Cofinanciamiento con fondos de pensión mexicanos

Transcripción

1 Cofinanciamiento con fondos de pensión mexicanos Reunión del Consejo Directivo Hermosillo, Sonora 15 de junio de 2017

2 Introducción Acuerdo del BDAN/COCEF Ley de sistema de pensiones El BDAN realizará las siguientes funciones: a) promover y propiciar la participación del capital privado b) promover la inversión privada en proyectos, empresas y actividades, y complementar las inversiones privadas cuando el capital privado no se encuentre disponible en términos y condiciones razonables; y c) proporcionar, bajo la dirección del Consejo Directivo, asistencia técnica y de otro tipo para el financiamiento y la ejecución de planes y proyectos. El régimen de inversión de las AFORES fomentará: Actividad productiva nacional Generación de empleo Construcción de vivienda Desarrollo de infraestructura estratégica Desarrollo regional En el desempeño de sus funciones, el Banco cooperará, cuando proceda, con instituciones nacionales e internacionales, así como con fuentes privadas que provean capital de inversión. 2

3 Mil millones de pesos AFORES: Administradores de Fondos para el Retiro Se creó en 1997, pasando de un sistema de reparto de beneficios definidos a uno de contribuciones definidas en base a cuentas individuales. Dada la demografía de México, los activos administrados han aumentado exponencialmente en los últimos años. Las AFORES tienen mucha liquidez disponible para invertir. No han participado activamente en el financiamiento de proyectos de infraestructura con esquemas basados en los ingresos del proyecto. 1, , , , ,541.0 Debido a limitaciones, fue necesario crear otros vehículos de inversión a fin de permitir su participación en el sector de capital privado y proyectos de infraestructura. 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, % Activos netos de las Afores 12.19% 12.67% 13.80% 14.70% 13.38% 2, % 13.0% 11.0% 9.0% 7.0% 5.0% 3.0% 1.0% -1.0% % de PIB Fuente: Consar 3

4 AFORES: Administradores de Fondos para el Retiro Participación de valores del gobierno en la cartera de las Afores Cartera de las AFORES (Al mes de diciembre de 2016) 0.70% 5.70% 7.00% 58.8% 54.0% 49.7% 49.4% 50.2% 52.8% 12.10% 54.20% 20.30% Fuente: Consar Deuda del Gobierno de México Deuda privada doméstica Capital extranjero Capital doméstico Deuda internacional Otro 4

5 CKD: Certificado de Capital de Desarrollo Los CKD son valores cotizados en los mercados públicos que permiten a inversionistas institucionales invertir en proyectos o empresas con la supervisión de un administrador competente. A la fecha, se han emitido más de 65 CKD por un monto total de cerca de MX$255 mil millones. Los CKD están sujetos a todos los requerimientos de administración corporativa establecidos en la Ley de la Bolsa Mexicana de Valores y deben cumplir con todas las reglas de divulgación de información que corresponden a empresas públicas. Los CKD han sido utilizados por inversionistas institucionales para invertir en diversos sectores, incluyendo infraestructura, bienes raíces y capital privado. El CKD propuesto sería el primero de este tipo, porque cofinanciaría obras de infraestructura junto con el BDAN. 5

6 Propuesta de estructura del CKD Órganos rectores Asamblea general de tenedores Comité Técnico 1) Recursos de las Afores a cambio de los CKD emitidos por el Fideicomiso AFORES Fideicomiso emisor* Funge como asesor del CKD y presenta proyectos para aprobación Administrador Funge como administrador del CKD 2) Cofinanciamiento de proyectos con BDAN u otros acreedores Sindicato de bancos Proyecto 1 Sindicato de bancos Proyecto 2 2) Cofinanciamiento de proyectos con BDAN u otros acreedores EPE** Proyecto 1 EPE** Proyecto 2 * Los certificados se cotizan en la Bolsa y están sujetos a todos los reglamentes. ** Empresa de propósito específico (EPE) 6

7 Órganos rectores de los CKD Asamblea General de Tenedores Órgano superior que representa a los inversionistas. Aprueba inversiones superiores al 20% del patrimonio. Aprueba las políticas de inversión. Designa a los miembros del Comité Técnico. Comité Técnico Compuesto por los integrantes nombrados por los inversionistas y el administrador (el 25% deberán ser independientes). Fijar las políticas de inversión. Aprueba inversiones superiores al 5% del patrimonio. Determina los términos y condiciones del alcance de trabajo del administrador. Administrador Identifica y presenta oportunidades de inversión para su aprobación. Dirige el análisis de los proyectos financiados (due diligence). Contrata y coordina asesores externos. Negocia y suscribe los contratos de crédito. Contabilidad. Gestión del efectivo. Elabora el presupuesto anual. Da instrucciones para otorgar poderes. Elabora y presenta los informes (trimestrales, anuales, etc.) requeridos conforme a la regulación. 7

8 Papel del BDAN El CKD propuesto aprovecha la experiencia y conocimientos del BDAN en el otorgamiento de créditos y el seguimiento de proyectos. El BDAN presentaría oportunidades de financiamiento al CKD y cofinanciaría los proyectos aprobados con el CKD y otros acreedores. El BDAN apoyaría al CKD durante la revisión de los aspectos relevantes de cada proyecto (due diligence). Las actividades administrativas y de informes serían realizadas por el Administrador. El BDAN está dispuesto a asumir este papel en el futuro. 8

9 Adicionalidad Brindar un producto de financiamiento a largo plazo del sector privado, donde la banca comercial tiene limitaciones en términos de montos y plazos. Aprovechar la experiencia y conocimientos del BDAN en el otorgamiento de créditos y el seguimiento de proyectos. El riesgo de capital del BDAN será limitado únicamente al monto de crédito que otorgue el Banco al proyecto. Promover el desarrollo y construcción de más proyectos que cumplan con los requerimientos de BDAN/COCEF, lo que en última instancia beneficiará a los residentes de la región fronteriza. Dar acceso a considerables recursos no aprovechados para financiar infraestructura. Permitir a las AFORES invertir en un nuevo tipo de activo, lo que diversificará su cartera, disminuirá su concentración en la deuda pública y generará un mayor rendimiento en beneficio de los trabajadores inscritos. Brindar más opciones para hacer los proyectos viables. 9

10 Conclusión Este esquema de cofinanciamiento: Presenta una oportunidad para promover y fomentar la inversión de capital privado en proyectos ubicados en México y certificados por el Consejo, a la vez que aprovecha la experiencia y conocimientos del BDAN. Crea un puente entre las necesidades financieras de infraestructura ambiental en la zona fronteriza y la liquidez y apetito de las Afores para financiar proyectos de infraestructura. Apalanca el capital del BDAN al aportar recursos adicionales para proyectos de infraestructura. 10

11 Cofinanciamiento con fondos de pensiones mexicanos Reunión del Consejo Directivo Hermosillo, Sonora 15 de junio de 2017