30 DE JUNIO DE 2011 R.C.S. B35177

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1 INFORME ANUAL AUDITADO 30 DE JUNIO DE 2011 R.C.S. B35177 F ranklin T empleton I nvestment F unds SOCIÉTÉ D INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE

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3 société d investissement à capital variable INFORME ANUAL AUDITADO Correspondiente al ejercicio cerrado A 30 DE JUNIO DE 2011 El presente informe no constituirá una oferta ni una invitación para comprar Acciones de Franklin Templeton Investment Funds (la Sociedad ). Las suscripciones deben realizarse a partir de la información contenida en el folleto simplificado vigente acompañado por el folleto completo vigente y sus apéndices, según corresponda, así como el informe auditado disponible más reciente y, si se ha publicado con posterioridad, el informe semestral no auditado más reciente.

4 Ín d i c e Información general 3 Informe Consejo de Administración 5 Informe de los Gestores de Inversiones 6 Informe de auditoría 7 Rentabilidad de los Fondos 8 Balance de situación 10 Cuenta de pérdidas y ganancias y estado de variaciones patrimoniales 22 Información estadística 34 Notas relativas a los estados financieros 47 Franklin Asian Flex Cap Fund 75 Franklin Biotechnology Discovery Fund 77 Franklin Euroland Core Fund 79 Franklin European Growth Fund 82 Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 83 Franklin Global Growth Fund 84 Franklin Global Real Estate Fund 86 Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 88 Franklin Gold and Precious Metals Fund 90 Franklin High Yield Fund 92 Franklin Income Fund 97 Franklin India Fund 103 Franklin MENA Fund 105 Franklin Natural Resources Fund 107 Franklin Real Return Fund 110 Franklin Strategic Income Fund 112 Franklin Technology Fund 122 Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 124 Franklin U.S. Equity Fund 125 Franklin U.S. Focus Fund 127 Franklin U.S. Government Fund 128 Franklin U.S. Opportunities Fund 129 Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 131 Franklin U.S. Total Return Fund 134 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 140 Franklin World Perspectives Fund 144 Franklin Mutual Beacon Fund 151 Franklin Mutual Euroland Fund 156 Franklin Mutual European Fund 158 Franklin Mutual Global Discovery Fund 161 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 166 Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 172 Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 180 Franklin Templeton Japan Fund 184 Templeton Asian Bond Fund 186 Templeton Asian Growth Fund 188 Templeton Asian Smaller Companies Fund 190 Templeton BRIC Fund 192 Templeton China Fund 194 Templeton Eastern Europe Fund 197 Templeton Emerging Markets Fund 199 Templeton Emerging Markets Balanced Fund 201 Templeton Emerging Markets Bond Fund 203 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 207 Templeton Euro Government Bond Fund 210 Templeton Euro High Yield Fund 211 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 215 Templeton Euro Money Market Fund 216 Templeton Euroland Fund 217 Templeton European Fund 219 Templeton European Corporate Bond Fund 222 Templeton European Total Return Fund 224 Templeton Frontier Markets Fund 226 Templeton Global Fund 229 Templeton Global (Euro) Fund 232 Templeton Global Aggregate Bond Fund 235 Templeton Global Balanced Fund 237 Templeton Global Bond Fund 241 Templeton Global Bond (Euro) Fund 246 Templeton Global Equity Income Fund 248 Templeton Global High Yield Fund 250 Templeton Global Income Fund 256 Templeton Global Smaller Companies Fund 262 Templeton Global Total Return Fund 265 Templeton Growth (Euro) Fund 274 Templeton Korea Fund 278 Templeton Latin America Fund 279 Templeton Thailand Fund 281 Templeton U.S. Value Fund 283 Acrónimos 285 Directorio de oficinas de Franklin Templeton Investments Informe anual auditado

5 société d investissement à capital variable 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo (Inscrita en el Registro Mercantil y de Sociedades de Luxemburgo, con el número B ) Información general (a 30 de junio de 2011) CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN: Presidente El Honorable Nicholas F. Brady Presidente y Consejero Delegado CHOPTANK PARTNERS, INC. 16 North Washington Street Easton, MD 21601, EE.UU. Consejeros Duque de Abercorn KG Administrador TITANIC QUARTER Barons Court Omagh BT78 4EZ, Irlanda Norte, Reino Unido Vijay C. Advani Vicepresidente Ejecutivo, Global Advisory Services FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , EE.UU. Richard H. Frank Consejero Delegado DARBY OVERSEAS INVESTMENTS, LTD 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington DC 20036, EE.UU. Mark G. Holowesko Presidente HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamas James J. K. Hung Presidente y Consejero Delegado ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21st floor, New World Tower 1 18 Queen s Road, Central Hong Kong Gregory E. Johnson Presidente y Consejero Delegado FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , EE.UU. Geoffrey A. Langlands Socio Director LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida das Americas 500 Bloco 6, Sala 227 (Downtown) Rio de Janeiro RJ CEP , Brasil Gregory E. McGowan Vicepresidente Ejecutivo y Secretario General TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 500 East Broward Boulevard, Suite 2100 Fort Lauderdale, FL 33394, EE.UU. Dr J. B. Mark Mobius Presidente Ejecutivo TEMPLETON S EMERGING MARKETS GROUP 7 Temasek Boulevard, # Suntec Tower One Singapur David E. Smart Director y Co-consejero Delegado FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Aphi Building, 1-11 John Adam Street Londres WC2N 6HT, Inglaterra, Reino Unido El Honorable Trevor G. Trefgarne Presidente GARRO SECURITIES LIMITED 30 Kimbell Gardens Londres SW6 6QQ, Reino Unido DIRECTORES SUPERVISORES: William Lockwood 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo Denise Voss 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo DOMICILIO SOCIAL: 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo DISTRIBUIDOR PRINCIPAL: TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, Lyford Cay, Nassau, Bahamas FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT FUNDS GESTORES DE INVERSIONES: FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED 5 Morrison Street Edimburgo EH3 8BH, Escocia Reino Unido Franklin Templeton Investment Management Limited gestiona los siguientes Fondos: Franklin Euroland Core Fund; Franklin European Growth Fund*; Franklin World Perspectives Fund ; Templeton Euro Government Bond Fund; Templeton Euro High Yield Fund**; Templeton Euro Liquid Reserve Fund; Templeton Euro Money Market Fund; Templeton Euroland Fund; Templeton European Corporate Bond Fund ; Templeton European Fund; Templeton European Total Return Fund**; Templeton Global Aggregate Bond Fund; Templeton Global Balanced Fund**; Templeton Global Equity Income Fund; Templeton Global Fund; y Templeton U.S. Value Fund. * Franklin Templeton Investment Management Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con Franklin Templeton Institutional LLC. ** Franklin Templeton Investment Management Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de estos Fondos, junto con Franklin Advisers, Inc. Franklin Templeton Investment Management Limited ha sido seleccionada y nombrada por el Gestor de Inversiones principal, Franklin Advisers, Inc., como Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. y (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Franklin Templeton Investment Management Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Institutional LLC y (ii) Franklin Advisers, Inc. TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LIMITED 7 Temasek Boulevard # Suntec Tower One Singapur Templeton Asset Management Limited gestiona los siguientes Fondos: Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund*; Templeton Asian Growth Fund; Templeton Asian Smaller Companies Fund; Templeton BRIC Fund; Templeton China Fund; Templeton Eastern Europe Fund; Templeton Emerging Markets Fund; Templeton Emerging Markets Balanced Fund ; Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund; Templeton Frontier Markets Fund; Templeton Korea Fund; Templeton Latin America Fund; y Templeton Thailand Fund. * Templeton Asset Management Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Franklin Mutual Advisers, LLC y (iii) Templeton Global Advisors Limited. Templeton Asset Management Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con Franklin Advisers, Inc. FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway San Mateo, CA , EE.UU. Franklin Advisers, Inc. gestiona los siguientes Fondos: Franklin Asian Flex Cap Fund; Franklin Biotechnology Discovery Fund; Franklin Gold and Precious Metals Fund; Franklin High Yield Fund; Franklin Income Fund; Franklin India Fund; Franklin MENA Fund; Franklin Natural Resources Fund; Franklin Real Return Fund; Franklin Strategic Income Fund; Franklin Technology Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund**; Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund ; Franklin World Perspectives Fund ; Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund; Franklin U.S. Equity Fund; Franklin U.S. Focus Fund; Franklin U.S. Government Fund; Franklin U.S. Opportunities Fund; Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund; informe anual auditado 3

6 Información general (a 30 de junio de 2011) Franklin U.S. Total Return Fund; Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund; Templeton Asian Bond Fund; Templeton Emerging Markets Balanced Fund****; Templeton Emerging Markets Bond Fund; Templeton Euro High Yield Fund*; Templeton European Corporate Bond Fund***; Templeton European Total Return Fund*; Templeton Global Balanced Fund*; Templeton Global Bond Fund; Templeton Global Bond (Euro) Fund; Templeton Global High Yield Fund; Templeton Global Income Fund ; y Templeton Global Total Return Fund. * Franklin Advisers, Inc. ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de estos Fondos, junto con Franklin Templeton Investment Management Limited. ** Franklin Advisers, Inc. ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited y (iii) Templeton Global Advisors Limited. *** Franklin Advisers, Inc. ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investment Management Limited y (ii) Franklin Templeton Institutional LLC. **** Franklin Advisers, Inc. ha sido designada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con Templeton Asset Management Limited. Franklin Advisers, Inc. ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Mutual Advisers, LLC y (ii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Advisers, Inc. ha sido nombrada como Gestor de Inversiones principal de este Fondo y ha seleccionado y nombrado como Cogestores de Inversiones a (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited y (v) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. Franklin Advisers, Inc. ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con Templeton Global Advisers Limited. FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue, Nueva York, NY 10020, EE.UU. Franklin Templeton Institutional LLC gestiona los siguientes Fondos: Franklin European Growth Fund*; Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin Global Growth Fund; Franklin Global Real Estate Fund; Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund; Franklin Templeton Global Growth and Value Fund; y Templeton European Corporate Bond Fund**. * Franklin Templeton Institutional LLC ha sido nombrada Cogestor de de Inversiones de este Fondo, junto con Franklin Templeton Investment Management Limited. ** Franklin Templeton Institutional LLC ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investment Management Limited y (ii) Franklin Advisers, Inc. TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759 Lyford Cay, Nassau, Bahamas Templeton Global Advisors Limited gestiona los siguientes Fondos: Templeton Global Income Fund**; Templeton Growth (Euro) Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund*; and Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. * Templeton Global Advisors Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Mutual Advisers, LLC, (ii) Templeton Asset Management Limited y (iii) Franklin Advisers, Inc. ** Templeton Global Advisers Limited ha sido designada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con Franklin Advisers Inc. Templeton Global Advisors Limited ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Mutual Advisers, LLC y (ii) Franklin Advisers, Inc. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 200 King Street West, Suite 1500, Toronto, Ontario M5H 3T4, Canadá Franklin Templeton Investments Corp. gestiona los siguientes Fondos: Franklin World Perspectives Fund*; Templeton Global (Euro) Fund; y Templeton Global Smaller Companies Fund. * Franklin Templeton Investments Corp. ha sido seleccionada y nombrada por el Gestor de Inversiones principal, Franklin Advisers, Inc., como Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited y (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ , EE.UU. Franklin Mutual Advisers, LLC gestiona los siguientes Fondos: Franklin Mutual Beacon Fund; Franklin Mutual Euroland Fund; Franklin Mutual European Fund; Franklin Mutual Global Discovery Fund; Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund ; y Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund. Franklin Mutual Advisers, LLC ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Advisers, Inc., (ii) Templeton Asset Management Limited y (iii) Templeton Global Advisors Limited. Franklin Mutual Advisers, LLC ha sido nombrada Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Advisers, Inc. y (ii) Templeton Global Advisors Limited. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS JAPAN LIMITED Kanematsu Building, 6th Floor 14-1, Kyobashi 2 chome Chuo-Ku, Tokio, Japón Franklin Templeton Investments Japan Limited gestiona los siguientes Fondos: Franklin World Perspectives Fund*; y Franklin Templeton Japan Fund. * Franklin Templeton Investments Japan Limited ha sido seleccionada y nombrada por el Gestor de Inversiones principal, Franklin Advisers, Inc., como Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda., (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited y (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5 o andar, São Paulo , Brasil Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. gestiona el siguiente Fondo: Franklin World Perspectives Fund*. * Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. ha sido seleccionada y nombrada por el Gestor de Inversiones principal, Franklin Advisers, Inc., como Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investment Management Limited y (iv) Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited. FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED 12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Seúl, Corea Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited gestiona el siguiente Fondo: Franklin World Perspectives Fund*. * Franklin Templeton Investment Trust Management Co. Limited ha sido seleccionada y nombrada por el Gestor de Inversiones principal, Franklin Advisers, Inc., como Cogestor de Inversiones de este Fondo, junto con (i) Franklin Templeton Investments Corp., (ii) Franklin Templeton Investments Japan Limited, (iii) Franklin Templeton Investimentos (Brasil) Ltda. y (iv) Franklin Templeton Investment Management Limited. DEPOSITARIO, AGENTE DE COTIZACIONES Y PRINCIPAL AGENTE PAGADOR: J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo AGENTE DE REGISTRO Y TRANSMISIONES, CORPORATIVO, DOMICILIARIO Y ADMINISTRATIVO: FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 26, boulevard Royal, L-2449 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo AUDITORES: PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. 400, route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo ASESORES JURÍDICOS: ELVINGER, HOSS & PRUSSEN 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo 4 Informe anual auditado

7 Informe Consejo de administración A 30 de junio de 2011, los gestionados de Franklin Templeton Investment Funds ( FTIF o la Sociedad ) ascendían a millones de dólares estadounidenses, lo que supone un aumento 69% con respecto a la cifra de gestionados año anterior (de millones de dólares) y un aumento 218% con respecto a la cifra 30 de junio de 2009 ( millones). El ejercicio financiero estuvo marcado por el continuo crecimiento de la Sociedad, que siguió ampliando y modificando su oferta de productos modo descrito a continuación. Lanzamientos de fondos Durante el ejercicio financiero se lanzaron los siguientes fondos FTIF: FTIF Templeton Emerging Markets Balanced Fund FTIF Templeton Global Aggregate Bond Fund Clases de acciones lanzadas Durante el ejercicio financiero analizado se lanzaron una serie de nuevas ofertas de clases de acciones para los Fondos actuales. Para ver la lista completa de clases de acciones lanzadas durante el ejercicio, consulte la Nota 1 de los Estados Financieros. Fusiones de fondos Durante el ejercicio financiero se fusionó el siguiente fondo: FTIF Franklin Global Real Estate (Euro) Fund se fusionó con FTIF Franklin Global Real Estate Fund. Cierres de clases de acciones En el transcurso ejercicio se liquidaron algunas clases de acciones asociadas a diversos Fondos. Para ver la lista completa de clases de acciones liquidadas durante el ejercicio, consulte la Nota 1 de los Estados Financieros. Cambios en los objetivos de inversión En el transcurso ejercicio se cambiaron los objetivos de inversión de los siguientes Fondos: FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund FTIF Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund FTIF Templeton Asian Bond Fund FTIF Templeton Emerging Markets Bond Fund FTIF Templeton Global Balanced Fund FTIF Templeton Global Bond Fund FTIF Templeton Global Bond (Euro) Fund FTIF Templeton Global High Yield Fund FTIF Templeton Global Income Fund FTIF Templeton Global Total Return Fund En ocho fondos los cambios en los objetivos de inversión se efectuaron con vistas a homogeneizar la redacción en toda la gama, mientras que en dos fondos, concretamente el FTIF Franklin Mutual Global Discovery Fund y el FTIF Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund, los cambios fueron considerados sustanciales por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF - Comisión de Supervisión Sector Financiero) de Luxemburgo. Para más detalles sobre los cambios realizados, consulte el Folleto. Otros cambios A las clases de acciones FTIF denominadas en divisas se añadieron el dólar australiano (AUD) y el florín húngaro (HUF). La Sociedad continuará efectuando cambios en su gama de compartimentos cuando esto redunde en beneficio de los inversores, aunque persistimos en nuestro compromiso de conservar las técnicas de inversión que, a lo largo tiempo, han demostrado que incrementan el valor para el Accionista. Gobierno corporativo La Sociedad se ha comprometido a implantar normas estrictas en materia de gobierno corporativo, siendo el Consejo responsable de su correcta aplicación ante los Accionistas. La Sociedad está adherida al de conducta ALFI (Association of the Luxembourg Fund Industry Asociación Sector de Fondos Luxemburgueses) para los Fondos de inversión luxemburgueses emitidos en septiembre de Le agradecemos que invierta con Franklin Templeton Investments. Le recordamos que es posible que no todos los Fondos y Clases de Acciones de la Sociedad, así como los Folletos completo y simplificado, estén disponibles en su jurisdicción. Si tiene alguna consulta, comentarios o sugerencias relacionadas con las inversiones que mantiene con nosotros, rogamos contacte con su asesor financiero o con la egación de Franklin Templeton Investments más próxima a usted, usando los datos de contacto que figuran en la última página informe. EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Luxemburgo, julio de informe anual auditado 5

8 In f o r m e d e l o s Ge s t o r e s d e i n v e r s i o n e s e j e r c i c i o c e r r a d o a 30 d e j u n i o d e 2011 El ejercicio financiero objeto de análisis resultó relativamente boyante para los de riesgo, dado que casi todos los principales es industrializados vieron mejorada su suerte gradualmente y los es emergentes continuaron experimentando un sólido crecimiento económico. No obstante, este periodo anual también resultó inquietante para los inversores en diversos aspectos. Los estímulos fiscales y las políticas monetarias laxas adoptadas en buena parte mundo occidental (como, por ejemplo, el segundo programa de relajación cuantitativa de la Reserva Federal, precipitaron entradas masivas de capital en diversos de riesgo, dando lugar a un prolongado repunte de la renta variable. El euro se mantuvo sólido frente al dólar estadounidense durante casi todo el ejercicio gracias a las fuertes ayudas que se inyectaron en la economía estadounidense. Así pues, aunque el MSCI All Country (AC) World Index se revalorizó un 10,48% en euros durante los doce meses objeto de análisis, y su revalorización medida en dólares estadounidenses alcanzó el 30,77%. En el área de renta variable Europa fue la región que mejor se comportó, al registrar el MSCI AC Europe Index una apreciación 15,78% medida en euros y 37,04% medida en dólares. Al mismo tiempo, los inversores se vieron atraídos por las rentabilidades relativamente altas ofrecidas por los bonos corporativos de categoría de inversión y especulativa, aunque los estímulos económicos y el menguante temor a la deflación en Occidente propiciaron que los bonos Estado de es centrales fueran perdiendo atractivo sin cesar, ante la ligera escalada de rentabilidades registrada durante la primera mitad ejercicio. Sin embargo, el rápido avance de la renta variable fue perdiendo fuelle a medida que el ejercicio llegaba a su fin. El aumento de precios de las materias primas constituyó una amenaza cada vez mayor para un crecimiento mundial equilibrado, dado el fuerte crecimiento en Asia y las políticas monetarias excesivamente laxas que se aplicaron en buena parte mundo industrializado. Simultáneamente, los inversores tuvieron que lidiar con el recrudecimiento de la crisis de deuda soberana surgida en Europa. El paquete de rescate inicial que se suministró a Grecia en 2010 resultó insuficiente, por lo que fue necesario entablar negociaciones para acordar un nuevo plan de rescate a finales ejercicio. A juicio de muchos, los problemas financieros de Grecia planteaban un reto casi existencial a las autoridades de la zona euro, que igualmente se vieron obligadas a intervenir para apuntalar las arcas públicas de Irlanda y Portugal. Los inversores también tuvieron que afrontar la progresiva retirada de la segunda fase de relajación cuantitativa, la introducción de paquetes de austeridad fiscal en buena parte de Europa, el caos e interrupciones de la cadena de suministro asociadas al fuerte terremoto y tsunami ocurridos en Japón, el bache de la economía estadounidense (periodo corto de debilidad en medio de una fase prolongada de expansión) y los indicios cada vez más visibles de ralentización crecimiento observados en algunos de los es emergentes de mayor crecimiento tras el frenazo puesto por las autoridades monetarias a sus políticas expansivas. En este contexto, sin ceder toda su ventaja, los de riesgo perdieron terreno en los últimos dos meses ejercicio, registrando la renta variable de Japón, Asia, América Latina y diversos s fronterizos rendimientos inferiores a sus homólogas de s desarrollados. Después de una impresionante racha alcista, la demanda de bonos corporativos, especialmente de bonos de alto rendimiento (high yield), también comenzó a decaer de forma significativa. Por el contrario, los valores Tesoro estadounidense se anotaron alzas a finales ejercicio, lo cual quizás resulte paradójico en cierto sentido, habida cuenta de los crecientes problemas de deuda que afectan a Estados Unidos. Existen algunos motivos para ser optimistas y confiar en que los de riesgo recuperarán brío en los próximos meses. Al término ejercicio, los indicios de que Europa estaba logrando avances para resolver de algún modo la crisis de deuda soberana que aflige a la región contribuyeron a la reanimación de los s. Incluso sin las supuestas ventajas de la segunda fase de relajación cuantitativa, es posible que la economía estadounidense pueda recurrir a la solidez de sus propios fundamentales para salir rápidamente de su reciente bache económico, ya que sin duda se encuentra relativamente en mejor forma para lograrlo que hace un año. El notable encarecimiento de los alimentos y las materias primas registrado a principios de 2011 también estaba desvaneciéndose en las postrimerías ejercicio, lo que deja más ingresos disponibles en los bolsillos de los consumidores tanto de economías desarrolladas como emergentes. Japón se ha estado recuperando de la fuerte convulsión de oferta y demanda causada por el terremoto y el tsunami. Por último, tras un periodo de convalecencia, el sistema bancario parece más solvente ahora de lo que estaba a principios de Sin embargo, aún persisten numerosas incertidumbres conforme nos adentramos en un nuevo ejercicio. Los indicadores sugieren que la economía mundial sigue expandiéndose, pero a un ritmo bastante apático. Aunque los tipos de interés se mantienen estables en Japón y Estados Unidos, la política monetaria se está endureciendo en la zona euro y en los s emergentes. Después de la severa crisis financiera que sacudió al mundo en 2008, las familias y empresas (así como los es enteros) prosiguen en la tarea de reducir su endeudamiento. En cualquier caso, es probable que resulte más difícil obtener créditos de los bancos debido al endurecimiento de la regulación y a los mayores requisitos de capital que deben acatar. Además, la crisis de deuda soberana existente en Europa no ha acabado. La buena racha de los beneficios también ha venido menguando y no se vería favorecida si los es de mayor crecimiento, como India y China, sufrieran una desaceleración económica acusada. Una desaceleración de China, en particular, tendría graves consecuencias para los es asiáticos vecinos, así como para los productores de materias primas como Australia y Brasil. Aunque las muestras de una mayor disciplina financiera aplicada por las autoridades han contribuido a producir una reavivación sector de bonos municipales estadounidenses que podría replicarse en otros s de deuda pública, los bonos Estado de es centrales sin duda se enfrentan a duros escollos. La revisión de la percepción sobre el estatus de refugio seguro de los valores Tesoro estadounidense debida a los propios problemas de déficit fiscal que afectan a Estados Unidos, así como los posibles indicios de un aumento de las expectativas de inflación, podrían perfectamente dar lugar a un periodo de rentabilidades más altas. Los valores Tesoro estadounidense también deben lidiar con la ampliación déficit presupuestario y la amenaza de que la inflación subyacente pueda rebrotar como consecuencia de un largo periodo de política monetaria laxa. La crisis de deuda soberana griega continúa arrastrando a los inversores de renta fija hacia los s centrales como Alemania, pero la clara posibilidad de que la propia Alemania termine pagando el pato de la crisis convierte a los bonos Estado europeos en una opción claramente menos atractiva que las inversiones alternativas. Por contra, algunos productos segmento de renta fija privada, como la deuda corporativa de alta calidad, podrían conservar su modesto atractivo mientras sigan siendo generalmente positivas las tendencias crediticias de los fundamentales. Durante el ejercicio analizado, Franklin Templeton Investment (FTI) ha seguido aprovechando los cambios demográficos, las variaciones y la demanda emergente de sus productos de inversión globales para ampliar la distribución de Fondos FTIF. El grupo ha anunciado la adquisición de gestoras de fondos locales en es como el Reino Unido y Australia. Franklin Templeton también ha reforzado su presencia en Europa central y Este, a menudo mediante la obtención de importantes encargos de gestión de fondos, haciéndose al mismo tiempo con la propiedad absoluta de su socio en la sociedad conjunta establecida en Oriente Medio y el Norte de África. Por otro lado, la gama y el volumen de Fondos FTIF ha continuado expandiéndose, al igual que la variedad de canales de distribución. LOS GESTORES DE INVERSIÓN Julio de 2011 La información contenida en el presente informe representa datos históricos y no es indicativa de resultados futuros. 6 Informe anual auditado

9 Informe de auditoría A los Accionistas de Franklin Templeton Investment Funds Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Franklin Templeton Investment Funds y de cada uno de sus Compartimentos, que comprenden el Balance de situación y el Estado de las inversiones a 30 de junio de 2011, la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variaciones patrimoniales correspondientes al ejercicio cerrado en dicha fecha, así como un resumen de los principios contables más importantes y otras notas explicativas sobre los estados financieros. Responsabilidad Consejo de Administración de la Sociedad sobre los estados financieros El Consejo de Administración de la Sociedad es responsable de la elaboración y presentación objetiva de los presentes estados financieros con arreglo a los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo en materia de elaboración de estados contables, así como de implantar los controles internos que dicho Consejo estime necesarios para permitir una elaboración de estados financieros exentos de errores sustanciales, ya sean causados por fraude o por error. Responsabilidad Réviseur d entreprises agréé Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en nuestra auditoría. Llevamos a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas de auditoría internacionales, adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (Comisión de Supervisión Sector Financiero). Dichas normas exigen el cumplimiento de determinados criterios éticos, así como la planificación y ejecución de una auditoría para obtener una garantía razonable de que los estados financieros no incluyen ningún error sustancial. Toda auditoría consiste en aplicar determinados procedimientos con el fin de obtener evidencias contables sobre los importes e informaciones contenidas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen juicio Réviseur d entreprises agréé e incluyen la evaluación de los riesgos de errores sustanciales en los estados financieros, causados por fraude o por error. A la hora de realizar dichas evaluaciones, el Réviseur d entreprises agréé examina los controles internos pertinentes para la elaboración y presentación objetiva de los estados financieros de la entidad con vistas a diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero no para expresar una opinión sobre la eficacia de dichos controles. La auditoría también incluye una evaluación de la idoneidad de las políticas contables empleadas, determinando hasta qué punto las estimaciones contables elaboradas por el Consejo de Administración de la Sociedad son razonables, además de evaluar la presentación general de los estados financieros. Creemos que los datos de auditoría que hemos obtenido son suficientes y adecuados para poder formular un dictamen de auditoría. Dictamen En nuestra opinión, los presentes estados financieros ofrecen una imagen fiel y objetiva de la situación financiera de Franklin Templeton Investment Funds y de cada uno de sus Compartimentos a 30 de junio de 2011, así como de los resultados de sus operaciones y de las variaciones en su patrimonio neto correspondientes al ejercicio cerrado en dicha fecha, de conformidad con los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo en materia de elaboración de estados financieros. Otras cuestiones En el marco de nuestra misión, revisamos la información adicional contenida en el informe anual, pero no se ha sometido a procedimientos de auditoría específicos a tenor de las normas antes mencionadas. Por consiguiente, no expresamos ninguna opinión con respecto a dicha información. No obstante, ésta tampoco suscita observaciones por nuestra parte en el contexto de los estados financieros en su conjunto. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburgo, 15 de septiembre de 2011 Representado por John Parkhouse PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: , F: , Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n o ) R.C.S. Luxembourg B Capital social EUR TVA LU informe anual auditado 7

10 Re n ta b i l i d a d d e l o s f o n d o s e n su divisa d e r e f e r e n c i a Variación porcentual hasta el 30 de junio de 2011 Fecha lanzamiento Divisa base 6 meses % 1 año % 3 años % 5 años % 10 años % Desde el lanzamiento % Franklin Asian Flex Cap Fund 15-nov-06 USD 1,5 21,2 25,8 40,3 Franklin Biotechnology Discovery Fund 03-abr-00 USD 12,0 38,2 37,3 46,5 19,7 14,4 Franklin Euroland Core Fund 28-nov-08 EUR 1,6 13,5 37,4 Franklin European Growth Fund 29-dic-00 EUR (3,4) 11,5 28,7 24,6 2,0 (3,2) Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 03-dic-01 EUR (7,3) 7,2 20,1 16,2 99,1 Franklin Global Growth Fund 29-dic-00 USD 6,3 30,0 3,3 26,9 38,5 18,0 Franklin Global Real Estate Fund 29-dic-05 USD 5,7 29,0 (1,1) (12,8) (9,5) Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 15-abr-02 USD 0,1 25,3 17,8 27,2 122,8 Franklin Gold and Precious Metals Fund 30-abr-10 USD (12,5) 16,7 13,8 Franklin High Yield Fund 01-mar-96 USD 4,1 13,8 24,1 33,9 84,1 116,3 Franklin Income Fund 01-jul-99 USD 5,5 18,8 17,5 26,7 83,3 105,3 Franklin India Fund 25-oct-05 USD (4,1) 15,7 59,3 126,2 170,5 Franklin MENA Fund 16 jun 08 USD (7,5) 8,3 (53,4) (54,2) Franklin Natural Resources Fund 12-jul-07 USD 4,3 50,1 (11,0) 13,0 Franklin Real Return Fund 30-abr-10 USD 2,3 9,4 5,8 Franklin Strategic Income Fund 12-jul-07 USD 3,4 10,4 26,2 29,1 Franklin Technology Fund 03-abr-00 USD 6,0 37,4 39,9 55,9 25,8 (23,9) Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 01 jun 94 USD (0,1) (0,3) 0,0 7,7 16,0 59,2 Franklin U.S. Equity Fund 01-jul-99 USD 2,2 21,8 8,5 15,7 10,4 62,6 Franklin U.S. Focus Fund 15-may-08 USD 4,6 27,0 18,6 7,1 Franklin U.S. Government Fund 28-feb-91 USD 2,8 3,8 18,3 32,4 55,1 152,4 Franklin U.S. Opportunities Fund 03-abr-00 USD 5,2 37,9 15,3 30,8 46,4 (21,4) Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 29-dic-00 USD 7,9 42,2 24,8 27,9 43,3 37,4 Franklin U.S. Total Return Fund 29-ago-03 USD 3,7 8,1 21,6 29,9 42,6 Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund 29-ago-03 USD 0,4 0,9 3,0 10,4 17,5 Franklin World Perspectives Fund 14-oct-08 USD 3,5 28,6 48,2 Franklin Mutual Beacon Fund 07-jul-97 USD 5,1 22,5 5,5 (0,1) 31,4 109,2 Franklin Mutual Euroland Fund 14-oct-08 EUR 1,3 11,2 30,3 Franklin Mutual European Fund* 31-dic-01 EUR 1,1 9,7 2,6 2,8 52,5 Franklin Mutual Global Discovery Fund 25-oct-05 USD 7,6 29,1 15,7 29,2 43,8 Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund 15-may-08 USD 4,4 27,5 15,0 5,2 Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund 25-oct-07 USD 6,6 23,5 19,0 9,2 Franklin Templeton Global Growth and Value Fund 09-sep-02 USD 5,6 28,0 4,2 19,6 98,5 Franklin Templeton Japan Fund 01-sep-00 JPY (2,4) 4,0 (42,8) (55,6) (44,0) (52,3) Templeton Asian Bond Fund 25-oct-05 USD 4,8 13,1 38,8 58,5 76,4 Templeton Asian Growth Fund 30 jun 91 USD 1,5 30,9 49,0 116,0 447,4 287,8 Templeton Asian Smaller Companies Fund 14-oct-08 USD (0,9) 32,3 188,6 Templeton BRIC Fund 25-oct-05 USD (2,0) 24,9 (6,1) 51,8 96,3 Templeton China Fund 01-sep-94 USD 2,0 27,3 31,5 103,8 324,5 191,0 Templeton Eastern Europe Fund 10-nov-97 EUR (10,3) 7,3 2,5 (0,8) 200,2 228,7 8 Informe anual auditado

11 Re n ta b i l i d a d d e l o s f o n d o s e n su divisa d e r e f e r e n c i a Variación porcentual hasta el 30 de junio de 2011 (continuación) Fecha lanzamiento Divisa base 6 meses % 1 año % 3 años % 5 años % 10 años % Desde el lanzamiento % Templeton Emerging Markets Fund 28-feb-91 USD 0,8 29,1 12,7 45,2 232,3 272,9 Templeton Emerging Markets Balanced Fund 29-abr-11 USD (0,7) Templeton Emerging Markets Bond Fund 05-jul-91 USD 5,4 14,6 42,4 73,9 198,1 660,0 Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 18-oct-07 USD (3,7) 26,9 19,9 (9,0) Templeton Euro Government Bond Fund 08-ene-99 EUR (0,3) (1,7) 8,1 9,0 32,1 32,5 Templeton Euro High Yield Fund 17-abr-00 EUR 2,9 12,7 21,1 16,6 60,3 34,3 Templeton Euro Liquid Reserve Fund 01 jun 94 EUR 0,5 0,8 2,3 7,8 17,0 39,3 Templeton Euro Money Market Fund 23-oct-09 EUR 0,3 0,5 0,7 Templeton Euroland Fund 08-ene-99 EUR 5,5 13,6 (8,5) (20,6) (5,7) 32,4 Templeton European Fund 03-dic-01 EUR 3,8 14,4 0,3 (16,0) 5,3 Templeton European Corporate Bond Fund 30-abr-10 EUR 1,1 2,1 0,7 Templeton European Total Return Fund 29-ago-03 EUR 0,7 2,6 2,3 1,9 11,6 Templeton Frontier Markets Fund 14-oct-08 USD (4,4) 12,4 66,3 Templeton Global Fund 28-feb-91 USD 8,8 32,6 (1,3) 4,2 52,3 225,5 Templeton Global (Euro) Fund 26-abr-91 EUR 0,2 8,3 0,8 (15,6) (15,2) 164,5 Templeton Global Aggregate Bond Fund 29-oct-10 USD 4,6 1,5 Templeton Global Balanced Fund 01 jun 94 USD 7,2 25,9 7,7 15,1 78,8 170,1 Templeton Global Bond Fund 28-feb-91 USD 4,1 12,7 46,5 76,6 213,5 389,9 Templeton Global Bond (Euro) Fund 29-ago-03 EUR 0,9 2,0 26,1 26,8 34,2 Templeton Global Equity Income Fund 27-may-05 USD 4,8 27,3 (3,4) (3,9) 10,8 Templeton Global High Yield Fund 27-sep-07 USD 4,3 13,2 27,4 26,3 Templeton Global Income Fund 27-may-05 USD 4,2 21,0 24,3 40,3 55,0 Templeton Global Smaller Companies Fund 08-jul-91 USD 1,1 31,2 13,9 8,4 97,8 290,1 Templeton Global Total Return Fund 29-ago-03 USD 5,7 16,6 58,3 91,7 153,2 Templeton Growth (Euro) Fund 09-ago-00 EUR (0,1) 10,9 7,9 (14,3) (8,3) (3,3) Templeton Korea Fund 08-may-95 USD 3,4 46,2 12,5 20,0 167,1 (22,2) Templeton Latin America Fund 28-feb-91 USD (4,9) 23,3 4,4 109,2 509,8 416,4 Templeton Thailand Fund 20 jun 97 USD 1,7 40,4 43,8 83,2 377,7 58,6 Templeton U.S. Value Fund 29-ago-03 USD 3,0 25,2 4,5 (8,5) 21,3 Fuente de datos Rentabilidad Franklin Templeton Investments * La fecha de creación se refiere a la Clase primaria A (Acc) EUR; sin embargo, el Compartimento fue lanzado inicialmente el 3 de abril de La fecha de creación se refiere a la Clase primaria A (Acc) EUR; sin embargo, el Compartimento fue lanzado inicialmente el 17 de abril de La rentabilidad de los Fondos anterior a septiembre de 1996 se ha excluido cálculo porque se empleó una estrategia de asignación de diferente. Todas las cifras anteriores se refieren a las Acciones de distribución de Clase A A(dis) con todos los rendimientos reinvertidos (rentabilidad total) en la divisa de referencia. Cuando no están en circulación Acciones de Clase A(dis), se indican las Acciones de acumulación de Clase A A(acc). Puede facilitarse información acerca de otras clases de acciones, a petición interesado. Este informe no constituye ni forma parte de una oferta de Acciones o de una invitación para solicitar Acciones. Las suscripciones deben realizarse a partir de la información contenida en el folleto simplificado vigente acompañado por el folleto completo vigente y sus apéndices, según corresponda, así como el informe anual auditado disponible más reciente y, si se ha publicado con posterioridad, el informe semestral no auditado más reciente. El precio de las Acciones y los rendimientos derivados de ellas pueden experimentar oscilaciones al alza o a la baja, y cabe la posibilidad de que no recupere el capital total que invirtió. La rentabilidad pasada no es garantía de rentabilidades futuras. Las fluctuaciones de las divisas pueden afectar al valor de las inversiones. acc accumulation shares Acciones de acumulación dis distribution shares Acciones de distribución Mdis monthly distribution shares Acciones de distribución mensual Qdis quarterly distribution shares Acciones de distribución trimestral Ydis yearly distribution shares Acciones de distribución anual informe anual auditado 9

12 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 TOTAL Franklin Asian Flex Cap Fund Franklin Biotechnology Discovery Fund Franklin Euroland Core Fund Franklin European Growth Fund (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) ACTIVO Inversión en valores al valor de (nota 2(b)) Efectivo Depósitos a plazo fijo y contratos de recompra (nota 19) Importes a cobrar por venta de inversiones Importes a cobrar por suscripciones Intereses y dividendos a cobrar, Otros efectos a cobrar Beneficio latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Beneficio latente en contratos de futuros financieros (nota 7) TOTAL ACTIVO PASIVO Importes a pagar por compra de inversiones Importes a pagar por reembolsos Saldo deudor bancario Pérdida latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Pérdida latente en contratos de swaps de incumplimiento crediticio (nota 5) Pérdida latente en contratos de swaps de tipos de interés (nota 6) Pérdida latente en contratos de futuros financieros (nota 7) Comisiones a pagar a los gestores de inversión (nota 3) Impuestos y gastos a pagar TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO RESUMEN TRIENAL DEL ACTIVO 30 de junio de de junio de de junio de Las notas adjuntas forman parte integrante 10 Informe anual auditado

13 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund Franklin Global Growth Fund Franklin Global Real Estate Fund Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund Franklin Gold and Precious Metals Fund Franklin High Yield Fund (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) Franklin Income Fund de los presentes estados financieros informe anual auditado 11

14 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Franklin India Fund Franklin MENA Fund Franklin Natural Resources Fund Franklin Real Return Fund Franklin Strategic Income Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) ACTIVO Inversión en valores al valor de (nota 2(b)) Efectivo Depósitos a plazo fijo y contratos de recompra (nota 19) Importes a cobrar por venta de inversiones Importes a cobrar por suscripciones Intereses y dividendos a cobrar, Otros efectos a cobrar Beneficio latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Beneficio latente en contratos de futuros financieros (nota 7) TOTAL ACTIVO PASIVO Importes a pagar por compra de inversiones Importes a pagar por reembolsos Saldo deudor bancario Pérdida latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Pérdida latente en contratos de swaps de incumplimiento crediticio (nota 5) Pérdida latente en contratos de swaps de tipos de interés (nota 6) Pérdida latente en contratos de futuros financieros (nota 7) Comisiones a pagar a los gestores de inversión (nota 3) Impuestos y gastos a pagar TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO RESUMEN TRIENAL DEL ACTIVO 30 de junio de de junio de de junio de Las notas adjuntas forman parte integrante 12 Informe anual auditado

15 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Franklin Technology Fund Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund Franklin U.S. Equity Fund Franklin U.S. Focus Fund Franklin U.S. Government Fund Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) (USD) de los presentes estados financieros informe anual auditado 13

16 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Franklin U.S. Total Return Fund Franklin U.S. Ultra Short Bond Fund Franklin World Perspectives Fund Franklin Mutual Beacon Fund Franklin Mutual Euroland Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) ACTIVO Inversión en valores al valor de (nota 2(b)) Efectivo Depósitos a plazo fijo y contratos de recompra (nota 19) Importes a cobrar por venta de inversiones Importes a cobrar por suscripciones Intereses y dividendos a cobrar, Otros efectos a cobrar Beneficio latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Beneficio latente en contratos de futuros financieros (nota 7) TOTAL ACTIVO PASIVO Importes a pagar por compra de inversiones Importes a pagar por reembolsos Saldo deudor bancario Pérdida latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Pérdida latente en contratos de swaps de incumplimiento crediticio (nota 5) Pérdida latente en contratos de swaps de tipos de interés (nota 6) Pérdida latente en contratos de futuros financieros (nota 7) Comisiones a pagar a los gestores de inversión (nota 3) Impuestos y gastos a pagar TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO RESUMEN TRIENAL DEL ACTIVO 30 de junio de de junio de de junio de Las notas adjuntas forman parte integrante 14 Informe anual auditado

17 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Franklin Mutual European Fund Franklin Mutual Global Discovery Fund Franklin Templeton Global Equity Strategies Fund Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund Franklin Templeton Global Growth and Value Fund Franklin Templeton Japan Fund Templeton Asian Bond Fund (EUR) (USD) (USD) (USD) (USD) (JPY) (USD) de los presentes estados financieros informe anual auditado 15

18 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Templeton Asian Growth Fund Templeton Asian Smaller Companies Fund Templeton BRIC Fund Templeton China Fund Templeton Eastern Europe Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) ACTIVO Inversión en valores al valor de (nota 2(b)) Efectivo Depósitos a plazo fijo y contratos de recompra (nota 19) Importes a cobrar por venta de inversiones Importes a cobrar por suscripciones Intereses y dividendos a cobrar, Otros efectos a cobrar Beneficio latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Beneficio latente en contratos de futuros financieros (nota 7) TOTAL ACTIVO PASIVO Importes a pagar por compra de inversiones Importes a pagar por reembolsos Saldo deudor bancario Pérdida latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Pérdida latente en contratos de swaps de incumplimiento crediticio (nota 5) Pérdida latente en contratos de swaps de tipos de interés (nota 6) Pérdida latente en contratos de futuros financieros (nota 7) Comisiones a pagar a los gestores de inversión (nota 3) Impuestos y gastos a pagar TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO RESUMEN TRIENAL DEL ACTIVO 30 de junio de de junio de de junio de * Este Fondo fue lanzado el 29 de abril de Las notas adjuntas forman parte integrante 16 Informe anual auditado

19 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Templeton Emerging Markets Fund Templeton Emerging Markets Balanced Fund* Templeton Emerging Markets Bond Fund Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund Templeton Euro Government Bond Fund Templeton Euro High Yield Fund Templeton Euro Liquid Reserve Fund (USD) (USD) (USD) (USD) (EUR) (EUR) (EUR) de los presentes estados financieros informe anual auditado 17

20 Ba l a n c e d e s i t u a c i ó n a 30 d e j u n i o d e 2011 (c o n t i n u a c i ó n) Templeton Euro Money Market Fund Templeton Euroland Fund Templeton European Fund Templeton European Corporate Bond Fund Templeton European Total Return Fund (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) (EUR) ACTIVO Inversión en valores al valor de (nota 2(b)) Efectivo Depósitos a plazo fijo y contratos de recompra (nota 19) Importes a cobrar por venta de inversiones Importes a cobrar por suscripciones Intereses y dividendos a cobrar, Otros efectos a cobrar Beneficio latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Beneficio latente en contratos de futuros financieros (nota 7) TOTAL ACTIVO PASIVO Importes a pagar por compra de inversiones Importes a pagar por reembolsos Saldo deudor bancario Pérdida latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (nota 4) Pérdida latente en contratos de swaps de incumplimiento crediticio (nota 5) Pérdida latente en contratos de swaps de tipos de interés (nota 6) Pérdida latente en contratos de futuros financieros (nota 7) Comisiones a pagar a los gestores de inversión (nota 3) Impuestos y gastos a pagar TOTAL PASIVO TOTAL PATRIMONIO NETO RESUMEN TRIENAL DEL ACTIVO 30 de junio de de junio de de junio de * Este Fondo fue lanzado el 29 de octubre de Las notas adjuntas forman parte integrante 18 Informe anual auditado