Portada: "Vapor Copiapó" Año: 1872 Autor: W. Yorke

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1 2010 Portada: "Vapor Copiapó" Año: 1872 Autor: W. Yorke 2010

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3 Fundada en

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5 2010 Memoria y Balance Anual 2010 Indice Carta a los Señores Accionistas Directorio Administración Historia Descripción de la Empresa y del Sector Industrial El Grupo CSAV en 2010 Servicios de CSAV Otras Actividades del Ejercicio Información de Carácter General Compañías Filiales de CSAV Otras Filiales y Coligadas Resumen de Propiedad de las Filiales Proporción que Representa la Inversión en el Activo Total Estados Financieros Declaración de Responsabilidad 3

6 Carta a los Señores Accionistas Estimados Accionistas, Tengo el agrado de dirigirme a Uds. para informarles acerca de la marcha de la Compañía durante el ejercicio Durante el ejercicio mencionado, la Compañía obtuvo una utilidad de US$ que se compara muy favorablemente con la pérdida del ejercicio anterior, que como recordaran ascendió a US$ La mejora, muy significativa por cierto, implica reversar los resultados anteriores en más de ochocientos veintisiete millones de dólares. El resultado del ejercicio es el mayor obtenido por la Compañía en su historia, con excepción del año 2004, que siendo algo superior, se vio influenciado muy positivamente como consecuencia de la venta de la participación que CSAV tenía en su sociedad con los armadores noruegos del grupo Jebsen. Dicha mejora en los resultados se debió a diversos factores. El primero de ellos fue sin duda y en forma primordial, la recuperación de la economía mundial, después de la gravísima crisis que se observó a partir del último trimestre del año 2008 y que continuó durante el año Dicha crisis implicó una caída muy significativa en los volúmenes de carga arrastrada por la Compañía y de las tarifas de fletes. Los ingresos de la Compañía disminuyeron como consecuencia en forma sustancial. En el año 2010 sin embargo, al recuperarse la demanda, los volúmenes arrastrados crecieron en 62% respecto al año anterior y los ingresos totales de la Compañía se incrementaron en 80% alcanzando la importante suma de US$ Las tarifas sin embargo, no se recuperaron a sus niveles precrisis. Siguiendo las políticas fijadas por el Directorio, se introdujeron planes de mediano y largo plazo para mejorar la eficiencia y rebajar los costos operacionales de la Compañía. Puntos principales de este plan de mejoras que continua en desarrollo, han sido una optimización en el consumo de combustibles, a través de una reducción en las velocidades promedio de los buques operados, la racionalización de diversos servicios, el aumento sustancial en la velocidad de rotación de contenedores, la implementación de una política de ventas más agresiva a través de la incorporación de nuevos ejecutivos de venta y la adquisición de las participaciones de terceros en muchas de las agencias comerciales de la Compañía en todo el mundo, permitiendo de este modo un contacto más directo con nuestros clientes. Los antecedentes mencionados en los párrafos anteriores explican básicamente la mejoría en resultados observada. El año 2010 también significó un hito importantísimo en el avance en la recapitalización de la Compañía. Los señores accionistas recordarán que con motivo de las pérdidas obtenidas en el año 2009, la Compañía se vio obligada a renegociar los contratos de arrendamiento de barcos con diversos armadores alemanes, principalmente de la ciudad de Hamburgo. Dentro de las estipulaciones de dicho arreglo, se convino con los armadores que ellos también participaran en un proceso de recapitalización global de la Sociedad, la que se efectuó en diversas etapas entre la segunda mitad del año 2009 y la primera mitad del año 2010 por un monto total de US$ Los armadores alemanes suscribieron un total de US$ siendo el saldo hasta completar la cantidad indicada, suscrita por los accionistas mayoritarios, inversionistas institucionales y público en general. Todos ellos realizaron un esfuerzo financiero, intelectual y de arduo trabajo muy importante, del que el Directorio, la Administración Superior de la Compañía y el que suscribe están profundamente agradecidos. En el último trimestre de 2010 se realizó un aumento adicional de capital por la suma de US$ La Compañía requiere de inversiones significativas y para ello requiere y requerirá de fondos adicionales por sumas importantes. El Directorio ha analizado la situación, y estima que la proporción de buques propios versus la proporción de buques arrendados coloca a CSAV en una posición vulnerable. Por ello creemos que lo prudente sería tener al menos una fracción de un tercio de la flota en propiedad, un tercio arrendado a largo plazo y un tercio arrendado a corto plazo. Por lo tanto, debemos pensar en un programa de inversiones adicional al ya realizado. Adicionalmente habría que tener en cuenta las necesidades de inversión en contenedores, donde la posición neta de contenedores propios es igualmente deficitaria. Por supuesto, dichas inversiones se realizarán de forma prudente y también dentro de un plazo moderado, pero lo más rápido que sea posible y razonable. Hoy, no es fácil obtener financiamiento ágil y abundante para comprar o construir buques, pero se deberán realizar las inversiones señaladas con la prudencia debida. 4

7 La Compañía tiene un gran activo que es su presencia en todos los mares del mundo. Ha costado grandes esfuerzos y sacrificios que no podemos ni debemos perder. Hemos logrado construir una red de ventas y de contactos comerciales que tiene enorme valor. Somos la sexta compañía del mundo en términos de capacidad de arrastre y aunque no trabajamos para las estadísticas, ya tenemos una escala de operaciones que nos debería permitir operar en condiciones absolutamente competitivas en cuanto a la absorción de nuestros gastos fijos. Además, estimamos que podríamos operar a un costo total muy competitivo siempre que realicemos las inversiones señaladas que nos permitirían reducir de forma considerable los costos variables de operación. Por ello y conscientes de la naturaleza cíclica de nuestro negocio, estamos ciertos que la única manera de reducir nuestro riesgo y mejorar nuestra rentabilidad es la antedicha El año 2011, no se presenta fácil. Hacia finales del año 2010 se produjo una baja generalizada en las tarifas de transporte marítimo, que aún no se recuperan. Cierto es que estamos en la temporada baja del año, donde la demanda de transporte marítimo es más débil. Han entrado al mercado buques que durante la crisis se mantuvieron inmovilizados, y hoy la flota inmovilizada no representa más de un 1,5% de la flota mundial vs. más de un 7% a que llegó durante el período crítico. Asimismo, han entrado en operación buques que se encargaron construir en años anteriores. Sin embargo, no podemos hablar aún de un período de sobreoferta masiva de naves. La economía mundial en los países emergentes ha andado muy bien, en los Estados Unidos ha tendido a mejorar, mientras Europa se recupera muy lentamente y con sobresaltos. Las recientes alzas del petróleo sin embargo, son motivo de grave preocupación. El consumo de petróleo de CSAV es el concepto de costo más importante de la Compañía. Las alzas del precio del petróleo observadas en las semanas recientes constituyen un enorme desafío y es necesario traspasar a tarifas este incremento. Nuestra principal filial SAAM, Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A., tuvo un resultado muy satisfactorio durante el pasado ejercicio. Su utilidad final alcanzó la suma de US$ SAAM es un negocio más estable. Participa en la propiedad de las empresas concesionarias de los puertos más importantes en Chile, Guayaquil en Ecuador y en el Estado de Florida en USA. Tiene operaciones de agenciamiento en toda nuestra costa, y operaciones de diversa índole, principalmente de remolcadores en Chile, Colombia, Ecuador, Centroamérica, México, Brasil, Uruguay y Perú. Cuenta con más de 110 remolcadores en todo el continente, siendo probablemente el mayor proveedor de servicios de remolcadores en América Latina. También tiene importantes proyectos de desarrollo en curso, con rentabilidades no sólo atractivas sino que bastante estables y diversificadas. Creo que no podemos dejar pasar en esta oportunidad nuestra obligación de agradecer la cooperación manifestada durante el pasado ejercicio por nuestros accionistas en primer lugar, que acudieron sacrificadamente a los aumentos de capital a los que tuvimos que recurrir. A los armadores alemanes, que sacrificaron sus legitimas expectativas, transformando sus acreencias por arriendos en acciones de la Compañía -las que posteriormente vendieron, recuperando totalmente el descuento implícito en sus arriendos vía una exitosa recolocación de sus acciones-, a nuestros banqueros que cooperaron al éxito de la restructuración financiera emprendida, y muy especialmente a todo nuestro personal, que demostró en todos los niveles un grado de compromiso con su trabajo y con la suerte de la Compañía del cual nos sentimos muy orgullosos. Miramos con optimismo, no exento de realismo el futuro de nuestra Compañía. Estamos ciertos del grado de dificultades que hemos experimentado y que enfrentaremos, los problemas y también oportunidades que enfrentamos. Con la cooperación de todos Uds. haremos de ésta una de las mejores compañías chilenas. Arturo Claro Fernández Vicepresidente Compañía Sud Americana de Vapores S.A. 8 de Marzo de

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9 Directorio PRESIDENTE Jaime Claro Valdés Ingeniero Civil Industrial Integra el Directorio desde abril de 1997 Rut: VICEPRESIDENTE Arturo Claro Fernández Ingeniero Agrónomo Integra el Directorio desde abril de 1987 Rut: DIRECTORES Luis Alvarez Marín Ingeniero Agrónomo Integra el Directorio desde abril de 1979 Rut: Joaquín Barros Fontaine Director de Empresas Integra el Directorio desde abril de 2000 Rut: Canio Corbo Lioi Ingeniero Civil Integra el Directorio desde abril de 2009 Rut: Patricio García Domínguez Contador General Integra el Directorio desde abril de 1988 Rut: Víctor Pino Torche Ingeniero Civil Integra el Directorio desde noviembre de 2008 Rut: Andrew Robinson Bottan Director de Empresas Integra el Directorio desde mayo de 2010 Rut: Baltazar Sánchez Guzmán Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde julio de 1990 Rut: Christoph Schiess Schmitz Ingeniero Comercial y Bachelor of Commerce Integra el Directorio desde abril de 1996 Rut: Patricio Valdés Pérez Director de Empresas Integra el Directorio desde abril de 1988 Rut: PRESIDENTE HONORARIO José Luis Cerda Urrutia Ingeniero Civil Rut: SECRETARIO DEL DIRECTORIO Alexander Tavra Checura Ingeniero Naval de Sistemas Rut: Cambios en el Directorio En reunión de Directorio celebrada el 28 de abril de 2010 se aceptó la renuncia de don Juan Andrés Camus Camus como director de la Compañía, lo que generó la automática cesación de sus funciones como miembro. En su reemplazo, fue designado don Andrew Robinson Bottan. Comité de Directores Con fecha 25 de mayo de 2010, el Directorio aceptó la proposición formulada por los dos miembros restantes del Comité para designar como tercer integrante a don Patricio Valdés Pérez, quién se incorporó en la sesión 103, celebrada el 15 de julio de

10 Administración Gerente General Juan Antonio Alvarez Avendaño Abogado Rut: Gerente Líneas Costa Oeste Sudamérica Luis Alvarez Ríos Ingeniero Civil Rut: Gerente Armatorial Héctor Arancibia Sánchez Ingeniero Naval Mecánico Rut: Gerente Líneas Costa Este Sudamérica Enrique Arteaga Correa Ingeniero Civil Industrial Rut: Gerente de Sistemas Roberto Aguiló Ríos Ingeniero Civil Rut: K Gerente Ventas Global Gonzalo Baeza Solsona Ingeniero Civil Industrial Rut: Gerente Transportes Especiales y Chartering Santiago Bielenberg Vásquez Ingeniero Comercial Rut: Gerente Región Mediterráneo Eugenio Cruz Novoa Ingeniero Civil Rut: Gerente Servicios a la Carga e Intermodal Rafael Della Maggiora Silva Ingeniero Civil Industrial Rut: Gerente Contralor Gabriel Escobar Pablo Ingeniero Comercial Rut: Gerente Administración y Finanzas Rafael Ferrada Moreira Ingeniero Comercial Rut: Gerente Región Norte Asia Guillermo Ginesta Bascuñán Ingeniero Civil Industrial Rut: Gerente Región Norteamérica Andrés Kulka Kuperman Ingeniero Comercial Rut: Gerente Líneas CSAV Norasia Alejandro Pattillo Moreira Licenciado en Economía Rut: Gerente Negocios Navieros Arturo Ricke Guzmán Ingeniero Comercial Rut: Gerente Región Norte Europa Christian Seydewitz Munizaga Ingeniero Civil Rut: Gerente Marketing y Comercial Francisco Subiabre Vergara Ingeniero Comercial Rut: Gerente Estudios Vivien Swett Brown Ingeniero Comercial Rut: Gerente Terminales y Logística Fernando Valenzuela Diez Ingeniero Electrónico Rut: Gerente Recursos Humanos Juan Carlos Valenzuela Aguirre Licenciado en Filosofía Rut: Jefe Departamento Legal Claudio Barroilhet Acevedo Abogado Rut: Gerente de Ventas Chile Arturo Castro Miranda Ingeniero de Ejecución en Transporte Rut: Gerente de Intermodal José Miguel Respaldiza Chicharro Ingeniero Comercial Rut: k 8

11 Comité Directorio DIRECTORIO Secretaria General Organigrama 2010 Gerencia General Gerencia Contraloría Gerencia Estudios Gerencia Recursos Humanos Gerencia Líneas Costa Oeste Sudamérica Gerencia Servicios a la Carga e Intermodal Gerencia Marketing y Comercial Gerencia Administración y Finanzas Gerencia Líneas Costa Este Sudamérica Gerencia Líneas CSAV Norasia Gerencia Transportes Especiales y Chartering Gerencia Negocios Navieros Gerencia Intermodal Gerencia Ventas Globales Departamento Legal Gerencia Armatorial Región Costa Oeste Sudamérica Gerencia Terminales y Logística Gerencia Sistemas Región Costa Este de Sudamérica Región Norteamérica Región Europa Norte Región Europa Mediterráneo Región Asia Norte Región Asia Sur 9

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13 Historia Con la fusión entre la Compañía Chilena de Vapores y la Compañía Nacional de Vapores tuvo su origen en el puerto de Valparaíso, el 9 de octubre de 1872, la Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV). El decreto que dio existencia legal a la Compañía fue firmado por el Presidente de la República, don Federico Errázuriz Zañartu, correspondiendo presidir su primer Directorio a don Maximiano Errázuriz y ejercer la Gerencia General a don Alfredo Lyon Santa María En esa época, las naves de CSAV constituían el único vínculo con apartadas regiones de Chile. En 1873 la Compañía vivió su primera experiencia internacional al establecer un servicio al puerto de Callao, Perú, que en 1874 se extendió a Panamá. En 1883, gracias a un acuerdo con la Pacific Steam Navegation Company (conocida en ese entonces en Chile como la Compañía Inglesa de Vapores), el servicio hasta Panamá adquirió estabilidad y permanencia. Paralelamente, se crearon conexiones con otros puntos del mundo mediante convenios con diversas empresas extranjeras. La apertura del Canal de Panamá permitió a la Compañía expandir sus líneas a Nueva York, ante el repliegue de navieros europeos con motivo de la Primera Guerra Mundial. En 1938, transcurrida la gran crisis mundial de 1929, CSAV pone en servicio tres nuevas motonaves: Copiapó, Imperial y Aconcagua, de impresionantes diseños aerodinámicos, que permitieron consolidar la línea a Nueva York y extenderla a Europa. Esta extensión debió suspenderse por la Segunda Guerra Mundial ( ), que dificultó el transporte marítimo, particularmente en el Océano Atlántico. Concluido este conflicto bélico, los servicios de la Compañía experimentaron un vigoroso desarrollo, incorporándose puertos de Alemania, Bélgica, Holanda e Inglaterra. En ese período se procedió a convertir en cámaras frigoríficas las bodegas de algunas naves, lo que permitió a la Compañía iniciar el transporte de fruta en sus servicios regulares a los Estados Unidos y Europa. El desarrollo de esta actividad convirtió a Sud Americana de Vapores en líder del transporte de productos refrigerados. El transporte de carga a granel adquirió relevancia a partir de 1943 y, posteriormente, en 1974, tendría un fuerte impulso al consolidar su condición de servicio internacional. En 1961 fue creada, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), para el agenciamiento aéreo y marítimo. 11

14 La promulgación, en 1979, del Decreto Ley Nº 3.059, de Fomento de la Marina Mercante Nacional, originó una etapa de gran dinamismo y crecimiento en las actividades de la Compañía. A partir de 1984 se establecieron nuevos tráficos y se modificaron los servicios existentes al Norte de Europa, Lejano Oriente y Japón, Mediterráneo, América Pacífico y Sudeste Asiático. Asimismo, se generó un crecimiento importante de los servicios especializados para cargas refrigeradas, vehículos y graneles. Desde comienzos de la década de 1990, la Compañía debió enfrentar nuevos y mayores desafíos como consecuencia de la apertura a la competencia que establecieron los gobiernos de la gran mayoría de los países latinoamericanos. Con el fin de aprovechar la oportunidad que significó este enorme cambio en el escenario competitivo, la Empresa y sus filiales incrementaron sus actividades en la región, cubriendo Perú, Colombia, Ecuador, Argentina, México y Brasil, con más y mejores servicios, con nuevas rutas y actividades conexas al transporte marítimo. En 1996 se llegó a acuerdo con la empresa noruega Kristian Gerhard Jebsen Skipsrederi A/S para participar en partes iguales en la operación de siete naves OBO del tipo Aframax. Estas unidades de doble propósito permitieron el transporte de petróleo y sus derivados y graneles. Posteriormente, se amplió la flota a un total de 11 naves, las que operaban en los principales mercados del Atlántico. En 1997 se llegó a un acuerdo comercial con Odfjell ASA, líder mundial en el transporte de productos químicos para explotar el transporte de estos productos en Chile y otros países de la Costa Oeste de Sudamérica. Con este acuerdo se expanden las actividades de la Compañía y sus filiales a nuevas áreas de gran dinamismo dentro del transporte marítimo mundial. Durante 1998, CSAV obtuvo la certificación ISO 9002 otorgada por el Lloyd s Register Quality Assurance (LRQA). Esta acredita que CSAV mantiene un Sistema de Gestión de Calidad aplicable a su servicio de transporte marítimo nacional e internacional para carga general, contenedores, graneles, vehículos, carga congelada y refrigerada, cumpliendo con estándares internacionales. En 1999, como parte del proceso de expansión internacional, la Compañía adquirió una participación mayoritaria en la empresas Companhia Libra de Navegaçao de Brasil y Montemar Marítima S.A. de Uruguay, las que participan en diferentes mercados de transporte de contenedores entre la Costa Este de Sudamérica, Estados Unidos y Europa. En ese mismo año, CSAV ingresó al negocio de transporte de cemento a través de una participación en Belden Shipping, empresa que se sitúa entre las mayores transportistas de cemento del mundo. De este modo, CSAV ha desarrollado una sólida capacidad comercial y técnica en el manejo y transporte de este producto. Durante el año 2000 ocurrieron importantes hechos, entre los cuales se destacan el comienzo de las operaciones portuarias de las empresas concesionarias San Antonio Terminal Internacional S.A. (STI), San Vicente Terminal Internacional S.A. (SVTI), e Iquique Terminal Internacional S.A. (ITI). En STI y SVTI, CSAV participa a través de su filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), en sociedad con la empresa estadounidense SSA Holding International (SSA). En ITI, CSAV participa a través de su filial SAAM en conjunto con la empresa Urbaser del Grupo Dragados de España. En el año 2000, CSAV adquiere también los principales activos de la empresa naviera maltesa Norasia Lines Ltd., que le permite entrar en las rutas Este Oeste, y la firma Norasia China Ltd., constituida en Hong Kong, con operaciones en varias ciudades de la República Popular China. En 2003, CSAV a través de una de sus filiales, y asociada con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG, suscribió el mayor contrato de construcción de naves de su historia. Este contrato incluyó la construcción de 22 barcos portacontenedores con una capacidad total de Teus. SAAM, por su parte, se adjudicó por 20 años la operación de dos terminales del puerto de Antofagasta. En 2004, CSAV concretó una asociación con Drylog Bulk Carriers Ltd., Bocimar Internacional N.V. y AMN Shipventure Inc. para operar naves graneleras y ese mismo año se vendió la participación en las sociedades SKS OBO Holding Limited, Bermuda, SKS OBO Limited, Bermuda y OBO MAR AS, Noruega. SAAM, por su parte, se adjudicó por 20 años, en conjunto con otros socios, la concesión para operar dos terminales del puerto de Arica. 12

15 En el año 2005, CSAV extendió su red de agencias propias a tres importantes mercados: India, Brasil y México. Del mismo modo, durante ese año CSAV experimentó un importante crecimiento en su capacidad operada, lo que la posicionó como una de las compañías de mayor desarrollo durante el año. La filial SAAM tuvo un crecimiento a través de la compra de la tercera empresa de remolcadores de Brasil y la adjudicación del terminal de contenedores en Port Everglades, Estados Unidos. En 2006, CSAV completó el programa de construcción de naves iniciado en 2003 en conjunto con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG con la recepción de 13 barcos portacontenedores, incluyendo naves con capacidad de Teus. Por otra parte, la Compañía vendió la participación que mantenía en Belden Shipholding Pte.Ltd. Durante los años 2006 y 2007, CSAV continuó su estrategia de asumir la distribución propia en países claves a través de la incorporación de agencias. De esta forma, la Compañía se asoció en la propiedad de las agencias de Argentina, Bélgica, Corea, España, Holanda e Italia. Por su parte, SAAM continuó consolidando su posición como operador portuario, de servicios logísticos y servicios de remolcadores tanto en Chile como en los principales mercados de Latinoamérica. En 2008, la compañía comenzó a experimentar los efectos de la crisis más importante que haya vivido el mundo desde la Gran Depresión de En efecto, al ser CSAV una empresa altamente globalizada, los efectos de una significativa contracción del comercio mundial se hicieron sentir con fuerza durante el segundo semestre del No obstante lo anterior, el evento más significativo del año 2008 fue sin duda, la sensible e irreparable pérdida de don Ricardo Claro Valdés, quien fuera el guía y conductor del proceso de globalización e internacionalización de CSAV. Durante el año 2009 la crisis iniciada el año anterior se profundizó, afectando con mucha severidad a todo el mundo y a todas las industrias. La crisis fue, sin lugar a dudas, la protagonista durante dicho ejercicio, y sus réplicas se continúan aún hoy sintiendo en la economía mundial. La industria naviera lejos de estar ajena a esta crisis, fue una de las más afectadas, puesto que por primera vez en la historia, la demanda por transporte naviero decreció, produciendo una disminución muy importante de los volúmenes transportados, adicionalmente, la oferta de naves aumentó. Ambos factores, caída de la demanda y aumento de la oferta, influyeron para que las tarifas internacionales por transporte cayeran sustancialmente. La difícil situación que vivió la Compañía fue superada gracias a un plan de fortalecimiento financiero y operacional, en el que participaron activamente los accionistas y la comunidad de negocios relacionada a la empresa (incluidos entre otros armadores, astilleros y bancos). Este plan, que se desarrolló exitosamente durante el 2009 y principios del 2010, con aumentos de capital por US$ 773 millones, permitió no sólo fortalecer financieramente a la Compañía sino que además hacerla más eficiente y competitiva en sus principales líneas de negocios. Durante el año 2010, y luego de concluido los planes de fortalecimiento financiero, la Compañía continuó con su política de robustecer su patrimonio, recaudando US$ 223,8 millones en aumentos de capital durante el último trimestre del año. Del mismo modo, en 2010 se materializaron una serie de operaciones de compra y venta de participaciones en asociadas y subsidiarias, que sin tener efectos significativos en resultados y patrimonio, le permitieron a la Compañía fortalecer su estrategia operativa y comercial. De esta forma, se adquirió la participación total en las sociedades que controlaban seis naves portacontenedores, también la de aquellas sociedades que operan las agencias en Holanda, Alemania, Bélgica, España, Turquía, Inglaterra y Argentina, y por último, aunque en porcentaje menor, la de la sociedad Wellington matriz de las Compañías Libra de Navegacao Brasil y Libra de Navegación Uruguay. En 2010, CSAV gracias a las diversas iniciativas comerciales y operativas logró incrementar su volumen transportado hasta Teus, el mayor de su historia, y alcanzar una utilidad neta de US$170,8 millones. Por otra parte, durante 2010 la Compañía recibió del astillero CSBC de Taiwán dos naves portacontenedores de Teus de capacidad. Durante el año 2011 y 2012 CSAV recibirá una nave de Teus y siete naves de Teus, actualmente en construcción. A pesar de las volatilidades y ciclos del negocio naviero, que en los últimos meses de 2010 comenzaron a afectar nuevamente la industria naviera, CSAV se encuentra hoy en una mejor posición para enfrentar estos desafíos. CSAV se ha consolidado como un transportista global relevante, con una fuerte presencia comercial en diversos mercados y con una escala operacional que le permite participar activamente en los mercados de carga general en contenedores, graneles, frigoríficos y vehículos, así como en actividades logísticas y portuarias, y de servicios a la carga y a las naves

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17 Descripción de la Empresa y del Sector Industrial CSAV y sus filiales Libra, Libra Uruguay y Norasia participan en el transporte marítimo de carga en contenedores. Asimismo, CSAV participa directamente y por intermedio de filiales en el transporte de graneles líquidos y sólidos, cargas refrigeradas y automóviles. La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), ofrece servicios portuarios y de logística terrestre en diversos puertos de América Latina. En los últimos 30 años, la actividad naviera mundial ha experimentado un considerable crecimiento, explicado por el desarrollo económico y la globalización, el fuerte impulso exportador de las economías asiáticas y la desregulación del comercio exterior en general y del transporte naviero en particular. Esta tendencia se ha dado en las economías latinoamericanas a partir de comienzos del decenio de 1990, cuando la gran mayoría de ellas desregularon sus economías. La actividad de transporte marítimo es muy competitiva y se caracteriza por su sensibilidad a la evolución de la actividad económica. Los desfases entre el crecimiento de la demanda y la oferta de capacidad de carga originan una alta volatilidad en las tarifas de transporte marítimo y de arriendo de naves. Los servicios de transporte marítimo se pueden dividir en siete segmentos principales: Marco Regulatorio Jurídico. El marco regulatorio jurídico de la actividad naviera vigente en Chile está constituido principalmente por las siguientes Leyes: El DL N 2.222, del 31 de mayo de 1978, que sustituyó la antigua Ley de Navegación de 1878, el que ha sido modificado por las leyes , de 1 de julio de 1981, , de 11 de noviembre de 1985, , de 11 de enero de 1988, , de 19 de febrero de 1988, , de 11 de febrero de 2004 y , de 8 de noviembre de El DL del 22 de diciembre de 1979, que contiene un nuevo texto de la Ley sobre Fomento de la Marina Mercante Nacional. Ley N , del 11 de enero de 1988, ya mencionada, que sustituyó la legislación marítima comercial de Chile en su totalidad, contenida en un nuevo Libro III del Código del Comercio. A nivel reglamentario, existe una serie de reglamentos que regulan diversas materias de índole marítima, tales como, Construcción y Reparación de Naves, Prevención de Abordajes, Registro de Naves y Artefactos Navales, Practicaje y Pilotaje, Agentes de Naves, etc Servicio de Transporte en Contenedores Servicio de Transporte de Automóviles Servicio de Transporte de Graneles Sólidos Servicio de Transporte de Carga Refrigerada Servicio de Transporte de Cemento Servicio de Transporte de Petróleo y Derivados Servicio de Transporte de Productos Químicos y Gas El segmento de mayor importancia para CSAV es el transporte de carga en contenedores. Los principales mercados en el transporte en contenedores son los denominados Este-Oeste, que comprenden los tramos de Asia-Europa, Transpacífico y Transatlántico. A continuación se sitúan los tráficos denominados Norte-Sur, entre los que destacan por su importancia aquellos que cubren los tramos entre Sudamérica y Asia, Norteamérica, Europa y el Mediterráneo. La actividad de transporte en contenedores ha vivido un fuerte proceso de consolidación durante los últimos años, el que además se vio acelerado durante la última crisis. En el ámbito internacional, existe un conjunto de disposiciones que cubren diversos aspectos del negocio naviero, entre las que cabe destacar aquellas que establecen normas medioambientales que impactan desde la construcción hasta la operación de las naves, y el ingreso o salida del país de especies animales o vegetales; las aduaneras, que precisan las especies inanimadas que pueden internarse o exportarse y los gravámenes que afectan a estas operaciones; las de inmigración, que regulan el ingreso al país de pasajeros y tripulaciones; las de operación portuaria y, recientemente, normas antiterroristas, que han adquirido una relevante importancia en la operación de la carga, aun antes de su embarque. 15

18 El Entorno Competitivo Por décadas el transporte de carga general en contenedores ha presentado un fuerte crecimiento, aumentando anualmente a una tasa promedio cercana al 10%. Sin embargo, la profunda crisis que afectó a la economía mundial desde fines de 2008 determinó una contracción importante en la demanda por este servicio. En el año 2010, a pesar de existir un escenario económico global todavía débil, la demanda mantuvo una tendencia favorable de recuperación, con un aumento anual de 12,1%, que se compara con una caída de 8,9% el año anterior. Los tráficos de mayor importancia en volumen desde Asia a Europa y desde Asia a Norteamérica, mostraron un aumento de 16,6% y 12,6% respectivamente durante Análisis de la Demanda (Fuente: Clarkson Research Studies) La oferta de naves portacontenedores ha crecido continuamente a una tasa promedio anual cercana al 11%, alcanzando en 2010 un 9,6%, cifra superior al 6,0% observado en Cabe mencionar que durante la crisis se paralizaron naves con una capacidad cercana al 12% del total de la flota, las que se reactivaron parcialmente durante el 2010, reduciendo dicho porcentaje a un valor cercano al 2% a partir del segundo semestre del año. Con todo lo anterior, durante 2010 el crecimiento de la demanda superó al crecimiento de la oferta, acortando fuertemente la brecha entre ambas. Durante los nueve primeros meses de 2010 se observó una recuperación importante en las tarifas de flete en naves portacontenedores respecto de aquellas observadas el año anterior, sin embargo, a partir del cuarto trimestre se ha observado un cambio en la tendencia en los principales tráficos. El arriendo de naves portacontenedores tuvo hasta el tercer trimestre del año una recuperación considerable, tomando en cuenta los bajos niveles alcanzados el año anterior y, especialmente, para las naves de mayor tamaño. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre, el arriendo comenzó a disminuir o, al menos, se estancó. Como consecuencia, el arriendo promedio anual 2010 supera en todos los segmentos el del año anterior. ( 000 teus) Flota Mundial de Naves Portacontenedores sobre Teus Teus Teus Teus Teus Teus: Unidad equivalente a un contenedor de 20 pies. 16 (Fuente: Clarkson Research Studies)

19 US$/día Evolución Histórica del Arriendo de Naves 2010 Portacontenedores Teus Tanquero Aframax DH tons Granelero Handymax tons (Fuente: Clarkson Research Studies) 17

20 Total Ventas Consolidadas de CSAV Millones de US$ Nominales 18

21 El Grupo CSAV en 2010 Análisis de los resultados El resultado del año 2010 presenta una utilidad de MUS$ , lo que representa una mejora muy significativa, de MUS$ , respecto de la pérdida de MUS$ registrada en Los Ingresos de Actividades Ordinarias consolidados para el período alcanzaron a MUS$ , lo que representa un incremento de MUS$ ó 80% en comparación a los obtenidos en el mismo período del año Este significativo incremento de las ventas se explica principalmente por el importante crecimiento en los volúmenes transportados en los tráficos de portacontenedores y por la sostenida recuperación que se ha observado en los precios de flete Al comparar los resultados del año 2010 con aquellos del año anterior, se debe tener presente el fuerte impacto que tuvo la grave crisis que enfrentó el mundo y los flujos de comercio internacional en los resultados de la Compañía durante el ejercicio 2009, lo que provocó una muy importante disminución del volumen transportado y una significativa caída en los precios promedio de fletes. A partir del último trimestre de 2009, la industria ha mostrado una tendencia de recuperación de la demanda por transporte, así como también en los precios de flete. Esta recuperación ha ocurrido a pesar de un escenario económico global todavía débil (principalmente en las economías desarrolladas) y que no ha estado ajeno a volatilidades. Durante el período, el volumen transportado por la Compañía alcanzó a Teus de arrastre, lo que representa un aumento del 62% respecto del volumen transportado en el año anterior. Las tarifas promedio de fletes en servicios portacontenedores, que mostraron una fuerte caída a partir de septiembre 2008, sólo comenzaron a mostrar una recuperación a partir de septiembre De esta forma, y gracias a la tendencia de recuperación de tarifas de flete que se mantuvo hasta septiembre de 2010, la tarifa promedio fue un 22% mayor a la observada en Los tráficos de línea operados por CSAV entre la Costa Oeste de América del Sur al Asia, Europa y Norteamérica, mostraron un importante aumento en el volumen transportado, experimentando al mismo tiempo un aumento en los precios promedio de fletes respecto de aquellos observados durante igual período del año anterior. Los tráficos operados por CSAV desde la Costa Este de Sudamérica a la costa Atlántica de Norteamérica, Europa, África y Asia, así como aquellos de Companhia Libra de Navegaçao (Brasil) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay), subsidiarias que ofrecen principalmente servicios de contenedores desde y hacia la Costa Atlántico de Sudamérica, mostraron un importante aumento en el volumen transportado y al mismo tiempo una recuperación en sus precios promedio de fletes, aunque algunos de ellos aún siguen siendo no satisfactorios. Por otra parte, el transporte de automóviles y de graneles sólidos siguen mostrando una recuperación en sus volúmenes transportados. 19

22 Norasia Container Lines Ltd, la filial que ofrece servicios de transporte de carga en los tráficos Este-Oeste cuyos servicios fueron algunos de los más afectados por la crisis y que hizo que la Compañía, durante el primer trimestre de 2009, suspendiera el mayor servicio que operaba hasta ese entonces (tráfico entre Asia y el Norte de Europa) mostró una importante recuperación tanto en volumen transportado como en precios promedio de flete. Por otra parte, CSAV Panamá, filial dedicada al transporte de la carga refrigerada, principalmente desde Chile a Estados Unidos de Norteamérica y Europa, mostró una caída en sus volúmenes transportados como consecuencia de los menores embarques de fruta que se realizaron en el período producto de efectos climáticos que han afectado la temporada normal de fruta y, en menor medida, por el terremoto que afectó a Chile. La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) que ofrece servicios portuarios de estiba y desestiba, de remolcadores, de agenciamiento marítimo y de depósito y maestranza de contenedores entre otros, en diversos puertos de Norte, Centro y Sudamérica, ha mostrado un favorable desempeño aumentando sus ventas y utilidades respecto de igual período del año anterior. Los Costos de Ventas consolidados aumentaron en MUS$ ó 43%, alcanzando a MUS$ Este importante aumento se explica principalmente por costos asociados al mayor volumen transportado en los servicios porta contenedores y por el significativo aumento en el precio promedio de combustible. Dicho aumento fue parcialmente compensado con los programas de eficiencia operacional; y con MUS$ 98 millones de menores gastos por coberturas de combustibles en comparación con De esta forma, el Margen Bruto del año 2010 alcanzó a los MUS$ superior en MUS$ al registrado en 2009 (pérdida de MUS$ ). Los Gastos de Administración del ejercicio alcanzaron a MUS$ , lo que representa un incremento del 10,5% respecto de igual período del ejercicio anterior, y se explica íntegramente por la mayor actividad de la Compañía. A pesar del fuerte aumento de las ventas, los procesos de reorganización y eficiencia que está desarrollando la Compañía han permitido que los gastos administrativos y de soporte de la operación hayan aumentado en una medida mucho menor. Otras cuentas que presentaron una variación respecto de igual período del año anterior son: la cuenta Gastos financieros que observó un aumento de MUS$ y que se explica principalmente por el aumento en financiamientos como consecuencia de la consolidación de compañías asociadas a partir de junio 2010 (incluyendo las seis naves portacontenedores mencionadas) y por los financiamientos recibidos por las naves nuevas recibidas (Maipo y Maule) durante 2010; y la cuenta Participación en ganancia de asociadas que disminuyó en MUS$ y que se explica principalmente porque las seis naves portacontenedores mencionadas precedentemente eran consideradas como sociedades asociadas hasta junio Con todo lo anterior el Resultado antes de impuestos muestra una utilidad de MUS$ superior en MUS$ a la pérdida de MUS$ registrada en En el año 2010 el gasto por impuesto a la renta alcanzó a los MUS$ , el que se compara con el impuesto negativo de MUS$ en Esta variación se explica íntegramente por el fuerte incremento en los resultados observados durante del año Al mismo tiempo los resultados atribuibles a intereses minoritarios en el presente período generaron una utilidad de MUS$ producto de los resultados (utilidades) obtenidos en las sociedades donde existen dichos intereses minoritarios, situación que, en el mismo período del año anterior, ascendió a MUS$

23 Resumen de Carga Transportada Año Tons. (1) Pagantes Servicios Portacontenedores(2) (Teus) Ventas (3) Miles US$ Días Operación Naves(4) (Días / Barcos) Naves Anuales (5) Equivalentes , , , , , , , , , , , , , , , , (1) Toneladas pagantes de todos los servicios: Unidad de cobro del flete, básicamente mil kilos o, si se trata de volumen, un metro cúbico o 40 pies cúbicos. Cálculo considera el total de servicios de CSAV (servicios de transporte en contenedores, transporte de graneles sólidos, graneles líquidos y automóviles). (2) Servicios portacontenedores: Calculado en base a la operación de contenedores llenos en servicios de transporte en contenedores y frigoríficos. (3) Ventas: Las ventas de Compañía Sud Americana de Vapores y sus filiales están expresadas en valores nominales. (4) Días operación naves: Cálculo considera el total de servicios de CSAV (servicios de transporte en contenedores, transporte de graneles sólidos, graneles líquidos y automóviles). (5) Naves Anuales Equivalentes: Cada 365 días / barco = Una nave anual equivalente. Cálculo considera el total de servicios de CSAV (servicios de transporte en contenedores, transporte de graneles sólidos, graneles líquidos y automóviles). Principales Indicadores Financieros (De acuerdo a los Estados Financieros Consolidados de cada año) Balance (millones de US$) 2010 (*) Activos Fijos 1.242,7 664,8 614,6 416,6 280,0 272,1 245,3 272,1 262,3 264,3 Activos Totales 3.218,2 1951, , , , , , , , ,4 Pasivos Circulante y de Largo Plazo 957,7 1344, , ,2 975,5 922,9 842,0 687,2 554,4 535,6 Patrimonio 1.387,5 590,6 824,3 879,8 748,2 827,0 746,4 568,6 502,4 482,6 Estado de Resultados (millones de US$) 2010 (*) Ventas 5.452, , , , , , , , , ,3 Resultado Operacional 472,6 (599,7) (133,5) 54,1 (232,3) 159,1 140,1 66,5 34,7 19,1 Resultado no Operacional 254,8 (107,3) 121,5 99,9 155,5 7,7 88,8 15,0 16,5 16,8 Utilidad (Pérdida) Neta 170,8 (668,9) (38,6) 116,9 (58,2) 132,3 207,1 72,3 36,8 26,1 Utilidad (Pérdida) Neta por Acción ( US$ 100) 8,4 (44,6) (5,08) 15,88 (7,91) 17,98 28,15 9,83 5,0 3,54 Otros Indicadores 2010 (*) Utilidad sobre Activos Promedio en % 6,3 (35,1) (2,0) 6,4 (3,3) 7,8 14,3 6,10 3,50 2,52 Utilidad sobre Patrimonio Promedio en % 16,8 (94,5) (4,5) 14,4 (7,4) 16,8 31,5 13,50 7,50 5,40 Liquidez Corriente 1,48 0,91 1,37 1,71 1,81 1,96 1,99 1,65 1,38 1,81 Razón de Endeudamiento 1,32 2,28 1,24 1,20 1,30 1,12 1,13 1,21 1,10 1,11 (*) Los Estados Financieros del año 2010, han sido preparados bajo las Normas Internacionales de Información (NIIF) 21

24 Servicios de CSAV 1. Servicios de Línea Los servicios de línea, orientados fundamentalmente al transporte de carga en contenedores, son la principal área de negocios de CSAV. El permanente crecimiento en el volumen de este tipo de transporte ha permitido a la Compañía convertirse en el más importante operador de América Latina. 1.1 Servicios de Línea Costa Oeste de Sudamérica, Centro América y Caribe Durante el ejercicio del año 2010, los servicios de Línea de esta zona sufrieron una importante expansión, destacándose la inauguración de un servicio semanal adicional desde Asia a México, Centro América, Colombia Pacifico y Ecuador. Un servicio nuevo desde Asia al Caribe y Costa Este de Estados Unidos y otro servicio nuevo en cooperación con otro operador, desde Europa Norte a México y las Costas Este y Golfo de Estados Unidos. Hechos Relevantes del Ejercicio. El servicio que conecta México con la Costa Pacífico de Sudamérica con Asia sufrió una significativa recuperación en el mercado. Es así como en marzo se inauguró un servicio adicional cubriendo México, Centro América, Colombia y Ecuador. El servicio tradicional, se dedicó sólo a atender las cargas de México, Perú y Chile. Así entonces, se mejoró la cobertura geográfica del servicio y la calidad del mismo. El servicio desde Asia al Caribe, fue apoyado en junio, con la inauguración de un servicio adicional directo desde Asia a Jamaica y a la Costa Este de Estados Unidos. El servicio que cubre el Golfo de México y Estados Unidos con Centroamérica y Caribe fue objeto de una racionalización y se integró en la operación conjunta con otro operador, lo que permitió a CSAV aumentar sustancialmente su capacidad de arrastre. Los tráficos que unen Norteamérica Atlántico con la Costa Pacífico de Sudamérica, Mediterráneo con el Caribe y Costa Pacífico de Sudamérica no sufrieron cambios relevantes durante el ejercicio y se mantuvieron estables. El tráfico que cubre la Costa Pacífico con la Costa Atlántica de Sudamérica, que era operado en conjunto con otras 3 compañías, se ajustó como resultado del retiro de uno ellos, aumentando también la capacidad de arrastre de CSAV. El servicio ofrecido entre la Costa Pacífico de Sudamérica, Centro América, Caribe y el Norte de Europa fue racionalizado, destacándose la incorporación de una cooperación con otro operador en la ruta Norte de Europa a Centro América y concentrando los esfuerzos del servicio independiente de CSAV al Caribe y la Costa Pacífico de Sudamérica. En octubre, se inauguró un servicio semanal directo desde Europa Norte a México y a las costas Este y Golfo de los Estados Unidos, en cooperación con otro operador. 1.2 Servicios de Transporte Marítimo desde y hacia la Costa Atlántica de Sudamérica, ( CSAV, Companhia Libra de Navegacao y Compañía Libra de Navegacion ( Uruguay ) S.A.) Durante el período 2010, el grupo CSAV incrementó su oferta de servicios de transporte en contenedores, desde y hacia la Costa Este de Sudamérica, a la Costa Atlántica de Estados Unidos, Golfo de México y EE.UU, Caribe, Norte de Europa, Mediterraneo Occidental y Oriental, Medio Oriente, Costa Pacífica de Sudamerica, Sudáfrica y la región de Asia, incluyendo el Sudeste Asiático, China y Japón. El volumen de carga transportada por el grupo CSAV durante 2010 aumentó significativamente respecto de Por otra parte, los resultados de los servicios mostraron una mejoría comparado con el ejercicio anterior, la que se explica principalmente por un aumento en los ingresos y la menor utilización de los activos asignados. 22

25 Hechos Relevantes del Ejercicio. En febrero, se completó la incorporación de naves en el servicio Marcopolo permitiéndole alcanzar la frecuencia semanal planeada En mayo, se dio comienzo a un programa de upgrade de naves en el servicio Marcopolo llevándolo a naves de Teus. En julio, se inauguró un nuevo servicio semanal con siete naves de Teus New Discovery que une Asia con Sudáfrica. En septiembre, se acordó con Hapag Lloyd hacer un upgrade de naves a Teus nominales en el servicio del Golfo de México, programa que comenzó a ser implementado en el mes de noviembre. En el mismo mes, se acordó con el Grupo Sharaf la creación de cuatro joint ventures para formar CSAV Group Agency en Nigeria, Ghana, Costa de Marfil y Benin, con participaciones de 60% / 40% para CSAV y Grupo Sharaf, respectivamente. En octubre, se ejerció la opción de compra por el 15% de las acciones en CSAV Group Agency Argentina, alcanzando el control total de la compañía. En el mismo mes, se inauguró el nuevo servicio Brasil Feeder que busca asegurar la estabilidad de servicios principales como también dar cobertura a puertos que producto de las restricciones operacionales no permiten recibir naves de gran tamaño. También en octubre se extendieron los acuerdos operacionales con MSC y HamburgSud en los servicios que unen la costa Atlántica de Norte América con la costa Atlántica de Sudamérica. En noviembre se extendió la cooperación con MSC en el servicio ECSA/Europa y se acordó una nueva cooperación en el feeder la plata que une Argentina con Brasil. En diciembre, se ejerció la opción de compra por el 30% de las acciones en CSAV Group Agency Uruguay, alcanzando el control total de la compañía. En el mismo mes se inauguró el nuevo servicio West Africa Explorer que une Sudáfrica con la costa occidental de Africa. Este servicio se estructuró con cuatro naves de Teus nominales y una frecuencia de nueve días. También en diciembre se dio comienzo a la incorporación de naves de Teus en el servicio Asax. 23

26 2. Servicios Especiales 2.1 Servicios de Transporte de Graneles Líquidos CSAV, en Joint Venture con Odfjell Tankers, ofrece servicios de transporte de líquidos a granel en la Costa Oeste de Sudamérica. Durante el año 2010 se transportó ácido sulfúrico, soda cáustica, aceites vegetales, aceite de pescado y otros productos en el área geográfica entre Buenaventura y Calbuco. Hechos Relevantes del Ejercicio Durante el año 2010 la empresa ha renovado sus contratos de transporte de largo plazo con clientes en Chile y en el extranjero manteniendo una importante participación en cargas fuera de contrato. 2.2 Servicio de Transporte de Graneles Sólidos La Compañía transporta principalmente concentrados de cobre desde la Costa Pacífico de Sudamérica con destino al Asia. En su mayoría, son contratos celebrados a largo plazo con distintas mineras. También se contratan volúmenes de concentrados que se encuentran disponibles en el mercado. Las naves son posicionadas en la Costa Pacífico de Sudamérica con carbones, granos y materias primas para la producción de cemento que provienen de distintos orígenes, como la Costa Oeste de Canadá, Australia, Indonesia y puertos del Asia. En conjunto con el armador Sr. Peter Livanos, se ha continuado con la operación de naves graneleras Handymax y Supramax con base en Montecarlo, Mónaco a través de la empresa DBHH, sociedad en la que CSAV tiene 50% de participación. Hechos Relevantes del Ejercicio. Durante el año 2010, se han renovado y celebrado nuevos contratos de transporte de concentrados de cobre, incrementando el volumen para los años 2011 y Servicio de Transporte de Carga Refrigerada y Congelada CSAV, a través de su filial CSAV Panamá, transporta fruta y productos refrigerados. Durante la temporada de exportación de fruta fresca se ofrece un servicio de transporte en naves refrigeradas, desde Chile hacia ambas costas de Estados Unidos y hacia Europa. Estos destinos se complementan con contenedores que transportan carga refrigerada y congelada en las naves de los servicios de línea. Hechos Relevantes del Ejercicio. Durante el año 2010, se trabajó intensamente en la reestructuración de esta área, aumentando personal y mejorando los procesos, con el objetivo de aumentar la participación de mercado y mejorar la atención a nuestros clientes. 24

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