Evolución Reciente de la Economía Mexicana. Secretaría de Relaciones Exteriores

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1 Enero 5, 2012

2 Índice 1. Condiciones Externas 2. La Economía Mexicana 3. Consideraciones Finales

3 1. Condiciones Externas El ritmo de expansión de la actividad económica mundial ha seguido debilitándose en los últimos meses. Ello se ha retroalimentado negativamente con una mayor incertidumbre en los mercados financieros internacionales. Esto ha elevado los riesgos a la baja para la economía global y ha reducido las expectativas de crecimiento para la mayoría de los países, en particular de las economías avanzadas. En consecuencia, el panorama para la inflación mundial se ha modificado, y se espera que ésta comience a disminuir en la mayor parte de los países, mientras que en varios ya está mostrando reducciones. 3

4 1. Condiciones Externas Pronósticos de Crecimiento del PIB para 2012 (%) Encuesta Junio 2011 Encuesta Diciembre Economías Seleccionadas: Cambio en la Expectativa de Crecimiento para 2012 de Junio a Diciembre de 2011 (Puntos Porcentuales) Mundial EEUUA Zona del Euro Hungría Turquía Rep. Checa Suiza Zona Euro Polonia Malasia Suecia Israel RU Sudáfrica Japón Filipinas NZ Noruega Corea EE.UU.A. Brasil México India Tailandia Chile Perú Canadá Australia China Indonesia Colombia Fuente: Consensus Forecasts. Fuente: Consensus Forecasts diciembre

5 1. Condiciones Externas EEUUA: Tasa de Desempleo (% de la Población Económicamente Activa; a.e.) EEUUA: Precios de las Casas Case-Shiller 20 Ciudades (Índice ene-2000=; a.e.) EEUUA: Deuda de los Hogares (% del Ingreso Personal Disponible; a.e.) ene-00 feb-02 mar-04 abr-06 may-08 jun-10 nov-11 0 ene-00 may-01 sep-02 ene-04 may-05 sep-06 ene-08 may-09 oct-11 I 1980 III 1983 I 1987 III 1990 I 1994 III 1997 I 2001 III 2004 I 2008 III a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS). a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Standard and Poor s. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Reserva Federal. 5

6 1. Condiciones Externas Zona del Euro: Índice de Perspectivas de los Gerentes de Compras del Sector Manufacturero (Índice de Difusión; a.e.) 65 Zona del Euro: Confianza del Consumidor (Índice de Difusión; a.e.) 0 Zona del Euro: Tasa de Desempleo (%) Zona del Euro Irlanda España Francia Grecia Italia Alemania Confianza del Consumidor Promedio Histórico nov-07 sep-08 jul-09 mar-11 dic-11 ene-05 ago-05 mar-06 oct-06 may-07 dic-07 jul-08 feb-09 sep-09 abr-10 nov-10 jun-11 dic-11 ene-00 may-01 sep-02 ene-04 may-05 sep-06 ene-08 may-09 oct-11 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Markit. a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: Comisión Europea. Fuente: Bloomberg. 6

7 1. Condiciones Externas España EEUUA Francia Irlanda Italia Grecia México Portugal Países Seleccionados: Deuda Pública Bruta (% del PIB) Países Seleccionados: Balance Fiscal (% del PIB) Pronóstico España EEUUA Francia Irlanda Italia Grecia México 1/ Portugal Pronóstico Fuente: Monitor Fiscal (FMI) y SHRFSP de Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). 1/ No se incluye la inversión de Pemex. Fuente: Monitor Fiscal (FMI) y Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP). 7

8 1. Condiciones Externas Países Seleccionados: Indicadores de Mercado que Miden el Riesgo de Crédito (CDS) 1/ (Puntos Base) Irlanda Portugal Grecia 6,750 6,000 5,250 Francia España Italia México , ,750 3, , , may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 may-11 ene-12 1/ Se refiere al CDS (Credit Default Swap) para bonos soberanos a cinco años. Fuente: Bloomberg. 0 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 may-11 ene-12 1/ Se refiere al CDS (Credit Default Swap) para bonos soberanos a cinco años. Fuente: Bloomberg. 0 8

9 1. Condiciones Externas Flujos de Capital Acumulado a Economías Emergentes: Acciones y Deuda (Miles de Millones de Dólares) Economías Emergentes: Tipo de Cambio (Índice 01-ene-2008=) Brasil Chile China Colombia India México Polonia Depreciación frente al dólar Semanas ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 may-11 ene Fuente: Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Fuente: Bloomberg. 9

10 1. Condiciones Externas Precios del Petróleo (Dólares por Barril) Precio Internacional del Maíz (Dólares por Bushel) Precio Internacional del Trigo (Dólares por Bushel) WTI Brent may-11 ene-12 may-11 ene-12 may-11 ene-12 Fuente: Bloomberg. Fuente: Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). Fuente: Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). 10

11 1. Condiciones Externas Economías Avanzadas: Cambio en la Expectativa de Inflación para 2012 de Junio a Diciembre de 2011 (Puntos Porcentuales) 0.0 Economías Emergentes: Cambio en la Expectativa de Inflación para 2012 de Junio a Diciembre de 2011 (Puntos Porcentuales) Suiza Japón Zona Euro EEUUA -1.4 Filipinas China Chile Colombia México Polonia Perú Brasil -0.6 Fuente: Consensus Forecasts. Fuente: Consensus Forecasts y Encuesta Banco de México. 11

12 Índice 1. Condiciones Externas 2. La Economía Mexicana 3. Consideraciones Finales

13 2. La Economía Mexicana Total Industrial Servicios Indicadores de la Actividad Económica 1/ (Índice 2003=; a.e.) Exportaciones Manufactureras por Región de Destino (Índice 2007=; a.e.) Total EEUUA Resto may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 may-11 a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. 1/ Información de producción industrial hasta octubre IGAE total y servicios hasta septiembre Fuente: INEGI. 103 mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 may-11 jul-11 nov-11 a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: Banco de México

14 2. La Economía Mexicana Ventas de Establecimientos Comerciales (Índice 2008=; a.e.) Inversión y sus Componentes (Índice 2005=; a.e.) Total Construcción Maquinaria y Equipo Nacional (eje izq.) Maquinaria y Equipo Importado (eje izq.) Ventas Mayoreo Ventas Menudeo abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 abr-10 jul-10 oct-10 abr-11 jul-11 oct-11 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 may-11 a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: INEGI. a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: INEGI. 14

15 2. La Economía Mexicana Confianza del Consumidor (Índice Ene-2003=; a.e.) 115 Masa Salarial Real del Sector Formal (Variación % Anual) 9 Crédito Vigente de la Banca Comercial al Consumo (Índice Dic-2006=; a.e.) ene-05 mar-06 may-07 jul-08 sep-09 nov-10 a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: INEGI y Banco de México. nov ene-09 Masa Salarial Real Salario Base de Cotización Real Trabajadores Afiliados al IMSS may-09 sep-09 may-11 nov-11 Fuente: Cálculos elaborados por Banco de México con información del IMSS Consumo Tarjetas de Crédito ABCD y Otros 1/ jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 oct-10 mar-11 ago-11 nov-11 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. 1/ Incluye créditos de nómina, automotriz y para la adquisición de bienes muebles, para operaciones de arrendamiento capitalizable, personales y otros créditos al consumo. Fuente: Banco de México

16 2. La Economía Mexicana Trabajadores Asegurados en el IMSS 1/ (Millones de Personas) Desocupación Nacional (%; a.e.) Productividad y Costo Unitario de la Mano de Obra (Índice 2008=; a.e.) Original Desestacionalizada jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 oct-10 mar-11 ago-11 dic / Permanentes y eventuales urbanos. Fuente: Desestacionalización elaborada por Banco de México con información del IMSS. jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 oct-10 mar-11 ago-11 nov-11 a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: INEGI Costo Unitario Productividad abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 abr-10 jul-10 oct-10 abr-11 jul-11 oct-11 a.e./ Cifras con ajuste estacional y de tendencia. Fuente: Elaboración por Banco de México a partir de información desestacionalizada de la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera, INEGI

17 2. La Economía Mexicana INPC Subyacente No Subyacente Índice Nacional de Precios al Consumidor (Variación % Anual) ene-06 jun-06 nov-06 abr-07 sep-07 feb-08 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 jun-11 nov-11 Fuente: Banco de México e INEGI. 17

18 2. La Economía Mexicana Expectativas de Inflación General (% Anual) 4.2 Expectativas de Inflación General para Diferentes Horizontes (% Anual) Cierre 2012 Cierre Siguientes 4 Años Objetivo de Inflación Siguientes 5-8 Años Intervalo de Variabilidad dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-10 mar-10 abr-10 jun-10 jul-10 ago-10 oct-10 nov-10 dic-10 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 oct-11 nov-11 dic-11 Fuente: Encuesta de Expectativas de Banco de México. Fuente: Encuesta de Expectativas de Banco de México. 18

19 2. La Economía Mexicana Bancos en México: Índice de Capitalización (%) Reservas Internacionales 1/ (Miles de Millones de Dólares) Línea de Crédito Flexible FMI Reservas Internacionales abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 abr-10 jul-10 oct-10 abr-11 jul-11 oct-11 ene-05 ago-05 mar-06 oct-06 may-07 dic-07 jul-08 feb-09 sep-09 abr-10 nov-10 jun-11 nov-11 Fuente: CNBV. 1/ Datos al 30 de diciembre, Fuente: Banco de México. Crisis Financiera Internacional y 19

20 2. La Economía Mexicana Tasas de Interés 1/ (%) 1 Día 3 Meses 1 Año 10 Años 30 Años Tenencia en Valores Gubernamentales de Extranjeros (Miles de Millones de Pesos) Bonos CETES (eje izq.) jul-07 dic-07 may-08 oct-08 mar-09 ago-09 jun-10 nov-10 abr-11 dic-11 1/ A partir del 21 de enero de 2008, la tasa de interés a 1 día corresponde al objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a 1 día. Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios (PiP). ene-09 jun-09 nov-09 abr-10 Fuente: Banco de México. feb-11 jul-11 dic-11 20

21 2. La Economía Mexicana Tipo de Cambio Nominal (Pesos por Dólar) Tipo de Cambio y Expectativas de Tipo de Cambio al Cierre de / (Pesos por Dólar) 2012 Observado Depreciación frente al dólar jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 Fuente: Banco de México. feb-09 jul-09 dic-09 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 dic-09 feb-10 mar-10 abr-10 jun-10 jul-10 ago-10 oct-10 nov-10 dic-10 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 1/ Tipo de cambio FIX. El último dato del tipo de cambio observado es el 4 de enero de 2012 y el de las expectativas corresponde al mes de diciembre. Fuente: Banco de México y Encuesta de Expectativas de Banco de México. Crisis Financiera Internacional y 21

22 Índice 1. Condiciones Externas 2. La Economía Mexicana 3. Consideraciones Finales

23 3. Consideraciones Finales México se destaca por haber mejorado sus fundamentos económicos y fortalecido el marco para la conducción de la política macroeconómica. Política monetaria enfocada en procurar la estabilidad de precios como ancla nominal. Política fiscal prudente. Régimen de tipo de cambio flexible. Regulación y supervisión adecuada del sistema financiero. Estos elementos han contribuido a mejorar la confianza en la economía nacional y han permitido atenuar el impacto negativo de choques externos. 23

24 3. Consideraciones Finales Un entorno macroeconómico estable es una condición necesaria mas no suficiente para garantizar el crecimiento económico sostenido y acelerado. Para lograr dicho crecimiento, es fundamental avanzar en la implementación de reformas estructurales encaminadas a aumentar la productividad y competitividad de la economía. Así, ante un entorno externo particularmente adverso, es importante reiterar la relevancia de preservar la fortaleza del marco macroeconómico y fortalecer las fuentes internas del crecimiento. 24

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