Diagnóstico. Diagnóstico. Diagnóstico: España. Diagnóstico: España. Ahorro = Inversión + Déficit Público + Export. netas.

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1 La crisis en manos del Dr. House La crisis en manos de Mourinho Diagnóstico y tratamiento La crisis en manos del Dr. House Crisis financiera Insolvencia bancaria Paro Caída del gasto privado Gran Recesión Política fiscal expansiva Riesgo de deflación Rescatar a todos La receta para el mal que aqueja a la economía global se deduce inmediatamente a partir Bueno, del diagnóstico: no me gusta hacen hablar falta sólidos programas de gasto público mal de otros Joseph economistas E. Stiglitz y (09/10/2011 El País) menos de un borracho tan torpe

2 Diagnóstico Diagnóstico Ahorro = Inversión + Déficit Público + Exportaciones netas Alemania Países Bajos % del PIB Si XN < 0 Ahorro = Inversión + Déficit Público + Export. netas Austria Suecia Dinamarca Ahorro < Inversión + Déficit Público falta de ahorro Finlandia Bélgica Reino Unido Ahorro + Endeudamiento con el exterior = Inversión + Déficit Público Portugal Italia Francia Irlanda España Grecia Cambio Posición 1998 La vida es un asco y la suya es peor que otras. Aunque las hay peores, lo cual también es deprimente 1. El déficit por cuenta corriente es fruto de un problema de competitividad?

3 1. El déficit por cuenta corriente es fruto de un problema de competitividad? 2. El desequilibrio es por un exceso de inversión o por falta de ahorro? Ahorro nacional < Inversión nacional PIB = C + I + G + XN DAinterna PIB DA interna = XN Exceso de gasto Déficit y deuda 3. La deuda exterior 4 2 Capacidad (+) o necesidad (-) de financiación de las AAPP Hay una crisis de deuda y un problema de oferta de las AAPP

4 Déficit y deuda Ajuste fiscal 1. La consolidación fiscal reduce el crecimiento del PIB a corto plazo, los asalariados son los más perjudicados y eleva la tasa de paro. Es necesario un ejercicio de consolidación fiscal que combine la subida de impuestos con la reducción de gastos. Si mejora gano yo; si muere, tú Será doloroso? 2. El gasto de los hogares y empresas también disminuye, con pocas evidencias de que la demanda privada reemplace a la. 3. La reducción del PIB puede ser mayor cuando los BC no pueden rebajar los tipos de interés y cuando son muchos los países que aplican planes de consolidación fiscal al mismo tiempo. 4. Los ajustes son menos dolorosos cuando se basan en reducciones de gastos que en subidas de impuestos. 5. La consolidación fiscal es menos dolorosa cuando los mercados están más preocupados por el riesgo de que un país deje de pagar sus deudas. Ahorro (familias) Ahorro (familias) Inversión Familias Empresas Inversión

5 Ahorro (familias) Endeudamiento con el exterior (ahorro extranjero) recibidos Inversión recibidos? recibidos dudosos s inmobiliarios??

6 Pruebas de estrés a los bancos españoles Lo siento, este mes no puedo hacer más pruebas inútiles a más idiotas He dicho que soy adicto no que tenga un problema Si el problema de solvencia de los bancos es que la deuda de los Estados se pone en entredicho, la solución no es recapitalizar el sistema financiero sino garantizar la solvencia de la deuda. La recapitalización no hace limpieza. El problema son los activos sobrevalorados e insuficientemente provisionados procedentes del boom inmobiliario. Obligar a los bancos a dotarse de más capital cerrará el grifo del crédito y la recesión puede ser peor. El desempleo El desempleo Tiene un paro de 5 millones de personas. Alégrese, es el record de Europa El paro suele traer aparejada una pérdida de ingresos no solo durante el periodo de desempleo sino también en el futuro más lejano. Los despidos llevan aparejada una pérdida de salud y vida. La pérdida de empleo puede reducir el rendimiento académico de los hijos de los desempleados.

7 El desempleo tiene solución? Las salidas de las recesiones se han ido haciendo progresivamente menos intensivas en empleo. No cabe esperar una recuperación por el lado de la demanda. La crisis en manos del Dr. House Las reformas estructurales pendientes pueden aumentar la eficiencia y estimular el crecimiento a largo plazo. Sin embargo, la creación del empleo será muy modesta. No es genético. Algo falla en el mercado de trabajo español. Hay que hacer una reforma que elimine la dualidad contractual y haga funcional la negociación colectiva Un chiste? Zombieconomics

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