Monitor de Mercado No

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1 Monitor de Mercado No Resumen Semanal BNV Los bonos costarricenses en dólares se mantienen atractivos frente a otras opciones de inversión dado que mantienen un premio de casi tres puntos frente a la curva de Estados Unidos. No obstante, los inversionistas están demandando bonos en colones dada la apreciación de la moneda, situación que en el corto plazo, hace que los títulos no pierdan valor. Durante la tercera semana de abril, que contó solo con cuatro jornadas de negociación, el monto total transado en la Bolsa Nacional de Valores fue de millones. El 56.6% de los títulos transados estaban denominados en colones. En el mercado primario se negociaron millones por las colocaciones mediante ventanilla. En el mercado secundario, destacan las negociaciones con recompras, principalmente a plazos de 0 a 30 días, con rendimientos promedio de 3.18% en colones y 4.65% en dólares y de 31 a 90 días los rendimientos fueron de 4.11% y 5.31%, respectivamente. El mercado accionario estuvo muy pasivo, con la participación de las acciones de Florida Ice and Farm, las cuales se mantuvieron en y de Holcim, que pasaron de a El índice accionario terminó en puntos. Fuente: Capitales.com

2 Mercado de Eurobonos de Costa Rica

3 Mercado Accionario de Costa Rica

4 Podrá Gran Bretaña frenar la crisis de crédito? LONDRES El Banco Central de Gran Bretaña está preparando medidas para solucionar un problema que tiene locos a los gobiernos de ambos lados del Atlántico: la paralización de los préstamos bancarios, una situación que amenaza al crecimiento económico global. De todas maneras, las nuevas medidas británicas, que serían anunciadas hoy, no serán suficientes, lo cual abriría el camino a soluciones que podrían costarles mucho dinero a los contribuyentes. El Reino Unido, la quinta economía mundial, es un laboratorio de políticas para contrarrestar la crisis financiera global provocada por el derrumbe del mercado inmobiliario. Sus bancos dependen mucho de los mercados financieros para conseguir el dinero que después convierten en hipotecas y otros préstamos para el público, préstamos que han ayudado a convertir a los británicos en los consumidores más endeudados del mundo. Ahora, esos mercados financieros se han cerrado, lo que pone en riesgo el sistema bancario inglés y su economía. La escasez de crédito ha forzado a los prestamistas hipotecarios a ser más estrictos. Esto puso punto final al alza en los precios de las casas, que a su vez habían sido uno de los motores de la expansión del consumo. Los mercados de futuros sugieren que los precios de las viviendas del Reino Unido podrían caer un 15% para fines del año próximo, a la par del estallido de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos. Un estudio de Morgan Stanley concluye que un descenso de ese tamaño podría dejar al 14% de los deudores británicos con hipotecas debiendo más dinero del que valen sus propiedades, una situación que seguramente aumentará la tasa de impagos del país, la cual actualmente es bastante baja. En EE.UU., los mercados de futuros calculan un declive en los precios inmobiliarios de 27%. El gobierno británico fue criticado durante meses por no haber actuado tan agresivamente como sus colegas del resto de Europa y EE.UU., para después terminar nacionalizando el banco Northern Rock PLC. Ahora, el primer ministro, Gordon Brown, ante el riesgo de una caída en su popularidad, está dispuesto a repartir dinero a consumidores y propietarios. A cambio de la ayuda de emergencia, Brown les está pidiendo a los bancos que presten dinero con más facilidad y fortalezcan sus reservas de capital. Según el plan desarrollado con el Tesoro del Reino Unido, el Banco de Inglaterra (el banco central del país) ofrecería a los bancos comerciales hacerse cargo de hipotecas difíciles de negociar y que han estado arruinando los balances de los bancos e impidiéndoles crear préstamos nuevos. Fuentes cercanas dicen que el plan permitiría a los bancos intercambiar hipotecas por al menos millones de libras esterlinas, o US$ millones, y recibir títulos de deuda del Gobierno, que los bancos podrían vender para conseguir efectivo.

5 Camino similar: La Reserva Federal de EE.UU. dio un paso parecido, pero el enfoque británico permitiría a los bancos entregarle sus hipotecas en problemas al banco central durante un año entero, o más. La Fed sólo permite el intercambio de hipotecas por bonos del gobierno por 28 días. El Banco Central Europeo, que siempre ha aceptado valores hipotecarios como garantía para conceder préstamos, hace poco comenzó a entregar dinero por períodos de hasta seis meses, pero no más. Varios economistas dudan que el plan del Reino Unido tenga una influencia importante. "Es mejor que nada, pero soy escéptica a la hora de calificarlo como una solución", dice Karen Ward, economista del banco HSBC en Londres. A medida que se profundice la crisis, habrá más presión sobre el gobierno británico para que tome decisiones creativas. Fuente: The Wall Street Journal El FMI asegura que el BCE tiene margen para bajar tipos en 2008 El Banco Central Europeo (BCE) tiene margen para bajar los tipos de interés en lo que resta de año, aseguró el responsable para Europa del Fondo Monetario Internacional (FMI), Michael Deppler. La inflación actual 'incómodamente alta' debería moderarse en los próximos meses hasta situarse alrededor del 2% en 2009, mientras que el FMI augura nubarrones en sus perspectivas económicas para la zona euro. En este contexto, el BCE 'tiene margen para bajar los tipos', aseguró Deppler durante una rueda de prensa organizada en Francfort con motivo de la publicación de un informe sobre las repercusiones de la crisis financiera en Europa. 'Nosotros no decimos: bájenlos (los tipos) en seguida', explicó Deppler, quien aconsejó esperar que pasen 'las negociaciones salariales en Alemania' antes de pasar a la acción. A principios de abril, el FMI auguró unas perspectivas económicas muy pesimistas para Europa y llamó al BCE a reducir los tipos. El diagnóstico, ahora, parece menos negativo, aunque el organismo internacional sigue reclamando una bajada de los tipos durante el año. Por su parte, el BCE defiende su negativa a bajar los tipos porque la inflación sigue aumentando (3,6% interanual en marzo en la zona euro). Muchos analistas consideran que el BCE no bajará los tipos antes del otoño, y algunos incluso pronostican que no los reducirá. La tasa se sitúa en el 4% desde junio pasado. Fuente: Finanzas.com

6 Los próximos resultados de Yahoo, bajo lupa Cuando Yahoo Inc. anuncie el martes sus ganancias para el primer trimestre, la compañía de Internet tendrá una oportunidad para cimentar su argumento de que vale más de lo que ofreció Microsoft Corp. El reporte de ganancias de Yahoo llegará un par de días antes de que Microsoft presente el suyo, el jueves. Además, el sábado se cumple la fecha límite impuesta por el gigante de software, tras la cual lanzaría una oferta hostil. Cualquier sorpresa en los resultados financieros de estas compañías podría alterar el panorama de negociación entre ellas. Los analistas creen que Yahoo cumplirá con lo que consideran como proyecciones financieras modestas, las cuales fueron reiteradas a principio de mes. Pero las sólidas ganancias de su rival Google Inc., presentadas el pasado jueves, incrementaron la confianza en esas proyecciones. Los expertos dicen que la determinación de Yahoo por evitar una adquisición de Microsoft al precio actual de US$29,76 por acción también aumenta sus posibilidades. También se anticipa que el martes Yahoo será cuestionada sobre los resultados de una prueba para incluir publicidad de búsquedas de Google en sus páginas. Esto forma parte de su esfuerzo para demostrar que la oferta de Microsoft la subvalora y buscar alternativas. Fuentes al tanto aseguran que los resultados preliminares han sido positivos, haciendo que esta prueba sea un posible preludio a una sociedad publicitaria más amplia con Google. Un desempeño sólido de Yahoo podría desvirtuar parte de la retórica usada en esta batalla de adquisición e intensificar la presión de los accionistas de Yahoo sobre Microsoft para que mejore su oferta. En una carta fechada el 5 de abril a los directores de Yahoo, en la que consta la amenaza de una oferta hostil posiblemente menor a la actual, el presidente ejecutivo de Microsoft, Steve Ballmer, culpó a los debilitados mercados accionarios y condiciones económicas y sugirió que la participación de mercado de Yahoo había caído. Fuentes cercanas dicen que las dos empresas se han reunido varias veces pero no han llegado a un acuerdo para establecer un marco para las negociaciones formales sobre el precio. Independientemente, Yahoo ha establecido negociaciones con Time Warner Inc. sobre una posible fusión con AOL, en un acuerdo que le daría a Time Warner una participación de casi 20% en la nueva empresa. Pero esas fuentes dicen que es poco probable que semejante acuerdo estuviera listo para el martes. La reacción del mercado a sus reportes de ganancias también podría jugar un papel en el resultado de las negociaciones. Las acciones tecnológicas han recibido un impulso, en parte, gracias a la sorpresa propinada por las ganancias de Google. Microsoft registró un alza de 6% la semana pasada. Eso ha incrementado el valor de la oferta de efectivo y acciones de Microsoft a su valor original de US$ millones. Basado en el precio de cierre de Microsoft el viernes de US$30 la acción, la oferta alcanzaba los US$ millones. Los títulos de Microsoft sólo tendrían que subir otro 4% para recolocar la oferta en su valor original de US$31 por acción. Eso podría hacer que se cumplan las expectativas de algunos de los mayores accionistas de Yahoo, los cuales han señalado que desean que la oferta se acerque a US$35 la acción. Un problema potencial para Microsoft es que un mayor auge en las acciones tecnológicas fortalezca a Yahoo y la anime a resistirse más allá de una diferencia de unos cuantos dólares por acción. Fuente: The Wall Street Journal

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