulos valores el 0.2% (acciones, fondos en fideicomiso y pagarés). El monto de las inversiones financieras a Marzo 2012 ascendió a L.18,638.8 millones, comparado con el actual (L.19,918.0 millones), se dio un incremento en L.1,279.2 millones (6.9%), generado en mayor medida por los Bonos Gubernamentales y Otros, lo que aumentó en L.1,918.2 millones, situación a la que ha contribuido el otorgamiento de Bonos Gubernamentales por parte de la Secretaría de Finanzas en cambio la inversión en Letras del BCH y Gobierno Central disminuyó en L.1,469.0 millones. El resto de las inversiones financieras (24.7%) realizadas a Marzo 2013 por INJUPEMP se registran en préstamos de vivienda y préstamos personales por un monto de L.4,930.9 millones, considerando que los Institutos Previsionales a partir de las reformas al Reglamento de Inversiones Financieras de los Fondos Públicos Previsionales, gestionan su Cartera de Préstamos como una inversión y no como un servicio a sus afiliados. El 17.6% de sus inversiones, el INJUPEMP las mantenía en la Banca Privada, un 6.3% en la Banca Estatal (BCH y BANADESA), el 24.8% en préstamos a sus afiliados, el 2.8% realizó inversiones en Organismos Financieros e Instituciones de Gobierno como el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), y el restante 48.6% Gobierno de Honduras (Secretaría de Finanzas) y BANHPROVI. Cumplimiento del Marco Legal El siguiente cuadro muestra el esquema de Inversiones realizadas por el INJUPEMP según Institución, Instrumento y Plazos de Inversión, asimismo hace una relación entre lo que actualmente invierte INJUPEMP y lo que señala el Reglamento de Inversiones en el Artículo No.16 de la normativa emitida por la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS): INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
8 Comparativo de Inversiones de INJUPEMP (Valores en millones de Lempiras) Institución Financiera Gobierno (Secretaría de Finanzas, BCHy BANHPROVI) Instrumentos Financieros Corto Plazos Inversión Mediano y Largo Total % de Inversión Bonos y Letras del Gobierno Central , , Bonos para el Financiamiento de Viviendas Bonos Conversión Pasivo y Letras del BCH , , Marco Legal CNBS y su Cumplimiento / 65.0 SI SI 100.0/65.0 SI Banca Privada Otras Préstamos Sub - Total , , CD a Plazo Fijo 3, , SI Bonos SI Sub - Total 3, , CD a Plazo Fijo Si CD a Plazo Fijo / BCIE SI Acciones, Pagares y Fideicomisos / 5.0 / 5.0 SI Sub - Total Personales 0.0 3, , Hipotecarios 0.0 1, , Sub - Total 0.0 4, , SI TOTAL 4, , , Según lo mostrado anteriormente, se puede concluir de la siguiente: El Monto Invertido en Instrumentos Financieros emitidos por el Gobierno (Administración Central, Banca Estatal y Entes Desconcentrados) asciende a L.11,180.5 millones, representando en total el 56.1% de la estructura de inversión de INJUPEMP, de los cuales únicamente el 4.5% se invierten al Corto Plazo (L millones), el resto (95.5%) lo realiza a Largo Plazo (L.10,279.4 millones). De acuerdo a la normativa vigente, el INJUPEMP puede realizar inversiones en instrumentos financieros del Gobierno hasta por un 100.0% en títulos a corto plazo y hasta por un 65.0% en Instrumentos Financieros a largo plazo, de acuerdo a su estructura actual las inversionesa largo plazo, en esta categoría representan el 51.6% de la Cartera Total, por lo que se puede deducir que las inversiones financieras que INJUPEMP realiza en títulos valores Gubernamentales no exceden el límite señalado en la normativa de la CNBS. INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
9 Las inversiones en Instituciones del Sistema Financiero Nacional (Banca Privada y Otras) en Certificados de Depósito y Bonos de Caja ascienden a L.3,505.7 millones, de las cuales L.3,428.1 millones (97.8%) se registran a corto plazo, total que equivale al 17.6% del monto integral de inversiones de INJUPEMP lo cual no excede el límite de inversión establecido en la normativa de la CNBS, ya que en el inciso c), Artículo No.16 del reglamento en referencia menciona que la inversión en Instrumentos Financieros de la Banca Privada no deben de exceder el 45.0% del total de la inversión, por lo que se puede decir que no exceden el límite señalado en la normativa de la CNBS. El Monto Invertido en activos financieros (Bonos Regionales y Otros) emitidos por el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) ascienden a L.60.0 millones, equivalente al 0.3% del monto total de Inversiones que INJUPEMP registra; con respecto a este tipo de inversiones la normativa vigente del CNBS (inciso g), Artículo No.16) permite hasta un 5.0% del monto total de inversiones, o sea que está cumpliendo con lo establecido en la normativa de la CNBS. Las Inversiones en Acciones, Pagarés y Fideicomisos ascienden a L.30.5 millones, equivalente al 0.2% del monto total de Inversiones que INJUPEMP registra al mes de Marzo 2013; con respecto a este tipo de inversiones la normativa vigente del CNBS (incisos g), i) y j) del Artículo No.16) permite hasta un 5.0% del monto total de inversiones. En Préstamos Personales e Hipotecarios, INJUPEMP registra una inversión de L.4,930.9 millones, dentro de los cuales los Préstamos Personales representan el 62.2% y los Préstamos Hipotecarios el 37.8%, L.3,069.3 millones y L.1,861.6 millones respectivamente, equivalentes al 24.8% del total de inversiones que INJUPEMP registra a Marzo 2013; la Normativa de la CNBS (inciso d) menciona que los Institutos Públicos Previsionales pueden invertir en préstamos hasta un 60.0% del total de su Cartera de Inversiones, dicho porcentaje podrá excederse hasta un máximo adicional de cinco puntos porcentuales, siempre que la mora de la cartera, debidamente constatada por la Comisión, no supere un cinco por ciento. Instituto Hondureño De Seguridad Social (IHSS) El IHSS al 31 de Marzo de 2013 mantenía inversiones financieras por el orden de L.11,189.7 millones, manejadas a través de sus dos programas: Invalidez, Vejez y Muerte (IVM),y el régimen de Riesgo Profesional (RP), distribuidas de la siguiente forma: INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
10 TÍTULOS VALORES Detalle de Inversiones del IHSS (Valores en millones de Lempiras) MARZO VARIACIÓN Certificados de Deposito 3, , , % Bonos Gubernamentales y Otros 5, , % Letras del BCH % TOTAL 10, , , % El IHSS mantuvo el 50.3% de sus inversiones en Certificados de Depósito en varias instituciones del Sistema Bancario, un 43.7% en Bonos Gubernamentales, Bonos de Estabilización Financiera y Bonos Financiamiento de la Vivienda (BOFVI); el restante 6.0% se invirtió en Letras del BCH. Comparando con el monto de inversiones reportadas a Marzo 2012 se observa un incremento neto de L.1,128.4 millones, debido básicamente a un incremento neto de L.1,935.8 millones en Certificado de Depósitos, un decremento en Letras del BCH de L millones y un decremento en bonos gubernamentales de L millones. Cumplimiento del Marco Legal La mayor parte de las Inversiones Financieras que el IHSS realiza las concentra en títulos valores emitidos al mediano y largo plazo por el Gobierno, información que se muestra en forma detallada se a continuación: Institución Financiera Gobierno (Secretaría de Finanzas, BCH y BANHPROVI) Instrumentos Financieros Bonos y Letras del Gobierno Central Bonos para el Financiamiento de Viviendas Bonos Conversión Pasivo y Letras del BCH. Comparativo de Inversiones del IHSS (Valores en millones de Lempiras) Corto Plazos Inversión Mediano y Largo Total % de Inversión Marco Legal CNBS y su Cumplimiento 1, , , / 65.0 SI / 65.0 SI / 65.0 SI Sub - Total 1, , , CD a Plazo Fijo 4, , Banca Privada Bonos Sub - Total 5, , NO Otras CD a Plazo Fijo SI TOTAL 6, , , INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
11 Considerando como elemento de comparación la normativa establecidapor la CNBS, la estructura de inversiones financieras del IHSS presentan lo siguiente: Con respecto a los Títulos Valores invertidos en el Gobierno, estos representan el 38.4% de la inversión total, de los cuales L.1,616.1 millones son a corto plazo y L.2,682.2 millones son a largo plazo (un 14.4% y 24.0% del total de las inversiones del Instituto, respectivamente) en su totalidad a mediano plazo. Con respecto a la normativa en referencia, el Artículo No.16, incisos a) y b), mencionan que las inversiones en títulos valores gubernamentales se pueden realizar hasta por un 65.0% a Largo Plazo y un 100.0% a Corto Plazo; como puede observarse las Inversiones Globales en Títulos Valores del Gobierno se encuentra en un 49.7%. Los títulos valores a corto plazo representan el 15.8% (L.1,763.8 millones) de la inversión total, y el restante 33.9% está conformado por las inversiones a mediano y largo plazo (L.3,795.7 millones), por lo tanto, se está cumpliendo la normativa en relación a los dos incisos anteriores. El IHSS mantiene un 49.6% de su inversión en la Banca Privada, lo cual excede el límite de inversión mencionado en la normativa vigente, la cual autoriza este tipo de inversiones hasta un 45.0%. Instituto de Previsión del Magisterio (INPREMA) Al 31 de Marzo de 2013, el INPREMA realizó inversiones financieras por un monto de L.20,448.9 millones, de los cuales en activos financieros invierte el 52.6%, conforme detalle a continuación: Detalle de Inversiones de INPREMA (Valores en millones de Lempiras) MARZO TÍTULOS VALORES VARIACIÓN Certificados de Depósito 3, , , % Bonos Gubernamentales 4, , % Bonos de Caja y Otros % SUB-TOTAL 8, , , % Préstamos Personales / Hipotecarios 10, , % TOTAL 18, , , % La mayor parte de las inversiones del INPREMA a Marzo 2013 se concentran en inversiones financieras por un monto de L.10,756.9 millones, equivalente al 52.6% del monto total invertido, cifra que se incrementó en L.2,445.2 millones en comparación a la registrada a Marzo Por otra parte, los montos en otorgamiento de préstamos disminuyeron en L millones. INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
12 El incremento en los activos financieros relacionando el monto a Marzo 2013, con el monto invertido a Marzo 2012, fue de L.2,445.2 millones, originado por el incremento en la inversión en Certificados de Depósito en la Banca Privada así como Títulos Gubernamentales, situación a la que ha contribuido el otorgamiento de Bonos Gubernamentales por parte de la Secretaría de Finanzas como medio pago de Aportes Patronales. Cumplimiento del Marco Legal La mayor parte de la distribución de Inversiones del INPREMA se concentra en Préstamos a sus afiliados a Mediano y Largo Plazo, situación que se refleja en el siguiente cuadro: Comparativo de Inversiones de INPREMA (Valores en millones de Lempiras) Institución Financiera Instrumentos Financieros Corto Plazos Inversión Mediano y Largo Total % de Inversión Marco Legal CNBS y su Cumplimiento Gobierno (Secretaría Bonos del , , SI de Finanzas) Gobierno Central Banca Privada CD a Plazo Fijo 5, , SI Otras Bonos / BCIE SI Personales 0.0 6, , Préstamos Hipotecarios 0.0 3, , Sub - Total 0.0 9, , SI TOTAL 5, , , El INPREMA invierte el 52.6% de sus inversiones en Títulos Valores emitidos tanto del Sector Gubernamental (Bonos del Gobierno de Honduras) como de la Banca Privada (Certificados de Depósito), además de las inversiones que realiza en el BCIE; ninguno de estos activos excede el límite de inversión autorizado por el Reglamento vigente de la CNBS. Con respecto a los Préstamos Personales e Hipotecarios en la estructura de inversión de INPREMA estos representan el 47.4% (Préstamos Personales 64.2% e Hipotecarios el 35.8%) de su Cartera de Inversión, cumpliendo con la normativa vigente, que de acuerdo al inciso d) señala que la Inversión en Préstamos no debe exceder del 60.0%. del total de su cartera de inversiones (lo cual lo cumple). INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
13 Instituto de Previsión Social de los Empleados de la Universidad Nacional Autónoma de Honduras (INPREUNAH) Las inversiones financieras realizadas por el INPREUNAH, al 31 de Marzo 2013, reportan un monto de L.1,917.5 millones (incluyendo préstamos a afiliados), detallando a continuación su estructura de inversiones: Detalle de Inversiones de INPREUNAH (Valores en millones de Lempiras) MARZO TÍTULOS VALORES VARIACIÓN Certificados de Deposito % Bonos y Letras de Gobierno % SUB-TOTAL 1, % Préstamos Personales / Hipotecarios , % TOTAL 1, , % El 42.6% de la estructura de inversiones financieras, el INPREUNAH las mantiene en activos financieros, de los cuales los Certificados de Depósito representan el 33.7% y los Bonos Gubernamentales el 66.3%; comparado con el monto invertido en activos financieros a marzo 2012 (L.1,001.4 millones), se registra un decremento de L millones, originado fundamentalmente por una disminución en Certificados de Depósito en la Banca Privada. Las inversiones que el INPREUNAH realizó en activos financieros de la Banca Privada representan el 14.3% del total de sus inversiones. El resto de las inversiones del INPREUNAH se registran como Préstamos por concepto de Vivienda y Personales a sus afiliados, los cuales conforman el 57.4% (L.1,100.7 millones) de la estructura de inversión, registrando un incremento en L millones comparado con el monto registrado el año anterior (Marzo 2012), comportamiento que obedece a un mayor número de gestiones de préstamo de parte de sus afiliados. Cumplimiento del Marco Legal El esquema de inversiones financieras que el INPREUNAH registra al 31 de marzo 2013 se detalla a continuación, considerando adicionalmente los plazos de inversión: INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
14 Institución Financiera Gobierno (Secretaría de Finanzas) Comparativo de Inversiones del INPREUNAH (Valores en millones de Lempiras) Instrumentos Financieros Bonos del Gobierno Central Inversión Plazos Mediano y Corto Largo Total % de Inversión Marco Legal CNBS y su Cumplimiento SI Banca Privada CD a Plazo Fijo Otras CD a Plazo Fijo SI Personales Préstamos Hipotecarios Sub - Total 0.0 1, , SI TOTAL , , El Monto Invertido en Instrumentos Financieros emitidos por el Gobierno asciende a L millones, representando en total el 28.2% de la estructura de inversión del INPREUNAH; de acuerdo a la normativa vigente los Institutos Previsionales pueden realizar inversiones en instrumentos financieros del Gobierno hasta por un 100.0% a corto plazo y un 65.0% de su Cartera en títulos a mediano y largo plazo, por lo que INPREUNAHen este tipo de inversiones no excede del límite establecido en la normativa de la CNBS. Las inversiones en la Banca e Instituciones Financieras Privadas (Certificados de Depósito) ascienden a L millones (todas a corto plazo) equivalente al 13.6% del monto integral de inversiones del INPREUNAH, lo cual no excede del límite de inversión establecido en la normativa de la CNBS (inciso c, Artículo No.16 del reglamento en referencia),el cual autoriza este tipo de inversiones hasta un 45.0%, y hasta un 40.0% si por lo menos hay un 20.0% (del monto total) invertido a corto plazo. En Préstamos Personales e Hipotecarios el INPREUNAH registra una inversión de L.1,100.7 millones, dentro de los cuales los Préstamos Personales representan el 35.0% y los Hipotecarios el 65.0%, L millones y L millones respectivamente, equivalentes al 57.4% del total de inversiones registradas a Marzo 2013, la Normativa de la CNBS (inciso d) menciona que se puede invertir en préstamos hasta un 60.0% de la Cartera Total de Inversiones Financieras.Adicionalmente, este inciso también menciona que dentro de esta clasificación los préstamos hipotecarios deben de representar como mínimo el 70.0%, por lo que INPREUNAH en esta categoría de inversiones excede del límite establecido en la normativa de la CNBS. INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
15 Instituto de Previsión Militar (IPM) El monto de inversiones financieras del IPM a Marzo 2013 ascendió a L.8,188.0 millones, de los cuales las inversiones en activos financieros representan el 67.0% y se agrupan de la siguiente manera: TÍTULOS VALORES Detalle de Inversiones de IPM (Valores en millones de Lempiras) MARZO VARIACIÓN 2, ,108.1 Certificados de Deposito % Bonos Gubernamentales y Otros 2, , % Acciones % Letras de Gobierno SUB-TOTAL 4, , , % Préstamos Personales / Hipotecarios 2, , % TOTAL 6, , , % El 38.0% de las inversiones financieras del IPM se invirtió en Certificados de Depósito de distintas instituciones bancarias del sector privado, un 27.4% en Bonos Gubernamentales, Bonos de Caja y Bonos para el Financiamiento de la Vivienda emitidos por BANHPROVI (BOFVI), el resto de inversiones en activos financieros (1.6%), se mantenía en acciones de empresas privadas. Al final del período y en relación al año anterior se registró un incremento de L.1,432.6 millones (21.2%) por concepto de nuevas inversiones en activos financieros, situación a la que ha contribuido el otorgamiento de Bonos Gubernamentales por parte de la Secretaría de Finanzas. El 33.0% restante se invirtió en préstamos de vivienda y préstamos personales por un monto de L.2,699.0 millones, cifra que reporta un incremento de L millones al confrontar con el resultado obtenido a Marzo Uno de los aspectos que ha contribuido a incrementar la Cartera de Inversiones del IPM a partir del 2009, es la integración de la Cartera de Préstamos que mantenía el INJUPEMP de los afiliados de la Policía Nacional, Cartera que fue manejada por esta última Institución de manera equívoca, y que fue devuelta al IPM al considerar como base el Decreto Legislativo No , Ley del Instituto de Previsión Militar, que en su Artículo No.1 señala: La presente Ley regula el Régimen de Riesgos Especiales (RRE) que brindará Previsión Social a los miembros de las Fuerzas Armadas, la Policía Nacional y Cuerpo de Bomberos, cuya actividad está orientada a la protección de la población hondureña y que INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
16 por naturaleza de las funciones altamente riesgosas que desempeñan en el servicio activo, están expuestos a la agravación del riesgo. Cumplimiento del Marco Legal El IPM presenta un esquema de inversiones representado por 38.0% (L.3,108.2 millones) en Títulos Valores emitidos por la Banca e Instituciones Financieras Privadas, un 33.0% (L.2,699.0 millones) en Préstamos y el restante 27.4% (L.2,245.8 millones) en Títulos Valores Gubernamentales (Administración Central, BCH y Entes Desconcentrados), así como un 1.6% en acciones (L millones), detalle mostrado en el siguiente cuadro: Institución Financiera Gobierno (Secretaría de Finanzas, BCH y BANHPROVI) Banca Privada Otras Préstamos Instrumentos Financieros Bonos del Gobierno Central Comparativo de Inversiones del IPM (Valores en millones de Lempiras) Corto Plazos Inversión Mediano y Largo Total % de Inversión Marco Legal CNBS 0.0 2, , SI Bonos Agrícolas SI Sub - Total 3.7 2, , CD a Plazo Fijo y Bonos de Caja 2, , SI Sub - Total 2, , CD a Plazo Fijo SI Acciones SI Sub - Total Personales 0.0 1, , Hipotecarios 0.0 1, , Sub - Total 0.0 2, , SI TOTAL 2, , , El Monto Invertido en Instrumentos Financieros emitidos por el Gobierno asciende a L.2,245.8 millones, representando en total el 27.4% de la estructura de inversión del IPM; de acuerdo a la normativa vigente los Institutos Previsionales pueden realizar inversiones en instrumentos financieros del Gobierno hasta por un 100.0% de su Cartera de Inversiones en títulos a corto plazo y hasta por un 65.0% en Instrumentos Financieros a largo plazo, por lo que IPMen este tipo de inversiones no incumple el límite establecido. Las inversiones en la Banca e Instituciones Financieras Privadas (Certificados de Depósito) ascienden a L.2,981.9 millones, colocadas en un 85.1% (L.2,537.9 millones) a corto plazo, equivalente al 36.4% del INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
17 monto integral de inversiones de IPM, lo cual no excede el límite de inversión establecido en la normativa de la CNBSel cual autoriza este tipo de inversiones hasta un 35.0%, permitiendo un máximo del 45.0%. Las inversiones en Acciones ascienden a L millones, equivalente al 1.6% del monto total de Inversiones que IPM registra al mes de Marzo 2013; con respecto a este tipo de inversiones la normativa vigente del CNBS (incisos g) del Artículo No.16, permite hasta un 15.0% del monto total de inversiones. En Préstamos Personales e Hipotecarios, el IPM registra una inversión de L.2,699.0 millones, dentro de los cuales los Préstamos Personales representan el 54.1% (L.1,459.3 millones) y los Hipotecarios el 45.9% (L.1,239.7 millones), equivalentes al 33.0% del total de inversiones que IPM registra a Marzo 2013, la normativa de la CNBS (inciso d) menciona que se puede invertir en préstamos hasta un 60.0% de su Cartera de Inversiones. INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
18 Conclusiones 1. Al 31 de Marzo de 2013, el 40.1% de los recursos de los Fondos Previsionales Públicos se invirtieron en Títulos Valores del Gobierno de Honduras, equivalente a L.25,220.5 millones, incluyendo Bonos Agrícolas y para el financiamiento de vivienda, estos últimos colocados a través de BANHPROVI con 3.3% (L millones), la Secretaría de Finanzas concentra un 89.0% (L.22,458.0 millones) del total y el restante 7.6% (L.1,924.1millones) se colocó a través del Banco Central de Honduras (BCH), constituyéndose de esta manera como el sector que más recursos captó en materia de inversiones financieras de los Institutos de Previsión del SPD, como resultado del bajo riesgo percibido, además de la transferencia de títulos por concepto de pago de Aportes Patronales. Por otra parte, en cumplimiento al Reglamento de Fondos de Pensiones, los Institutos Previsionales pueden invertir hasta el 100.0% en valores garantizados por el Gobierno de Honduras a Corto Plazo y un 65.0% a Largo Plazo. 2. Dentro de la estructura de Inversión el monto en préstamos hipotecarios y préstamos personales es el más significativo, el cual representa el 29.9% del total invertido, correspondiente a L.18,422.6 millones; al relacionar esta cifra con los valores registrados a Marzo 2012 (L.18,711.2 millones) se observa un decremento de L millones. Dentro del Monto Global de Préstamos un 52.6% (L.9,692.0 millones) se concentra en el INPREMA, Institución que para este periodo registra una disminución de L millones en su cartera de préstamos en relación a Marzo Por otra parte, en su estructura de inversiones actual, el INPREMA se concentra en el rubro de préstamos el 47.4% de su cartera, cumpliendo de esta forma con la normativa establecida en el Reglamento para la Inversión de los Fondos Públicos de Previsión, que autoriza invertir hasta un 60.0% de su portafolio de inversiones en Préstamos Fiduciarios e Hipotecarios. Sin embargo en la actualidad la inversión en préstamos, ha venido constituyendo una buena opción para las Instituciones Previsionales, ya que la rentabilidad obtenida es superior a las tasas de interés ofrecidas por el Sistema Bancario. 3. El instrumento financiero que más recursos captó son los Bonos Gubernamentales emitido por la Secretaría de Finanzas. Al 31 de Marzo 2013 se tuvo concentrado en este tipo de activo la cantidad de L.22,458.0 millones, equivalente a un 36.4% del monto total de las inversiones realizadas por los Institutos de Previsión. Esta inversión muestra un incremento de L.3,064.2 millones con relación al monto reportado a Marzo 2012 (L.19,393.8 millones), concentrando la mayor parte de este incremento en el INJUPEMP y el INPREMA que reportan incrementos por L.1,811.4 millones y L millones respectivamente, situación a la que ha contribuido el otorgamiento de INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
19 Bonos Gubernamentales por parte de la Secretaría de Finanzas como medio pago de Aportes Patronales. 4. Después de los Bonos Gubernamentales el instrumento financiero que más fondos capta de los Institutos Públicos de Pensiones son los Certificados de Depósito, emitidos por la Sistema Financiero Privado, con un monto de L.17,313.9 millones (28.1% del total de la inversión de los institutos de previsión), incrementándose en un 33.5% en relación a marzo 2012 (L.12,969.4 millones). 5. De acuerdo a las cifras reportadas, los Institutos de Previsión registran que sus inversiones se encuentran a corto plazo L.19,712.7 millones (32.0%) y mediano plazo L.33,823.9 millones (54.9%), y a largo plazo L.8,125.2 millones (13.2%); esto es igual a L.61,661.8 millones. Al sumar las cifras de largo y mediano plazo, estas totalizan L.41,949.1 millones (68.0%) con mayor tendencia a este último vencimiento (mediano plazo) incluyendo el monto total de préstamos personales, ya que es en este plazo donde la mayoría de sus afiliados gestionan sus préstamos; a marzo 2013 se registra un monto de L.11,137.9 millones (18.1%) del monto global de inversión. Las inversiones totales realizadas por los Institutos Públicos de Previsión en el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), ascienden a L millones, de los cuales L.60.0 millones corresponden al INJUPEMP. INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
20 INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO
21 No. DIRECCIÓN GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS (DGID) ANEXO No. 1 INVERSIONES FINANCIERAS REALIZADAS POR LOS INSTITUTOS DE PREVISIÓN DEL SPD SEGÚN ENTE RECEPTOR Marzo 2013 Dirección General de Instituciones Descentralizadas SECRETARÍA DE FINANZAS (Valores en Miles de Lempiras) IHSS ENTE RECEPTOR INJUPEMP INPREMA IPM INPREUNAH TOTAL I.V.M R.P. % A. BANCA PRIVADA 3,505, ,478, , ,023, ,981, , ,313, ATLANTIDA 500, ,019, , , , ,015, PROMERICA 69, , , , , , , DEL PAIS 853, , , , , , ,649, CITI BANK 155, , , , , LAFISE 375, , , , , ,209, DE LOS TRABAJADORES 100, , , BAC HONDURAS 510, , , , ,341, FICENSA 235, , , , , , FICOHSA 241, ,406, ,017, , ,897, CONTINENTAL 247, , , , , ,038, DAVIVIENDA (HSBC) 115, , , , OCCIDENTE , , , AZTECA 40, , , , , PROCREDIT 56, , , , , BANCOVELO 7, , , , , BANCO DE HONDURAS B. BANCA ESTATAL 1,252, , ,924, B.C.H. 1,252, , ,924, BANADESA SUB TOTAL 4,758, ,149, , ,023, ,981, , ,238, C. OTRAS INSTITUCIONES 10,228, ,967, , ,733, ,507, , ,001, BCIE 60, , , GOBIERNO DE HONDURAS 9,688, ,298, ,693, ,236, , ,458, SECRETARIA DE FINANZAS (SEFIN) 9,688, ,298, ,693, ,236, , ,458, BANHPROVI 239, , , , CORPORACIÓN DE INVERSIONES DEL PAÍS (CORPAIS) SERVICIOS FINANCIEROS FICENSA (SEFINSA) CORPORACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL, S.A. (COFINTER) 10, , , SEGUROS CREFISA 24, , INCEHSA 3, , CREDI Q (GRUPO Q) 200, , , , , , INTERNACIONAL FINANCIERA (INTERFINSA) 2, , OTRAS , , PRÉSTAMOS PERSONALES 3,069, ,224, ,459, , ,137, PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS 1,861, ,467, ,239, , ,284, FILE: Inversiones Financieras a Sept iembre 2012 INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO SUB-TOTAL INVERSIÓN 19,918, ,117, , ,448, ,187, ,917,455.2 TOTAL INVERSIÓN 19,918, ,189, ,448, ,187, ,917, ,661, % FUENTE: Inst it uciones Descent ralizadas
22 No. Dirección General de Instituciones Descentralizadas SECRETARÍA DE FINANZAS DIRECCIÓN GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS (DGID) ANEXO No.2 INVERSIONES FINANCIERAS DE LOS INSTITUTOS DE PREVISIÓN DEL SPD SEGÚN INSTRUMENTO FINANCIERO Marzo 2013 (Valores en Miles de Lempiras) IHSS INSTRUMENTO INJUPEMP INPREMA IPM INPREUNAH TOTAL % I.V.M R.P. TOTAL INVERSIÓN 19,918, ,117, , ,448, ,187, ,917, ,661, CERTIFICADOS 3,558, ,968, , ,023, ,541, , ,432, Certificados de Depósitos a Plazo (CDP) 3,558, ,968, , ,023, ,541, , ,432, Otros Certificados BONOS 10,539, ,001, , ,733, ,812, , ,635, Bonos de Estabilización Financiera (BEF) Gob 142, , Bonos Presupuesto (BOPRE) Gob Bonos Sector Agropecuario Gob 45, , (Deuda Agraria bda) 45, , Bonos Sector Vivienda Gob. 239, , , , Bonos Financiamiento de la Vivienda (BOFVI) 239, , , , Bonos del Gobierno de Honduras Gob. 8,883, ,298, ,693, ,236, , ,653, Bonos de Caja (BC) Banca Privada Comercial 217, , , , ,380, Bono Regional (BR-BCIE) / CABEI , , Bono Conversión Pasivo (BCP) BCH 1,009, , ,533, Otros Bonos OTROS 889, , , ,171, Letras 858, , ,006, BCH 242, , , Gobierno Central 615, , Acciones 27, , , Fondos en Fideicomiso Pagares 2, , PRESTAMOS 4,930, ,692, ,698, ,100, ,422, Prestamos Personales 3,069, ,224, ,459, , ,137, Prestamos Hipotecarios 1,861, ,467, ,239, , ,284, INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO 2013 SUB TOTAL (%) % FILE: Inversiones Financieras a Sept iembre 2012 FUENTE: INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS
23 SECRETARÍA DE FINANZAS DIRECCIÓN GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS (DGID) ANEXO No. 3 Dirección General de Instituciones Descentralizadas INVERSIONES FINANCIERAS INSTITUTOS DE PREVISIÓN DEL SPD SEGÚN PLAZO DE INVERSIÓN MARZO 2013 (Valores en Miles de Lempiras) PLAZOS D E INVERSIÓN No. INSTITUCIÓN CORTO % MED IANO % LARGO % TOTAL 1 INJUPEMP 4,610, ,409, ,898, ,918,016.3 Banca Privada 3,428, , ,505,975.2 Instituciones Públicas (Gob, BCH, Banadesa, Banprovi) 901, ,242, , ,180,541.3 Otras( Bcie,Interfisa, Grupo Q) 280, , ,592.8 Préstamos Personales / Vivienda ,069, ,861, ,930, IHSS 6,960, ,228, ,189,562.3 Banca Privada 5,109, , ,542,875.3 Instituciones Públicas (Gob, BCH, Banadesa, Banhprovi) 1,763, ,795, ,559,432.2 Otras (Grupo Q) 87, ,254.9 Préstamos INPREMA 5,063, ,917, ,467, ,448,851.6 Banca Privada 5,023, ,023,180.5 Instituciones Públicas (Gob, BCH,) ,693, ,693,303.0 Otras (BCIE) 40, ,361.0 Préstamos Personales / Vivienda ,224, ,467, ,692, IPM 2,802, ,341, ,043, ,187,961.4 Banca Privada 2,537, , ,981,873.4 Instituciones Públicas (Gob, BCH, Banprovi) 3, ,438, , ,245,758.7 Otras (Cofinter, Credi Q, Acciones) 261, ,348.9 Préstamos Personales / Vivienda ,459, ,239, ,698, INPREUNAH 275, , , ,917,455.2 Banca Privada 259, ,992.8 Instituciones Públicas (Gobierno Central) , ,470.0 Otras Instituciones Financieras (Credi Q) 15, ,284.9 INFORME DE INVERSIONES DE LOS FONDOS DE PENSIONES DEL SPD MARZO Préstamos Personales / Vivienda , , ,100,707.5 TOTAL 19,712, ,823, ,125, ,661,846.9
24 No. SECRETARÍA DE FINANZAS DIRECCIÓN GENERAL DE INSTITUCIONES DESCENTRALIZADAS (DGID) TASA DE RENTABILIDAD REGISTRADA EN INVERSIONES FINANCIERAS DEL SECTOR PÚBLICO DESCENTRALIZADO MARZO 2013 ANEXO No. 4 (Valores en Miles de Lempiras) Dirección General de Instituciones Descentralizadas ENTE RECEPTOR INJUPEMP IHSS INPREMA IPM INPREUNAH TOTAL LPS. US ($) I.V.M. LPS. US ($) LPS. US ($) LPS. US ($) LPS. US ($) LPS. US ($) LPS. US ($) A. BANCA PRIVADA ATLANTIDA PROMERICA DEL PAIS CITI BANK LAFISE DE LOS TRABAJADORES BAC HONDURAS FICENSA FICOHSA CONTINENTAL DAVIVIENDA (HSBC) OCCIDENTE AZTECA PROCREDIT BANCOVELO BANCO DE HONDURAS B. BANCA ESTATAL B.C.H BANADESA SUB TOTAL R.P C. OTRAS INSTITUCIONES BCIE GOBIERNO DE HONDURAS SECRETARIA DE FINANZAS (SEFIN) FONAPROVI / BANHPROVI CORPORACIÓN INFORME FINANCIERA DE INVERSIONES INTERNACIONAL, DE LOS FONDOS S.A. DE (COFINTER) PENSIONES DEL SPD MARZO CREDI Q (GRUPO Q) INTERNACIONAL FINANCIERA (INTERFINSA) TOTAL INVERSIÓN
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