PILAR BEREZO CARCEDO REBECA CASTRILLO VALDIVIELSO
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- José María Duarte Molina
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2 PILAR BEREZO CARCEDO REBECA CASTRILLO VALDIVIELSO
3 - BREVE HISTORIA DE LOS INICIOS DE LA EMPRESA VOLKSWAGEN - BALANCE DE SITUACIÓN ( AÑOS ) - CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ( AÑOS ) - BENEFICIOS EMPRESARIALES ( AÑO 2000) - BENEFICIOS EMPRESARIALES ( AÑO 2001)
4 ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD ECONÓMICA, FINANCIERA Y BURSÁTIL: RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA OTROS RATIOS DE RENTABILIDAD ECONÓMICA: 1- ROTACION DE LOS ACTIVOS 2- MARGEN SOBRE VENTAS 3- RENTABILIDAD DEL PERSONAL RATIO DE RENTABILIDAD FINANCIERA RENTABILIDAD BURSÁTIL PRINCIPALES RATIOS BURSÁTiLES OTROS RATIOS BURSÁTILES RATIO PRECIO BENEFICIO ANALISIS DE LA SOLVENCIA RATIOS DE GARANTÍA RATIOS DE ESTRUCTURA FINANCIERA RATIOS DE ENDEUDAMIENTO RATIOS DE LIQUIDEZ
5 BREVE HISTORIA DE VOLKSWAGEN Ferdinand Porsche nació en Fabricó su primer prototipo con 25 años, el Porsche - Lohner Chasie impulsado por motores elèctricos. Porsche era un genio pese a que no siempre disfrutó del apoyo de la industria, sobretodo de sus empresarios. Su deseo era fabricar un coche económico, asequible a las masas y esto no encajaba con la filosofía elitista de los diversos fabricantes alemanes de la época, por este motivo pasó por diversas empresas. Porsche tuvo varios fracasos en sus comienzos, por lo que necesitaba alguién muy poderoso que patrocinase su proyecto y aquí es donde entró en juego Adolf Hitler. La propaganda nazi quería llegar también al mundo del automóvil y quería presentar al mundo el "Volksauto" (coche del pueblo) como un triunfo del pueblo alemán. Una vez que Hitler dió su visto bueno definitivo al "Volksauto", el Serie 38 pasó a llamarse Kdf-Wagen que significa "a la fuerza por la alegría", solo estaba disponible con un color y solamente se podía adquirir financiando previamente su producción.
6 Pero el 1 de septiembre de 1939 Alemania invadió Polonia y los proyectos militaristas de Hitler paralizaron el KdF-Wagen; la fábrica de Fallersleben sustituyó la producción automovilística por la producción de guerra. Una vez acabada la guerra la factoría de Wolfsburg quedó bajo control británico. El primer paso para retornar la fábrica a los alemanes se dio el 1 de enero de 1948 cuando Heinrich Nordhoff fue nombrado director general de Wolfsburg. Nordhoff fue el hombre clave para la consolidación definitiva de Volkswagen. El 6 de septiembre la Volkswagenwerk Gmbh pasó definitivamente a manos alemanas convirtiéndose en propiedad de la República Federal de Alemania.
7 Actualmente, VW fabrica automóviles con las marcas comerciales de Volkswagen, Rolls-Royce, Bentley, Audi, Lamborghini, Bugatti, Skoda y Seat. VW es líder del mercado europeo y en varios países del mundo. En 1998 VW compró el grupo Rolls-Royce und Bentley Motor Cars a Vickers P.L.C., aunque la marca comercial Rolls-Royce es propiedad de BMW (Alemania). Los últimos resultados publicados el 12 de Mayo de 2004 son que, Volkswagen cerró el pasado ejercicio 2003 con una cifra de negocio de millones de euros, frente a los millones de un año atrás.
8 BALANCE DE SITUACIÓN ACTIVO PASIVO INMOVILIZADO Valor patrimonial inmaterial Inmovilizado material Participaciones Inm. Fº restante TOTAL INMOVILIZADO Bienes arrendados CIRCULANTE Existencias Cuentas a cobrar servicios fº Cuentas a cobrar suministros y servicios Otras cuentas a cobrar y valores patrimoniales Valores Medios de pago (tesoreria) TOTAL CIRCULANTE Impuestos activos latentes Cuentas de periodificación SUMA TOTAL ACTIVO Capital suscrito Reservas de capital Reservas de ganancias Bº del balance del grupo Participación de socios ajenos Provisiones Impuestos pasivos latentes Deudas fª l/p Deudas fª c/p Obligaciones por suministros y servicios Otras obligaciones TOTAL OBLIGACIONES Cuentas de periodificación CAPITAL PROPIO TOTAL CAPITAL PROPIO OBLIGACIONES SUMA TOTAL PASIVO
9 CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Ingresos por ventas Costes de los ingresos por ventas Resultado bruto sector automoviles del grupo Resultado bruto sector servicios financieros del grupo Otros ingresos de la explotación Costes de distribución Costes generales de la admon. Otros gastos de la explotación Resultado operativo Resultado de participaciones Resultado de intereses Resultado de otros conceptos financieros Resultado financiero (if-cf) Resultado antes de impuestos Impuesto de sociedades Resultado despues de impuestos Participación de socios ajenos en el resultado Participación de los accionistas de VOLKSWAGEN en el resultado Resultado por acción ordinaria Resultado diluido por acción ordinaria Resultado por acción preferencial Resultado diluido por acción preferencia ,66 6,35 7,61 6,29 7,75 6,43 7,69 6,37
10 BENEFICIOS EMPRESARIALES Rtado.bruto sector fº del grupo 1213 Otros ingresos de la explotación 3656 Costes de distribución Costes generales de la admon Otros gastos de la explotación EBITDA = Beneficio bruto de la explotación = 4024 BAII = Beneficio neto de la explotación = 4024* Rtado. De participaciones 459 Rtado. De intereses -25 Rtado de otros conceptos fº -739 RESULTADO FINANCIERO -305 BAI = Beneficio antes de impuestos = 3719 Año 2000 Ingresos por ventas Costes de ingresos por ventas RESULTADO BRUTO SECTOR AUT. Del GRUPO Impuesto de sociedades BDI = Beneficio despues de impuestos = 2614 BAII = EBITDA porque no hay amortizaciones ni provisiones
11 BENEFICIOS EMPRESARIALES Año 2001 Ingresos por ventas Costes de ingresos por ventas RESULTADO BRUTO SECTOR AUT. Del GRUPO Rtado.bruto sector fº del grupo 1328 Otros ingresos de la explotación 4118 Costes de distribución Costes generales de la admon Otros gastos de la explotación EBITDA = Beneficio bruto de la explotación = 5524 BAII = Beneficio neto de la explotación = 5524* Rtado. De participaciones 351 Rtado. De intereses -481 Rtado de otros conceptos fº -885 RESULTADO FINANCIERO BAI = Beneficio antes de impuestos = 4409 Impuesto de sociedades BDI = Beneficio despues de impuestos = 2926 EBITDA = BAII por no haber ni amortizaciones ni provisiones
12 ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD: ECONÓMICA, FINANCIERA Y BURSÁTIL
13 RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA: ROA AÑO 2000 AÑO 2001 ROA = BAII / Activo total = 4024 / = / = 0 052
14 OTROS RATIOS DE RENTABILIDAD ECONÓMICA: 1- RATIOS DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS: AÑO 2000 AÑO 2001 Rotación del Activo total = ventas / activo total / = / = 0 84 Rotación del activo fijo = ventas / activo fijo Rotación del activo circulante = ventas / activo circulante Rotación de tesorería = ventas / tesorería Rotación de clientes = ventas / (clientes+efectos) Rotación de existencias = ventas / existencias / = / = / = / = / 2156 = / 4285 = / = / = / 9335 = / 9945 = 8 90
15 2- RATIOS DEL MARGEN SOBRE VENTAS AÑO 2000 AÑO 2001 Rendimiento Bruto en ventas = BAII / ventas 4024 /83127 = / = Rendimiento neto en ventas = BDI / ventas 2614 / = / = Valor añadido por ventas = VA / ventas 4024 / = / = 0 062
16 AÑO 2000 AÑO 2001 Gastos financieros por unidad vendida= G.Fº / ventas 764 /83127 = / = Gastos en impuestos por unidad vendida = impuestos / ventas 1105 / = / = 0 016
17 3- RATIOS DE RENTABILIDAD DEL PERSONAL AÑO 2000 AÑO 2001 Rendimiento del personal = BAII / nº medio de empleados 4024 / = / = Ventas por empleado = ventas / nº medio empleados / = / = 0 272
18 RATIO DE RENTABILIDAD FINANCIERA: AÑO 2000 AÑO 2001 RF = ROE = BDI / fondos propios 2614 / = / = ROE = producto de éstos tres ratios: AÑO 2000 AÑO ROA= (ventas / activo total) * (BAII / ventas) 2- Apalancamiento financiero = (AT / FP) / ( BAI / BAII) (83217 / 92565) * (4024 / 83127) = (92565 / 21371) * (3719 / 4024) = (88540 / ) * (5524 / 88540) = ( / 23995) * (4409 / 5524) = Efecto fiscal de endeudamiento = 2614 / 3719 = / 4409 = 0 66
19 LA RENTABILIDAD BURSÁTIL: - PRINCIPALES RATIOS BURSÁTILES: AÑO 2000 AÑO 2001 Capitalización bursátil = cotización de la acción en bolsa * nº acciones en circulación Rentabilidad bursátil = BDI / Capitalización bursátil Dividendo por acción = dividn. Bruto / nº acciones Rentabilidad por dividendo = dividendo por acción / cotización por acción Rentabilidad del accionista = (dividendo por acción + cotizac. Acción) / cotización de la acción * = / = * = / = = = / = / = ( ) / = 0 029
20 - OTROS RATIOS BURSÁTILES: AÑO 2000 AÑO 2001 Beneficio Por acción = BDI / nº acciones en circulación 2614 / = / = Cash flow por acción = CF / nº acciones en circulación 4024 / = / = 0 013
21 RATIO PRECIO-BENEFICIO: El ratio precio-beneficio: PER, no lo hemos incluido puesto que su resultado es demasiado elevado y por tanto no resulta relevante para este estudio.
22 ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA
23 RATIOS DE GARANTÍA: AÑO 2000 AÑO 2001 Ratio de firmeza = Activo fijo / fondos ajenos a l/p / 8383 = / = 2 53 Ratio de estabilidad = Activo fijo / fondos permanentes Ratio de cobertura del inmovilizado = fondos permanentes / activo fijo / = / = / = / = 1 89
24 RATIOS DE ESTRUCTURA FINANCIERA: AÑO 2000 AÑO 2001 Ratio de autonomía financiera = fondos propios / pasivo total / = / = Ratio de capitales propios sobre capitales permanentes = fondos propios / capitales pemanentes / = / = 0 54
25 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO: AÑO 2000 AÑO 2001 Ratio de endeudamiento sobre fondos propios = F. Ajenos / F. propios Ratio de endeudamiento sobre pasivo total = F. Ajenos / P. total / = / = / = / = 0 53 Ratio de endeudamiento a l/p = F. Ajenos a l/p / P. Total 8383 / = / = 0 12 Ratio de endeudamiento a c/p = F. Ajenos a c/p / pasivo total / = / = 0 41
26 RATIOS DE LIQUIDEZ: AÑO 2000 AÑO 2001 L1 = A. Disponible / exigible inmediato 2156 / = / = L2 = A. Disponible / exigible a c/p 2156 / = / = L3 = (disponible + realizable) / exigible a c/p / = / = 1 14 L4 = A. Circulante / P. circulante / = / = 1 45
27 CONCLUSIONES FINALES Tras el análisis efectuado, podemos afirmar que Volkswagen, durante los años , se encontraba en una buena situación. Algunas medidas que creemos que esta empresa debería tener en cuenta para mejorar aun más pueden ser: - Para solucionar el problema de la liquidez puede optar por ampliar su capital, vender parte de su inmovilizado, reconvertir su deuda o aplazar pagos entre otras muchas cosas; así la empresa podrá hacer frente a las deudas más inmediatas. - El ratio de rotación de activo total nos muestra una posible infrautilización de activos ya que su resultado es bajo por lo que Volkswagen debería aumentar la rotación de activos para que estos se renueven y no queden obsoletos. Otra opción puede ser subcontratar fases del ciclo productivo o elegir la producción justo a tiempo. - El apalancamiento es positivo, nos indica esto que la empresa tiene una política financiera conservadora y que por tanto se podría permitir aumentar el coste de la deuda para de esta manera crecer más.
* En 1990 Volkswagen adquiere nuevas acciones de SEAT hasta alcanzar el 99 99% del capital. La denominación Sociedad Española de Automóviles de
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