INFORME DIARIO EEUU: PRECIOS AL PRODUCTOR CAYERON 0.1% M/M EN DICIEMBRE

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1 Enero 11 de 2018 INFORME DIARIO EEUU: PRECIOS AL PRODUCTOR CAYERON 0.1% M/M EN DICIEMBRE En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de la publicación de las minutas del BCE, la valorización de los Tesoros (las tasas de los títulos de referencia a 10 años cayeron 2 pbs hasta 2.535%), y la depreciación del dólar frente a las principales divisas (el índice DXY disminuyó 0.47% hasta puntos). El Índice de Precios al Productor (IPP) en EEUU registró una caída de 0.1% m/m en diciembre, lo que contrastó con el crecimiento de 0.2% m/m esperado por el mercado, y el 0.4% m/m registrado en noviembre. El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana finalizada el 6 de enero se presentaron 261 mil peticiones iniciales por subsidio al desempleo. La producción industrial de la Eurozona registró un crecimiento de 1.0% m/m en noviembre, levemente superior a las expectativas del mercado (0.8% m/m), y a la cifra registrada en octubre (0.4% m/m), mientras que en términos anuales, la producción industrial se desaceleró. De acuerdo con las minutas de la última reunión del Banco Central Europeo (BCE), el lenguaje del consejo respecto a la senda de política monetaria podría ser revisado a inicios de este año, en la medida que continúe el progreso de un ajuste sostenido en la senda de inflación. Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -4.27% TRM 2, % -2.96% *TES 11-sep % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 0.64% COLEQTY 1, % 0.62% Dow Jones 25, % 3.46% *IBR overnight 4.73% IDP % 0.48% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Diego Alejandro Ruiz Montalvo Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Gestión pasiva en el mercado de capitales colombiano Enero 9 de 2018 Preparando el descenso Informe de Inflación Diciembre 19 de 2017 Breve pausa navideña Diciembre 18 de 2017 Paños de agua tibia Monitor Fiscal Diciembre 13 de 2017 Resumen de proyecciones 2018: Despacito Diciembre 11 de 2017 Despacito Informe Anual Diciembre 6 de 2017 EEUU: Pasito a pasito Diciembre 4 de 2017 A media máquina Informe de Renta Variable Diciembre 1 de 2017 Menos necesitado Informe de Renta Fija Noviembre 27 de 2017 Precios del Petróleo en 2018 Noviembre 27 de 2017

2 Enero 11 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de la publicación de las minutas del BCE, la valorización de los Tesoros (las tasas de los títulos de referencia a 10 años cayeron 2 pbs hasta 2.535%), y la depreciación del dólar frente a las principales divisas (el índice DXY disminuyó 0.47% hasta puntos). De esta manera, el Dow Jones cerró la jornada en 25, puntos, registrando un incremento de 0.81% frente al cierre de ayer, influenciado por la valorización de las acciones de los sectores energético e industrial. Por su parte, el Nasdaq finalizó la sesión en 7, puntos, con una valorización de 0.81% con respecto a la jornada anterior, mientras que el S&P 500 cerró en 2, puntos con un aumento de 0.7%. Por su parte, en Europa el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos y se desvalorizó 0.40% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una valorización diaria de 0.19%. El Índice de Precios al Productor (IPP) en EEUU registró una caída de 0.1% m/m en diciembre, lo que contrastó con el crecimiento de 0.2% m/m esperado por el mercado, y el 0.4% m/m registrado en noviembre. Así, el crecimiento del IPP en términos anuales se desaceleró hasta 2.6% a/a en diciembre, después de haber crecido 3.1% a/a el mes previo. Este resultado estuvo explicado principalmente por la menor dinámica de los precios de la energía, que pasaron de crecer 12.2% a/a en noviembre a 10.1% a/a en diciembre, y de los alimentos (3.5% a/a en noviembre vs 2.1% a/a en diciembre).por su parte, el IPP núcleo, que excluye del cálculo el precio de los alimentos y de la energía, se desaceleró levemente y registró un crecimiento de 2.3% a/a (ant 2.4% a/a), debido a una leve desaceleración en el incremento de los precios de los servicios. Mañana se publicará el reporte de inflación IPC de diciembre, en el cual se espera un incremento de 2.1% a/a. El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana finalizada el 6 de enero se presentaron 261 mil peticiones iniciales por subsidio al desempleo, significativamente superior a las expectativas del mercado (245 mil) y a la cifra registrada una semana atrás (250 mil). Por su parte, el promedio móvil de cuatro semanas aumentó y se ubicó en mil peticiones iniciales. La producción industrial de la Eurozona registró un crecimiento de 1.0% m/m en noviembre, levemente superior a las expectativas del mercado (0.8% m/m), y a la cifra registrada en octubre (0.4% m/m), mientras que en términos anuales, la producción industrial se desaceleró y registró un crecimiento de 3.2% a/a en noviembre (ant: 3.9% a/a, cifra corregida al alza desde 3.7% a/a), reflejando un efecto de base estadística negativo. De esta manera, el incremento en la producción industrial de la Eurozona estuvo influenciado por una mejor dinámica en la producción de bienes de capital (6.2% a/a vs 3.5% a/a) y de bienes de consumo durables (4.6% a/a vs 3.9% a/a), a pesar de una contracción en la producción de energía y de bienes de consumo no durables. De acuerdo con las minutas de la última reunión del Banco Central Europeo (BCE), el lenguaje del consejo respecto a la senda de política monetaria podría ser revisado a inicios de este año, en la medida que continúe el progreso de un ajuste sostenido en la senda de inflación. Adicionalmente, la sólida y sostenida expansión económica apoyada por unas condiciones financieras muy favorables, y una mayor confianza en que la inflación convergería al objetivo, llevaron a una significativa mejora en las proyecciones económicas del consejo publicadas en su última reunión. No obstante, las minutas continúan reafirmando la necesidad de una amplia acomodación monetaria con el objetivo de garantizar el ajuste de la inflación en el mediano plazo hacia el 2%. Teniendo en cuenta lo anterior, el euro registró una fuerte apreciación y alcanzó una tasa de dólares por euro. Enero 11 de 2018 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Producción industrial (m/m) Eurozona Dic 1.0% 0.8% 0.4% Producción industrial (a/a) Eurozona Dic 3.2% 3.1% 3.9% Minutas de la reunión del BCE Eurozona IPP (m/m) EEUU Dic -0.1% 0.2% 0.4% IPP (a/a) EEUU Dic 2.6% 3.0% 3.1% Balanza comercial (miles de millones de dólares) China Dic Exportaciones (a/a) China Dic 10.0% 12.3% Enero 12 de 2018 Indicador País Período Esperado Anterior Hora IPC (m/m) EEUU Dic 0.2% 0.4% 8:30 IPC (a/a) EEUU Dic 2.1% 2.2% 8:30 IPC núcleo (a/a) EEUU Dic 1.7% 1.7% 8:30 Ventas minoristas (m/m) EEUU Dic 0.5% 0.8% 8:30 Ventas minoristas sin transporte (m/m) EEUU Dic 0.4% 1.0% 8:30 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:00 10:20 10:40 11:00 11:20 11:40 12:00 12:20 12:40 13:00 5-ene. Enero 11 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una apreciación diaria de 1.14% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 2, y 2,885 pesos, con un promedio de 2, pesos. Durante la jornada se realizaron 1,593 transacciones con un volumen total de negociación de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos positivos frente al dólar. De esta manera, el peso chileno, el peso mexicano y el real brasileño se apreciaron 0.51%, 0.1% y 0.66%, respectivamente, durante la jornada de hoy. Por su parte, el índice LACI registró un incremento de 0.61% durante la jornada y se situó en puntos. Tasa Representativa del Mercado TRM Enero 11 de , Anterior 2, Hace un mes 3, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.64% Nominal año corrido -2.96% Nominal 12 meses -1.83% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,916 2,904 2,892 2,880 2,868 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, No. de Transacciones 1,593 1,373 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,885 2,878 2,870 2,863 2,855 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Enero 11 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local registraron leves disminuciones en dos tramos de la curva de rendimientos: las tasas de los TES de la parte media y larga de la curva cayeron en promedio 1 pb, frente al cierre de ayer; mientras que el rendimiento promedio de los títulos de corto plazo se mantuvo relativamente estable, durante la jornada de hoy. La tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 4.77% en SEN, por lo cual registró una caída de 2 pbs, con respecto a la sesión anterior. Por su parte, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 5.98% en SEN y 5.96% en MEC, de esta manera se redujo 1 pb en SEN, mientras que en MEC cayó 4 pbs durante la jornada de hoy. Finalmente, la tasa de negociación del TES de agosto de 2026 cerró en 6.34% en SEN y en MEC, por lo tanto, registró una disminución de 1 pb en SEN, y en MEC cayó 2 pbs, frente al último cierre. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación positiva de 0.01% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 5.26 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar , SEN. 4...

5 5-ene. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13: :00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 Enero 11 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2026 Curva del mercado de TES tasa fija Curva del mercado de TES tasa fija (%) (%) jul.-20 nov.-18 may.-22 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Enero 11 de Enero 10 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior 0.01% Variación semanal 0.08% Variación mensual 1.19% Variación año corrido 0.48% Nominal 12 meses 7.88% Duración modificada 5.26 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana

6 5-ene. 5-ene. pbs pbs 5-ene. 5-ene. pbs pbs Enero 11 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela 1 Nd CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 9:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 15:30 16:30 Enero 11 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos negativos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con una reducción de 0.93%, frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 1, puntos tras registrar una desvalorización diaria de 0.88%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue ECOPETROL con una participación del 64.8% dentro del volumen total negociado, asimismo, fue el título que más se desvalorizó y finalizó la sesión con una caída de 4.34% y un precio de 2,425 pesos. Finalmente, la acción que registró el mejor rendimiento durante la jornada fue OCCIDENTE, el cual se valorizó 1.97% y alcanzó un precio de 39,300 pesos. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación OCCIDENTE 39, % ECOPETROL 2,425 86, % GRUBOLIVAR 52, % PFBCOLOM 30,040 12, % CEMARGOS 11, % EXITO 16,780 6, % GRUPOARGOS 20, % HCOLSEL 14,245 4, % ETB % GRUPOSURA 39,980 3, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria ECOPETROL 2, % Dow Jones EEUU 25, % GASNATURAL 77, % S&P 500 EEUU 2, % CNEC 10, % Nasdaq EEUU 7, % CLH 10, % Nikkei 225 Japón 23, % PFBCOLOM 30, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 10, % Bovespa Brasil 79, % Mexbol México 48, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY 1, % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,540 1,534 1,527 1,521 1,

8 Enero 11 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Andrés Duarte Pérez Director de Renta Variable (+57-1) Ext Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext juliana.pinzon@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com Diego Alejandro Ruiz Montalvo Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext diego.ruiz@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...