TEMA 10. ANÁLISIS DE LAS ENTIDADES BANCARIAS. ÍNDICE:

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1 TEMA 10. ANÁLISIS DE LAS ENTIDADES BANCARIAS. ÍNDICE: Orientación general Desarrollo del tema La cuenta de resultados en una entidad bancaria Análisis bancario Análisis temporal, causal y espacial Análisis de rentabilidad Eficiencia y productividad Estructura y evolución del balance Cuota de mercado Morosidad Liquidez Adecuación de capital Ideas básicas Glosario de términos Ejercicios de autoevaluación ORIENTACIÓN GENERAL. En este tema se ofrecen al alumno herramientas de análisis necesarias para poder interpretar la información económico-financiera de las entidades bancarias reflejada en sus estados contables, para así poder juzgar su rentabilidad, eficiencia y productividad, tanto a nivel global como por áreas o segmentos. En el caso de las entidades bancarias, los estados contables- balance y cuenta de resultados- poseen unas características diferentes del resto de las empresas, e incluso están sometidos a una normativa contable distinta. Esta información global de la entidad debe ser complementada con datos sobre su funcionamiento y gestión interna con el fin de conocer los resultados individualizados de cada actividad, negocio, producto o cliente. Al finalizar el estudio del tema, el alumno deberá ser capaz de responder a las siguientes preguntas: 1

2 PREGUNTAS INICIALES De qué elementos se compone la cuenta de resultados bancaria y qué significado tiene cada uno de los márgenes de resultados? Qué ratios nos permiten medir la rentabilidad, productividad, eficiencia, morosidad, liquidez o adecuación de capital de las entidades bancarias? Qué tipo de análisis y comparativas se pueden hacer con dichas ratios? Cómo evaluar la evolución de una entidad de depósito? DESARROLLO DEL TEMA LA CUENTA DE RESULTADOS EN UNA ENTIDAD BANCARIA La cuenta de resultados de una entidad bancaria se diferencia de la de una empresa no financiera en que, tanto sus activos como sus pasivos, tienen un carácter monetario. Recoge los ingresos y gastos financieros y no financieros del ejercicio y los beneficios o pérdidas resultantes de la gestión. Los modelos de cuentas de resultados pueden adoptar dos formas: el modelo horizontal y el modelo vertical o en cascada. En el primero de ellos se detallan en el debe las cuentas representativas de las cargas y en el haber las correspondientes a rendimientos. Este modelo es el exigido por el Banco de España a las entidades de crédito, tanto para la cuenta pública como para la reservada (con más detalle de información). En el modelo escalar o en cascada se calculan los distintos márgenes de la cuenta de resultados como diferencia entre ingresos y gastos, tal y como aparece reflejado en la tabla 1. La presentación bajo esta forma facilita el análisis económico-financiero de la entidad. Además, las cuentas de resultados suelen presentarse con dos columnas, una recoge los datos referentes al año en curso y la otra los datos del año anterior. Es conveniente añadir una tercera columna que incluya los Activos Totales Medios (ATM 1 ). La razón de utilizar este dato es que los resultados anuales se han conseguido durante todo el año y no a 31 de diciembre, mientras que el total del balance refleja el valor de los activos en un día concreto. En la tabla 1 tendríamos las columnas 1 y 2 con los datos de los dos ejercicios consecutivos, y las columnas 3 y 4 recogen los mismos datos pero en términos de porcentaje sobre ATM. 1 Los ATM se calculan dividiendo el sumatorio de los activos totales a final de cada mes, desde diciembre del año 1 hasta diciembre del año dos, y divididos entre trece. 2

3 1. Productos financieros: de inversiones crediticias Tabla 1: Cuenta de Resultados en cascada de cartera de valores de entidades de crédito del Banco de España 2. Costes financieros: de depósitos de cesiones sector privado de empréstitos y valores negociables de Banco de España de intermediarios financieros 3. Margen financiero de intermediación o de intereses(1-2) Comisiones netas 4. Margen básico Resultado por operaciones financieras 5. Margen ordinario 6. Gastos de explotación: Personal Generales y tributos Amortizaciones 7. Margen de explotación (5-6) Venta de valores e inmuebles Saneamiento de créditos, de valores y otros Resultado de ejercicios anteriores 8. Resultado antes de impuestos Impuesto sobre beneficios 9. Resultado después de impuestos Fuente: Elaboración propia. Año 2 Año 1 2s/ATM 1s/ATM En el esquema escalar podemos señalar dos partes fundamentales: la parte superior- que abarcaría hasta el punto 5 denominado margen ordinario- y la parte inferior que englobaría el resto de partidas y márgenes. 3

4 - El margen ordinario recoge los productos y costes financieros procedentes de la actividad puramente bancaria y otros productos ordinarios, tales como los de las operaciones en moneda extranjera y los ingresos por comisiones. Este margen se corresponde con lo que en una empresa no financiera serían los ingresos por ventas. - La parte inferior de la cuenta recoge los gastos operativos necesarios para la explotación del negocio bancario (gastos de personal, gastos generales, tributos y amortizaciones); saneamientos y dotaciones, así como los resultados procedentes de actividades de carácter extraordinario (por ejemplo la venta de valores e inmuebles, etc.). Normalmente en las entidades bancarias el grueso de los beneficios procede del llamado margen financiero o de intermediación. Este margen es el derivado de la actividad consistente en tomar fondos de las unidades de gasto con capacidad de financiación y conceder con ellos préstamos a las unidades con necesidad de financiación. Su valor es equivalente a la diferencia entre los productos y los costes financieros, y la estrategia de las entidades es conseguir el menor coste por el dinero ajeno tomado y los mayores ingresos por los fondos prestados a terceros. La suma del margen de intermediación más las comisiones por servicios prestados recibe el nombre de margen básico del negocio. La diferencia fundamental entre los ingresos puramente bancarios y los procedentes de servicios prestados a la clientela está en que estos últimos, al desarrollarse por cuenta de terceros, no afectan tan directamente a la situación patrimonial de la entidad, mientras que en la intermediación financiera el banco está asumiendo riesgos (sobre sus capitales propios y ajenos) 1. Algunos autores consideran apropiado introducir en el margen de intermediación los saneamientos de crédito, ya que la dotación para la cobertura de morosos, dudosos y fallidos equivale a un menor rendimiento de la inversión crediticia. El margen ordinario considera también otros ingresos procedentes de los servicios y garantías prestadas, los resultados obtenidos por diferencias de cambio de las divisas y del arbitraje o de las operaciones a plazo. El grueso del resultado contable obtenido por una entidad de depósito se encuentra en el margen de intermediación, aunque la creciente competencia y el estrechamiento del diferencial de los intereses entre operaciones activas y pasivas que ello supone, ha traído consigo un aumento de la importancia de los ingresos por comisiones y un mayor control de los costes de explotación en aras de una mejor eficiencia.aquí aún no hemos hablado de eficiencia Si al margen ordinario le restamos los costes de explotación se obtiene el margen de explotación del que deducidos los resultados extraordinarios y los saneamientos se 1 Cuando una entidad concede un aval está obligada a cubrirlo con un determinado volumen de recursos propios. Sin embargo, esta operación no implica disponer de más fondos ajenos, a menos que, llegado el vencimiento, la entidad financiera tenga que subrogar al deudor. 4

5 obtiene el resultado antes de impuestos. El margen de explotación recoge la actividad típica bancaria, mientras que en el resto de partidas por debajo de este margen existe cierta discrecionalidad por parte del banco que pueden hacer aumentar o disminuir el resultado final: realizar más o menos beneficios vendiendo valores o inmuebles, dotar más o menos provisiones para sanear la cartera de préstamos, etc. Hablaría de estrategia más que de discrecionlidad ya que las provisiones están reguladas ANÁLISIS BANCARIO: PRINCIPALES RATIOS Las técnicas de análisis que nos permiten evaluar la gestión de una empresa bancaria son básicamente las siguientes: 1. Análisis temporal, causal y espacial. 3. Análisis de rentabilidad y sensibilidad. 4. Análisis de eficiencia y productividad. 5. Análisis de riesgos (se expondrá en el capítulo siguiente) Análisis temporal, causal y espacial El análisis temporal trata de analizar la evolución de una magnitud en el tiempo. En nuestro caso, se estudia el crecimiento experimentado por la cuenta de pérdidas y ganancias y el balance en dos años consecutivos. Los instrumentos que se utilizan para lograr este objetivo son las llamadas ratios de crecimiento, referidos tanto a las cifras del balance (Bce) como a la cuenta de pérdidas y ganancias (PyG). El análisis causal analiza los motivos que han producido el aumento o disminución de los resultados finales puestos de manifiesto en el análisis temporal. Esta clase de análisis suele centrar su atención en el margen de intermediación. El hecho de haber aumentado o disminuido el margen de intermediación respecto al año anterior puede ser debido a tres circunstancias diferentes: a) Cambios en los precios (los intereses obtenidos y pagados por el lado del activo y pasivo, respectivamente) también denominado efecto precio b) Modificaciones en la estructura del balance de la entidad, efecto cantidad; c) Ambos efectos de forma conjunta. El análisis causal trata de averiguar, precisamente, qué partidas del balance han generado beneficios y pérdidas, sirviendo de ayuda para la toma de decisiones futuras del gestor. EJEMPLO Para entender mejor el análisis causal se va a plantear un sencillo ejemplo. Supongamos que una entidad de crédito en su primer año de actividad otorga préstamos al 7% y por una cuantía de u.m., lo que supone unos resultados brutos de 140 u.m. 5

6 El segundo año concede préstamos por un importe de u.m. y a un tipo medio del 9%, lo que significa unos resultados brutos de 288 u.m. La diferencia de resultados ( =148) se deberá, por una parte, a un aumento de la actividad (se ha pasado de u.m. a u.m. prestadas) y, por otra, a un aumento de los precios (el tipo de interés ha pasado del 7% al 9%) El cálculo se haría como sigue: 7% * ( ) = 80 (Efecto cantidad) * (9% - 7%) = 40 (Efecto precio) ( ) * (9%- 7%) = 24 (Efecto mixto) Diferencia total (Variación total) El análisis espacial trata de establecer una comparación entre la entidad y otras entidades de depósito del país o del extranjero. Para que la comparación en términos absolutos sea correcta es necesario que las entidades a comparar sean similares en cuanto a tamaño, actividad, estructura, etc, y sino se recurre a un análisis en términos relativos (porcentaje sobre los activos totales medios o los ingresos) para poder establecer comparaciones reales y objetivas. El análisis temporal trata de analizar la evolución de una magnitud en el tiempo. El análisis causal analiza los motivos que han producido el aumento o disminución de los resultados finales puestos de manifiesto en el análisis temporal. El análisis espacial compara la entidad y otras entidades de depósito del país o del extranjero Análisis de rentabilidad Existen dos formas distintas de medir la rentabilidad de una entidad bancaria. El ROA o rentabilidad económica define la calidad con que las entidades gestionan su activo; es decir, las inversiones de sus carteras, mientras que el ROE o rentabilidad financiera mide los rendimientos teóricos que obtienen los accionistas (dividendos más reservas), es decir, la rentabilidad de los recursos propios de la entidad. Tal y como aparece reflejado en los siguientes cuadros, ambos índices se encuentran íntimamente relacionados. Por un lado: ROE= Beneficios/ Recursos Propios = B/ RP 6

7 Si desglosamos el ROE introduciendo un multiplicador M o factor de apalancamiento financiero- definido como la proporción entre el activo total (AT) y los recursos propios (RP)- nos quedaría: ROE= B/ RP= B/AT x AT/RP = ROA x M Por consiguiente, la rentabilidad financiera ROE o rentabilidad del capital se puede definir como el resultado de multiplicar la rentabilidad del activo (ROA) por el factor de apalancamiento financiero (M). Apalancar significa incrementar la rentabilidad en base a un endeudamiento ajeno mayor. Cuanto más elevada sea esta ratio de apalancamiento, mayor será la rentabilidad financiera de la entidad. En las entidades bancarias la rentabilidad del activo es muy escasa mientras que la rentabilidad financiera es bastante elevada en comparación con otras empresas no financieras. La razón se encuentra en el fuerte apalancamiento financiero que poseen las entidades bancarias al poder financiar sus activos con un nivel muy reducido de recursos propios. Ello es debido a que su actividad principal se basa mayoritariamente en la captación de recursos ajenos del público frente al capital aportado por los accionistas. De ahí que este factor sea el que contribuya en mayor medida a elevar la rentabilidad financiera de las entidades. Ahora bien, si las entidades se apalancan excesivamente corren el riesgo de que los fondos propios de la entidad no sean suficientes para responder a los riesgos de crédito, mercado, liquidez y tipos de interés asumidos en la actividad financiera. Por ello, las autoridades monetarias en una actitud conservadora tratan de limitar ese peligro obligando a las entidades a poseer un volumen mínimo de recursos propios en función de los riesgos asumidos. Así pues, el apalancamiento financiero, que en principio es un factor interno de gestión ligado a la política de riesgo de la entidad, posee un límite legal de obligado cumplimiento que condiciona la actuación de las entidades. Del mismo modo que el margen comercial y rotación están ligados mutuamente, la rentabilidad financiera y rentabilidad económica aparecen íntimamente relacionadas. Si la entidad opta por una política arriesgada, como por ejemplo incrementando los préstamos al consumo y los créditos a PYMES, entonces el beneficio aportado por un mayor margen de ingresos y, por tanto, por una mayor rentabilidad del activo se ve parcialmente compensado por un menor apalancamiento financiero (al exigirle la normativa a la entidad un mayor volumen de recursos propios). Las limitaciones legales impuestas al apalancamiento financiero se aplican de forma indirecta a través del coeficiente de recursos propios mínimos o solvencia 2. 2 Ello han despertado el interés en las entidades bancarias hacia actividades que, siendo menos arriesgadas, reporten beneficios adicionales sin suponer la inmovilización de recursos propios (por ejemplo la titulización de activos como créditos hipotecarios u otros derechos de cobros de los clientes bancarios que se colocan por parte del banco entre sus clientes trasladándoles con ello el riesgo de insolvencia del beneficiario del crédito). 7

8 A la hora de evaluar la rentabilidad de una entidad bancaria y compararla con sus competidoras o con las obtenidas en años anteriores, un factor importantísimo a tener en cuenta son los riesgos en los que ha incurrido la entidad para obtener los resultados reflejados en sus ratios de rentabilidad. Si la gestión se evaluara únicamente en función de la rentabilidad podría ocurrir que altos niveles fueran consecuencia de asumir riesgos excesivos que, a medio plazo, pusieran en peligro la estabilidad y solvencia de la entidad. Ambos índices, rentabilidad y riesgo, deben ser siempre analizados de forma conjunta ya que actúan de forma inversa. Una elevada rentabilidad puede ser consecuencia de excesivos riesgos, y viceversa. Por ello hay que llegar a conocer, no sólo los beneficios generados por el activo, sino también los peligros que conlleva dicho activo, así como los mecanismos con los que cuenta la entidad para cubrirlos y gestionarlos adecuadamente. La ratio ROA o rentabilidad económica define la calidad con que las entidades gestionan las inversiones de sus carteras, mientras que la ROE o rentabilidad financiera mide los rendimientos teóricos que los accionistas obtienen por sus inversiones en la entidad. Para concluir este apartado podemos decir que el análisis de sensibilidad le indica al gestor qué elementos influyen en los niveles de rentabilidad alcanzados por una entidad, negocio o centro. Esta información resulta útil para determinar los puntos fuertes y débiles, y establecer los cambios pertinentes que conviene mejorar. Como hemos visto, para incrementar la rentabilidad financiera, esto es, para maximizar el valor de la empresa en el mercado, el gestor debe de intentar incrementar la rentabilidad sobre activos (ROA) y optimizar los recursos propios. Para aumentar la rentabilidad sobre activos puede actuar, por ejemplo, sobre el margen ordinario prestando más servicios financieros y obteniendo un buen diferencial entre lo cobrado por prestar dinero y lo pagado por tomarlo prestado, dentro de los límites que impone la competencia del sector o negocio. También debería tratar de emplear eficientemente los recursos no financieros de modo que los costes de explotación no se eleven excesivamente. Asimismo, para optimizar el consumo de recursos propios será necesario llevar a cabo un riguroso control de los riesgos de modo que no inmovilicen excesivos recursos propios (vía coeficiente de solvencia), lo cual reduzca en gran medida el apalancamiento financiero. Por tanto, rentabilidad y riesgo son conceptos complementarios e igualmente importantes que todo gestor bancario debe tener siempre presentes para actuar correctamente Indicadores de eficiencia y productividad La productividad se define como la relación existente entre la producción obtenida y la utilización de un factor productivo. La eficiencia, por su parte, mide el coste de transformación por unidad de producto. Por tanto, la productividad establece la relación entre un conjunto de inputs y el output final en términos físicos, mientras que la eficiencia se define en términos monetarios ya que analiza la relación existente entre el input bancario, definido en unidades monetarias como una función de los costes de actividad, y el output bancario. 8

9 Análisis de eficiencia El análisis de la eficiencia de las entidades bancarias tiene como objetivo examinar la relación existente entre el input bancario, definido este como una función de los costes de actividad, y el output bancario. Al hablar de eficiencia inevitablemente tenemos que analizar y definir conceptos claves relacionados con la misma como son las economías de escala y alcance. Las economías de escala se refieren a la existencia de una tendencia decreciente en los costes totales medios cuando la producción aumenta bajo condiciones de céteris paribus. Dicho esto, habría que pensar en la clásica teoría económica de los costes de una empresa que define la función de costes medios en forma de U, de donde se obtiene que la empresa está actuando bajo condiciones de economías de escala sólo en la parte decreciente de dicha función hasta alcanzar su punto de mínimo de coste por unidad de producto. A lo largo de este tramo decreciente de la función de costes hay que destacar que según el punto de partida que consideremos, la entidad o empresa que aumente una unidad de producción podrá obtener mayor o menor ahorro de costes medios dependiendo de la pendiente de la curva en la situación de partida. Así, si la entidad se encuentra a una considerable distancia del punto de mínimo coste medio podrá alcanzar un mayor ahorro de costes que aquellas entidades operando en un punto de la curva cercano a su mínimo. Partiendo de esta conclusión, un banco que se sitúe en la parte decreciente de la curva tiene incentivos para aumentar de tamaño y poder así situarse en un punto de menor coste medio, es decir, tiene incentivos para aumentar su tamaña ya que está operando en condiciones de economías de escala. No obstante, si está operando en el tramo de costes crecientes debería considerar una reducción en el tamaño de la entidad ya que estaría incurriendo en deseconomías de escala. Otro concepto íntimamente relacionado con la eficiencia son las economías de alcance, entendidas como el ahorro de costes experimentado como consecuencia de la producción conjunta de una serie de servicios. Dicho de otro modo, se producen economías de alcance cuando la suma del coste de prestación de varios servicios de forma individual por una entidad resulta mayor que si la entidad prestase esos servicios conjuntamente. Dado que no es fácil la identificación del coste aislado para cada tipo de operación, los resultados obtenidos en términos de economías de alcance son en muchos casos meras aproximaciones. Para medir la eficiencia de una entidad, en términos del coste de transformación generado por unidad de producto, podemos establecer dos ratios o índices de medición: 1) Recursos generados/atm 2) Gastos explotación/margen ordinario La primera nos informa de hasta qué punto son rentables los activos de la entidad y la capacidad que tienen para mejorar en el futuro. Los recursos generados se definen 9

10 como la suma de los beneficios, las amortizaciones y las provisiones. En definitiva, son los fondos que genera la entidad para remunerar y amortizar sus inversiones. La segunda ratio se define como la ratio de eficiencia operativa y es una de las formas más habituales de medir la eficiencia empresarial. Lo he simplificado Otro índice utilizado para medir el grado de eficiencia de una entidad es el que consiste en comparar los resultados alcanzados por una entidad con aquellos considerados óptimos en condiciones de máxima eficiencia. Este concepto de la eficiencia denominada eficiencia tipo X está basado en los modelos frontera que muestran que entidades con aproximadamente el mismo tamaño y prestando, aproximadamente, la misma gama de servicios, pueden tener diferentes niveles de costes por unidad de producto. Los argumentos clave para esta diferencia de costes pueden ser, entre otros, una óptima distribución de capital y trabajo, el uso de avanzadas tecnologías y la mejor calidad en la gestión de la entidad. Análisis de productividad. Ratios tradicionales Las ratios tradicionales de productividad empleadas habitualmente en las técnicas de análisis bancario miden únicamente los aspectos cuantitativos de la gestión. La mayoría de los estudios de productividad bancaria se centran en los tres factores de costes básicos de una empresa financiera: el número de empleados, el numero de oficinas y el número de cuentas. Podemos definir como ratios de productividad cualquier combinación que presente en el numerador una magnitud de producto y en el denominador cualquiera de estos tres factores productivos. Por ejemplo: - Nº depósitos por oficina. - Nº créditos por empleado. Estas ratios indican si la entidad utiliza eficazmente todos los factores productivos de los que dispone, es decir, si la combinación de factores es la óptima para obtener el resultado final. Además, sirven tanto para la planificación como para el análisis comparativo en el espacio y en el tiempo. Permiten al gestor seguir el desarrollo de su labor y tomar medidas que solventen las deficiencias que se hayan puesto de manifiesto. Ratios no tradicionales Entre las ratios empleadas de forma menos habitual se encuentran aquellos índices que, en lugar de tomar como de referencia una magnitud stock, utilizan variables de flujos. Entre ellos están por ejemplo: - Margen de resultados por empleado. - Valor añadido por empleado. 10

11 Por su parte, los indicadores cualitativos tratan de medir aspectos más personalizados de la gestión relacionados con la política comercial y la estrategia de servicio elegida por la entidad. De esta manera se calcula la cantidad de nuevos clientes conseguidos por un empleado en un período concreto, el número de nuevos productos contratados por clientes habituales de la oficina, el tiempo útil de trabajo por empleado o por oficina, el nivel de absentismo laboral, el tiempo de adaptación a nuevos instrumentos financieros y a técnicas informáticas, la puntualidad de los empleados, resultados de la red de ventas, etc Estructura y evolución del balance A partir de los datos del balance de una entidad bancaria se pueden analizar las magnitudes más relevantes de una entidad y analizar su estructura de inversión y financiación (por ejemplo en términos porcentuales). Así, podemos comparar diferentes partidas relevantes del activo (créditos, valores..) con el total del activo; partidas relevantes del pasivo (depósitos, valores emitidos, préstamos interbancarios recibidos) respecto al total del pasivo, y también de magnitudes de activo y pasivo entre sí (por ejemplo la inversión crediticia sobre los acreedores a corto plazo). 11

12 Cuadro 1: Balance simplificado de una entidad bancaria Activo % Pasivo % Créditos a clientes Débitos de clientes Entidades de crédito Entidades de crédito Deudas del Estado Reservas Activos monetarios Capital suscrito Caja y Dep. en B. Centrales Provisiones para riesgos Obligaciones y Acciones Pasivos subordinados Inmovilizado Reservas Total Total El análisis del balance mediante ratios deberá hacerse tanto sobre los datos disponibles del año objeto de análisis como de años anteriores, para comparar todos estos datos con los del mismo sector. Seguidamente exponemos una serie de ratios frecuentemente utilizadas en el análisis bancario Cuota de mercado Analizamos el porcentaje de cuota de mercado en manos de la entidad analizada, así como su evolución en el tiempo, el grado de concentración relativa del sector y las eventuales posiciones de dominio. Cuadro 2: Ratios más habituales CUOTA DE MERCADO EN CRÉDITOS : (Créditos entidad / Créditos del total del sistema) x 100 CUOTA DE MERCADO EN DEPÓSITOS : (Depósitos entidad / Depósitos del total del sistema) x 100 CUOTA DE MERCADO EN FONDOS DE INVERSIÓN :(Número de partícipes de en la entidad / Número de partícipes en el total del sistema) x Morosidad El concepto de mora se refiere al incumplimiento de los clientes en el pago de los compromisos vencidos de intereses y de capital de los préstamos o créditos concedidos. La ratio de morosidad nos indica qué porcentaje de los créditos se hallan en dificultades de ser devueltos. La comparación de las dotaciones para insolvencia con el 12

13 total de créditos concedidos proporciona una idea de la posible cobertura de contingencias futuras. Algunas de las ratios más empleadas para medir la morosidad son: Créditos morosos / Créditos sobre clientes Créditos morosos / (Créditos sobre clientes + Avales) Provisiones / Activos totales medios En particular, la ratio: (Cartera en mora/ Activo total) tiene especial importancia en las entidades con problemas, y cuando supera determinados niveles suele ser el preaviso de la suspensión de pagos o quiebra de una entidad Liquidez Por liquidez bancaria se entiende la capacidad de una entidad para hacer frente a las necesidades puntuales de dinero líquido en un momento preciso. Es un aspecto difícil de evaluar y para ello es preciso conocer el perfil de los vencimientos de las partidas de activo y pasivo, respectivamente, pero este dato no figura en los balances. Sin embargo, sí es posible construir indicadores de la capacidad potencial de las instituciones para hacer frente a sus deudas a corto plazo. Las ratios más utilizadas, expresadas en porcentaje son: Cuadro 3: Análisis de la liquidez 1. INVERSIONES A CORTO: Inversiones a menos de 1 Año/ Total Activo 2. DEPÓSITOS INTERBANCARIOS: Activos/ Total Activo 3. DEPÓSITOS INTERBANCARIOS Pasivos/ Total Pasivo 4. VOLUMEN DE CRÉDITOS: Inversión Crediticia / Total Activo Adecuación del capital La solvencia tiene que ver con la capacidad de las entidades para hacer frente a los compromisos financieros a largo plazo y a las posibles pérdidas por eventos inesperados o no. La solvencia depende, básicamente, de la existencia de recursos propios suficientes como colchón para absorber pérdidas y para garantizar los riesgos asumidos en sus operaciones de activo (préstamos e inversiones). La ratio de capital relaciona los recursos propios con el total de losactivos ponderados por sus riesgos y se expresa: Ratio de Capital = (Recursos propios / Total de activos ponderados por riesgos) x

14 Cuanta menor sea la proporción de los recursos propios respecto al total del balance, mayor será el apalancamiento financiero y menor el grado de protección de la entidad de cara a posibles riesgos de fallidos en los activos IDEAS BÁSICAS. La cuenta de resultados de una entidad bancaria recoge los ingresos y los gastos financieros y no financieros del ejercicio, y los beneficios o pérdidas resultantes de la gestión. En el modelo escalar o en cascada se calculan los distintos márgenes de la cuenta de resultados como diferencia entre ingresos y gastos. Normalmente el grueso de los beneficios procede del margen financiero o de intermediación. Este margen es el derivado de la actividad consistente en tomar fondos de las unidades de gasto con capacidad de financiación y conceder con ellos préstamos a las unidades con necesidad de financiación. La suma del margen de intermediación más las comisiones y otros productos ordinarios recibe el nombre de margen básico del negocio. Y si restamos al margen básico los gastos ordinarios y extraordinarios de gestión (amortizaciones, provisiones por dudoso cobro, gastos de explotación.) obtenemos los resultados antes y después de impuestos de las entidades bancarias. Estos resultados y sus márgenes suelen analizarse en relación a los recursos financieros captados y prestados y a los recursos materiales puestos a disposición (empleados, oficinas ) para su obtención. De esta forma podremos conocer en detalle los costes e ingresos financieros de las diferentes partidas de activo y pasivo, el grado de morosidad de su cartera, el grado de apalancamiento financiero con el que cuenta, su eficiencia y productividad y su capacidad de hacer frente a pagos y a la devolución de dinero tomado prestado. LECTURA El Santander ganó millones en 2010, un 8,5% menos, y situó su "core capital" en el 8,8% - Botín anuncia que el banco terminará 2011 con un capital básico por encima del 9% MADRID, 3 (OTR/PRESS), jueves 3 de febrero de 2011 Banco Santander redujo en 2010 un 8,5% su beneficio, hasta millones de euros, en parte por el aumento de las provisiones para combatir la morosidad. La tasa de morosidad del grupo se situó a cierre del año pasado en el 3,55% en tanto que el "core capital" de la entidad alcanzó el 8,8%, cifra que espera elevar hasta el 9% este año. Las perspectivas son que se registre una evolución positiva del beneficio, pese a España y Portugal. De momento, la entidad financiera no prevé compras en los próximos años, pero valorará su 14

15 papel en la reordenación de las cajas. El Banco Santander obtuvo un beneficio atribuido de millones de euros en 2010, lo que supone un 8,5% menos que en La entidad ha precisado que este resultado se ha visto afectado por la entrada en vigor en el tercer trimestre de la circular del Banco de España en materia de provisiones, cuyo impacto neto en las cuentas de la entidad ascendió a 472 millones de euros. Sin dicha dotación, el beneficio habría bajado un 3%. El presidente del Santander, Emilio Botín, ha destacado que los resultados obtenidos por el banco le sitúan de nuevo "en los primeros puestos de la banca mundial". "Banco Santander ha conseguido completar un año excelente", ha señalado el presidente de la entidad que ha logrado superar los millones de beneficio por cuarto año consecutivo. Esta regularidad se ha producido en el peor contexto económico en varias décadas y se debe en gran medida a la diversificación geográfica y de negocios, según explica la entidad. El 43% del resultado procede de mercados emergentes (Latinoamérica), un 38% de mercados maduros en reestructuración (Reino Unido, Estados Unidos y Alemania) y el restante 19%, de otros mercados maduros (España y Portugal). Además, las nuevas adquisiciones han permitido a la entidad avanzar en una mayor diversificación y potencial de crecimiento del beneficio para futuros ejercicios. Con el fin de reforzar la calidad del balance, en 2010 el banco realizó provisiones para insolvencias por importe de millones (8%), aunque las entradas de mora continuaron cayendo. En 2009, en el conjunto del grupo, entraron en mora créditos por importe de millones, mientras que en 2010 este volumen de entradas se ha reducido a millones. Esta reducción de las entradas de mora se produce en España, Latinoamérica, Reino Unido y Santander Consumer Finance (SCF). MORA POR DEBAJO DE LA MEDIA. La tasa de morosidad del Grupo se situó a cierre del año pasado en el 3,55%, que está cubierta con provisiones en un 73%. El "core capital" de la entidad alcanzó el 8,8%, frente al 8,6% de En España, la tasa de mora es del 4,24%, frente a una media del sector del 5,7%. Además, el Grupo cuenta aún con provisiones genéricas de millones de euros, de los que 768 millones corresponden a España; millones al resto de Europa y millones a América. Banco Santander también ha seguido fortaleciendo su posición de liquidez con un volumen de recursos captados de millones de euros entre depósitos ( millones de euros) y emisiones a medio y largo plazo ( millones de euros). La entidad cuenta con un excedente estructural de liquidez de millones a cierre de 2010, lo que supone millones más que un año antes. 15

16 La evolución del negocio durante 2010 también ha permitido a la entidad un crecimiento del margen de intereses del 11% y del 7% en los ingresos por comisiones, que tras un descenso de los resultados por operaciones financieras del 24% dejan el margen bruto en millones de euros, con un aumento del 7%. Este crecimiento está apoyado en los ingresos más recurrentes. Tras descontar los costes de explotación, el margen neto alcanza millones de euros, con un incremento del 4%. El conjunto de los recursos de clientes gestionados por el grupo asciende a millones de euros, con un aumento del 10%. Los depósitos de clientes crecieron un 22%, hasta millones de euros. Además, durante 2010, el grupo ha incrementado su base de depósitos en millones, de los que millones son depósitos a plazo. Asimismo, el patrimonio administrado en fondos de inversión también aumentó un 8%, hasta alcanzar millones de euros. En España, los depósitos crecieron un 21%, lo que supone millones de euros, y alcanzaron un saldo de millones. El país representa el 32% de los créditos y el 30% de los recursos de clientes, porcentajes muy similares a los de Reino Unido, que suma el 32% de los créditos y el 31% de los recursos. "CORE CAPITAL" POR ENCIMA DEL 9% EN Banco Santander terminó 2010 con unos recursos propios computables de millones de euros, con un excedente de millones sobre el mínimo regulatorio exigido. Con estos recursos, el ratio BIS, medido con criterios de Basilea II, se sitúa en el 13,1%, el Tier I en el 10,0% y el core capital en el 8,8%. Estos ratios sitúan a Banco Santander entre las entidades más solventes del mundo, sin que haya recibido ayudas públicas en ninguno de los mercados en que opera, según explica la entidad. El presidente del Banco Santander, Emilio Botín, ha anunciado que la entidad terminará el ejercicio 2011 con un capital básico por encima del 9%. Botín aseveró que el banco cumplirá con holgura los requerimientos regulatorios "presentes y futuros" que no serán de plena aplicación hasta El presidente del primer banco español incidió en que Santander cuenta con una considerable capacidad orgánica de generar capital en el futuro para afrontar las demandas adicionales que pudieran establecerse para las entidades sistémicas. Además, apoyó el criterio de vincular las exigencias de capital al riesgo. "A más riesgo, más capital", abogó. 16

17 EVOLUCIÓN DEL BENEFICIO De cara al futuro, el consejero delegado de Banco Santander, Alfredo Sáenz, ha resaltado que la previsión de resultados de la entidad para 2011 es "positiva y optimista", como consecuencia del fuerte crecimiento que registrarán regiones como Latinoamérica, aunque reconoció que España y Portugal mantendrán una situación "difícil" por la situación económica. El consejero delegado avanzó que en España y Portugal se espera un descenso del crédito y un aumento de los depósitos, por lo que la entidad pondrá el énfasis en la gestión de los "spreads", de los costes, recuperaciones, así como en las provisiones, aunque espera que las específicas se reduzcan. En cuanto a la mora en España, el banco cree que seguirá subiendo en los próximos trimestres aunque prevé una caída en la última parte del año, y asegura que las provisiones genéricas serán suficientes para los próximos dos trimestres. No obstante, confió en que el riesgo soberano se reduzca y se normalice hasta niveles de comienzos de la crisis. La entidad también ha resaltado que no se plantea una ampliación de capital para elevar sus ratios y defendió su capacidad para crecer en los próximos años de manera orgánica. En este sentido, señaló que la entidad tiene aún que valorar su papel dentro de la reordenación de las cajas de ahorros en España, pero descartó totalmente que Banesto "se venda, se fusione o se achique" GLOSARIO DE TÉRMINOS. Economías de escala: existencia de una tendencia decreciente en los costes totales medios cuando la producción aumenta bajo condiciones de céteris paribus en los demás factores. Economías de alcance o de gama: disminución de los costes cuando se desarrollan todos los servicios bancarios de forma conjunta en contraposición a la producción separada de cada uno de ellos. Margen de intermediación: derivado de la actividad consistente en tomar fondos de las unidades de gasto con capacidad de financiación y conceder con ellos préstamos a las unidades con necesidad de financiación (diferencia entre los productos y costes financieros). Margen ordinario: incluye, además del margen de intermediación, los resultados derivados de la prestación de servicios y garantías, los obtenidos por diferencias de cambio de divisas y de operaciones a plazo. ROA: Rentabilidad económica o rentabilidad sobre activos. Se calcula como el cociente entre el beneficio antes de impuestos y el activo total medio. La rentabilidad 17

18 económica define la calidad con que las entidades gestionan las inversiones de sus carteras. ROE: Rentabilidad financiera o rentabilidad sobre recursos propios. Se obtiene como el cociente entre el beneficio antes de impuestos y la suma del capital propio y reservas. La rentabilidad financiera mide los rendimientos teóricos que los accionistas obtienen por sus inversiones. Eficiencia tipo X: Relaciona el coste que soporta una entidad con el mínimo coste al que una entidad semejante está produciendo el mismo nivel de producción bancaria. Eficiencia operativa: Representa la proporción del margen ordinario absorbido por los gastos de explotación. Liquidez bancaria: capacidad de la entidad de hacer frente a las necesidades de liquidez (retiradas de efectivo) por parte de sus depositantes. Morosidad: porcentaje de créditos que han transcurrido más de tres meses sin satisfacer el pago de intereses y/o la devolución del principal. Productividad: indican si una entidad utiliza eficazmente todos los recursos productivos de los que dispone, es decir, si la combinación de factores es la óptima para obtener el resultado final EJERCICIOS DE AUTOEVALUACIÓN. PREGUNTAS DE SELECCIÓN MÚLTIPLE 1. En relación a la rentabilidad de una entidad bancaria: a) El ROE mide la rentabilidad del capital y el ROA la rentabilidad del activo. b) Las entidades de depósito han diversificado su negocio porque el crédito ha dejado de ser una actividad rentable. c) Los ingresos por comisiones han reducido su participación en el crecimiento de los resultados como consecuencia de la competencia. d) La rentabilidad ROA es siempre más alta que el ROE 2. En una entidad de crédito: a) Las economías de escala sólo se dan en las entidades de mayor tamaño. b) La eficiencia operativa mide la relación entre costes de explotación y margen de intermediación. c) La productividad mide el gasto por empleado d) Los indicadores de productividad indican si la entidad utiliza eficazmente todos los recursos productivos de los que dispone 18

19 3. El margen ordinario a) es la diferencia entre los productos y costes financieros procedentes de la actividad bancaria y no bancaria b) no incluye los resultados de las operaciones en moneda extranjera c) es el resultado de restar al margen de intermediación los gastos de explotación d) se corresponde con lo que en una empresa no financiera serían los ingresos por ventas. 4. Diga qué afirmación es correcta: a) los gastos extraordinarios bancarios son los gastos de personal, gastos generales, tributos y amortizaciones b) El análisis temporal analiza los motivos que han producido el aumento o disminución de los resultados finales puestos de manifiesto en el análisis temporal. c) El análisis causal analiza el efecto precio y el efecto cantidad d) Por solvencia bancaria se entiende la capacidad de una entidad para hacer frente a las necesidades puntuales de liquidez Respuestas: 1- a) 2- d) 3- d) 4- c) EJERCICIOS 1. Con los siguientes datos del balance de una institución financiera: Conceptos Año 2 Año 1 Capital Prima de emisión Reservas Total Resultados del grupo Activo total Se pide calcular las ratios ROA y ROE de cada uno de los dos años considerados. 19

20 Solución La ratio ROA se define como el cociente o la relación entre el beneficio y los activos totales x 100. El ROE es la relación o cociente entre el beneficio y los recursos propios x 100. Aplicando los datos del balance, se obtiene: AÑO 2 AÑO ROA X 100 = 0,29% X 100 = 0,18% ROE X 100 = 5,38% X 100 = 3,33% Con los siguientes datos de una institución financiera: Productos financieros Gastos de explotación Resultados extraordinarios Impuestos Costes financieros Otros productos y gastos ordinarios Saneamientos 300 u.m. 60 u.m. 20 u.m. 77 u.m. 110 u.m. 30 u.m. 40 u.m. Calcular los márgenes de intermediación, ordinario y de explotación, y obtener el beneficio antes y después de impuestos. Solución - El margen de intermediación de calcula como la diferencia entre productos y costes financieros. En el ejemplo expuesto sería de 190 unidades, es decir 300 u.m. (productos financieros) menos 110 u.m. (costes financieros). - El margen ordinario se obtendría sumando al margen de intermediación la partida otros productos y gastos ordinarios. En el ejemplo, el margen ordinario da como resultado 220 unidades, que es la suma del margen de intermediación (190 u.m.) más la partida indicada que son 30 u.m.. 20

21 - Para la obtención del margen de explotación hay que restar del margen ordinario (220 u.m.) los gastos de explotación que son 60 u.m., obteniéndose un margen de explotación de 160 unidades. - El beneficio antes de impuestos se obtiene restando al margen de explotación (160 unidades) los saneamientos realizados (40 unidades u.m.) y sumarles los resultados extraordinarios (20 u.m.), dando como resultado un beneficio antes de impuestos de 140 unidades. - El beneficio después de impuestos se obtiene restando a la magnitud anterior las 77 u.m. en concepto de impuestos con lo que quedaría de beneficio neto después de impuestos 63 u.m. 21