REVOCACIÓN DE LA PRESIDENTA EN BRASIL

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1 REVOCACIÓN DE LA PRESIDENTA EN BRASIL RESUMEN MARCO POLÍTICO - ECONÓMICO El Parlamento Europeo denegó a China el estatus de economía de mercado, pidiendo al mismo tiempo que se proteja a la industria europea frente a las importaciones chinas hasta que no cumpla todos los requisitos exigidos para considerarse economía de mercado. La concesión de dicho estatus a China podría poner en peligro la industria europea y concretamente la siderúrgica, quedando expuesta a la competencia desleal por parte del gigante asiático. Nuevo gobierno en Brasil tras la aprobación del impeachment a la presidenta Dilma Rousseff con motivo de presuntas manipulaciones de los presupuestos del Estado. El juicio político durará un máximo de 6 meses, periodo en el que Michel Temer asumirá la presidencia del país. La próxima semana se formará una comisión especial en la que se constituirá el calendario definitivo del proceso. Las conclusiones del proceso, en caso de ser aprobado por mayoría simple por la comisión constituida, se trasladarán al senado que será el responsable último de decidir si Rousseff es destituida definitivamente. En España, el precio de la vivienda se dispara un 6,9% en el primer trimestre del año, lo que supone el mayor encarecimiento desde el primer trimestre de 7. El dato se ve respaldado por el fuerte incremento de las compraventas, +9,%, y constata la fuerte tendencia alcista del mercado residencial. Con estos datos el Colegio de Registradores prevé un escenario de crecimiento de precios por encima del 5%, tasas similares a las alcanzadas en los últimos trimestres. Las pymes no cobrarán finalmente los intereses de demora tras el fallo del Tribunal de la UE, el cual no considera abusivo obligar al proveedor a renunciar a los intereses que eran adeudados por parte del gobierno español. DATOS MACROECONÓMICOS La producción industrial se debilitó en marzo en la Euro-zona, al caer un -,% mensual lo que modera el crecimiento interanual hasta el +,% desde el % anterior. Destacar que la producción de bienes de equipo se ralentizó hasta un crecimiento del +,6% desde el +3,4% anterior. En Alemania el PIB del T sorprendió positivamente: creció un +,7% trimestral desde el +,3% anterior, lo que eleva el ritmo de crecimiento interanual hasta el +,6%. Así se confirmó el mayor dinamismo de la economía germana en los primeros meses del año. Como se esperaba el Banco de Inglaterra mantuvo inalterada su política monetaria: los tipos oficiales se mantuvieron en el,5% y la cantidad destinada al programa de compra de activos en los 375. M. Esta decisión se adoptó por unanimidad (9-). En su comunicado, una vez más, la autoridad monetaria advirtió de los riesgos a la baja para la economía derivados de la incertidumbre sobre el referéndum de permanencia en la U.E., y además, rebajó sus perspectivas de crecimiento para la economía británica hasta el +,% en 6 (vs. +,% anterior) y hasta el +,3% en 7 (vs. +,4% precedente).

2 RESUMEN DE LOS MERCADOS Ayer, las bolsas continuaron a la baja en un contexto de escasos datos económicos y resultados que decepcionaron. En Europa, el Eurostoxx5 cerraba con pérdidas de,7%, el DAX alemán sufría la mayor caída de los índices la región, superior al %, mientras el IBEX terminaba casi plano, un,% abajo. En Estados Unidos, el S&P 5 perdía un,%, y el tecnológico Nasdaq, un,49%, lastrado por Apple Inc. Las bolsas asiáticas vienen bajistas esta mañana, también a cuenta de resultados empresariales que decepcionan: el Nikkei japonés cierra con pérdidas de,4%, arrastrado también por la apreciación del yen, el Hang Seng de Hong Kong cae un,6%, y el CSI 3 chino un,%. El Kospi coreano se deja un,53%. El mercado de renta fija evolucionó a la baja el jueves, que esta mañana corrige para situarse al mismo nivel de la apertura de ayer. Así, la rentabilidad del bono americano se vuelve a situar en,73%, mientras que la TIR del Bund alemán baja pb desde el cierre de ayer, situándose en,4%. En los países periféricos, las primas de riesgo estables. La rentabilidad del bono español a años sube a,6% pero la prima de riesgo se mantiene en 47 puntos básicos. En el mercado de divisas, el euro retrocede un,3% esta mañana, hasta,34 dólares. La libra esterlina se aprecia hasta,77 EUR/GBP. El yen más fuerte, se cambia en 3, EUR/JPY y,6 USD/JPY. Las materias primas en tono mixto. El barril de Brent cotiza a 47, dólares esta mañana. El oro sube,%, hasta 74 dólares la onza. El índice de metales de Londres bajó un,96% ayer. AGENDA DE LA JORNADA Tendremos importantes datos macroeconómicos a ambos lados del Atlántico: en la Euro-zona se publica la primera revisión del PIB del T, en la que además conoceremos la evolución de los componentes. En España, tendremos los datos de inflación. Por la tarde en Estados Unidos, la atención será para las cifras de consumo: se publica la confianza de los consumidores de la U. de Michigan de mayo y los datos de ventas al por menor de abril. Los futuros anticipan una apertura bajista para las bolsas, el futuro del Eurostoxx 5 cede un,3% mientras que el del S&P5 desciende un,4%.

3 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Euribor Divisa -5-6 día mes día mes 3--5 mes -,35% -,35% -,34% -,% EUR/USD,35,39,9,7 3 meses -,6% -,6% -,5% -,3% EUR/GBP,7,77,794,737 6 meses -,4% -,4% -,4% -,4% EUR/CHF,4,4,9,6 meses -,% -,% -,%,6% EUR/JPY 3,7 4,6 3,6 3,6, Euribor meses,,6 EUR/USD,4,5,,,,,5 -,5,6,4, Deuda Pública USA Alemania España Reino Unido Último día mes año años,75%,75%,75%,5% 5 años,%,4%,%,57% años,7%,75%,76%,9% 3 años,57%,6%,5% 3,9% años -,5% -,5% -,5% -,9% 5 años -,39% -,3% -,3%,% años,3%,5%,3%,7% 3 años,4%,7%,%,4% años -,6% -,6% -,%,4% 5 años,57%,5%,36%,73% años,6%,6%,46%,% 3 años,4%,5%,56%,96% años,39%,3%,44%,56% 5 años,%,%,3%,49% años,4%,39%,44%,9% 3 años,9%,7%,33%,63% Curva de tipos española (izda) y alemana (dcha) 3 Bono años,5,5,5 España Alemania D D Y Y 3Y 4Y 5Y 7Y Y 9Y Y 5Y Y 5Y 3Y 4 3,5 3,5,5,5 -, ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS ULTIMO YTD AÑO MAXIMOS

4 EVOLUCIÓN GRÁFICA DE LOS PRINCIPALES INDICADORES Diferenciales Bonos Corporativos ( año) ultimo dia mes año AA,, -,5-7,3 A,5,3, -, BBB 7,4 -, -, -,,4,35,3,5,,5,,5 Diferenciales Bonos Corporativos ( año) Renta Variable -5-6 día mes 3--5 MSCI World 397, -,% -,33% -,55% SP5.64, -,% -,%,99% Eurostoxx5.935,46 -,7% -3,4% -,6% Topix.3,9 -,% -,9% -4,6% IBEX35.663, -,% -,79% -9,3% Footsie 6.4,9 -,95% -4,7% -,% MSCI Brazil.4,6,9%,45% 36,9% MSCI China 53,5 -,6% -7,95% -9,9% MSCI Emerging 6,6 -,6% -4,44%,5% (*) AllCountries AA A BBB IBEX Evolución índices (YoY),% 5,%,% 95,% 9,% 5,%,% 75,% 7,% 65,% ay-5 jul-5 sep-5 nov-5 ene-6 mar-6 MSCI Emerging SP5 IBEX35 % 6,% Commodities -5-6 día mes 3--5 Brent 47,69 -,% 7,94% 7,9% Oro 74,33,5%,4% 9,9% IICs March A.M. Mes YTD año Fonmarch,55%,%,7% Torrenova,% -,5% -,97% Bellver,6% -,% -6,6% March Vini Catena,3% -,9% -3,7% March Europa Bolsa,3% -6,% -7,3% March Fam. Business,9% -,4% -,3%

5 NOTICIAS DE EMPRESAS Cie Automotive Cie Automotiv -,% -,% 4,9%,3% IBEX 35 -,% -,% -3,5% -9,% Cie Automotiv 3,3 5,7,65 3,53 Cie Automotive: La Resultados T6: +9,9% en beneficio neto (37,3M ), con +4,7% en EBITDA (96,3M ) y -,7% en ingresos (657,9M ; incluye un efecto divisa negativo y caída en precio de las materias primas, efecto conjunto del -5%). El resultado del grupo fabricante de componentes para autos ha sido muy bueno e impulsado a nivel operativo por la continua expansión de márgenes. En el negocio automovilístico, y por áreas geográficas, destacamos la excelente evolución de NAFTA, la buena rentabilidad de las plantas europeas, la mayor integración de los negocios en Asia y la debilidad del negocio en Brasil. En su filial Dominion los ingresos crecieron un 7,9% y el margen EBITDA sobre ventas es del 7,5%. ACS 34 ACS -,3% -,% -,3%,4% IBEX 35 -,% -,% -3,5% -9,% ACS,7,5 4,3, ESTRATEGIA DE MERCADO 9 ACS: Resultados T6: +6% en beneficio neto (M ), con -9,5% en EBITDA (597M ) y -7,6% en ingresos (7.9M ). El resultado incluye el ascenso del beneficio neto gracias a los menores gastos financieros. A nivel de EBITDA e ingresos construcción y servicios industriales son las divisiones, con peor evolución por la menor actividad de Cimic en Australia, impacto negativo del tipo de cambio del dólar australiano y venta de activos renovables en T5. Por áreas geográficas América supone ya el 43% y 3% de las ventas y cartera del grupo, respectivamente. La cartera alcanzó los 67.7 millones, estable vs T5 pese al impacto divisa negativo (+6,6% descontando este efecto). 4 OHL OHL -,% -,43% -53,37% -,65% IBEX 35 -,% -,79% -3,5% -9,3% OHL,5 5,97 4,,5 6 4 OHL: Resultados T6: -5% en beneficio neto (5M ), con +4% en EBITDA (64M ) y +7% en ingresos (957M ). Resultado en línea con lo esperado, con caídas en beneficio neto por mayores provisiones y que incluyen en operativo la buena evolución de OHL México y la consolidación de Metro Ligero Oeste. Por divisiones, buena evolución del negocio concesional mientras que en Construcción destacamos en negativo el deterioro del capital circulante.

6 NOTICIAS DE EMPRESAS Acciona Acciona,9%,73% -,36% -,6% IBEX 35 -,% -,% -3,5% -9,% Acciona, 5,65,6, Acciona: Resultados T6: +7,4% en beneficio neto (49M ), con -% en EBITDA (77M ) y -7% en ingresos (.4M ). El resultado de Acciona se ha visto vio impulsado por los cambios en el perímetro de consolidación del negocio de aguas en Cataluña ATLL, concesión que ha permitido compensar la peor evolución operativa de energía, su principal división, en la que los ingresos cayeron un % afectados por el menor precio de la electricidad en España y la menor aportación del negocio de generación internacional. 3 Merlin Merlin -,64% -4,3% -,77% -6,5% IBEX 35 -,% -,% -3,5% -9,% Merlin 4,7 43,3,95, Merlin: Resultados T6: más que duplica el beneficio neto (45,M ), con +7% en EBITDA (66,7M ) y +4% en facturación (7,4M ). El resultado de la Socimi se ve impulsado por la integración de Testa, activo que fue adquirido a Sacyr en junio-5. La deuda del grupo cierra marzo en 3.37M, con una vida media de 5,6 años Bayer Bayer -4,5% -9,7% -6,5% -7,3% DAX -,3% -,6% -3,% -,% Bayer 3,,77,63 3, Bayer: Según prensa, el grupo farmacéutico alemán prepara una OPA sobre su rival norteamericano Monsanto. La operación crearía el líder mundial de semillas y componentes químicos para cultivos. Bayer es actualmente el segundo mayor grupo mundial en componentes químicos para cultivos, sólo superada por la suiza Syngenta, mientras que Monsanto es el líder mundial en semillas y cerraba el miércoles con un valor bursátil de 4.M$. Las operaciones corporativas han sido numerosas en el sector, destacando el anuncio de integración entre Dow Chemical y Dupont, operación valorada en 3.M$ y la compra de Syngenta por ChemChina cerrado en 43.M$. Ayer Monsanto subió un,4% y los títulos de Bayer se dejaron casi un 5%. Inicio