EL FLUJO DE CAJA ES EL REY.

Transcripción

1 EL FLUJO DE CAJA ES EL REY

2 OBJETIVO GENERAL Comprender la importancia de gestionar los flujos de caja, para prever y pronosticar los niveles de liquidez, que garanticen en el tiempo el cumplimiento de los objetivos básicos de la empresa

3 AGENDA 1. Visión gerencial y contable sobre el flujo de caja. 2. Una mirada a los los indicadores financieros directamente asociados al flujo de caja 3. El flujo de caja es el REY

4 TRILOGIA FINANCIERA INFORMACIÓN FINANCIERA ANÁLISIS Y DIAGNÓSTICO FINANCIERO PLANEACIÓN FINANCIERA

5 OBJETIVOS BÁSICOS ORGANIZACIONALES RENTABILIDAD SUPERVIVENCIA CRECIMIENTO DESARROLLO

6 OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO Implica sacrificio de UTILIDADES en el corto plazo Maximización de la RIQUEZA de la empresa en el largo plazo

7 OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO Incremento del patrimonio de los accionistas En armonía con los objetivos asociados con clientes, trabajadores, proveedores, estado, acreedores, el medio ambiente y demás grupos de interés. VALOR ECONOMICO AGREGADO - EVA IMPLICA RESPONSABILIDAD SOCIAL

8 VENTAS NETAS EVA Costos / Proveedores Gastos Operacionales Impuestos Gastos Financieros Expectativas Socios

9 PRIORIDADES FINANCIERAS Impacto de las áreas básicas EFICIENCIA EN EL USO DE LOS RECURSOS Análisis de Rentabilidad Garantizar cumplimiento OBJETIVOS BÁSICOS OBO y OBF MEJORAR LA PRODUCTIVIDAD Relación costos y gastos con el volumen de producción Desempeño operativo GENERACIÓN DE INGRESOS Análisis de liquidez - flujo de caja

10 Estructura Operativa Riesgo financiero Activos corrientes Ventas Costos de ventas Gastos operativos UAII Pasivos Activos fijos Riesgo operativo Gastos financieros Impuesto de renta Utilidad Neta Patrimonio Estructura Financiera

11 DECISIONES DE OPERACION FIJACION ESTRATEGICA DE PRECIOS Decisiones relacionadas con la rotación Decisiones relacionadas con la margen ROTACION FLUJO DE CAJA MARGEN

12 CICLO COMERCIAL MERCADEO CARTERA SERVICIO POST VENTA $$$$$ GESTION COMPRAS INVENTARIO ESTRUCTURA DE VENTAS LOGISTICA

13 MEDIR Medir es la clave, si se puede medir, se puede controlar, si se puede controlar, se puede gerenciar, si se puede gerenciar, se puede mejorar.

14 Indicadores financieros asociados directamente al FLUJO DE CAJA.

15 EBITDA = VENTAS - COSTOS Y GASTOS Que implican salida de efectivo Depreciaciones, amortizaciones, provisiones EBITDA = UAII + depreciaciones + amortizaciones + provisiones MARGEN EBITDA = EBITDA / VENTAS

16 KTNO Capital de Trabajo Neto Operativo CAPITAL DE TRABAJO Recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones. KTNO = CARTERA + INVENTARIOS C X P BIENES Y SERVICIOS DIAS DE ROTACION Cartera inventarios Proveedores bienes y servicios CICLO OPERATIVO Cómo varían las cuentas del KTNO en relación con la variación de las ventas?

17 PRODUCTIVIDAD KTNO PRODUCTIVIDAD KTNO = KTNO VENTAS NETAS Pesos que la empresa debe mantener por cada peso de ventas PRODUCTIVIDAD KTNO

18 EBITDA VS. KTNO EBITDA Generación de recursos VS. KTNO Demanda de recursos MARGEN EBITDA EBITDA / VENTAS > PRODUCTIVIDAD KTNO KTNO / VENTAS Lo ideal es que el Margen EBITDA sea mayor que la PKT. El crecimiento de las VENTAS es favorable para la empresa, cuando se genera caja internamente (EBITDA) en vez de demandarla (KTNO).

19 INVERSIONES EN BIENES DE CAPITAL CAPEX (CAPITAL EXPENDITURE) Inversiones o mejoras en activos ligados a la actividad principal de la empresa. Inversión que se realiza para mantener o aumentar los ingresos

20 EFICIENCIA ACTIVOS OPERATIVOS Relación directa de las ventas con la inversión en activos operativos ACTIVOS CORRIENTES + ACTIVOS FIJOS ACTIVOS OPERATIVOS EFICIENCIA ACTIVOS OPERATIVOS = VENTAS NETAS ACTIVOS OPERATIVOS PROMEDIO

21 EL RIESGO DE ENDEUDAMIENTO Medir en que grado y forma participan los acreedores en la financiación. MEDICIÓN DEL RIESGO 1. El pasivo frente a los activos, las ventas y el EBITDA 2. Impacto gastos financieros sobre las utilidades. 3. Políticas de apalancamiento de los socios.

22 SERVICIO A LA DEUDA AMORTIZACION CREDITOS (Plazos) + INTERESES (Tasas) %ENDEUDAMIENTO FINANCIERO = MULTIPLOS DE DEUDA FINANCIERA = DEUDA FINANCIERA TOTAL /VENTAS NETAS DEUDA FINANCIERA TOTAL /EBITDA % CARGA FINANCIERA = GASTOS FINANCIEROS/VENTAS NETAS GASTOS FINANCIEROS A EBITDA = GASTOS FINANCIEROS/EBITDA

23 POLITICA DE DIVIDENDOS Valorar el impacto sobre el flujo de caja por el retiro periódico de los socios. Validación del costo de oportunidad de los socios TMRR Política de retiro de dividendos

24 MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA INDICADORES E FLUJO DE CAJA RENTABILIDAD B I T D A 1. Pago impuesto de renta 2. Reposición del capital de trabajo 3. Reposición activos fijos 4. Atención del servicio de deuda 5. Disponible para reparto de utilidades Compromisos de la CAJA OPERATIVA

25 FLUJO DE CAJA KTNO INDICADOR EBITDA = FLUJO DE CAJA BRUTO (FCB) FORMULA UAII + Depreciación +Amortización + provisiones EBITDA Impuesto a la renta + Otros Ingresos no operacionales - Otros Egresos no operacionales Cartera + Inventarios Proveedores bienes y serv. = EFECTIVO GENERADO EN LA OPERACIÓN (EGO) FCB - (KTNO2 KTNO1) BIENES DE CAPITAL (CAPEX) Variación activos fijos = FLUJO CAJA LIBRE (FCL) EGO - (Variación CAPEX) ó (Como % VENTAS) NUEVOS CREDITOS / SERVICIO A LA DEUDA Nuevos créditos (Amortización Créditos + Gastos Financieros) = FLUJO DE CAJA ACCIONISTA (FCA) FCL + Nuevos créditos Servicio deuda VARIACION PATRIMONIO Aportes de capital = FLUJO DE CAJA DISPONIBLE (FCD) FCA+ (aportes de capital)- dividendos

26 FLUJO DE TESORERIA SALDO INICIAL CAJA + INGRESOS OPERACIONALES (Recaudo cartera, ventas contado) - EGRESOS OPERACIONALES (pago proveedores, costos, gastos, tributarios). = FLUJO DE CAJA OPERACIONAL.+/- DECISIONES DE INVERSION (compra o venta de activos). = FLUJO DE CAJA ANTES DE DECISIONES DE FINANCIACION + DESEMBOLSOS NUEVOS CREDITOS - SERVICIO A LA DEUDA ( pago intereses y amortización pasivos) +/- APORTES / RETIROS SOCIOS. = SALDO FINAL CAJA

27 Qué prefiere? Utilidades??? Flujo de caja??? Recuerde que

28 EL FLUJO DE CAJA ES EL REY

29 MUCHAS GRACIAS!