CONOCIMIENTO: Gestión de la entrada de nuevos socios:

Transcripción

1 CONOCIMIENTO: Gestión la entrada nuevos socios: Aspectos legales y fiscales a tener en cuenta al incorporar a socios a un proyecto empresarial. Eduardo Nebot / Judith Saladrigas Madrid, 17 noviembre 2009

2 Aspectos legales y fiscales a tener en cuenta al incorporar a socios a un proyecto empresarial: principales aspectos. Las fases l proceso inversión y sinversión. A los efectos conocer su estructura, así como las notas características, aspectos a tener en cuenta y recomendaciones cada una las fases. La naturaleza l socio que se preten incorporar. Para la compañía, la finalidad la entrada l socio inversor es la dotación recursos financieros. Para la compañía, la finalidad la entrada l socio industrial implica la aportación expertise para el sarrollo una actividad concreta (apertura nuevos mercados, aportación fondo comercio, aportación medios, aportación conocimientos, etc). 2

3 Aspectos legales y fiscales a tener en cuenta al incorporar a socios a un proyecto empresarial: Estructura o fases l proceso inversión (y sinversión). Toma contacto: Compromiso confincialidad (NDA) Carta Intenciones Due Diligence Legal Estructuración la inversión, terminación l vehículo idóneo Contrato Inversión / Manifestaciones y Garantías Implementación los acuerdos Cohabitación Salida 3

4 1.- La Carta Intenciones Toma contacto: Compromiso confincialidad (NDA) Due Diligence Legal Estructuración la inversión, terminación l vehículo idóneo Contrato Inversión / Manifestaciones y Garantías Implementación los acuerdos Carta Intenciones Cohabitación Salida

5 1.- La Carta Intenciones: Concepto (i). Pue tener nominaciones diversas: Letter of Intent, Term Sheet, Memorandum of Unrstanding, Engagement Letter,... Es un documento don las partes: Declaran su compromiso o intención iniciar o continuar las negociaciones para un acuerdo finitivo inversión (interés recíproco). Fijan los eventuales acuerdos que se hayan alcanzado hasta el momento, estableciendo que las negociaciones futuras partirán estos acuerdos (no menospreciar, por tanto, la importancia la Carta Intenciones). Delimitan el conjunto los puntos sobre los que se berá conseguir un acuerdo satisfactorio, avanzando, en algunos los casos, la inversión a realizar y la participación en la compañía a recibir en contraprestación. Establecen reglas obligatorias carácter temporal, con el objetivo ornar el proceso negociación futura, estableciendo los plazos para la realización sus componentes (calendario negociación, due diligence, redacción l Contrato, etc.). 5

6 1.- La Carta Intenciones: Contenido mínimo (ii). La Carta Intenciones pue contener una amplia variedad cláusulas, con efectos diversos. En general, la Carta Intenciones contiene como mínimo las siguientes cláusulas carácter vinculante: Confincialidad (con eventual cláusula inmnizatoria). Exclusividad temporal (con eventual cláusula inmnizatoria). Asunción gastos originados por el proceso (tanto si prospera como si no la inversión). El contenido más o menos amplio sirve para modular el factor temporal la negociación. El proceso negociación se traslada al Contrato (importante en el caso l binomio coste/tiempo entre los inversores y el emprendor). Recomendación: presencia los asesores legales forma previa a la Carta Intenciones, y no forma posterior a su firma. 6

7 2.- Due Diligence Legal Toma contacto: Compromiso confincialidad (NDA) Due Diligence Legal Estructuración la inversión, terminación l vehículo idóneo Contrato Inversión / Manifestaciones y Garantías Implementación los acuerdos Carta Intenciones Cohabitación Salida

8 2.-Due Diligence legal (i). Es un proceso que permite conocer la situación actual la compañía, con la terminación sus activos y pasivos. Para el inversor, es amás un instrumento gestión riesgos. Principales puntos a analizar: Aspectos societarios. Activos la sociedad. Contratos. Aspectos laborales y Seguridad Social. Derecho fiscal. Litigios. Cumplimiento la normativa específica y/o sectorial. 8

9 2.- Due Diligence legal: el Informe legal Due Diligence (ii). El informe Due Diligence incluye el estudio realizado en relación a todas las materias indicadas, con las eventuales contingencias que se hayan podido tectar en el proceso, y su cuantificación (con previsión las sanciones y los recargos aplicables), con un sistema ponración (discriminación modular en función su probabilidad). Una vez finalizado, su contenido permitirá terminar el alcance las garantías a efectuar por parte los vendores (p.ej., obtención avales, retenciones o fraccionamientos). (Remisión al apartado relativo a las Manifestaciones y Garantías ). 9

10 3.- Estructuración la inversión y terminación l vehículo idóneo. Toma contacto: Compromiso confincialidad (NDA) Due Diligence Legal Estructuración la inversión, terminación l vehículo idóneo Contrato Inversión / Manifestaciones y Garantías Implementación los acuerdos Carta Intenciones Cohabitación Salida

11 3.- Medios inversión (i). Patrimonialidad (fondos propios) Sujeción a OS Forma volución la inversión Aumento l capital Sí Sí Divindos y venta la participación Préstamo No No Interés y volución l principal Préstamo participativo Sí No, salvo capitalización Interés variable según la evolución la actividad (pudiendo combinarse con un interés fijo) y volución l principal 11

12 3.- Inversores (ii). Vehículos jurídicos para los inversores a la hora efectuar una inversión: A. Formas básicas inversión: Inversión como persona física. Inversión a través una persona jurídica. B. Formas jurídicas específicas para la inversión temporal: entidas capital riesgo. 12

13 4.- El Contrato Inversión y el Pacto Accionistas. Toma contacto: Compromiso confincialidad (NDA) Due Diligence Legal Estructuración la inversión, terminación l vehículo idóneo Contrato Inversión / Manifestaciones y Garantías Implementación los acuerdos Carta Intenciones Cohabitación Salida

14 4.- Características (i). El Contrato Inversión fine la forma inversión en la compañía, así como su calendario y sus condiciones. Requiere, asimismo, la presencia ciertos documentos, que lo complementan, para su eficacia plena: Pacto Accionistas: contiene las reglas juego, las normas convivencia entre todos los socios la compañía, y que normalmente se incorporan alcontrato Inversión. Manifestaciones y Garantías: lista claraciones realizada por los emprendores, don se realizan diversas manifestaciones en relación a la compañía objeto inversión (p.e., situación mercantil, activos la compañía, créditos pendientes), a fin indicar en qué estado se encuentra en el momento la inversión. Anexos relevantes: Business Plan (cumplimiento hitos). 14

15 4.- Objetivos (ii). Definir las condiciones la inversión (cuantía, participación, plazos,...). Establecer las normas funcionamiento la compañía (órganos administración, quórum aprobación cisiones,...). Definir el régimen transmisión las participaciones. Garantizar la posición l inversor ante contingencias generadas en el pasado. Delimitar los mecanismos protección l inversor, en tanto que, en ocasiones, accionista minoritario. 15

16 4.- Estructura (iii).. Precio Control político la sociedad Medidas protección la inversión Contrato Inversión y Pacto Accionistas Transmisión la participación Remuneración l Inversor Responsabilidad por incumplimiento Arbitraje Integración legal Formas asunción contingencias (Manifestaciones y Garantías) 16

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