Riesgos y retos para crecer y Diferenciar a México

Transcripción

1 Riesgos y retos para crecer y Diferenciar a México Moody s Septiembre de 2015 Luis Foncerrada

2 FINALIDAD 1. Resaltar algunos retos a los que hay que hacer frente. 2. Proponer políticas públicas y económicas que pueden resolver de manera decisiva estos retos. 3. Dada la inestabilidad en la economía global requerimos como objetivo macroeconómico: diferenciar a México.

3 Retos Diferenciar a México Desempleo y salarios Desigualdad y Pobreza Gasto y Política Tributaria Déficit y deuda excesiva Estabilidad Macroeconómica Estado de derecho / crimen / impunidad

4 1. Desempleo y salarios

5 Las cifras del IMSS son un indicador de afiliación y no reflejan necesariamente la verdadera situación del empleo. El verdadero nivel de empleo lo sabemos por las cifras que trimestralmente resultan de la encuesta nacional sobre ocupación y empleo: ENOE

6 5.0 TRABAJADORES AFILIADOS AL IMSS (VARIACIÓN % ANUAL) Muy bueno e importantísimo No necesariamente nuevo empleo 2.5 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del IMSS.

7 Alta cantidad de empleos que requiere el país: Población desocupada: Personas de 15 y más años de edad que en la semana de referencia buscaron trabajo porque no estaban vinculadas a una actividad económica o trabajo. Subocupación: Personas de 15 y más años de edad que tienen la necesidad y disponibilidad de ofertar más horas de trabajo de lo que su ocupación actual les permite. Población disponible para trabajar: Personas que en la semana de referencia no trabajaron, ni tenían trabajo, ni buscaron activamente uno, por considerar que no tenían oportunidad para ello, pero tienen interés en trabajar

8 II TRIMESTRE 2015 Población total Población en edad de trabajar Población económicamente activa Población no económicamente activa Menores respecto a la edad de trabajar Ocupados Subocupados Formales Informales Desocupados Con experiencia laboral Sin experiencia laboral Disponibles para trabajar No disponibles para trabajar Fuente: CEESP con datos del INEGI.

9 Fuerza Laboral Potencial: 58,508,017 PEA: 52,623,721 PNEAD. 5,884,296 No ocupados disponibles: % Brecha Laboral % de la Fuerza Laboral Potencial Subocupación: % II Trimestre 2015 Desocupación: % Fuente: CEESP con datos del INEGI.

10 300 POBLACIÓN DESOCUPADA Y MIGRACIÓN NETA INTERNACIONAL (ÍNDICE 2000=100) POBLACIÓN DESOCUPADA SALDO NETO MIGRATORIO FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI Y CONAPO.

11 200 BRECHA LABORAL Y MIGRACIÓN NETA INTERNACIONAL (ÍNDICE 2000=100) BRECHA LABORAL SALDO NETO MIGRATORIO FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI Y CONAPO.

12 Mínima o nula generación de empleos, y deterioro salarial.

13 En 2014 se perdieron más de un millón de empleos con nivel de ingresos de más de tres salarios mínimos y fueron sustituidos por contrataciones con niveles menores a tres salarios mínimos. Esta tendencia de pérdida de empleos y el deterioro de los salarios se tradujo en mayores niveles de pobreza y desigualdad en nuestro país y un consumo que no crece de manera pujante.

14 POBLACIÓN OCUPADA POR NIVEL DE INGRESO (VARIACIÓN ABSOLUTA) IV IV 2014 IV IV 2014 IV I 2015 I II 2015 IV II 2015 Total 4,577, ,801-17, , ,290 Hasta un sm 963,944-93,990-52, , ,658 1 a 2 sm 2,912, , , , ,043 2 a 3 sm 1,513, , , , ,190 3 a 5 sm -1,282, , , ,729-68,293 Más de 5 sm -1,908, , , , ,674 No recibe ingreso -340, , , ,158 52,863 No especificado 2,719, , ,086 26, ,883 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de INEGI.

15 CREACIÓN DE EMPLEOS (FLUJO ANUAL) 3,000,000 2,500,000 2,395,533 2,000,000 1,500,000 1,000,000 1,123, , , , , ,801-17, I 2015.II FUENTE: CEESP con datos del INEGI.

16 31 30 POBLACIÓN OCUPADA POR NIVEL DE INGRESO (MILLONES DE PERSONAS) Más de tres sm Hasta tres sm FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI.

17 140 ÍNDICE REAL DE LA MASA SALARIAL (I.2005=100) Hasta 1 SM 1 a 3 SM Más 3 SM TOTAL I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I I II FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de INEGI.

18 2. Reducir Pobreza y Desigualdad

19 POBREZA (MILLONES DE PERSONAS Y % DE LA POBLACIÓN) POBREZA EXTREMA POBREZA MODERADA % % % % % % % % % Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de CONEVAL

20 ÍNDICE DE GINI Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de CONEVAL

21 Factores explicativos Inversión insuficiente (pública y privada) El desempleo Precarización de los ingresos trabajadores Los subsidios regresivos La estructura del gasto público Gasto social gubernamental no ha sido eficaz

22 BENEFICIOS POR DECIL DERIVADOS DEL RÉGIMEN ACTUAL DEL IVA EN MEDICINAS EN 2013 Total 15,279 millones 33.2% del total La suma de los beneficios de los primeros 5 deciles es de 3,300 millones de pesos (21.6% DEL TOTAL) La suma de los beneficios de los últimos 5 deciles es de 11,979 millones de pesos (78.4% DEL TOTAL) 2.0% del total 3.9% del total FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI y la SHCP. DECILES

23 SUBSIDIO A LA TARIFA ELÉCTRICA PARA AGRICULTURA Fuente: SEMARNAT

24 3. Incrementar la inversión pública y privada.

25 ACERVO DE CAPITAL / BRECHA LABORAL (ÍNDICE REAL 2000=100) FUENTE: CEESP con datos del INEGI.

26 La inversión pública es muy baja. Al 2014 acumuló cinco años consecutivos con variaciones negativas. Como porcentaje del PIB, registra los niveles más bajos en décadas.

27 25 20 INVERSIÓN PÚBLICA (VARIACIÓN % ANUAL) Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI.

28 PRIVADA INVERSIÓN TOTAL (% DEL PIB) PÚBLICA % */ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI. */ Cifras al primer trimestre

29 INGRESOS DEL SECTOR PÚBLICO (MILES DE MILLONES DE PESOS) Enero-Julio Var. % Real Total 2,237, ,402, Tributarios 1,067, ,418, Impuesto sobre la renta 589, , Impuesto al valor agregado 387, , Impuesto especial sobre producción y servicios 50, , IEPS gasolinas y diésel -19, ,481.7 n.s. IEPS distinto de gasolinas y diésel 70, , Impuestos a la importación 18, , Actividad de exploración y explotación de hidrocarburos n.d. 2,041.5 n.a. Otros impuestos 21, , No tributarios 594, , Organismos y empresas 575, , PEMEX 223, , CFE 187, , IMSS 137, , ISSSTE 27, ,

30 GASTO DEL SECTOR PÚBLICO (MILES DE MILLONES DE PESOS) Enero-Julio Var. % Real Total 2,580, ,797, Programable 2,020, ,166, Corriente 1,531, ,628, Servicios personales 595, , Otros gastos de operación 255, , Pensiones y jubilaciones 299, , Subsidios y transferencias 362, , Ayudas y otros gastos 18, , Capital 488, , Inversión física 475, , Inversión financiera y otros 13, , No programable 560, , Costo financiero 186, , Apoyo a ahorradores y deudores 11, , Participaciones 353, , Adefas y otros 20, ,

31 CONSUMO DE GOBIERNO E INVERSIÓN PÚBLICA (% DEL PIB) INVERSIÓN CONSUMO FUENTE: CEESP con datos del INEGI.

32 4. Reducir el déficit y ritmo de endeudamiento Importantes medidas para diferenciar a México

33 En los últimos dos años y medios la deuda total del sector público (SHRFSP) como proporción del PIB se ha incrementado en poco más de 8 puntos porcentuales tras haber crecido a una tasa promedio anual real de 10.0%. No es sorprendente que el pago de intereses de la deuda por saldo y por tipo de cambio se esté incrementando de manera importante.

34 4,500 FINANZAS DEL SECTOR PÚBLICO (MILES DE MILLONES DE PESOS DEL 2014) 4,000 GASTO. 3,500 3,000 INGRESO 2,500 2,000 1, FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP.

35 BALANCE PÚBLICO Y PRIMARIO ENERO-JULIO (MILES DE MILLONES DE PESOS) BALANCE PÚBLICO BALANCE PRIMARIO FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP

36 300 BALANCE PÚBLICO Y PRIMARIO ENERO-DICIEMBRE (MILES DE MILLONES DE PESOS) Menores déficit, tanto primario como total son Señales positivas para diferenciar a México BALANCE PÚBLICO BALANCE PRIMARIO e/ 16e/ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP Pre-Criterios de Política Económica SHCP

37 SALDO DE LOS REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO (SHRFSP COMO % DEL PIB) Valores en poder de extranjeros Deuda externa Resto deuda interna Estados y Municipios II.T 15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del la SHCP.

38 Hay espacio para más endeudamiento? Medir la deuda como porcentaje del PIB puede esconder los flujos reales.

39 SALDO DE LOS REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO (SHRFSP COMO % DEL PIB). Pasivo Laboral Estados y Municipios Deuda externa Resto deuda interna Valores en poder de extranjeros II.T 15 FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del la SHCP.

40 INTERESES, COMISIONES Y GASTOS (VARIACIÓN % ANUAL REAL) Ene-Jul FUENTE: CEESP con datos de la SHCP.

41 Consecuencias de un déficit Crowding out Bancos reducción o menor incremento de crédito Tasas de interés Familias y empresas (reducción de: depósitos en bancos o tomar préstamos de bancos) Acumulación de deuda externa Depende de que tan amplio sea, de que tan persistente sea afecta o no el valor neto

42 Otras dos formas de financiamiento Retrasos en pagos (arrears) Financiamiento del acreedor (IVA) Privatización de activos

43 Valor neto del gobierno Este valor, es una medida de la riqueza que le ha sido confiada (entrusted) al gobierno. El valor neto del gobierno mide con buena precisión la riqueza nacional que le ha sido confiada, ya sea que se incremente o se reduzca.

44 El análisis de la posición neta financiera del Gobierno se facilita al centrarse en dos temas principales Activos y Pasivos Hoja de balance No sostenible: se reduce la riqueza que se le confió. Patrimonio neto del gobierno La riqueza que se encomendó al gobierno. Impacto de las operaciones del gobierno Flujos Sostenible : mantiene o incluso incrementa la riqueza confiada al gobierno.

45 5. Diferenciar a México Ante una inestabilidad global persistente Situación mundial, precios de commodities, tasas de interés, flujos internacionales de capital y tipo de cambio. Otros

46 EVOLUCIÓN DE TRABAJADORES URBANOS (MILES ACUMULADOS DESDE 2008) 5,000 4,000 3,000 2,000 1, ,000-2,000-3,000-4,000-5,000-6,000-7,000-8,000-9,000 CRISIS RECUPERACIÓN 3,709 MEXICO ,386 E.U.A. -8,665 EFMAMJ J ASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASOND EFMAMJ JA SONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JA SOND EFMAMJ J FUENTE: CEESP con datos del IMSS y del Departamento del Trabajo.

47 E.U.A.: MERCADO LABORAL (VARIACIÓN EN MILES) Ene-Jul Anual Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ene-Jul Total 1,680 3, ,479 Privado 1,647 3, ,458 Construcción Manufacturas Otros Servicios 1,298 2, ,398 Gobierno Tasa de Desempleo (%) FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento del Trabajo.

48 6 E.U.A.: PRODUCTO INTERNO BRUTO (VARIACIÓN % ANUALIZADA) I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II*/ II**/ */ Primera estimación **/ Segunda revisión Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del Departamento de Comercio.

49 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, VALORES GUBERNAMENTALES EN PODER DE RESIDENTES EN EL EXTRANJERO (MILES DE MILLONES DE PESOS) A pesar de la volatilidad, la tenencia de valores gubernamentales se mantiene 2, mmd) 600 E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A */ */ Cifras al 21 de agosto

50 Empleo EUA Decisión Banxico Devaluación china Desplome de la bolsa de valores china TIPO DE CAMBIO FIX (PESOS POR DÓLAR) Enero Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Empleo EUA Reunión FED Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO. Datos al 31 de agosto

51 PRECIO DEL PETRÓLEO (DÓLARES POR BARRIL) BRENT MEZCLA WTI ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO*/ FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos de la Secretaría de Economía. */ Al 26 de agosto

52 RESERVAS INTERNACIONALES (MILES DE MILLONES DE DÓLARES) */ Fuente: CEESP con datos de BANXICO. */ cifras al 28 de agosto

53 TASAS DE INTERES (% ANUAL) Tasa del Banco Central CETES 91 días CETES 28 días Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del BANXICO.

54 Diferenciar a México Porque mal de muchos, no puede ser consuelo de México! Cómo diferenciarlo?

55 Riesgo Impacto Origen del riesgo Dirección Low, Medium, High Low, Medium, High Política de respuesta Aumento brusco en la volatilidad del mercado financiero mundial, ya que los inversores reevalúan el riesgo subyacente H H Flexibilidad del tipo de cambio y la provisión de liquidez para aliviar los posibles problemas en el mercado de deuda pública Periodo prolongado con lento crecimiento en las economías avanzadas y emergentes H H Flexibilidad cambiaria junto con estabilizadores fiscales automáticos. Aplicación firme de las reformas estructurales para aumentar la competitividad. Caída sostenida de los precios de la energía debido a una desaceleración de la demanda mundial y/o como resultado de una exceso de capacidad M M Flexibilidad cambiaria, manteniendo el impulso de la reforma energética Tensión en el mercado de bonos por una nueva evaluación de riesgo soberano en los EE.UU., la zona del euro o Japón L H Flexibilidad cambiaria; proveer liquidez para aliviar la tensión del mercado Los problemas de aplicación de las reformas estructurales, lo que podría retrasar su proceso y mermar la confianza de los inversionistas L H Asegurar transparencia y reglas de aplicación para fortalecer la capacidad de los nuevos organismos reguladores Déficit alto y endeudamiento M H Reducción de RFSP a 2.5% del PIB; Balance público cero y Balance primario positivo FUENTE: Artículo IV FMI.

56 FINANZAS PÚBLICAS Millones de pesos % del PIB Aprobado Estimado Aprobado Estimado Var. % real Balance presupuestario -183, , (Con inversión) -641, , Balance no presupuestario n.s. Balance presupuestario -641, , Ingresos presupuestarios 4,025, ,074, Petroleros 1,195, , No petroleros 2,826, ,123, Gobienro Federal 2,147, ,438, Tributarios 1,967, ,245, No tributarios 179, , Organismos y empresas 678, , Gasto neto pagado 4,663, ,660, Programable pagado 3,638, ,516, Diferimento de pagos -31, , Programable devengado 3,669, ,548, No programable 1,024, ,143, Costo financiero 401, , Participaciones 607, , Adefas 16, , Balance primario -239, , Fuente: Precriterios 2016

57 REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO Diferencia I. Déficit público tradicional II. Défciit público con inversión III. Ajustes PIDIREGAS IPAB Adecuación de registros Programa deudores Banca de desarrollo y fondos de fomento IV. RFSP (II+III) Fuente: Precriterios 2016

58 GASTO TOTAL DEL SECTOR PÚBLICO (MILES DE MILLONES DE PESOS) FINANCIAMIENTO (RFSP) 4, % PIB 4, % PIB 4, % PIB 4, % PIB INGRESOS 3,800 3,983 4,022 4, Fuente: Elaborado por el CEESP con datos de la SHCP.

59 VALOR FINANCIERO NETO DEL SECTOR PÚBLICO Todas las formas de financiamiento implican una reducción en sus activos financieros o en incrementar sus pasivos, en cualquiera de los casos se reduce el valor financiero neto del Gobierno. Balance inicial Valor neto Activos no financieros Activos financieros netos -4,063-4,382-4,813-5,451-5,891-6,505 Activos financieros 1, Pasivos 5,249 5,312 5,609 6,286 6,746 7,474 Partidas informativas Patrimonio financiero neto (% del PIB) Activos financieros (% del PIB) Pasivos (% del PIB) PIB nominal 12,257 12,094 13,282 14,550 16,104 17,156 FMI, 2014 Art. 4

60 Preservar el valor financiero neto del gobierno (Government Financial Net Worth) Las señales enviadas en los pre-criterios 2016 van en la dirección requerida. Menores Requerimientos Financieros como porcentaje del PIB Ausencia de Déficit Primario o Superávit Déficit cero presupuestal S/inversión Pemex

61 6. Mejorar el estado de derecho y la certeza jurídica Hay desánimo general y duda sobre las instituciones Es fundamental también actuar en este campo para lograr una diferenciación más definitiva.

62 Los esfuerzos de la sociedad por: tener estado de derecho, terminar con la corrupción y la inmunidad, tener certeza jurídica, derechos de propiedad incuestionables seguridad y confianza, Se ven sistemáticamente saboteados y preocupa que las autoridades simulen y eviten su responsabilidad.

63 ÍNDICE DE LA PERCEPCIÓN DE LA CORRUPCIÓN 2014 PAÍSES DE LA OCDE (RANKING) Dinamarca N. Zelanda Finlandia Suecia Noruega Suiza Países Bajos Luxemburgo Canadá Australia Alemania Islandia Reino Unido Bélgica Japón EUA Irlanda Chile Austria Estonia Francia Portugal Polonia Israel España Eslovenia Corea del Sur Hungría Rep. Checa Eslovaquia Turquia Grecia Italia México FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos Transparencia Internacional

64 DESVÍO DE FONDOS PÚBLICOS (RANKING MUNDIAL) Uruguay Chile Puerto Rico Costa Rica Bolivia El Salvador Panamá Perú Nicaragua Honduras México Guatemala Colombia Brasil Paraguay Argentina Venezuela FUENTE: Elaborado por el CEESP con datos del World Economic Forum

65 10 INDICADORES DE CONFIANZA EMPRESARIAL E INVERSIÓN PRIVADA (VARIACIÓN ANUAL EN PUNTOS) Inversión privada (Var. % anual) Comercio Construcción Manufacturas J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Fuente: Elaborado por el CEESP con datos del INEGI.

66 Ausencia de gobierno, pérdida de legitimidad y de confianza Estados y regiones sin gobierno. Crimen organizado en Gobiernos locales. Cámara de diputados para refugio de inmunidad por corrupción y otros crímenes. Narco en Gobiernos Locales. En rebelión concertada : Maestros, estudiantes, narcotraficantes, guerrillas, y otros grupos radicales buscando y aprovechando inestabilidad. Respuestas no institucionales, sino económicas.

67 Ausencia de Gobierno Impunidad Corrupción Inseguridad, vandalismo Ilegalidad Incertidumbre jurídica Incertidumbre sobre derechos propiedad Debilidad Institucional

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