Temario de Finanzas I Agosto-Diciembre

Transcripción

1 Temario de Finanzas I Agosto-Diciembre 2003 Clave de la materia: 1501 Profesores: Fausto Barajas Patricia Calvo Juliana Gudiño Manuel Rodríguez Daniela Ruíz fbarajas@dcf.pemex.com calvo_patricia@hotmail.com jgudino@itam.mx mmrodri2@gsb.uchicago.edu danielaruizm@hotmail.com Objetivos: El alumno debe ser capaz de: Conocer los fundamentos que sustentan a la Teoría Financiera. Realizar cálculos financieros mediante el uso de las matemáticas financieras. Analizar y evaluar proyectos de inversión a través de distintas técnicas de valuación. Entender la importancia de las decisiones sobre la estructura de capital en la creación de valor en la empresa. Prerrequisitos: Economía III Contabilidad Administrativa I Estadística II Contenido: El estudio de las finanzas se refiere a la asignación de recursos escasos en el tiempo bajo condiciones de incertidumbre. Bajo tal enfoque el presente curso se orienta a proporcionar a los alumnos los conocimientos de tres pilares fundamentales que sustentan a la teoría financiera y los cuales están en estrecha relación: a) La optimización en el tiempo (las relaciones de intercambio en el tiempo). b) La valuación de activos financieros (bonos y acciones). c) Las finanzas corporativas. El curso está estructurado en tres grandes apartados que integran la teoría financiera con ejercicios prácticos. Así mismo busca desarrollar en el alumno habilidades en el uso de criterios, herramientas, técnicas y principios específicos para la toma de decisiones bajo un entorno de incertidumbre.

2 Con relación al contenido del mismo, el primer gran apartado pretende que el alumno entienda el mecanismo mediante el cual los individuos y sus agentes seleccionan entre las distintas alternativas que tienen pagos inciertos, concretamente se refiere a las decisiones de consumo e inversión. Así mismo en esta parte y a través del uso de las Matemáticas Financieras se resalta la importancia de un precepto financiero básico: Un peso hoy vale más que un peso mañana tradicionalmente conocido como el Valor del dinero en el Tiempo. En una segunda etapa se presentan los distintos métodos para la valuación de proyectos de inversión bajo condiciones de certidumbre e incertidumbre analizando las ventajas y desventajas de cada una de las técnicas aprendidas. Por último, el curso introduce los conceptos esenciales relacionados con la Estructura de Capital y sus implicaciones para la empresa. Se resalta el concepto de costo promedio ponderado del capital y su importancia en la toma de decisiones. Metodología: El curso consiste en una exposición por parte del profesor sobre los conceptos teóricos básicos y ejercicios prácticos a desarrollar en clase como de tarea. El objetivo de estos ejercicios es familiarizar al estudiante con los cálculos financieros para la resolución de problemas. Así mismo se solicitará al estudiante la elaboración de tareas departamentales las cuales podrán ser en equipo y se aplicarán controles individuales. La lectura previa del material asignado es importante para una mejor comprensión del curso. El trabajo final será un caso práctico en el cual el alumno tendrá que aplicar todos los conceptos vistos a lo largo del semestre y permitirá evaluar las habilidades analíticas como habilidades de comunicación oral. El profesor entregará el trabajo final con los comentarios necesarios. PRINCIPIO DE HONOR DEL CURSO: Se conmina al estudiante a discutir con sus compañeros del ITAM sobre temas relacionados con el curso; sin embargo, las tareas y exámenes deben ser trabajo individual de cada estudiante ó equipo, según sea el caso. Cualquier violación a las normas establecidas en el reglamento del ITAM, se resolverá con estricto cumplimiento del mismo. Evaluación: Primer Examen Parcial de 20% a 25% Segundo Examen Parcial de 20% a 25% Examen Final Acumulativo de 30% a 40% Trabajo Final, Tareas y Participación de 30% a 10% Nota: Es indispensable aprobar el examen final para acreditar el curso

3 Bibliografía: Θ Paquete de ejercicios Agosto 2003 ( BM CW RWJ Brealey, Richard and Myers, Stewart. Principios de Finanzas Corporativas (Sexta Edición) Mc Graw Hill, 2000 Copeland, Thomas E. and Weston, J. Fred Financial Theory and Corporate Policy (Tercera Edición) Addison Wesley, 1988 Ross Stephen, Westerfield Randolph, Jaffe Jeffrey Corporate Finance (Sexta Edición) Irwin McGraw Hill, 2002 VAH Vidaurri, Aguirre Héctor Matemáticas Financieras, (Segunda Edición) ECAFSA, Thomson Learning, 2001 Adicionalmente el profesor podrá dar lecturas adicionales y recomendar bibliografía. Las lecturas marcadas con símbolo son obligatorias.

4 Temario Tema I. Introducción a las Finanzas Capítulos A. Finanzas Corporativas a. Objetivo de las Finanzas Corporativas b. Objetivo del Administrador Financiero y de la Empresa B. Mercados Financieros a. Mercado de Dinero y Mercado de Capitales b. Mercado Primario y Mercado Secundario c. Instrumentos de Renta Fija y Renta Variable 1.-ΘCooper K. & Fraser D.,1993, The Financial Market Place, An overview of the financial system,cuarta edición, Addison Wesley, (Cap. 1, pp-3-25) 2.-Θ Jensen Michael, (1994), Self-Interest, Altruism, and Agency Theory, Journal of Applied Corporate Finance, Summer pp II. Decisiones de Consumo e Inversión y los Mercados Financieros ΘRWJ,Cap.1 BM. Cap. 1 A. Decisiones de Consumo e Inversión B. Relación entre las Decisiones de Consumo e Inversión y Mercados financieros C. Teorema de la Separación de Fisher 3.-ΘCopeland & Weston,1992, Financial Theory and Corporate Policy, Introduction: Capital Markets, Consumption and Investment, Tercera edición, Addison Wesley, (Cap. 1, pp-3-16) III. Matemáticas Financieras A. Valor del dinero en el tiempo. Valor presente y Valor Futuro B. Tasa de interés simple y tasa de interés compuesta, Tasas estipuladas, tasas efectivas y tasas equivalentes, Tasas nominales y tasas reales C. Tasa de descuento y tasa de rendimiento D. Anualidades y perpetuidades sin crecimiento y con Crecimiento E. Tablas de Amortización. a. Pagos Iguales. b. Abonos Constantes a Capital. c. Esquema Ad-Hoc (factores y otros). d. Esquema utilizando UDI s IV. Valuación de Bonos y Acciones A. Valuación de Bonos a. Conceptos y clasificación b. Determinación del precio B. Valuación de Acciones a. Conceptos y clasificación b. Determinación del precio y múltiplos C. Introducción a los Instrumentos Derivados ΘRWJ. Caps. 3 y 4. BM. Caps. 2 y 3 ΘRWJ. Caps. 4 ΘRWJ. Cap. 5 y apéndice BM. Cap. 4

5 a) Futuros b) Opciones 4.- Fabozzi Frank, (1996) Bond Markets, Analysis and Strategies, Prentice Hall, (Cap2-5.- Pricing of Bonds, Measuring Yield, Bond Price Volatility V. Valuación de Proyectos A. Introducción a la Valuación de Proyectos a. El flujo de efectivo b. Análisis de razones financieras B. Métodos de Valuación a. Período de Recuperación. b. Período de Recuperación Descontado. c. Rendimiento Contable Promedio. d. Tasa Interna de Retorno (TIR). e. Indice de Rentabilidad. C. Evaluación de Proyectos en la Práctica a. Determinación del Flujo de Efectivo y Flujo Incremental b. Períodos de Vida Diferentes. c. Tiempo Optimo de Reemplazo. d. Arboles de Decisión. e. Análisis de Sensibilidad, Escenarios y Punto de Equilibrio. D. El Costo Promedio Ponderado del Capital a. Introducción b. Determinantes del costo de la deuda c. Determinantes del costo de las acciones d. Cálculo del costo promedio ponderado del capital ΘRWJ. Cap. 2 ΘRWJ Cap. 6, BM Cap.5 ΘRWJ Cap. 7 BM Cap.6 ΘRWJ Caps ΘNota técnica Costo promedio ponderado del capital 7.-Copeland, T. y Koller, T. (1996) Valuation: Measuring and Manging the Value of Companies, Cap.15, pp Segunda Edición. 8.-ΘKulatilaka, N. & Marcus, A. (1992) Project Valuation Under Uncertainty: When Does DCF Fail? Journal of Applied Corporate Finance, Fall pp Θ-Shapiro, A. (1992) Corporate Strategy and the Capital Budgeting Decision, pp Casos: 1.- ΘCaso Lacsa 2.- ΘCaso Láminas Acero 3.- ΘCaso Real Turismo