EVOLUCIÓN DEL PIB REAL Y DE LA BALANZA DE PAGOS; III TRIMESTRE DEL División Económica

Transcripción

1 EVOLUCIÓN DEL PIB REAL Y DE LA BALANZA DE PAGOS; III TRIMESTRE DEL 2013 División Económica DICIEMBRE 2013

2 EVOLUCIÓN DEL PIB REAL Y DE LA BALANZA DE PAGOS DE COSTA RICA Tercer trimestre En el tercer trimestre del 2013 el Producto Interno Bruto (PIB) real creció a una tasa anualizada de 4,7% (4,2% el trimestre previo) como consecuencia de una mayor demanda externa, que a su vez refleja la relativa recuperación internacional. También, aunque en menor grado, contribuyó el impulso de la demanda interna en donde el consumo final de los hogares y la formación bruta de capital fijo constituyen los factores determinantes. Por su parte, la balanza de pagos registró un déficit en cuenta corriente de 1,3% respecto al producto interno bruto (PIB), el cual aunado a menores flujos de capital respecto a igual lapso del año previo, dio lugar a una reducción de activos de reserva. 1. PRODUCCIÓN 2 : La actividad económica en el tercer trimestre creció 4,7%, resultado asociado a la evolución positiva de la demanda externa que creció 5,1% (3% y 4.9% en el primer y segundo trimestre) y acorde con la recuperación paulatina en el entorno internacional. Como puede observarse la tendencia es al aceleramiento de la actividad económica, fenómeno que en forma adelantada muestra el IMAE desde el mes de marzo del Esta evolución se reflejó en una mayor colocación de productos de empresas de los regímenes especiales principalmente de la industria electrónica, el equipo de infusión y transfusión de suero; conductores eléctricos, jugo de piña y naranja. Adicionalmente, las exportaciones de servicios crecieron 7,4%; en especial los servicios relacionados con centros de negocios e informáticos 3. 1 Los resultados referentes al Producto Interno Bruto Trimestral y sus componentes por el lado de la oferta y del gasto brindan señales en el corto plazo sobre la evolución de la economía. El Sistema de Cuentas Nacionales Trimestrales (CNT) incorpora información preliminar y no incluye la totalidad de la información para las actividades económicas que se utilizan en su cálculo anual, por lo tanto, los resultados de las CNT se podrán modificar en el tiempo en función de la nueva información estadística disponible, las reestimaciones y los resultados finales de las Cuentas Nacionales Anuales. 2 El análisis se basa en las series de tendencia ciclo. Los porcentajes de cambio son respecto al trimestre previo y se calcularon en forma anualizada. Las estimaciones reales hacen referencia a valores a precios constantes de El dinamismo de los servicios de informática se asocia al desarrollo del mercado de sensores y dispositivos móviles y comprende las actividades de programación informática, servicios de diseño y desarrollo de aplicaciones, sistemas operativos, software de red, bases de datos y juegos en líneas. 2

3 Producto Interno Bruto Real Trimestral - Tasas de variación porcentual I 11 II III IV I 12 II III IV I 13 II III Tasa Interanual de Serie Original Tasa anualizada de Tendencia Ciclo Fuente: Banco Central de Costa Rica Por su parte, la demanda interna creció 4,3% principalmente por el gasto de consumo final de los hogares y en menor medida, la formación bruta de capital, producto de las mejores condiciones crediticias, del ingreso nacional disponible y el desempeño del mercado laboral. El gasto de consumo de los hogares aumentó 3,8% (2,9% en el trimestre previo), reflejo de un mayor consumo de bienes no duraderos de origen importados, servicios de telecomunicaciones y empresariales, entre otros. Además, dicho comportamiento es congruente con la evolución del ingreso disponible y del crédito del sistema financiero para consumo (ambos en términos reales), que mostraron tasas de 5,2% y 13,7% respectivamente. La evolución del mercado de trabajo contribuyó a explicar el resultado del gasto de consumo. Las cifras observadas en el tercer trimestre de 2013 muestran una tasa neta de participación del 61,8% (62,7% en el trimestre anterior) debido a un efecto combinado del crecimiento de la población en edad de trabajar (PET) y una reducción de la Población económicamente activa (PEA). La cantidad de personas desocupadas disminuyó en personas, lo que se manifestó como una reducción en la tasa de desempleo a 8,9% (10,4% en el segundo trimestre de 2013). Los ocupados aumentaron en personas y la PEA se redujo en personas. Este resultado junto con el aumento de la población en edad de trabajar, incrementó la cantidad de personas inactivas en , respecto al trimestre anterior. La formación bruta de capital fijo creció 6,9% (6,3% en el trimestre previo), asociado a la evolución observada en las industrias manufacturera y de transporte y comunicaciones en la forma de maquinaria industrial, motores de combustión y equipo para transporte. A lo anterior se sumó el 3

4 desempeño positivo, aunque moderado, de la inversión privada en proyectos de comercio, vivienda e industria. El consumo final del gobierno creció 3,6% en términos reales (4,4% en el segundo trimestre), como resultado de una mayor de contratación pública y compra de bienes y servicios en el 2013, luego de que en los dos años previos se mantuvo un enfoque de contención en estos rubros por parte del Gobierno Central (crecimiento medio de 1,4% para el periodo ). Finalmente, las importaciones de bienes y servicios presentaron un crecimiento de 4,7%. Este comportamiento estuvo determinado, en mayor medida, por las compras externas de bienes de capital y bienes de consumo, concordante con la evolución del consumo privado e inversión en maquinaria y equipo señalada en párrafos anteriores. Cuadro 1. ProducTo Interno Bruto Real Trimestral, según gasto - tasa de variación anualizada de la serie de tendencia ciclo - /1 - Porcentajes I II III PRODUCTO INTERNO BRUTO 3,6 4,2 4,7 DEM ANDA INTERNA 2,9 1,1 4,3 Consumo Final de Hogares 2,4 2,9 3,8 Consumo de Gobierno 4,9 4,4 3,6 Formación de Capital Fijo 8,8 6,3 6,9 Variación de Existencias como porcentaje PIB 3,2 4,6 0,4 EXPORTACIONES BIENES Y SERVICIOS 3,0 4,9 5,1 Bienes 1,3 5,4 5,1 Servicios 2,5 4,7 7,4 IM PORTACIONES BIENES Y SERVICIOS 2,7 0,4 4,7 Bienes 3,1-1,7 3,7 Servicios -5,3 0,9 4,1 /1 La variación anualizada se calcula sobre la variación de un trimestre con respecto al trimestre inmediato anterior de ahí que no necesariamente coincide con la tasa media anual estimada para el año. Fuent e: Banco Cent ral de Cost a Rica 4

5 Desde la perspectiva de la producción, el resultado del tercer trimestre se asocia a la evolución de la industria manufacturera (9,7%) y de servicios prestados a empresas (5,2%). En el primer caso, debido a la mayor demanda de bienes de industrias ubicadas en los regímenes especiales y en el segundo, al dinamismo de los servicios relacionados con centros de negocios e informáticos. Por otra parte, la construcción creció un 1,5% (1,1% el trimestre previo), básicamente por el mejor desempeño de la construcción con destino privado que atenuó la reducción en la construcción con destino público 4, esta última como reflejo de una ejecución presupuestaria menor a la prevista en proyectos de infraestructura vial y al efecto de base de proyectos de generación eléctrica. 2. BALANZA DE PAGOS 5 : El déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos se ubicó en 1,3% del PIB, similar al observado en igual lapso del Influyó en este desbalance, el incremento en la brecha comercial así como la mayor erogación de renta por el uso de factores productivos propiedad de no residentes, situación compensada por el superávit de la cuenta de servicios y transferencias corrientes. En el tercer trimestre el resultado del intercambio de bienes fue un déficit comercial de EUA$1.522,5 millones producto del aumento de 5% y 3,9% en las importaciones y exportaciones de bienes, respectivamente. Por su parte, el valor de la factura petrolera ascendió a EUA$553,8 millones (EUA$491,9 millones en igual periodo del año previo) para un crecimiento de 12,6% 6. La remuneración a los factores de producción pertenecientes a no residentes mostró una mayor erogación que la del mismo período del 2012, derivado de una mayor remisión de utilidades de las empresas extranjeras ubicadas en el país. Los dos rubros deficitarios de la cuenta corriente, el balance comercial y de renta, fueron parcialmente compensados por el buen desempeño de los servicios 7 y, en menor medida, de las transferencias corrientes (1%). Los flujos netos de capital, público y privado, ascendieron a EUA$401 millones, cifra inferior a la registrada en igual periodo del 2012 debido, principalmente, a la contracción de los recursos privados. Por su parte, la menor reinversión de utilidades de empresas se manifestó en una 4 las tasas interanuales del destino privado y público fueron de 3,5% y -2,4%; respectivamente. 5 Este apartado hace referencia a tasas de variación interanuales. 6 Asociado a un aumento de 14,8% en la cantidad de barriles importados dado que el valor unitario medio del cóctel de hidrocarburos se redujo en 2% (EUA$115,6 en el 2013 contra EUA$117,9 en el 2012). 7 Se mantiene la evolución positiva de los servicios de informática e información (10,4%) así como del turismo receptivo (7,7%). 5

6 reducción de EUA$222,2 millones en la inversión extranjera directa dado que las empresas no residentes incrementaron sus envíos de recursos a sus casas matrices. En tanto, las sociedades de depósito aumentaron el endeudamiento con el resto del mundo. III trim III trim I CUENTA CORRIENTE A. Bienes Exportaciones FOB Importaciones CIF B. Servicios Transportes Viajes Otros Servicios C. Renta Intereses deuda pública externa Otra renta D. Transferencias Corrientes II CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA A. Cuenta de Capital 2 2 B. Cuenta Financiera Sector público Sector Privado Inversión directa III ACTIVOS DE RESERVA (- aumento, + disminución) Cuadro 3 Costa Rica: Balanza de pagos M illones de dólares F uent e: Banco Cent ral de Cost a Rica 2.1 ACTIVOS DE RESERVA Y MERCADO CAMBIARIO. El balance de las operaciones reales y financieras con el resto del mundo durante el tercer trimestre del 2013 condujo a una disminución de EUA$260,5 millones en los activos de reserva en poder del Banco Central de Costa Rica 8. 8 La variación en el saldo de reservas monetarias internacionales fue de -EUA$260,5 millones, derivado de transacciones por --EUA$265,8 millones y así como un incremento en los activos de EUA$5,4 millones por variaciones cambiarias y de precios 6

7 De esta forma, al término de setiembre del 2013, el saldo de las reservas monetarias internacionales en poder del Banco Central de Costa Rica fue de EUA$7.617,4 millones 9. Por su parte, el saldo de los activos de reserva del resto del sistema bancario nacional fue de $170,4 millones, para un incremento de EUA$253,8 millones respecto al cierre del segundo trimestre del con lo que las reservas del Sistema Bancario Nacional alcanzaron $7.787,8 millones y registraron una disminución de $6,6 millones, respecto al cierre del II trimestre del año En materia cambiaria, durante el periodo julio a setiembre del 2013, aunque en algunos tramos del trimestre hubo un leve repunte en el tipo de cambio promedio ponderado del Mercado de Monedas Extranjeras (MONEX), acorde con los patrones estacionales del mercado de cambios; la paridad de la moneda nacional se mantuvo relativamente estable en ese lapso. En el III trimestre, el sector privado registró un superávit por EUA$508,7 millones que permitió atender la demanda neta de divisas del sector público no financiero (SPNF) por EUA$339,9 millones 11 (EUA$632,6 millones el trimestre previo). Resultado que contempla la menor cantidad neta de divisas demandadas por el SPNB, dada la venta de dólares realizada por parte del Gobierno Central por EUA$320,5 millones (EUA$10 millones en el II trimestre 2013). En este contexto, la cotización del dólar en ciertos lapsos del trimestre se ubicó en el límite inferior de la 9 Este monto representa un 15,4% del PIB estimado para el 2013 en la revisión del programa macroeconómico (suficiente para financiar 6,6 meses del valor de las importaciones de mercancías generales estimadas para el año) y 2 veces la base monetaria 10 Monto que refleja la cancelación de pasivos de corto plazo con no residentes por EUA$260,4 millones y una disminución de EUA$6,5 millones en los activos externos de los bancos comerciales. 11 Incluye la venta de divisas del Gobierno Central por EUA$320,5 millones. 7

8 banda cambiaria y propició la adquisición por parte del Banco Central de Costa Rica (BCCR) de EUA$168,8 millones en defensa del piso de banda cambiaria 12. En general, la paridad de la moneda nacional en términos del dólar norteamericano continuó mostrando una relativa estabilidad reflejada en un coeficiente de variación en 0,35% y una desviación estándar en 1,76 (0,14% y 0,68 del II trimestre del 2013, respectivamente). El tipo de cambio promedio del Mercado de Monedas Extranjeras fue 501,30 ( 500,73 en el II trimestre). Principales términos utilizados: a. Tasa interanual: Variación porcentual de un trimestre con respecto a igual trimestre del año anterior. b. Tasa anualizada: corresponde a la siguiente fórmula: ((t/t-1)^4)* ; donde: t= nivel medio observado de la tendencia ciclo del trimestre; t-1 = nivel medio observado de la tendencia ciclo en el trimestre anterior; ^ corresponde al operador de función exponencial y elevado a la potencia 4 para anualizar el dato trimestral. c. Aceleración: Diferencia absoluta entre la tasa de variación del trimestre con respecto a la del trimestre inmediato anterior. Si la diferencia absoluta es negativa se refiere a desaceleración. d. p.p: Se refiere a puntos porcentuales. e. Dólares: Se refiere a dólares de los Estados Unidos. 12 El monto acumulado a setiembre es de EUA$862,3 millones e incluye EUA$130,6 millones adquiridos en enero para completar el Programa de Acumulación de Reservas Internacionales (PARI) que la Junta Directiva del BCCR aprobó para el período febrero diciembre 2013 hasta por un máximo de EUA$1.500 millones. 8