Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai. Estudios de Mercado. El Mercado del Sector Financiero en la India

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1 Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai Estudios de Mercado El Mercado del Sector Financiero en la India 1

2 Estudios de Mercado El Mercado del Sector Financiero en la India Este estudio ha sido realizado por Jaime Alarma Olmos bajo la supervisión de la Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai Marzo

3 ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN ORGANISMO REGULATORIO Reserve Bank of India (RBI) Securities and Exchange Board of India (SEBI) BANCOS COMERCIALES Estructura de los Bancos Comerciales Principales Agentes de la Banca Comercial Principales bancos locales del sector público Principales bancos locales del sector privado Principales bancos extranjeros Legislación Básica del Sector de la Banca Comercial Regulación de las Inversiones Extranjeras en Bancos Comerciales Situación Actual de los Bancos Comerciales INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS El Sector de las Instituciones Financieras no Bancarias Importancia de las NBFCs en la India OTROS MERCADOS FINANCIEROS El Mercado Monetario El Mercado de la Deuda Pública El Mercado de Divisas EMPRESAS ESPAÑOLAS EN EL MERCADO FINANCIERO DE LA INDIA AGENCIAS MULTILATERALES...53 Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 3

4 7.1. El Banco Asiático de Desarrollo La Corporación Financiera Internacional CONCLUSIONES BIBLIOGRAFÍA ANEXOS Anexo 1: Entidades bancarias principales según la estructura de la banca comercial India Anexo 2: Resultados de los principales agentes de la banca comercial en India (en inglés) Anexo 3: Requisitos para solicitar la licencia que permite a las entidades bancarias extranjeras establecer una sucursal o una oficina de representación en India (en inglés) Anexo 4: Limitaciones a los depósitos de inversores individuales en entidades financieras no bancarias autorizadas a captar depósitos Anexo 5: Normativa general aplicable a las inversiones extranjeras en India (en inglés) 71 Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 4

5 I. INTRODUCCIÓN CIÓN 1. PRÓLOGO Ante las recientes turbulencias financieras en los mercados internacionales, el presente estudio pretende recapitular la evolución del sector financiero en la India y ofrecer una perspectiva actual sobre la situación del mismo, prestando especial atención al mercado financiero de mayor tradición e importancia en la India: el mercado de crédito, compuesto principalmente por la banca comercial y las instituciones financieras no bancarias. Tras analizar la situación actual y las perspectivas del sector en el capítulo 1, en el capítulo 2 se describen los dos principales organismos reguladores del sector. Posteriormente, el estudio se centra en el análisis del mercado de crédito. Así, los apartados 3 y 4 describen, respectivamente, la estructura, los principales agentes y la legislación básica de la banca comercial y las instituciones financieras no bancarias, deteniéndose en la descripción de la normativa gubernamental sobre la inversión extranjera aplicable a cada uno de estos segmentos integrantes del mercado de crédito indio y terminando con un análisis de la situación actual de los mismos. A continuación, en el apartado 5, el estudio describe las características de los restantes segmentos del mercado financiero (el mercado monetario, el mercado de la deuda pública, el mercado de divisas y el mercado de valores y de deuda privados). Finalmente, este estudio proporciona información sobre la experiencia de las empresas españolas que operan actualmente en el sector financiero, así como las posibilidades de financiación multilateral para la empresa extranjera en el mercado indio. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 5

6 2. SITUACIÓN ACTUAL DEL SECTOR FINANCIERO EN LA INDIA Durante el año , los bancos nacionales han continuado con su gestión del crecimiento gracias a una estrategia basada en amplias reservas de capital y liquidez y mejoras en el rendimiento de la rentabilidad y en la calidad de los activos. En un contexto de alto potencial de crecimiento de la economía india y una demografía favorable, los bancos tienen enormes oportunidades para expandir su negocio tanto con los productos tradicionales como con los innovadores, utilizando para ello la tecnología que les permita desarrollar modelos de negocio sostenibles. En este sentido, cabe destacar el enorme potencial de crecimiento del negocio de la banca minorista. Sin embargo, el entorno actual de tasas de interés elevadas y desaceleración del crecimiento en el corto plazo está aumentando la exposición al riesgo de sectores económicos claves, lo que requerirá una gestión hábil por parte de las autoridades reguladoras. Además, a esta situación, hay que añadir el reto que supondrá para los bancos el recaudar el capital adicional necesario para obtener la liquidez que les permita obtener un mayor crecimiento cumpliendo, al mismo tiempo, con las estipulaciones de la reforma financiera Basilea III. Esto llevará a los bancos a utilizar nuevos canales de comercialización más innovadores y atractivos en un contexto de coste de capital elevado y apoyo gubernamental limitado debido a razones fiscales. El reto de converger con el Sistema Internacional de Información Financiera exigirá a los bancos la mejorar de infraestructuras, incluyendo un uso más eficiente de las nuevas tecnologías de la información y de los recursos humanos. Finalmente, la aplicación de estrategias orientadas hacia el futuro a fin de mitigar los riesgos, la diversificación de las fuentes de ingresos (con los desajustes de activos y pasivos), una respuesta eficaz frente al entorno cambiante del mercado mundial y la mejora de relaciones con los clientes debe fortalecer el crecimiento global del sector bancario en el medio plazo. El sector bancario en la India resistió con relativa solidez durante la crisis financiera mundial de , pero se enfrentó a una desaceleración en el ritmo de crecimiento debido al debilitamiento de los canales de comercio, las finanzas y la confianza del mercado. Sin embargo, después de la crisis, el crecimiento económico en la mayoría de las economías de mercado emergentes, incluyendo la India, se recuperó, mientras que sigue siendo anémico en las economías avanzadas. La inestabilidad de los mercados de deuda soberana en la zona euro, la agitación política en el Medio Oriente y Norte de África, los desastres en Japón, la rebaja de la deuda soberana de los Estados Unidos en agosto de este año y los niveles persistentemente elevados de los precios de las materias primas han llevado a una acentuación de los riesgos para el crecimiento global. Si bien se espera que estos riesgos disminuyan progresivamente, la sostenibilidad a largo plazo del crecimiento en la India dependerá crucialmente de la capacidad del sector bancario para movilizar el ahorro y satisfacer las necesidades de crédito a través de instrumentos financieros innovadores y servicios que fomenten la inclusión financiera y proporcionen una entrega eficiente y transparente del crédito. A pesar de estas circunstancias, el rendimiento de los bancos indios se mantuvo firme durante La capacidad de resistencia del sector bancario estuvo marcada por la mejoría en la base de capital, calidad de activos y rentabilidad. La rentabilidad de los bancos comerciales programados (SCB, Scheduled Commercial Banks) mejoró tanto en términos de Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 6

7 rentabilidad sobre activos (ROA) como sobre recursos propios (ROE). Al mismo tiempo, el ratio de activos no productivos, tanto en términos brutos como netos, se redujo en comparación con el año anterior. Dado que el sistema financiero de la India está dominado por los bancos, la capacidad de éstos para soportar el estrés es fundamental para la estabilidad financiera global. Una serie de pruebas de tensión realizadas por el Banco de la Reserva en materia de crédito, liquidez y riesgos de tasas de interés mostraron que los bancos se mantuvieron razonablemente resistentes. Sin embargo, en condiciones extremas, algunos de los bancos se podrían enfrentar a problemas de liquidez moderada y su rentabilidad podría verse afectada. Cuadro 1: Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 7

8 Cuadro 2: Aumento del déficit comercial junto con las salidas de capital incentivando tendencias en contra para la rupia india Los últimos informes de Estabilidad Financiera publicados por el RBI en diciembre de 2011 muestran que el sistema financiero nacional se mantiene sólido. A pesar de que un cierto deterioro de la calidad de los activos se puso de manifiesto, el ratio de activos no productivos, que aumento del 2,3% al 2,8% en 2011 en términos brutos, sigue siendo muy favorable en relación al de otros países. Además, los bancos de la India están en condiciones de emigrar a los requisitos de Basilea III en marzo de 2013 y cumplir, de este modo, con el requisito de capital social mínimo del 4,5%, ya que los bancos actualmente tienen una proporción de capital social muy por encima de esta magnitud. Incluso teniendo en cuenta que los requerimientos de capital se incrementarán en marzo de 2017, pasando al 8 por ciento, la posición de los bancos indios sigue siendo bastante confortable y se prevé que sean capaces de cumplir con dichos requerimientos con relativa facilidad. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 8

9 3. PERSPECTIVAS DEL SECTOR Preparándose para Basilea III las normas: Los bancos comerciales en la India ya han adoptado enfoques estandarizados de Basilea II. La adopción de estos enfoques avanzados requiera el uso simultáneo de los procesos que subyacen en la gestión diaria de los riesgos por parte de las entidades bancarias. En el trasfondo de la reciente evolución de la normativa global, una pregunta que a menudo se discute es si los bancos de la India están preparados para Basilea III. Los componentes básicos de Basilea III son por ahora bastante bien conocidos: requerimientos de capital más elevado y de mejor calidad, un ratio de apalancamiento armonizado internacionalmente para limitar la toma de riesgos excesivos, reservas de capital constituidas en momentos de crecimiento a fin de que se pueden utilizar en momentos de estrés, estándares mínimos de liquidez global, y normas más estrictas para la supervisión, comunicación pública y gestión de riesgos. Evaluaciones rápidas muestran que a nivel agregado, los bancos indios no tendrán ningún problema para adaptarse a las reglas de nuevo capital, tanto en términos cuantitativos como cualitativos. Interconexión del sector bancario y la vulnerabilidad del sistema financiero Después de la crisis, la puesta en marcha de políticas macroeconómicas prudentes se ha convertido en una herramienta importante para abordar el riesgo sistémico tanto en tiempo como dimensión. Mientras que la componente temporal se refiere a los elementos procíclicos que dan lugar a la evolución del riesgo agregado a través del tiempo, la dimensión se refiere a la distribución de los riesgos como consecuencia de la interconexión del sistema financiero. Para poner en marcha un sistema eficaz de vigilancia macro-prudencial del sistema financiero, el Banco de la Reserva ha empezado a utilizar técnicas de análisis de red para modelar las exposiciones interbancarias. El análisis reveló que el sector bancario en la India está profundamente conectado lo que puede poner de manifiesto la vulnerabilidad del sistema financiero en caso de fallo de uno o más bancos en función del grado de interacción. El impacto de contagio es relativamente contenido, debido a los límites reglamentarios existentes a las exposiciones interbancarias. Sin embargo, el impacto puede ser más significativo si otras entidades como otros bancos, NBFCs, y los fondos de inversión están incluidos en el análisis. Desafíos a) Necesidad de mejorar aún más los parámetros de eficiencia de los bancos El sector bancario de la India ha registrado una impresionante mejora en la productividad durante los últimos 15 años. De hecho, ha habido una mejora apreciable en la eficiencia operativa de los bancos debido a la incorporación de nuevas tecnologías y a la reestructuración Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 9

10 del personal. Sin embargo, para sostener un crecimiento elevado, los bancos tendrán que elevar el nivel de ahorro interno y canalizarlo hacia la inversión. Para ello, los bancos deberán ofrecer tasas de interés atractivas para los depositantes y reducir las tasas de los préstamos a los prestatarios - en otras palabras, reducir el margen de interés neto (MIN). El MIN del sistema bancario de la India es mayor que en algunas economías de mercados emergentes incluso teniendo en cuenta las obligaciones del sector social, como los préstamos a sectores prioritarios y el apoyo crediticio a las iniciativas de lucha contra la pobreza. Con mucho, la tarea más importante es mejorar la eficiencia operativa aún más de lo que ya se ha logrado por la optimización de los costes de operación, es decir, los gastos operativos, incluyendo sueldos y salarios, los costes de transacción y los gastos de aprovisionamiento. Esto permitirá a los bancos bajar las tasas de interés al mismo tiempo que preservar su rentabilidad. Si se aplican efectivamente, la inclusión financiera proporcionará a los bancos el acceso a importantes fondos de bajo coste, como también oportunidades de préstamos en el segmento de pequeño volumen. Este último debería ser factible ya que el Banco de la Reserva ha liberalizado la tasa de interés aplicable a los préstamos de bajo valor. Además, los bancos tendrán que reinventar constantemente sus modelos de negocio y el diseño de sus productos y servicios demandados por una economía en crecimiento y un fuerte cambio estructural. b) Necesidad de una gestión eficaz de los bancos Los bancos son diferentes de otras corporaciones en aspectos importantes, lo que hace que su gestión corporativa no sea solamente diferente, sino también más crítica. Los bancos facilitan el crecimiento económico, son un canal de transmisión de la política monetaria y constituyen el sistema de pago y liquidación de una economía. Por la propia naturaleza de su negocio, los bancos están muy apalancados. Aceptan grandes cantidades de fondos públicos y los aprovechan para la creación de crédito. Los bancos están interconectados de manera diversa, compleja y opaca lo que subraya su "contagio" potencial. Si una empresa falla, las consecuencias pueden ser limitadas a las partes interesadas. Si un banco quiebra, el impacto puede propagarse rápidamente a través de otros bancos con consecuencias potencialmente graves para todo el sistema financiero y la macroeconomía de un país. Mientras que la regulación tiene un papel que desempeñar para asegurar lla aplicación de sólidos estándares corporativos, hay que reconocer que dicha regulación es una condición necesaria pero no suficiente para el buen gobierno corporativo. En este contexto, son cuestiones relativas al gobierno corporativo de los bancos en la India asuntos como la propiedad de los bancos, la rendición de cuentas, la transparencia, la ética, la compensación, la división de los puestos de presidente y CEO y el gobierno corporativo dentro de la estructura financiera de su cartera. c) Necesidad de revisar las leyes que rigen el sector bancario de la India El marco regulatorio existente es complejo, con diferentes leyes que rigen los diferentes segmentos de la industria bancaria. Los bancos nacionalizados se rigen por the Banking Companies (Acquisition and Transfer of Undertaking) Acts of 1970 y El State Bank of India (SBI) y sus filiales se rigen por sus respectivos estatutos. Los bancos del sector privado son Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 10

11 competencia de Companies Act, 1956 and the Banking Regulation Act, Los bancos extranjeros que han registrado sus documentos en el registar companies bajo la Sección 592 de Companies Act son también empresas bancarias en virtud de la Ley de Regulación Bancaria (Banking Regulation Act). Determinadas disposiciones de la Ley de Regulación Bancaria se han hecho aplicables a los bancos del sector público. Del mismo modo, algunas de las disposiciones de la Ley de RBI también son aplicables a los bancos nacionalizados, el SBI y sus filiales, los bancos privados y bancos extranjeros. A pesar de esta amplia gama de legislaciones de diferentes épocas, la disposición legal ha ayudado a mantener un sistema bancario ordenado. Cada uno de los estatutos fue elaborado en un entorno que refleja las necesidades y preocupaciones de la época. Casi todos los estatutos han tenido que ser enmendados de vez en cuando para reflejar cambios en las circunstancias y el contexto. No obstante, hay una necesidad prioritaria para la revisión de todas las legislaciones y su refundición. También hay una necesidad de limar las incoherencias entre las leyes que rigen el principal sector de la banca y otras leyes aplicables en el sector bancario. La decisión del Gobierno de crear una Comisión de Reformas Legislativas del Sector Financiero "para volver a escribir y limpiar las leyes del sector financiero con el objetivo de armonizarlas con las necesidades del sector" se presenta como una medida acertada y de vital importancia. Sin embargo, hay que reconocer que los cambios en la política o en la arquitectura de la regulación no puede ser solamente competencia de una Comisión de Reformas Legislativas. El camino a seguir Mientras que las oportunidades para seguir creciendo están en aumento, los bancos tienen que enfrentarse a nuevos retos a medida que avanzan. La reciente liberalización de las tasas de interés de los depósitos de ahorro anunciados el 25 de octubre de 2011 puede dar lugar a una cierta competencia, ya que los bancos con bajo porcentaje de depósitos de ahorro pueden reunir una mayor proporción de ellos. Sin embargo, este proceso no puede ser perjudicial. El aprovisionamiento en lugar de pasivos en pensiones y desviaciones de las carteras de préstamo en sectores sensibles al crecimiento, como el de bienes al por menor o la actividad inmobiliaria pueden afectar a la rentabilidad. Un área específica de preocupación que ha pasado a primer plano es el elevado ritmo de préstamos concentrados en el sector de infraestructura por los bancos del sector público, elevando los temores de un aumento de la morosidad en el futuro. Como se mencionó anteriormente, los bancos también se enfrentan a desafíos en relación con las exigentes necesidades de apoyar el crecimiento a través de la inclusión financiera y de intermediación de crédito eficiente a través de la tecnología y la innovación de productos. Es importante reconocer que con la globalización, la consolidación, la desregulación y la diversificación del sistema financiero, el negocio bancario está llamado a ser más complejo y de mayor riesgo. Temas como la gestión de riesgos, gestión de la liquidez y mejora del desarrollo de habilidades son algunos de los retos ya visibles en el contexto de la India. La interfaz entre los bancos y los mercados financieros ha experimentado un cambio fundamental en los últimos tiempos. Los bancos están estrechamente vinculados a los mercados financieros y por lo tanto son más vulnerables al estrés de éstos. Aunque los avances tecnológicos han dado lugar a una mejora apreciable en la eficiencia de los servicios bancarios, los bancos no han ganado en términos de eficiencia, en parte debido a la falta de procesos de reingeniería de negocios. El reto es aprovechar la tecnología óptima para equilibrar los objetivos de crecimiento, eficiencia y gestión de riesgos. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 11

12 Perspectivas a medio plazo Para aprovechar plenamente las oportunidades y abordar los nuevos desafíos, el proceso de fortalecimiento institucional tiene una importancia crítica. Los bancos tienen que basarse en cuatro principios: eficiencia, estabilidad, transparencia e inclusión. Los tres puntos vertebrales entre los que el sector bancario deberá realizar su estrategia de desarrollo son los siguientes: (1) entre los motores del crecimiento del sector bancario y los requisitos de crecimiento y de desarrollo de la economía, (2) entre los beneficios y los riesgos de una mayor integración global, y (3) entre las ventajas de economías de escala y la amenaza de la diversidad. Como se expresó anteriormente, el esperado rendimiento económico, un ahorro sólido, la política de impulso para ampliar las infraestructuras y el fortalecimiento de la inclusión financiera asegurarán un crecimiento sólido del sector bancario en el medio plazo. A largo plazo, sin embargo, la tarea más importante del sector bancario de la India consiste en garantizar que los productos y servicios bancarios están disponibles para todas las personas del país de manera eficiente para lograr la inclusión financiera total. A pesar de todos los desafíos y temas a tratar, el sector bancario en la India puede tener enormes oportunidades. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 12

13 II. ORGANISMO REGULATORIO 1. RESERVE BANK OF INDIA (RBI) El Reserve Bank of India (RBI), con sede en Mumbai, es el banco central del país, origen de la política monetaria y principal órgano regulador del sistema bancario. Desde su creación en 1935, ha aumentado su tamaño y ha diversificando gradualmente sus actividades. Las sucesivas reformas en la estructura organizativa del RBI han dado como resultado una mejora de la política monetaria del país. No obstante, el RBI sigue siendo dependiente del gobierno central. Las funciones que realiza el RBI son: a) Función de banco central - Emisión de billetes, incluyendo el derecho de retirar el dinero en circulación y cambiar la denominación de los billetes de acuerdo con la demanda y sus necesidades. - Banquero del Estado, a través de la emisión, administración y gestión de la deuda pública del gobierno central y de los estados. - Banquero de los bancos, mediante el control del volumen de sus reservas y la determinación de sus niveles de creación de depósitos y créditos. - Administración de las reservas de moneda extranjera, por medio de la regulación del mercado de divisas, la formulación de diversas políticas relativas al tipo de cambio de la rupia con respecto a otras monedas y las reservas de moneda extranjera. b) Función de supervisión - Emisión de licencias para el establecimiento de nuevos bancos y apertura de sucursales bancarias. - Establecimiento de los requisitos mínimos en cuanto a capital y recursos, transferencia de fondos de reservas y mantenimiento de reservas de capital circulante y otros activos líquidos. - Inspección del funcionamiento de los bancos en lo referente a su organización, expansión, movilización de depósitos, inversiones, administración de su cartera de crédito, etc. - Investigación de quejas, irregularidades y fraudes bancarios. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 13

14 - Control de las operaciones bancarias para evitar un empleo inapropiado de los fondos o la concesión de préstamos de modo imprudente. - Supervisión del nombramiento, reelección y finalización de las actividades del Presidente o Jefe Ejecutivo de los bancos del sector privado. - Aprobación de las fusiones, reestructuraciones o liquidaciones de bancos. c) Función promocional para el fortalecimiento del sistema bancario y financiero en la India. d) Función de control y planificación monetaria, pudiendo adoptar reformas referentes a las siguientes operaciones: - Operaciones de Mercado Abierto, es decir, operaciones de compra y venta de bonos del Gobierno por parte del RBI. El RBI puede realizar operaciones de mercado abierto con letras del tesoro, bonos del gobierno central y bonos de los gobiernos estatales. A través de estas operaciones de mercado abierto el RBI puede tener influencia en la posición de reservas de los bancos, los rendimientos de los títulos y el volumen y coste del crédito bancario. - Variaciones en el tipo de interés bancario (Bank Rate -B/R-), una técnica para regular el coste y la disponibilidad del crédito que el RBI no suele emplear, ya que podría afectar de un modo adverso al rendimiento y el funcionamiento de los títulos de deuda pública. - Variaciones en el Cash Reserve Ratio (coeficiente de reservas en efectivo, CRR por sus siglas en inglés), que regula la cantidad de reservas que los bancos deben mantener con el RBI como porcentaje de sus pasivos a la vista y a plazo. - Variaciones en las tasa repo (la tasa a la que el RBI presta dinero a los bancos comerciales, aumentándola cuando quiere reducir la liquidez del mercado y reduciéndola cuando su objetivo es aumentarla) y la tasa repo inversa, que es la tasa a la que el RBI obtiene dinero de los bancos comerciales. - Variaciones en el Statutory Liquidity Ratio (ratio de liquidez estatutario, SLR por sus siglas en inglés) con el fin de restringir la expansión del crédito bancario, aumentar las inversiones de los bancos en los títulos del gobierno y asegurar la solvencia de los bancos. A través de las variaciones en el ratio de liquidez estatutario, tiene lugar la transferencia de fondos bancarios al gobierno, lo cual implica una reducción del crédito disponible para la industria privada. - Asignación directa del crédito y racionamiento del mismo entre los diferentes sectores, prestatarios o usuarios finales. - Controles selectivos de crédito, reduciendo el crédito bancario en ciertas direcciones para canalizarlo en la dirección deseada (suele utilizarse para prevenir la especulación contra los bienes primarios más sensibles como el arroz, el trigo, el algodón o el azúcar). - Credit Authorisation Scheme (CAS) y Credit Monitoring Arrangement (CMA), introducidos con el objetivo de regular el crédito, controlar la inflación, reforzar la disciplina financiera y evitar que los grandes prestatarios monopolicen el crédito bancario. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 14

15 2. SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA (SEBI) El Securities and Exchange Board of India (SEBI) fue creado en 1998, convirtiéndose en un organismo autónomo a partir de la sanción de las disposiciones recogidas en el Securities and Exchange Board of India Act de 1992, que forma parte del proceso de reformas económicas llevadas a cabo por el gobierno indio a principios de los años 90 en respuesta a la crisis de la balanza de pagos de A partir de este momento, el mecanismo de control administrativo sobre las emisiones de capital fue desmantelado y los precios de las emisiones de capital pasaron a ser determinados esencialmente por el mercado. El SEBI, ubicado en Mumbai, es actualmente el principal encargado de la regulación de los mercados de capital y la protección de los intereses del inversor. Las funciones del SEBI incluyen: a) Regulación de las actividades en las bolsas y cualquier otro mercado de títulos de valores. b) Registro y regulación de sistemas colectivos de inversiones, incluidos los fondos de inversión. c) Prohibición de prácticas de comercio ilegítimas y fraudulentas relacionadas con los mercados de valores. d) Promoción de la educación de los inversores y la formación de los intermediarios del mercado de valores. e) Regulación de la adquisición profusa de acciones y la toma de control de empresas. f) Petición de información, realización de inspecciones, consultas y auditoria de bolsas, intermediarios y otras organizaciones auto-reguladoras en los mercados de valores. Dadas sus funciones como organismo regulador del mercado de capitales, el SEBI emitió un conjunto de directrices en relación a la emisión de acciones y otros instrumentos financieros. Asimismo, ha elaborado normas detalladas para bolsistas y agentes, gerentes de cartera y fondos de inversión. Finalmente, el SEBI es el organismo encargado de tomar medidas contra las prácticas de comercio fraudulentas e ilícitas relacionadas con la manipulación de los mercados de títulos valores y las declaraciones equivocadas para inducir la compra o la venta de títulos valores. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 15

16 III. BANCOS COMERCIALES 1. ESTRUCTURA DE LOS BANCOS COMERCIALES Uno de los principales actores en el sistema financiero de la India son los bancos, cuya participación en el mercado de capitales de acuerdo con el RBI es del 60% del capital total disponible. Con más del 75% de los activos totales de la banca, los bancos comerciales son la columna vertebral del sistema financiero. El sistema indio de los bancos comerciales se puede dividir en dos grandes grupos: los bancos comerciales registrados bajo " Second Schedule of Reserve Bank of India Act" de 1934 (Non-Commercial Banks sheduled) y los bancos comerciales registrados bajo Scheduled Commercial Banks. El primer grupo esta formado por bancos locales (de área local). El número de bancos en esta categoría ha disminuido de manera constante por lo que su peso real en el sistema financiero indio es casi insignificante. Por otro lado, el segundo de estos grupos está compuesto por los bancos del sector público (public sector banks) y los bancos del sector privado (private sector banks). Los bancos del sector público se dividen en tres grupos: el State Bank of India y sus organismos asociados, los bancos nacionalizados y los bancos rurales regionales. Los bancos del sector privado se componen de los bancos privados extranjeros y los bancos privados locales. En el grupo de bancos privados locales, podemos hacer una distinción entre los que se crearon antes de las reformas de los años 90 (antiguos bancos del sector privado) y los que fueron creados después de la aprobación de las reformas conocidos como nuevos bancos del sector privado". Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 16

17 A continuación, el diagrama muestra la estructura de los bancos comerciales de la India. El sector bancario, que es la columna vertebral del sector financiero de la India, aunque ha resistido las peores consecuencias de la crisis financiera global, en gran medida, ha tenido que enfrentarse a un entorno macroeconómico hostil durante el período posterior a la crisis. A esto hay que añadir, que durante los años posteriores a la crisis el sector financiero mundial fue en general turbulento, principalmente debido a la crisis de la deuda soberana europea, y a una recuperación más lenta de lo esperada del crecimiento en la zona euro así como en los EE.UU.. En contraste, los sectores bancarios de las economías de mercado emergentes muestran un mejor rendimiento en en comparación con los países occidentales. Sin embargo, las economías emergentes tienen todavía que superar el reto de alcanzar un crecimiento económico sostenible al mismo tiempo que mantener unos niveles de inflación tolerables. Para cumplir con el segundo objetivo, el Banco de la Reserva ha realizado un ajuste monetario agresivo durante En consecuencia, las operaciones y el desempeño de los bancos comerciales durante estuvo condicionado en gran medida por la inflación y la política monetaria practicada por el RBI.. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 17

18 2. PRINCIPALES AGENTES DE LA BANCA COMERCIAL A pesar de que las reformas del sector financiero en los años 90, en respuesta a la crisis de la balanza de pagos, en 1991 permitió la entrada de nuevos competidores, el predominio de los bancos públicos aún es patente hoy en día (tanto en términos de presencia en el mercado como en proporción de capital, ya que poseen una cuota del 69,8% en comparación con el 30,1% del sector privado). Los bancos del sector representan alrededor del 76% de la cartera de crédito total. La siguiente tabla muestra el número de bancos que operan en el sector público y privado en el país, el número de sucursales, sus activos y el beneficio neto en el año Bancos Públicos Bancos Privados Bancos Extranjeros Número de bancos Número de sucursales Total de activos (billones de INR) Beneficio neto (Billones INR) Fuente: Indian Banks Association, Fuente: RBI Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 18

19 2.1. Principales bancos locales del sector público Los bancos más importantes del sector público son el State Bank of India (SBI), el Punjab National Bank (PNB) y el Bank of Baroda (BoB). De acuerdo con la legislación vigente, el gobierno indio ha de mantener un mínimo del 51% del capital en los bancos del sector público. El State Bank of India, cuya cuota de mercado asciende al 25%, es la entidad bancaria con mayor relevancia y antigüedad del sector. A lo largo de su historia se ha convertido en una de las entidades con mayor presencia en el país, gracias a sus más de sucursales y a sus cerca de cajeros automáticos. Además de sus actividades bancarias en la India, el SBI lleva a cabo actividades no bancarias en todo el mundo. Como viene siendo habitual en el sector, el SBI ha adquirido recientemente el State Bank of Saurashtra, una de las ocho entidades integrantes del State Bank Group. El Punjab National Bank fue creado en 1895 y desde entonces logró aumentar su presencia en el mercado a través de sucesivas fusiones y adquisiciones antes de convertirse en banco público en Con un 5% del total de la cuota de mercado de los bancos del sector público, el PNB es el tercer mayor banco entre los Scheduled Commercial Banks. Al igual que el SBI, el PNB protagonizó una fusión con el Nedungadi Bank en el AF , lo cual le permitió aumentar su presencia en el sector. El Bank of Baroda se creó en 1908 y, al igual que el PNB, llevo a cabo diversas fusiones y adquisiciones antes de su nacionalización en El BoB se encuentra entre los primeros cinco bancos del país y es el segundo banco local con mayor presencia en el extranjero, con un volumen de negocio cercano al 20% procedente del exterior Principales bancos locales del sector privado Los bancos locales de mayor relevancia en el sector privado son el ICICI Bank, el HDFC Bank y el Axis Bank. Una característica común a los tres es que surgieron tras las reformas de comienzos de la década de los 90, lo cual no es ninguna coincidencia puesto que, a pesar de que actualmente pertenecen al sector privado, los orígenes de estos bancos se hallan en la privatización de empresas llevada a cabo por el gobierno indio con el fin de liberalizar la economía india tras la crisis de la balanza de pagos de El ICICI Bank fue creado en 1994, y a lo largo de su breve historia ha logrado convertirse en uno de los líderes del sector financiero gracias a sus diversas unidades de negocio que abarcan los servicios financieros para particulares, la gestión de activos, la banca de inversiones, el capital inversión y los seguros. Su gran éxito en el sector financiero, tanto en el mercado nacional como en el internacional, ha llevado al ICICI Bank a ser el segundo banco más importante de la India, con una cuota de mercado superior al 10%. El HDFC Bank comenzó sus operaciones en Su reciente fusión con el Centurión Bank of Punjab le ha llevado a ser el segundo banco más importante del sector privado, contando en la actualidad con una cuota de mercado cercana al 3%. El Axis Bank se creó en 1994 y en la actualidad es la tercera entidad bancaria más importante en el sector privado, con una cuota de casi el 3%. El Axis Bank es uno de Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 19

20 los bancos que mayor crecimiento ha registrado desde su creación, sin embargo, al haber incorporado los servicios financieros para particulares a sus actividades con relativo retraso (durante el año fiscal ), su presencia en este segmento del mercado es bastante limitada Principales bancos extranjeros Los bancos más destacados en el grupo de bancos extranjeros son el Standard Chartered Bank, el Citibank y el HSBC. Todos ellos cuentan con una amplia experiencia en el mercado indio y comenzaron a operar en el mismo antes de la independencia de la India con respecto a Reino Unido en 1947, cuando el gobierno indio estableció un modelo económico mixto y extendió su control al sector bancario. El Standard Chartered Bank se encuentra entre los bancos con mayor actividad internacional del mundo. A pesar de que el banco tiene sus orígenes en Reino Unido y su oficina central se encuentra en Londres, el 90% de sus beneficios proceden de Asia, África y Oriente Medio. En la India, el Standard Chartered Bank cuenta con una tradición de 150 años de actividad y, gracias a su reciente adquisición del American Express Bank (India), ha logrado ampliar su ya consolidada presencia en el país. Citibank comenzó a operar en la India en el año En la actualidad, esta entidad de origen estadounidense se ha convertido en uno de los líderes del sector con mayor tradición en el mercado indio, gracias a su amplia presencia y a la diversificación de sus servicios financieros (que abarcan tanto la banca corporativa y de inversiones como los servicios financieros para particulares). Con presencia en más de 70 países, el HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation) cuenta con más de 150 años de experiencia en el mercado indio y a lo largo de su historia ha logrado convertirse en uno de los principales bancos extranjeros que operan en la India. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 20

21 3. LEGISLACIÓN BÁSICA DEL SECTOR DE LA BANCA COMERCIAL Los bancos comerciales indios registrados bajo el Second Schedule of Reserve Bank of India Act de 1934 se rigen por la Banking Regulation Act de 1949, que procede del RBI. No obstante, cada banco obedece a leyes complementarias según sus orígenes y evolución histórica. De este modo, el State Bank of India y sus organismos asociados están regulados por dos leyes: la State Bank of India Act de 1955 y la State Bank of India (Subsidiary banks) Act de A su vez, los bancos nacionalizados se someten a las leyes Banking Companies (Acquisition and Transfer of Undertakings) Act de 1970 y 1980, mientras que el IDBI bank, otro de los bancos pertenecientes al sector público, observa la Industrial Development Bank (Transfer of Undertaking and Repeal) Act de Por su parte, los bancos del sector privado se rigen según la Companies Act de Todas estas leyes ofrecen un marco general para la regulación del sector bancario, siendo las revisiones y enmiendas periódicas realizadas por parte del RBI las que determinan el marco regulador aplicable en cada momento. A continuación se perfilan las normativas básicas actuales establecidas por el RBI en virtud de las facultades que se le otorgan como organismo regulador del sector, a través de las diversas leyes que regulan la actividad de las entidades bancarias: a) Requisitos de capital y titularidad: El patrimonio neto mínimo de las entidades bancarias es millones de rupias (en torno a 46,29 millones de euros 1 ). No se permite la transferencia de activos de un banco del sector público superior al 5% de su capital a menos que ello se ponga en conocimiento del RBI. Ninguna entidad o grupo poseerá una participación superior al 10% en un banco del sector público. Ninguna entidad bancaria podrá realizar inversiones superiores al 5% en ninguna otra entidad bancaria. b) Normas para la concesión de préstamos Las entidades bancarias comerciales han de conceder un 40% de sus préstamos (32% en caso de las entidades bancarias extranjeras) a sectores prioritarios (aquellos que son más intensivos en cuanto a empleo y económicamente más frágiles como la agricultura, las empresas de pequeño tamaño, la venta al por menor y la educación). La concesión de préstamos a particulares está limitada al 15% del patrimonio neto de la entidad bancaria; tampoco se podrán ofrecer préstamos a grupos por un valor superior al 40% del patrimonio neto de un banco. Asimismo, existen límites a la inversión en los mercados de capitales (no está permitida la inversión en cantidades superiores al 40% del capital neto de la entidad bancaria) y límites a la inversión en el sec- 1 El tipo de cambio utilizado a lo largo de este estudio es 1 EUR = 65,85 INR. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 21

22 tor financiero no bancario (la inversión en entidades financieras no bancarias no podrá exceder el 10% del patrimonio neto del banco). c) Requisitos de clasificación de activos Activos estándar: son activos productivos cuyo interés y principal se están recibiendo de forma adecuada. Las entidades bancarias han de mantener un coeficiente de reservas sobre los activos estándar equivalente al 0,25% de los préstamos concedidos al sector agrícola y del 0,40% sobre el resto de préstamos. Los préstamos personales e hipotecarios poseen un ratio superior, del 2% y el 1% respectivamente. Activos no productivos: son aquellos que no generan ingresos para la entidad bancaria durante un período superior a 90 días. d) Requisitos de conservación de reservas con el RBI Según la revisión de la normativa referente al coeficiente de reservas en efectivo (CRR, por sus siglas en inglés), las entidades bancarias están obligadas a mantener con el RBI unas reservas del 5% de sus pasivos a la vista y a plazo en la India. De acuerdo con las exigencias del RBI en cuanto al ratio de liquidez estatutario (SLR, por sus siglas en inglés), en la actualidad las entidades bancarias han de mantener un depósito por valor de al menos el 24% de sus pasivos a la vista y a plazo en la India. e) Normativa de adecuación del capital Las entidades bancarias que operen en el mercado indio han de mantener un coeficiente de adecuación de capital mínimo del 9% de sus activos ponderados por riesgo. Durante los últimos años el Gobierno ha estudiado en diversas ocasiones la simplificación de este complejo entramado legal a través de la creación de una ley que unifique los marcos legales a los que obedecen las diversas instituciones bancarias del sector público. Tampoco se descarta la elaboración a medio plazo de una legislación bancaria común para todos los bancos comerciales, ya pertenezcan al sector público o al privado. Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 22

23 4. REGULACIÓN DE LAS INVERSIONES EXTRANJERAS EN BANCOS COMERCIALES Los bancos y los inversores extranjeros que opten por entrar en la India t tienen que enfrentarse un marco legal que establece límites claros entre las instituciones y las inversiones locales y los que vienen del extranjero. Por lo tanto, a pesar de que el "Banking Regulation Act" establece los requisitos que cualquier empresa tiene que cumplir para solicitar una licencia al RBI, las condiciones para la concesión de dicha licencia son mucho más estrictas en el caso de los bancos extranjeros. Además de los requisitos que se exigen a las autoridades locales, el RBI también tiene en cuenta el rendimiento de los bancos extranjeros en los mercados en los que ya está funcionando, las relaciones bilaterales y diplomáticas entre la India y el país del banco y la política del país con respecto a la entrada de bancos de la India a su mercado financiero. Según lo establecido en la "Hoja de Ruta para la presencia de bancos extranjeros en la India" que fue publicado por el RBI en febrero de 2005, los bancos extranjeros que deseen entrar en la India puede operar a través de oficinas de representación o crear una subsidiaria en propiedad absoluta. Tanto los bancos extranjeros que ya están presentes en el mercado indio y quieren ampliar su red de filiales como los bancos que quieren convertir sus oficinas de representación en filiales requieren la aprobación previa del RBI. Con respecto a la adquisición de acciones en bancos locales, las instituciones extranjeras sólo pueden realizar compras de bancos del sector privado que han sido previamente seleccionados por el RBI para someterse a un proceso de reestructuración. Cualquier compra que exceda el 5% del capital de los bancos debe ser aprobada por el RBI. Las adquisiciones se realizarán gradualmente y los límites al derecho de voto de los inversores extranjeros serán establecidos. A su vez, las inversiones de cartera en los bancos del sector público se limitan al 20% de su capital, mientras que las inversiones de cartera en los bancos del sector privado se limitan al 10%. En la actualidad, la política del RBI en cuanto a la inversión extranjera directa en la banca privada permite un máximo del 74% a través de la ruta automática. Aunque la primera fase de las reformas que el RBI llevó a cabo entre marzo de 2005 y marzo de 2009, en virtud de su "hoja de ruta para la presencia de bancos extranjeros en la India", permitió la entrada de bancos extranjeros a través de IED, la expansión de estas instituciones financieras extranjeras a través de adquisiciones e inversiones se ve severamente limitada por las considerables restricciones impuestas a los inversores extranjeros para la adquisición de participaciones en bancos locales. Por otro lado, la segunda fase de reformas que fueron planeadas por el RBI en abril de 2009, y en las que se incluye la revisión del tratamiento jurídico de las instituciones financieras extranjeras y la regulación de las fusiones y adquisiciones en el sector, están todavía paralizadas. El RBI consideró prudente mantener el statu quo en los dos últimos años a pesar de que muchos bancos extranjeros solicitaron su aprobación para el establecimiento de sucursales. Desde entonces, una mejora gradual en las condiciones financieras, en particular en el espacio de la banca privada, llevó al RBI a revisar sus planes. En enero de 2011, publicó un documento de debate sobre la presencia de bancos extranjeros en la India y se espera que se ultimen las directrices finales para el año Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 23

24 5. SITUACIÓN ACTUAL DE LOS BANCOS COMERCIALES A pesar de un entorno económico inestable, el sector bancario obtuvo mejores resultados en el con respecto al año anterior. El crédito creció un 22,9 por ciento y los depósitos crecieron en 18,3 por ciento en con respecto al año anterior. En consecuencia, el crédito pendiente de pago relación con los depósitos de los bancos comerciales aumentó un 76,5 por ciento en , en comparación con el 73,6 por ciento registrado durante el año anterior. A pesar de las crecientes presiones sobre los márgenes debido a la subida de tipos de interés por parte del RBI, el retorno sobre activos (ROA) de Los activos se situó en el 1,10 por ciento en por el 1,05 por ciento alcanzado en De acuerdo con la normativa Basilea I y Basilea II, el ratio de activos ponderados según el riesgo (Capital Adequacy Ratio) fue del 13,0 por ciento y 14,2 por ciento,respectivamente, en , manteniéndose muy por encima del mínimo requerido del 9 por ciento. El ratio de activos no productivos disminuyó desde el 2,39% hasta el 2,25 por ciento en mostrando una mejora en la calidad de los activos del sector bancario. Los bancos operaban en un entorno operativo desafiante Durante , la subida de los tipos de interés no sólo suscitó preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento del crédito, sino que también aumentó la posibilidad de deterioro de la calidad de los activos debido a un posible debilitamiento de la capacidad de pago de los prestatarios. El entorno de tipos de interés ajustados también afectó las perspectivas de ganancias de los bancos comerciales debido a la posibilidad de que se produjera una reducción de márgenes en el Los balance b alances consolidados de los bancos comerciales programados (SCB) registraron un mayor crecimiento El balance consolidado de los SCB registró un mayor crecimiento en en comparación con el año anterior. Esto contrasta con la tendencia observada durante los últimos dos años, lo que indica un resurgimiento de los efectos periféricos provocados por la crisis financiera global. Todas las entidades financieras contribuyeron a este crecimiento con excepción de los llamados antiguos bancos privados. Los pasivo p asivos s fueron del balance fueron impulsados por el capital, préstamos y, otros pa- p sivos. El crecimiento en el pasivo del balance fue impulsado principalmente por los préstamos, capital, y otros pasivos y provisiones. La recapitalización de los bancos del sector público por el Gobierno Central, y la movilización de fondos del mercado de valores a través de emisiones realizadas por los bancos públicos fueron los principales factores detrás del crecimiento del capital de los bancos comerciales durante el Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 24

25 El activo del balance fue impulsado por los préstamos y anticipos En el activo del balance, el crecimiento fue impulsado principalmente por los préstamos y anticipos. Hubo un resurgimiento en el crecimiento del crédito en todos los grupos de entidades financieras con excepción de los antiguos bancos del sector privado en , a pesar del entorno de tipos de interés reducidos. El crecimiento del crédito en el de los nuevos bancos del sector privado y los bancos extranjeros fue particularmente notable cuando se compara con su desempeño durante el año pasado. Los bancos registraron un mayor ratio de créditos pendientes de pago en relación a los depósitos. Las tendencias en la relación crédito-depósito, así como crédito-inversiones pone de manifiesto la preferencia de los bancos por el crédito sobre las inversiones en El ratio crédito-depósito se situó por encima del 77 por ciento en , en comparación con el 74 por ciento registrado durante el año anterior. En contraste, el ratio inversión pendiente depósitos fue inferior al 34 por ciento en , en comparación con el 36 por ciento en el año anterior. Un ratio créditos pendientes depósitos por encima del 100% es un indicador aproximado de recalentamiento de la economía. Debido a la fuerte expansión del crédito en el , este ratio se situó por encima del 100% durante el tercer trimestre de Oficina Económica y Comercial de la Embajada de España en Mumbai 25