Organización en múltiples mercados y productos

Transcripción

1 Mercado de Energía Liquidez, Estandarización y Mecanismos de Corretaje Bogotá, septiembre 2008

2 Organización en múltiples mercados y productos Corretaje electrónico, Hibrido y de Voz Mercados interinstitucionales y al detal Privados y Públicos. Instrumentos: Derivados OTC, instrumentos de renta fija, mercado de dinero, cambios, energía, emisiones, otros commodities derivados de crédito y de renta variable.

3 Mercados Transaccionales de Energía Broker de energía infraestructura de voz y electrónica. Participantes mayoristas e institucionales. Registran via Clearport a Nymex

4 Mercado de Capitales Colombiano Sistemas de negociación electrónicos y de voz se concentran en los principales mercados locales de divisas, renta fija y de dinero.

5 Mercado no Regulado y Contratos OTC de Electricidad La baja estandarización en los contratos OTC de electricidad hace que la labor de mercadeo sea intensiva por parte de cada uno de los generadores y comercializadores a diferencia de poderlo introducir a un sistema concurrente de divulgación que provea las herramientas suficientes para una gestión medible y mas transparente. Un instrumento como un derivado un futuro ayuda a desarrollar la liquidez del mercado y permite llevar acabo operaciones mas sofisticadas. Ya que genera un benchmark liquido y una posibilidad real de hedging....después llegan los especuladores.

6 Mercado No Regulado de electricidad y como concentrarlo El corretaje ofrece una combinación de los siguientes factores: 1. Tailoring. Preparación de la oferta según el perfil de inversionista que se quiere buscar. 2. Discreción 3. Saber identificar y contactar solamente al grupo relevante. 4. Revelar la información NTB

7 Ejecución Una de las razones principales para el éxito de broker es que radica en que presta a instituciones servicios especializados que generan ámbitos de liquidez. Por eficiencia los mercados se han organizado tradicionalmente en mayoristas ó minoristas. Los servicios a su alrededor producen economías de escala durante el proceso de identificación de precios y mercado. Las plataformas electrónicas y sistemas de voz producen un sistema complementario y eficiente.

8 II. Sistemas híbridos de carácter concurrente y otros Mercado No Regulado, Generadores, Comercializadores, Comercializadores independientesnegociando en directo. Mercado Informal No hay puja - Utilidades a base de distribución con arbitraje - Comunicación multidimensional sin price discovery - Un mercado rentable con riesgo de entrega

9 Sistemas híbridos de carácter concurrente y otros ICAP acumula las cotizaciones y a través de un sistema mixto que genera una eficiente formación de precios y centraliza la información de manera imparcial. Sistema que premia el aporte de liquidez. Sistema Concurrente ò RFQ Organizado Hay puja Price Discovery utilidades ó perdidas al leer el mercado Se garantiza la venta al mejor postor

10 Sistemas híbridos de carácter concurrente y otros Sistemas de Rondas Ofrece acceso a vendedores mas pequeños al mercado mayorista. A través de las subastas se intenta vincular a todos los participantes con el perfil adecuado que provean un proceso de puja optimo y transparente. Es pública y en tiempo real. Los clientes a través del sistema de las rondas tienen garantizada una gestión transparente en la que pueden comprobar que sus ejecuciones fueron hechas al mejor postor.

11 Estandarización La estandarización es fundamental para lograr las economías de escala y la participación en el ámbito de negociación de todos los actores relevantes del mercado. Los mercados informales van encontrando que a través de algunas prácticas y clasificaciones se facilita la negociación. A la estandarización hay que llegar mediante un proceso. Los sistemas híbridos logran conciliar la participación de postores importantes que no tienen la capacidad de estandarizar todo lo que les exige un sistema puramente electrónico. Los contratos futuros y los derivados conviven en el mercado con las operaciones no estandarizadas y a la medida que a su vez crecen en volumen y se hacen mas viables gracias a la referencia y posibilidad de hedging que ofrecen las dos primeras.

12 Riesgo El riesgo de entrega en mercados organizados sobre operaciones a plazo se mitiga con la realización de depósitos de garantía y márgenes, que se comparan contra la valoración periódica a mercado, de esta manera se establecen requerimientos adicionales en el deposito de garantías y niveles de liquidación automáticos. En mercados OTC el riesgo de contraparte se evalúa a través de un análisis de crédito para la apertura de cupos de contraparte. Buscamos facilitar el clearing y minimizar el riesgo de entrega contra pago. En la medida que los mercados se estandarizan y adquieren liquidez se abaratan los costos de entrada y salida. Esto reduce significativamente el riesgo ya que se tiene acceso fácil en caso de incumplimiento.

13 MUCHAS GRACIAS! Federico Ortiz Commodities Division ICAP Securities Colombia S.A.