Negociación con bancos

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1 Negciación cn bancs Waldemar Herrera S. Ingenier Agrónm PUC, MBA UAI Directr de Pstgrad Facultad de Cs. Silvagrpecuarias Universidad Mayr Agst

2 Temas Presentación de la prpuesta de crédit En que se enfcan ls bancs? Sbre ls infrmes financiers de la empresa agrícla Capacidad de pag v/s vencimients. Riesgs financiers de la empresa: Cbertura Frward Recmendacines finales 2

3 Presentación de la prpuesta de crédit Prpuesta cn el destin, ls plazs, garantías, Cuatr prducts financiers sn básics: ü PAE préstams en dólares a un vencimient para exprtadres ü Crédits en dólares, pess UF a larg plaz para Activ Fij ü Leasing para Maquinaria agrícla (Genera valr presente de ahrr de impuests) ü Frwards Crt plaz larg plaz: PAE crédit LP? ü Curse y pag de un crédit en US$ ü Tasas: 2% anual pr cada MMUS$ 1 de deuda equivale a un cst adicinal de US$ anuales. ü Calce de plazs y mneda 3

4 Presentación de la prpuesta de crédit Licitar versus perar cn sól cn mi banc. Línea glbal una peración especial? Garantías y garantías Balances, EERR, IVAS, declaracines renta y además, Flujs de caja estads financiers pryectads. Prqué? 4

5 En que se enfcan ls bancs? Capacidad de Pag: ü Crédits anuales: Utilidad pryectada v/s cuta anual cn EBITDA/Gasts financiers mínim a 2 veces. ü PAE crédit 1 vencimient: Orden de cmpra Venta esperada. Leverage Razón deuda/patrimni, en Agricultura máxim 2,5 veces. Garantías reales: Hipteca camp y derechs de agua. Experiencia en el rubr y cumplimient de pag En Fruticultura n es l mism flujs prvenientes de la Uva que de Arándans. 5

6 En que se enfcan ls bancs? Calidad de Flujs de caja pryectads: ü Precis cupads ü Rendimients pr Há. ü Imprevists Estads de Situación empresa y scis que reflejen valres ecnómics. Segurs cntratads EBITDA/Ventas mayr a 6% 6

7 Sbre ls infrmes financiers: EERR Ventas - Cst de ventas (MOD+insums) = Margen Brut - Gasts administración = EBITDA - Depreciación y Amrtización - Gast financier - Impuests = Resultad (Utilidad pérdida) 7

8 Sbre ls infrmes financiers Balances y Estads de Resultads cnsistentes. Renta presunta n impide llevar cntabilidad efectiva Balance agrícla: Ingress y gasts de la misma temprada Cntrl de gestión: Rentabilidad a nivel de cuartel? Cntrl de Jrnales Man bra Relación MOD/Csts ttales. 8

9 Capacidad de pag v/s vencimients La cuta anual (Capital+intereses) debe estar cubierta cn hlgura pr el EBITDA pryectad. En pryects nuevs al mens 4 veces EBITDA/Gast Financier. En pryects nuevs cnsiderar perids de gracia en ls planes de pag. Plan de pag Avellan Eurpe Ngales: 12 a 15 añs. 9

10 Riesgs Financiers de la empresa Riesg de tip de cambi ü Frward ü Deuda en la misma mneda que ls ingress. Descalce de plazs cn el tip de inversión ü N pdems cupar línea de sbregir un PAE para cmprar maquinaria. ü Utilizar deuda cnsum persnal para capital de trabaj de la empresa N cntratar segurs Calcular el capital de trabaj en un negci funcinand es mens riesgs. Riesg de cuentas pr cbrar 10

11 Cbertura Frward Ener Agst Cambi Mercad de Cntad Preci cntad : US$ 540 Venta dólares a US$ 520 en Agst Pérdida de $ 20 pr dólar Mercad de Futurs Venta de dólares a US$ 540 Cmpra de Futurs en Agst a US$ 520 Ganancia de $ 20 pr dólar Venta de dólar cntad US$ 520 Ganancia en la psición en Futurs Preci de venta net Más $ 20 pr dólar US$ 540

12 Cbertura Frward Ener Preci cntad : US$ 540 Agst Venta dólares a US$ 520 en Agst Pérdida pr dólar Pérdida de $ 20 Retrns a liquidar en Agst US$ Pérdida en Pess $

13 Recmendacines finales Ctice pr l mens cn tres bancs. Use Frward de mneda y segurs agríclas N se endeude cn tarjetas líneas de crédit banca persnas en su negci, pueden llegar a 50% 70% de interés anual. Use deuda en la misma mneda que sus ingress. N se endeude en el crt para un activ de larg plaz. Calcule sus flujs de caja pryectads para saber cuanta deuda puede sprtar su empresa. 13

14 Recmendacines finales Mida la rentabilidad de su negci a nivel de cuartel, n a nivel del camp. La variabilidad ec-sistémica afectará su negci. N cruce financiamients sci/empresa pryect/ empresa. Separe centrs de csts. Mida su negci: realice cntabilidad efectiva. Ls presupuests sól cn excel, n bastan. 14

15 Muchas Gracias! 15

16 Fluj de caja desde el punt de vista del inversinista Free cash flw t Equity (FCFE) en M$ Añ 0 Añ 1 Añ 2 Añ 3 Añ 4 Añ 5 Añ 6 Añ 7 Añ 8 Añ 9 Añ 10 Unidades vendidas prduct A en Kg Unidades vendidas prduct B en Kg Ventas Prduct A en M$ Ventas Prduct B en M$ Otrs ingress Ttal Ventas Cst de Venta (57.000) (67.200) (79.320) (93.732) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Margen Brut Gasts de Administración y Ventas (47.630) (62.038) (62.523) (78.099) (81.785) (87.602) (88.575) (89.735) (93.119) (94.769) EBITDA Depreciación Intereses (912) (791) (659) (515) (358) (187) EBT ( Utilidad antes de Impuests ) Impuests (25%) (1.305) (488) (2.841) (2.637) (5.361) (8.316) (13.024) (18.592) (24.833) (32.757) Utilidad Neta Intereses Amrtización deuda Depreciación Valr residual Capital de Trabaj Inversión AF ( Capital expenditure CAPEX) Nueva Deuda Fluj de caja (FCFE) (70.932) VAN TIR 30% Variables del fluj Valr residual al añ 10 Preci prduct A en M$ 60 Valr cmercial Cnstruccines Preci prduct B en M$ 20 Inversines Ttales Valr Cmercial Maquinaria Crecimient anual en unidades A 20% Cnstrucines Valr libr Cnstruccines (4.667) Crecimient anual en unidades B 10% Maquinaria Valr libr Maquinaria - Razón Csts venta / Ventas 50% Ttal Activ Fij Utilidad antes de impts Tasa de descuent ( Re ) (Cst patrimni) 15% Capital de Trabaj (KdT) Impts (4.583) Tasa deuda Rd 5% Activ Fij + Capital de Trabaj Utilidad desp de impts Relación Deuda / Ttal Activs (Activ Fij+KdT) 13% Valres libr Valr residual Instruccines y bservacines 1) Ls variables del fluj sól deben ingresarse en la hja Fluj de caja Inversinista y sól en la celdas grises 2) Las tasas de crecimient en cada prduct sn referenciales y deben mdificarse de acuerd a las caracteristicas del pryect, inclus subdividirse en diferentes períds 3) Usted deberá en cada hja revisar de dnde viene cada frmula en cada celda, para pder entender el sentid general 4) La variable del fluj Razón Cst venta/ventas deberá ser determinada vía cste previ a su sensibilización para btener un punt de partida 5) Recuerde que es imprtante que usted entienda pr que cada fluj excluye algunas partidas ( discs pare ) 6) Ls bjetivs de estudiar esta planilla: a) Que usted diseñe l mism en papel b) Que usted use una estructura de capitales en el fluj de su evaluación c) Cm sensibilizar variables que pueden ser imprtantes para su pryect. 7) Usted deberá cn este analisis, respnder las siguientes preguntas: a) Es realmente rentable para un inversinista este pryect? b) Cual es el efect de la deuda en un pryect? c) Cual es el un nivel de deuda raznable en un pryect? d) Cuáles sn las variables critica que deb sensibilizar en un pryect independiente de su naturaleza? 8) Es imprtante que usted adquiera el dmini de las principales frmulas excel que se cupan en el este archiv: VAN, suma, TIR, ABS (valr abslut).

17 Pryect Fluj de caja desde el punt de vista del inversinista cn Leasing maquinaria al 100% Free cash flw t Equity (FCFE) en M$ Añ 0 Añ 1 Añ 2 Añ 3 Añ 4 Añ 5 Añ 6 Añ 7 Añ 8 Añ 9 Añ 10 Unidades vendidas prduct A en Kg Unidades vendidas prduct B en Kg Ventas Prduct A Ventas Prduct B Otrs ingress Ttal Ventas Cst de Venta (57.000) (67.200) (79.320) (93.732) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Margen Brut Gasts de Administración y Ventas (47.630) (62.038) (62.523) (78.099) (81.785) (87.602) (88.575) (89.735) (93.119) (94.769) EBITDA Depreciación Intereses Leasing EBT ( Utilidad antes de Impuests ) Impuests (25%) (1.087) (371) (2.349) (2.151) (4.440) (6.922) (10.893) (15.625) (20.930) (27.665) Utilidad Neta Intereses - Amrtización deuda + Depreciación Valr residual Capital de Trabaj Inversión AF ( Capital expenditure CAPEX) Nueva Deuda Fluj de caja (FCFE) (71.065) VAN En este ejempl pr raznes pedagógicas se asume que maquinaria sól se cmpra cn leasing TIR 30% Inversines Ttales Variables del fluj Cnstrucines Valr residual al añ 10 Preci prduct A en M$ 60 Maquinaria Valr cmercial Cnstruccines Preci prduct B en M$ 20 Ttal Activ Fij Valr Cmercial Maquinaria - Crecimient anual en unidades A 20% Capital de Trabaj (KdT) Valr libr Cnstruccines (4.667) Crecimient anual en unidades B 10% Activ Fij + Capital de Trabaj Valr libr Maquinaria - Razón Cst venta / ventas 50% Utilidad antes de impts Tasa de descuent ( Re ) (Cst patrimni) 15% Impts Utilidad desp de impts Valres libr (3.833) Las Intruccines y bservacines de este archiv excel se encuentran en las hjas Fluj de Caja Inversinista Valr residual Sól se deben ingresar valres en las hjas Fluj de caja del inversinista y Credit-Deprec

18 Desarrll crédit para inversión añ cer Leasing a 6 añs para maquinaria Mnt crédit $ Mnt leasing $ Plaz ( añs ) 6 Plaz ( añs ) 6 Interes (% anual) 9,0% Interes (% anual) 9,0% Cuta Cuta Añ Vencimient Sald Crédit Cuta Capital Intereses $ $ $ $ $ $ Nta: Las Intruccines y bservacines de este archiv excel se encuentran en la hja Fluj de Caja Inversinista 9 10 Cntruccines Maquinaria Cuadr depreciacines añs 1 a 10 Valr inicial Valr final Añs Deprec. Lineal Valr Libr añ Ttal Cntruccines Maquinaria Cuadr depreciacines añs 1 a 10 Fluj cn Leasing Valr inicial Valr final Añs Deprec. Lineal Valr Libr añ Ttal 933

19 Gasts de Administración Anual en M$ Añ Añ 1 Añ 2 Añ 3 Añ 4 Añ 5 Añ 6 Añ 7 Añ 8 Añ 9 Añ 10 Suelds bruts Gerente Gerente Exprtacines Vendedr Labratrista Jefe bdega ( Tecnic ) Cmisines venta 2% Secretaria Administrativ de Finanzas Energía Internet Telefns Agua Gas Web Hsting Ttal

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