Análisis Agregado IPyC 2015-II

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Análisis Agregado IPyC 2015-II"

Transcripción

1 Septiembre 14, 2015 Análisis Agregado IPyC 2015-II ROIC contable * * Return on Invested Capital RESUMEN EJECUTIVO BALANCE GENERAL Los activos totales crecieron 12.61% a /a, es el tercer trimestre que los activos crecen a doble dígito, con lo que claramente retoman su tendencia al alza. Desde hace 4 trimestres las empresas han aumentado su apalancamiento, tanto a corto como largo plazo, por ello, las razones de deuda se han deteriorado, el apalancamiento se ubica en 62%, máximo histórico. La lógica detrás de esto es el bajo entorno de tasas de interés, aunque en la práctica, el costo de la deuda se ha incrementado a doble dígito desde el Las empresas se están financiando de los proveedores y los Días por Cobrar han aumentado, consecuentemente los Días por pagar han disminuido y la Rotación de Cuentas por Pagar ha crecido. La razón Deuda Neta / EBITDA se ubica en 2.12x, rebasando las 2x por tercer trimestre consecutivo. Aunque este nivel sigue siendo relativamente cómodo, la tendencia a la alza se ha acentuado y muchas empresas encuentran que gran parte de su deuda se encuentra denominada en dólares y serán afectadas por la pérdida de 25% del valor de la moneda en el último año. Los pasivos en moneda extranjera han crecido mucho más rápido que los denominados en moneda nacional, en cierta medida debido al efecto de reexpresión en pesos de la deuda emitida en esa moneda. 1

2 ESTADO DE RESULTADOS Y RENTABILIDAD Las Ventas Netas 12 meses mantienen un ritmo moderado de crecimiento, de +2.16% t/t para el 2015-II y de +1.56% t/t promedio para los últimos 4 trimestres. Hemos mostrado la alta correlación que existe entre el Índice de Confianza del Consumidor y las variaciones de las Ventas Netas, así la gradual recuperación del índice explica el crecimiento sostenido de los 4 últimos trimestres. El Margen Bruto se mantiene estancado alrededor del 36%, recordemos que la tendencia de largo plazo de los márgenes ha sido a la baja, debido a la mayor competitividad de la economía. RENTABILIDAD DEL CAPITAL INVERTIDO (ROIC) Difícilmente se puede pensar que un ROIC de 15% en términos reales es deficiente, las empresas del índice siguen siendo muy rentables, pero sí es bajo si lo comparamos con los niveles superiores a 20% observados antes de la Gran Recesión. No esperamos volver a ver esas tasas de rentabilidad en las empresas del índice, pero debemos observar cuidadosamente este indicador que seguirá presionado dadas las condiciones actuales de la economía mexicana. No obstante, mantenemos nuestro objetivo para el IPC en las 47,200 unidades que fijamos en enero de este año. El reporte al tercer trimestre será crucial y será cuidadosamente analizado por los inversionistas para estimar cuál será el rendimiento final del principal indicador, que hasta ahora ha sido nulo, en respuesta a los pobres resultados fundamentales de las empresas que lo componen. 2

3 Análisis Empresas Integrantes del IPyC 2015-II Como cada trimestre, realizamos un análisis consolidado de las empresas que componen el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valores. De las 35 emisoras que integran el IPyC, se construyó un agregado de los estados financieros al segundo trimestre de 2015 (2015-II) de 28 empresas, ya que se excluyen los grupos financieros y bancos (Gentera, Inbursa, Banregio, Santander y Grupo Financiero Banorte, que se rigen bajo estándares contables distintos). También se excluye a Coca-Cola Femsa (KOF) que consolida en FEMSA, para evitar la doble contabilidad. Todas las cifras están en pesos reales. Este análisis nos permite identificar tendencias, muchas veces muy claras, que en muchos casos constituyen un indicador adelantado del desempeño de la economía mexicana; sobre todo si consideramos que los ingresos de las 35 empresas que componen este indicador representan alrededor de la quinta parte del PIB nacional. Nos referimos a las empresas más grandes y mejor capitalizadas de México. Estudiar las tendencias de este conjunto diversificado de empresas nos permite conocer los fundamentos en el principal indicador del mercado accionario. BALANCE GENERAL ACTIVO TOTAL Los activos totales crecieron 12.61% a /a, es el tercer trimestre que los activos crecen a doble dígito, con lo que claramente retoman su tendencia al alza. Gráfica 1: Activos Totales Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV 3

4 ACTIVO CIRCULANTE, CAPITAL DE TRABAJO Y LIQUIDEZ El Efectivo e Inversiones Temporales creció 8.92% a/a. De acuerdo a su tendencia estacional constituyó el 28.7% del Activo Circulante. En general, el segundo y tercer trimestre se caracterizan por una mayor proporción de Efectivo, mientras que en el primero y el cuarto esta proporción decrece, posiblemente, la mayor liquidez de mediados del año sea reflejo de los gastos necesarios al cierre del año. Gráfica 2: Efectivo e Inversiones Temporales La prueba del ácido se encuentra por debajo de 1x por tercer trimestre consecutivo, aunque se recuperó del deterioro del trimestre anterior, regresando a 0.99x. Desde hace 4 trimestres las empresas han aumentado su apalancamiento, tanto a corto como largo plazo, por ello, las razones de deuda se han deteriorado, el apalancamiento se ubica en 62%, máximo histórico. La lógica detrás de esto es el bajo entorno de tasas de interés, aunque en la práctica, el costo de la deuda se ha incrementado a doble dígito desde el Gráfica 3: Razones de liquidez Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV 4

5 La rotación de inventarios se ubica en 7.92x nivel no observado desde el 2013-I, con ello, se recupera de la caída de fines de 2013 y de 2014 para lograr una mayor eficiencia, en general, la Rotación de Inventarios se encuentra en máximos históricos. Gráfica 4: Rotación de Inventarios Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV La mejora en la Rotación se ha logrado en mayor medida por el crecimiento de las ventas que por la reducción de los Días de Inventario, cuya tasa de disminución ha sido moderada. Gráfica 5: Días de Inventario Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV 5

6 Así como las empresas se han financiado en mayor medida de los proveedores, los días de cobro se encuentran en un ciclo a la alza, aunque en los últimos dos trimestres han comenzado a disminuir. Gráfica 6: Días de cobro Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV Por ello, la Rotación de Cuentas por Cobrar ha comenzado a incrementar, aunque se encuentra todavía por debajo de las 10x. Gráfica 7: Rotación de cuentas por cobrar Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV 6

7 Recordando que este análisis agrupa a las principales empresas mexicanas podemos suponer que explica las principales tendencias de la economía, así, si las empresas se están financiando de los proveedores y los Días por Cobrar han aumentado, consecuentemente los Días por pagar han disminuido y la Rotación de Cuentas por Pagar ha crecido. Gráfica 8: Días de cuentas por pagar Como ya hemos mencionado, la cuenta de Propiedad, Planta y Equipo refleja la confianza de los empresarios en la economía, y ya acumula un año recuperándose. Gráfica 9: Propiedad, planta y equipo (neto) 7

8 PASIVO, APALANCAMIENTO Y CAPITAL CONTABLE Como mencionamos anteriormente, los Pasivos Totales, que crecieron % a/a, han crecido en mayor medida que los activos, lo cual ha dado lugar a una economía más apalancada. Cabe destacar que los Pasivos en Moneda Extranjera mantienen una tendencia al alza, reflejo de las menores tasas de interés en Estados Unidos y Europa, resultado de los estímulos monetarios. Los Pasivos en Moneda Extranjera representan el 68% del total. Gráfica 10: Pasivos en Moneda Nacional y en Moneda Extranjera Consecuentemente, el endeudamiento también se ha incrementado, como proporción de los activos la deuda representa el 32.6%, máximo histórico. Además, el EBITDA se encuentra estancado, por lo tanto la razón Deuda Neta / EBITDA se ubica en 2.12x, rebasando las 2x por tercer trimestre consecutivo. Aunque este nivel sigue siendo relativamente cómodo, la tendencia a la alza se ha acentuado y muchas empresas encuentran que gran parte de su deuda se encuentra denominada en dólares y serán afectadas por la pérdida de 25% del valor de la moneda en el último año. Los pasivos en moneda extranjera han crecido mucho más rápido que los denominados en moneda nacional, en cierta medida debido al efecto de reexpresión en pesos de la deuda emitida en esa moneda. Gráfica 11: Deuda Neta / EBITDA 8

9 El crecimiento estacional del Efectivo e Inversiones Temporales contribuyó a la mejora secuencial de la razón Efectivo e Inversiones Temporales / Deuda Neta, mientras que la tendencia a la alza de la deuda han provocado un estancamiento en el mediano plazo de esta razón. Gráfica 12: Efectivo e Inversiones Temporales a Deuda Neta El Capital Contable disminuyó -5.44% t/t, posiblemente causado por el estancamiento en los flujos, que no ha permitido la reinversión de utilidades. Gráfica 13: Capital Contable 9

10 ESTADO DE RESULTADOS Las Ventas Netas 12 meses mantienen un ritmo moderado de crecimiento, de +2.16% t/t para el 2015-II y de +1.56% t/t promedio para los últimos 4 trimestres. Hemos mostrado la alta correlación que existe entre el Índice de Confianza del Consumidor y las variaciones de las Ventas Netas, así la gradual recuperación del índice explica el crecimiento sostenido de los 4 últimos trimestres. Gráfica 14: Ventas Netas 12M (der.) e Índice de Confianza del Consumidor (izq.) Gráfica 15: Gráfica de Largo Plazo, Ventas Netas 12M Fuente: Elaborado por Signum Research con información de BMV 10

11 El Margen Bruto se mantiene estancado alrededor del 36%, recordemos que la tendencia de largo plazo de los márgenes ha sido a la baja, debido a la mayor competitividad de la economía Gráfica 16: Margen Bruto 12M Gráfica 17: Margen Bruto 12M (Largo Plazo) 11

12 El Margen Operativo 12 meses perdió -10 puntos base t/t, para ubicarse en 13.73%, que es un mínimo histórico. El margen se ha contraído desde el 2012-IV. Gráfica 18: Margen Operativo 12M Gráfica 19: Margen Operativo 12M (largo plazo) 12

13 El EBITDA 12 meses ha crecido a menores tasas que las Ventas aunque de manera sostenida. Gráfica 20: EBITDA 12M Por lo tanto, el Margen EBITDA se sigue deteriorando, este trimestre disminuyó -3 puntos base, y se ubicó en 21%. Gráfica 21: Margen EBITDA 12M 13

14 Rentabilidad del Capital Invertido (ROIC) El alto ritmo de crecimiento de los activos, que es significativamente mayor a la tasa de crecimiento de las ventas, ha mermado la rotación de activos, que se encuentra en 0.71x. Gráfica 22: Rotación de Activos (Ventas 12M /Activos Totales) Gráfica 23: Rotación de Activos (largo plazo) 14

15 Las disminuciones del Margen EBITDA y de la Rotación de Activos derivaron en una reducción de la Rentabilidad del Capital Invertido hasta 15%, un nuevo mínimo histórico. Gráfica 24: ROIC contable De igual forma el ROE se ubica ya en 11.5%. Gráfica 25: ROE 15

16 Conclusiones Difícilmente se puede pensar que un ROIC de 15% en términos reales es deficiente, las empresas del índice siguen siendo muy rentables, pero sí es bajo si lo comparamos con los niveles superiores a 20% observados antes de la Gran Recesión. No esperamos volver a ver esas tasas de rentabilidad en las empresas del índice, pero debemos observar cuidadosamente este indicador que seguirá presionado dadas las condiciones actuales de la economía mexicana. No obstante, mantenemos nuestro objetivo para el IPC en las 47,200 unidades que fijamos en enero de este año. El reporte al tercer trimestre será crucial y será cuidadosamente analizado por los inversionistas para estimar cuál será el rendimiento final del principal indicador, que hasta ahora ha sido nulo, en respuesta a los pobres resultados fundamentales de las empresas que lo componen. Gráfica 26. Comportamiento del IPyC comparado con el EBITDA 12 meses Fuente. Inegi, Signum Research 16

17 Directorio Héctor Romero Director General Martín Lara Analista Bursátil Sr. / Medios y Telecomunicaciones Alberto Carrillo Analista Bursátil Sr. / Alimentos, Aeropuertos y Aerolíneas Cristina Morales Analista Bursátil Sr. / Comercio Especializado y Autoservicios Jorge González Analista Técnico Sr. Armando Rodríguez Analista Bursátil Sr. / FIBRAS, Energía y Vivienda Ana María Tellería Analista Bursátil Jr. / Grupos Financieros, Seguros y Renta Fija Armelia Reyes Analista Bursátil Jr. / Conglomerados, Petroquímica y Automotriz Emma Ochoa Analista Bursátil Jr. / Bebidas Jordy Juvera Jorge Noyola Roberto Navarro Lucía Tamez Julieta Martínez Diseño Editorial Iván Vidal Sistemas de Información 17

18 Directorio M M E *** 14/09/15 CLAVE DEL REPORTE (1) ENFOQUE S = Sectorial E = Económico Rf = Renta fija Nt = Nota técnica M = Mercado (2) Geografía M = México E = Estados Unidos L = Latino América G = Global (3) Temporalidad P = Periódico E = Especial (4) Grado de dificultad * = Básico ** = Intermedio *** = Avanzado (5) Fecha de publicación DD/MM/AA Tel / 62 / 63 Este documento y la información, opiniones, pronósticos y recomendaciones expresadas en él, fue preparado por Signum Research como una referencia para sus clientes y en ningún momento deberá interpretarse como una oferta, invitación o petición de compra, venta o suscripción de ningún título o instrumento ni a tomar o abandonar inversión alguna. La información contenida en este documento está sujeta a cambios sin notificación previa. Signum Research no asume la responsabilidad de notificar sobre dichos cambios o cualquier otro tipo de actualización del contenido. Los contenidos de este reporte están basados en información pública, disponible a los participantes de los mercados financieros, que se ha obtenido de fuentes que se consideran fidedignas pero sin garantía alguna, ni expresan de manera explícita o implícita su exactitud o integridad. Signum Research no acepta responsabilidad por ningún tipo de pérdidas, directas o indirectas, que pudieran generarse por el uso de la información contenida en el presente documento. Los documentos referidos, así como todo el contenido de www. no podrán ser reproducidos parcial o totalmente sin la autorización explícita de Signum Research S.A. de C.V. 18

Ventas ANTAD (julio, 2015)

Ventas ANTAD (julio, 2015) jul-07 nov-07 mar-08 jul-08 nov-08 mar-09 nov-09 mar-10 nov-10 mar-11 nov-11 mar-12 nov-12 mar-13 nov-13 mar-14 nov-14 mar-15 12 de agosto de 2015 Ventas ANTAD (julio, 2015) Gráfica 1. Ventas ANTAD 2 2

Más detalles

Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA

Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA 28 de julio de 2015 Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA MANTENER Precio Objetivo al 2016-IV: P$ 70.11 Precio Cierre (27/07/2015): P$ 64.52 No. de acciones (millones): 859.4 VK (millones): P$ 55,450

Más detalles

GRUPO FINANCIERO SANTANDER MÉXICO, S.A.B. de C.V. SANMEX B

GRUPO FINANCIERO SANTANDER MÉXICO, S.A.B. de C.V. SANMEX B 30 de julio de 2015 GRUPO FINANCIERO SANTANDER MÉXICO, S.A.B. de C.V. SANMEX B MANTENER Precio Objetivo al 2016-IV: P$ 32.78 Precio Cierre (28/07/2015): P$ 28.33 No. de acciones (millones): 6,777.9 VK

Más detalles

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B1

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B1 Comentario al reporte 215- Octubre 27, 215 Precio Objetivo Recomendación Estimados Impulsora del Desarrollo y el Empleo en América Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B1 SIN RECOMENDACIÓN Precio Objetivo al 216-:

Más detalles

GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. de C.V. ASUR B

GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. de C.V. ASUR B abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. de C.V. ASUR B Comentario al reporte 2015-III 23 de Octubre,

Más detalles

América Móvil, S.A.B. de C.V. AMX L

América Móvil, S.A.B. de C.V. AMX L sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 Comentario al reporte 2015-III 21 de octubre de 2015 Precio Objetivo Recomendación Estimados América Móvil, S.A.B.

Más detalles

Comentario al reporte 2015-III. Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC SIN COBERTURA. Resumen Ejecutivo

Comentario al reporte 2015-III. Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC SIN COBERTURA. Resumen Ejecutivo oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 Comentario al reporte 2015-III Octubre 23, 2015 Precio Objetivo Recomendación Estimados Arca Continental, S.A.B.

Más detalles

AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. de C.V. AMX L

AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. de C.V. AMX L 17 de julio de 2015 AMÉRICA MÓVIL, S.A.B. de C.V. AMX L MANTENER Precio Objetivo al 2016-IV: P$ 17.20 Precio Cierre (16/07/2015): P$ 16.45 No. de acciones (millones): 66,781.2 VK (millones): P$ 1,098,551

Más detalles

QC QUÁLITAS CONTROLADORA S.A.B. DE C.V.

QC QUÁLITAS CONTROLADORA S.A.B. DE C.V. QC QUÁLITAS CONTROLADORA S.A.B. DE C.V. PRECIO: QC CPO Abril 1, 2014 MANTENER P.O. (2014-IV): P$35.90 Precio (31/03/14) : P$35.84 No. CPO's (millones): 450 VK (millones): P$16,128 Max 1m P$37.04 Max 3

Más detalles

GUÍA DEL MUST CARRY Y MUST OFFER

GUÍA DEL MUST CARRY Y MUST OFFER GUÍA DEL MUST CARRY Y MUST OFFER RESUMEN EJECUTIVO De acuerdo con lo dispuesto en la reforma constitucional en materia de telecomunicaciones, publicada el pasado 11 de junio de 2013 en el DOF, el 25 de

Más detalles

Situación de las Fibras al 2015-II

Situación de las Fibras al 2015-II 07 de agosto de 2015 Situación de las Fibras al 2015-II RESUMEN EJECUTIVO El desempeño de las Fibras continuó con resultados favorables al 2015-II, impulsadas por sólidos indicadores de ocupación y tarifas

Más detalles

Metodología para determinar la muestra del IPyC

Metodología para determinar la muestra del IPyC Metodología para determinar la muestra del IPyC 21/05/2013 Resumen Ejecutivo Las emisoras que conforman el IPyC son seleccionadas cada año, con base en cifras de mercado de cierre de julio, siendo anunciado

Más detalles

Resultados de la primera licitación de la Ronda Uno

Resultados de la primera licitación de la Ronda Uno 17 de julio de 2015 Resultados de la primera licitación de la Ronda Uno RESUMEN EJECUTIVO El 15 de julio se presentaron a los ganadores de la primera de cinco licitaciones de la Ronda 1 correspondiente

Más detalles

Oferta Pública Inicial Fibra HD Servicios, S.C.

Oferta Pública Inicial Fibra HD Servicios, S.C. Junio 02,2015 Oferta Pública Inicial Fibra HD Servicios, S.C. Recomendación COMPRA Ticker: FIBRAHD # CBFIs materia de la Oferta (millones): 130 Oferta de CBFIs considerando la sobreasignación (millones):

Más detalles

TV de Paga y Sevicios Convergentes al cierre de 2011. The Competitive Intelligence Unit (www.the-ciu.net) 1 Por Ernesto Piedras

TV de Paga y Sevicios Convergentes al cierre de 2011. The Competitive Intelligence Unit (www.the-ciu.net) 1 Por Ernesto Piedras TV de Paga y Sevicios Convergentes al cierre de 2011 The Competitive Intelligence Unit () 1 Por Ernesto Piedras Resumen Ejecutivo Los ingresos del segmento de televisión restringida, por cable y satélite

Más detalles

línea de mercancía (%) T. IGUALES T. TOTALES T. IGUALES T. TOTALES

línea de mercancía (%) T. IGUALES T. TOTALES T. IGUALES T. TOTALES 18 de mayo, 2010 Crecimiento real por tipo de tienda (%) Abril-2010 Crecimiento real por línea de mercancía (%) Abril-2010 T. IGUALES T. TOTALES T. IGUALES T. TOTALES Autoservicio -2.4% 2.8% Supermercado

Más detalles

EL SERVICIO DE INTERNET

EL SERVICIO DE INTERNET EL SERVICIO DE INTERNET Noviembre 24, 2014 RESUMEN EJECUTIVO La constante evolución en las tecnologías la comunicación ha generado una eficiencia en la estructura costos las compañías que proveen estos

Más detalles

Subasta Primaria No. 41

Subasta Primaria No. 41 Subasta Primaria 13 de ctubre 2015 Subasta Primaria N. 41 En la subasta primaria de valres gubernamentales se clcarn P$42,000 millnes en Cetes a 1, 3, 6 y 12 meses; y Bndes a 5 añs; así cm 500 mdu en Udibns

Más detalles

Oferta Pública COLOCACIÓN ACCIONARIA OFFICE DEPOT MÉXICO CARACTERÍSTICAS DE LA EMISORA

Oferta Pública COLOCACIÓN ACCIONARIA OFFICE DEPOT MÉXICO CARACTERÍSTICAS DE LA EMISORA COLOCACIÓN ACCIONARIA OFFICE DEPOT MÉXICO La empresa pretende llevar a cabo una oferta pública secundaria de venta de acciones realizada en México, EE.UU. y mercados internacionales. Características de

Más detalles

Ventas ANTAD (abril, 2016)

Ventas ANTAD (abril, 2016) ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12 nov-12 jun-13 ene-14 ago-14 mar-15 oct-15 12 de mayo de 2016 Ventas ANTAD (abril, 2016) Gráfica 1. Ventas ANTAD 25% 2 15% 1 5% -5% -1-15%

Más detalles

QUIÉNES SOMOS? Empresa independiente de análisis financiero y bursátil.

QUIÉNES SOMOS? Empresa independiente de análisis financiero y bursátil. A cinco años de su fundación, Signum Research se ha convertido en referencia y en una de las firmas de análisis independiente con mayor reconocimiento en el mercado mexicano. A lo largo de estos años,

Más detalles

Oferta Pública. Oferta Pública de Hoteles City Express. Resumen Ejecutivo. www.signumresearch.com 12/06/2013

Oferta Pública. Oferta Pública de Hoteles City Express. Resumen Ejecutivo. www.signumresearch.com 12/06/2013 12/06/2013 Oferta Pública de Hoteles City Express Resumen Ejecutivo City Express es una cadena de hoteles de servicio limitado, que se enfoca en los viajeros de negocios de origen principalmente nacional.

Más detalles

Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA

Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA Monterrey, México a 24 de abril de 2014. Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. (BMV: GFAMSA) Reporte del Director General de Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. sobre los resultados de

Más detalles

Comentario al reporte 2015-IV. Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V. GFNORTEO

Comentario al reporte 2015-IV. Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V. GFNORTEO Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Comentario al reporte 2015-IV Febrero 03, 2016 Precio Objetivo Recomendación

Más detalles

OFERTA PÚBLICA INICIAL

OFERTA PÚBLICA INICIAL Junio 29, 2015 OFERTA PÚBLICA INICIAL NEMAK, S.A.B. DE C.V. NEMAK A Recomendación PARTICIPACIÓN CONDICIONADA Ticker: NEMAK # acciones materia de la Oferta (millones): 537.6 Oferta de acciones considerando

Más detalles

BALANZA DE PAGOS A 2014-III

BALANZA DE PAGOS A 2014-III Millones de Dolares Reporte Económico Febrero 18, 2015 BALANZA DE PAGOS A -III Grafica 1. Comportamiento de la Balanza de Pagos 140,000,000 120,000,000 100,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000

Más detalles

Valuación TLEVISA GRUPO TELEVISA, S.A.B. DE C.V. Resumen Ejecutivo. signumresearch.com. Precio: TLEVISA CPO. Diciembre 29, 2014

Valuación TLEVISA GRUPO TELEVISA, S.A.B. DE C.V. Resumen Ejecutivo. signumresearch.com. Precio: TLEVISA CPO. Diciembre 29, 2014 Diciembre 29, 2014 TLEVISA GRUPO TELEVISA, S.A.B. DE C.V. Resumen Ejecutivo Grupo Televisa es el productor de contenidos audiovisuales en español más grande del mundo, además de dominar el mercado de TV

Más detalles

SITUACIÓN DEL SECTOR TELECOM

SITUACIÓN DEL SECTOR TELECOM Marzo 18, 2015 SITUACIÓN DEL SECTOR TELECOM RESUMEN EJECUTIVO América Móvil (AMX) mantiene la mayor participación en el sector de Telecomunicaciones al acaparar aproximadamente el 59.5% del total de los

Más detalles

Comentario al reporte 2015-IV. CEMEX, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO

Comentario al reporte 2015-IV. CEMEX, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO Febrero 05, 2016 Precio Objetivo Recomendación Estimados CEMEX, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO SIN RECOMENDACIÓN Precio Cierre (04/02/2016): P$ 9.42 Precio Objetivo al 2016-IV: nd Dividend Est. nd Potencial

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES 06/05/2010 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2008 Y 2009 DATOS DE LA EMPRESA

Más detalles

PLANES Y FONDOS DE PENSIONES

PLANES Y FONDOS DE PENSIONES INFORME DEL CUARTO TRIMESTRE DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL... 4

Más detalles

Página 153 Identifique las clases, partidas y componentes del estado de situación financiera de Bachoco, S.A. 1

Página 153 Identifique las clases, partidas y componentes del estado de situación financiera de Bachoco, S.A. 1 Página 153 Identifique las clases, partidas y componentes del estado de situación financiera de Bachoco, S.A. 1 Página 153 Identifique las clases, partidas y componentes del estado de situación financiera

Más detalles

www.bancomercnbv.com vvergara@bbva.bancomer.com Tel. (5255) 5621-5453 Fax. (5255) 5621-7236

www.bancomercnbv.com vvergara@bbva.bancomer.com Tel. (5255) 5621-5453 Fax. (5255) 5621-7236 www.bancomercnbv.com vvergara@bbva.bancomer.com Tel. (5255) 5621-5453 Fax. (5255) 5621-7236 Información de Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C. V. en el portal de la CNBV: www.cnbv.gob.mx/estadistica

Más detalles

Ternium Anuncia Resultados para el Tercer Trimestre y primeros Nueve Meses de 2015

Ternium Anuncia Resultados para el Tercer Trimestre y primeros Nueve Meses de 2015 Sebastián Martí Ternium - Investor Relations +1 (866) 890 0443 +54 (11) 4018 2389 www.ternium.com Ternium Anuncia Resultados para el Tercer Trimestre y primeros Nueve Meses de 2015 Luxemburgo, 03 de noviembre

Más detalles

Tema del Seminario: Análisis e interpretación básica de los estados financieros

Tema del Seminario: Análisis e interpretación básica de los estados financieros Tema del Seminario: Análisis e interpretación básica de los estados financieros Elaborado Especialmente para: Business Institute of the Americas Actualizando al Departamento Contable Fecha de Exposición:

Más detalles

Análisis Financiero LIC. MBA. ISMAEL HUANACO C.

Análisis Financiero LIC. MBA. ISMAEL HUANACO C. Análisis Financiero LIC. MBA. ISMAEL HUANACO C. Se puede definir como un proceso que comprende: Recopilación Gestión de Datos Informe Antecedentes d Análisis Conclusiones y Recomendaciones De los Estados

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de HR AA a GBM Casa de Bolsa, cambiando la perspectiva de Positiva a Estable

HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de HR AA a GBM Casa de Bolsa, cambiando la perspectiva de Positiva a Estable HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de a GBM Casa de Bolsa, cambiando la perspectiva de Positiva a Estable México, D.F., (20 de marzo de 2012) HR Ratings ratificó la calificación crediticia

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

Ahorro Financiero y. Financiamiento en México. Cifras a Junio 2014

Ahorro Financiero y. Financiamiento en México. Cifras a Junio 2014 Ahorro Financiero y Financiamiento en México Cifras a Junio 2014 La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), a través de la Dirección General de Estudios Económicos (DGEE), da a conocer la actualización

Más detalles

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE 2014 DE COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA S.A.A.

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE 2014 DE COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA S.A.A. INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE COMPAÑÍA MINERA ATACOCHA S.A.A. El presente informe analiza los resultados operativos y financieros más importantes relacionados con las

Más detalles

UNIDAD II ANALISIS FINANCIERO

UNIDAD II ANALISIS FINANCIERO UNIDAD II ANALISIS FINANCIERO Bibliografía recomendada: Antonio Vives, Evaluación Financiera de empresas Capítulos 2 y 3 O. Betancourt C. Ross, Westerfield & Jaffe, Finanzas Corporativas Capitulo 2 1 LOS

Más detalles

La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1

La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1 25 de noviembre de La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 1 En el tercer trimestre de, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 793 millones de dólares. 2 De esta

Más detalles

BANCO COMPARTAMOS, S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE

BANCO COMPARTAMOS, S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR COMPART BANCO COMPARTAMOS, S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE México, D.F. ASUNTO Resultados financieros de Banco

Más detalles

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,185 MILLONES Y EBITDA DE Ps.525 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2015

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,185 MILLONES Y EBITDA DE Ps.525 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2015 TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,185 MILLONES Y EBITDA DE Ps.525 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2015 Importante avance en la construcción de la Red Dorsal Nacional de Fibra Óptica de Perú con 4,676

Más detalles

Informe de Resultados 2T13. Crédito Real S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R.

Informe de Resultados 2T13. Crédito Real S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. Informe de Resultados 2T13 Crédito Real S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. Crédito Real reporta un crecimiento de 86.8% en su Resultado Neto 2T13 con respecto al 2T12 México, Distrito Federal, México 24 de

Más detalles

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T14

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T14 1T 2014 Corporación GEO Reporta Resultados del 1T14 Ciudad de México 21 de mayo de 2015 Corporación GEO S.A.B de C.V. (BMV: GEOB; GEOB:MM, ADR Level I CUSIP: 21986V204; Latibex: XGEO) desarrolladora de

Más detalles

SITUACION FINANCIERA 101. DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

SITUACION FINANCIERA 101. DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES SITUACION FINANCIERA 101. DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES 102. ESTADOS FINANCIEROS (EN NUEVOS SOLES) a. Balance General b. Estado de Ganancias y Pérdidas 103. INDICADORES FINANCIEROS AL 31 DICIEMBRE

Más detalles

ANALISIS RAZONADO. Deuda largo plazo a deuda total % 41,15 25,78

ANALISIS RAZONADO. Deuda largo plazo a deuda total % 41,15 25,78 ANALISIS RAZONADO 1. Análisis comparativo de las principales tendencias de los Estados Financieros 1.1 Principales indicadores financieros 2010 2009 31.12 31.12 Liquidez corriente veces 2,11 0,67 (Activo

Más detalles

La Balanza de Pagos en 2014 1

La Balanza de Pagos en 2014 1 25 de febrero de 2015 La Balanza de Pagos en 1 En, el saldo de la reserva internacional bruta del Banco de México registró un incremento de 15,482 millones de dólares. Así, al cierre de ese año dicho saldo

Más detalles

Oferta Pública FIBRA SHOP

Oferta Pública FIBRA SHOP FIBRA SHOP 22/07/2013 Resumen Ejecutivo FSHOP se enfoca en el arrendamiento de centros comerciales, con un buen esquema de negocios y diversificando su cartera a lo largo del país. El portafolio actual

Más detalles

MERCADOS FINANCIEROS. Posibilidad de alzas en marzo son inciertas: Janet Yellen - 2 Indicadores México - 3 Indicadores globales - 4

MERCADOS FINANCIEROS. Posibilidad de alzas en marzo son inciertas: Janet Yellen - 2 Indicadores México - 3 Indicadores globales - 4 15 de Febrero, 2016 Posibilidad de alzas en marzo son inciertas: Janet Yellen - 2 Indicadores México - 3 Indicadores globales - 4 MERCADOS FINANCIEROS Tasas y tipo de cambio - 5 Mercados accionarios -

Más detalles

Es el documento que presenta la posición financiera de la empresa a una fecha determinada.

Es el documento que presenta la posición financiera de la empresa a una fecha determinada. De los reportes que las corporaciones emiten para sus accionistas, el reporte anual es el más importante, presenta 2 tipos de información, una con la carta del director describiendo los resultados del

Más detalles

REPÚBLICA DE PANAMÁ COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. ACUERDO 18-00 (de 11 de octubre de 2000) ANEXO No. 2 FORMULARIO IN-T INFORME DE ACTUALIZACIÓN

REPÚBLICA DE PANAMÁ COMISIÓN NACIONAL DE VALORES. ACUERDO 18-00 (de 11 de octubre de 2000) ANEXO No. 2 FORMULARIO IN-T INFORME DE ACTUALIZACIÓN REPÚBLICA DE PANAMÁ COMISIÓN NACIONAL DE VALORES ACUERDO 18-00 (de 11 de octubre de 2000) ANEXO No. 2 FORMULARIO IN-T INFORME DE ACTUALIZACIÓN TRIMESTRAL Trimestre Terminado el: 30 de junio de 2011 PRESENTADO

Más detalles

Resultados del Tercer Trimestre 2014.

Resultados del Tercer Trimestre 2014. Resultados del Tercer Trimestre 2014. Cifras Relevantes Sólido crecimiento en ventas de 16.3% Sobresaliente incremento del 20.0% en utilidad de operación Chihuahua, Chihuahua, a 28 de Octubre de 2014 Grupo

Más detalles

Leasing Operations de México, S. de R.L. de C.V.

Leasing Operations de México, S. de R.L. de C.V. HR Ratings revisó a la baja la calificación de LP de HR BBB+ a HR BBB para Leasing Operations de México México, D.F., (19 de abril del 2012) HR Ratings revisó a la baja la calificación crediticia de largo

Más detalles

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral

Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Empresa Regional de Telecomunicaciones del Valle del Cauca S.A. ESP Seguimiento Semestral Contacto: Luís Carlos Blanco Gonzalez lblanco@brc.com.co Maria Carolina Barón Buitrago cmbaron@brc.com.co (571)2362500

Más detalles

NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INTRODUCCION NORMA DE CONTABILIDAD N 11 INFORMACION ESENCIAL REQUERIDA PARA UNA ADECUADA EXPOSICION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS La presente Norma de Contabilidad se refiere a la información mínima necesaria

Más detalles

TEMA 8. Análisis de estados financieros

TEMA 8. Análisis de estados financieros Contabilidad Financiera y Analítica II Grupos 12 y 13 TEMA 8 Análisis de estados financieros 1 1. Introducción n al Análisis de EEFF La contabilidad es es un sistema de información para la la toma de decisiones

Más detalles

CONTENIDO BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA. Junta de gobierno del Banco de México 2. Indicadores México 3. Indicadores globales 4 MERCADOS FINANCIEROS

CONTENIDO BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA. Junta de gobierno del Banco de México 2. Indicadores México 3. Indicadores globales 4 MERCADOS FINANCIEROS 11 de Agosto, 2015 CONTENIDO Junta de gobierno del Banco de México 2 Indicadores México 3 Indicadores globales 4 MERCADOS FINANCIEROS Tasas y tipo de cambio 5 Mercados accionarios 6 Banco de México ha

Más detalles

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO, S.A. DE C.V. Grupo Financiero Credit Suisse México

CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO, S.A. DE C.V. Grupo Financiero Credit Suisse México CASA DE BOLSA CREDIT SUISSE MÉXICO, S.A. DE C.V. Grupo Financiero Credit Suisse México Información al 30 de Junio de 2013 (Cifras en Millones de Pesos excepto cuando se indica diferente) 1 PROPÓSITO DEL

Más detalles

Tenaris anuncia los resultados del primer trimestre de 2015. Resumen de los resultados del primer trimestre de 2015

Tenaris anuncia los resultados del primer trimestre de 2015. Resumen de los resultados del primer trimestre de 2015 Giovanni Sardagna Tenaris 1-888-300-5432 www.tenaris.com Tenaris anuncia los resultados del primer trimestre de 2015 La información financiera y operativa incluida en este comunicado de prensa está basada

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES 27/04/2012 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2010 Y 2011 DATOS DE LA EMPRESA

Más detalles

Administración Financiera

Administración Financiera Administración Financiera ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Económicas Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar Estados Financieros Para el directivo financiero, los

Más detalles

España: la mejora del mercado de trabajo pierde ritmo respecto al primer semestre

España: la mejora del mercado de trabajo pierde ritmo respecto al primer semestre ANÁLISIS ECONÓMICO España: la mejora del mercado de trabajo pierde ritmo respecto al primer semestre Unidad de España El avance del empleo se ralentizó en agosto debido al comportamiento de los servicios.

Más detalles

Inicio de Cobertura FIHO

Inicio de Cobertura FIHO Inicio de Cobertura FIHO 12/09/2013 Resumen Ejecutivo FIHO fue la segunda FIBRA listada en la Bolsa Mexicana de Valores y la primera especializada en hoteles urbanos de negocios en México. El Portafolio

Más detalles

BOLETÍN DE PRENSA Para mayores informes: Francisco Zambrano Relaciones Públicas (55) 5284 0444 fzambrano@asur.com.mx

BOLETÍN DE PRENSA Para mayores informes: Francisco Zambrano Relaciones Públicas (55) 5284 0444 fzambrano@asur.com.mx BOLETÍN DE PRENSA Para mayores informes: Francisco Zambrano Relaciones Públicas (55) 5284 0444 fzambrano@asur.com.mx ASUR ANUNCIA UN INCREMENTO EN PASAJEROS EN UN 10.19% DEL 2T03 CONTRA EL 2T02. Resumen

Más detalles

INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios

INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios Beneficios Tributarios 1. Los dividendos y las utilidades que se deriven de la ventas de acciones son ingresos que no constituyen renta 2. Las inversiones

Más detalles

Informe de Pensiones* Junio de 2015

Informe de Pensiones* Junio de 2015 Informe de Pensiones* A pesar de la leve recuperación observada a finales de 014, el crecimiento real anual del valor de los fondos de pensiones se desaceleró en el primer trimestre de 015: entre enero

Más detalles

BCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros. 31 de diciembre de 2005 CONTENIDO

BCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros. 31 de diciembre de 2005 CONTENIDO BCI ASESORIA FINANCIERA S.A. Estados financieros 31 de diciembre de 2005 CONTENIDO Informe de los auditores independientes Balance general Estado de resultados Estado de flujos de efectivo Notas a los

Más detalles

La Balanza de Pagos en 2012 1

La Balanza de Pagos en 2012 1 Comunicado de Prensa 25 de Febrero de 2013 La Balanza de Pagos en 2012 1 En 2012, la reserva internacional bruta del Banco de México registró un aumento de 17,841 millones de dólares. De este modo, al

Más detalles

COPPEL, S.A. DE C.V.

COPPEL, S.A. DE C.V. COPPEL, S.A. DE C.V. REPORTE DE RESULTADOS AL TERCER TRIMESTRE 2013 Incremento de 18.3% en ingresos netos de 3T12 a 3T13 Crecimiento interanual de 8.7% en ventas mismas tiendas Expansión en EBITDA de 20.8%

Más detalles

3T09. Casa de Bolsa Monex S.A. Monex Grupo Financiero. Reporte sobre la situación financiera. Contenido:

3T09. Casa de Bolsa Monex S.A. Monex Grupo Financiero. Reporte sobre la situación financiera. Contenido: Casa de Bolsa Monex S.A. Monex Grupo Financiero Reporte sobre la situación financiera Contenido: I.- Naturaleza y monto de conceptos de Balance General y Estados de Resultados 2 II. Indicadores Financieros

Más detalles

Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Cuarto Trimestre 2013

Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Cuarto Trimestre 2013 Análisis Razonado de los Estados Financieros Resultados Cuarto Trimestre 2013 www.walmartchile.cl Para mayor Información contactar a: Gonzalo Valenzuela, Gerente de Asuntos Corporativos (56-2) 200 5243

Más detalles

PROCESO CONTABLE Sesión 10. Métodos de Análisis Financiero

PROCESO CONTABLE Sesión 10. Métodos de Análisis Financiero PROCESO CONTABLE Sesión 10. Métodos de Análisis Financiero Objetivo: Analizar y describir los métodos de análisis financiero dentro del proceso contable y estudiar la interpretación de los estados financieros,

Más detalles

Análisis de estados financieros

Análisis de estados financieros Análisis de estados financieros Qué información se necesita para evaluar una empresa financieramente? 1. Manejo de la información 2. Conocimiento de entorno - Sector - País 3. Conocimiento de la empresa

Más detalles

Estados contables de las empresas constructoras

Estados contables de las empresas constructoras CONTABILIDAD Particularidades de su análisis Estados contables de las empresas constructoras Autor: GUTIÉRREZ VIGUERA, Manuel. Doctor en Ciencias Económicas y profesor del MDI de la Universidad Politécnica

Más detalles

FONDO DE DESARROLLO ECONÓMICO (Patrimonio Especial con Finalidades Específicas) (San Salvador, República de El Salvador)

FONDO DE DESARROLLO ECONÓMICO (Patrimonio Especial con Finalidades Específicas) (San Salvador, República de El Salvador) Estados Financieros Intermedios (No auditados) Al 30 de junio de 2014 y 2013 (Con el Informe de Revisión de Información Financiera Intermedia) Índice del Contenido Balances Generales Intermedios Estados

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

Observatorio Bancario

Observatorio Bancario México Observatorio Bancario 2 junio Fuentes de Financiamiento de las Empresas Encuesta Trimestral de Banco de México Fco. Javier Morales E. fj.morales@bbva.bancomer.com La Encuesta Trimestral de Fuentes

Más detalles

Mayo, 2015. mmayorga@gbm.com.mx. Miguel Mayorga +52(55) 5480. Mauricio Martinez. mmartinez@gbm.com.mx +52(55) 5480. 5800 ext. 4108. Jerónimo Contreras

Mayo, 2015. mmayorga@gbm.com.mx. Miguel Mayorga +52(55) 5480. Mauricio Martinez. mmartinez@gbm.com.mx +52(55) 5480. 5800 ext. 4108. Jerónimo Contreras Bebidas México Estamos reiniciando cobertura de nuestra muestra mexicana de Bebidas, ante la perspectiva de un futuro prometedor, donde las oportunidades dee crecimiento de la industria, los aspectos macroeconómicos

Más detalles

SANTANDER MÉXICO ALCANZA CRECIMIENTOS INTERANUALES DE DOBLE DÍGITO EN NEGOCIOS ESTRATÉGICOS DURANTE 1T13

SANTANDER MÉXICO ALCANZA CRECIMIENTOS INTERANUALES DE DOBLE DÍGITO EN NEGOCIOS ESTRATÉGICOS DURANTE 1T13 Nota de Prensa Resultados Financieros Primer Trimestre de 2013 SANTANDER MÉXICO ALCANZA CRECIMIENTOS INTERANUALES DE DOBLE DÍGITO EN NEGOCIOS ESTRATÉGICOS DURANTE 1T13 Santander México comenzó el 2013

Más detalles

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más

Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más El Margen de Clientes del Grupo crece un 4,3% en el segundo trimestre Kutxabank logra un beneficio de 122,7 millones de euros en el primer semestre, un 18,8% más La inversión crediticia ha mantenido una

Más detalles

PLANES Y FONDOS DE PENSIONES

PLANES Y FONDOS DE PENSIONES INFORME DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL...

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. PRESTAMOS PRENDARIOS, PAGINA 1 / 6 NOTA 1. CONSTITUCIÓN Y ACTIVIDAD DE LA PRÉSTAMOS PRENDARIOS DEPOFÍN, S.A. DE C.V., FUE CONSTITUIDA EL 29 DE MAYO DE 1996, CON DURACIÓN DE NOVENTA Y NUEVE AÑOS Y DOMICILIO

Más detalles

México, D. F. a 21 de Octubre de 2010. Puntos sobresalientes:

México, D. F. a 21 de Octubre de 2010. Puntos sobresalientes: México, D. F. a 21 de Octubre de 2010 Puntos sobresalientes: Incremento en ventas netas del 7 porciento. Incremento en utilidad de operación y en EBITDA del 1 porciento. Incremento en utilidad neta del

Más detalles

Análisis. Financiero. IN56A Andrés Kettlun Análisis Financiero. Departamento de Ingeniería Industrial Universidad de Chile 2007. 2007 Andrés Kettlun

Análisis. Financiero. IN56A Andrés Kettlun Análisis Financiero. Departamento de Ingeniería Industrial Universidad de Chile 2007. 2007 Andrés Kettlun Análisis Financiero El análisis financiero tiene como objetivo entregar información relevante para formular juicios sobre la situación financiera de una empresa y su gestión. La herramienta de análisis

Más detalles

Acciones. Qué son las acciones?

Acciones. Qué son las acciones? Qué son las acciones? Las acciones representan parte de la posesión del capital de una empresa. Una compañía emite acciones para establecer su capital inicial o para pagar otras actividades. Las acciones

Más detalles

RECUPERACIÓN ECONÓMICA LENTA Y CONFIANZA EN

RECUPERACIÓN ECONÓMICA LENTA Y CONFIANZA EN RECUPERACIÓN ECONÓMICA LENTA Y CONFIANZA EN UNOS POCOS 7 de noviembre de 2014 Volumen 2, N 122 El índice de confianza del consumidor retrocedió 0.7% en términos anuales. La confianza del sector empresarial

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: BSANT BANCO SANTANDER (MEXICO), S.A., INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE, GRUPO FINANCIERO SANTANDER CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B.

Más detalles

Análisis Fundamental

Análisis Fundamental Análisis Fundamental Es una técnica de predicción bursátil que se basa en el análisis de los datos del balance, cuentas de resultados publicados, establece el valor teórico de una empresa y una aproximación

Más detalles

CONCESIONARIA MEXIQUENSE ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 DATOS Y COMENTARIOS RELEVANTES

CONCESIONARIA MEXIQUENSE ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 DATOS Y COMENTARIOS RELEVANTES CONCESIONARIA MEXIQUENSE ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 México, Distrito Federal a 30 de abril de 2015 Concesionaria Mexiquense, S.A. de C.V. ( CONMEX o la Compañía ) (BMV: CONMEX 14U), una

Más detalles

ENDEUDAMIENTO INTERNO

ENDEUDAMIENTO INTERNO COMISIÓN DE HACIENDA CARPETA Nº 747 DE 2005 ANEXO II AL REPARTIDO Nº 549 DICIEMBRE DE 2005 ENDEUDAMIENTO INTERNO Se establece el marco normativo para dar cumplimiento a lo dispuesto por el numeral 6º)

Más detalles

Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo. Diciembre, 2013

Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo. Diciembre, 2013 Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo Diciembre, 2013 Límite de Responsabilidad El material que a continuación se presenta, contiene cierta información general

Más detalles

Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V.

Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Casa de Bolsa Arka, S.A. de C.V. Notas a los estados financieros Periodo Enero Diciembre 2010 Contenido I. Indicadores más importantes II. Información complementaria del estado de resultados III. Información

Más detalles

TABLA DE CONTENIDO C A P I T U L O I EL ALCANCE Y LA NATURALEZA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

TABLA DE CONTENIDO C A P I T U L O I EL ALCANCE Y LA NATURALEZA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Indice General 5 TABLA DE CONTENIDO C A P I T U L O I EL ALCANCE Y LA NATURALEZA DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA A. Evolución de la función financiera... 15 B. Lugar de las finanzas en la administración...

Más detalles

CURSO DE FINANZAS. CASO 2: Ratios financieros

CURSO DE FINANZAS. CASO 2: Ratios financieros CURSO DE FINANZAS CASO 2: Ratios financieros La previsión para eventos futuros dentro de una organización se muestra, en los actuales momentos como una prioridad, de tal forma que los ratios, que son una

Más detalles

EMPRESA ELECTRICA DE ARICA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA ELECTRICA DE ARICA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Introducción. EMPRESA ELECTRICA DE ARICA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Para la comprensión de este análisis razonado correspondiente al ejercicio terminado

Más detalles

La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores

La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores Reporte Especial A n a l i s t a s Carlos Ebensperger H. Margarita Andrade P. Tel. (56-2) 433 5200 La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las

Más detalles

Ranking Sectorial Financiero Argentarium

Ranking Sectorial Financiero Argentarium Argentarium, SRL. Ave.Gustavo Mejía Ricart No. 54 Santo Domingo, DN. República Dominicana (809) 563-2877 Ranking Sectorial Financiero Argentarium Marco Metodológico www.argentarium.com Objetivo Alejandro

Más detalles