Valorem S.A. reporta una Utilidad Operacional de $36,711 millones en el primer semestre de 2017.

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2 Tabla de Contenido Página Descripción 3 Estados Financieros Separados 4 Hechos relevantes Valorem S.A. 5 Estados Separados de Resultados 6 Estados Separados de Situación Financiera 7 Variaciones en Resultados de Valorem S.A. 11 Variaciones en la Situación Financiera de Valorem S.A. 11 Indicadores Financieros de Valorem S.A. 14 Estados Financieros Consolidados 15 Hechos relevantes Grupo Empresarial Valorem 16 Estados Consolidados de Resultados 17 Estados Consolidados de Situación Financiera 18 Variaciones en Resultados del Grupo Empresarial Valorem 19 Variaciones en la Situación Financiera del Grupo Empresarial Valorem 20 Indicadores Financieros del Grupo Empresarial Valorem 2

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4 Valorem S.A. reporta una Utilidad Operacional de $36,711 millones en el primer semestre. Bogotá, Colombia, 14 de agosto Valorem S.A. (BVC: VALOREM) presenta sus resultados por los seis meses terminados el. La información financiera se presenta en millones de pesos (salvo que se indique de otra forma). Los estados financieros separados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 y modificado por el decreto 2496 de 2015 y decreto Hechos relevantes del 1S 2017 Valorem S.A. publicó el 14 de agosto sus resultados financieros por el período de seis meses terminado el. Valorem reportó una Utilidad Neta de $18,743 millones frente a la Pérdida Neta de $(305) millones en el mismo período del año anterior. Los Ingresos Operacionales por la aplicación del método de participación patrimonial registrado durante el primer semestre ascendieron a $57,297 millones, lo cual representa una mejora del 73% frente a los $33,121 millones del mismo período del Dicha variación fue impulsada principalmente por el desempeño de los segmentos de Medios y Entretenimiento, y Logística y Transporte. Los Gastos Operacionales netos de Otros Ingresos y Otros Gastos Operacionales por los seis meses terminados el representaron $22,218 millones, un aumento del 11% frente a los $19,947 millones registrados en el mismo período del año La Utilidad Operacional del primer semestre alcanzó los $36,711 millones, frente a la Utilidad Operacional de $13,772 millones registrados en el mismo período del año anterior. La Utilidad Realizada de los Otros Resultados Integrales por los seis meses terminados el ascendió a $17,173 millones, originada por la venta de inversiones en instrumentos de patrimonio. El total de Resultados Atribuibles por los seis meses terminados el fue de $35,916 millones, frente a $(305) millones en el mismo período del

5 Estados Separados de Resultados (En miles de Pesos) Seis meses terminados el de Tres meses terminados el de Ingresos operacionales Por la aplicación del método de participación 57,297,099 33,121,152 31,337,196 31,956,884 Otros ingresos de actividades ordinarias 1,631, ,753 (13,004,503) 348,396 Total ingresos operacionales 58,928,721 33,853,905 18,332,693 32,305,280 Costo de venta Por la venta de bienes y servicios 135,754 (13,541,018) Utilidad bruta 58,928,721 33,718,151 31,873,711 32,305,280 Gastos operacionales Generales y administrativos 11,339,592 11,211,847 5,486,684 6,492,315 Beneficios a los empleados 6,635,297 8,080,269 3,945,608 5,508,093 Total gastos operacionales 17,974,889 19,292,116 9,432,292 12,000,408 Otros ingresos y egresos operacionales neto Otros ingresos operacionales 24,737 1,900,499 4, ,202 Otros gastos operacionales 4,268,022 2,554,966 3,659,420 1,972,567 Total otros ingresos y gastos operacionales netos (4,243,285) (654,467) (3,654,775) (995,365) Utilidad operacional 36,710,547 13,771,568 18,786,644 19,309,507 Resultado financiero neto Ingresos financieros 6,776,316 24,660,262 (3,912,847) 4,974,014 Gastos financieros 23,563,322 37,137,263 3,238,150 11,221,623 Total resultado financiero neto (16,787,006) (12,477,001) (7,150,997) (6,247,609) Utilidad antes de impuestos sobre la renta 19,923,541 1,294,567 11,635,647 13,061,898 Impuestos sobre la renta Impuesto de renta y complementarios 1,180, , , ,988 Impuesto de renta para la equidad 714, ,028 Total impuestos sobre la renta 1,180,923 1,599, ,149 1,192,016 Utilidad (Pérdida) neta del ejercicio 18,742,618 (304,876) 11,103,498 11,869,882 5

6 Estados Separados de Situación Financiera al y de 2016 (En miles de Pesos) Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 11,329, ,064 Deudores comerciales por cobrar 13,590,899 13,245,512 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 12,244,498 10,431,709 Activos por impuestos corrientes 792, ,466 Otros activos financieros 1,063, ,264 Otros activos no financieros 253, ,925 Activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas 45,087,822 46,810,068 Total activos corrientes 84,362,054 72,762,008 Activos no corrientes Propiedades, planta y equipo - Neto 7,234,650 7,755,082 Activos intangibles 2,872,788 3,347,904 Inversiones en subsidiarias y asociadas 1,698,874,432 1,668,367,936 Deudores comerciales por cobrar 1,140, ,365 Otros activos financieros 21,416,154 63,112,182 Otros activos no financieros 273, ,482 Total activos no corrientes 1,731,812,212 1,743,731,951 Total activos 1,816,174,266 1,816,493,959 Pasivos y patrimonio Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones financieras 117,077,042 99,847,295 Beneficios a los empleados 1,104,342 1,082,229 Pasivos estimados y provisiones 712, ,000 Cuentas por pagar comerciales 11,700,337 14,674,429 Cuentas por pagar a partes relacionadas 38,174,110 27,793,254 Pasivos por impuestos corrientes 2,439,935 1,048,454 Otros pasivos financieros 15,154,647 8,861,920 Total pasivos corrientes 186,362, ,922,581 Pasivos no corrientes Obligaciones financieras 252,519, ,519,111 Pasivos estimados y provisiones 71,964,060 72,896,467 Cuentas por pagar comerciales 2,363,453 3,860,000 Pasivo por impuestos diferidos 426,502 2,159,348 Total pasivos no corrientes 327,273, ,434,926 Total pasivos 513,635, ,357,507 6

7 Patrimonio Capital emitido 6,664,498 6,664,498 Prima en colocación de acciones 262,136, ,136,707 Acciones propias readquiridas (5,950,050) (5,950,050) Reservas 605,846, ,169,276 Utilidades (Pérdidas) del ejercicio 18,742,618 (81,802,309) Utilidades realizadas del ejercicio 17,173,234 35,066,644 Resultados acumulados 307,508, ,244,351 Otros resultados integrales (ORI) 90,416, ,607,335 Total patrimonio 1,302,538,722 1,296,136,452 Total pasivos y patrimonio 1,816,174,266 1,816,493,959 Resultados Primer Semestre 2017 Ingresos Operacionales Los Ingresos Operacionales ascienden a $58,929 millones por los seis meses terminados el, presentando un aumento significativo frente a los $33,854 millones registrados en el mismo periodo del año Método de participación patrimonial. Los Ingresos Operacionales por la aplicación del método de participación patrimonial durante el primer semestre fueron de $57,297 millones, frente a los $33,121 millones registrados en el primer semestre. El método de participación patrimonial es la medida que recoge, en los resultados de la matriz, el desempeño de sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos. Segmento Medios y Entretenimiento Este segmento representó para Valorem ingresos por $57,295 millones en el 1S 2017, frente a los $31,883 millones registrados en el 1S Los ingresos por el método de participación por la inversión de Valorem en Grupo Caracol Televisión durante el 1S 2017 equivalen a $33,254 millones frente a $6,178 millones registrados en el 1S Si bien entre enero y marzo 2017, la economía colombiana creció 1.1%, cifra inferior al 2.7% observado en el mismo periodo de 2016 (de acuerdo con cifras reportadas por el Departamento Administrativo Nacional de Estadística - DANE), lo que afecta directamente la inversión publicitaria, Caracol Televisión mantiene niveles de Ingresos Operacionales similares a los presentados en el año 2016, gracias al liderazgo en audiencia que se ha logrado por la oferta de producciones de alta calidad. En cuanto a costos y gastos, la compañía ha logrado eficiencias que permiten mejorar el margen EBITDA en comparación con el 1S 2016, y en consecuencia generar mejores resultados. En cuanto a audiencias, 7

8 es destacable el desempeño de noticias, programas de opinión, deportes, dramatizados y realities. Blu Radio continúa posicionándose como la tercera emisora de radio hablada más escuchada en Colombia. En el formato musical de radio, la emisora La Kalle, en su frecuencia 96.9, incursiona en música regional mexicana, popular colombiana y vallenato, logrando una gran aceptación desde su lanzamiento a finales del año Finalmente, cabe destacar que Caracol Next, se ha consolidado como publisher (generador de contenido) líder en audiencias digitales en Colombia, apoyado por su apuesta en móvil y video. Los ingresos por el método de participación por la inversión de Valorem en Cine Colombia durante el 1S 2017 ascendieron a $28,918 millones, frente a $26,425 millones en el 1S Esta mejora en los resultados se produce por una mayor eficiencia operacional con respecto al año pasado. Así mismo, durante el primer semestre del año la compañía viene celebrando sus 90 años realizando diferentes actividades, dentro de las cuales se destaca principalmente la Ruta 90 que consiste en llevar cine gratis a por lo menos 90 municipios del país. A junio, ya se han visitado 50 municipios y el pasado 28 de abril se celebró el día de los niños con una función de cine social atendiendo a más de 50 mil niños de escasos recursos. Las pérdidas generadas por la aplicación del método de participación con Comunican e Inversiones Cromos en el 1S 2017 fueron de $(4,877) millones frente a la pérdida de $(720) millones en el 1S Segmento Logística y Transporte Dicho segmento tuvo una mejora significativa en el 1S 2017, pasando de una pérdida de $(102) millones durante el 1S, a una ganancia de $1,376 millones en la aplicación del método de participación. El Grupo Suppla generó ingresos para Valorem por la aplicación del método de participación en el 1S 2017 de $2,080 millones, frente al ingreso de $318 millones registrado en el 1S La mejora en los resultados se produce por una optimización en los costos, los cuales han disminuido en un 3% el 1S 2017 frente al 1S Ditransa generó para Valorem una pérdida por la aplicación del método de participación de $(704) millones en 1S 2017, frente una pérdida de $(420) millones en el 1S En mayo 2017, el Índice de Confianza del Consumidor registró un balance negativo de (16.9)%, lo que representa una caída de 4.0 puntos porcentuales frente al mes anterior y de 4.4 puntos respecto al mismo periodo del año anterior. Dicho índice, el cual es determinado con base en la Encuesta de Opinión del Consumidor (EOC) elaborada por Fedesarrollo, explica, en gran medida, la baja en la demanda de fletes y los menores volúmenes de carga a movilizar por 8

9 parte de Ditransa. Por otro lado, la compañía se vio afectada por el Paro Cívico de Buenaventura donde se represó mercancía durante 22 días. Segmento Retail Este segmento registró una pérdida por la aplicación del método de participación de $(15,763) millones en el 1S 2017, frente a la pérdida por $(10,826) millones en el 1S Koba Colombia S.A.S. (operadora de las tiendas de hard discount D1), abrió más de 170 tiendas D1 entre el 1S 2016 y el 1S 2017 y ha consolidado sus operaciones con nuevos centros de distribución. En este segmento se incluyó hasta el 3T 2016 el método de participación por la inversión de Valorem en Linio Colombia pero teniendo en cuenta que Valorem disminuyó su participación en dicha compañía a un 1%, se descontinuó el método de participación, el cual al, correspondía a una pérdida de $3,814 millones por esta inversión. Segmento Otros Este segmento registró un ingreso para Valorem por la aplicación del método de participación de $14,389 millones en el 1S 2017, frente a $12,166 millones en el 1S En este segmento se incluye el ingreso por el método de participación de Reforestadora de la Costa S.A.S, compañía que continúa avanzando en trabajos enfocados a la creación de la división de Energías Renovables con miras a la construcción en el mediano plazo de plantas generadoras de energía a partir de biomasa. En el 1S 2017, la compañía registró una pérdida por método de participación de $(532) millones, frente a una utilidad de $2,695 millones en el 1S Así mismo, en el segmento se incluye el ingreso por la aplicación del método de participación por la inversión de Valorem en Gases del Caribe, el cual asciende a $18,504 millones en el 1S 2017, frente a $12,449 millones en el 1S Otros Ingresos de Actividades Ordinarias. La Compañía registra Otros Ingresos de Actividades ordinarias por $1,632 millones en el 1S 2017, frente a $733 millones en 1S Este aumento obedece, principalmente, a que a partir de enero se facturan a compañías vinculadas servicios del Programa de Transformación Empresarial. 9

10 Costo de Ventas El Costo de Ventas para el 1S 2016 representa $136 millones y se relaciona con las ventas de algunas inversiones. Así mismo, durante el 2017 se han vendido otras inversiones en instrumentos patrimoniales que se registran a valor razonable a través de Otros Resultados Integrales por lo cual el efecto de la venta se reconoce por completo en Utilidades Realizadas del Ejercicio dentro del patrimonio y no afectan los Ingresos Operacionales o el Costo de Ventas del periodo. Gastos Operacionales Los Gastos Operacionales por $17,975 millones registrados en 1S 2017 disminuyeron en un 7% frente a los $19,292 millones registrados en el 1S Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos Los Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos pasaron de un gasto neto por $(654) millones en el 1S 2016 a un gasto neto por $(4,243) millones en el 1S Los Otros Ingresos Operacionales disminuyen en $1,876 millones en 1S 2017 frente al 1S 2016, debido al cambio en el registro contable del programa de Transformación Empresarial. A partir de enero 2017, los servicios prestados a las compañías se reconocen dentro de Otros Ingresos de Actividades Ordinarias. Los Otros Gastos Operacionales aumentaron en $1,713 millones en el 1S 2017 frente al 1S 2016, relacionados principalmente con Gastos Extraordinarios. Ingresos Financieros Los Ingresos Financieros disminuyen tras pasar de $24,660 millones en el 1S 2016, a $6,776 millones en el 1S La disminución se produce principalmente por la diferencia en cambio asociada a las obligaciones financieras en moneda extranjera. Gastos Financieros Los Gastos Financieros registrados en el 1S 2017 son de $23,562 millones frente a $37,137 millones en el 1S La disminución se produce principalmente por el efecto de la medición a valor razonable de los instrumentos financieros derivados de moneda extranjera. Gasto por Impuestos El Gasto por Impuestos disminuye en el 1S 2017 frente al 1S 2016 por una disminución en la tasa de renta decretado por la Reforma Fiscal. 10

11 Situación Financiera al 1S 2017 Activos El total de activos ascendió a $1,816,174 millones al, dentro de los cuales se destaca el rubro de inversiones que asciende a $1,720,268 millones y representan el 94.72% del total de los mismos. Los activos totales disminuyeron en un 0.02% frente a los registrados al, lo cual obedece principalmente a la disminución en el activo por instrumentos financieros derivados incluido en Otros activos financieros. Pasivos Al, los pasivos totales fueron de $513,636 millones, representando un nivel de endeudamiento del 28.28%, y una disminución de $6,722 millones frente a los registrados al. La disminución se genera principalmente por el movimiento de las obligaciones financieras. Patrimonio El patrimonio de la sociedad asciende a $1,302,539 millones, presentando un aumento equivalente al 0.49% respecto al del cierre al. El aumento obedece a las utilidades del ejercicio generadas durante el 1S Indicadores Financieros A continuación, se presentan los principales indicadores financieros del ejercicio. Índices de Liquidez Razón corriente Activo corriente / pasivo corriente Prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) deudores comerciales por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas / pasivo corriente Estos índices miden la capacidad que tiene Valorem S.A. para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad. Índices de Endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / activo total Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / activo total 28.28% 28.65% 10.26% 8.47% 11

12 Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto y largo plazo dentro de la financiación de Valorem S.A. Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / patrimonio A corto plazo Pasivo corriente / patrimonio Financiero Obligaciones financieras / patrimonio 39.43% 40.15% 14.31% 11.88% 28.38% 29.89% Compara el financiamiento de terceros vs. los recursos de los accionistas y establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo vs. el patrimonio de Valorem S.A. Índices de Actividad Rotación de cartera Rotación de activos fijos Rotación de activos operacionales Rotación de activos totales Índices de Rendimiento Margen bruto Resultado bruto / ingresos operacionales Margen operacional Resultado operacional / ingresos operacionales Margen neto Resultado neto / ingresos operacionales Rendimiento del patrimonio Resultado neto / promedio patrimonio Rendimiento del activo total Resultado neto / promedio activo total % 99.60% 62.30% 40.68% 31.81% -0.90% 1.44% -0.02% 1.03% -0.02% Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades. 12

13 Índice de Solvencia Solvencia Total activos / total pasivos Este índice muestra la capacidad que tiene Valorem S.A. para responder por sus pasivos totales. Al cierre de junio 30, por cada peso adeudado, Valorem S.A. tiene 3.54 pesos de respaldo. Al cierre de diciembre 31, la compañía contaba con 3.49 pesos de respaldo por cada peso adeudado. 13

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15 El Grupo Empresarial Valorem reporta una Utilidad Operacional de $77,961 millones en el primer semestre de Bogotá, Colombia, 14 de agosto - Grupo Empresarial Valorem (BVC: VALOREM) presenta sus resultados por los seis meses terminados el. La información financiera se presenta en millones de pesos (salvo que se indique de otra forma). Los estados financieros consolidados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas de Contabilidad y de Información Financiera aceptadas en Colombia (NCIF), establecidas en la Ley 1314 de 2009, reglamentadas por el decreto único reglamentario 2420 de 2015 y modificado por el decreto 2496 de 2015 y decreto Hechos relevantes del 1S El Grupo Empresarial Valorem publicó el 14 de agosto sus resultados financieros consolidados por los seis meses terminados el. Valorem reportó una Pérdida Neta de $(7,456) millones frente a la Pérdida Neta de $(15,223) millones en el mismo período del año anterior. Los Ingresos Operacionales reflejaron un aumento significativo del 30%, al pasar de $1,792,827 millones en 1S 2016 a $2,327,803 millones en 1S La Utilidad Bruta aumentó en un 29% pasando de $358,441 millones en el 1S 2016 a $463,706 millones en el 1S Los Gastos Operacionales netos de Otros Ingresos Operacionales en el 1S 2017 representaron $385,745 millones, un aumento del 26% frente a los $307,203 millones registrados en 1S La Utilidad Operacional del 1S 2017 es de $77,961 millones, frente a $51,238 millones registrados en el año 1S Durante 2017, el Segmento Medios y Entretenimiento han mostrado un incremento en sus utilidades lo cual se suma a la recuperación en el Segmento Logística y Transporte. 15

16 Estados Consolidados de Resultados (En miles de Pesos) Seis meses terminados el de Tres meses terminados el de Ingresos operacionales Por actividades ordinarias 2,309,000,475 1,785,089,546 1,199,364, ,622,125 Por la aplicación del método de 18,802,413 7,737,408 12,811,199 2,706,067 participación Total ingresos operacionales 2,327,802,888 1,792,826,954 1,212,176, ,328,192 Costo de venta Por la venta de bienes y servicios 1,860,349,513 1,432,266, ,022, ,121,587 Por la venta de valores mobiliarios 135,754 (13,541,018) Por cuentas en participación 3,747,777 1,982, ,517 Total costo de ventas 1,864,097,290 1,434,385, ,480, ,118,104 Utilidad bruta 463,705, ,441, ,695, ,210,088 Gastos operacionales Generales y administrativos 111,776,125 89,370,753 58,266,321 45,793,201 Gastos de venta 120,992,010 91,874,003 69,253,361 46,575,511 Beneficios a los empleados 152,405, ,638,409 81,839,633 62,112,981 Total gastos operacionales 385,173, ,883, ,359, ,481,693 Otros ingresos y egresos operacionales neto Otros ingresos operacionales 14,970,185 7,642,614 7,074,997 (3,274,352) Otros gastos operacionales 15,541,644 18,962,435 7,039,661 5,414,790 Total otros ingresos y gastos (571,459) (11,319,821) 35,336 (8,689,142) operacionales netos Utilidad operacional 77,960,726 51,238,371 49,371,084 43,039,253 Resultado financiero neto Ingresos financieros 16,848,359 22,445,539 9,490,809 7,392,669 Gastos financieros 68,335,841 59,078,371 34,553,234 26,798,650 Total resultado financiero neto (51,487,482) (36,632,832) (25,062,425) (19,405,981) Utilidad antes de impuestos sobre la renta 26,473,244 14,605,539 24,308,659 23,633,272 Impuestos sobre la renta Impuesto de renta y complementarios 31,797,204 20,475,390 24,348,543 12,450,951 Impuesto de renta para la equidad 2,132,467 9,352,708 1,462,634 5,260,918 Total impuestos sobre la renta 33,929,671 29,828,098 25,811,177 17,711,869 (Pérdida) Utilidad neta del ejercicio (7,456,427) (15,222,559) (1,502,518) 5,921,403 Atribuible a Propietarios de la controladora 10,003 (9,145,290) (221,736) 6,762,787 Participaciones no controladoras (7,466,430) (6,077,269) (1,280,782) (841,384) (Pérdida) Utilidad neta del ejercicio (7,456,427) (15,222,559) (1,502,518) 5,921,403 16

17 Estados Consolidados de Situación Financiera al y de 2016 (En miles de Pesos) Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 129,171, ,197,717 Deudores comerciales por cobrar 304,831, ,408,246 Cuentas por cobrar a partes relacionadas 6,495,149 6,573,971 Inventarios 349,606, ,257,497 Activos por impuestos corrientes 46,659,556 43,177,869 Otros activos financieros 11,208,169 2,480,193 Otros activos no financieros 20,768,112 15,349,324 Activos mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas 64,648,605 48,845,871 Total activos corrientes 933,389, ,290,688 Activos no corrientes Propiedades, planta y equipo - Neto 1,583,361,315 1,563,226,175 Propiedades de inversión 10,104,076 6,604,435 Activos intangibles 606,638, ,042,266 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 169,235, ,494,040 Activos biológicos 39,661,769 38,971,316 Deudores comerciales por cobrar 8,322,392 7,189,681 Inventarios 3,807,761 19,625,618 Activos por impuestos diferidos 81,053,886 82,119,304 Otros activos financieros 21,997,792 63,692,684 Otros activos no financieros 6,390,685 5,096,548 Total activos no corrientes 2,530,573,071 2,563,062,067 Total activos 3,463,962,130 3,417,352,755 Pasivos y patrimonio Pasivos Pasivos corrientes Obligaciones financieras 517,068, ,894,188 Beneficios a los empleados 39,843,085 43,915,956 Pasivos estimados y provisiones 24,203,656 35,961,279 Cuentas por pagar comerciales 599,489, ,318,369 Cuentas por pagar a partes relacionadas 109,404 1,159,833 Pasivos por impuestos corrientes 51,398,355 37,887,478 Otros pasivos financieros 40,941,986 30,142,153 Otros pasivos no financieros 48,158,162 27,808,572 Total pasivos corrientes 1,321,213,110 1,037,087,828 17

18 Pasivos no corrientes Obligaciones financieras 428,725, ,991,332 Beneficios a los empleados 17,161,117 17,143,895 Pasivos estimados y provisiones 72,947,436 75,236,310 Cuentas por pagar comerciales 2,363,857 3,860,000 Pasivo por impuestos diferidos 193,298, ,272,654 Otros pasivos financieros 5, Otros pasivos no financieros 7,663,813 8,674,002 Total pasivos no corrientes 722,165, ,178,654 Total pasivos 2,043,379,046 1,975,266,482 Patrimonio Capital emitido 6,664,498 6,664,498 Prima en colocación de acciones 262,136, ,136,708 Acciones propias readquiridas (5,950,050) (5,950,050) Reservas 603,449, ,827,495 Utilidades (Pérdidas) del ejercicio 10,003 (74,094,500) Utilidades realizadas del ejercicio 25,228,473 35,066,644 Resultados acumulados 394,897, ,340,145 Otros resultados integrales (ORI) 80,324, ,673,751 Participaciones no controladoras 53,821,729 65,421,582 Total patrimonio 1,420,583,084 1,442,086,273 Total pasivos y patrimonio 3,463,962,130 3,417,352,755 Resultados Consolidados 1S 2017 Ingresos Operacionales Los Ingresos Operacionales ascienden a $2,327,803 millones en el 1S 2017, presentando un aumento del 30% frente a los $1,792,827 millones registrados en el 1S El aumento en los ingresos fue impulsado por el aumento en ventas de Koba Colombia S.A.S. (operadora de las tiendas de hard discount D1). Costo de Ventas Los Costos de Venta aumentaron en un 30% al pasar de $1,434,386 millones en el 1S 2016, a $1,864,097 millones en el 1S 2017 lo cual se genera principalmente por el aumento en ventas de Koba Colombia S.A.S. Gastos Operacionales Los Gastos Operacionales por $385,173 millones registrados en 1S 2017, aumentan en un 30% frente a los $295,883 millones registrados en 1S El aumento en los Gastos Operacionales está relacionado principalmente con la apertura de tiendas D1, Centros de 18

19 Distribución y el crecimiento en las operaciones de Koba Colombia. Dicho crecimiento representa para la compañía mayores inversiones en arrendamientos, equipos de tiendas y de transporte, mantenimiento, mejoras a propiedades arrendadas, personal, servicios públicos, entre otros. Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos Los Otros Ingresos y Gastos Operacionales netos pasaron de un gasto por $11,320 millones en el 1S 2016 a un gasto por $571 millones en el 1S 2017 lo cual obedece a un aumento en los otros ingresos operacionales debido a la actualización del valor razonable de las propiedades de inversión de las compañías y a mayores ventas de actividades conexas a las operaciones de Koba Colombia. Adicionalmente, los otros gastos operacionales disminuyen, entre otros, por un menor gasto por el impuesto al patrimonio debido a una reducción en la tarifa. Ingresos Financieros Los Ingresos Financieros disminuyen en un 25% al pasar de $22,446 millones en el 1S 2016, a $16,848 millones en el 1S 2017 lo que se produce principalmente por la devaluación del peso y el efecto que esto tiene sobre las obligaciones financieras en moneda extranjera. Gastos Financieros Los Gastos Financieros aumentan en un 16% al pasar de $59,078 millones en el 1S 2016, a $68,336 millones en el 1S El aumento obedece principalmente a los intereses asociados a nuevas obligaciones financieras. Gasto por Impuestos El Gasto por Impuestos aumenta en el 1S 2017 frente al 1S 2016 debido a la mayor base gravable por la mejora en los resultados de las compañías. En consecuencia, en el 1S 2017 se registró un gasto por $33,930 millones frente a $29,828 millones en el 1S Situación Financiera Consolidada al 1S 2017 Activos Los activos totales consolidados ascendieron a $3,463,962 millones, dentro de los cuales los más representativos son las propiedades, planta y equipo, las cuales se sitúan en $1,583,361 millones; los intangibles, los cuales sumaron $606,638 millones; los deudores que ascendieron a $319,648 millones; inventarios por valor de $353,415 millones y las inversiones, cuyo monto fue de $191,041 millones. Los activos totales aumentaron en un 1.36% frente a los registrados al. Dicho aumento en los activos totales, obedece principalmente a un aumento en los inventarios por $60,532 millones y en propiedades, planta y equipo por $20,135 millones. 19

20 Pasivos Los pasivos totales consolidados fueron de $2,043,379 millones. Dentro de este total, los más representativos son las obligaciones financieras de corto y largo plazo por valor de $945,795 millones y que representan el 46.29% del pasivo total. Patrimonio A, el patrimonio del Grupo Empresarial Valorem es de $1,420,583 millones, con una disminución del 1.49% frente a lo registrado al. Indicadores Financieros A continuación, se presentan los principales indicadores financieros del ejercicio. Índices de Liquidez Razón corriente Activo corriente / pasivo corriente Prueba ácida de inventarios Activo corriente (menos) inventarios / pasivo corriente Prueba ácida de cuentas por cobrar Activo corriente (menos) deudores comerciales por cobrar y cuentas por cobrar a partes relacionadas / pasivo corriente Estos índices miden la capacidad que tiene el Grupo Empresarial Valorem para cumplir sus obligaciones a corto plazo, guardando un adecuado margen de seguridad. Índices de Endeudamiento Endeudamiento total Pasivo total / activo total Endeudamiento corto plazo Pasivo corriente / activo total 58.99% 57.80% 38.14% 30.35% Los anteriores indicadores miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores a corto y largo plazo dentro de la financiación del Grupo Empresarial Valorem Leverage (Apalancamiento) Total Pasivo total / patrimonio % % 20

21 Leverage (Apalancamiento) A corto plazo Pasivo corriente / patrimonio Financiero Obligaciones financieras / patrimonio 93.00% 71.92% 66.58% 63.86% Compara el financiamiento de terceros vs. los recursos de los accionistas y establece la relación existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo vs. el patrimonio del Grupo Empresarial Valorem Índices de Actividad Rotación de cartera Rotación de inventarios Rotación de activos fijos Rotación de activos operacionales Rotación de activos totales Índices de Rendimiento Margen bruto Resultado bruto / ingresos operacionales Margen operacional Resultado operacional / ingresos operacionales Margen neto Resultado neto / ingresos operacionales Rendimiento del patrimonio Resultado neto / promedio patrimonio Rendimiento del activo total Resultado neto / promedio activo total 19.92% 19.99% 3.35% 2.86% -0.32% -0.85% -0.52% -1.06% -0.22% -0.47% Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en diferentes instancias del estado de resultados y los ingresos netos, así como la relación entre los resultados netos con el patrimonio y el activo total, mostrando la capacidad de estos para generar utilidades. Índice de Solvencia Solvencia Total activos / total pasivos

22 Este índice muestra la capacidad que tiene el Grupo Empresarial Valorem para responder por sus pasivos totales. Al cierre de junio 30, por cada peso adeudado, el Grupo Empresarial Valorem tiene 1.70 pesos de respaldo. Al cierre de diciembre 31, la compañía contaba con 1.73 pesos de respaldo por cada peso adeudado. 22

23 Acerca de Valorem. Valorem es una sociedad anónima inscrita en la Bolsa de Valores de Colombia, con la visión de crear valor sostenible para todos sus grupos de interés. En la actualidad maneja un portafolio de inversiones que incluye a Caracol Televisión, Cine Colombia, Inversiones Cromos, Comunican, Suppla, Ditransa, Koba, Refocosta, Canal Clima, Biofilm y Gases del Caribe. Para mayor información visite:

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