INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS 3T2017 COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A.

Transcripción

1 COMPAÑÍA MINERA MILPO S.A.A. TERCER TRIMESTRE

2 El presente informe analiza los resultados operativos y financieros más importantes relacionados con la marcha de Compañía Minera Milpo S.A.A. y Subsidiarias, sobre la base de datos contables incluidos en los estados financieros individuales y consolidados del Tercer Trimestre 2017 ( 3T17 ) y de los Nueve Primeros Meses del 2017 ( 9M17 ), los mismos que incorporan las normas internacionales de contabilidad IFRS. RESEÑA DE LA ESTRATEGIA Los resultados operacionales y financieros obtenidos durante el 3T17 están basados en la ejecución de la estrategia de gestión de Milpo, la cual continúa orientada a la mejora continua de las operaciones, la búsqueda de sinergias operacionales a través de procesos de integración, el mantenimiento de costos competitivos con un mix diversificado de zinc, cobre, plomo y subproductos, lo cual, acompañado de precios de los metales industriales crecientes, permite seguir obteniendo indicadores de rentabilidad destacados. A continuación se señalan los aspectos más relevantes de la estrategia basada en cinco pilares fundamentales: 1. Operaciones Mineras y Brownfields: En la Unidad Minera Cerro Lindo se estabilizó el funcionamiento de la planta concentradora a la capacidad instalada de 20,000 tpd. Por su parte, en el Complejo Minero Pasco, que comprende las Unidades El Porvenir y Atacocha, continúa el proceso de integración operativa, que consiste en la integración de las minas subterráneas para lograr sinergias al nivel de infraestructura. De esta manera, como parte de la cuarta y última etapa, se siguen llevando a cabo los trabajos de profundización del pique winze en El Porvenir y el desarrollo de túneles en ambas unidades. Además, tanto en Cerro Lindo como en el Complejo Minero Pasco, continuaron las labores de sostenimiento de los tajos en explotación de las minas subterráneas. 2. Oficina Corporativa: En el trimestre, luego de concluida la etapa de celebración de Comités de Personas, cada colaborador recibió feedback y creó su Plan de Desarrollo Individual junto a su gestor, lo que asegura que cada persona tenga un mapa de desarrollo para el próximo ciclo de evaluaciones. 3. y 4. Proyectos Polimetálicos y Cupriferos: En los proyectos Greenfield Shalipayco y Magistral, en el trimestre se concluyeron estudios económicos preliminares en los que se definieron entre otras variables aspectos relacionados con la producción esperada de las minas. 5. M&A: La Compañía continúa con la búsqueda de oportunidades alineadas con su estrategia de crecimiento. 2

3 PRINCIPALES RESULTADOS OPERACIONALES, ECONÓMICOS Y FINANCIEROS Dado que los estados financieros individuales de Compañía Minera Milpo S.A.A. (separados) sólo incluyen lo correspondiente a las operaciones de la Unidad Minera Cerro Lindo y la oficina corporativa, el presente informe de gerencia está enfocado en los resultados consolidados de Milpo y sus subsidiarias, cuyos aspectos más relevantes se pasan a detallar. 3T17 vs. Metal Unidad 2T17 3T17 3T16 9M17 3T16 Producción de Zinc tmf 53,739 50,388 67,436-25% 156, ,807-20% Producción de Cobre tmf 11,996 11,869 9,751 22% 33,266 30,653 9% Producción de Plomo tmf 11,146 10,934 13,648-20% 32,144 38,684-17% Contenidos de Plata oz 1,934,967 1,835,369 2,150,123-15% 5,402,411 6,325,629-15% Contenidos de Oro (Pasco) oz 8,449 6,345 6,502-2% 21,715 16,920 28% Cash Cost US$/t % % Ventas US$ MM % % EBITDA US$ MM % % Utilidad Neta Consolidada US$ MM % % Margen EBITDA % % 42% 43% 44% 42% 40% CAPEX US$ MM % % FCL US$ MM % % Deuda Neta / EBITDA x veces ASPECTOS DESTACADOS 9M17 Ingresos por ventas de US$ millones y EBITDA de US$ millones, resultados superiores en 17% y 24%, respectivamente, a los observados en el debido a la mayor cotización de los metales base lo que compensó la menor producción de finos de zinc y plomo. Asimismo, durante el 3T17, se obtuvo un ingreso por ventas de US$ millones y un EBITDA de US$ 96.8 millones, por encima a los registrados en el 2T17 y 3T16, debido a la mayor cotización de los metales base. Margen EBITDA de 42% y de 43% en el 9M17 y el 3T17, respectivamente. Utilidad Neta consolidada de US$ millones en el 9M17, 32% por encima de la registrada al, debido principalmente al mayor EBITDA. Asimismo, en el 3T17 se alcanzó una utilidad neta consolidada de US$ 54.2 millones, superior en 3% respecto al mismo periodo del año anterior. En el año, la producción en término finos de cobre se incrementó respecto al debido a la mayor ley de cabeza y al mayor nivel de recuperación de este metal en Cerro Lindo. Sin embargo, la producción en términos finos de zinc y plomo disminuyó impactada por el menor mineral tratado respecto al mismo periodo del año anterior en El Porvenir, y la menor ley de cabeza de zinc y plomo en Cerro Lindo. El menor mineral tratado estuvo relacionado con el incremento en labores de sostenimiento al interior de las minas subterráneas con el fin de reforzar la seguridad de las mismas lo que a su vez tuvo un impacto en los costos. Incremento de 28% en los contenidos de oro en el Complejo Pasco respecto al, alcanzando alrededor de 22 mil onzas, principalmente por la mayor ley de oro en el mineral tratado en Atacocha. Caja de US$ millones al cierre de septiembre En términos de apalancamiento, el ratio de Deuda Neta / EBITDA se mantuvo negativo en -1.36x a septiembre 2017 (-1.43x a diciembre 2016). Cabe señalar que en octubre de 2017, según lo aprobado por el Directorio, se realizó el pago de un dividendo en efectivo por US$ 335 millones. 3

4 I. ASPECTOS GENERALES CONTEXTO DE MERCADO Durante el trimestre, se mantuvo la tendencia positiva de la cotización internacional de los metales base debido a la incertidumbre sobre la oferta, la menor fortaleza del dólar y a un crecimiento global por encima de lo esperado, principalmente de China, lo que da señales de una mayor demanda de estos metales en los próximos años acrecentando así las preocupaciones sobre los suministros. En cuanto al zinc, en el 3T17 el precio promedio alcanzó los US$/t 2,962, 31% superior respecto al 3T16 debido a la incertidumbre de los inversionistas ante un posible déficit de zinc y expectativas de que la reactivación de ciertos proyectos pequeños no sea suficiente para cubrir la demanda de este metal en los próximos años. En el caso del cobre, durante el 3T17, el precio promedio se incrementó en 33% respecto al 3T16 alcanzando los US$/t 6,347 debido a la menor fortaleza del dólar, la incertidumbre sobre los suministros de cobre, y una demanda más fuerte de lo prevista a raíz de la continua fortaleza de la actividad económica y manufacturera mundial que ha impulsado la producción de productos intermedios de cobre en los últimos meses. En cuanto al plomo, en el trimestre, se sigue observando una oferta limitada asociada al menor nivel de inventarios lo que permitió que el precio promedio se incremente alcanzando los US$/t 2,334, 25% superior respecto al 3T16. De esta forma, la brecha entre la oferta y la demanda, así como las mayores inspecciones ambientales en China impulsaron al precio de este metal durante el trimestre. En cuanto a los metales preciosos, el precio promedio de la plata y el oro disminuyeron en el 3T17 respecto al 3T16 debido principalmente a datos positivos sobre la economía global. COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE METALES Metal * Unidad 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 9M17 3T16 Zinc (US$ / t) 2,598 2,962 2,253 31% 2,781 1,948 43% Cobre (US$ / t) 5,663 6,347 4,774 33% 5,948 4,724 26% Plomo (US$ / t) 2,165 2,334 1,872 25% 2,259 1,778 27% Plata (US$ / oz) % % Oro (US$ / oz) 1,257 1,278 1,335-4% 1,251 1,258-1% * Promedio de cotizaciones LME (London Metal Exchange) - Settlement price FACTORES MACROECONÓMICOS Tipo de Cambio El tipo de cambio promedio durante el 9M17 fue de S/ por US$, mientras que en similar periodo de 2016 se situó en S/. 3.37, lo que significó una apreciación del Sol de 3.1% (Fuente: BCRP). Cabe destacar que la Compañía mantiene una baja exposición a la fluctuación del tipo de cambio dado que tiene como moneda funcional el dólar estadounidense. Adicionalmente, gran parte de los costos de producción e ingresos están denominados en dicha moneda, manteniendo un adecuado calce de monedas en el balance, estado de resultados y flujo de caja. Inflación La inflación anualizada al cierre de septiembre 2017 fue de 2.94%, menor a la registrada en el mismo periodo del 2016 donde alcanzó el 3.13% (Fuente: BCRP). Petróleo El petróleo Brent al cierre de septiembre 2017 se situó en US$/barril, superior a los US$/barril que se registró a finales del 2016 (Fuente: Thomson Reuters). 4

5 II. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS FINANCIEROS A NIVEL CONSOLIDADO PRINCIPALES CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS A NIVEL CONSOLIDADO Millones US$ 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 3T16 Ventas netas % % Costo de ventas (104.8) (102.5) (100.8) 2% (304.6) (282.4) 8% Depreciación (17.7) (16.5) (17.3) -5% (52.7) (53.8) -2% Utilidad Bruta % % Amortización de Intangibles (0.9) (0.9) (0.9) 2% (2.6) (2.5) 2% Gastos de ventas (4.4) (4.4) (5.1) -13% (13.6) (15.2) -10% Gastos de administración (5.1) (5.6) (6.7) -17% (16.6) (19.4) -14% Otros ingresos y (gastos), neto (7.3) (14.6) (2.3) 540% (29.0) (7.7) 277% Utilidad Operativa % % Gastos financieros, netos (4.0) (3.5) (4.9) -29% (14.1) (14.6) -4% Impuesto a la renta 1 (15.4) (21.8) (16.4) 33% (53.2) (34.3) 55% Utilidad Neta % % EBITDA % % 9M17 Margen EBITDA (%) 42% 43% 44% 42% 40% (1) Incluye el Gravamen Especial a la Minería e Impuesto Especial Minero VENTAS En lo que va del año, el ingreso por ventas ascendió a US$ millones, superior en 17% al mismo periodo del año anterior debido principalmente a los mayores precios de los metales base lo que permitió compensar el menor volumen de producción en términos finos de zinc y plomo en las tres Unidades Mineras debido a las menores leyes de cabeza de estos metales en el caso de Cerro Lindo y Atacocha, y al menor mineral tratado en el caso de El Porvenir. Durante el 3T17, el ingreso por ventas fue de US$ millones, superior a los ingresos generados en el 3T16 debido a los mayores precios de los metales que permitieron compensar la menor producción en términos finos de zinc y plomo de las tres unidades mineras. Cabe mencionar que, en cuanto a la producción de concentrados de zinc, el principal cliente es Votorantim Metais-Cajamarquilla S.A.; mientras que para la producción de cobre y plomo, los clientes principales son Glencore, Trafigura y Louis Dreyfus. Asimismo, las ventas de concentrados de zinc a la Refinería de zinc de Cajamarquilla se pactan bajo condiciones de mercado, al igual que las demás transacciones con partes relacionadas. Estas transacciones son sometidas a evaluación a través de estudios de precios de transferencia que regularmente se encargan a profesionales externos a la Compañía. Por otro lado, durante los primeros nueve meses del año, el zinc contribuyó con el 47% de las ventas, seguido por el cobre con 27%, la plata con 13%, el plomo con 9% y el oro con 4%. En cuanto a la distribución de las ventas por Unidad Minera, Cerro Lindo representó el 69% de las ventas consolidadas, seguido por El Porvenir con 18% y luego Atacocha con 13%. 5

6 DISTRIBUCIÓN DE INGRESOS 9M17 INGRESOS POR METAL INGRESOS POR UNIDAD MINERA Cobre 27% Atacocha 13% Zinc 47% Oro 4% Plata 13% Plomo 9% El Porvenir 18% Cerro Lindo 69% VENTAS A NIVEL CONSOLIDADO POR METAL (TMF Metal Unidad 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 3T16 9M17 Zinc tmf 52,995 49,877 67,821-26% 156, ,722-20% Cobre tmf 12,097 11,570 9,773 18% 33,096 30,541 8% Plomo tmf 12,256 10,943 13,048-16% 31,863 37,798-16% Total Milpo tmf 77,348 72,390 90,642-20% 221, ,062-16% COSTOS OPERATIVOS Durante el 9M17, el costo de ventas se incrementó obteniendo un cash cost consolidado de US$/t 35.3, 8% superior al obtenido en el. El mayor costo unitario estuvo asociado al menor mineral tratado y a un incremento en los costos totales de sostenimiento con shotcrete en las tres unidades mineras. Cabe mencionar que desde fines del 2016, se implementó una política orientada a reforzar todas las actividades de sostenimiento al interior de las tres minas subterráneas, mediante el mayor uso de shotcrete, pernos y mallas, a fin de incrementar la seguridad en las mismas. Estas actividades continúan y se vienen implementando otras acciones para compensar dichos incrementos en el costo. GASTOS OPERATIVOS En lo que va del año, los gastos operativos se incrementaron significativamente respecto al como consecuencia de mayores gastos destinados a la exploración en proyectos Brownfields que fueron parcialmente compensados con menores gastos de ventas y gastos de administración. Durante el 3T17, se observa el mismo efecto y el incremento en gastos se debe principalmente a las mismas actividades de exploración. 6 Así, los gastos de ventas se redujeron en 10% y 13% respecto al y el 3T16, respectivamente, debido principalmente a los menores costos de transporte terrestre en Cerro Lindo y al menor volumen vendido. Mientras que en los gastos de administración se obtuvo una reducción de 14% y 17% respecto al y el 3T16, respectivamente, como resultado del plan de optimización de costos en la oficina corporativa.

7 RENTABILIDAD Durante los periodos de 9M17 y el 3T17, se obtuvo un EBITDA de US$ millones y US$ 96.8 millones, 24% y 5% superiores a los obtenidos en el y 3T16 respectivamente, debido a los mayores ingresos por ventas por los mayores precios de los metales base. la registrada en el mismo periodo del 2016, debido principalmente por el mayor EBITDA. En cuanto a los resultados trimestrales, el incremento también fue significativo respecto al trimestre anterior y al mismo periodo del En términos consolidados, en el 9M17 se obtuvo una utilidad neta de US$ millones, 32% por encima a INVERSIONES Durante el 9M17, se realizaron inversiones por US$ 25.0 millones, 56% por debajo a lo realizado en el mismo periodo del año anterior, que incluía un incremento de la participación de Milpo en el proyecto de zinc Shalipayco. proceso de integración operacional del Complejo Minero Pasco, que incluye recrecimiento de la relavera y la modificación del chancado primario en El Porvenir, a la adquisición de maquinaria, y a la mejora en la infraestructura del Glory Hole en Atacocha. Las inversiones realizadas en el los primeros nueve meses del año están relacionadas principalmente al INVERSIONES US$ (MM) 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 3T16 9M17 Expansión % % Sostenimiento y Otros % % Total Milpo % % LIQUIDEZ Y ENDEUDAMIENTO CONSOLIDADO A septiembre de 2017, la Compañía cerró con un saldo de caja de US$ millones. En el 9M17, el flujo de caja libre fue positivo en US$ 56 millones debido al mayor EBITDA que compensó la inversión en capital de trabajo asociado al incremento de las cuentas por cobrar por los mayores precios de los metales, y al pago de impuestos y participaciones en el 1T17. Asimismo, al analizar el desempeño del flujo de caja en el 3T17, se observa un flujo de caja positivo de US$ 58.8 millones. BRIDGE FLUJO DE CAJA LIBRE 9M17 7

8 Así, al cierre del trimestre, el nivel de Caja Neta fue positivo y alcanzó los US$ 454 millones, manteniendo una sólida posición financiera. En términos de apalancamiento, el ratio de Deuda Neta/EBITDA se mantuvo negativo en -1.36x a septiembre 2017 (-1.43x al cierre de diciembre 2016 y x al cierre de septiembre 2016), y el plazo medio de la deuda financiera se situó en 5.5 años, no teniendo vencimientos relevantes en el corto plazo. Cabe mencionar que, el 19 de septiembre de 2017, se aprobó, bajo sesión de Directorio, la distribución de dividendos a cuenta de utilidades del ejercicio 2017 y de las reservas de libre disposición. El monto de dividendos en efectivo fue distribuido el 16 de octubre de 2017, por un total de US$ 335 millones. Luego de pagado dicho dividendo, el ratio de apalancamiento se mantiene negativo en -0.36x. En cuanto a las calificaciones de riesgo, a la fecha de elaboración del informe, Milpo mantuvo la calificación de riesgo crediticio de BBB- con perspectiva negativa otorgada por Fitch Ratings y BB+ con perspectiva negativa por Standard & Poor s. La calificación de Milpo está alineada a la calificación de riesgo de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding) y Votorantim S.A. que a su vez son un reflejo de la calificación de riesgo de la deuda soberana de Brasil. Ambas clasificadoras destacan la robusta posición financiera y de liquidez de Milpo que le permiten desarrollar sus planes futuros y hacer frente adecuadamente al entorno volátil de los precios de los metales. POSICIÓN DE LIQUIDEZ Y ENDEUDAMIENTO US$ MM A Setiembre A Diciembre Saldo Caja Saldo Deuda Financiera Deuda Neta/EBITDA (US$ MM) 3T16 4T16 1T17 2T17 3T x x -1.18x -1.20x -1.36x (0.50) (1.50) 8

9 III. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS OPERACIONALES POR UNIDAD MINERA UNIDAD MINERA CERRO LINDO PRODUCCIÓN POR METAL Y CASH COST Metal Unidad 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 9M17 3T16 Zinc tmf 37,048 35,024 46,258-24% 111, ,169-14% Cobre tmf 11,785 11,780 9,463 24% 32,783 29,916 10% Plomo tmf 3,210 3,070 4,956-38% 10,081 12,296-18% Contenidos de Plata oz 879, , ,603-14% 2,521,926 2,689,663-6% Cash Cost US$/t % % Ventas US$ MM % % EBITDA US$ MM % % Margen EBITDA % 53% 57% 53% 55% 50% Durante los 9M17 se observa una menor producción de finos de zinc y plomo respecto al mismo periodo del año anterior, lo que fue parcialmente compensada por un incremento de 10% de los finos de cobre asociado a la mayor ley de cabeza de este metal. Por otro lado, durante el 3T17, la Unidad Minera Cerro Lindo incrementó el volumen de tratamiento de mineral en 4% respecto al 3T16. De esta manera, se incrementó la producción en términos finos de cobre en 24% debido principalmente a la mayor ley de cabeza y la mayor recuperación de este metal. Sin embargo, la producción de finos de zinc y plomo disminuyó 24% y 38%, respectivamente, por las menores leyes de cabeza que las observadas en el 3T16. En lo que va del año se observa un cash cost de US$/t 29.2 mayor al obtenido en el asociado a los mayores costos variables relacionados a las tareas de sostenimiento con shotcrete, construcción de chimeneas y otras labores subterráneas. Sin embargo, el cash cost del 3T17 se situó en US$/t 28.8, inferior al del 2T17 debido al mayor mineral tratado, lo que permitió compensar los mayores costos variables relacionados a labores subterráneas y servicios de mantenimiento. El ingreso por ventas ascendió a US$ millones y el EBITDA a US$ millones en el 9M17, superiores en 23% y 37%, respectivamente, en comparación al. El incremento en las ventas está relacionado a los mayores precios de los metales base, principalmente zinc y cobre, lo cual permitió compensar el menor volumen de producción antes mencionado. Asimismo, el margen EBITDA de Cerro Lindo se situó en 55% como promedio del 9M17 y 57% durante el 3T17, por encima de lo registrado en los mismos periodos del año En relación con las actividades estratégicas de exploración en Cerro Lindo, durante el 9M17 se ejecutaron 71,654 metros de perforación diamantina que continuaron enfocados a exploraciones para identificar nuevos cuerpos mineralizados, recategorización y validación de recursos minerales encontrados en el 2016, y para estudios de geometalurgia. 9

10 OPERACIONES PASCO UNIDAD MINERA EL PORVENIR PRODUCCIÓN POR METAL Y CASH COST Metal Unidad 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 9M17 3T16 Zinc tmf 12,087 10,688 16,219-34% 32,287 48,286-33% Cobre tmf % % Plomo tmf 3,903 3,803 4,082-7% 10,520 13,133-20% Contenidos de Plata oz 643, , ,135-14% 1,686,555 2,075,712-19% Cash Cost US$/t % % Ventas US$ MM % % EBITDA US$ MM % % Margen EBITDA % 27% 25% 44% 27% 38% Durante los 9M17, la producción en términos finos se redujo en 33% en zinc y en 20% en plomo respecto al, principalmente por el menor mineral tratado y las menores leyes de cabeza de estos metales. Asimismo, durante el 3T17, en la Unidad Minera El Porvenir, la producción de finos de zinc y plomo disminuyó respecto al 3T16, debido al menor nivel de tratamiento de mineral. El cash cost se situó en US$/t 54.7 en el 9M17 y en S$/t 56.3 en el 3T17 aumentando 36% y 40% en comparación al y 3T16, respectivamente. Este incremento está asociado al menor mineral tratado y los mayores costos incurridos en las actividades de sostenimiento con shotcrete llevadas a cabo con el fin de mejorar la seguridad al interior mina. Cabe mencionar que durante el 9M17 se alcanzó un ingreso por ventas de US$ millones, similar al obtenido en el debido a la mayor cotización de los metales, lo que permitió compensar parcialmente la menor producción, con un EBITDA de US$ 30.5 millones y un margen de 27%. En relación con las actividades estratégicas de exploración en El Porvenir, continuando con las realizadas en el 2016, durante el 9M17 se ejecutaron alrededor de 54,398 metros de perforación diamantina orientada a la recategorización de recursos y la exploración de nuevos cuerpos mineralizados, principalmente hacia el norte con el objetivo de definir mineralización en la zona de integración entre El Porvenir y Atacocha. UNIDAD MINERA ATACOCHA PRODUCCIÓN POR METAL Y CASH COST Metal Unidad 2T17 3T17 3T16 3T17 vs. 9M17 3T16 Zinc tmf 4,604 4,675 4,958-6% 13,042 17,351-25% Cobre tmf % % Plomo tmf 4,032 4,061 4,610-12% 11,543 13,255-13% Contenidos de Plata oz 411, , ,385-17% 1,193,931 1,560,253-23% Contenidos de Oro oz 5,968 4,612 4,226 9% 15,686 10,009 57% Cash Cost US$ / t % % Ventas US$ MM % % EBITDA US$ MM % % Margen EBITDA % 27% 29% 27% 25% 17% Durante los periodos de 9M17 y 3T17, en la Unidad Minera Atacocha, se incrementó el mineral tratado, lo que permitió compensar las menores leyes que afectaron la producción en términos finos de zinc y plomo. Por otro lado, se incrementó el contenido de oro en los concentrados de plomo y cobre debido a los mayores aportes de Glory Hole San Gerardo. 10

11 En términos del cash cost de la unidad, se obtuvo una reducción de 11% respecto al y al 3T16 (US$/t 42.4 vs US$/t 47.4 y US$/t 42.3 vs US$/t 47.5) debido al mayor tratamiento de mineral proveniente del Glory Hole San Gerardo y a sus menores costos de explotación. En cuanto a los resultados obtenidos, en el 9M17 se alcanzó un ingreso por ventas de US$ 81.7 millones y un EBITDA de US$ 20.8 millones, superiores en 9% y 59%, respectivamente, respecto al, debido a los mayores precios de los metales, y al mayor valor pagable del plomo y cobre por los mayores contenidos de oro. En relación con las actividades de exploración en Atacocha, durante el 9M17 se ejecutaron alrededor de 57,730 metros de perforación diamantina y Aire Reverso con el objetivo de encontrar, reclasificar e incrementar la certeza de los recursos minerales en la zona del Glory Hole San Gerardo y en interior mina, concentradas en el Nivel IV. EVENTOS SUBSECUENTES Según lo comunicado mediante un Hecho de Importancia al mercado el 27 de octubre de 2017, Nexa Resources (antes VM Holding S.A.), accionista indirecto de Compañía Minera Milpo S.A.A., ha procedido a realizar en el mercado canadiense y estadounidense una oferta pública inicial de acciones representativas de su capital social por un monto total de US$ 496 millones. Además, el Directorio de Milpo en sesión celebrada el mismo día, aprobó adecuar la marca de Milpo y sus subsidiarias a fin de incorporar la nueva marca del Grupo Nexa. Próximamente, se someterá a consideración del Directorio y de la Junta de Accionistas, el cambio de denominación social correspondiente. V. FORTALEZAS Y RECURSOS Como parte de las fortalezas y recursos de la Compañía, se pueden mencionar, entre otros, los siguientes: Éxito en la estrategia de crecimiento y bajos costos aplicada. Inversión en la construcción y puesta en marcha de Cerro Lindo de manera modular. Ampliación de la capacidad de producción en las Unidades Mineras Cerro Lindo y El Porvenir. Integración Operativa de las Unidades El Porvenir y Atacocha, que consolida las operaciones de Pasco. Constante búsqueda de oportunidades de crecimiento en el mercado. Esfuerzos constantes para optimizar las inversiones, costos operativos y gastos administrativos. Prácticas corporativas que permiten una adecuada de gestión de seguridad, salud ocupacional, ambiente y relaciones comunitarias. Respaldo de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais) como principal accionista con más del 80% de participación de las acciones comunes, priorizando el ritmo de crecimiento proyectado por la Compañía para los próximos años. Acceso a financiamiento tanto en mercados financieros como en mercados de capitales a nivel local como internacional. Robustos niveles de rentabilidad y liquidez. Grado de Inversión, otorgada por la clasificadora de rating internacional Fitch Ratings (BBB-). Fortalecimiento y diversificación de cartera de proyectos. Flexibilidad en ejecución de Capex sujeto a condiciones de mercado. 11

12 Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con el compromiso de responsabilidad social empresarial. Procesos alineados a Sarbanes-Oxley (SOx) desde el año Certificación ISO 9001, ISO y OHSAS para todas sus Unidades Mineras. Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano. Aplicación de las mejores prácticas de Buen Gobierno Corporativo. Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas. VI. COMENTARIOS FINALES La compañía continúa consolidando sus operaciones manteniendo una robusta posición financiera mediante una adecuada generación de efectivo, alta liquidez y bajo endeudamiento que le permiten hacer frente a la volatilidad en los precios internacionales de los metales, y desarrollar proyectos e iniciativas futuras. La recuperación de la cotización internacional del zinc y cobre, en los últimos meses, sustentada en fundamentos de mercado, confirma un escenario positivo para el desarrollo de sus operaciones y proyectos. Finalmente, en opinión de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compañía o que puedan causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de los resultados económicos futuros o de la futura posición financiera. San Borja, 10 de noviembre de

13 5 SOBRE MILPO Compañía Minera Milpo S.A.A. (MILPO), es una empresa minera peruana de escala regional dedicada a la exploración, extracción, procesamiento y comercialización de concentrados de zinc, cobre y plomo con contenidos de plata y oro, siendo en la actualidad uno de los principales productores polimetálicos de bajos costos y con significativa exposición en zinc. Milpo desarrolla sus operaciones con un claro compromiso por la responsabilidad social y ambiental. Milpo es parte de Nexa Resources S.A. (antes Votorantim Metais Holding), la empresa del segmento de metales y minería de Votorantim S.A., una sólida empresa privada diversificada y global que cuenta con cerca de 100 años de historia y presencia en sectores claves de la economía en más de 23 países. Milpo mantiene en la actualidad 3 unidades mineras polimetálicas subterráneas en operación, Cerro Lindo (Ica), El Porvenir (Pasco) y Atacocha (Pasco). Asimismo, cuenta con un portafolio de proyectos greenfield cupríferos y polimetálicos con exploración avanzada. Para mayor información: Visite nuestro sitio web en: o ri.milpo.com ó comuníquese con: milpoir@nexaresources.com SOBRE NEXA RESOURCES Nexa Resources, nace de la unión de Compañía Minera Milpo y Votorantim Metais, empresas líderes de minería en Perú y Brasil. La nueva marca Nexa simboliza el momento de expansión y de integración de ambas empresas, preservando el legado y buenas prácticas de cada una. Nexa mantiene el ADN, los valores y creencias que han forjado la identidad de Milpo y de Votorantim Metais. Nexa nace como líder de zinc en América Latina y lista para ser uno de los grandes competidores en el mercado global. Transformamos los recursos en valor, gestionando una minería sostenible con la mejor tecnología. Para mayor información: Visite nuestro sitio web en: 13