Operadora Actinver, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión, Grupo Financiero Actinver.

Transcripción

1 Contactos Karen Márquez Analista Claudio Bustamante Subdirector de Instituciones Financieras / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director de / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Calificación La calificación crediticia y de riesgo de mercado que HR Ratings determinó para 17 sociedades de inversión en instrumentos de deuda del fondo Operadora Actinver son las siguientes: HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito para 16 fondos de inversión y revisó al alza la calificación de riesgo de crédito del fondo PRUEM. Asimismo, HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de mercado para diez fondos de inversión, revisó a la alza la calificación de riesgo de mercado de ACTIEUR, ACTIGOB, REGIO1, APOLO10, PRUDLS y PRUEM y revisó a la baja la calificación de riesgo de mercado de ACTIPLU. La calificación asignada a cada uno de los fondos de inversión operados por Operadora Actinver 1 es resultado de la evaluación de una serie de factores cualitativos y cuantitativos, entre los cuales destacan: Alta sensibilidad ante cambios en el perfil de riesgo de los siguiente Fondos de Inversión; ACTICOB, ACTIEUR, ACTIPLU, ACTIPT8, PRUDLS y PRUEM: Lo anterior, dado que el prospecto de inversión de estos Fondos mantiene un amplio límite en los activos en los que se puede invertir, manteniendo bandas de calificación equivalentes en escala local desde HR BB a HR AAA. HR Ratings le dará seguimiento al perfil de riesgo de estos Fondos en las próximas revisiones con el fin de determinar un posible impacto en su calificación. Estabilidad en la estructura de los fondos durante los próximos períodos. De acuerdo con la estrategia de Operadora Actinver, se espera que la totalidad de los fondos se conserven y mantengan un perfil de riesgo similar al observado actualmente. Adecuada experiencia por parte del equipo de trabajo encargado de la administración y operación de los fondos de inversión. Los directivos y analistas cuentan con una sólida experiencia, la cual les permite administrar adecuadamente los fondos de inversión. Es por ello que la totalidad de los fondos presentan un adecuado manejo del riesgo. La totalidad de los fondos cuentan con un prospecto aprobado por la CNBV, los cuales señalan el régimen de inversión, su política de comisiones y de compra y venta de instrumentos. Del mismo modo, Operadora Actinver mantiene informados a sus inversionistas sobre el comportamiento de cada uno de sus fondos mediante su portal de internet. Esto último facilita el intercambio de información con cada uno de sus clientes. Adecuado manejo del riesgo. Los fondos se mantienen por debajo de los límites de VaR establecidos por la CNBV. Esto refleja el manejo conservador que Operadora Actinver tiene sobre sus fondos. Todos los fondos cumplen con su régimen de inversión, el cual se encuentra aprobado por la CNBV. Cada fondo cuenta con un régimen de inversión, el cual va de acuerdo con su nivel de riesgo. Es así que en cada uno se establece las políticas de compra y de venta de activos, regímenes de inversión, mecanismo de comisiones y límites para el VaR. Sólidos procedimientos de control, los cuales mantienen la operación ordenada de cada uno de los fondos. Adicionalmente, la Operadora exhibe manuales, donde se establecen las políticas del personal, de la administración y de control interno de cada área, así como un plan de contingencia en caso de ocurrir algún siniestro. La Operadora cuenta con personal capacitado para operar de manera oportuna la unidad de administración de riesgos. Las funciones principales de dicha unidad constan en darle seguimiento al riesgo de mercado, de crédito y de liquidez. Estas actividades se realizan diariamente. 1. Hoja 1 de 7

2 Principales Factores Considerados HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito para 16 fondos de inversión y revisó al alza la calificación de riesgo de crédito del fondo PRUEM. Asimismo, HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de mercado para diez fondos de inversión, revisó al alza la calificación de mercado de los fondos ACTIEUR, ACTIGOB, REGIO1, APOLO10, PRUDLS y PRUEM y revisó a la baja la calificación de riesgo de mercado de ACTIPLU. A continuación se muestra una tabla en donde se resumen las calificaciones y, posteriormente, se presenta el análisis de cada uno de los fondos calificados. A continuación se presentan las definiciones de las calificaciones de cada uno de los fondos. ACTICOBER S.A. de C.V. (ACTICOB): HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito y de mercado de para ACTICOB. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 3HR nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo se encuentra entre baja y moderada. ACTIEURO, S.A. de C.V. (ACTIEUR): HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR AAA y revisó al alza la de riesgo de mercado de 5HR a 2HR para ACTIEUR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 2HR nos indica que la sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado y en particular, a los factores de riesgo a los que está expuesto es baja. ACTIGOBER, S.A. de C.V. (ACTIGOB): HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR AAA y revisó al alza la de riesgo de mercado de 3HR a 2HR para ACTIGOB. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo de inversión y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 2HR nos indica que la sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a los factores de riesgo a los que está expuesto es baja. ACTIGANA+, S.A. de C.V. (ACTIG+): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado en HR AA/3HR. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos Hoja 2 de 7

3 con riesgo muy bajo. Por otra parte, el riesgo mercado 3HR nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo se encuentra entre baja y moderada. ACTIMED, S.A. de C.V. (ACTIMED): HR Ratings ratificó la calificación de riesgo de crédito y de mercado de. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. El riesgo de mercado 4HR refleja una moderada sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y de sus factores de riesgo. ACTIPLAZO, S.A. de C.V. (ORION): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado de HR AA/2HR. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. El riesgo de mercado 2HR refleja una baja sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado. ACTIPLUUS, S.A. de C.V. (ACTIPLU): HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR AA y revisó a la baja la de riesgo de mercado de 4HR a 5HR. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. Por otra parte, el riesgo de mercado 5HR nos indica que la sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado y, en particular, a sus factores de riesgo es entre moderada y alta. ACTIRENT S.A. de C.V. (ACTIREN): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado de HR AAA/4HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 4HR nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. ACTINVER GUBERNAMENTAL, S.A. de C.V. (AGOB+): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado en. La calificación de HR AAA representa la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. La calificación de riesgo de mercado asignada de 3HR refleja entre baja y moderada sensibilidad de la cartera de activos que presenta ante cambios en las condiciones de mercado y sus factores de riesgo. FONDO ALTERNA, S.A. de C.V. (ALTERNA): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado en. La calificación HR AA se interpreta como una alta calidad crediticia y está asociada a un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo muy bajo. Por otra parte, el riesgo mercado 4HR nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. APOLO 10, S.A. de C.V. (APOLO10): HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR AAA y revisó al alza la de riesgo de mercado de 4HR a 1HR para APOLO10. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 1HR nos indica una extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. Hoja 3 de 7

4 APOLO 12, S.A. DE C.V. (MAXIMO): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado de. HR AA indica una calificación alta en cuanto a la calidad crediticia para una sociedad de inversión y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo de crédito muy bajo. Por otra parte, el riesgo mercado, 4HR, nos indica una moderada sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. APOLO 90 DÍAS, S.A. de C.V. (ACTIPT8): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado de HR AAA/1HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 1HR nos indica una extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. APOLO DIARIO, S.A. de C.V. (REGIO1): HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR AAA y revisó al alza la de riesgo de mercado 3HR a 1HR. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo de inversión y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 1HR nos indica una extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. FONDO LLOYD PLUS, S.A. de C.V. (REGIO2): HR Ratings ratificó la calificación crediticia y de riesgo de mercado de HR AA/2HR. HR AA indica una calificación alta en cuanto a la calidad crediticia para una sociedad de inversión y tiene un riesgo de crédito similar al de instrumentos con riesgo de crédito muy bajo. El riesgo de mercado de 2HR refleja una baja sensibilidad de la cartera ante cambios en las condiciones de mercado. PRUDENTIAL DÓLARES DE LARGO PLAZO, S.A. de C.V. (PRUDLS): HR Ratings ratificó la calificación crediticia de HR AAA y revisó al alza la de riesgo de mercado de en 5HR a 1HR para PRUDLS. La calificación de HR AAA es la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo de inversión y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 1HR nos indica una extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. PRUDENTIAL DÓLARES DE LARGO PLAZO PLUS, S.A. de C.V. (PRUEM): HR Ratings revisó al alza la calificación crediticia de HR A a HR AAA y la de riesgo de mercado de 6HR a 1HR para PRUEM. La calificación HR AAA representa la más alta en cuanto a la calidad crediticia para un fondo y tiene un riesgo de crédito mínimo. Por otra parte, el riesgo mercado 1HR nos indica una extremadamente baja sensibilidad de la cartera de activos ante cambios en las condiciones de mercado. Hoja 4 de 7

5 Sociedad Operadora de Fondos de Inversión 31 de marzo de 2017 Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Karla Rivas luis.quintero@hrratings.com karla.rivas@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Laura Mariscal rogelio.arguelles@hrratings.com laura.mariscal@hrratings.com Rafael Colado rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 5 de 7

6 Sociedad Operadora de Fondos de Inversión 31 de marzo de 2017 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Sociedades de Inversión (México), Marzo de 2017 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior ACTIG+ ACTIMED ACTIGOB REGIO2 ALTERNA ORION ACTIREN ACTIPLU ACTIEUR ACTICOB MAXIMO APOLO10 AGOB+ REGIO1 ACTIPT8 PRUDLS PRUEM HR AA/3HR HR AA/2HR HR AA/2HR HR AAA/4HR HR AAA/5HR HR AAA/4HR HR AAA/1HR HR AAA/5HR HR A/6HR Fecha de última acción de calificación 2 de marzo de 2017 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Del 1 al 28 de febrero de 2017 Interna de la Operadora N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Hoja 6 de 7

7 Sociedad Operadora de Fondos de Inversión 31 de marzo de 2017 Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 7 de 7