Organización y Gestión de Empresas. (ETSI Caminos, Canales y Puertos)

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1 Organización y Gestión de Empresas (ETSI Caminos, Canales y Puertos) TEMA 10: Financiación

2 T-1 CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN PROPIEDAD DE LOS RECURSOS RECURSOS PROPIOS RECURSOS AJENOS CRITERIOS GRADO DE PERMANENCIA RECURSOS PERMANENTES PASIVO CORRIENTE PROCEDENCIA DE LOS RECURSOS FINANCIACIÓN EXTERNA FINANCIACIÓN INTERNA Externa EMPRESA Autofinanciación (interna)

3 T-2 AUTOFINANCIACIÓN MANTENIMIENTO Amortizaciones + provisiones (corrección valorativa) + AUTOFINANCIACIÓN BRUTA ENRIQUECIMIENTO Reservas + Excesos Amort. + provisiones s/riegos y gastos

4 T-6 FUNCIÓN FINANCIERA DE LAS AMORTIZACIONES Amortización ió > fuente de financiación i ió interna (generación de recursos) Destino final: reponer los elementos del inmovilizado que se deprecian progresivamente Destino provisional de estos recursos? Corto plazo? Largo Plazo? Decidir en qué se aplican estos fondos es lo que se conoce como función financiera de las amortizaciones Todo depende de LA SITUACIÓN PARTICULAR QUE ATRAVIESE LA EMPRESA EXPANSIÓN: Financiación del activo fijo y las correspondientes necesidades de circulante ESTABILIDAD: Financiar las expansiones accidentales o estacionales por cambios en la demanda (?) Diversificación de la producción Devolución de deudas RECESIÓN: Devolución de deudas o de capital

5 T-6 FUNCIÓN FINANCIERA DE LAS AMORTIZACIONES Amortización ió > fuente de financiación i ió interna (generación de recursos) Destino final: reponer los elementos del inmovilizado que se deprecian progresivamente 1º) No solo se puede invertir, sino que se debe invertir (recursos ociosos) Destino provisional de estos recursos? Corto plazo? Largo Plazo? 2º)Limitación: planificar adecuadamente Decidir en qué se aplican estos fondos es lo que se conoce como función financiera de las amortizaciones las necesidades de financiación para disponer de los recursos necesarios para que las amortizaciones puedan cumplir EXPANSIÓN: Financiación del activo fijo y las correspondientes su necesidades papel d de circulante último (renovación del inmovilizado) ESTABILIDAD: Financiar las expansiones accidentales o estacionales Todo depende de LA SITUACIÓN PARTICULAR QUE ATRAVIESE LA EMPRESA por cambios en la demanda (?) Diversificación de la producción Devolución de deudas RECESIÓN: Devolución de deudas o de capital

6 T-7 AMORTIZACIÓN FINANCIERA (DE CAPITAL) AMORTIZACIÓN TÉCNICA = AMORTIZACIÓN FINANCIERA (DE CAPITAL)? Devolución, generalmente fraccionada en el tiempo, de un capital recibido por la empresa (propio/ajeno). p Técnica Financiera Liquidez + Balance Activo Pasivo

7 T-8 VENTAJAS DE LA AUTOFINANCIACIÓN Recurso sin coste explícito (coste implícito o de oportunidad). Fuente de Financiación al alcance de cualquier empresa (incluso PYME). Autonomía financiera (independencia en la gestión). Reducción de la carga impositiva para la empresa (amortizaciones). Medida de la calidad de la gestión y de la capacidad futura de generar resultados.

8 T-9 INCONVENIENTES DE LA AUTOFINANCIACIÓN La financiación mayoritaria mediante recursos propios puede suponer el desaprovechamiento de oportunidades de inversión (límites al crecimiento). La inexistencia de costes explícitos puede conducir a la realización de proyectos poco rentables. Disminuye la rentabilidad del accionista (dividendos inferiores), con lo que puede afectar al valor de las acciones. La financiación interna puede conducir a una inflación de costes en la búsqueda de mayor beneficio, con el consecuente incremento del precio y la pérdida de competitividad. Puede impedir que los accionistas se aprovechen de las ventajas derivadas del apalancamiento financiero (efecto positivo del endeudamiento sobre la rentabilidad del accionariado).

9 FINANCIACIÓN EXTERNA

10 T-2a FINANCIACIÓN EXTERNA Recursos financieros que llegan a la empresa desde el exterior, es decir, que no son generados por la propia p empresa FINANCIACIÓN EXTERNA FINANCIACIÓN AJENA Deudas a largo plazo Deudas a corto plazo Capital propio y Deudas a largo plazo Deudas a corto plazo prima de emisión

11 T-10 FINANCIACIÓN EXTERNA: PRÉSTAMOS vs. CRÉDITOS PRÉSTAMO: El contrato de préstamo es aquel por el que la entidad financiera entrega al cliente (prestatario) una determinada cantidad de dinero estableciéndose contractualmente la forma en que habrá de restituirse el capital y abonar los intereses. PÓLIZA DE CRÉDITO: El contrato de crédito en cuenta corriente es aquel por el que el banco autoriza al acreditado (cliente) a disponer durante el plazo de vigencia de la operación, hasta un límite establecido en la correspondiente póliza de crédito.

12 T-10 FINANCIACIÓN EXTERNA: PRÉSTAMOS vs. CRÉDITOS PRÉSTAMO CRÉDITO Contrato real, se perfecciona con la entrega del dinero Contrato unilateral (sólo hay obliga- ciones para el prestatario) La entidad financiera entrega de inmediato el dinero El prestatario se obliga a restituir la cantidad prestada más los intereses Se establece un plan de amortizacióndel préstamo Los intereses se pagan sobre el capital pendiente de amortizar Contrato consensual, se perfecciona con el consentimiento Contrato bilateral. La entidad financ. se compromete a poner a disposición del acreditado una cierta cantidad durante un período dado El acreditado puede disponer de los fondos a su conveniencia (dentro de los límites, temporales y monetarios, del contrato). Los intereses se abonan sobre el capital dispuesto y sobre el no dispuesto

13 T-14 EL LEASING: CONCEPTO El leasing es un contrato de arrendamiento de un bien "mueble o inmueble" con la particularidad de que se puede optar por su compra. Es una alternativa a de financiación a largo plazo para la PYME. Una vez vencido el contrato, se puede optar por: 1. Adquirir el bien, pagando una última cuota de "Valor Residual" preestablecido. 2. Renovar el contrato de arrendamiento. 3. No ejercer la opción de compra, entregando el bien al arrendador.

14 T-14 EL LEASING: TIPOS LEASING FINANCIERO: El mantenimiento o reparación del bien no es responsabilidad de la sociedad de leasing. El cliente no puede rescindir el contrato unilateralmente. Normalmente la opción de compra es ejercitada. LEASING OPERATIVO: El mantenimiento corresponde a la sociedad de leasing. El cliente puede rescindir el contrato t en cualquier momento. LEASE-BACK: Operación que consiste en que el bien a arrendar es propiedad del arrendatario, que se lo vende al arrendador, para que éste de nuevo se lo ceda en arrendamiento.

15 T-14 EL LEASING Leasing financiero Fabricante o distribuidor del bien Bien Precio del bien Sociedad de Leasing Duración a l/p 2-5 añosbienesmuebles años bienes inmuebles Contrato irrevocable Finalidad última: compra del bien Leasing operativo Bien Usuario final del bien Cuotas Leasing Retroleasing (lease-back) Fabricante o distribuidor del bien Bien Cuota Leasing Usuario Final del bien

16 T-15 EL RENTING Es un contrato bilateral por el que la sociedad de renting arrienda al cliente un bien por un tiempo determinado, a cambio del pago de una renta periódica. El pago de la renta incluye el derecho al uso del equipo, su mantenimiento y un seguro que cubre los posibles siniestros. No tiene opción de compra al final del contrato. VENTAJAS: 1. Posibilidad de disfrutar del bien sin realizar un desembolso inicial ni una inversión. 2. Los bienes en renting no se incorporan al inmovilizado de la empresa ni se integran en su balance. 3. Tiene una administración muy sencilla (sólo una factura). 4. El alquiler es 100% gasto fiscalmente deducible.

17 T-15 EL RENTING Está sustituyendo al leasing operativo Fabricante o distribuidor del bien Bien Precio del bien Sociedad de Renting Arrendamiento del bien Cuotas Renting Modalidad de alquiler a m corto y l/py medio plazo El contrato incluye mantenimiento del bien Duración normal: entre 2 y 5 años No es habitual considerar opción compra Usuario final del bien

18 T-11 FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES = FINANCIACIÓN SIN COSTE? PRECIO CONTADO VERSUS PRECIO APLAZADO

19 T-12 OPERACIÓN DE DESCUENTO DESCUENTO: Es el hecho de abonar en dinero el importe de un título de crédito no vencido (generalmente letras de cambio), tras descontar los intereses y quebrantos legales por el tiempo que media entre el anticipo y el vencimiento del crédito. a) Descuento comercial: es el que se realiza sobre efectos de comercio, letras de cambio o pagarés, derivados de la venta de bienes, suministros y servicios. b) Descuento financiero: Es un préstamo formalizado mediante aceptación o emisión por el prestatario, de letras o pagarés creados sin otro antecedente causal. c) Descuento de certificaciones: similar al descuento comercial, pero cuando se trata de contratos de obras y suministros públicos.

20 T-12 EL DESCUENTO COMERCIAL VENDEDOR (Librador) Mercancías Efecto COMPRADOR (Librado) Efecto DINERO (Efectivo) INTERMEDIARIO FINANCIERO (Tomador) Efecto DINERO (Nominal) COSTE >Descuento + comisión bancaria + timbre + Otros Gastos N i l N = nominal n = nº de días pendientes hasta el vencimiento t = tipo de interés (en tanto por ciento)

21 T-16 El FACTORING Consiste en la cesión de la "cartera de cobro a clientes" (facturas, recibos, letras ) de una empresa a una firma especializada en este tipo de transacciones (sociedad Factor). El riesgo de insolvencia es asumido por la sociedad Factor. VENTAJAS: 1. Las ventas a crédito se convierte en ventas al contado. 2. Ahorro de tiempo y gastos, y precisión ió de la obtención de informes. 3. Garantiza el cobro de las facturas objeto de factoring. INCONVENIENTES: 1. Coste elevado. 2. El factor puede no aceptar algunos documentos del cliente. 3. Quedan excluidas las operaciones relativas a productos perecederos y las de a largo plazo (más de 180 días).

22 T-16 El FACTORING Factoring (con y sin recurso) Derechos de cobro Gestión de cobros Empresa Sociedad Factoring Clientes Efectivo Eefctivo Nominales Venta de bienes o servicios

23 T-17 EL CONFIRMING Bienes y servicios adquiridos Empresa Proveedores Cobr ro de oblig gaciones (a al vencimi ento) Pago al vencimiento o anticipo de los derechos de cobro (menos descuento) Obligaciones de Pago confirmadas Sociedad Confirming Comunicación de las obligaciones confirmadas por la empresa cliente

24 Organización y Gestión de Empresas (ETSI Caminos, Canales y Puertos) TEMA 10: Financiación

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