Jordi Ruiz Planas ALTERNATIVAS FINANCIERAS. Director de ImapLynx Profesor Asociado de EADA. Barcelona Madrid Lisboa Oporto

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1 Jordi Ruiz Planas Director de ImapLynx Profesor Asociado de EADA ALTERNATIVAS FINANCIERAS Barcelona Madrid Lisboa Oporto 9 de Mayo de 2013 Centre de Negocis Nodus Barberà

2 Contenido de la presentación ÍNDICE Situación actual del crédito bancario 3 Análisis financiero de la empresa 5 Ratios de Apalancamiento, Capitalización, Fondo de Maniobra, Generación de caja vs deuda financiera Externalización Casos prácticos Instrumentos 10 Avales, financiación semipública Fondos de Capital Riesgo, MAB y MARF Estrategia 13 Vías de financiación pública 14 Información de Contacto 15 2

3 Mapa bancario en España Entidad Activos mercado español (en MM ) Marcas que integra 1 CAIXABANK 375. La Caixa / Banca Cívica (Caja Navarra, CajaSol, Caja Canarias, Caja Burgos)/ Bco. Valencia - Total: 6 2 BBVA 329. BBVA / Unnim (Caixa Sabadell, Caixa Terrassa, Caixa Manlleu) - Total: 4 3 SANTANDER 316. Santander / Banesto - Total: 2 4 BANKIA 285. Caja Madrid / Bancaja / Caixa Laietana / Caja Ávila / Caja Segovia / Caja Insular Canarias / Caja Rioja - Total: 7 5 SABADELL 166. Sabadell / CAM - Total: 2 6 POPULAR 161. Popular / Pastor - Total: 2 7 UNICAJA 79. Unicaja / CEISS (Caja España, Caja Duero) - Total: 3 8 CATALUNYA CAIXA 76. Caixa Catalunya / Caixa Tarragona / Caixa Manresa - Total: 3 9 NOVAGALICIA 76. Caixa Galicia / Caixanova - Total: 2 10 KUTXABANK 74. BBK / Kutxa / Vital - Total: 3 11 MARENOSTRUM (BMN) 68. Caja Murcia / Caixa Penedés / Sa Nostra / Caja Granada - Total: 4 12 IBERCAJA 66. Ibercaja / Caja 3 (CAI, Círculo Burgos / Caja Badajoz - Total: 4 13 BANKINTER 57. Bankinter (1) 14 LIBERBANK 52. Cajastur / CCM / Caja Extremadura / Caja Cantabria - Total: 4 15 CAJA LABORAL 22. Caja Laboral (1) 16 BANCA MARCH 13. Banca March (1) 17 CAIXA ONTINYENT 0,9. Caixa Ontinyent (1) 18 CAIXA POLLENSA 0,3. Caixa Pollensa (1) TOTAL 18 ENTIDADES 2.216,2. ex-51 entidades (-33 entidades / -65%) Las 6 primeras aglutinan el 74% de los Activos. SITUACIÓN ACTUAL DEL CRÉDITO BANCARIO 3

4 Conclusiones A B C D Dificultades serias de acceso a la financiación de las empresas, especialmente las pymes Proceso de reestructuración de la Banca, con múltiples fusiones que han alterado el mapa de Entidades Continuas medidas del Gobierno para incrementar dotaciones y nuevos requerimientos de capital a la Banca (BASILEA), que merman sus posibilidades de inversión Cifras elevadas de morosidad que desincentivan el apetito inversor de la Banca SITUACIÓN ACTUAL DEL CRÉDITO BANCARIO E Mayores exigencias a las empresas por parte de la Banca en el análisis y concesión de las operaciones 4

5 Ratios Apalancamiento: DFN / Ebitda: 2-3: óptimo 3-5: límite 5-7: capitalizar Capitalización: RRPP / Total Balance: 40%: óptimo 30-40%: a reforzar 30%: descapitalizada Fondo de Maniobra: Aparente: Activo Circulante - Exigible a Corto Plazo= Positivo Necesario: Días proceso + coste fases Aparente < Necesario: Desequilibrio financiero Generación de caja vs deuda financiera: Cash Flow vía: 1.Cuenta de Resultados 2.Balance: Existencias Clientes (pmc) Proveedores (pmp) ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA MODELO FINANCIERO 5

6 Externalización 1 Títulos de Liquidez: documento emitido sobre facturas cubiertas por el seguro que cumple las condiciones para constituir una garantía personal a favor de las Entidades Financieras, tal como ha reconocido el Banco de España a efectos de lo dispuesto en la normativa de Basilea II. La empresa accede a la emisión de Títulos de Liquidez con la formalización de un contrato de factoring con una Entidad Financiera, habiendo procedido a la cesión sin recurso de los créditos incluidos en dicho Título. Conclusión: incrementa la liquidez de la Empresa pero consume CIRBE. Fondo Asegurador: con la cesión de los Títulos de Liquidez vía la firma de un Contrato, se dispone de un descuento de facturas comerciales en un breve plazo, fuera del circuito bancario al no estar obligado a notificar el riesgo concedido al Banco de España. Conclusión: incrementa la liquidez de la Empresa y NO consume CIRBE. ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA 2 Factoring Internacional: aun existe alguna Cía que, a excepción del sector inmobiliario, construcción y ventas a la Administración Pública, le puedes ceder tus facturas instrumentando una línea de factoring, fuera del circuito bancario nacional. 6

7 Caso Práctico: Mandato de Financiación de Circulante La compañía La transacción SECTOR: FECHA DE TRANSACCIÓN: TIPO DE TRANSACCIÓN: VENTAS: Grupo empresarial familiar del sector textil con fabricación de tejidos para el hogar e industria. Necesidades de financiación derivadas de la caída del mercado nacional y traspaso paulatino de la actividad en sus filiales internacionales. Textil 2012 Financiación circulante (Club Deal) 30M ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA Servicios Mandato de liderar una financiación de circulante con préstamo modalidad clubdealcon3entidadesmásunacuartaqueavalabael50%deltotaldela operación. 7

8 Caso Práctico: Mandato de Venta La compañía La transacción SECTOR: FECHA DE TRANSACCIÓN: TIPO DE TRANSACCIÓN: VENTAS: Compañía que constituye el segundo grupo español no cotizado en el sector de las infraestructuras y la tecnología. Con más de un siglo de experiencia, centra su actividad en las áreas de Infraestructuras, Ingeniería y Sistemas, Medio Ambiente, Servicios y Logística y Concesiones y Energías Renovables. Por parte de la filial, su accionista minoritario consigue hacer líquido el valor de lacompañíaconsuventa, y asegura lapermanencia de la empresa en el tiempo,yaqueelcompradoresunaempresadesumismosector. Infraestructuras 2012 Venta 20M ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA Servicios Mandato de venta de una de sus filiales no estratégicas con el fin de reforzar la estructura financiera de la matriz. 8

9 Caso Práctico: Mandato de Financiación Estructurada La compañía La transacción SECTOR: FECHA DE TRANSACCIÓN: TIPO DE TRANSACCIÓN: VENTAS: Empresa líder del mercado sanitario en Soluciones Hospitalarias Avanzadas, que ofrece la posibilidad de alcanzar acuerdos globales que integren productos, servicios y técnicas a la vanguardia de la tecnología sanitaria. Por parte de la Dirección, el hecho de haber estabilizado sus finanzas le permitió asegurar su permanencia en el mercado mientras que parte de su competencia está cerrando su actividad. Medical devices 2012 Financiación estructurada 50M ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA Servicios Mandato de liderar una financiación estructurada con el fin de reforzar la estructura financiera debido a los retrasos significativos por parte de la Administración. 9

10 Alternativas 1 2 Avales: Apoyarse en Entidades que facilitan financiación a la propia Banca o aminoran su riesgo o reducen su consumo de capital: ICO, ICF, SGR s (Avalis de Catalunya, Avalmadrid, ) y Títulos de Liquidez. Cofides: Sociedad mercantil estatal participada por Bancos privados con el objeto de facilitar financiación de proyectos privados viables de inversión, productivos o comerciales, en el exterior en los que exista interés español, para contribuir al desarrollo de los países receptores de las inversiones y la internacionalización de las empresas españolas. Productos financieros: Participaciones en capital minoritarias y transitorias, con salida pactada con los inversores y sin compromiso en la gestión diaria (hasta 30 MM ). INSTRUMENTOS Instrumentos próximos al cuasi-capital: préstamos de coinversión (con remuneración ligada a los resultados del proyecto), subordinados o participativos (hasta 30 MM ). Préstamos ordinarios a medio y largo plazo a la empresa en destino o al inversor español (hasta 5 MM ). 10

11 Alternativas 3 Firmas de Capital Riesgo: INSTRUMENTOS Tipos: 1. Semilla: destinado a empresas de reciente creación. 2. Aventura: normalmente, son proyectos del ámbito tecnológico. 3. Expansión: dirigido a empresas para ayudarlas a acelerar su crecimiento internacional. 4. Especiales: enfocado para empresas en delicada situación financiera. 11

12 Alternativas 4 MAB: El Mercado Alternativo Bursátil es un mercado dedicado a empresas de reducida capitalización que buscan expandirse, con una regulación a medida, diseñada específicamente para ellas y unos costes y procesos adaptados a sus características. Motivos para salir a cotizar: 1. Financiación del crecimiento de la empresa 2. Notoriedad, prestigio e imagen de marca 3. Valoración objetiva de la empresa 4. Liquidez para los accionistas INSTRUMENTOS 5 MARF: El Mercado Alternativo de Renta Fija se está empezando a instrumentar actualmente como una solución alternativa a la necesidad de desvincularse del mercado bancario tradicional en donde España depende en exceso. El MARF ya existe hace muchos años en otras economías más evolucionadas tales como USA, Alemania, etc Así pues, el futuro financiero español apunta que irá en este sentido en los próximos años. 12

13 Plan de Negocio Sabes qué, cuándo y cuánto necesitas? Definir las necesidades en el tiempo Confeccionar un Modelo Financiero en donde proyectar la Cuenta de Resultados, Balance y Cash Flow de la Empresa mes a mes ESTRATEGIA Estrategia futura Mercados internacionales Centrarse en los productos/servicios de mayor valor añadido Generación de caja optimizada, vía Cuenta de Resultados y Balance Reestructuración / Refinanciación Adecuar la estructura del Balance (corto / largo) Ajustar la estructura a las capacidades de repago Apoyo del Empresario Aportar capital Invertir en la Empresa 13

14 Opciones complementarias Apoyo al tejido industrial catalán tanto en circulante, como en inversiones o avales, enfocados a las Pymes. Apoyo al tejido industrial catalán vía concesión de avales de distinta tipología. Adscrita al Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, da servicios de financiación para proyectos empresariales innovadores. Financiación a la innovación tecnológica, ayudas para tecnología y subvenciones para proyectos de desarrollo tecnológico I+D+I. VÍAS DE FINANCIACIÓN PÚBLICA Financiación indirecta a través de la banca comercial y directa en proyectos de cierta envergadura. Financiación en implantaciones internacionales. 14

15 Jordi Ruiz Planas - Director jordi.ruiz@imaplynx.com Spain AvdaDiagonal 618, 7º Edificio Beethoven Barcelona Tel: Portugal Av. Duque d Ávila, 185, 1º Lisboa Tel: C/ Velázquez, 14, 1º Madrid Tel: Rua Aristides de Sousa Mendes, 225, A Oporto Tel: