TAMBORES. Economía. para la gran fusión. Las bicicletas publicitarias llegan a la Costa del Sol. Las bolsas demandan la rebaja de los tipos

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1 Economía PASO L ade Málaga A PASO Claves sobre el Euribor y su impacto en las hipotecas Ω 11 SUPLEMENTO DE LA OPINIÓN DE MÁLAGA laeconomiademalaga@epi.es Director: JOAQUÍN MARÍN DOMINGO, 26 DE OCTUBRE DE 2008 Mercados Las bolsas demandan la rebaja de los tipos ANÁLISIS Las bruscas subidas y bajadas de los mercados precisan de nuevas medidas 6 Empresas Poder. El consejero José Antonio Griñán (3 d), junto a Medel y otros presidentes de las cajas, al constituir el pasado año el BEF. ARCINIEGA La caja única despierta intereses encontrados TAMBORES para la gran fusión CAJAS El Gobierno y la Junta relanzan el debate sobre las fusiones, aunque voces económicas advierten de que no es el remedio contra la actual crisis financiera IDEAS Empresarios y agentes sociales apoyan el proceso, pero se apresuran a postular a Málaga como sede por el liderazgo de Unicaja 2 y 3 16 firmas andaluzas dejan huella en la Mipcom de Cannes IMAGEN Alsbram, Weekend Production, MLK, Iberdisc, Kino PC y Cedecom representaron a Málaga DEMANDA A la feria asisten más de compradores de contenidos audiovisuales de todo el mundo 5 Empresas LA SEDE ESPAÑOLA ESTÁ EN MARBELLA Las bicicletas publicitarias llegan a la Costa del Sol SOBRE RUEDAS La empresa PromoGroup importa desde Londres las famosas bicis que, por 350 euros diarios, pasean la marca o el producto por el itinerario elegido por el cliente 4

2 2 e Domingo La Economía de Málaga En Portada La cuestión de la sede de esta futura entidad única puede enfrentar a las provincias La fusión de cajas suscita apoyo y recelo a partes iguales en Málaga Zapatero y Chaves relanzan un debate en el que unos ven una gran oportunidad y otros simple oportunismo político y un riesgo de que Málaga pierda formalmente relevancia económica Desde hace años las cajas andaluzas parecen condenadas a fusionarse. El problema es cuándo y cómo. Otros piensan que hay que dejar libertad para que las fusiones puedan ser interregionales. JOSÉ VICENTE RODRÍGUEZ. Málaga Ω El presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, ha reabierto hace unos días la caja de los truenos que supone siempre el planteamiento de nuevas fusiones en el panorama de cajas españolas, con las declaraciones en las que indicaba como probable que se produzca un proceso de fusiones en el sistema financiero español, acelerado por la crisis actual. Lo cierto es que las fusiones tiene muchos defensores, sobre todo aquellos que destacan la peculiaridad del caso español, donde los bancos privados conviven con un inusitado número de cajas de ahorro (actualmente 44) de fuerte carácter social y con consejos de administración que incluyen a impositores de los partidos políticos y sindicatos. El debate sobre la fusión de cajas de ahorros andaluzas en una gran entidad se remonta a finales de los 90, aunque siempre se ha visto frustrado por los recelos que despertaba a nivel territorial. Lógicamente, ninguna provincia es entusiasta de perder la caja que la representa, y el problema adquiere tintes mayores cuando la dicotomía se establece entre Sevilla, capital política de la comunidad, y Málaga, epicentro económico y sede de la que, sin discusiones, es la caja líder andaluza, Unicaja. Por el camino se ha producido la fusión de las dos cajas sevillanas El Monte y San Fernando en la resultante Cajasol, que ha dejado el panorama más reducido: Caja de Jaén, Caja Granada, Cajasur de Córdoba son las otros tres actores. Tampoco hay que olvidar el Banco Europeo de Finanza (BEF), un banco común de las cajas creado el pasado año y que, pese a sus bondades, no resulta un instrumento tan potente como una fusión. En esta tesitura, el presidente de la Junta, Manuel Chaves, ha aprovechado el empujón de Zapatero y ha advertido de que las fusiones entre cajas de ahorros andaluzas, en Poder. Braulio Medel, José Antonio Griñán, Antonio Claret García (arriba) y Antonio Pulido, hace meses. EFE estos tiempos de crisis, son necesarias y tendrán el impulso político del Gobierno andaluz para intentar que a lo largo de la actual legislatura se puedan iniciar nuevos procesos. Los ojos están fijos ahora en la primavera de 2009, cuando culmine el proceso de fusión de Cajasol y el camino quede libre. Futuro. Ω El problema de todo, según comentan fuentes empresariales, es que lo político termina contaminando un dilema que debería ser estrictamente económico, pese a que el consejero de Economía, José Antonio Griñán, o el vicesecretario general del PSOE-A, Luis Pizarro, se hayan comprometido a promover un gran pacto con partidos, sindicatos y demás instituciones con representación HAN DICHO... Unicaja Braulio Medel, siempre ha sido favorable a fusionar las cajas, aunque avisa de que estas iniciativas hay que definirlas muy bien estratégicamente y aplicarlas mejor. Cajasol Su máxima prioridad es consolidar la fusión de El Monte y San Fernando, por lo que otras uniones no están como objetivo prioritario. Caja Granada Antonio-Claret García dice que su entidad no va a concurrir a ninguna fusión en la que no seamos cabecera, y asegura que no ha tenido presiones políticas para una fusión. Cajasur Afirma que no prepara en la actualidad ningún proyecto de fusión y que tampoco es algo que se haya planteado hacer. Caja de Jaén José Antonio Arcos Moya, cree que su entidad debe estar en las fusiones que sean lideradas por las grandes y cree que su caja tiene muchos pretendientes y todos nos quieren poner un piso, aunque sin propuesta formal. en las cajas de ahorros andaluzas para crear una gran caja andaluza. El PP-A ya se ha aprestado a rechazar que se acometan fusiones por criterios políticos, y demanda únicamente criterios profesionales y de eficiencia. Javier Arenas afirma que ningún listo debe aprovechar la situación de crisis para reflotar las operaciones políticas que la Junta intentó en su día llevar a cabo en relación con las cajas y que fueron derrotadas. Varias fuentes consultadas por este periódico ha manifestado sus objeciones a los intentos de reactivar el debate de la fusión. Por un lado, por el hecho de que se plantee en un momento económico nada favorables, donde las entidades están más pendientes de cuadrar resultados que en afrontar operaciones de esta envergadura. Por otro lado, existe el temor no muy confesable de que, en una apuesta por la caja única, al final la perjudicada resulte Málaga ante la centralidad política de que la siempre ha hecho gala Sevilla. Además, se recuerda que las fusiones interregionales no deberían ser la única opción a la hora de plantear fusiones, ya que eso deja a las cajas de comunidades uniprovinciales sin posibilidad de redimensionamiento (un ejemplo es ). Para ello es necesario, sin embargo, la reforma de la Ley de Órganos Rectores de las Cajas de Ahorros (LORCA), un extremo que al parecer ya se está planteando el Gobierno en un borrador para el que está buscando todo el consenso posible. De esta forma, el permiso para la constitución, fusión, disolución o liquidación de cajas, ya sean alianzas entre cajas de la misma región o de distintas autonomías, recaería en el Ministerio de Economía o en el Banco de España, y no en las comunidades autónomas, como actualmente ocurre. El presidente de la Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA), Juan Ramón Quintás, se muestra favorable, añadiendo que el peso de los poderes públicos debería reducirse dentro del consejo de administración de las cajas, siguiendo la recomendación del Fondo Monetario Internacional (FMI). A su juicio, en España hay una excesiva regulación, sin la que las cajas seguirían funcionando perfectamente. π

3 La Economía de Málaga Domingo e 3 Los pros y contras de la fusión La enorme solvencia de una hipotética caja única favorecería la financiación de las empresas y de grandes proyectos La merma de oferta y la menor representación provincial, defectos El debate sobre la hipotética fusión de las cajas de ahorro andaluzas despierta entusiasmo y recelos. El gran punto a favor sería la fortaleza de la entidad resultante. Elementos en contra son el momento elegido para hacerlo, la menor oferta que quedaría de cara al cliente y, claro está, la incógnita de qué provincia acogería la sede central. Empresarios. Ω El vicepresidente ejecutivo de la CEM, Javier González de Lara, se muestra favorable a las fusiones como instrumento para lograr cajas más solventes, pero rechaza la apuesta por la caja única andaluza ya que, a su juicio, no se debe perder la idiosincrasia que cada entidad mantiene con su territorio de origen. Siempre hemos estado de acuerdo con que una entidad se fusiones con otra si así se logra un mayor dimensión y se presta un mejor servicios a los particulares y a los propios empresarios. Pero dicho esto, no somos favorables a una sola entidad andaluza que represente a las ocho provincias. Se perdería mucho en ese camino, sostiene. El portavoz de la CEM recuerda que la decisión de emprender una fusión debe de ser tomada en el seno de las propias entidades por razones, estrictamente, económicas, y sin libes de instrumentalización política. En este sentido, manifiesta su escepticismo en cuanto a que una hipotética fusión de cajas andaluzas sea la respuesta idónea a la actual crisis económica. Hay otras prioridades, como son el acceso al crédito que los ciudadanos y empresarios estamos demandando. Y en un momento así, dudo que alguna entidad quiere acometer ahora mismo un proceso de fusión. Javier González de Lara (CEM) «Estamos a favor de las fusiones para hacer cajas fuertes, pero no de la caja única andaluza» Antonio Herrera (CCOO) «La apoyamos si se garantiza la obra social y los derechos de los empleados de las cajas» tualiza, eso sí, que a su juicio Málaga debería ser la sede de esa futura caja, basándose en el liderazgo de Unicaja. Tengo plena confianza en que la lógica imperaría en este sentido. Consumidores. Ω El delegado de la Asociación de Usuarios de Banca (Ausbanc) en Málaga, Alfredo Martínez, señala que la fusión de cajas puede ser una decisión lógica desde el punto de vista empresarial para crear una única entidad financiera más competitiva y eficiente y para reducir gastos, aunque advirtió de que, desde el punto de vista de los consumidores, esta opción puede resultar contraproducente. Si hay menos cajas, lo lógico es que haya menos ofertas, Jerónimo P. Casero (Cámara de Comercio) «Soy partidario de la gran caja, será bueno para el empresario, pero quiero que esté en Málaga» Manuel Ferrer (UGT) «Sería muy bueno, siempre que sea una fusión sólo andaluza y que se respete el empleo de todas las cajas» como ocurre en otros ámbitos de la economía. S las cajas andaluzas se monopolizan habrá menos sitios a los que acudir en busca de créditos, comenta Martínez, que recuerda que son las entidades que llegan a un nuevo territorio para arrancar cuota de mercado las que ofrecen mejores condiciones con tal de captar clientes. En cambio, una entidad ya asentada no necesita ofrecer estas concesiones, que pueden traducirse en unas décimas menos de interés en los préstamos. Respecto la hipotética ubicación de la sede, Martínez reconoce que tendría una importancia más bien psicológica para la ciudad elegida. Cajas de ahorro. Ω El presidente de la Confederación Española de Juan Ramón Quintás (CECA) «Las fusiones ni son gratis ni son una banderín para salir de la crisis económica» Alfredo Martínez (Ausbanc) «Para el cliente significa menos posibilidades de obtener buenas condiciones de crédito» Cajas de Ahorro (CECA), Juan Ramón Quintás, manifestó hace unos días que no es partidario de las fusiones entre cajas porque advierte que no son algo gratuito sino que tiene costos muy significativos y a veces un desgarramiento social por las desvinculaciones que se producen en ciertos territorios. En este sentido, indicó que las fusiones no son un bálsamo ni un banderín como remedio contra la crisis. A su juicio, una fusión inteligentemente bien diseñada es un buen camino y puede dar buenos resultados, pero insistió en hay otras que pueden introducir a las entidades en un túnel, por lo que, a su juicio, hay que pensar en los costes que tienen antes de afrontar Cámara de Comercio. Ω El presidente de la Cámara malagueña, Jerónimo Pérez Casero, se revela absolutamente partidario de la fusión y argumenta que una entidad de tal dimensión supondrá un beneficio para las empresas y los autónomos a la hora de obtener financiación para sus negocios. Descarta que la concentración de cajas suponga una merma de oportunidades para el cliente, ya que la fusión de cajas andaluzas seguiría dejando a todas las de fuera en el escenario, con lo que la diversidad está garantizada. Pérez Casero, que destaca que las Cámaras andaluzas han presentado esta semana un comunicado de apoyo a este proceso, puneste proceso y en las aportaciones que pueden tener. En su opinión, lo importante es alisar el camino para que las entidades puedan buscar un mejor planteamiento económico y empresarial. Quintás, además, es más partidario de fusiones interregionales, aunque para ello hay que reformar la actual legislación. Comisiones Obreras. Ω El secretario general del sindicato en Málaga, Antonio Herrera, señala que su postura es favorable a la fusión, siempre que sea de producto de un consenso encaminado a crear una entidad líder que vuelque sus esfuerzos en el compromiso social con su territorio. Herrera opina que la idea de crear una gran caja andaluza es muy positiva, aunque cree que esa hipotética entidad no debe responder tanto a intereses políticos como a las directrices de sus compromisarios, que representan a toda la sociedad. El único requisito indispensable es que se respeten los derechos de los trabajadores de las fusionadas, ya que el hecho de que se unifique el panorama de cajas andaluzas, a su juicio, no implica un monopolio que vaya en contra del consumidor. Hasta ahora hemos tenido un panorama muy variado, y hemos visto que todas han obtenido beneficios brutales sin que eso hay repercutido como debiera en la sociedad andaluza, apunta. Y en lo relativo a la sede, Herrera recuerda el error cometido hace cinco años, cuando el debate sobre la fusión se enterró debido a las rivalidades territoriales entre Sevilla y Málaga. Sería de irresponsables centrarse en eso, cuando lo importante es lograr una gran entidad solvente y responsable. Ya habría tiempo para consensuar la sede. UGT. Ω El secretario general, Manuel Ferrer, también se muestra favorable, siempre que sea una fusión exclusivamente andaluza, y respetando las plantillas de las actuales cajas. Creo que sería muy bueno para el sistema financiero de la comunidad, y para la economía, y más en estos tiempos, señala Ferrer, que ni cree que la concentración cajas perjudique al consumidor ni que el tema deba demorarse a la espera de una época de mayor bonanza. Por lo que sí apuesta es por que la sede se ubique en la provincia de Málaga. Unicaja y la propia dinámica económica de la provincia tendría que hacer valer su peso, dice. π

4 4 e Domingo La Economía de Málaga Empresas Por 350 euros al día, un ciclista porta un enorme anuncio por el recorrido deseado por el cliente Las promobicis ya pasean por las calles de Málaga PromoGroup abre en Marbella su delegación en España tras comprobar el éxito de las bicicletas anuncio en Gran Bretaña, Estados Unidos o Francia Nada escapa a las fauces de la publicidad. Una de los pocas instrumentos que faltaban por aplicar en España ya comienzan a verse: bicicletas con anuncios a cuestas por los municipios que se escojan. JOSÉ VICENTE RODRÍGUEZ. Málaga Ω Las empresas de publicidad no paran de exprimir nuevas fórmulas de promoción. Es el caso de PromoGroup, empresa fundada en Londres en el año 2000 con el objetivo de desarrollar nuevas formas de publicidad exterior, y que esta semana ha abierto en Marbella su sede española, desde la que quiere implantar su producto estrella: las denominadas promobicis Estas bicicletas representan un original soporte para publicidad exterior en movimiento, altamente visible, eficaz, dinámico y rentable, según explica la responsable de Promogroup en España, Louise Brace. Esta bicicleta reclinada de cuatro ruedas transporta un marco integrado como soporte para la publicidad en forma de póster a doble cara, con un tamaño de 1,8x1,2, similar al de una marquesina de autobús. El artilugio ha sido probado con éxito en Gran Bretaña, Estados Unidos, Francia y Holanda com fórmula de promoción utilizada tanto por empresas como por instituciones. Los puntos a favor son que la promobici es inconfundible en las zonas urbanas y se Reclamo a dos ruedas. Una promobici con un anuncio de Adidas por las calles de Londres. LA OPINIÓN LOS DATOS Made in GB PromoGroup es una empresa fundada en Londres en el año 2000 con el objeto de desarrollar nuevas formas y medios de publicidad exterior. En la actualidad cuenta con oficinas y asociados en Estados Unidos, Méjico, Canadá, Portugal, Francia, Finlandia, Hungría y ahora España. Reclamos curiosos Las promobicis son un perfecto reclamo en eventos especiales como apertura de negocios, ofertas de grandes almacenes, conferencias, eventos corporativos, deportivos o conciertos. Pueden incluir la posibilidad de reparto de material promocional a cargo de los ciclistas. mueve por la ciudad a velocidad de paseo, por lo que permite una fácil y relajada lectura del mensaje. El hecho de ser un vehículo no contaminante e innovador en el ámbito publicitario también favorece la receptividad del mensaje, al despertar la simpatía y curiosidad de los consumidores. Brace apunta que las promobicis se contratan, en principio, por días o semanas, con un coste de 350 euros la jornada completa (de 8 a 12 horas, a convenir). Si es día festivo o fin de semana, el precio sube a 375 euros. A partir de aquí se aplican los lógicos descuentos si la contratación es por varias jornadas. En toco caso, en el precio van incluidos el recorrido, el seguro del ciclista y los de responsabilidad civil, inmuebles y terceros, y servicios adicionales que el anunciante demande, como paradas para el reparto de folletos Por la experiencia de las empresas anunciantes de otros países, una campaña que asegure el impacto publicitario requiere entre dos y cuatro días de paseos, en un recorrido que, por supuesto, se establece de acuerdo a los intereses del anunciante. En la provincia de Málaga, la contratación LOS ANUNCIOS, DEL TAMAÑO DE MARQUESINAS, SON LLEVADOS POR EL RECORRIDO ELEGIDO de varias jornadas permitiría un minucioso recorrido por los diferentes municipios de la Costa del Sol. Clientes variados. Ω No somos una empresa que únicamente ponga a disposición del cliente el soporte, sino que también le ofrecemos un asesoramiento publicitario. El anunciante nos trae sus ideas y objetivos, y nosotros diseñamos con él la mejor estrategia, apunta la responsable de Promo- Group España. Pequeñas empresas, gimnasios, bancos, productoras que quieren publicitar una película, periódicos como el propio The Times que quieren lanzar una promoción para sus lectores o ayuntamientos e instituciones que buscan popularizar una campaña suelen ser los usuarios de este original soporte publicitario. Brace se muestra convencida de que en Málaga puede repetirse el éxito de esta fórmula. La empresa tiene también previsto introducir las metrobicis, que funcionan como vehículo de transporte (ya hay modelos de este tipo en Málaga puestos en marcha por otras empresas para visitas turísticas) y que son perfectas para patrocinios corporativos y publicidad directa. π CLÍNICA QI CENTER GERMÁN NAVAS La acupuntura, cada vez más presente en el tratamiento del dolor Ω Desde hace 30 años, la clínica Qi Center Germán Navas ofrece a sus pacientes diferentes tratamientos personalizados para el dolor, destacando la fisioterapia, la acupuntura y la homeopatía. Esta clínica fue la primera en utilizar la acupuntura en Málaga, una técnica procedente de la medicina tradicional china con miles de años de antigüedad. Según explica el director de la clínica, Germán Navas, el cuerpo humano está surcado por canales denominados meridianos donde circula la energía. Esos meridianos sufren atascos en algunos puntos, que son los que se tratan con la acupuntura, liberando Germán Navas, en la clínica. la energía en el individuo. Esta técnica está avalada por la Organización Mundial de la Salud, ya que se trata de un método eficaz sin efectos secundarios. Su uso más frecuente es el tratamiento del dolor: cefaleas, neuralgias del trigémino, ciática, cervicalgia, mareos, artrosis, dolores de tipo ostomuscular y osteoarticular, etc. Además, ofrece unos excelentes resultados en problemas de asma, depresión y ansiedad. Qi Center Germán Navas está especializada en masajes terapéuticos y deportivos, utilizando en caso necesario la electroterapia: microondas, electroestimulación, infrarrojos, ultrasonidos, etc. Entre las indicaciones más frecuentes se encuentran las lesiones deportivas y profesionales, tratamientos por accidentes de tráfico, artrosis y artritis, entre otras. Más información: π L. O. Málaga

5 La Economía de Málaga Domingo e 5 Empresas La Agencia Andaluza de Promoción Exterior apoya a las empresas en su actividad internacional El sector audiovisual andaluz pisa fuerte en el mercado internacional Un total de 16 firmas de la región acuden al Mipcom, considerado el principal mercado mundial de la televisión En este evento se producen miles de intercambios comerciales El Mipcom se configura como una oportunidad para las empresas andaluzas del sector audiovisual que encuentran en esta feria un importante nicho de mercado y de negocios futuros. MATUCHA GARCÍA. Málaga Ω La actividad exterior se configura como un arma imprescindible de las empresas para prosperar y seguir creciendo, lo que a su vez les garantiza un horizonte de futuro. Ésta es al menos la premisa que aplica la Agencia Andaluza de Promoción Exterior (Extenda), dependiente de la Junta de Andalucía, que realiza múltiples acciones en este sentido. La feria Mipcom, del sector audiovisual, es una oportunidad para las empresas de este segmento. Han sido 16 las firmas andaluzas que han presentado sus programas y proyectos en este evento, que ha tenido lugar del 13 al 17 de octubre en Cannes (Francia) y que está considerado como el principal mercado mundial de la televisión, según indicaron desde Extenda. SPINTOON E IBERDISC ENSALZAN EL APOYO Y LA LABOR QUE EXTENDA LES PRESTA EN ESTOS EVENTOS La participación de estas firmas ha contado con el apoyo y la colaboración de la agencia. Además, en esta edición España ha sido el país invitado de honor. Así, se celebró el Focus on Spain, un programa de eventos organizado por el Instituto Español de Comercio Exterior (Icex). Las firmas andaluzas asistentes están asentadas en Granada (Spintoon), Sevilla (ZZJ S.A., Valencina Records, Inko, Digitsuit, Redacción 7 Andalucía, ATN, Forma Extenda. La feria Mipcom se erige como el principal mercado mundial de televisión. LA OPINIÓN LOS DATOS Desde 1997 Desde el año 1997, la Junta de Andalucía ha propiciado la participación de más de un centenar de empresas audiovisuales en las acciones de promoción internacional. Además, este año la Consejería difundirá en la muestra la web Avándalus (portal de la producción audiovisual de Andalucía) y el catálogo de Obras audiovisuales andaluzas, herramientas de promoción internacional de la Fundación AVA. Buena salud Las empresas andaluzas presentes en el mercado internacional crecen cada año, lo que pone de manifiesto la buena salud del sector, que lideró el pasado año los índices de facturación del sector audiovisual nacional tras Madrid y Barcelona, indicaron. Animada, Genial Media), Málaga (Alsbram Proyectos Creativos, Weekend Production, Producciones MLK, Iberdisc, Kino PC y Cedecom) y Córdoba (M5 Audiovisual). Clientes. ΩLa productora ejecutiva de Spintoon (Granada), Teresa Álvarez, productora de cine y de películas 3D destaca la labor que en este sentido desarrolla Extenda. Normalmente cuando nos proponen algo nos apuntamos porque realizan una gestión estupenda, dice. Por otra parte, desde Iberdisc, firma de duplicación de cedés, DVD y blu-ray también destacaron que la colaboración es muy buena. Es bastante útil, consideran. La importancia de esta muestra se sustenta en sus cifras de participación. De hecho, la previsión para esta edición era la asistencia de más de compradores de contenidos para televisión, móvil e Internet de 111 países. Según la entidad organizadora, cada año se producen intercambios comerciales por valor de millones de euros. Para potenciar la industria audiovisual andaluza se repartió un catálogo realizado por Extenda con la oferta de las compañías andaluzas participantes y se puso a disposición de las productoras un servicio de asesoramiento. π

6 6 e Domingo La Economía de Málaga Mercados Necesidad de medidas reales ES NECESARIO REBAJAR LOS TIPOS DE INTERÉS PARA EVITAR EFECTOS DRAMÁTICOS EN LA ECONOMÍA REAL FELICIANO MACÍAS L a evolución de los mercados esta semana nos demuestra la evidencia del escenario bajista en el cual nos encontramos, con desplomes históricos en todos los índices mundiales e incluso estrangulamiento en las negociaciones, como en los futuros americanos este viernes. Así pues, es un error pensar como ya ha pasado varias veces, que tras comportamientos bursátiles semanales positivos hace 10 días, y con bolsas como la española con subidas de las mayores de los últimos años (4,7% en el Dow Jones, 3,6% en el Nasdaq, 7,3% en el Ibex, 4,1% en el Eurostoxx, y 5% en el Nikkei), no pierde urgencia la necesidad de medidas de estímulo a una economía que sigue mostrando, día tras día, signos inequívocos de extrema debilidad. En medio de una volatilidad sin precedentes, hemos visto, con una diferencia de tan solo dos días, las mayores subidas diarias de la historia en el Dow Jones y en otros índices y, casi a continuación, una de las mayores bajadas de la historia en el que el S&P, que bajó más del 9% en una sesión y continuó esta semana con fortísimas caídas adicionales. Lo anterior indica, probablemente, que las bolsas están intentando encontrar un suelo, tras caídas anuales que, incluso después de la subida semanal, son del 47% en el caso de Eurostoxx, del 41% en el S&P y en el Ibex, y del 46% en el Dow Jones. Pero hagan lo que hagan las bolsas, el fantasma de una contracción sin precedentes sigue flotando como una amenaza muy grave sobre la economía real. Hoy, esa posibilidad es mucho mayor que lo era en julio, y a ello ha contribuido lo sucedido en los mercados financieros estas últimas semanas. Prevención, por favor Y es por ello por lo que conviene extraer lecciones de lo sucedido en los mercados bancarios y de crédito en la segunda parte de septiembre y en los inicios de octubre. Tras una serie de errores y decisiones desafortunadas, hemos visto una situación que parecía impensable, la absoluta y total sequía de la liquidez, el parón total y absoluto del crédito. En la economía real podríamos llegar a una situación equivalente de contracción en el gasto familiar y en la inversión empresarial si se cometen errores. Ese escenario agudo de contracción es, hoy por hoy, improbable, pero también era improbable lo que ha pasado en los mercados financieros, y al final ha pasado. De ahí la importancia de no dejarse engañar por la ligera bajada del Euribor o por las subidas bursátiles ocasionales. Tanto la caída del crudo como la del oro esta semana nos recuerdan que el verdadero monstruo, la verdadera amenaza, el verdadero peligro, están en la deflación, no en la inflación. En la misma línea van los tipos de Sube y baja. Un corredor preocupado en la Bolsa de Valores de Nueva York. Los mercados continúan reaccionando ante la crisis. EFE los bonos del tesoro a diez años. Y por ello, hay que seguir insistiendo en la necesidad perentoria de una fuerte bajada de tipos de interés, sobre todo en la zona euro, para evitar escenarios que, aunque improbables, de producirse pueden llegar a ser dramáticos. Crecimiento cero Los responsables del BCE deberían revisar sus previsiones sobre la economía en los últimos años. En general, no han sido correctas. Se han equivocado continuamente al diagnosticar la situación de la economía. Los últimos datos de inflación a la baja demuestran, y con las familias y empresas atenazadas por el temor tras haber visto cortados sus créditos de forma brusca, que no bajar tipos de forma rápida es sencillamente temerario. Y no hablamos de estimular a la Bolsa (llevará su propio curso) sino de evitar un ajuste dramático y desordenado en la economía real, que repita lo sucedido en los mercados financieros. Aun con una bajada fuerte de tipos, los ajustes tendrán lugar y el crecimiento sea próximo a cero en varios meses. Pero no habrá parálisis total de la actividad económica. Por ello, más vale bajar los tipos pronto y bien, aunque luego haya que subirlos, que hacerlo tarde y mal, cuando las cosas se hayan puesto muy feas. Por lo que a las bolsas se refiere, la sensación es que cada intento de suelo fracasa y todavía predomina el miedo y en las subidas se vende. Sin embargo hay excepciones, como la del que es considerado mejor inversor de la historia, Warren Buffet, que está comprando. Como él mismo decía hace unos días, cuando todos están eufóricos, yo soy cauteloso, y cuando todos son cautelosos, yo estoy eufórico. Añadía Buffet que la liquidez, a largo plazo, no remunera virtualmente nada, al revés, se deprecia, y que en el corto plazo las malas noticias son el mejor amigo del inversor, porque permiten comprar barato. El Dow Jones Quienes deseen seguir al oráculo de Omaha pueden hacerlo, sabiendo que normalmente sus apuestas le han salido bien, pero sabiendo también que ha pasada varios periodos, entre ellos este 2008 hasta el momento, de pérdidas considerables en su cartera, pérdidas que en algunas ocasiones han llegado transitoriamente a superar el 50%. A largo plazo, siempre ha ganado. Por último hay que tener en cuenta un hecho: todas las últimas crisis han encontrado suelo en el Dow Jones entre los y puntos. En la crisis de asiática de 1997 y mínimos de 2002, el suelo estuvo en los En la crisis rusa del verano de 1998, verano de 2002 y marzo de 2003, se rebotó desde los Fue con los atentados de las Torres Gemelas en 2001 y el pasado 10 de octubre cuando lo hicimos muy cerca de los puntos. Curiosamente el último mínimo del Dow Jones fue el mismo día que el del inicio del actual ciclo alcista, un 10 de octubre. π * Feliciano Macías es director de Renta 4 en Málaga, Sociedad de Valores inscrita ante la CNMV. Plaza de la Constitución 2, 4º Teléfono:

7 La Economía de Málaga Domingo e 7 Bolsa y mercados El miedo a la recesión hace caer al Ibex un 13,48% EN LO QUE VA DE ANO, EL ÍBEX-35 DESCIENDE UN 44,98%, EN CONSONANCIA CON LAS PRINCIPALES BOLSAS DEL MUNDO COMENTARIO Con este panorama de pesimismo, las empresas del Ibex-35 cerraron en números rojos La bolsa española bajó en la semana el 13,48 por ciento, hasta cerrar en 8.353,20 puntos, su mínimo desde octubre de 2004, debido al retroceso de las plazas internacionales, los problemas en los mercados de divisas y el miedo a la recesión de las grandes economías. Así, el principal indicador del mercado español, el Ibex-35, continuó su carrera bajista por el nivel de los puntos y cerró la última jornada bursátil de la semana con su sexta mayor caída del año (458 puntos, el 5,20%), con lo que marcó la segunda peor semana de su historia. En lo que va de año, el Íbex-35 desciende un 44,98%, en consonancia con las principales bolsas del mundo, que el viernes se volvieron a anotar fuertes pérdidas. En Europa, con el euro a 1,272 dólares, los principales mercados registraron caídas próximas al 5 por ciento (el 4,42 por ciento en Londres, el 10,15 por ciento en Fráncfort y el 4,09 por ciento en París). Las caídas estuvieron presentes durante toda la semana debido al contagio del pesimismo asiático, que se reflejó en un retroceso del 12,02% en Tokio, que se situaba en niveles de finales de abril de 2003 por la revalorización del yen y las malas previsiones de resultados de Sony. El mercado ignoraba así la inesperada subida de Wall Street el jueves, con una ganancia del 2 por ciento al cierre, y tomaba, como un síntoma más del empeoramiento de la economía, el aumento del paro en España hasta casi 2,6 millones de personal, un nivel desconocido desde hace ocho años y equivalente al 11,3 por ciento de la población activa. El descenso de la actividad en octubre en la industria de la zona euro en casi cuatro puntos, hasta 41,3, contribuía a aumentar las pérdidas entre las plazas europeas y la española. La caída del 0,5% del PIB del Reino Unido en el tercer trimestre, por primera vez después de 16 años, reforzó la idea de que las principales economías del mundo se dirigen hacia una recesión de envergadura desconocida. Los problemas de las bolsas se acrecentaron con las dificultades de los mercados de divisas y el yen se revalorizaba brutalmente por compras de esta moneda por la cancelación de créditos destinados al «carry trade». En previsión de un recorte de tipos y por las ventas de euros para devolver los préstamos en yenes, el euro se llegó a negociar a menos de 1,25 dólares, nivel de abril de IBEX 35 CIERRE SEMANAL: 8.353,20 LA SEMANA La semana Evolución semanal VIERNES CIERRE DATOS ACUMULADOS DE LA SEMANA VOL. MEDIO DIFERENCIAS EN % TÍTULO ANTERIOR SEMANAL MÁXIMO MÍNIMO EFECTIVO VOLUMEN EN EL MES SEMANAL EN EL MES AÑO Abengoa 11,01 11,22 11,63 11, ,78-43,50-53,60 Abertis A 12,51 12,16 12,75 12, ,80-19,31-44,83 Acciona 71,15 59,80 73,90 59, ,95-60,36-72,42 Acerinox 9,91 8,97 9,94 8, ,49-38,69-46,70 ACS 26,43 26,00 28,02 25, ,63-18,52-36,04 B. Popular 7,47 6,37 7,61 6, ,73-27,53-45,56 B. Sabadell 5,33 4,99 5,34 4, ,38-7,08-32,66 Banesto 10,39 9,50 10,43 9, ,57 0,32-28,63 Bankinter 9,00 8,40 9,20 8, ,67 13,93-33,07 BBVA 9,94 7,98 10,27 7, ,72-34,43-52,39 Bolsas y Mercados 19,60 18,28 19,49 18, ,73-22,71-60,77 Cintra 6,37 6,23 6,70 6, ,20-12,50-39,69 Corp. Mapfre 2,71 2,26 2,61 2, ,61-25,66-24,92 Criteria 2,79 2,47 2,76 2, ,47-35,17-52,22 Enagas 12,90 12,80 13,21 12, ,78-28,89-35,97 Endesa 22,51 22,40 23,33 22, ,49-27,60-38,38 FCC 30,70 28,21 31,01 28, ,11-25,25-45,12 Ferrovial 24,99 22,67 26,04 22, ,28-42,34-52,89 Gamesa 17,91 11,40 18,03 11, ,35-63,48-64,35 Gas Natural 23,83 22,32 24,31 22, ,34-39,74-44,23 Grifols 15,82 15,89 16,44 15, ,88-21,69 3,02 Iberdrola 5,90 5,30 6,23 5, ,17-37,72-49,04 Iberdrola Renovables 2,53 2,15 2,65 2, ,02-56,30-61,95 Iberia 1,40 1,77 1,90 1, ,33 14,12-41,00 Inditex 27,81 25,38 28,50 25, ,74-13,26-39,60 Indra 15,27 13,52 15,24 13, ,46-18,16-27,23 OHL 9,01 8,22 9,55 8, ,77-61,93-64,31 REE 31,76 32,94 32,94 31, ,30-20,34-23,82 Repsol YPF 16,99 13,92 18,01 13, ,07-44,39-42,90 Sacyr. Valle. 8,30 7,09 8,72 7, ,58-63,53-73,35 SCH 9,28 7,15 9,45 7, ,95-38,73-51,66 Técnicas Reunidas 19,39 19,28 21,29 19, ,57-63,79-55,96 Telecinco 6,10 6,17 6,50 6, ,28-24,01-64,76 Telefonica 15,34 13,49 15,90 13, ,06-20,08-39,29 Union Fenosa 16,99 16,65 17,11 16, ,00-55,02-63,95 ZONA EURO El mercado interbancario se recupera EL EURÍBOR VUELVE A BAJAR Y DEJA LA MEDIA DEL MES EN EL 5,331 POR CIENTO El Euríbor siguió esta semana con su racha bajista y se situó el pasado jueves en el 5,035 por ciento, su menor tasa desde mediados de mayo, con lo que la media mensual de octubre se sitúa ya en el 5,331 por ciento. De seguir así, el indicador podría cerrar octubre en torno al 5,2 por ciento, por debajo del 5,3 por ciento que superó en los meses de junio, julio, agosto y septiembre pasados. Con la del pasado jueves son once las bajadas consecutivas del Euríbor, que de enero a mayo no superó el 5 por ciento y que, según los analistas, con toda probabilidad se situará a finales de año en el entorno del 4 por ciento. El brusco descenso experimentado por el indicador durante las dos últimas semanas señala que el mercado interbancario muestra signos de recuperación tras la desconfianza y la incertidumbre de los últimos meses. A este cambio de ánimos de los mercados de dinero, señal de que las medidas de apoyo acordadas por los gobiernos y bancos centrales de todo el mundo comienza a hacer efecto, hay que añadir la convicción generalizada de que el Banco Central ,370 1,350 1,330 1,310 1,290 1,270 El año 15 de octubre de octubre 2008 EURO/DÓLAR 1 : 1,259 $ La semana 1,250 Europeo, que bajó de forma sorpresiva los tipos de interés en la Eurozona el pasado 8 de octubre del 4,25 al 3,75 por ciento, llevará a cabo un nuevo recorte antes de que acabe el año. El Euríbor vería así reducido el diferencial que le separa de los tipos de interés de la zona del euro MADRID (ÍNDICE GENERAL) Cierre: 894,45 BARCELONA (GLOBAL 100) Cierre: 640, VALENCIA Cierre: 770, BILBAO Cierre: 1.437, EUROSTOXX 50 La semana Cierre: 2.333, Semana de mínimos históricos El índice Eurostoxx 50, que agrupa los principales valores de la zona del euro, cerró con pérdidas del 7,85 por ciento. Semana movida para las bolsas europeas que no lograron un balance positivo de estos últimos cinco días. La recogida de beneficios por parte de los inversores el pasado martes después de una jornada positiva y el descenso de Wall Street impidieron un repunte de las bolsas del Viejo Continente. Además, la decisión de Argentina de nacionalizar las pensiones privadas sigue arrastrando a las bolsas de todo el mundo.

8 8 e Domingo La Economía de Málaga MERCADO CONTINUO ÚLTIMA AMPLIACIÓN CAP. BURSÁTIL (miles euros) ACCIONES CONTRATACIÓN SEMANAL RENTAB. SEM. VOLUMEN CAMBIOS ANUALES TÍTULO FECHA CONDICIONES CAPITALIZ. CAP. SOCIAL N.º (miles) NOMINAL CIERRE MÁX. MÍN. EUROS % SEMANA MEDIA SEM. MÁX. FECHA MÍN. FECHA Abengoa 08/08/2000 1X6Prima ,22 11,63 11,22 0,21 1, ,57 11/ ,49 10/2008 Abertis A 26/05/2008 1X20 Par liberada ,16 12,75 12,12 0,35-2, ,78 12/ ,84 10/2008 Acciona 30/11/1998 1X500Par liberada ,80 73,90 59,80 11,35-15, ,90 11/ ,80 10/2008 Acerinox 28/01/ X10344Prima ,97 9,94 8,97 0,94-9, ,10 10/2007 8,97 10/2008 ACS 15/12/ X1176 Prima ,00 28,02 25,95 0,43-1, ,33 12/ ,95 10/2008 Adol. Dguez. 31/10/2006 1X20Par liberada ,50 7,30 6,50 1,35-17, ,50 10/2007 6,50 10/2008 Afirma 02/05/ X100 Prima ,48 0,67 0,48 0,19-28, ,70 03/2008 0,46 10/2008 Ag. Barna. (A) 14/11/2006 1X100 A la par ,92 14,10 13,34 0,52 3, ,40 05/ ,02 10/2008 Almirall ,46 6,85 6,29 0,04-0, ,79 10/2007 4,65 10/2008 Amper 24/01/ X1000Prima ,94 4,18 3,94 0,21-5, ,95 10/2007 3,68 10/2008 Antena 3 TV ,30 4,85 4,30 0,35-7, ,23 10/2007 4,07 10/2008 Arcelormittal 13/11/ X100 Prima ,10 22,02 17,10 4,83-22, ,35 06/ ,10 10/2008 Avanzit 28/01/ X10000 Prima ,80 0,93 0,80 0,06-6, ,22 12/2007 0,80 10/2008 Azkoyen 03/11/2007 1X25 Par liberada ,75 3,90 3,72 0,21-5, ,76 10/2007 3,67 10/2008 B. Andalucia 31/07/1982 1X10 Prima ,00 42,00 39,00 3,00-7, ,95 11/ ,00 10/2008 B. C. Balear 31/12/1983 3X7 A la par ,00 16,00 16,00 0,50-3, ,00 10/ ,60 08/2008 B. Castilla 04/12/1992 9X1Par liberada ,97 11,81 9,97 1,31-11, ,54 11/2007 9,97 10/2008 B. Galicia 30/04/1984 1X4 Prima ,10 14,10 14,10 0,00 0, ,80 10/ ,12 07/2008 B. Guipuzcoano 11/06/2007 1X11 Prima ,03 6,20 6,03 0,19-3, ,30 10/2007 6,00 10/2008 B. Pastor 29/06/ X100 Par liberada ,00 6,30 6,00 0,21-3, ,82 02/2008 5,95 09/2008 B. Popular 15/03/ X1000 Prima ,37 7,61 6,37 1,10-14, ,40 12/2007 6,37 10/2008 B. Sabadell 12/03/ X60200 Prima ,99 5,34 4,99 0,34-6, ,09 12/2007 4,96 07/2008 B. Valencia 05/05/2008 1X50 Par liberada ,36 7,15 6,36 0,71-10, ,00 11/2007 6,36 10/2008 Banesto 25/11/2002 2X15 A la par ,50 10,43 9,50 0,89-8, ,40 12/2007 8,78 09/2008 Bankinter 28/01/ X10000 A la par ,40 9,20 8,40 0,60-6, ,60 12/2007 5,81 07/2008 Barón de Ley 30/03/ X1510 Prima ,50 44,00 43,50 0,50-1, ,25 05/ ,37 08/2008 Baviera ,99 6,74 5,99 0,61-9, ,21 10/2007 5,99 10/2008 Bayer A.G ,20 43,00 40,20 1,57 3, ,50 01/ ,80 10/2008 BBVA 11/09/ X10000 Prima ,98 10,27 7,98 1,96-19, ,37 10/2007 7,98 10/2008 Befesa 21/08/ X5412 Prima ,60 18,05 12,60 4,50-26, ,50 11/ ,60 10/2008 Bod. Riojanas 02/11/ X Par lib ,49 8,70 8,49 0,31-3, ,50 11/2007 8,30 01/2008 Bolsas y Mercados ,28 19,49 18,28 1,32-6, ,30 11/ ,00 10/2008 BSCH 12/11/ X10000 Prima ,15 9,45 7,15 2,13-22, ,00 12/2007 7,15 10/2008 C. Dermoestética ,49 3,64 3,49 0,19-5, ,11 11/2007 3,25 10/2008 C.A.F. 15/05/1990 1X462 Prima ,00 217,10 188,00 25,85-12, ,00 11/ ,00 10/2008 C.V.N.E ,80 16,80 16,70 0,80 4, ,50 12/ ,80 09/2008 CAM ,64 5,70 5,64 0,01-0, ,84 07/2008 4,95 09/2008 Campofrío 15/05/2002 1X3 Prima ,44 8,14 7,44 0,44-5, ,31 10/2007 7,06 09/2008 Catalana Oc. 15/07/1998 1X1 Par liberada ,20 13,36 12,20 0,05-0, ,16 10/ ,95 10/2008 Cem. Portland 31/12/1993 1X11 Prima ,60 29,40 24,60 4,81-16, ,20 10/ ,60 10/2008 Cepsa 16/01/1991 1X5 Prima ,05 69,60 68,85 0,45-0, ,50 11/ ,20 02/2008 Cie Automot. 22/05/ X100 Par liberada ,36 3,57 3,36 0,15-4, ,38 11/2007 3,36 10/2008 Cintra 20/11/2007 1X20 Par liberada ,23 6,70 6,23 0,14-2, ,06 10/2007 6,14 10/2008 Cleop 23/07/2007 1X18 Par liberada ,90 9,00 8,90 0,10-1, ,65 02/2008 8,00 07/2008 Codere ,00 10,88 10,00 0,15 1, ,40 10/2007 9,63 10/2008 Corp. Alba 15/01/1990 1X10 A la par ,60 24,37 21,60 2,32-9, ,70 10/ ,60 10/2008 Criteria ,47 2,76 2,47 0,32-11, ,27 12/2007 2,47 10/2008 D. Felguera 27/09/2006 1X7Par liberada ,05 4,48 4,05 0,54-11, ,17 11/2007 4,05 10/2008 Dinamia 15/11/2005 1X3Prima ,40 11,50 10,40 1,10-9, ,51 11/ ,32 10/2008 Dogi 10/03/ X10000 Prima ,73 0,80 0,71 0,08 10, ,91 11/2007 0,48 09/2008 EADS 08/05/ X A la par ,65 10,65 10,10 0,69 6, ,72 10/2007 9,46 10/2008 Ebro Puleva 16/01/2003 1X4 Par liberada ,72 10,67 9,72 0,53-5, ,59 11/2007 9,65 10/2008 Elecnor 15/01/1992 4X11 Par liberada ,00 10,00 8,00 2,00-20, ,62 11/2007 8,00 10/2008 Enagás ,80 13,21 12,80 0,10-0, ,56 12/ ,35 10/2008 Ence 30/11/ X 1000 Prima ,97 3,53 2,97 0,33-10, ,02 11/2007 2,97 10/2008 Endesa 17/07/ X9185 Prima ,40 23,33 22,40 0,11-0, ,77 12/ ,63 10/2008 Ercros 08/06/2007 2X5 Prima ,16 0,18 0,16 0,01-5, ,48 10/2007 0,16 10/2008 Esp. Zinc 09/07/1997 1X2 Prima ,87 1,05 0,87 0,05-5, ,47 02/2008 0,87 10/2008 Europa & C. 20/11/2007 1X12Par liberada ,57 4,06 3,57 0,43-10, ,50 10/2007 3,57 10/2008 Exide 24/03/ X10000 A la par ,35 7,50 7,35 0,52-6, ,45 12/2007 7,20 10/2008 Faes Farma 23/04/2008 1X8 Par liberada ,84 4,73 3,84 0,82-17, ,03 10/2007 3,84 10/2008 FCC 30/09/ X5514Prima ,21 31,01 28,21 2,49-8, ,50 11/ ,21 10/2008 Ferrovial 09/12/1999 5X12 Prima ,67 26,04 22,67 2,32-9, ,45 11/ ,67 10/2008 Fersa 05/06/ X1000 Prima ,75 2,10 1,75 0,38-17, ,48 10/2007 1,75 10/2008 Fluidra ,18 3,45 3,18 0,32-9, ,80 11/2007 3,18 10/2008 Funespaña 02/01/2007 1X35 Par liberada ,19 5,30 5,16 0,06 1, ,85 11/2007 4,01 04/2008 GAM 16/08/ X10000 Prima ,78 7,02 6,12 0,77 11, ,87 11/2007 5,33 10/2008 Gamesa 07/06/2004 1X50 Par liberada ,40 18,03 11,40 6,51-36, ,30 11/ ,40 10/2008 Gas Natural 21/07/ X1000 Par liberada ,32 24,31 22,32 1,51-6, ,79 12/ ,99 10/2008 Ge. Inversión 02/02/ X1000 A la par ,92 1,92 1,92 0,00 0, ,15 12/2007 1,65 10/2008 Grifols ,89 16,44 15,89 0,07 0, ,53 08/ ,31 01/2008 Iberdrola 29/06/ X1000 Prima ,30 6,23 5,30 0,60-10, ,90 11/2007 5,16 10/2008 Iberdrola Renovables ,15 2,65 2,15 0,38-15, ,20 01/2008 2,15 10/2008 Iberia 29/05/ X Prima ,77 1,90 1,77 0,37 20, ,67 11/2007 1,25 10/2008 Iberpapel ,91 12,09 11,91 0,09-0, ,20 11/ ,30 10/2008 Inbesos 13/07/1998 1X1 Par liberada ,32 4,33 4,28 0,03-0, ,99 10/2007 4,10 09/2008 Inditex ,38 28,50 25,38 2,43-8, ,25 11/ ,38 10/2008 Indo ,33 1,51 1,33 0,17-11, ,70 10/2007 1,25 10/2008 Indra (A) 29/01/ X1000 Prima ,52 15,24 13,47 1,75-11, ,73 11/ ,47 10/2008 Inm. Colonial 06/06/2008 1X15 Par liberada ,15 0,18 0,15 0,03-16, ,49 10/2007 0,15 10/2008 Inm. del Sur 31/10/2007 1X10 Par liberada ,88 24,88 24,88 0,00 0, ,00 11/ ,88 10/2008 Inm. del Sur D ,90 0,95 0,90 0,00 0, ,17 10/2008 0,60 10/2008 Inypsa 13/08/2007 1X5 Par liberada ,07 3,22 3,07 0,17-5, ,94 10/2007 2,75 10/2008 Itinere 15/04/2008 1X15 Par liberada ,75 3,95 3,75 0,10 2, ,42 04/2008 3,15 09/2008 Jazztel 11/02/ X10000 A la par ,16 0,17 0,16 0,00 0, ,43 10/2007 0,16 09/2008 Lingotes 02/07/1998 1X3 Par liberada ,75 3,83 3,75 0,05-1, ,36 11/2007 3,75 10/2008 Mapfre 02/03/ X1000 Prima ,26 2,61 2,23 0,45-16, ,55 05/2008 2,23 10/2008 Mecalux 24/07/2007 1X10 Par liberada ,97 15,50 13,97 1,23-8, ,47 10/ ,97 10/2008 Metrovacesa 09/11/2007 2X9 Prima 83, ,90 54,00 52,95 0,85 1, ,95 04/ ,44 07/2008 Miquel Costas 22/12/2004 1X2 Par liberada ,41 9,04 8,41 0,58-6, ,75 10/2007 7,99 10/2008 Montebalito 23/02/2007 1X2 Prima ,55 5,97 5,55 0,45-7, ,57 11/2007 5,44 10/2008 Natra 21/11/2005 1X3 Prima ,00 5,40 5,00 0,43-7, ,70 10/2007 5,00 10/2008 Natraceutical 24/10/2006 1X3 Prima ,59 0,62 0,59 0,03-4, ,36 11/2007 0,55 07/2008 NH Hoteles 14/03/2007 1X8 Prima ,71 7,17 5,71 1,49-20, ,51 11/2007 5,71 10/2008 Nicol. Correa 13/03/ X1000 Prima ,95 5,40 4,85 0,44-8, ,94 10/2007 4,60 02/2008 OHL 01/06/ X1656 Prima ,22 9,55 8,22 0,79-8, ,50 11/2007 8,22 10/2008 Parquesol ,49 12,90 12,25 0,37-2, ,64 12/ ,25 10/2008 Paternina ,58 6,60 6,58 0,08 1, ,78 10/2007 6,50 10/2008 Pescanova 23/10/2002 1X12 Par liberada ,05 29,80 26,05 3,20-10, ,39 11/ ,05 10/2008 Prim 08/05/2008 1X10 Par liberada ,70 6,40 5,70 0,74-11, ,56 10/2007 5,70 10/2008 Prisa 15/05/ X10000 Prima ,76 3,39 2,76 0,57-17, ,75 10/2007 2,76 10/2008 Prosegur 28/01/ X35037 Prima ,95 22,02 17,95 2,55-12, ,06 07/ ,95 10/2008 Puleva Biotech 21/01/ X33333 Prima ,23 1,44 1,23 0,17-12, ,49 11/2007 1,11 10/2008 Realia ,24 2,26 2,24 0,06-2, ,64 10/2007 2,24 10/2008 REE ,94 32,94 31,37 1,18 3, ,66 06/ ,14 10/2008 Reno M. (A) 17/06/2003 1X1 A la par ,17 0,19 0,17 0,02-10, ,63 10/2007 0,17 10/2008 Renta ,50 6,90 6,50 0,39-5, ,60 11/2007 6,50 10/2008 Renta Corporacion ,70 3,68 2,70 0,86-24, ,00 10/2007 2,70 10/2008 Repsol YPF 29/12/2000 1X3439 Prima ,92 18,01 13,92 3,07-18, ,57 05/ ,92 10/2008 Reyal Urbis ,30 6,36 6,30 0,05-0, ,69 12/2007 6,00 10/2008 Rovi ,00 6,30 5,63 0,35-5, ,58 02/2008 5,63 10/2008 Sacyr Valle. 06/06/2006 1X27Par liberada ,09 8,72 7,09 1,21-14, ,64 10/2007 7,09 10/2008 Seda Barcelona 11/10/ X10000 A la par ,41 0,51 0,41 0,08-16, ,35 10/2007 0,41 10/2008 Service Point 22/02/2008 1X30 Par liberada ,84 0,98 0,84 0,11-11, ,39 10/2007 0,84 10/2008 Sniace 08/05/2007 3X8 Prima ,90 1,01 0,90 0,04-4, ,18 11/2007 0,90 10/2008 Sol Meliá 22/12/ X Prima ,56 4,30 3,56 0,56-13, ,75 10/2007 3,56 10/2008 Solaria ,35 3,05 2,35 0,56-19, ,00 11/2007 2,35 10/2008 Sos Cuetara 28/06/2005 1X5Prima ,80 10,08 9,80 0,39-3, ,90 02/2008 9,80 10/2008 Tavex Algod. 09/05/2008 6X19 Prima ,71 0,85 0,71 0,12-14, ,35 10/2007 0,65 10/2008 Tec. Reunidas ,28 21,29 19,28 0,11-0, ,40 11/ ,28 10/2008 Tecnocom 18/04/ X10000 Prima ,80 3,05 2,80 0,19-6, ,58 10/2007 2,70 10/2008 Telecinco ,17 6,50 6,17 0,07 1, ,85 10/2007 5,76 10/2008 Telefonica 25/03/2003 1X50Par liberada ,49 15,90 13,49 1,85-12, ,26 11/ ,49 10/2008 Testa 02/02/ X100 A la par ,80 16,90 16,80 0,00 0, ,70 10/ ,61 09/2008 Tubacex 16/10/1998 1X15005Prima ,59 3,01 2,59 0,33-11, ,78 10/2007 2,59 10/2008 Tubos Reunidos 21/07/2003 1X5 Par liberada ,80 1,99 1,80 0,19-9, ,61 10/2007 1,80 10/2008 U. Fenosa 11/04/1996 1X21 Prima ,65 17,11 16,65 0,34-2, ,63 12/ ,05 07/2008 Unipapel 09/11/2007 1X20 Par liberada ,82 11,10 10,82 0,12 1, ,60 10/ ,70 10/2008 Uralita 22/12/ X18440 A la par ,50 5,01 4,50 0,55-10, ,05 11/2007 4,50 10/2008 Urbas 25/06/ X100 A la par ,20 0,28 0,20 0,08-28, ,47 10/2007 0,10 10/2008 Vértice 360º ,74 0,83 0,74 0,11-12, ,65 12/2007 0,74 10/2008 Vidrala 18/12/2007 1X20 Par liberada ,45 15,45 14,65 0,51 3, ,68 11/ ,20 10/2008 Viscofán 14/10/1998 1X20 Par liberada ,00 13,67 12,77 0,40-2, ,98 11/ ,30 09/2008 Vocento ,44 5,00 4,44 0,56-11, ,24 11/2007 4,44 10/2008 Vueling ,37 5,11 3,54 1,15 26, ,15 11/2007 3,08 10/2008 Zardoya Otis 30/06/2008 1X10 Par liberada ,50 14,92 13,50 0,94-6, ,30 10/ ,83 07/2008 Zeltia 21/12/2007 1X100 Prima ,66 3,72 3,49 0,04 1, ,09 10/2007 3,49 10/2008 ÍNDICES NACIONALES Madrid 894,45-140,64 (-13,59%) Valencia 770,91-111,95 (+12,68%) Índices Íbex Los más contratados Barcelona 640,11-103,38 (-13,90%) Bilbao 1.437,23-197,98 (-12,11%) ANTERIOR CIERRE DIF. DIF. % Íbex 9.655, , ,00-13,48 Íbex Medium Cap , ,30-830,70-8,25 Íbex Small Cap 7.195, ,60-438,00-6,09 Íbex Top Dividendo 2.239, ,90-234,30-10,46 Latíbex 2.017, ,00-279,00-13,83 ANTERIOR CIERRE DIF. % VOLUMEN Telefonica 15,34 13,49-12, BBVA 9,94 7,98-19, Iberdrola 5,90 5,30-10, BSCH 9,28 7,15-22, Iberia 1,40 1,77 20, Los que más suben Los que más bajan ANTERIOR CIERRE DIF. % VOLUMEN Vueling 3,22 4,37 26, Iberia 1,40 1,77 20, GAM 6,01 6,78 11, Dogi 0,65 0,73 10, EADS 9,96 10,65 6, ANTERIOR CIERRE DIF. % VOLUMEN Gamesa 17,91 11,40-36, Urbas 0,28 0,20-28, Afirma 0,67 0,48-28, Befesa 17,10 12,60-26, Renta Corporacion 3,56 2,70-24, ÍNDICES INTERNACIONALES Londres FTSE ,60 (-4,42%) Milán S&P/Mib (-8,16%) , ,00 París CAC ,79-136,13 (-4,09%) Nueva York NASDAQ 1.569,37-196,88 (-11,15%) Zúrich SMI 5.925,46-174,36 (-2,86%) Hong Kong HANG SENG , ,83(-13,30% FRÁNCFORT (Dax) Cierre: 4.295,67 TOKIO (Nikkei) Cierre: 7.649, NUEVA YORK (Dow Jones) Media sesión: 8.416,86

9 La Economía de Málaga Domingo e 9 DIVISAS EQUIVALENCIAS DE UN EURO TIPOS DE INTERES (Septiembre 2008) MERCADO INTERBANCARIO NOTICIAS DE EMPRESAS 117,400 Yenes japoneses 7,456 Coronas danesas 0,806 Libras esterlinas 9,981 Coronas suecas 1,456 Francos suizos 8,800 Coronas noruegas 24,990 Coronas checas 277,000 Fiorintos húngaros EURO/DÓLAR 1 : 1,259 $ METALES METAL MERCADO UNIDAD PRECIO VARIACION ORO Londres Dólares/onza 692,50-142,00 Madrid Manufact. euro/gr 19,870-2,37 Inversión euro/kg ,00 Industrial euro/gr 18,126-2,13 PLATA Londres Dólares/onza 8,880-1,11 Madrid Manufact. euro/kg 306,26-15,40 PLATINO Madrid Manufact. euro/gr 23,82-2,60 PREFERENCIALES Bancos 5,63 Cajas 5,39 MIBOR 5,334 Euribor 5,384 Referencia CECA 6,875 CREDITOS CONSUMO Bancos 9,48 Cajas 8,77 Evolución tipos hipotecarios (Septiembre 2008) IRPH Bancos 6,176 IRPH Cajas 6,338 IRPH Conjunto Entidades 6,265 MIBOR EURIBOR REF. CECA IRPH BANCOS IRPH CAJAS IRPH ENT Agosto 08 5,292 5,323 6,875 6,150 6,275 6,218 Julio 08 5,361 5,393 6,500 5,960 6,044 6,006 Junio 08 5,338 5,361 6,375 5,777 5,808 5,794 Mayo 08 4,976 4,994 6,250 5,533 5,634 5,587 Abril 08 4,805 4,820 6,125 5,380 5,541 5,418 Marzo 08 4,581 4,590 6,125 5,313 5,487 5,404 Febrero 08 4,342 4,349 6,250 5,518 5,639 5,582 Enero 08 4,504 4,498 6,250 5,596 5,625 5,611 Diciembre 07 4,779 4,793 6,125 5,515 5,603 5,562 Noviembre 07 4,596 4,607 6,125 5,539 5,624 5,585 1 DIA 1 MES 3 MESES 6 MESES 1ANO Euribor 3,570 4,607 4,918 4,973 5,035 Depósitos 3,59 4,90 Bonos 3,29 3,25 3,20 Letras MERCADO DE FUTUROS TIPO CIERRE DIF. % RENTA FIJA BONO 10 97,30 1,21 RENTA VARIABLE IBEX ,00-13,07 ACERINOX 8,76-11,78 BANCO POPULAR 6,05-17,01 BBVA 8,00-19,84 TIPO CIERRE DIF. % GAS NATURAL 22,15-6,70 IBERDROLA 5,26-11,45 INDITEX 24,61-11,63 REPSOL 14,14-9,36 SCH 7,12-22,52 TELEFÓNICA 13,12-12,24 Estas páginas han sido elaboradas con información suministrada por Infobolsa, Mercado AIAF y agencias informativas. Este periódico declina cualquier responsabilidad por el uso de dichos datos y recomienda que para cualquier operación consulte previamente con su agente, gestora o entidad. Reparto de dividendos VALOR CONCEPTO BRUTO EUROS FECHA PAGO Prosegur A Cta. 0, Abertis A Cta. 0, Banco de Valencia A Cta. 0, Sacyr Vallehermoso A Cta. 0, B. Santander A Cta. 0, Banesto A Cta. 0, Fiponsa A Cta. 0, Faes A Cta. 0, Telefónica A Cta. 0, Fiponsa A Cta. 0, Convocatorias de junta EMPRESA CONCEPTO FECHA Work Proy. y Des. Inmobiliarios General Extra Campofrio Alimentación, S. A. General Accionistas Dexia Sustainable General Accionistas CajaSur Asam. Gen. Or Iberfuel, S.A. General Ord DEUDA PÚBLICA MERCADO AIAF RENTA FIJA EMISIONES DE LETRAS EMISIONES DE BONOS Y OBLIGACIONES A 3 meses A 6 meses A 12 meses A 18 meses Bonos 3 A Bonos 5 A Oblig. 10 A Oblig. 30 A VALOR SUBASTADO Vto Vto Vto Vto VALOR SUBASTADO Vto Vto Vto Vto Fecha de liquidacion 17/10/08 18/01/08 17/10/08 19/01/07 Fecha de liquidacion 04-Sep Oct Jul May-08 Nominal solicitado 2836, , , ,77 Nominal solicitado 3.060, , , ,72 Nominal adjudicado 1210,23 559, ,78 866,25 Nominal adjudicado 354, , , Precio minimo aceptado 98,876 98,053 96,611 94,638 Precio minimo aceptado 99,360 99,250 95,950 99,600 Tipo de interes marginal 3,25 3,928 3,403 3,905 Tipo de interes marginal 4,345 4,415 4,619 4,924 Precio medio 98,892 98,057 96,688 94,644 Precio medio ex-cupon 99,397 99,372 96,240 99,703 Tipo de interes medio 3,202 3,921 3,323 3,9 Precio medio de compra 100,877 99,372 96, ,743 Adjudicado al marginal Tipo de interes medio 4,330 4,389 4,581 4,917 Primer precio no admitido 98,865 98,053 96,604 94,635 Adjudicado al marginal 325, ,000 60,000 50,000 Volumen peticiones a ese precio Primer precio no admitido 99,350 99,240 95,910 99,590 Peticiones no competitivas 360,22 12,33 998,88 22,82 Volumen peticiones a ese precio Efectivo solicitado 2803, , , ,04 Peticiones no competitivas 4,13 7,27 81,52 0,72 Efectivo adjudicado 1196,71 549, ,83 819,82 Efectivo solicitado 3.086, , , ,69 Porcentaje de prorrateo - 49, Efectivo adjudicado 357, , , Ratio de cobertura 2,34 2,83 1,47 3,39 Ratio de cobertura 1,55 1,43 1,31 2,18 Anterior tipo marginal 2,05 4,02 4,34 3,825 Anterior tipo marginal 4,956 4,862 4,756 4,786 MERCADO SECUNDARIO Letras de 1 a 3 meses 3,55 Letras a 12 meses 2,80 Bonos a más de 2 años 3,99 Bonos a 5 años 3,81 Letras a 6 meses 3,31 Letras a más de 12 meses Bonos a 3 años 3,38 Bonos a 10 años 4,35 Letras de 6 a 12 meses 3,28 Bonos de 1 a 2 años 3,02 Bonos a más de 4 años 4,17 Obligaciones a 15 años 4,71 LOS MEJORES FONDOS DE INVERSIÓN NACIONALES Renta Fija Renta Variable Fondtesoros MEJOR RENTABILIDAD MENSUAL MEJOR RENTABILIDAD MENSUAL MEJOR RENTABILIDAD MENSUAL Pastor Renta Garantizada Santander Renta Fija Plus CAM Futuro 6 Gar. PBP Eternum Mutuafondo L. P. 5,65% 2,04% 2,03% 1,85% 1,75% BBVA Euskofondo BBVA Mid Cap Europa Madrid Rentabilidad Dual BBVA B. Fon Plazo 2009 Fondespaña Internacional 2,09% 1,39% 0,64% 0,57% 0,52% BK Fondtesoro 40% gar. Fondespaña Fondtesoro Beta Deuda Fondtesoro Indosuez Fondtesoro BBVA Deuda 2,40% 1,91% 1,53% 1,45% 1,44% OPERACIONES NEGOCIADAS AL CONTADO DESCRIPCIÓN CUPÓN VENCIMI. P. MEDIO TIR VOL. EURO Bancaja La Caixa Caja Castilla La Mancha CAM Caja España Caixa Galicia Vital Kutxa La Caixa Caja España Caixa Catalunya Caixa Catalunya Caja Castilla La Mancha Banco Atlántico La Caixa Bancaja CAM La Caixa CAM Caixa Catalunya La Caixa Caja Cantabria Caja España Cajastur Caixa Ontinyent Caixa Manlleu Caja Guadalajara Caja Insular Canarias VBLE 17/02/09 87, ,8 VBLE 27/02/09 99,46 10,03 VBLE 02/03/09 99, ,12 FIJO 31/03/09 99,042 6,5 4,96 VBLE 15/05/ ,69 VBLE 15/06/ ,16 VBLE 29/06/09 99, ,98 FIJO 10/08/09 98,896 6,5 126,92 FIJO 18/08/ ,25 02/09/09 97,852 5,898 20,65 VBLE 24/09/ ,43 FIJO 04/10/ , ,72 FIJO 30/03/10 9 4, /04/10 98,5 6, ,82 FIJO 01/07/10 100,015 6,783 6,02 VBLE 15/10/ VBLE 15/10/ ,42 FIJO 01/02/ ,846 3, /03/11 94,333 6,75 79,71 3,76 31/03/11 93,619 6,75 50,55 5,125 11/04/11 505,19 VBLE 04/06/11 99, ,09 VBLE 01/10/11 100, ,63 VBLE 10/10/ ,21 VBLE 24/01/ VBLE 12/04/ ,89 VBLE 12/04/12 100, ,9 VBLE 15/05/ ,5 4,25 26/06/ , ,28 VBLE 06/07/ VBLE 22/07/ ,05 VBLE 10/10/12 99,99 138,83 VBLE 22/11/12 98,875 23,97 VBLE 30/12/ ,44 VBLE 28/05/13 100,006 12,09 VBLE 01/06/13 99,975 13,04 VBLE 01/10/13 99,982 35,1 VBLE 01/11/ ,02 FONDOS DE INVERSIÓN DÍA 31/12/05 DÍA 31/12/05 DÍA 31/12/05 DÍA 31/12/05 DÍA 31/12/05 DÍA 31/12/05 DÍA 31/12/05 ABANTE ASESORES GESTION SELEC.MODERA 3,93-1,5-20,72 EUROV.BOL.EU 44,52-2,45-40,28 F.V.F.90GLOB 690,83-1,46-32,09 FONPASTOR RF 77,6 0,97 1,87 BAN.BOL. USA 3,61 4,43-23,26 BK MIX ESP ,82-2,4-21,35 ABANTE A.GLO 9,44-0,94-16,06 RF CORTO EUR 6,2 0 2,9 EUROV.BOLSA 218, ,15 VAL.BRIC N.D 886,09-6,8-37,42 FONPASTOR RV 72,8-5,39-35,77 BAN.BOL.EUR. 4,49-2,18-40,36 BK FONDO MON 1777,26 0,06 2,27 ABANTE BOLSA 6,12-3,01-37,04 EUROV.E.UNI. 59,66 1,89-28,93 PAS.R.GAR.2 948,99 1,83 5,77 BAN.BOLSA JA 3,44 0,58-23 BK FONDT.40G 129,38 1,75 3,98 ABANTE P-G 10,69-2,11-22,17 B. POPULAR (GESTION PRIVADA) EUROV.EUROPA 75,45-3,24-35,85 BANCO DE VALENCIA P.DOBLE G.2 8,27 1,57 10,33 B.G.TOP 20 6,25 0 1,43 BK FUTU.IBEX 68,6-7,28-40,3 ABANTE R.ABS 9,93-0,1-10,08 DEX.PBP B.A. 6,04-3,97-23,43 EUROV.IBEX C 73,39 0,04 2,17 EUROPA FINAN 596,46-7,55-45,04 PASTOR DOBLE 9,12 0,33 1,65 BAN.G.EURIVI 11,2-0,18-0,54 BK G.REV.40A 1202,5 0,06-8,89 ABANTE SELEC 8,49-1,96-22,1 FONEMPORIUM 16-0,06-11,3 EUROV.JAPON 44,14 2,4-20,29 F. VALENC. R 925,01-3,41-35,54 PASTOR G 5 E 830,37 0,97 0,37 B.VALOR 30 6,08 0,16-9,48 BK G.RES.40A 841,32 2,61-10,09 ABANTE VALOR 10,61-0,56-8,17 I.MULT.ALTER 6,15 0,33-10 EUROV.MIX-15 77,58-0,82-7,06 F.V.FONDOS60 961,08-0,44-20,17 PAS.DOB.G.5 6,85 0,29-3,01 BANIF 6PLUS 950,24 0,7-11,79 BK EURO DV.G 1018,79-0,28-2,13 MANR.MUNDIBO 16,13 1,18-44,48 IB.P.SEL.VAL 4,5-2,17-27,7 EUROV.MIX-30 73,8-1,84-13,78 F.VAL.G.E.C 1,32 0-5,28 P.GAR.6AC.EU 7,46 0 0,65 BOLS.IBEROAM 788,41-5,08-50,64 BK G.CUP.ME2 816,49-0,82-8,09 MANR.PATRIMO 120,05 0,72 3,89 IBE.BOL.EURO 3,91-3,46-43,91 EUROV.MIX-50 67,79-3,3-21,33 F.V.BRIC N.D 0,76-7,32-51,16 P.DOBLE G.7 7,08 0,42-4,73 B.GAR.DIN.P3 8,92 0,67-1,42 BK OCC.GARAN 870,56-0,75-4,2 IBERA.TESORE 7,79 0 3,17 EUROV.MIX-70 2,54-1,55-30,95 F.VALE R.F.M 11,01-1,26-11,32 PAS.DOB.G.4 7,04 0,28-2,52 B.G.R.2010A 8,97 0,22 4,04 BK BRIC II G 753,97 0,22-9,28 AHORRO CORPORACION IBERAG.BIOGE 4,67 2,36-11,5 EUR.REND.CON 108,59-0,11 2,37 F.VALENC R.F 9,32 0,97 1,1 P.DOBLE GAR6 7,02 0,43-6,95 B.G.M.4X4 II 6,68-0,6-1,89 BK EUROAS.2G 90,77 0,3-2,29 A.C. PLAZO R 11,24 0,18 3,23 PBP SEL.CREC 3,21-0,62-22,88 EUR.PART.VOL 81,18 0,09 3,54 F.VALENCIA E 728,74-2,4-38,97 PASTOR.R.G 1 853,32 0,07 3,15 BTO.ESP.EMPR 12,63 0,08 2,4 BK MEM.EUR.G 1294,25 0,36-6,77 A.C.ACCIONES 17,61-6,97-39,09 IBERAG.RENDI 7,25 0-0,12 EUROV.R.F.CO 81,87-0,02 0,16 FONDUXO 1096,76-1,24-11,41 BAN.SELE.MOD 10,7 0,28-10,97 BK IND. E ,53-4,69-42,71 A.C.AUSTRALA 3,38-1,74-33,12 PBP DIN.FOND 1229,08 0,06 2,43 EUROV.R.F.IN 101,81 2,56 7,69 FOND-VALEN.I 457,51 1,3-37,76 BANCO SABADELL BAN.IBEX TOT 7,53 0,13-3,04 BK IND.AMER. 370,55 0,53-35,86 A.C.CAPITAL1 7,59-0,26-7,61 IBERAGENT. B 13,1-7,49-39,76 EUROVAL.D.R2 122,66 0,06 2,39 BANCAJA D.P. 1,15 0 1,23 INVERSAB.50 4,83-0,82-20,37 BTO.IBEX 75 12,67 0-5,51 BK IND.JAPON 407,6-6,75-41,04 A.C.CAPITAL4 7,89-0,13 0,68 PBP MED.P.PL 1671,63-0,19 1,62 EUR.PLAT.IBE 115,01-0,46-5,21 VAL.FONDOS30 907,06 0,16-7,9 INVERSAB.70 12,66-2,09-23,61 ESP. REN.FIJ 8,59 0,81 2,86 BK SMALL&M.C 1009,77-2,25-38,05 A.C.CAPITAL6 5,78 0,17-12,07 PBP COR.PL.P 15,76 0 1,34 F.V.G.D.E ,92-0,6-12,97 S.BS EUR.BOL 2,58-8,51-41,66 B.ESP.MIX.RF 12,83 1,09-7,21 BOLSA ESPA.2 783,26-4,21-32,19 A.C.CAPITAL8 14,81-0,47 2,11 PBP ETERNUM 9,66 0-5,8 BANCAJA F.V.F.INTERN 1,03-0,96-27,64 S.BS DINERO 10,42 0 0,35 ESP.REN.VARI 5,12-2,29-41,09 DINERO ,29 0,07 2,55 A.C.DINERPLU 7,96 0-7,75 B.R.V.EURO 485,08-2,56-39,4 VALENCIA TES 820,16 0,15 2,46 S.BS DOLARBO 4,8-3,42-34,32 ESPEC.DINERO 8,1 0 2,41 35 PRIN.GAR2 1348,49 1,16 8,5 A.C.DIVISA 5,53 1,27-32,48 B. POPULAR (SOGEVAL) BAN.GAR.10 7,22 0-3,66 S.BS DOLARFI 12,17 6,9 17,86 FONDTESORO 2 85,68 0,18 1,8 A.C.EMERGENT 4,98-6,21-45,47 EUROV.FOND.P 101,8 0,08 0 BANC.RF MIX. 6,59-0,3-9,18 BANCO HERRERO S.BS AM.L.BO 6,57-21,03-51,31 BANKINTER FONDVA.MIXTO 715,17-0,51-10,43 A.C.EUR ST50 10,79-4,77-44,08 E.MONET.PLUS 68,81 0,06 2,1 BANCAJ. R.V. 658,34-6,79-37,52 S.BS G.FIJA6 7,3 0,55 4,79 S.BS JAP BOL 1, ,22 BANKINTER D4 77,51 0,08 2,96 G.CUPON MEMO 711,81-0,84-8,67 A.C.EUROACCI 3,98-3,4-42,29 E.EURO.ESTE 152,59-11,51-61,92 B.F.GES-D100 0,97-1,02-13,36 S.BS Tes.Pre 10,24 0 1,11 S.BS BON.EUR 14,66 0,07-2,47 BK BOL.ESPA 910,31-4,5-40,12 BK IND.GAN.6 684,1-2,25-33,69 A.C.EUROFOND 5,79-0,86-36,12 E.DOBLE OPOR 84,71 0,15-4,09 BANCAJA CONS 1611,06-3,53-41,51 HER.BS FUTUR 7,18-0,83-19,72 S.BS C.PL.EU 7,64 0,13 0,47 BK BOLSA EUR 1762,69-4,07-38,46 BK IND.GAN.3 97,24 0,21-3,7 A.C.IBEX GAR 6,56-1,06-16,85 E.IBEROAMERI 175,47-5,5-45,42 BANCAJA E.CO 1423,41 0,67-29,14 Her.BS Monet 1240,84 0,01 0,42 S.BS DEUDAEU 7,99 0,13-1,98 BK CUP.4 GAR 840,2-0,9 0,51 BK I.GAN ,38 0,51-2,06 A.C.EUROMIX 5,4-1,64-25,15 EUROV.GANADO 72,09 0,19-3,62 BANCAJA FF I 486,48-1,33-30,92 HER.BS R.FIJ 77,74 0,08-2,95 S.BS INT.EU1 18,32 0,16-0,46 BK CUP.G.LIQ 849,08 0,28-0,48 A.C.FONS.C.M 12,21-0,65-3,61 E.GES.AUD100 74,39-0,81-33,81 BANCAJA GA ,17-0,58-6,64 HER.BS AHEST 8,51 0,12-0,43 S.BS INT.EU3 16,79 0,12 0,09 BK CUPON V.E 925,68 0,36-14,03 BANKOA A.C.IBEROAME 8,98-7,33-43,84 E.GES.EQUI50 87,76 0,95-21,3 BANCAJA GA60 981,24-2,02-18,91 HER.BS CRECI 12,04-2,11-23,94 S.BS ESP.BOL 6,58-11,8-40,97 BK DINERO 1325,19 0,07 2,32 IBEX EXT.GAR 1099,15-0,16-8,33 A.C.IBEX35IN 16,02-7,18-39,65 E.GES.DEC.75 77,44 0,89-31,13 BANCAJA GA90 748,12-3,43-29,61 S.BS BON.INT 10,72 3,54 6,2 S.BS EUROMON 7,73 0,13 1,13 DINERO 2 814,62 0,07 2,65 BANK.TOP 3 G 929,66 0,09 3,39 A.C.INV.SELE 12,41-3,35-35,68 EUROV.S.FLEX 95,17-0,43-19,63 B.F.GES.D ,33 0,16-15,58 U.R.F.LAR.PL 6,77 0,15-3,42 U.ESPA/A BOL 5,43-11,27-40 BK GES.I.RF. 813,95 0,32-0,19 BANKOA AHORR 102,37 0,09 3,01 AC RESPON.30 5,78 0,35-16,84 EUR.E.VOLUME 113,98 0,1 3,5 BANCAJA GRV6 928,57 0,16-2,19 U.Pat.Priv.2 17,12-0,23-5,71 BK DINERO ,59 0,07 2,46 BANKOA BOLSA 1131,56-1,16-30,79 AC BONOS COR 11,12 0,45-0,63 E.GES.DEF ,9 0,13-7,76 BANCAJA G ,4 0,41-4,12 BANCO PASTOR U.PAT.PRIV.4 10,54-1,86-11,6 BK DIVIDENDO 910,94-3,72-35,16 BK.IBEX106G2 724,03 0,96-4,5 AC FONDANDAL 11,33-0,87-6,28 EUR.SECT.INM 77,33-5,97-38,92 BANCA.RV EU 404,38 4,39-28,61 P.DOBL.GAR.3 786,49 0,06-4,18 U.PAT.PRIV.5 7,94-1,37-16,81 BK MEM6X4G 79,34 0,09-10,56 BK TELEC.GAR 824,26 1,62-12,81 EURO.DOBLE R 75,25 0,05 2,19 BANCAJA RF 17,41 0,92 0,88 FONP.ACC.EUR 4,21-2,09-37,21 U.VAR 4 6,52 0-0,5 BK 2012 GARA 618,47 1,07 7,52 BANK.GES.ALT 90,66 1,49-12,32 ALLIANZ E.SELEC.OPTI 73,43 0,74 3,02 BANCAJA RF D 963,05 6,42 19 FONP.DINERO 6,9 0 0,78 BK G.R.40 AN 601,86 2,63-10,19 BANKOA TESOR 856,34 0,09 2,92 ALLIA.BOLSA 6,59-5,99-32,61 EUROV. PATRI 78,9-0,03 0,16 BANCAJA D.IV 1,13 0 1,13 PAS.GAR.TOP5 3,69 0,54 1,05 BANESTO BK MULTIF. E 644,02-1,73-20,6 DINERKOA 1181,17 0,07 2,41 ALLIAN.MIXTO 7,77-2,02-12,63 EUROV. R-F 6,14 0,65-0,94 BANCAJA DIII 1,11 0 1,28 FONPASTOR 10 23,83 0,55-2,91 B. RENTA V.E 153,15-6,54-39,17 BK F-INTERNE 86,95 0,13-45,6 B.GESTI.ACTI 771,22 0,05 2,28 ALLI.R.F.AHO 94,3 0,75-1,05 EUROV. S. M. 109,61 0,06 1,64 BANCAJA RV J 517,28 0,9-26,98 FONPASTOR 25 76,69 0,07-7,78 B.G.O ,97 0,64-9,64 BK BOLSA EU. 25,77-3,34-33,31 BANK.TOP 2 G 816,19 0,39-7,48 SELEC.CONSER 4,6-0,22-11,01 EUR.GES.MO30 99,67 0,54-12,59 BANCAJA RV M 10,4-1,33-26,45 FONPASTOR 50 71,41-1,19-16,95 B.100%CAP.MO 9,63 0,42-8,27 BK FONDO BON 962,79 0,09 2,78 FONDGESKOA 209,38-0,57-14,95 SELEC.EMPREN 3,2-2,74-29,55 EUROV.B.ESPA 208,44-7,21-38,32 BANCAJ.DIVID 1,11-3,48-35,46 FONPASTOR ,55-2,56-27,08 B.GAR.CUMB.2 8,59 0,7 1,1 BK FONDO FIJ 23,56 0,85-0,52 INVERKOA 104,63 0,05-3,06

10 10 e Domingo La Economía de Málaga FONDOS DE INVERSIÓN DÍA 31/12/07 DÍA 31/12/07 DÍA 31/12/07 DÍA 31/12/07 DÍA 31/12/07 DÍA 31/12/07 DÍA 31/12/07 BANKPYME B.F.C.MIXE ,11 B.MUL.TOP FU 6,02-1,95-39,5 BANK.FONDVAL 0 0 0,47 BANKP.COMUNI 4,62 1,73-32,35 BANKP.GLO.RE 0 0 1,23 BANKP.IBERBO 11,95-4,63-42,01 BANKPY.EU-CR 7, ,68 BANKPY.EURVA 4,07-4,68-47,43 BANKPY.MULTS 5,2 6,35-16,29 BANKPY.MUNDI 4,04-4,49-41,51 BANKPY.SWISS 19,66 0,31-30,23 BANKPYME FON 0 0 0,4 BROKERFOND 11,03-0,45-10,26 GES.CAR.AVAN 5, ,42 GES.CART.MOD 5,99-0,5-17,81 GEST.CART.CL 5, ,01 MULTIDINERO 1972,57 0,09 2,19 MULTIFIX25RV 12,3-1,68-19,83 MULTIVALOR 14,95-0,99-16,58 TOP CLAS75RV 7, ,42 BARCLAYS AEGON INV.MV 7,9-3,3-33,6 B.GARAN.12 6,51 0,61-17,76 BAR.GARAN.18 5,7 0,35-6,15 BARCLAYS B.E 387,57-0,05-47,59 BARC.BOL.ESP 19,15-9,97-46,83 BARC.BOL.GLO 4554,97-2,87-37,13 BARC.BON.LAR 826,11 1,51 3,09 BARC.EUROCAS 912,78 0,03 2,81 BARC.GARAN.2 6,26 0 1,44 BARC.GARAN ,85 0,15 0,5 BARC.GARAN ,99 0,39-7,94 B.GARAN.P.2 5,67 1,06-0,51 BARC.GARAN ,29 0,49-7,75 BARC.GARAN ,4 0,03 2,14 BARC.GES.25 5,23-1,13-12,96 BARC.GEST.50 4,65-2,11-24,25 BARC.GESTION 6,01 0,5 2,92 BARC.GAR.11 6,53 0-5,07 B.BOL.ESP.SE 8,74-6,22-49,79 BARC.TESORER 861,1 0,03 3,17 B.GES.DIN100 6,99-0,57 0,62 B.GES.DIN300 9,34-0,64-7,44 BAR.GARAN.10 7,62 0,52-0,55 BARCLA.BON.C 6,45 0 1,63 BARCLA.B-USA 3,2 0-35,33 BARCLAYS B-C 14,76 0,47 2,86 BARCLAYS G.1 848,63 0,65-2,36 BARCLAYS G.7 7,32 0,27-3,5 BARCLAYS IG1 6,55 1,53 9,33 BARCLAYS INS 5,66 0,53 3,47 BARCLAYS M25 14,38-0,96-12,03 BARCLAYS MON 6,12 0 3,39 BARCLAYS R-E 5,79 0 3,4 BARC.GES.TO 3,23-4,44-31,35 BBVA ASC ESTALVI 8,35 0,24-24,6 B BONO2007C 1338,96 0,73 3,06 BB BONO ,76 0,27 1,51 PLAN R ,24 0,76 2,52 PLAN R2008 B 7,71 0,52 3,2 BBVA 100IBEX 977,22-2,99-17,32 P.R.2009 I 10,4 0,38 2,05 BBVA B.INTMF 3,91-2,74-37,89 BBVA B.EUROP 52,09-2,29-41,42 Andaluces UNICAJA UNI.BOLSA I 8,98-0,11-2,04 UNIF.BOL2009 6,91 0,14-1,73 UNIF.2009-VI 6,90 0,29 3,54 UNIF.GEST.DI 7,06 0,14 1,69 UNIF.EUROBOL 3,60-5,01-44,98 UNIF.EUROBON 6,46-0,15 2,27 UNIF.FONDAND 8,97 0,11 2,78 UNIFOND ,61 0,15 2,02 UNIFOND B-G 3,74-4,10-30,54 UNIFOND EU-R 11,53 0,09 3,06 UNIFOND.EM50 6,02 0,00 0,00 UNIFOND ,67 0,52-2,54 UNIFOND IX 7,07 0,42-2,24 UNIFOND V 8,75 0,11 2,50 UNIFOND VII 8,48 0,12 2,76 UNIFOND VIII 8,63 0,12 2,16 UNIFOND FOND 6,04 0,00 0,00 UNIF.2009-X 8,46 0,24 2,40 UNIFOND XII 8,03 0,12 2,08 UNIF.2008-X 7,06 0,14 3,24 UNIF.2008XII 9,36 0,11 3,19 CAJA RURAL DE MALAGA CESTA CONS20 687,94 0,14-4,15 CESTA DEC ,83-0,80-25,35 CESTA MOD ,79 0,63-21,67 CESTA PRU ,85 1,76-11,37 R.CES.IND.GA 659,27-2,81-15,29 RUR.AHORRO 2 775,43 0,11-4,64 RURAL G.R-V3 836,60-0,54-5,76 RURAL DEUDA 880,38-0,74 1,92 CAJA GENERAL DE GRANADA CCM CRECIMIE 9,34 0,54-5,68 AVILA F1 O 2 9,48 0,21-8,62 INVERFONDO 20,46-0,10-3,64 INVERCAJASOL 16,13-0,12-6,39 CAJA SAN FERNANDO EUR.CAJAS RV 5,68-3,57-42,89 CAJASOL VALO 70,51-3,23-23,33 S.FERNAN.B1 151,22-6,96-39,26 CAJAS.FONDOS 120,44-1,63-15,16 CAJ.MAXIFOND 103,14-0,12-3,07 CAJASUR CAJAS. HISPA 7,53-7,04-38,97 CAJAS.BOL.EU 4,59-3,57-42,26 AHORRO C.PR2 10,59 0,00 0,55 CAJAS.MIXTO 6,16-0,48-12,05 CAJAS.REN.FI 7,28 0,69-1,48 BNP P.BOL.ES 11,8-7,45-45,16 BNP P.CASH 860,18 0,08 3,17 BNP TES.DINA 7,93-0,13-1,63 BNP P.CONSER 9,31-0,53-10,1 BNP P.DINAMI 6,64-0,9-25,94 BNP P.EQUILI 10,77-0,55-20,15 BNP P.F.SOLI 10,05-0,69-12,86 BNP P.G.AS.L 8,39-0,24-3,93 BNP P.GLO. 3 9,23 0,22-6,68 BNP P.GLO.DI 9,26-0,32-3,15 BNP P.INSTIT 8,16-2,51-21,04 BNP P.INVERS 4,25-3,19-32,04 BNP P.SELECC 3,87-3,73-20,78 BNP PA.BONOS 5,9 4,41 11,61 BNP PROT.PLU 6,92 0,29-1,76 CGIR.PATR.1 11,97-0,08 2,03 CAIX.CAPITAL 12,28-0,16 2,33 CGIR.PATRIM 12,84-0,16 2,71 CGIR.TELENE 4,45 0,22-6,49 CGIRO.GLOBA 5,31-3,8-37,83 CAIXAG.DINAM 10,64-0,19-2,44 CAIX.ESTALVI 10,67 0-0,41 CAIX.EUROBOR 3,92-3,69-34,86 CAIX.EUROM20 9,44-0,53-5 CAIX.EUROM40 7,57-1,17-12,29 CAIX.MONETAR 2,17 0 1,4 CAIXA MANRESA INVERMANRESA 17,22 0,7 0,66 INVERMANRES2 10,82 0,74-3,5 MAN.CREIXEME 21,1-7,62-59,27 MANR.EUROBOR 5,28-0,56-44,46 MANR.EVEREST 38,33 0,63 2,18 MANR.GARANT1 127,38 0,09 3,17 MANR.TRES.2 122,32 0,02 2,32 MANR.MIXT 12,78 0,31-20,88 MANR.TRESORE 8,33 0,24 3,82 MANRESA BORS 31,58-2,08-35,77 MANR.DINAMIC 42,87-1,2-25,07 CAIXA NOVA C.GAR.GLOBAL 10,1 0,2-5,57 CAIX.GAR.REN 10,78 0,09 3,13 CAIXA.MO.PRE 10,66-0,19-0,78 CAIXAN. GEST 7,32-0,14-3,41 CAIXA PENEDES FONP.B.JAPON 4,74 7,17-27,98 FONP.B.USA 3,7 7,84-30,57 FONP.EURO100 3,25-6,61-45,02 FONP.GARANTI 9,14 0,33 4,17 FONP.INVERSI 7,81 0,26 0,32 FONP.MIXT.EU 12,97-1,97-7,33 FONP.VAR.MIX 4,38 0,46-32,03 FONPEN.BORSA 6,65 0,75-37,63 FONPEN.DOLAR 8,96 3,13 11,64 FONPENED.TEC 3,45 6,09-35,58 FONPENEDES 8,77-0,23-5,43 CAIXA TARRAGONA T.SELEC 50 8,72-2,13-24,4 TARRAG.7 12,43 0,08 2,76 TARRAG.FS 75 9,04-2,8-36,07 TARRAG.S-25 9,7-0,61-10,87 TARRAGO CASH 11,01-0,45 0,54 TARRAGONA 1 762,47-0,33 1,05 TARRAGONA 10 7,94 0 1,03 TARRAGONA 2 6,16-1,12-22,17 TARRAGONA 3 8,35 0,36 2,51 TARRAGONAF 5 8,49 0 2,95 C.TAR.V.EURO 5,53-2,47-40,09 TARRAGONAFO9 11,12 0 1,47 CAJA DUERO DREAM TEAM F 5,71-2,06-36,78 F.CAP.GAR.1 337,69 0,64 1,25 F.ACCS GARAN 371,33 0,73-2,79 F.CAP.GAR.3 326,78 0,31-8,63 FONDU PLUS 416,13-4,62-30,85 FONDU.INDICE 421,53 0,59-4,4 FONDUERO BOL 310,12-6,3-38,26 FOND.EUROPEO 358,23 0,56 0,83 FONDUERO EM. 374,81-6,45-36,37 EMERG.GLOBAL 7,1-3,79-39,88 FONDLI ,57 0,4 3,61 M.VAL.PRE.3 8,9 0,67-6,65 FONDLIBRETA5 9,03 0,33 3,31 M.CRE.DINAMI 112,85 0,4 0,62 M.GES.DINAMI 6,91 0,14 1,64 M.GEST.ACT50 89,64-0,07-9,44 M.RENTA.ANUA 127,43 0,16 4,38 M.RET.DUAL 1 6,83 0,29-10,79 M.TELE.GLOBA 1,68 1,79-31,21 MA.BOL.JAPON 2,97-6,01-37,71 MA.CESTA.OPT 7,98-0,25-5,03 MAD.BOL.LATI 82,89-3,29-49,19 MAD.EUROAC-G 7,95 0,5-3,93 M.DIM.OPTI.1 8-0,12-4,27 MAD.GEST.ALT 6,82-0,58-2,52 MAD.TEC.GLOB 19,71 1,32-35,52 MADR.G-A ,03 0,24-31,48 MADR.G-A 75 82,14-0,87-18,22 M.I.PRE ,23 0 0,65 M.I.PRE100-I 10,56 0,76-4,85 M.DIM.OPT.II 6,87-0,15-4,36 MADRID BOLSA 14,25-7,05-39,03 MADRID D.P.E 9,25 0,65 3,57 MADRID DINER 8,13 0,12 1,86 MADRID DOLAR 7,26 5,1 16,22 M.IBEX PRE95 13,75 0,51-4,39 M.EUROV ,84-0,09-1,8 MADRID PREM. 13,57 0,66-0,05 MADRID REN T 12,48 0,24 3,03 MADRID S-F-G 3,43-2,83-48,06 MADRID TESOR 9,13 0,33 3,05 MADRID TRIPB 7,49 0,53-0,85 PLUS MA.AH.E 8, ,14 PLUSMAD.AHOR 8,09-1,1-14,03 PLUSMADRID 19,1-5,12-28,74 PLUSMADRID 2 10,5-4,2-24,27 PLUSMADRID15 9,27 0,43-6,84 PLUSMADRID25 6,7-0,15-11,26 PLUSMADRID50 5,61-1,23-23,68 PLUSMADRID75 4,94-3,14-33,55 CAJASTUR CAJA.BOL.MUN 7,66-0,13-2,53 AST.EUROB.GA 7,35 1,63 8,93 CAJASTUR R.F 8,68 0,23 3,61 AST.R.V.EURO 4,43-3,06-40,85 ASTURF. M-RV 6,26-2,03-29,31 ASTURF.AHORR 7,96 0,63 2,33 AST. R.V.ESP 7,65-7,05-36,89 ASTURF.DINER 791,13 0,06 2,35 ASTURF.GLOBA 6,4-0,31-9,22 ASTURF.MIXRF 7,45-0,27-11,48 ASTURF.PLA-2 7,52 1,6 4,69 ASTURF.RENTA 8,44 0,12 2,76 CAJAS.VAL.GA 7,71 0,13 3,38 CAJAST.IND.2 7 0,57-0,87 CAJAST.M-O 2 6,92 0,72-2,39 CAJAST.MUL.O 7,53 0,93 1,77 CAM CAM ASIA 6,62-8,31-49,27 CAM B. INDI. 6,27-7,25-38,37 CAM BOL EURO 4,38-4,37-43,21 CAM BONOS 1 16,27 0,68 3,11 CAM BONOS 2 605,07 0,1 1,79 CAM BONOS 3 10,82 0,74 2,94 CAM F.SELC.2 6,95 0 1,6 EDM-RENTA 9,62 0,1 2,93 ESPIRITO SANTO E.S.GAR.T.I2 13,66 0,81-3,76 E.S.MULT.JAP 2,53 3,16-21,54 ESP.S.B.USA 5,63 4,62-33,04 ESP.S.FONDTE 15,59 1,35 3,04 E.S.GLO.DINA 5,83-0,17-7,34 ES.PROT.BOLS 10,08 0,79 0 ESP.S.PHARMA 7,69 0,52-29,84 E.S.TES.DINA 8,94 0-1,07 ESP.D.PLUS 1505,7 0,07 2,39 E.S.REN.DINA 11,48-0,43-5,54 FONDIBA MIXT 6,92 0,29-9,65 FONDIBAS 10,73 0,37-4,22 DOBLE GESTIO 7,09 0-3,41 GESCAFONDO 10,54 1,04-17,75 GESDIVISA 15,89 0,13-10,03 GESRIOJA 8, ,07 NR FONDO 1 79,21 0,03-10,79 FIBANC FIBANC ACTIV 8,22 0 0,84 FIBANC CRECI 12,28-2,69-22,75 FIBANC E. RV 4,33-5,04-40,16 FIBANC EU.HY 9,24-0,86-13,49 FIBANC EUR.G 9,45 0-3,12 FIBANC EXCEL 8,6-0,46-6,14 FIBANC FOND 14,27 0,91 2,8 FIBANC G. RV 3,17-4,23-40,58 FIBANC INDIC 10,53-7,14-38,32 FIBANC LATIN 6,49-6,75-42,14 FIBANC M,RVE 8,9-2,2-23,01 FIBANC M.RFE 10,86-0,55-11,48 FIBANC MUL-G 0 0 0,15 FIBANC PREM. 963,31 0,02 2,43 FIBANC RENTA 20,56 0,49 0,19 FIBANC-FONDI 2433,42 0,06 2,45 G.FIN.TRADIN 11,1 0,09 2,47 MEDIFOND 21,28-0,84-11,55 MEDINER 1601,75 0,06 2,3 MEDIV.GLOBAL 7,29-3,06-21,8 MEDIV.R.V. 10,49-6,59-39,53 MEDIVALOR EU 4,2-4,98-40,4 GAESCO-GESTION FONDOGAESCO 97,27 0,3-10,77 BOLSALIDER 8,69-3,55-36,12 BONA RENDA 7,11-5,45-25,43 CAHISPA EMER 97,8-7,28-48,22 CAHISPA EURV 33,45-1,01-43,43 CAHISPA MULT 53,11-0,73-36,9 CAHISPA RENT 11,08-0,09-16,23 CATALUN.FONS 13,3-2,42-34,04 COMPOSITUM G 6,86-2,28-25,49 CONSTANTFONS 8,88 0,11 2,7 EUROFONDO 10,39-3,17-36,57 FONDGUISSONA 11,97 0 2,75 FONSGLOBAL R 7, ,93 FONSMAN.EST2 9,08 0 1,79 FONSMANL.BOR 8,16-0,73-15,84 FONSVALID 7,46 0-9,26 GAESCO EMERG 102, ,77 GAESCO MULTI 33,17-1,63-40,68 GAESCO SMALL 5,16-3,55-47,46 GAESCO T.F.T 3, ,95 GAESCOQUANT 2,39-2,05-48,54 IM 93 MIXTO 6,38-3,92-31,91 IBERC.HORIZO 7,91 0,88-0,16 IBERCAJA BOL 14,72-7,88-39,65 IBERCAJA CAP 16,7-4,9-32,6 IBERCAJA FUT 9,81 0,51 0,74 INDOSUEZ CAAM MON.INS 594,42 0,08 3,79 INDO MIX.INT 530,4-1,03-20,77 CAAM MUL.GLO 809,6 0,15-5,53 CAAM ERU.REP 111,56 0,06-11,48 INDOSUEZBOLS 1354,57-3,24-35,95 CAAM MULTI.B 533,79-0,1-1,17 INVERSAFEI EJEC.EUROFON 373, ,5 FONGRUM 12,53-0,08-4,63 OPRT.GLOBALE 155,02-1,47-22,28 LA CAIXA AVANCE GLOBA 4,08 3,43-11,59 FCAIXA15 GCP 0 0 5,47 F.G.EURVAL ,55 F.G.M.EURV ,43 FON61 B.TECN 1,18-2,48-33,52 FONC. 72 BPE 4,38-4,78-47,99 FONC. 73 BSF 3,11-8,26-43,92 FONC. 74 BBC 0 0-0,03 FONC. 75 GLO 5,99-0,66-13,75 FONC.11 RFCE 15,6 0,32 1,4 FONC.17 RVMI 9-2,07-20,79 FONC.18 RVMI 7,9-1,99-20,82 FONC.25 RFMI 7,49-1,19-8,24 FONC.26 RFMI 8,45-1,17-8,07 FONC.28 RFMI 7,5-1,32-8,16 FONC.29 RVME 8,75-2,67-19,93 FONC.30 RFCE 7,74 0,26 1,7 FONC.34 RFCE 10,38 0,29 1,9 FONC.38 RVME 7-2,91-23,55 FONC.42 RVME 8,39-2,67-19,94 FONC.43 B-E 4,77-2,45-35,55 FONC.46 T-E 8,05 0 2,31 FONC.48 PRFM 7,45-1,32-7,56 FONC.5 B-E 20,89-5,73-39,72 FONC.53 B-U 4, ,27 FONC.56 PRVM 5,78-2,2-20,58 FONC.57 RFLE 7,44 0,67 3,08 FONC.58 RFMI 6,74-1,32-7,63 FONC.64 PBE 4,68-5,65-39,35 FONC.65 BIE 5,91-4,21-34,01 FONC.67 RFLE 7,5 0,93 3,76 FONC.68G-B-E 0 0 0,1 FONC.69G-B-J 0 0 0,12 FONC.7 RFCE 17,73 0,34 1,86 FONC.70G-B-M 0 0 0,12 FONCAIXA 102 6,87 0 2,39 FONCAIXA 103 6,63 0,45 3,17 FONCAIXA ,08 FONCAIXA 107 6,71 0,3 1,98 F.114 C.B.US 5,12-0,19-27,54 FV ACT OPOR 8,13-0,73-19,3 FV ACT EST 10 0,3-7,36 FV AHORRO 19,95 0,4 2,88 FV BOLSA 26,64-2,2-40,25 FV BOLSAPLUS 16,73-1,47-35,49 FV DINERPLUS 1534,77 0,12 2,66 FV DOBLE ,31 0,09-8,45 FV EST QU 10,53 0,57-2,02 FV EST QUP 10,78 0,65-1,71 FONDM.BOL.EU 3,87-0,51-34,06 FONDM.BOL.GV 6,92 1,16-4,1 FONDM.DIVERS 10,62-1,67-26,09 FONDM.BOL.GX 6,73 1,04-8,72 FONDM.INT.G3 6,29-1,1-21,46 FONDM.MULTIS 4,38-1,13-31,28 FONDMAP.B.GL 4 1,75-26,47 FONDMAP.B G4 7,58 0-2,92 FONDM.B.ASIA 5,07-0,2-31,29 FONDMAP.R.L. 8,79 1,37 2,27 FONDMAP.TEC. 1,83 1,64 8,86 FONDMAP-BG 2 6,48 0,62-5,57 FONDMAPFRE B 20,76-2,35-27,16 FOND. B. GIX 1065,38 1,65-0,3 FONDMAPFRE R 15,48 0,71 2,22 MAP.AH.PROGR 7,45 0-7,34 RENTA 4 ALHAMBRA 13,91-1,42-12,78 ESPINOSA P-I 9,4-0,63-9,46 EUROPA ESTE 14,4-12,62-56,04 FONDPUEYO 7,26-0,82-9,92 R4 CTA.TRADI 8,19-3,99-30,83 R-4TECNOLOGI 1,42 4,93-30,12 REN.TES-BOL 75,45-0,49-5,53 R4 AHOR.R.F. 12,21 0,49 2,29 REN.4 EUROBO 357-3,7-42,54 RENPROA CHAR 4,98-1,19-22,74 RENTA 4 ASIA 6,58-6,27-43,97 RENTA 4 BOL. 16,65-7,5-38,91 RENTA 4 FOND 83,58 0,06 2,45 RENTA 4 GLOB 7,67-4,72-31,98 RENTA 4 IB35 14,68-7,21-39,22 RENTA 4 FLEX 7,65-1,67-13,61 RENTA 4 LATI 13,22-6,44-45,12 RENTA 4 MULT 6,52-1,95-23,95 RENTA 4 PREM 7,03 0,28 3,06 RENTA EUROCA 13,07 0,08 0,56 RENTA4 A-MIX 4,78-2,25-25,91 RENTA4 DELTA 7,05-0,98-5,51 RENTA4 JAPON 3,22-6,94-40,91 RENTA4CARTER 7,76-5,25-33,56 RURALCAJA RURAL DINER 6699,7 0,11 1,96 RURAL RF ,93 0,18 0,58 RURAL RF 3 P 938,46 0,22 1,52 RURAL RF 5 678,3 1,15-3,45 RURAL RF 5 P 1033,1 1,01-3,36 RURAL RF-INT 617,18 10,75 18,17 GES.R.F.PRIV 518,68-8,56-15,68 RUR.AHORRO 2 775,43 0,11-4,64 CESTA CONS20 687,94 0,14-4,15 CESTA DEC ,83-0,8-25,35 RURAL DEUDA 880,38-0,74 1,92 RURAL EM.R.V 423,8-4,25-51,51 RURAL EU.R.V 365,14-3,12-40,23 RURAL INDICE 467,63-6,13-43,23 RURAL M ,13-0,8-6,14 RURAL MIX ,66-1,73-20,34 RURAL M ,15-2,83-26,29 RURALMIX.I25 708,09 1,46-3,81 RURAL MULT75 529,43-2,11-27,6 RURAL R-F II 670,83 0,2 1,62 RURAL TEC.RV 126,33 4,65-27,57 BBVA BOLSA E 5,98-3,7-44,42 BBVA BOLSA P 1068,82-7,65-40,35 BBVA BO2009B 1550,55 0,24 2,93 BOLSA FINANZ 362,68-3,42-42,98 BBVA FONDVAL 142 1,13 2,76 BBVA TRI.OP4 730,36-0,95-5, IBEX P.2 765,39 0,42-12,25 Q.MEJ.IDEAS 8, ,58 BBVA GES.FLE 496,84-0,13-27,46 P.RENT ,19 1,12 2,69 BBVA R.F.C 16,52 0,06-1,91 ALTITUDE TEI 934,57 0-5,96 BBVA TESOR 2 11,35 0,09 2,55 BBVA TESORER 938,33 0 1,03 BBVA B.2010B 1073,58 0,5 3,21 BBVA B ,8 0,48 3,17 BBVAPATRIMON 1378,69 1,3 1,99 BBVAPLAN REN 1131,16 0,5 2,6 BONO ,08 0,08 2,81 BBVA_PAR.R.A 106,15 0 1,27 BONO ,92 0,74 0,54 DOLAR CASH 68,03 4,94 14,47 BBVA.T.5 GAR 906,34 0,54-1,85 METROPOLIS 12,28 0,08 3,05 PERMANENCIA 12,98 0,15-8,2 PLAN RENT10B 101,36 0,43 3,11 UNO-E IBEX35 17,41-7,29-38,66 BESTINVER GESTION BEST.EUROPA 3,65-4,7-31,4 BEST.MIXTO 16,41-1,08-24,77 BESTIN.INTER 11,6-5,77-38,77 BESTIN.RENTA 10,61-0,56-1,77 BESTINFOND 61,44-4,64-37,46 BESTINVER B 28,14-1,4-33,25 BNP PARIBAS CAIXA CATALUNYA C.C. BORSA 2 6,45-0,77-14,7 C.C.BORSA E. 6,15-6,53-51,06 C.C.BORSA J. 1,76 15,34-23,36 C.C.CHINA F. 5,26-6,74-59,78 C.C.DINER P. 8,36 0 0,07 C.C.FONSTR.C 7,47 0,13 2,66 C.C.HIGH Y. 6,8-1,45-17,76 C.C.PAT.PLUS 8,18 0-1,07 C.C.PATRIMO. 8,37 0-1,33 C.CAT.B.EURP 3,28-1,2-43,61 C.CAT.B.USA 2,43-2,41-27,08 C.CATA.INDEX 9,39 0,85-37,43 C.CATAL.CREI 8,33-1,65-12,76 C.CATAL.F.IN 10,68-0,47-0,38 C.CATALUNYA1 7,44 0 3,92 CAIXA C. B-1 7,79 0-8,91 CAIXA C.FONT 10,45 0 1,1 CAIXA CAT 1A 7,05 0,28 3,07 CC BORSA ,34 CC BORSA 6 6,95 0 1,05 CC FINANCER 2,33-3,72-41,14 CC MATERIESP 5,17 3,09-41,3 CAIXA GALICIA C.GAL.PATRIM 752,23-0,12-6,54 C.GALICIA IN 11,89 0,34-2,64 CAIXA G.EBOL 3,68-3,41-42,54 C.GAL.GAR.2 10,23 0,1-1,35 CAIXA GAL.MI 514,22-2,69-24,24 CAIXA GALI A 0 0 0,56 GAL.REND.GAR 8,85 0-1,67 GAL.RENT.C.3 8,41 0,12-2,25 GALIC.MIX25 6,67-1,33-14,67 CAIXA GIRONA FONDUERO GAR 433,26 0,45 2,99 FONDUERO EUR 7,69-4,59-40,89 FONDUERO MIX 18,47-0,81-9,85 FONDUERO REN 10,34 0 1,57 FONDUERO SEC 6,39-3,91-42,28 GARAN.PLUS 4 8,72 0,11 2,35 INVERBONOS 11,53-1,2-11,83 INVERDU ,78-0,15-2,02 FOND.CAP.G.8 346,29-0,77-8,23 CAJA ESPAÑA FOND.INT.V 77,11 0,04 0,45 FOND.MULTIFO 38,88-0,87-32,45 FOND.CON.1 66,19 0,97 1,72 FONDE.E.P. 105,58 0-1,23 FONDES.CRECI 55,59-0,61-17,48 FONDES.EUROB 42,43-4,54-43,08 FONDESP SEM 77,41 0,06 2,57 FONDESP USA 29,01 5,24-31,45 FONDESP. SEC 15,71-2,06-37,01 FONDESP.ACUM 83,91 0,27 2,46 FONDESP.AHOR 78,25-0,03 1,47 FONDESP.BOLS 92,96-7,44-39,71 FONDESP.CATE 61,6 0,26-4,4 FONDESP.EMER 66,97-8,77-49,71 FONDESP.EMPR 53,73-0,43-12,79 FONDESP.FOND 81,2 0,52 2,92 FONDESP.GLOB 80,1-0,34-4,83 FONDESP.C.3 87,39 0,94 1,55 FONDESP.JAPO 36,09 0,53-22,37 FONDESP.MODE 60,94-0,49-4,82 FONDESP.R.AC 83,64 0,24 2,34 FOND.G.A.G.5 111,87 0,97 0,71 FONDESP.TESO 82,92-0,04 2,32 FONDESP.VALO 36,45-3,9-40,72 CAJA MADRID CAM DIN.PLAT 580,67 0,13 3,43 CAM DIN.PLUS 1018,29 0,12 2,91 CAM DIN.PREM 842,71 0,13 3,05 CAM DINE.AHO 801,86 0,12 2,87 CAM DINER ,57 0,12 2,85 CAM EMERGENT 6,15-0,65-50,3 CAM EU.BONOS 8,29 1,69 2,37 CAM EURO.CON 8,1-15,8-57,95 CAM EUROPA P 5,29-5,37-36,54 CAM FONDEMPR 7,87 0,13 3,23 CAM FONMEDIC 23,64 0,68 2,54 CAM F.SEL. 3 11,58 0,09 1,66 CAM FUT.SEL4 7,36 0,14 1,58 CAM FUT.SEL5 85,93 0,09 1,63 CAM FUTURO 6 85,02 0,38 1,34 CAM FUT.SEL7 7,72 0,13 1,66 CAM FUTURO 8 8,49 0,35-7,81 CAM FUTURO 9 10,15-0,1-1,79 CAM FUTURO G 8,34 0,48-19,03 CAM IBEROAME 8,1-9,19-46,09 CAM MIXTO 50 6,91-2,95-17,78 CAM MIXTO 75 6,88-4,71-25,89 CAM FUTURO S 846,87 0,13 1,29 CREDIT SUISSE C.SUISSE BOL 93,98-2,35-37,58 C.SUISSE BO 77,3 0,08-1,15 EUROVALENCIA 5,3 0,19-19,55 PATRIVAL 7,44 0,4-19,73 CS GLOBAL LK 4,23-1,4-10,43 GLOBAL VARIA 9,5 0,32-12,43 C.SUISSE MON 11,85 0,08 1,03 C.S SIGMA 616,13-0,57-7,81 EDM GESTION EDM VAL.1 11,76 0,51-4,89 EDM-AHORRO 19,77-0,1 1,99 IM 93 RENTA 8,98-0,66-13,46 P Y G CRECIM 20,13 0,05 2,45 GESINTER INTERV.A.INT 2,89-3,34-39,96 INTERVAL.REN 9,76-0,51-7,86 INTERVALOR B 7,58-2,94-29,39 INTERVALOR F 4,22-4,74-33,74 GEST. NAVARRA CAN ACCIONES 9,55-6,92-39,04 CAN AHORRO 1 752,15 0,22 3,49 CAN AHORRO10 682,43 0,08-2,37 CAN AHORRO31 752,19 0,12 2,29 CAN DINERNAV 1310,64 0,02 0,09 CAN EUROPA 431,44-3,26-42,56 CAN GESTIO50 16,26-1,81-23,32 CAN INDEX 929,5-1,19-14,36 CAN MERC.EME 9,81-8,74-46,09 CAN GESTIO15 657,73-0,33-9,98 CAN GESTIO30 659,86-0,85-15,23 CAN GESTIO80 359,56 1,35-33,5 CAN PREMIUM 3,54-1,39-38,15 CAN AVANZA 738,85 0,09 3,01 CAN MONETARI 11,79 0,08 2,88 IBERCAJA IB.BOL.EUROP 4,23-2,76-38,76 IB.BOLSA USA 4,04 4,21-29,93 IBE.C.EUROPA 6,83-1,3-26,96 IBERC.AHORRO 16,91 0,41 0,6 IBERC. CASH2 6,82-0,29-1,93 IBERC.BOL.IN 4,56 0,66-38,55 IBERC.CASH 7,5 0-4,38 IBERC.EMERG. 6,77-8,39-48,74 I.RENTA EURO 6,43-1,23-19,13 IBERC.FINANC 3,06-5,85-45 FV ESTRAT RE 9,5 1,37-8,39 FV ACT CREC 9,3 0-15,27 FV FIVA 16,44 0,3-11,7 FV FONDO 26,03 0,38 3,07 FV FONDP ,29 0,16 2,91 FV ETICO 6,13 0-9,77 FV FONDTESOR 15,23 0,46 3,75 FV GSELEC II 2,57 0,39 2,15 MS EUROPA IN 10,93-2,32-26,91 FV M OPORTUN 15,5 6,26-22,51 FV M CRECIMI 13,54 4,14-16,01 FV M EQUILIB 9,18 2,72-9,55 FV M ESTABLE 12,44 1,85-8,13 FV OPTIMO 9, ,66 FV RENTA INT 18, ,36 FV TESOR OLU 12,44 0-0,88 FV GCOMP GAR 10,56 0,47-3,79 ING D.F.N.M. 11,42 1,58-6,49 ING D.F.N.SP 4,53-2,16-26,93 L.EUR.ST.MAR 7,11-3,13-40,26 FV LEALT GLO 10,99 0,91-15,04 LIB.S.S.M.IN 12,62-1,56-33,95 LLOYDS ESPAÑA LLOYDS BOLSA 19,04-5,41-35,92 LLOYDS MONEY 1502,99 0,06 2,39 LLOYDS TESOR 823,08 0,08 2,49 LLOYDS-FON.I 13,75 0,8 1,93 MAPFRE BOLSA GVII 7,76 0,52 1,78 FONDM.B.AME. 4,28 4,67-25,56 FMAPFRE F611 6,83 0,73-5,77 FON.B. GVIII 5,96 0,17-5,83 FOND.BOL.GAR 13,85 0,07-0,24 FOND.BOL.GVI 7,63 0 2,51 FOND.INT.GAR 8,6-0,12-2,54 SCH BAN SELECCI1 11,19 0-2,7 SANT.G.EURIB 86,83 0,02 3,36 SAN.BO.FONVA 139,01 0,89 2,83 BCH RTAS.5-G 0 0 1,11 BANIF CAP. 66,73 0,1-18,45 BANIF ,45-2,81-14,47 CAJAMAR DINA 108,23 0,31-0,09 CITIFON.AGIL 11,98-0,5-20,78 CITIFONDO BO 935,82 1,33 2,63 CITIFONDO LI 13,98-0,07-6,33 CITIFONDO PR 1134,52-0,11 1,37 SAN.BOL.GANA 1298,48 0,56-6,32 FONDO ARTAC 71,68 0,31-4,16 LIQ.ACT.PLUS 112,24 0,08 2,28 LIQ.ACTIVA 108,67 0,06 1,9 OPENBANK DIN 0,16 0 3,02 SANT. A.R.C. 73,73 0 2,09 SANT.CLI.EU. 706,22 0,61 0,88 BAN.RV SILA 15,96-4,43-49,62 SAN ACC.EURO 10,44-2,43-38,78 SAN.AH.DIAR1 15,73 0,06 1,05 SANT.A.G.2 107,44 0,06 2,2 SANT.AH.G. 85,05 0 2,16 SANT.CLI.EUR 1348,53 0,45-0,59 SAN.ESP.AS.2 825,37-0,43-3,9 SAN TOP25 EU 189,76-1,42-40,29 SAN EUROACCI 2,02-2,42-39,94 SANT.EUROIND 5,46-1,09-37,8 SAN.MRF ,4 0,09-0,21 SANTA.D.E.C. 98,86 0,05 2,18 SANT.RF.PREM 105,5 0,93 4,98 S.DECIS.CONS 100,95 0,73-0,71 SANT.SEL.GL. 34,69 0,49-30,98 SANT.S.M.P. 96,14-4,18-44,63 BNP P. EURO 7,85 0,51 3,51 CGIR.EMERG. 11,12-7,02-47,75 BOLSA EUROPE 4,52-0,88-39,74 EDM-INVERSIO 29,43-5,7-36,46 IBERC.HIGH Y 4, ,21 FOND.REN.MIX 7,6-0,39-11,03 SANT.RF.P ,08 2,79

11 La Economía de Málaga Domingo e 11 ; Paso a Paso El Euribor y su influjo en el devenir de las hipotecas La rebaja de tipos de interés decretada por el BCE debe tirar a la baja del indicador, aunque éste sigue en cifras récord que encarecen las hipotecas Aunque el Euribor haya empezado a moderarse celebrando así las medidas de los gobiernos europeos, el índice continuará presionando a las economías familiares hasta principios de LA OPINIÓN. Málaga Ω Los expertos esperan nuevos recortes del precio del dinero por parte del Banco Central Europeo (BCE) para finales de este año y mediados de Del 3,75% al 3,50%, antes de que finalice el 2008, y del 3,50% al 3,25% a lo largo del Esa rebaja supondrá un alivio para el bolsillo de muchas de los que firmaron sus créditos entre 2003 y 2006, las más afectadas por la escalada del índice. La diferencia entre el tipo de interés oficial (3,75%) y el Euribor (por encima del 5%) ha ido agrandándose desde el estallido de la crisis por la desconfianza patente del mercado, y esa brecha no se reducirá hasta que no calen entre los inversores las medidas adoptadas por las autoridades europeas, según el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez. Ahora que parece que la confianza retorna a los mercados, las previsiones en cuanto a un recorte de las cuotas hipotecarias se tiñen de optimismo. Pero por el momento, el Euribor se encumbra en tasas nunca vistas, un punto por encima de los tipos de interés de la zona euro. De hecho, según el estudio de la revista Consumer. es, si octubre cerrara con un descenso de medio punto, igual al recorte del precio del dinero, ese porcentaje seguiría siendo más alto que la tasa registrada en el mismo mes del año anterior, por lo que al revisar el préstamo las cuotas aumentarían igual. La actual media mensual se coloca en el 5,5%, con lo cual aunque descuente el 0,5% de rebaja de los tipos, el indicador concluirá octubre en torno al 5%, cuando el mismo mes del año anterior cerró al 4,647%. El encarecimiento del Euribor ha disparado el tipo de interés efectivo de las hipotecas por encima del 6%. Según datos del INE, el tipo de interés medio de las hipotecas concedidas por los bancos era en julio del 5,3% y del 5% en las cajas de Pagos. Los titulares de hipotecas seguirán viviendo meses duros, con altísimas cuotas mensuales. L. O. ahorro, frente a tasas inferiores al 4,8% a las que llegó en julio de Sin embargo y con el tiempo, el indicador acabará moderándose, como augura la Asociación Hipotecaria Española (AHE), que recuerda que el recorte de tipos orquestado por el BCE aún no se ha descontado del indicador, que podría bajar al 4,3%. Otros no son tan optimistas y vaticinan que el Euribor se mantendrá por encima del 5% durante el resto del año debido a la prima de riesgo implícita en su cotización por la crisis de las hipotecas subprime, aunque se moderará al 4,5% durante Interés mixto? Ω Pero hasta entonces, el Euribor seguirá presionando a las economías familiares. Al tiempo que aumentará el desempleo por la crisis económica y, con ello, la morosidad hipotecaria. Bancos y cajas asumen que tendrán que lidiar con un panorama más complicado que el actual y la salida del túnel podría demorarse más de lo previsto. El mercado español soporta el tipo de interés más alto de toda Europa como consecuencia de una cartera crediticia compuesta en un 98% por tipos variables y referenciados mayoritariamente a un índice especialmente sensible a la política monetaria del BCE. Este riesgo de interés ha hecho que quienes contrataron sus préstamos entre los años 2003 y 2005 hayan debido incrementar su esfuerzo de endeudamiento en un 34%. En el caso de que el Euribor cierre el mes en el valor medio actual del 5,49% y para una hipoteca media de euros a 25 años que le toque revisión anual en octubre, la cuota mensual que se habrá de pagar por esa hipoteca subirá 76 euros. Para un crédito inferior, de euros a pagar en 20, el aumento sería de 57,31 euros. Aunque cueste imaginarlo, hubo una época en que el Euribor no era asfixiante. El valor sufrió un importante descenso a lo largo del año 2002 y mantuvo valores bajos durante los tres años siguientes. Fue en el último trimestre de 2005 cuando comenzó una escalada constante hasta coronar el 5,417% el pasado mes de junio. El indicador marcó récord en el 5,526 % este pasado 2 de octubre, en plena crisis y con las bolsas de todo el mundo acusando las caídas de entidades financieras, ahogadas en la falta de liquidez. Cuando los tipos de interés se encuentran al alza, como es el caso, vuelve a plantearse la conveniencia de una hipoteca a tipo fijo. El problema es que siguen implicando plazos de devolución demasiado cortos (como máximo, 15 años), y la cuota se encarece considerablemente. Por contra, el interés variables no es recomendable en hipotecas a largo plazo, de 30 ó 40 años, donde tipos suelen sufrir numerosas modificaciones y alzas que pueden llegar a convertirlas en inasumibles. Una posible solución es combinar tipos de interés fijo y variable. Este producto es válido tanto para quienes adquieren su primera vivienda, como para aquellos que eligen refinanciarla. π GUÍA PRÁCTICA 1 Más morosidad hipotecaria En España, cada punto de morosidad hipotecaria equivale a personas que dejan de pagar. Esta ratio se sitúa ahora en el 1,5% del volumen de préstamos. Esto es: hipotecados que ya no pueden hacer frente a sus pagos. Conscientes de que la situación va a empeorar, las entidades han comenzado a tomar medidas de urgencia para facilitar las condiciones y evitar tener que embargar miles de pisos, cuyo valor de tasación en muchos casos es ya inferior a su precio real. 2 Lo más fácil, ampliar plazo Ampliar el plazo resulta la opción más recurrida. Alargar la duración del préstamo permite rebajar la factura mensual y ofrece un respiro al hipotecado hasta que consigue retornar a la normalidad. Esta solución, sin embargo, no resulta efectiva más que para aquellas hipotecas a menos de 40 años, ya que a más plazo se encarecerán los costes totales del préstamo, puesto que el impacto de la rebaja sobre la cuota mensual sería mínimo. Pasar la hipoteca 3 a un alquiler Con algunas entidades es posible cancelar la hipoteca durante un periodo determinado sustituyéndola por un contrato de alquiler. El titular pasa a pagar una cantidad inferior a la que abonaba por su hipoteca. Llegado el momento de renovar su préstamo, y si su capacidad financiera mejora, es posible volver a la relación hipotecaria anterior. Así, la entidad evita sacar el inmueble a subasta a un precio inferior al hipotecado, y el propietario tiene una opción de compra del inmueble como garantía. Carencias y 4 demoras Establecer un periodo de carencia ofrece la posibilidad de pagar sólo los intereses durante un periodo determinado. La amortización del capital quedaría para más tarde. Si existe buena disposición del hipotecado, las entidades pueden ofertar hasta cinco años de carencia. Y si el cliente presenta una garantía que demuestre que en el futuro podrá volver a asumir los pagos, las entidades permiten aplazarlos (demora).

12 12 e Domingo La Economía de Málaga Nuevas Tecnologías La firma patrocinó la Conferencia Internacional de Software Libre de Málaga 2008 Fujitsu Siemens apuesta por centros de datos dinámicos Los data center abiertos permiten una optimización de los recursos y que los servidores puedan cambiar de función, adaptándose a la demanda Se trata de grandes centros de control de datos desconocidos por parte de los ciudadanos pero que sirven de plataforma a las administraciones para atender precisamente los servicios que éstos piden. MATUCHA GARCÍA. Málaga Ω Es posible realizar una gestión más eficaz de los denominados data center? La respuesta es afirmativa según aseguran desde Fujitsu Siemens, que ofrece y apuesta por los data center dinámicos, lo que se traduce en una mejor y un mayor aprovechamiento de los servidores. Pero, qué es un data center? Como su nombre indica, se trata de un centro de datos. Por ejemplo, administraciones regionales cuentan con centros de datos que pueden estar compuestos por cientos de máquinas y que son las que gestionan los servicios al ciudadano (tramitaciones on-line, entre otras). Pues bien, si los 20 años de historia de esta industria se han caracterizado por arquitecturas estáticas (cada servidor ligado a una aplicación determinada) el futuro actualmente pasa por las dinámicas (se pueden variar los usos según las necesidades, no dejando servidores sin uso en determinadas horas del día cuando su función asignada decae o incluso se para), afirmaron. Fujitsu Siemens Computers ha sido uno de los patrocinadores de la Conferencia Internacional de Encuentro. La Conferencia Internacional de Software Libre se celebró esta semana en Málaga. GREGORIO TORRES Software Libre de Málaga 2008, que se celebró la pasada semana y que se erige en uno de los mayores eventos europeos diseñados como plataforma activa para compartir aplicaciones de e-gobierno basadas en software libre, reseñaron desde la empresa. En este evento, la firma apostó por Linux como una importante opción para los data center en la administración pública. La compañía aboga por la creación de aplicaciones basadas en estándares abiertos, optimizadas para soluciones de misión crítica y con el objetivo de disponer infraestructuras orientadas a servicios. Además, la empresa mostró su gran apuesta por el green it, especialmente en la búsqueda para reducir significativamente los costes de los data centers, utilizando productos y soluciones estándares y energéticamente eficientes. El green it se refiere a que los equipos de esta empresa son sostenibles con el medio ambiente. Es lo que se conoce como tecnología verde, en la que se usan además elementos no contaminantes. De hecho, nuestro primer centro de reciclaje de ordenadores lo montamos hace 20 años. Greenpeace nos ha reconocido como el fabricante de hardware más respetuoso con el medio ambiente, dijo Adriano Galano, de la empresa Fujitsu. Fujitsu Siemens Computers es proveedor de infraestructuras TI. La oferta abarca desde portátiles hasta ordenadores de sobremesa, pasando por soluciones y servicios de infraestructura TI de clase empresarial. Tiene presencia en Europa, Oriente Medio y África, con servicios de infraestructuras que cubren alrededor de 170 países de todo el mundo. π Códigos maliciosos Trend Micro alerta de los nuevos ataques que afectan a los blogs Ω Trend Micro Incorporated, empresa de seguridad de contenidos en Internet, ha descubierto un nuevo método de ataque que cada vez se está extendiendo más entre los creadores de código malicioso. Se trata de la falsificación de blogs completos para instalar código malicioso en los equipos informáticos. En esta ocasión, son los usuarios de sitios de blogs gratuitos los que se ven afectados, según informaron desde esta compañía a través de un comunicado. El procedimiento que siguen no es otro que insertar iframes maliciosos en los blogs. De este modo, los hackers pueden dirigir a los usuarios de blogs legítimos a páginas web de contenido pornográfico. Aquí reciclan la vieja técnica de convencer a los usuarios de descargar un códec, que, a su vez, resulta ser un Browser Helper Object, o archivo DLL, que tiene acceso virtualmente ilimitado al navegador de Internet del usuario. Los blogs han difuminado la línea que marcaba la diferencia entre los medios tradicionales y los nuevos a medida que más gente recurría a ellos. Ahora los lectores consultan blogs para obtener información que hasta no hace mucho tiempo sólo la televisión, los periódicos y las revistas podían proporcionar. Por otro lado, la proliferación de bitácoras escritas por bloggers independientes ha contribuido enormemente a este cambio. Después de todo, más variedad de contenido y de información significan más opciones para los lectores online. Por su parte, las firmas de medios tradicionales también han adoptado los blogs para complementar su contenido Los autores de spam vieron aquí un filón y comenzaron a abusar también de los blogs. π LA OPINIÓN. Madrid SEGÚN LA EMPRESA, PUEDE ALIMENTARSE CON UNA BATERÍA DE LARGA DURACIÓN Antree: comunicaciones inalámbricas que necesitan poca energía Ω El sistema Antree es un tipo de comunicaciones inalámbricas que gastan muy poca energía. Los elementos que usan pueden alimentarse por una batería de larga duración, según indicaron desde la firma a través de un comunicado. El producto que ha incorporado ya el Antree es el sistema de zonas Airzone Antree, disponible a través de instaladores de climatización, y que se puede instalar en cualquier vivienda con climatización por conductos para mejorar sus prestaciones. Otro producto que la incorpora es el Aidoo Zonekit, un controlador de temperatura para una sola habitación, también válido para viviendas con aire acondicionado por LOS DATOS Å Accidentes laborales En aplicaciones de seguridad personal también utilizaremos el sistema Antree para evitar accidentes laborales. En el caso de los bomberos se podrían utilizar estos sensores que midan las vitales durante las intervenciones e informar del estado de cada bombero. conductos. La creación del Antree permitirá que muchos desarrollos tecnológicos entren a formar parte de la vida diaria de la gente común, mejorando considerablemente su calidad de vida y seguridad, aseguraron. En telemedicina también se utilizará esta nueva comunicación inalámbrica. El problema en la mayoría de los hospitales es que los pacientes que se encuentran en unidades de cuidados intensivos están ahí por monitorización. Con la aplicación del Antree estos pacientes podrán seguir su tratamiento en casa y acudir al hospital solamente cuando se produzca una anomalía. En el caso de enfermos crónicos, el uso de sensores inalámbricos como es el Antree permitiría intervenir antes de que su estado empeore, sin obligarles a desplazarse para revisiones periódicas, indicaron desde la empresa. π LA OPINIÓN. Madrid

13 La Economía de Málaga Domingo e 13 ; Publirreportaje Orientación Laboral: punto de partida para los desempleados El Instituto Municipal para la Formación y el Empleo del Ayuntamiento de Málaga asesora a los desempleados con un completo programa de inserción que se desarrolla en la capital Jóvenes, inmigrantes, discapacitados... El programa de orientación laboral del IMFE da cobertura a todas aquellas personas que buscan trabajo a través de itinerarios de inserción. LA OPINIÓN. Málaga. MÁLAGA CUENTA CON DOS CENTROS, UNO EN CALLE VICTORIA Y OTRO EN LA BARRIADA DE LA PALMILLA Ω La información y la orientación son dos aspectos fundamentales que deben aplicarse con aquellas personas que están interesadas en conseguir un puesto de trabajo. Dónde acudir, con quién hablar, cómo mejorar la formación, etc., son algunas de las cuestiones a las que se enfrentan constantemente los desempleados. Por esta razón, el Instituto Municipal para la Formación y el Empleo (IMFE) del Ayuntamiento de Málaga, en un proyecto que está cofinanciado con el Servicio Andaluz de Empleo (SAE), cuenta con el programa de orientación laboral Andalucía Orienta. Un servicio encaminado a acciones orientadas a promover la inserción laboral de las personas desempleadas a través de itinerarios de inserción, entendiéndose por estos la definición realización y seguimiento de una secuencia de acciones que mejoren su empleabilidad. Si bien cada pro- Orientación. Imagen de la Unidad de Orientación que el IMFE posee en la calle Victoria. LA OPINIÓN vincia cuenta con una unidad de referencia que depende del SAE, hay que decir que también hay otras que dependen de los ayuntamientos, y en el caso de Málaga se localizan las unidades que el IMFE tiene en la calle Victoria y en la barriada de Palma-Palmilla. Tal y como explican desde el propio IMFE, estas unidades pueden describirse como el punto de partida de todo aquel que busca trabajo. Tanto es así, que el usuario recibe desde el primer día un tratamiento y asesoramiento personalizado que incluyen diversos servicios, así como visitas continuadas que garantizan el seguimiento de cada caso. Evolución. Ω Los programas de orientación laboral tienen su origen allá por el año 1993, fecha en la que sus servicios eran más básicos. Ahora, sin embargo, se han consolidado como unos programas de vital importancia que han extendido sus actuaciones en diferentes ámbitos de la actividad municipal. De hecho, el IMFE cuenta en la actualidad con diversos acuerdos con distintas áreas del Ayuntamiento de Málaga para facilitar el servicio a diferentes sectores. Es el caso de los convenios existentes con el Área de Participación, en el que la orientación se dedica al colectivo inmigrante; el Área de Accesibilidad, que se dedica a orientar laboralmente a aquellos discapacitados que buscan empleo, y, por último, el Área de Juventud, en el que los jóvenes son los protagonistas de una futura inserción laboral. π

14 14 e Domingo La Economía de Málaga Dudas resueltas Consultorio para el lector sobre cuestiones laborales, fiscales, del sector empresarial y de consumo, elabo-! rado por especialistas. Puede enviar sus preguntas a La Opinión de Málaga Dudas resueltas, C/ Granada, 42, Málaga laeconomiademalaga@epi.es Fax: Ayudas a una empresaria He abierto un centro de estética. Me han hablado de unas subvenciones para el acondicionamiento del local y el mobiliario LA SUBVENCIÓN a empresas de mujeres para el fomento y la mejora empresarial son de la Consejería para la Igualdad y Bienestar Social y las pueden solicitar tanto empresas ya constituidas como las que están en fase de proyecto. Es muy importante que tengas en cuenta que ninguna subvención se concede para financiar actividades que hayas hecho anteriormente a la fecha de solicitud de subvención, sino que se piden para financiar nuevos proyectos, por lo tanto, por la obra y los gastos en los que incurriste para el acondicionamiento del local ya no puedes pedir ninguna subvención, sólo puedes solicitar la ayuda por lo que todavía no has comprado. De todas formas, tendrías que esperar a la nueva convocatoria. Entre los proyectos subvencionables destacan los gastos de acondicionamiento de local, los gastos derivados del registro de patentes y marcas, la elaboración e implantación de planes de prevención de riesgos laborales, de calidad y de igualdad, los gastos del plan de comercialización, adquisición de software y aplicaciones informáticas, la reforma y modernización tecnológica y de sistemas de organización relativos a la mejora de los sistemas de gestión, y los gastos derivados del diseño y elaboración de la imagen corporativa de la empresa. La ayuda, en ningún caso, superará el 50% del presupuesto de inversión. Respuesta ofrecida por: Asociación de Jóvenes Empresarios EMPRENDEDORES JURÍDICAS LABORALES Propietario moroso con la comunidad En nuestra comunidad hay un propietario que vive en el extranjero y viene muy poco por el piso. Tiene deudas de ocho meses. Cómo podemos reclamarle si no sabemos su paradero? LA PROPIA LEY de Propiedad Horizontal, que establece las normas de regulación para dicho tipo de propiedad, señala en su artículo 9, como obligación de todo propietario, la de comunicar a quien ejerza las funciones de secretario de la comunidad, cargo que puede recaer en el propio presidente o en el administrador, de forma fehaciente, un domicilio en España a efectos de notificaciones y citaciones, para que la comunidad pueda comunicar cualquier cuestión de la índole que sea en el mismo. También prevé la ley el caso de que el propietario no cumpla con dicha obligación estableciendo que se tendrá por domicilio a efectos de notificaciones y citaciones el piso o local cuya propiedad ostente en dicha comunidad. Las notificaciones en el mismo tendrán plenos efectos jurídicos aun cuando sean entregadas al ocupante del mismo si es que existirá, como por ejemplo en el supuesto de que la vivienda estuviera arrendada. Con ello, la ley pretende evitar que la comunidad se vea imposibilitada de comunicar de forma fehaciente lo que sea necesario a los propietarios en cuestión. Por ello la ley va mas allá y prevé un tercer caso: cuando sea imposible citar o notificar en el piso o local que posea el propietario en la comunidad. En dicha situación que parece ser el caso que nuestro se nos plantea, se procederá a la colocación de la citación o no- tificación correspondiente en el tablón de anuncios de la comunidad o en lugar visible de uso general habilitado al efecto. Eso sí, expresando el motivo y fecha de por que se procede a la notificación de esta forma, debiendo ser firmada por el secretario de la comunidad con el visto bueno del presidente. Dicho lo anterior, para entablar el correspondiente procedimiento judicial por impago de cuotas es necesario previamente que la junta de propietarios apruebe la liquidación de la deuda contraída con la comunidad, emitiendo certificación de dicho extremo por el secretario de la misma con el visto bueno del presidente y previa notificación, en cualquiera de las formas que antes le acabamos de exponer al propietario, podrá entablar la reclamación oportuna. Dicha reclamación se suele encauzar a través de un procedimiento abreviado (monitorio) en el que se le concede un plazo al demandado para que se oponga y, de no verificarse lo anterior en el plazo conferido al efecto, se le tendrá por conforme con la misma y se podrá proceder al embargo de sus bienes. Respuesta ofrecida por: Roji Abogados Extranjeros en paro que vuelven a su país Soy un trabajador ecuatoriano que llevo cuatro años trabajando en Málaga. Me he quedado en el paro, y he oído que puedo cobrar de una vez la prestación de desempleo y volver a mi país, pero con el compromiso de no volver en cierto tiempo Es cierto?, y existiría alguna excepción, por ejemplo, en el caso de que mi antigua empresa me ofreciera de nuevo un contrato si las cosas le van mejor? EL BOLETÍN Oficial del Estado (BOE) el 20 de setiembre publicaba el Real Decreto Ley 4/2008 por el que se regula el abono acumulado y de forma anticipada de la prestación contributiva por desempleo a trabajadores extranjeros no comunitarios que retornen a su país de origen. El objeto o finalidad de esta norma es el de facilitar el retorno voluntario a su país de origen a los trabajadores extranjeros desempleados. El artículo 2 del Real Decreto Ley establece que serán beneficiarios de la modalidad de pago acumulada en dos veces los trabajadores desempleados que se encuentren legalmente en España y sean nacionales de países que, en cada momento, tengan suscrito con España convenio bilateral en materia de Seguridad Social. Para poder ser beneficiario de dicha prestación de desempleo acumulada, el trabajador extranjero deberá comprometerse a retornar a su país en el plazo de treinta días naturales y no retornar a España en el plazo de tres años. La Ley exige claramente en el artículo cuarto la obligación de no retornar a España en el plazo de tres años, por tanto la respuesta a su última pregunta so- bre alguna excepción en el supuesto de que la empresa le vuelva a llamar debe ser negativa, ya que si el texto de la norma no prevé dichas excepciones, no se podrá admitir un regreso anticipado por tener una nueva oferta de empleo. Respuesta ofrecida por: Colegio Oficial de Graduados Sociales de Málaga y Melilla Reclamaciones por defecto en la vivienda JURÍDICAS Me acabo de comprar una vivienda y he observado que tiene numerosos defectos, tales como humedades, grietas, juntas defectuosas, etc. Algunos de mis vecinos están en la misma situación que yo. Qué podemos hacer para exigir a los responsables que se reparen los daños? lizar esa responsabilidad, la demanda se interpondrá frente a todos ellos. EN ESTE SUPUESTO, lo mejor sería interponer una demanda por parte de la comunidad de propietarios. Ello evitaría iniciar diferentes pleitos que pueden dar lugar a resoluciones contradictorias. Sería conveniente convocar una junta y en la misma acordar cuál sería la acción a interponer, los daños objeto del procedimiento y las personas contra las que va a interponer. Así como recabar en dicha junta la autorización de los comuneros afectados. En cualquier caso podría entenderse estaría concedida dicha autorización si el comunero afectado no muestra su oposición al acuerdo aprobado en la correspondiente junta. Las personas responsables contra las que se puede dirigir la demanda son el dueño de la obra, el arquitecto, el constructor, los arquitectos técnicos, el promotor y el resto de técnicos e ingenieros que dirigen las obras relativas a las instalaciones, en función de los de la responsabilidad que haya tenido cada uno de los agentes de la edificación en el origen de los defectos. Cabe destacar también que, en el caso de que no se pueda individua- Respuesta ofrecida por: Balms Abogados

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