TEMA 7 La curva de Phillips

Transcripción

1 TEMA 7 La curva de Phillips Manual: Macroeconomía, Olivier Blanchard Presenaciones: Fernando e Yvonn Quijano

2 La asa naural de desempleo y la curva de Phillips Figura 1 La inflación y el desempleo en Esados Unidos, Durane el periodo , cuando el desempleo era bajo, la inflación normalmene era ala; y cuando el desempleo era alo, la inflación era baja o negaiva La curva de Phillips se basa en los daos del gráfico, que muesran una relación negaiva enre inflación y desempleo 2 de 34

3 1 La inflación, la inflación esperada y el desempleo e P P ( 1 ) Fuz (, ) Esa ecuación es la relación de ofera agregada g obenida en el ema 6. Esa relación puede manipularse para expresarse como una relación enre la asa de inflación, ió la asa de inflación ió esperada y la asa de desempleo. Primero, suponemos que la función F iene la siguiene forma: F ( u, z ) 1 u Y la susiuimos en la expresión anerior: P P e 1 1 z ( )( u+z) 3 de 34

4 La inflación, la inflación esperada y el desempleo e P P ( 1 ) F( u, z) El apéndice del capíulo muesra como ir de la relación enre el nivel esperado de precios y el nivel de precios a la relación enre la inflación, inflación esperada y asa desempleo e ( z) u 4 de 34

5 La inflación, la inflación esperada y el desempleo e ( z ) u Esa ecuación indica: Cuando aumena la inflación esperada, e, aumena la inflación,. Dada la inflación ió esperada e, cuano mayor es el margen de precios que eligen las empresas,, o cuano más alos son los facores que afecan a la deerminación de los salarios, z, mayor es la inflación. Dada la inflación esperada, e, cuano mayor es el desempleo, u, más baja es la inflación,. 5 de 34

6 La inflación, la inflación esperada y el desempleo e ( z ) u Cuando hablamos de la inflación, la inflación esperada o el desempleo en un deerminado año, en la ecuación anerior ha de incluirse un subindice referido al periodo emporal: ( z) u e Las variables, e,, y u se refieren a la inflación, ió la inflación esperada y el desempleo en el año. y z se supone que son consanes y no iene índice emporal. 6 de 34

7 2 La curva de Phillips Suponiendo que e = 0, enonces: ( z ) u Esa es la relación negaiva enre el desempleo y la inflación que observaron Phillips para Reino Unido y Solow y Samuelson para EEUU. 7 de 34

8 La primera versión Espiral de precios y salarios: Dado Pe =P-1: P P 1 u W P P Un bajo desempleo provoca una subida de salarios nominales. En respuesa, las empresas elevan sus precios. En respuesa esa a la subida de precios, los rabajadores piden salarios nominales más alos. Las empresas suben de nuevo los precios, y los rabajadores piden nuevas subidas salariales. Y así sucesivamene, con el resulado de una coninua inflación de salarios y precios 1 8 de 34

9 Muaciones Figura 2 La inflación y el desempleo en EEUU, La coninua disminución del desempleo regisrada en Esados Unidos durane oda la década de 1960 fue acompañada de un coninuo aumeno de la inflación 9 de 34

10 Muaciones Figura 3 La inflación y el desempleo en EEUU desde d 1970 A parir de 1970 en EEUU desapareció la relación enre la asa de desempleo y la asa de inflación 10 de 34

11 Muaciones La relación negaiva enre desempleo e inflación se manuvo a lo largo de los años 60 pero desapareció después por dos razones: Un aumeno del precio del peróleo, pero sobre odo por, Los que fijan los salarios modificaron su manera de formar expecaivas debido un un cambio del propio proceso de inflación. ió La asa de inflación se volvió sisemáicamene posiiva, y Se hizo más persisene. 11 de 34

12 Muaciones Figura 4 Inflación en EEUU desde 1900 Desde la década de 1960, la inflación ha sido sisemáicamene posiiva en EEUU. También se ha vuelo más persisene: si la inflación es ala ese año, es más probable que siga siéndolo el año que viene 12 de 34

13 Muaciones Supongamos que las expecaivas se forman de acuerdo con: e 1 El valor del parámero recoge la influencia i de la asa de inflación del año pasado, -1, en la asa de inflación esperada de ese año, e. El valor de ha aumenado a parir de 1970, de cero a uno. 13 de 34

14 Muaciones Por ano, podemos considerar que lo que ocurrió a parir de 1970 fue un aumeno del valor de a lo largo del iempo: Mienras la inflación era baja y poco persisene, era razonable que los rabajadores y las empresas no uvieran en cuena la inflación pasada y supusieran que el nivel de precios de un año cualquiera iba a ser aproximadamene el mismo que el del año anerior. Pero a medida que la inflación comenzó a ser más persisene, los rabajadores y las empresas empezaron a modificar la manera en que formaban sus expecaivas. 14 de 34

15 Muaciones 1 1 ( z ) u En la ecuación anerior, cuando es igual a cero, obenemos la curva original de Phillips: ( z) u Cuando es posiiva, la asa de inflación depende no sólo de la asa de desempleo, sino ambién de la asa de inflación del año anerior: 1 ( z) u 15 de 34

16 Muaciones 1 ( z ) u Cuando =1, la asa de desempleo no afeca a la asa de inflación sino a la variación de la asa de inflación Desde 1970, exise una clara relación negaiva enre la asa de desempleo y la asa de inflación. 16 de 34

17 Muaciones Figura 5 La relación enre la variación de inflación ió y desempleo en EEUU desde1970 Desde 1970 ha exisido una relación negaiva enre la asa de desempleo y la variación en la asa de inflación La línea que mejor ajusa la nube de punos para el periodo es: 1 6% 10. u 17 de 34

18 Muaciones La curva de Phillips original es: ( z) u La curva de Phillips modificada, ambién llamada curva de Phillips modificada o curva de Phillips con expecaivas as o curva de Phillips aceleracionisa es: 1 ( z) u 18 de 34

19 Vuela a la asa naural de desempleo Friedman y Phelps pusieron en duda la curva de Phillips. Ellos argumenaron que la asa de desempleo no podía permanecer por debajo de un deerminado nivel al que llamaron asa naural de desempleo. La asa naural de desempleo es la asa de desempleo con la que el nivel efecivo de precios es igual al esperado. 0 ( z) u n enonces,u n z 19 de 34

20 Vuela a la asa naural de desempleo u n z enonces, u n Dado e ( z) u enonces, u u Finalmene, suponiendo que e esá bien aproximada por -1, enonces: 1 ( u un) z e n Esa es una imporane relación ya que recoge ora manera de concebir la curva de Phillips, como una relación enre la asa efeciva de desempleo, la asa naural de desempleo y la variación de la asa de inflación. 20 de 34

21 Vuela a la asa naural de desempleo 1 ( u un) La ecuación anerior es imporane por dos razones: Permie concebir la curva de Phillips como una relación enre la asa efeciva de desempleo u, y la asa naural de desempleo u n, y la variación de la asa de inflación. 1 Permie concebir de ora forma la asa naural de desempleo. Esa es la razón por la que la asa naural ambien se denomina asa de desempleo no aceleradora de la inflación o NAIRU (nonacceleraing-inflaion rae of unemploymen), que permie manener consane la inflación 21 de 34

22 3 Resumen y numerosas adverencias En resumen: La relación de ofera agregada aparece correcamene recogida para EEUU hoy en día mediane la relación enre la variación en la asa de inflación y la desviación de la asa de desempleo respeco a a la asa de desempleo naural. Cuando la asa de desempleo es superior a la asa naural de desempleo, la asa de inflación se reduce. Cuando la asa de desempleo esá por debajo de la naural, la asa de inflación aumena. Teorías que se adelanan a los hechos: Milon Friedman y Edmund Phelps Los economisas no suelen ser buenos haciendo predicciones. Esa es una excepción. 22 de 34

23 Diferencias inernacionales enre las asas naurales Variaciones inernaciones en las asas naurales de desempleo u n z Los facores que afecan a la fijación de los salarios son diferenes en cada país, por ano no hay razón alguna para esperar que odos engan la misma asa naural. 23 de 34

24 La asa de desempleo de Japón La asa media de desempleo en Japón desde 1960 ha sido de 2.1%, mienras que la de EEUU ha sido 6.1% Una de las principales diferencias se debe al predominio i del empleo vialicio i en Japón. Los rabajadores nuevos se asienan rápidamene en un empleo y lo conservan hasa que se jubilan. Tabla 1 Grupo de edad Numero acumulado de empleos ocupados por varones de diferenes edades en Japon y EEUU Japón EEUU de 34

25 Variaciones de la asa naural con el paso del iempo 1 ( z ) u En la ecuación anerior, los érminos y z pueden no ser consanes, de hecho pueden variar a lo largo del iempo, alerando la asa naural de desempleo. De hecho la asa naural de EEUU se redujo al 4-5% con el paso del iempo. 25 de 34

26 Variaciones de la asa naural con el paso del iempo 1 ( z ) u Una asa de desempleo elevada no necesariamene refleja una asa naural de desempleo elevada. Por ejemplo, Si la inflación se reduce rápidamene, la acual asa de desempleo esará muy por encima de la asa naural de desempleo. Si la inflación es esable, la asa acual y la asa naural de desempleo serán casi iguales. 26 de 34

27 Variaciones de la asa naural con el paso del iempo Figura 6 La variación de la inflación frene al desempleo en la Unión Europea desde 1961 hasa 1998 Acualmene la asa naural de desempleo de la UE gira en orno al 9%, cifra mucho más ala que hace dos o res décadas. 27 de 34

28 Ha disminuido la asa naural de desempleo de EEUU en la década de los novena? Figura 1 Relación enre la variación ió de la asa de inflación y la asa de desempleo de EEUU en los novena Desde mediados de los novena, el cambio en la inflación ha sido radicionalmene menor que el predecido por la relación enre inflación y desempleo para el periodo de 34

29 Ha disminuido la asa naural de desempleo de EEUU en la década de los novena? Pare de la caída de la asa naural a se explica por oros facores, enre los que esán los siguienes: La edad de la población en EEUU El aumeno de la población en prisión El aumeno del número de rabajadores discapaciados. El aumeno del empleo emporal. El gran aumeno inesperado de la asa de producividad desde finales de los años novena. 29 de 34

30 La elevada inflación y la relación de la curva de Phillips La relación enre e desempleo eo e inflación es probable que cambie con el nivel y la persisencia de la inflación. Cuando la inflación es elevada ambién es más variable. La forma de los ajuses salariales ambién cambia con el nivel de inflación. ió La indiciación i ió de los salarios, es una regla que aumena auomáicamene los salarios ane aumenos de la inflación que se vuelve más frecuene cuando la inflación es elevada. 30 de 34

31 La elevada inflación y la relación de la curva de Phillips Si denoa la proporción de conraos laborales indiciados, y (1 ) la proporción que no lo esá. Enonces, e u un ( ) e [ ( 1 ) ] ( u u ) n es La proporción de conraos indiciados responde a, mienras que los que no lo esán responden a e. Cuando =0, odos los salarios se ajusan en base a la inflación esperada (igual a la del año anerior), por ano: 1 ( u un) 31 de 34

32 La elevada inflación y la relación de la curva de Phillips Cuando es posiiva, 1 u u ( 1 ) ( ) n De acuerdo con esa ecuación, cuano mayor es la pare de conraos indiciados, i d cuano mayor es, mayor es el efeco de la asa de desempleo sobre las variaciones de la inflación Cuando esá cerca de 1, pequeñas variaciones en el desempleo puede llevar a grandes cambios en la inflación. 32 de 34

33 La elevada inflación y la relación de la curva de Phillips Dada la elevada asa de desempleo durane la gran recesión, podríamos haber esperado una gran asa de deflación, pero la deflación fue limiada y acualmene enemos una asa de inflación posiiva. La razón podría ser que la curva de Phillips puede desaparecer o ser más débil cuando la asa de inflación de la economía esá cerca de cero. 33 de 34

34 Términos clave Curva de Phillips Tasa de desempleo no Espiral de salarios y precios aceleradora de la inflación (NAIRU) Curva de Phillps modificada Indiciación de los salarios 34 de 34