Emisiones de acciones en Colombia y en MILA Qué hace falta para completar la tarea?

Transcripción

1 Emisiones de acciones en Colombia y en MILA Qué hace falta para completar la tarea? Julio 2014 Estrictamente Confidencial

2 Contenido Dimensión del mercado de valores colombiano MILA en cifras y resultados Dinámica de los mercados del MILA Evolución de la infraestructura Negocios promovidos por la integración Desarrollo de productos Avances y retos del mercado MILA

3 Dimensión del mercado de valores colombiano

4 Dimensión del mercado de valores colombiano Crecimiento acelerado de la capitalización bursátil y participación importante de deuda pública Capitalización bursátil como porcentaje del PIB 80% 80% TACC 70% 09-13: 21% 63% 63% 70% 63% 63% 60% 60% 48% 50% 48% 50% 44% 40% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 68% 68% 63% 63% 0% Número de emisores Cap. bursátil promedio (mill USD) Cap burs / PIB Cap. bursátil promedio (mill USD) Cap burs / PIB Saldo deuda privada/ PIB Diciembre Capitalización bursátil como porcentaje del PIB región 2013 Capitalización bursátil (millones USD) Capitalizac. bursátil/pib Colombia % Chile % Perú % Brasil % México % Saldo deuda pública/ PIB Diciembre 2013 Chile 40% Colombia 40% Brasil 32% Mexico 38% Mexico 18% Brasil 34% Colombia Perú 8% 7% Perú Chile 15% 14% Fuente: BVC, Bloomberg, DANE, FIAB, Bank of International Settlements, Trading Economics Cálculos BVC

5 Volumen de negociación y número de emisores de acciones Segundo mayor crecimiento en volumen negociado frente a comparables en Latinoamérica Volumen de negociación mercado de acciones Promedio diario Desempeño COLCAP frente a índices globales Brasil 2010 México 2011 Chile 2012 Colombia 2013 Perú 3,8% 11,5% 3,2% 5,2% 1,0% TACC Cifras en millones de dólares de EEUU, incluye operaciones REPO y TTV Número de emisores listados Junio 2014 Emisores de acciones ETF 1 VPDN > USD 5 MM 2 Brasil Chile Perú México Colombia COLCAP SPMILA EMERGING MARKETS DOW JONES EUROSTOXX ASIA WORLD Rendimiento % 95% 85% 88% 28% 101% 91% *Información a 30 de junio de 2014 cifras USD MM Descripción de los índices Múltiplos promedio 2013 P/E P/B Brasil 18,83 1,08 Chile 21,27 1,94 Perú 30,41 1,31 México 22,83 2,95 Colombia 20,96 1,66 (1) Se incluyen ETFs listados en sistemas de cotización de valores del extranjero (2) Emisores de acciones con un monto promedio diario de negociación superior a USD 5 millones Fuente: FIAB, cálculos BVC P/E: Relación precio / utilidad neta por acción promedio P/E: Relación precio/libros promedio Fuente Bloomberg

6 Evolución de los mercados administrados por la BVC Importantes volúmenes negociados en cada mercado Volumen renta variable (Billones COP) Volumen renta fija (Billones COP) TACC 09-13: 7% TACC 09-13: -8% CONTADO REPO TTV REGISTRO TRANSACCIONAL Fuente BVC, cifras al 30 de Junio de 2014 Fuente BVC, cifras al 30 de junio de 2014 Volumen derivados (Billones COP) Volumen divisas (Miles de millones de USD) TACC 09-13: 18% TACC 09-13: -9% Fuente BVC, cifras al 30 de junio de A través de la filial SET-ICAP, cifras al 30 de juniode 2014

7 Evolución del mercado primario Empresas del sector financiero y real han accedido al mercado de valores Monto total emitido renta fija y acciones 3,50% Emisiones de renta fija por sector 4,75% 4,25% 4,00% 3,00% 3,25% ,1 0,4 0,5 13,13 4,75% 8,15 4,1 4,25% , ,7 3,50% 8,15 5,67 3,00% 3,25% 3,25% 4, ,41 13,8 5,07 5,67 6, , , * 9,31 6, ,84 10,17 9, ,64 4,51 5,04 2,09 4,06 Tasa de intervención Banco de la República 5,64 4,51 2,13 5,04 1, ,13, * , * 10 13, , , , ,96 9, , , , ,172014* RF RV 9,26 4, Sector 2012 no financiero 2013 Sector 2014* financiero RF RV 83+ billones Sector no financiero Sector financiero 59+ billones 8% 2% *Información a julio de % 100% 1 72% 72% 96% 100% 100% % 28% 4% 4% 0% 3 0% * * IPO Follow On IPO Follow On Tasa de intervención Banco de la República Distribución emisiones de acciones Distribución emisiones de renta fija 2013 Tasa 18% 1 82% 1 *Información a julio de % 2 100% 2 Plazo Calificación Fuente: BVC Cálculos BVC IPC, 71% IBR, 17% 1-5 años, 34% 6-10 años, 33% >10 años, 33% AAA, 85% *Información a julio de 2014 Otras, 2% Tasa Fija, 10% AA+, 15%

8 Distribución de las calificaciones de riesgo En Colombia existe una alta concentración en emisiones AAA a diferencia de mercados más desarrollados Distribución calificación emisiones de largo plazo - Colombia Distribución calificación emisiones de largo plazo - Brasil Fuente: Fitch Ratings Colombia S.A./OBI Fuente: Fitch Ratings Colombia S.A./OBI Distribución calificación emisiones de largo plazo - Chile Distribución calificación emisiones de largo plazo - México 3 Fuente: Fitch Ratings Colombia S.A./OBI Fuente: Fitch Ratings Colombia S.A./OBI

9 Buenas razones para ser emisor de renta fija Diversificación de las fuentes de financiación Obtención de recursos a plazos largos Flexibilidad en el tipo de rendimiento: a tasa fija o indexado (IPC, DTF, IBR) Recomposición de pasivos existentes Capacidad de negociación con entidades financieras Reconocimiento de la empresa ante sus tenedores de bonos y el mercado en general Caso de éxito Promigás y sus principales filiales realizaron emisiones de bonos por $ millones con lo que, en el caso de Promigás, se redujo el costo de la deuda de 7,67% a 5,92% y se reemplazó la deuda de corto plazo con un promedio ponderado de vencimiento de 1,6 años por deuda de largo plazo a 15,4 años. Fuente: Informe de gestión segundo semestre 2013 Corficolombiana

10 IPO IPO IPO IPO IPO 2009 Evolución del mercado primario Renta variable Dinamización del crecimiento de la mano de nuevos inversionistas Ofertas Públicas de Acciones y BOCEAS Total Colocado Demanda Valor Total Colocado Demanda Valor $0,38 B 2,86 veces AO $1,13 B* 1 vez AP $0,42 B 13,2 veces AP $0,16 B 2 veces AO $0,095 B 12,7 veces AO $0,20 B 1 vez AP $2,28 B 1 vez BOC $ 0,27 B 3 veces AO $0,50 B 5,9 veces AP $ 0,28 B** 1,9 veces AO $2,08 B 1,5 veces AP $0,24 B 1,6 veces AO $0,52 B 17,2 veces AO 0,75 B 1 vez BOC $2,50 B 1,7 veces AO $1,40 B 1 vez AP $2,38 B 1 vez AO $1,30 B ND AO $0,2 B ND AO $2.41 B 1 vez AO $0,77 B 1,3 veces AO $2,66 B 2,7 veces AP $0,72 B 1 vez AP $3,46 B 1 vez AP 27+ billones IPO: Initial Public Offering : Follow on AO: Acciones ordinarias AP: Acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto BOC: Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones BOCEAS * En total el emisor colocó aproximadamente COP $1,68 billones. Incluyendo una oferta exclusiva en el exterior realizada de manera posterior ** Monto colocado en el mercado local. En total incluyendo la oferta privada paralela en el exterior, se colocaron aproximadamente COP $ 2,08 billones Fuente: BVC Cálculos BVC *Datos a junio de 2014

11 Flotante porcentual compañías COLCAP Un número importante de acciones susceptibles para ser transadas en el mercado Flotante de compañías del COLCAP 1 CANACOL ENERGY LTD 100,00% 2 PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP 96,00% 3 BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. 85,00% 4 BANCOLOMBIA S.A. 60,00% 5 GRUPO ARGOS S.A. 60,00% 6 GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. 57,30% 7 GRUPO NUTRESA S.A. 55,06% 8 CELSIA S.A. E.S.P. 49,02% 9 CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. 42,10% 10 CEMENTOS ARGOS S.A. 39,00% 11 AVIANCA HOLDINGS S.A. 34,00% 12 INTERCONEXION ELECTRICA S.A. E.S.P. 31,44% 13 ISAGEN S.A. E.S.P. 29,39% 14 CEMEX LATAM HOLDINGS S.A 26,74% 15 ALMACENES EXITO S.A. 25,00% 16 EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A. E.S.P. 23,72% 17 BANCO DAVIVIENDA S.A 22,63% 18 GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. 14,10% 19 BANCO DE BOGOTA S.A. 13,65% 20 ECOPETROL S.A. 11,50% Flotante promedio ponderado por capitalización bursátil (COLCAP) 26% Fuente: Información reportada por las compañías para la Guía de Emisores Cálculos BVC Canasta COLCAP vigente durante el segundo trimestre de 2014

12 Beneficios de ser emisor de acciones Acceder al mercado de valores potencialmente genera un mayor valor a los accionistas + Acceso a capital + Formación de precios en el mercado + Balance en la estructura financiera de la compañía + Moneda de intercambio para adquisiciones + Visibilidad y reconocimiento de la compañía + Mejora en la gestión y en gobierno corporativo + Posibilidad de ingreso a índices bursátiles Mayor valor para los accionistas Beneficios que se potencializan con la liquidez de las acciones Liquidez es el grado en que un activo puede ser comprado o vendido en el mercado rápidamente sin afectar su precio. La liquidez se caracteriza por un alto nivel de actividad comercial en el que confluyen un gran número de compradores y vendedores

13 MILA en cifras y resultados Dinámica de los mercados MILA

14 Variacioón (%) Variacioón (%) Billones de USD USD MILA: Tres mercados con las condiciones para atraer nuevos capitales Alto potencial de crecimiento y estabilidad de precios CAGR PER: 66% CAGR CHI: 57% CAGR COL: 57% PIB Nominal E PIB Per - Cápita CAGR PER: 54% CAGR CHI: 50% CAGR COL: 48% E Tasa de crecimiento CAGR PER: -2,9% CAGR COL: 0,16% CAGR CHI: 1.26% E COLOMBIA CHILE PERU 5 4 Fuentes: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Conasev (Perú), Superintendencia de Valores y Seguros, Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile, Superintendencia de Pensiones (Chile), Superintendencia Financiera de Colombia, Bolsa de Valores de Colombia (Colombia), Bloomberg. Actualizado a Septiembre de Inflación CAGR CHI: -6,98% CAGR COL: -4,77% CAGR PER: -2,97% E

15 MILA: Tres mercados con las condiciones para atraer nuevos capitales Mercados en desarrollo y con gran potencial Fuentes: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Conasev (Perú), Superintendencia de Valores y Seguros, Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos de Chile, Superintendencia de Pensiones (Chile), Superintendencia Financiera de Colombia, Bolsa de Valores de Colombia (Colombia), Bloomberg. Actualizado a Septiembre de *** Standard & Poors 15

16 Indicadores Mercados MILA Capitalización bursátil y volúmenes negociados por país A cierre del 2013 la Capitalización Bursátil de los mercados MILA alcanzó USD $ millones. Chile representó el 44,19%, Colombia el 35,77% y Perú el 20,04%. En el 2013 el volumen total negociado en los mercados MILA alcanzó USD $ millones. Chile representó el 61,43%, Colombia el 33,04% y Perú el 5,54%. Capitalización Bursátil de los Mercados MILA Diciembre 2013 (Millones USD) $ Volumen Total Negociado de los Mercados MILA (Millones USD) $ $ $ $ $ Chile Colombia Peru Chile Colombia Peru 16

17 01/05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/2013 Evolución Índices MILA Evolución Índice - IPSA Mayo Diciembre Evolución Índice - COLCAP Mayo Diciembre Evolución Índice - IGBVL Mayo Diciembre Evolución Índice S&P MILA 40 Mayo Diciembre

18 Intermediarios del mercado (SCB, SAB,CB)* Ampliando fronteras mediante la compra y/o asociaciones estratégicas Intermediarios Activos en MILA Diciembre 2013 Total Emisores en los Mercados MILA Diciembre Intermediarios Chilenos Activos Intermediarios Colombianos Activos 10 Intermediarios Peruanos Activos Emisores Chilenos 81 Emisores Colombianos 282 Emisores Peruanos Convenios Activos en MILA Colombia/Chile 14 PerúColombia/ 17 Perú/Chile 14 Total Convenios MILA 45 Al cierre de 2013 el MILA contaba con un total de 590 emisores (282 peruanos, 227 chilenos y 81 colombianos). Al cierre de 2013 el MILA contaba con 34 intermediarios activos con 45 convenios vigentes. 18

19 MILA en cifras y en resultados Evolución de la infraestructura 19

20 Volumen Acumulado - Infraestructura MILA Volúmenes y número de operaciones en constante crecimiento $ Volumen Transado a través de la Infraestructura MILA Mayo Diciembre 2013 Cifras en USD $ $ $ $ $ 0 $ $ $ $ $ Op. Realizadas por Chile Op. Realizadas por Colombia Op. Realizadas por Perú Sobre Valores Chilenos Sobre Valores Colombianos Sobre Valores Peruanos Desde mayo de 2011, las operaciones acumuladas a través de la infraestructura MILA alcanzaron los USD $ Los valores más negociados son los chilenos con una participación en el monto del 78,82%, seguidos de los colombianos con el 15,46% y de los peruanos con el 5,73%. Perú ha realizado el 82,85% del monto en la infraestructura, Chile el 14,82% y Colombia el 2,33% 20

21 Volúmenes Negociados Anuales- MILA Sobre Valores Chilenos Volúmenes anuales negociados Sobre valores MILA US$ Millones Sobre Valores Colombianos 7 Sobre Valores Peruanos Volúmenes anuales negociados Por Plaza Bursátil US$ Millones Total MILA ( ) El volumen total negociado en la infraestructura pasó de US$ 16 millones en 2011 a US$ 140 millones en En el último año se incrementó el volumen en un 75%. En 2013 el 80% de las operaciones se realizaron sobre valores chilenos, mientras que el 89% fueron realizadas por el mercado peruano. Chile Colombia Perú Total MILA ( )

22 Acciones más negociadas - Infraestructura MILA Mayo Diciembre 2013 en US$ Millones $ $ $ Volumen transado a través de la Infraestructura MILA - Enero $ (USD) S.A.C.I. FALABELLA ECOPETROL S.A. AGUAS ANDINAS S.A., SERIE A PACIFIC RUBIALES S.A $ $ $ 0 EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A. SONDA S.A. SIGDO KOPPERS S.A. $ $ - $ - $ $ Op. Realizadas por Chile Op. Realizadas por Colombia GRUPO NUTRESA S.A. FERREYCORP S.A.A. Op. Realizadas por Perú GRAÑA Y MONTERO S.A.A. Sobre Valores Chilenos Sobre Valores Colombianos Sobre Valores Peruanos Las acciones más negociadas a través de la infraestructura MILA han sido Falabella, Ecopetrol, Aguas Andinas, Pacific Rubiales y Entel. El 88% del monto negociado se ha realizado sobre 10 compañías (5 chilenas, 3 colombianas y 2 peruanas). El 12% restante del monto se ha realizado en más de 20 compañías de los tres países. 22

23 MILA en cifras y en resultados Negocios promovidos por la integración 23

24 Generador de nuevos negocios MILA ha promovido negocios trasnacionales, cuantificados en más de USD MM Fuente: BVC Cálculos BVC /cifras a Agosto. 24

25 MILA en cifras y en resultados Desarrollo de productos 25

26 Oportunidades de inversión Productos innovadores que replican la negociación en los mercados MILA Fuente: BVC Cálculos BVC /cifras a Agosto. 26

27 Avances y retos del mercado MILA

28 Mercado MILA Antecedentes y avances MILA inicialmente solo consideraba el mercado secundario de renta variable El 29 de agosto de 2013, el MHCP expidió el Decreto 1850, donde se incorpora la posibilidad de realizar operaciones del mercado primario a través de la infraestructura de MILA A partir de mayo de 2014, la BVC cuenta con la aprobación del Reglamento BVC permitiendo la realización de operaciones del mercado primario a través de la infraestructura MILA La BVC se encuentra en proceso de modificar la Circular Única para desarrollar aspectos regulatorios de las operaciones del mercado primario en MILA La Bolsa Mexicana de Valores viene preparándose para su ingreso al MILA 1

29 Mercado MILA que hace falta para completar la tarea? Emisiones de acciones en Colombia Emisiones en MILA Mecanismos de estabilización de precio bajo estándares internacionales (greenshoe) Disminución de tiempos y trámites para emisores reconocidos en el mercado de valores(wksis) Incorporación por referencia de información Establecer que las inversiones que se realicen en MILA sean consideradas en las todas las jurisdicciones como inversiones locales Revisión integral al régimen cambiario colombiano para que reconozca las realidades del flujo de capitales a nivel internacional Ingreso de México al MILA

30 Conclusiones El mercado de valores colombiano ha presentado en los últimos años un crecimiento sobresaliente, lo cual se traduce en mayores oportunidades de financiación para los empresarios y mayores oportunidades de inversión para todos los participantes Los inversionistas locales y extranjeros han mostrado un gran apetito por los valores de renta fija y variable emitidos por compañías colombianas La dinámica de los mercados MILA ha sido positiva generando oportunidades importantes para todos los participantes Adicional a los resultados positivos, el MILA ha sido promotor de negocios trasnacionales cuantificados en más de USD MM Para desarrollar el mercado de emisiones primarias de acciones tanto en Colombia como en MILA, se requiere de desarrollos normativos y acciones puntuales en el corto plazo

31 Información de contacto Javier Díaz Fajardo Vicepresidente Comercial (+57 1) Ext. 1130