La selección de valores contribuye de manera fuerte en el mes

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1 COMENTARIO MENSUAL DEL GESTOR Agosto de Para inversores profesiones ROBECO BP GLOBAL PREMIUM EQUITIES La selección de vores contribuye de manera fuerte en el mes Christopher Hart, Gestor del fondo Desplome del mercado mundi en agosto debido temor suscitado por China Los sectores industri y financiero ayudan fondo a batir índice La selección de vores resulta beneficiosa en la mayoría de los sectores internaciones La actu corrección ofrece oportunidades de selección de vores Retrospectiva: Peor mes en 3 para el MSCI World Index El mes de Agosto ha estado marcado por las caídas de los mercados globes, que reflejados en la evolución del MSCI World Index ha caído un 6,6% durante el mes. La decisión de las autoridades centres chinas de devuar su moneda ha sido uno de los factores que ha influido en el sell-off en los mercados emergentes, puesto que golpea de manera severa la demanda china por productos y materias primas en mercados emergentes. Aun así, los mercados desarrollados no se svaron. Las medidas de devuación de su moneda, plantea preocupaciones sobre la habilidad de las autoridades para prevenir un hard landing del gigante asiático. La perspectiva de una posible subida de tipos por parte de la FED en casi una década también golpeaba el apetito de los inversores por vores con mayor riesgo. Sin embargo, los últimos días del mes los mercados se cmaron, tras mostrarse un PIB 2Q mejor de lo esperado en Estados Unidos. Rentabilidad: Gracias a la selección de vores, Glob Premium se mantiene un paso por delante en este mes negativo La estrategia del fondo ha batido MSCI World Index durante el mes de agosto. La selección de vores fue el princip motor de esta rentabilidad. Los mayores aportaciones fueron gracias sector de Industries y Financieras, sin embargo el mayor detractor fue el sector de Consumo Defensivo. Los vores que más aportaron fueron vores no incluidos en el índice de referencia, como Parsley Energy y las posiciones sobreponderadas en Safran y Activision Blizzard. Las acciones de Parsley subieron tras publicar un margen menor de pérdidas de las esperadas para el segundo trimestre, así como su producción y Comentario mensu del gestor 1

2 precios sían mejor de lo esperado. El vor de Safran subió previa expectativa de incluirse en el índice Euro Stoxx 50. Activision Blizzard publicó resultados del segundo trimestre, que batieron tanto en términos de ventas como de margen de beneficios las estimaciones de los anistas en sus franquicias de video-juegos, como el Cl of Duty y Skylanders. Los principes lastres resultado también fueron compañías fuera del índice de referencia, Casetek Holdings y Zebra Technologies Corp. Las acciones de Casetek se depreciaron junto con otras compañías que intervienen en la cadena de proveedores de Apple, tras las incertidumbres sobre la demanda de de ipad y Iphones, en particular en China. Zebra Technologies cotizó a la baja, tras reportar unos beneficios del segundo trimestre y unas estimaciones para el tercer trimestre por debajo de lo estimado. Rentabilidad bruta de comisiones Agosto Tres meses Anu 1 año 3 5 Desde inicio (08/13) Robeco BP Glob Premium -5,64% -6,61% 0,88% -0,77% - - 9,52% Equities Fund D MSCI World Index (neto) -6,62% -7,15% -2,44% -4,13% - - 6,32% Las cifras de rentabilidad mostradas arriba corresponden a la clase de acciones D del fondo Robeco US Glob Premium Equities UCITS, que fue creado en agosto de Las cifras de rentabilidad mostradas más abajo corresponden a la clase de acciones D EUR, que fue lanzada en enero de La rentabilidad de otras clases de acciones podría variar. Rentabilidad anuizada para periodos superiores a un año. El vor de las inversiones puede fluctuar. Los resultados obtenidos en el pasado no garantizan el rendimiento futuro. Todos los datos son a fecha 31 de agosto de. Rentabilidad bruta de comisiones Agosto Tres meses Anu 1 año 3 5 Desde inicio (01/05) Robeco BP Glob Premium -6,96% -8,61% 8,93% 16,65% 19,35% 18,48% 9,17% Equities Fund D EUR MSCI World Index (neto) -7,92% -9,15% 5,36% 12,70% 15,39% 13,08% 6,73% Comentario mensu del gestor 2

3 Asignación de resultados: Los sectores industri y financiero registran la mejor rentabilidad relativa Sector Fondo MSCI World Variación Análisis de atribución Pondera ción Rendi miento Contrib. rendim. Ponder ación Rendim iento Ponder ación Contrib. rendim. Efecto de la selección Bienes consumo discr. Bienes básicos de consumo Contrib. rendim. Rendi mient o Efecto de la distribució n 17,02-5,40-0,91 13,12-7,02-0,91 3,90 1,62 0,01-0,02 0,27 0,26 6,26-9,00-0,56 10,03-6,17-0,62-3,76-2,84 0,06-0,01-0,18-0,20 Energía 7,51-2,10-0,14 6,62-5,65-0,36 0,89 3,55 0,22 0,01 0,28 0,29 Finanzas 16,20-5,12-0,85 21,06-7,66-1,63-4,87 2,54 0,78 0,05 0,42 0,47 Atención sanitaria 17,14-7,22-1,26 13,82-7,31-1,02 3,31 0,09-0,24-0,03 0,01-0,02 Industria 15,64-2,42-0,38 10,68-5,87-0,63 4,97 3,45 0,25 0,03 0,53 0,56 Efecto Tecnología s de la informació n 11,74-4,44-0,51 13,33-5,70-0,73-1,59 1,26 0,22-0,02 0,14 0,12 Materies 7,52-1,50-0,13 4,73-7,48-0,36 2,79 5,97 0,22-0,03 0,44 0,42 Servicios de telecomuni caciones 0,97 4,94 0,03 3,45-4,20-0,15-2,49 9,14 0,18-0,06 0,08 0,02 Servicios públicos ,17-4,81-0,17-3,17 4,81 0,17-0, ,05 Tot 100,00-4,71-4,71 100,00-6,58-6, ,87 1,87-0,12 1,99 1,87 Fuente Robeco. Datos de las posiciones de Robeco BP Glob Premium Equities y MSCI World del 31/07/ 28/08/. Las cifras de la tabla de atribución anterior se refieren a la rentabilidad cculada en EE.UU., que no incluye efectivo, se ccula en dólares estadounidenses y no tiene en cuenta las diferentes clases de acciones. Las cifras de atribución pueden variar según la clase de acciones. Comentario mensu del gestor 3

4 Cartera del fondo vs índice: características Robeco BP Glob Equities Fund Índice MSCI World Market Cap: Weighted Avg. Market Cap: Median Yield Price/Earnings (FY1) Price/Book vue Median Free Cash Flow Yield Operating return on operating assets (5 years) Return on Equity (5 years) millones de millones de millones millones de de 2,1% 2,6% 14,6 veces 14,6 veces 1,9 veces 2,2 veces 3,1% 2,3% 30,7% 22,6% 12,1% 11,4% Las cifras se refieren a las posiciones del vehículo americano Robeco BP Glob Equity. Perspectivas: Los fundamentes por el lado de US siguen siendo sólidos y la corrección ofrece oportunidades La economía glob ciertamente tiene varios desafíos y el hard landing de China será un soplo a la reaceleración del crecimiento glob que los inversores llevan esperando los últimos 4. Las previsiones de crecimiento del PIB glob serán más cercanas a 2,5% que 3,5% en y Sin embargo, no creemos que los beneficios colapsen de la misma manera que ocurrió en 2008/2009. El sistema financiero en Estados unidos permanece estable. El empleo y el consumo privado ha crecido de manera sostenida durante el último año. El mercado inmobiliario está mejorando, y la Fed se prepara a subir tipos por primera vez en nueve dado la forteza de la economía. Las compañías a su vez están viendo la mejora de la actividad de negocio en Europa. Mientras, el sentimiento es pobre, la volatilidad se ha disparado y poder predecir que la corrección ha tocado suelo es muy difícil. Como stock pickers, tenemos mejores voraciones y mejores maneras de crear nuevas ideas de inversión. Cierto es, que las correcciones nunca son agradables, esperamos explotar oportunidades con la deceleración de China. Comentario mensu del gestor 4

5 Información importante El objeto del presente documento es proporcionar a los clientes o potencies clientes profesiones de Robeco Institution Asset Management BV, Sucurs en España, información sobre las posibilidades especificas ofrecidas por los fondos de Robeco, sin que, en ningún caso, deba considerarse una invitación a comprar o vender título o producto de inversión guno. Las decisiones de inversión deben basarse en el folleto correspondiente, que puede encontrarse en Cuquier información contenida en el presente documento que no sea información facilitada directamente por Robeco está expresamente identificada como t y, aunque proviene de fuentes de información consideradas fiables, no se ofrece garantía, implícita o explícita, en cuanto a su certeza. El vor de su inversión puede fluctuar, no pudiendo considerarse los comportamientos pasados como indicativos de futuros resultados. Robeco Institution Asset Management BV, Sucurs en España, está registrada en España en el Registro Mercantil de Madrid, en el tomo , folio 190, sección 8, hoja M y en el Registro Ofici de la Comisión Nacion del Mercado de Vores de sucurses de empresas de servicios de inversión del Espacio Económico Europeo, con el número 24. Tiene domicilio en Paseo de la Castellana 42, Madrid y CIF W F. El fondo Robeco BP Glob Premium Equities es un compartimento de Robeco Capit Growth Funds SICAV y está registrado en la CNMV. El documento de datos fundamentes para el inversor de Robeco BP Glob Premium Equities está disponible en Comentario mensu del gestor 5

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