Asociación Chilena de Administradoras. de Fondos de Inversión. Julio 2009

Transcripción

1 Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión Julio 2009

2 Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión ACAFI es una asociación gremial que reúne a la totalidad de administradoras de fondos públicos en Chile. Nacida en 2003, ACAFI representa hoy a 21 empresas socias, entre las que se encuentran las principales administradoras de fondos del país. Austral Capital - Banchile BCI - Bice - Celfin Capital Cimenta - CMB Prime - Compass Group Econsult - Fischer & Zabala IM Trust - Independencia - Larrain Vial - Las Américas MBI - Moneda Asset Santander - Security - South Cone - Southern Cross - Toronto Trust

3 Objetivos Acafi Cooperar con el desarrollo y profundización del mercado de capitales chileno, desplegando una serie de iniciativas que impulsen y perfeccionen el actuar de la industria de fondos de inversión en el país. Fomentar la innovación y el emprendimiento a través del financiamiento de empresas y proyectos no tradicionales. Eliminar las trabas para exportar servicios de administración de fondos. Masificar la inversión en actividades no tradicionales. Objetivos

4 ACAFI Mesa Directiva PRESIDENTE Matías Eguiguren / Celfin Capital VICEPRESIDENTE José Manuel Silva / LarrainVial SECRETARIO GENERAL Enrique Ovalle / Independencia DIRECTORES TITULARES Juan Sommer / Econsult Gonzalo Miranda / Austral Capital Hubert Porte / South Cone Marcelo Sagredo / Santander Eduardo Palacios / Cimenta Daniel Navajas / Compass Fernando Tisné / Moneda PAST PRESIDENT Jaime de la Barra / Compass Group ASESORÍA LEGAL DIRECTORIO Luis Alberto Letelier / Estudio Jurídico Barros & Errázuriz

5 Fondos de Inversión Los Fondos de Inversión son patrimonios integrados por aportes de personas naturales y jurídicas -denominadas partícipes- para su inversión en los valores y bienes que la ley autoriza. Suscripción y pago de Cuotas Dividendos y devoluciones de Capital Fee de Administración Servicios de Administración Legislación Chilena Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) Reglamento Interno Asamblea de Aportantes Comité de Vigilancia Fondos de Inversión

6 Fondos de Inversión Los fondos de Inversión son administrados por una sociedad anónima de giro exclusivo, la cual es fiscalizada por la SVS. Los aportes quedan expresados en cuotas del fondo, las cuales son nominativas, unitarias, de igual valor y características. Las Cuotas de Fondos de Inversión representan una fracción del patrimonio del mismo. El valor libro de la cuota corresponde al cuociente entre el patrimonio del fondo y el total de cuotas suscritas y pagadas a la fecha de cálculo. Las cuotas de Fondos de Inversión constituyen valores de oferta pública que se registran en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Fondos de Inversión

7 ACAFI: Tipos de fondos de inversión RENTA FIJA Renta Fija Local Renta Fija Extranjera Renta Fija Mixta ACCIONARIOS Acciones Locales Acciones Extranjeras Acciones Mixto CAPITAL PRIVADO Capital de Riesgo Capital Privado Buyout Mixto Siguiente

8 ACAFI: Tipos de fondos de inversión INMOBILIARIOS Renta Desarrollo Plusvalía Mixto OTROS FONDOS Infraestructura Fondo de Fondos Energía y Recursos Naturales Situaciones Especiales Otros

9 Garantías y Resguardos Garantías y Resguardos para el aportante La Sociedad Administradora realizará todas las operaciones de cada fondo de inversión, atendiendo exclusivamente a la mejor conveniencia e interés del fondo. Sus operaciones deben regirse en todo momento por la ley que regula los Fondos de Inversión y el Reglamento Interno de cada fondo de inversión. Existen diferentes vehículos, que aseguran que los activos de los fondos de inversión sean administrados para la mayor conveniencia del aportante. Estos son: Leyes y sus respectivos reglamentos y otras entidades fiscalizadoras. Reglamento Interno del fondo de inversión. Asambleas ordinarias y extraordinarias de aportantes. Comité de Vigilancia.

10 Legislación y Fiscalización Los Fondos de Inversión Públicos son fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y se rigen por las disposiciones establecidas en la Ley Nº18.815, el D.S.Nº864. Ley del Mercado de Valores. Además, y sólo en relación a los fondos de inversión cuyas cuotas sean adquiridas por fondos de pensiones, éstos deberán regirse por la siguiente legislación: Artículo 45 bis del DL Resolución conjunta de la Superintendencia de Administradora de Fondos de Pensiones; de Bancos e Instituciones Financieras y de Valores y Seguros, que regula las comisiones máximas a pagar por los fondos de pensiones. DL 3500 que regula la clasificación de Riesgo de las cuotas de fondos de inversión.

11 Reglamento Interno del Fondo de Inversión Tiene por objetivo informar al potencial aportante los lineamientos generales y específicos acerca de las futuras operaciones del fondo de inversión. Entregar los elementos de resguardo que garantizan que la Sociedad Administradora administrará cada fondo atendiendo exclusivamente a la mejor conveniencia de éste. Reglamentar las operaciones del fondo de modo que todas y cada una de las operaciones de adquisición y enajenación de activos que efectúe por cuenta del mismo, se hagan en el mejor interés del fondo. Reglamento

12 Asambleas ordinarias y extraordinarias de aportantes Materias de la asamblea ordinaria de aportantes: Aprobar la cuenta anual del fondo. Elegir anualmente a los miembros del Comité de Vigilancia, aprobar su presupuesto de ingresos y gastos y su remuneración. Designar anualmente a los auditores externos. En general, cualquier asunto de interés común de los aportantes que no sea propio de una asamblea extraordinaria.

13 Asambleas ordinarias y extraordinarias de aportantes Materias de la asamblea extraordinaria de aportantes: Aprobar las modificaciones que proponga la sociedad administradora al reglamento interno del fondo. Tomar conocimiento de cualquier situación que pueda afectar los intereses de los aportantes. Acordar disminuciones de capital, la fusión o la disolución anticipada del fondo y designar al liquidador, en las condiciones que fije el reglamento la Ley Determinar, si correspondiere, las condiciones de la nueva o nuevas emisiones de cuotas del fondo, fijando el monto a emitir, el plazo y precio de colocación de éstas. Acordar la sustitución de la administradora. Los demás asuntos que, por el reglamento de la ley o por el reglamento interno del fondo, corresponden a su conocimiento.

14 Comité de vigilancia SUS FUNCIONES Comprobar que la sociedad administradora cumpla lo dispuesto en el reglamento interno del fondo. La Ley de Fondos de Inversión entrega al Comité de Vigilancia todas las atribuciones necesarias que garantizan el cumplimiento del reglamento interno del fondo, para la mayor conveniencia del aportante. Verificar que la información entregada a los aportantes sea suficiente, veraz y oportuna. Citar a Asamblea Extraordinaria de Aportantes, si a juicio del Comité de Vigilancia, la sociedad administradora ha actuado en contravención a la normas que regulan las operaciones del fondo. Proponer a la asamblea extraordinaria de aportantes la sustitución de la administradora del fondo Otras que establezca el Reglamento Interno. Vigilancia

15 Beneficios y franquicias tributarias Distribuyen como dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos en el ejercicio y susceptibles de ser distribuidos. Remuneración a la sociedad administradora está afecta a IVA. Los fondos de inversión son un patrimonio de afectación, no son personas jurídicas, no son contribuyentes, no están afectos a Impuesto a la Renta (1 categoría). Los dividendos tienen el siguiente tratamiento tributario dependiendo de quien los recibe: Contribuyentes con residencia en Chile Persona Natural: Los dividendos están afectos a Impuesto Global Complementario, sin derecho a crédito (*) Persona Jurídica: Los dividendos están exentos de impuesto de 1 categoría, sin derecho a crédito (*) Persona natural o jurídica extranjera Están afectos a impuesto adicional con tasa de 35%, sin derecho a crédito (*) (*) Salvo que traigan asociado un crédito por dividendos que a su vez recibió el fondo de una Sociedad Anónima. Beneficios

16 Beneficios y franquicias tributarias Las cuotas de participación y su enajenación tienen el mismo tratamiento tributario que contempla la Ley sobre el Impuesto a la Renta respecto de las acciones de sociedades anónimas abiertas. El crédito a que se refiere el art. 56, num 3 y 63 corresponde sólo al monto que representen los ingresos afectados al impuesto de primera categoría percibidos por el fondo dentro del total de rentas provenientes de sus inversiones. El mayor valor obtenido por la enajenación de cuotas de un contribuyente sin residencia en Chile (extranjero) está afecto a Impuesto adicional con tasa del 35% o un Impuesto Unico con tasa del 17%, dependiendo de si se considera habitual en la enajenación, enajena antes de 1 año de su adquisición o vende a un relacionado. La ganancia de capital proveniente de la enajenación de cuotas está acogidas al beneficio del Artículo del 18ter están exentas de tributación, siempre que cumpla con los requisitos que se establecen en el mismo artículo, entre ellos la presencia bursátil. Beneficios

17 Beneficios y franquicias tributarias Fondos de Capital de Riesgo, definidos en los títulos I al VI de la Ley : Se considerarán ingresos no constitutivos de renta, aquella parte que corresponda al mayor valor obtenido por el fondo en la enajenación de acciones de sociedades cerradas o sociedades por acciones que no se transen en bolsa, y que cumplan con los requisitos explícitos en la Ley. Fondos de Inversión de la Ley Se considerarán ingresos no constitutivos de renta, aquellos originados en el mayor valor obtenido por el fondo en la enajenación de las acciones, en aquella parte que exceda el 11,6% anual, y que cumplan con los requisitos explícitos en la Ley. Beneficios

18 ESTADISTICAS FONDOS DE INVERSION PUBLICOS

19 Activos Administrativos en el sistema Fondos de Inversión: Total Activos Administrados (En millones de Dólares de cada Período) A la fecha, la Industria maneja activos por US$ millones, con un crecimiento anual promedio en los últimos 5 años de 20%. Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

20 Números de Fondos en Operación Número de Fondos en Operación A la fecha existen 57 fondos de inversión, de los cuales 6 son de Renta Fija, 18 Accionarios, 7 de Capital Privado, 21 Inmobiliarios y 5 fondos clasificados en otros. Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

21 Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS) Activos Administrados por tipo de fondo

22 Activos Administrados por tipo de fondo (marzo 2009, millones de dólares) Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

23 Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS) Diversificación cartera de inversiones

24 Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS) y Bolsa de Comercio de Santiago Inversión por sector de actividad económica nacional

25 Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS) Inversión neta en fondos de inversión

26 Principales inversionistas de la industria Clasificación Aportantes (Diciembre 2008, millones de dólares) Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

27 Activos por administradora (Marzo 2009, millones de dólares) (*) Moneda Incluye Moneda, Toesca, Proa, Chiletech. Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

28 Activos por tipo de fondo RENTA FIJA US$ 507 millones Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

29 Activos por tipo de fondo ACCIONARIOS US$ millones Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

30 Activos por tipo de fondo CAPITAL PRIVADO US$ 232 millones Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

31 Activos por tipo de fondo INMOBILIARIOS US$ millones *Moneda incluye Moneda, Proa, Toesca y Chiletech Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

32 Activos por tipo de fondo OTROS FONDOS US$ 475 millones Fuente: ACAFI. Basado en información pública disponible (SVS)

33 FONDOS de Inversión Privados Los Fondos de Inversión Privados fueron creados por la Ley Nº , publicada en el Diario Oficial con fecha 20 de Diciembre del 2000, también denominada como Ley de OPAs. Esta Ley modificó la Ley Nº sobre Fondos de Inversión, incorporando un nuevo Título VII denominado De los Fondos de Inversión Privados. Los Fondos de Inversión Privados son aquellos que se forman por aportes de personas o entidades, administrados por las sociedades a que se refieren los artículos 3º o 42º de la Ley de Fondos de Inversión, por cuenta y riesgo de sus aportantes y que no hacen oferta pública de sus valores. Estos fondos se rigen exclusivamente por las cláusulas de sus reglamentos internos y por las normas impartidas en la Ley (normas específicas a los fondos de inversión privados) Sus inversiones están reguladas por art. 5 de la Ley al igual que los fondos de inversión públicos. Sin embargo, podrán invertir además en toda clase de valores, derechos sociales, títulos de crédito y efectos de comercio. Inversión Los fondos serán auditados anualmente por auditores externos de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia.

34 Antecedentes Tributarios Los fondos privados tributan igual que los fondos de inversión públicos. Sólo para los efectos del artículo 57 bis de la Ley de Impuesto a la Renta, las cuotas de estos fondos, su enajenación y el reparto de beneficios no se asimilarán a acciones de sociedades anónimas abiertas ni a dividendos distribuidos por las mismas. Tributarios

35 FONDOS de Inversión Privados Programa CORFO Corfo Programa de CORFO en tiene como objetivo fomentar el desarrollo de la Industria de Capital de Riesgo en Chile y la participación de inversionistas privados en los Fondos de Inversión INVERSIONISTAS: Aportes de Capital ADMINISTRADORES O FONDO O EMPRESAS CORFO: Aportes de Capital

36 FONDOS de Inversión Privados Programa CORFO Cómo Aportes directos de CORFO en el capital de los fondos, vía la adquisición de porcentajes minoritarios de cuotas de participación (menor a 40%). Este Programa establece, además, un mecanismo de opciones, que bajo el cumplimiento de ciertas condiciones permite a los inversionistas privados aumentar la inversión en los Fondos. Plazo de duración del fondo no superior a 14 años. Dónde se invierten los fondos Sociedades anónimas cerradas y sociedades por acciones, que no tengan más de siete años de existencia y cuyas ventas netas en los ejercicios anteriores no excedan las cuatrocientas mil unidades de fomento anuales (US$14 millones app). Empresas que no presten servicios financieros o realicen actividades inmobiliarias o de concesiones, y no se transen en bolsa. Corfo

37 FONDOS de Inversión Privados Programa CORFO Nombre Fondo Montos Aprobados CORFO (MUS$) Aportes Privados (MUS$) Tamaño del Fondo (MUS$) Montos Colocados (MUS$) Por Colocar (MUS$) Empresas Capitalizadas Vigencia del Fondo Columba Cerrado Chiletech Vigente Negocios Regionales Vigente Halcon (*) Vigente Mifactory (*) Cerrado Precursor Vigente Crecimiento Agrícola} Vigente Expertus Vigente Halcón II Vigente Mifactory II Cerrado AXA Capital Chile Vigente PI Capital Vigente Inv Empresas Innovadoras Vigente Emprendedor I Vigente A5 Capital Vigente Patagonia Vigente Austral Vigente Copec-UC Vigente Tridente Vigente Medio Ambiente I Vigente IG Capital Vigente Precursor II Vigente Ojos del Salado Vigente Fondo Mater vigente Totales al 22/06/ Valores al 22 de junio 2009 (*) No giraron todos los fondos aprobados

38 FONDOS de Inversión de Capital Extranjero Los Fondos de Inversión de Capital Extranjero tiene como objeto captar recursos fuera del territorio nacional mediante la colocación de cuotas de participación o para ingresar al país recursos aportados por inversionistas institucionales extranjeros. Los FICE son aquellos cuyo patrimonio está formado con aportes realizados fuera del territorio nacional por personas naturales o jurídicas o, en general, entidades colectivas para su inversión en valores de oferta pública, cuya administración corresponderá a una sociedad anónima chilena por cuenta y riesgo de los aportantes. La administración de los fondos de inversión de capital extranjero es ejercida por una sociedad anónima chilena, de objeto exclusivo, a menos que, en el caso de los inversionistas institucionales extranjeros, el Banco Central o el Comité de Inversión Extranjera autorice la designación de un representante legal domiciliado en el país. Tanto el Fondo como la sociedad administradora quedan sujetos a fiscalización de la SVS

39 FI FI entidades autorizados conforme Ley y DS 864. Capta recursos en Chile Patrimonio del Fondo no inferior UF (aprox. U$ ) después del 1 año. Capital sociedad administradora equivalente a UF. Garantía de al 1% del patrimonio o UF por cada fondo. Están obligados a constituir administradora. Remuneración o comisión paga IVA. FICE - FICER FICE entidades autorizadas conforme Ley (DL 600 o art. 47 de la ley del Banco Central). Capta recursos fuera de Chile Patrimonio del Fondo no inferior a US$ después de 1 año. Capital sociedad administradora equivalente a UF por cada fondo. No se le exige garantía a Inversionistas Institucionales. Inversionistas Institucionales Extranjeros no están obligados a constituir administradora, sólo se requiere designación de representante legal. Remuneración o comisión no paga IVA. No son contribuyentes, no pagan impuesto Es contribuyente y se rige por la normativa a la renta (1 categoría) tributaria chilena. Sin embargo no paga Las cuotas de participación y enajenación impuesto a la renta. Sólo paga impuesto tienen el mismo tratamiento que las único 10% al efectuarse la remesa de acciones de sociedades utilidad anónimas abiertas. DIFERENCIAS Diferencias

40