Fideicomiso Financiero AMFAYS II V$N

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1 Fideicomiso Financiero AMFAYS II V$N

2 Fideicomiso Financiero AMFAYS II Participantes de la transacción. El Código de Descuento. El Fiduciante: AMFAYS Descripción: Fid. Financiero AMFAYS I Estructura Legal del Fideicomiso. Estructura Financiera del Fideicomiso. Rendimiento del Fideicomiso

3 PARTICIPANTES DE LA TRANSACCION Amfays Fiduciante y Administrador Cohen Servicios Financieros Organizador y Colocador APESCO Consulting Asesor Financiero del Fiduciante Bapro Mandatos y Negocios S.A. Fiduciario Deloitte Corporate Finance Análisis de activos y Due Diligence Estudio Petitto Abogados Asesores Legales del Fideicomiso

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5 EL CODIGO DE DESCUENTO PARTICIPANTES. Solicitantes. Son las personas que han solicitado un préstamo y firman una autorización para que el monto de las cuotas sea descontado de su haber y/o salario. Organismo de Retención. Es el ente encargado de liquidar los sueldos y haberes de los Solicitantes de crédito. Retiene la cuota de devolución de los préstamos y la transfiere al Agente de Cobro. AMFAYS opera con los códigos de descuento ANSES y DECRETO 691. Agente de Cobro. Es la entidad titular del Código de Descuento al cual son girados los importes correspondientes a la devolución de las cuotas.

6 EL CODIGO DE DESCUENTO Voluntad de Pago MORA CODIGO DE DESCUENTO INCOBRABILIDAD COBRANZA JUDICIAL Capacidad de Pago

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8 AMFAYS AMFAyS opera desde 1995 como entidad reconocida y autorizada a funcionar como tal por Resolución del Instituto Nacional de Acción Mutual Nº 782 del 19 de Septiembre de 1995 e inscripta en el Registro Nacional de Mutualidades con la Matrícula Nº de Capital Federal. AMFAyS brinda servicios y beneficios a sus asociados tales como subsidios, asesoramientos, créditos personales, créditos para consumo, turismo, proveeduría, tarjetas de consumo con descuentos en combustibles y compras en comercios adheridos. Además de su casa central en la ciudad de Buenos Aires, AMFAyS cuenta con diversos canales de comercialización una con una red de Comercializadores en distintos puntos del país tales como: Provincia de Buenos Aires, Salta, Chaco, Misiones, Corrientes, Rosario, Santa Fé, Córdoba, La Rioja, Neuquén y Santa Cruz, cubriendo de esta forma casi todo el país. Los que se suman a la fuerza de venta propia que cubre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y el conurbano bonaerense.

9 AMFAYS Evolución del monto originado $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ ,00 $ ,00 $- Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Amfays originó más de préstamos por un monto superior a $ Administra una cobranza mensual de $ Cuenta con 8000 socios activos.

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11 FF AMFAYS I: COLOCACION Condiciones de emisión de la Serie I Fiduciario Banco de Servicios y Transacciones SA Cupón Pago Interés VRD A: 9,375% VRD B: 10,875% CP C: N.A. El fideicomiso se colocó exitosamente. El precio de suscripción de ambos títulos fue del 100% (Tasa Cupón=Tasa Corte) Estructurador Organizador Y Colocador Asesor Legal del Fiduciante Asesor Legal del Fiduciario Calificadora de Riesgo Subordinación Monto ($) Deloitte & Touche Corporate Finance SA Banco de Servicios y Transacciones SA Estudio Petitto Abogados Bruchou, Fernández Madero, Lombardi & Mitrani Fitch Argentina Calificadora de Riesgo SA VRD A: 68% VRD B: 16% CP C: 16% VRD A: VRD B: CP C: Amortización Duration (en meses) Calificación Período de Suscripción Fecha de Emisión Fecha de Adjudicación Pago de Servicios VRD A:17 cuotas mensualesconsecutivasvrd B: 6 cuotas mensuales - consecutivascp C: N.A. VRD A: 6,94 VRD B: 16,77 CP C: N.A. VRD A: "A(arg)ML" VRD B: "BBB(arg)ML" CP C: N.A. Del 24 al 28 de octubre de de noviembre de de noviembre de 2005 VRD A:El día 20 de cada mes calendario. La primera el 20 de Noviembre de VRD B: El día 20 de cada mes calendario, desde el décimo sexto mes, subordinados al servicio de interés y capital del título A.

12 FF AMFAYS I: COBRANZA Evolución de la cobranza del Capital del Bono A (Real vs. Teórico) 100,30% 100,20% 100,10% 100,00% 99,90% 99,80% 99,70% 99,60% 99,50% 99,40% 99,30% 100,10% 100,10% 100,04% 99,97% 100,10% 100,01% 100,02% 99,47% Nov-05 Dic-05 Ene-06 Feb-06 Mar-06 Abr-06 May-06 Jun-06

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14 ESTRUCTURA LEGAL DEL FIDEICOMISO Al momento de la Emisión cesión de los créditos fideicomitidos. Fideicomiso Financiero AMFAYS II Títulos Valores $$$ Inversores $$$ Producido de la colocación Préstamos AMFAYS. (Fiduciante) Otorga Préstamos Pagaré + legajo Solicitantes

15 ESTRUCTURA LEGAL DEL FIDEICOMISO Luego de la Emisión: cobranza de los créditos fideicomitidos Solicitantes Fideicomiso Financiero AMFAYS II Amortización Inversores Pago de haberes Cobranza ANSES MECON (Agente de Retención Y Pago) Pago de la devolución del préstamo Cuenta Recaudadora

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17 ESTRUCTURA FINANCIERA DEL FIDEICOMISO MONTO TOTAL DE EMISIÓN: $ Concepto VRD A VRD B CP Monto $ $ $ Participación 80,00% 15,00% 5,00% Cupón 14,00% 18,00% Utilidad Duration (meses) 9 20 N/A Calificación ra.aa ra.bbb N/A Ultimas pérdidas Subordinación Diferencial de Tasas Fondo de Reserva Primeras pérdidas

18 ESTRUCTURA FINANCIERA DEL FIDEICOMISO Calificación de Riesgo

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20 RENDIMIENTO DEL FIDEICOMISO Desde principios de 2005 cuando la inflación comenzó a registrar niveles mensuales altos, las tasas en general han tenido una tendencia alcista. En el caso de la tasa badlar se observa una alta correlación con el índice de inflación medida a través del cer. En los últimos 2 meses ante expectativas de inflación que se han reducido, las tasas se han mantenido sin variaciones. Se ha reducido el gap entre la tasa interanual de inflación y la tasa badlar. Badlar B. Privados (area) e inflación (barras) 14% 12% 10% 8% Coef Correlación Badlar B Privados 0,96 Badlar B Públicos 0,79 Total B Informantes 0,87 6% 4% 2% 0% Ene-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Dic-05 Feb-06 May-06 Tasa anual inflación Badlar B.Privados

21 RENDIMIENTO DEL FIDEICOMISO A principios de 2006, ante expectativas de subas en las tasas, el Banco Central licitaba semanalmente una importante cantidad de notas que ajustan según la tasa badlar. En las últimas semanas disminuyó la demanda de las nobac y volvieron a tomar mayor atractivo títulos de deuda que pagan a tasa fija. El spread o margen sobre la badlar de la tasa de corte, en cada licitación semanal del BCRA, se ha ido reduciendo Montos Licitados por mes (AR$ mill) Ene-06 Feb-06 Mar-06 Abr-06 May-06 Jun-06 Nobac: Spread sobre la tasa badlar según fecha de licitción Plazo 336 días 2,16% 2,03% Plazo 343 días 2,20% 2,03% Plazo 672 días 5,57% 3,74% Lebac Nobac

22 RENDIMIENTO DEL FIDEICOMISO La importante liquidez bancaria no alentaría ninguna suba de tasas en el corto plazo. Según el informe monetario del BCRA, en mayo la liquidez aumentó a 17% del total de depósitos impulsada por el incremento de los fondos de entidades públicas debido a la fuerte recaudación impositiva. La liquidez de los bancos privados, que habían iniciado el mes de mayo con un nivel excepcionalmente alto, se redujo en la primera quincena por el retiro de fondos para pagos impositivos, pero luego volvió a recuperarse por el cobro de amortizaciones de préstamos garantizados.

23 RENDIMIENTO DEL FIDEICOMISO FF Amfays II vs. curva de rendimientos FF Investment Grade (jun-jul 06) 16,00% Tasa Corte 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% FF Amfays II Duration

24 LOS PROXIMOS PASOS Período de Colocación: Del lunes 17 de Julio al viernes 21 de Julio, de 10:00hs a 15:00hs. Fecha de Información: Lunes 24 de Julio. Información del resultado de la colocación. Fecha de Integración: Martes 25 de Julio.

25 LISTADO DE CONTACTOS Finanzas Estructuradas Agustín Bahl Joaquín Marque int.308 Luciano Cejas