A.M. BEST METHODOLOGY

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1 A.M. BEST METHODOLOGY Criterios Especialidad 13 de agosto 2014 Calificación de compañías afianzadoras Si bien las compañías afianzadoras son analizadas con otras aseguradoras de propiedades y accidentes (P/C), sus características únicas requieren de análisis adicional durante la evaluación de calificación. Este informe de criterios resalta algunas de las categorías principales de fianzas emitidas por aseguradoras calificadas por A.M. Best y describe algunos de los análisis adicionales que van más allá del típico emisor de P/C. Una de las características distintivas de la fianza es que requiere de un contrato tripartito, en lugar de un acuerdo de seguro adicional entre una aseguradora y un asegurado. Una fianza es un acuerdo tripartito entre la compañía afianzadora, un deudor y el acreedor. La fianza garantiza la ejecución y las obligaciones de pago del deudor al acreedor tal y como se especifico en el contrato, lo cual incluye a los proveedores y subcontratistas del deudor. El deudor paga una prima a la fianza por esta garantía. Las fianzas comerciales incluyen fianzas de licencias y permisos (entre ellos fianzas de distribuidores de vehículos automotrices y fianzas de licencias de contratistas); fianzas de corredores (entre ellos fianzas de agencias aseguradoras, hipotecarias y de títulos); fianzas oficiales públicas y fianzas misceláneas que frecuentemente respaldan relaciones privadas y necesidades comerciales únicas (por ejemplo, los fianzas tributarias, fianzas aduanales y fianzas de autoseguro de compensación para trabajadores). Las obligaciones de riesgos de fianzas comerciales pueden ser de muchos tipos diferentes, entre ellos: de reclamación/abandono, garantía y cumplimiento financieros. Algunas fianzas comerciales tienen disposiciones para su cancelación, mientras que otros tienen una capacidad limitada para cancelar la fianza. Información adicional Criterios: Entendimiento del coeficiente BCAR para las aseguradoras de propiedades y accidentes estadounidenses Control de riesgos y el proceso de calificación para las compañías aseguradoras Contacto de analistas Gerard Altonji, Oldwick +1 (908) Ext Gerard.Altonji@ambest.com Robert Valenta, Oldwick +1 (908) Ext Robert.Valenta@ambest.com Este informe de criterios puede encontrarse en com/ratings/methodology Las fianzas de contratos incluyen fianzas de licitación y de ejecución (el segundo puede incluir fianzas de mantenimiento y de subdivisión) y fianzas de pagos. Como muchos proyectos de obras conllevan financiamiento federal, las compañías que han cumplido con las leyes y reglamentos del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos aparecen en una lista como fianzas aceptables sobre fianzas federales bajo el Título U.S.C del Código de Los Estados Unidos. Esta lista de la Tesorería comúnmente recibe el nombre de Lista T. Esto permite al fiador asegurar a los contratistas que participan en proyectos federales. Una Lista T generalmente le permite a un fiador brindar un límite contractual de hasta 10% del capital del fiador y del excedente por fianza emitida. Se pueden ofrecer mayores límites, pero el exceso se tendría que reasegurar, coasegurar o proteger de modo que el límite neto esté dentro del 10% del límite de evaluación de riesgos. Bajo una fianza de contrato, una afianzadora evalúa al deudor basándose en las tres Cs : capacidad, capital y carácter. La afianzadora se asegura que el deudor tenga la capacidad (es decir, las habilidades, sistemas y capacidades de gestión) para ejecutar sus obligaciones bajo el contrato. La afianzadora revisa las finanzas del deudor para asegurarse de que tenga la solidez financiera (capital) para cumplir con el contrato. Derechos de autor 2014 por A.M. Best Company, Inc. TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS. Ninguna parte de este informe o documento puede distribuirse en ninguna forma electrónica ni por ningún medio, ni almacenarse en una base de datos o un sistema de recuperación, sin el permiso previo por escrito de A.M. Best Company. Para obtener detalles adicionales, consulte los Términos de Uso disponibles en el sitio de Internet de A.M. Best:

2 La afianzadora investiga el carácter, experiencia y reputación del deudor a través de entrevistas y registros públicos para obtener un entendimiento de su capacidad para cumplir con las obligaciones contractuales para con el acreedor. El analista de A.M. Best necesita entender cómo la afianzadora implementa las tres Cs en el proceso de evaluación de riesgos, al igual que obtener un nivel de entendimiento de los sistemas, controles y prácticas de control de riesgos de la aseguradora. En los casos en que un deudor no cuente con el capital adecuado para calificar para esta fianza, la afianzadora puede aceptar colateral del deudor. El colateral, como se usa en la fianza, es un activo comprometido para y retenido por la afianzadora como un medio para asegurar el desempeño del deudor. Algunos emisores de fianzas de contrato también utilizan un control de fondos. Bajo esta práctica, las afianzadoras controlan el reembolso y administración de fondos para el deudor en un proyecto de obras. De esta forma, la afianzadora puede estar segura de que no hay una combinación de fondos entre los proyectos y que también está en una mejor posición para apoyar al contratista en el cumplimiento de sus obligaciones para con los proveedores, subcontratistas y el acreedor. A.M. Best analiza tanto los factores cuantitativos como los cualitativos cuando asigna una calificación a una aseguradora. Cuando se revisa a una afianzadora de contratos, los siguientes factores cualitativos requerirán de un enfoque adicional en el proceso de calificación: (1) Gestión de carteras: a. Calidad crediticia: i. Cómo la afianzadora determina la calidad crediticia de sus deudores. ii. Herramientas o modelos que se usan en el análisis de la calidad crediticia. iii. Qué tan frecuentemente se revisa la calidad crediticia de cada deudor. iv. Cuántas personas diferentes y cuáles departamentos revisan a un deudor. v. La distribución de riesgos por la calidad crediticia y cualquier cambio. vi. Los procedimientos cuando un deudor tiene una baja en la calidad crediticia. vii. Para los riesgos de calidad inferior, cómo se mitiga el riesgo aumentado. b. Esparcimiento geográfico del riesgo i. El esparcimiento geográfico o concentración de la cartera de riesgos. ii. El entendimiento de los riesgos legislativos, reguladores, judiciales y económicos en los lugares donde actualmente operan o planean operar. iii. Razones para cualquier cambio en el esparcimiento geográfico: un desarrollo bien investigado y planeado vs. el seguimiento del desarrollo de los deudores. c. Distribución del tamaño de la cuenta: i. Típico tamaño de una cuenta emitida por la afianzadora. ii. Diversificación o concentración conforme al tamaño de la cuenta. iii. Concentraciones de de un pequeño número de cuentas grandes, o repartirlas en muchas cuentas. iv. Cambios en la distribución del tamaño de la cuenta. d. Tamaño de la fianza: i. Típico tamaño de fianzas emitidas por la afianzadora. ii. Concentración de fianzas dentro de una cuenta individual. iii. Cambios en el típico tamaño de las fianzas emitidas. e. Riesgo final/del plazo: i. Duración de las fianzas típicas emitidas por la afianzadora. ii. Distribución de fianzas por duración. iii. Cambios en la duración. 2

3 iv. Existencia de exposiciones atípicas y de largo plazo. v. La habilidad de la aseguradora para cancelar fianzas. f. Composición de la cuenta o riesgo comercial: i. Tipos de fianzas emitidas. ii. La existencia de cualquier potencialmente peligrosa, tales como una garantía financiera o una fianza comercial de mayor riesgo. iii. Distribución por tipo de fianza. iv. Cambios en la distribución por tipo de fianza. (2) Reclamaciones: a. Operaciones del departamento de reclamaciones realizadas de manera interna o a través de un distribuidor externo. b. Filosofía del manejo de reclamaciones, incluyendo el número de casos por ajustador, autoridad competente, relación del abogado, experiencia, etc. c. Prácticas de reserva: i. Procedimientos para establecer una reserva del caso inicial, cambios a la reserva inicial. ii. Procedimientos para establecer reservas ocurridas pero no denunciadas (IBNR) iii. El trato del valor residual y subrogación anticipados. iv. Frecuencia y calidad de los análisis de reservas. (3) Auditorías: a. Rendición de cuentas de la gerencia a través de auditorías internas o análisis externos de los procesos y prácticas de la evaluación de riesgos y reclamaciones. b. Quién realiza las auditorías. c. Qué tan frecuentemente se realizan las auditorías. d. Quién revisa las auditorías. e. El resultado de auditorías recientes. (4) Control de colateral y de fondos: a. Tipos de colateral, típicamente incluyendo bienes raíces, cartas de crédito, tarjetas de crédito y garantías personales (incluso indemnización del cónyuge). b. Liquidez del colateral. c. Procedimiento para estimar el valor del colateral y la frecuencia de la valoración. d. Proceso para aceptar colateral. e. Proceso para cuando el valor del colateral disminuya. f. Control y liberación del colateral. g. Utilización del control de fondos. h. Control de fondos ejecutado interna o externamente. (5) Otras estrategias para la mitigación de riesgos: a. Reaseguro: i. Calidad y capacidad del crédito de la reaseguradora. ii. Experiencia de la reaseguradora en fianzas. iii. Frecuencia y calidad de las auditorías de reclamaciones y de evaluación de riesgos realizadas por las reaseguradoras. iv. Duración de la relación con las actuales reaseguradoras. v. Tipo de reaseguro proporcionado. vi. Cambios recientes en las reaseguradoras o en el tipo de reaseguro proporcionado. vii. Dependencia en el reaseguro por capacidad. b. Coafianzamiento: i. Procedimiento para usar y seleccionar otra aseguradora como coafianzadora. ii. Experiencia, calidad crediticia y capacidad de la coafianzadora. 3

4 iii. La responsabilidad de la fianza de la aseguradora en caso de incumplimiento de la coafianzadora. c. Sociedad conjunta: i. Políticas y procedimientos para instancias cuando múltiples contratistas estén terminando un proyecto conjuntamente. ii. La responsabilidad de la aseguradora de la fianza si uno de los contratistas no cumple con sus obligaciones. Las fianzas judiciales son prescritas por estatuto y se pueden desglosar en dos grandes categorías. Las fianzas fiduciarias son requeridas por el tribunal para asegurar que personas que tienen un puesto de confianza salvaguarden los activos puestos bajo su control que pertenecen a otros. Las fianzas judiciales son requeridas en procedimientos judiciales e incluyen fianzas de apelación, fianzas de tutor y fianzas penales. La fianza penal es un tipo de fianza judicial que garantiza que un acusado criminal se presente ante el tribunal. Cuando se evalúa a un emisor de fianzas penales, se requiere de información adicional en relación con las maneras en que los agentes son asignados, manejados y supervisados con respecto a los poderes de representación. Las fianzas penales son únicas en el sentido que los agentes fiadores son obligados contractualmente para asegurar que el acusado criminal se presente en el tribunal a su debido tiempo. Generalmente, la prima bruta que paga el acusado por una fianza penal es 10% del límite de la fianza. Ya que el agente fiador es la primera línea de defensa de la aseguradora contra la pérdida potencial, el agente normalmente recibe una comisión de aproximadamente 90% de la prima bruta para que el agente cuente con los recursos financieros para garantizar que se cumpla con el tribunal. Como la aseguradora se queda aproximadamente con el 10% de la prima cobrada por el agente, y la prima cobrada por el agente es 10% del límite de la fianza, la prima neta retenida por la aseguradora es aproximadamente 1% del límite de la fianza. Dependiendo del estado, se les requiere a algunas afianzadoras que informen sobre la comisión de sus primas netas, mientras que a otros se les requiere informar sobre la comisión bruta. Esto tiene implicaciones para cómo A.M. Best trata la prima en su modelo Coeficiente de Adecuación de Capital Best (BCAR). En un esfuerzo para garantizar un trato consistente de las fiadoras, A.M. Best usa la comisión neta emitida de la prima de la fianza penal como base para determinar el capital requerido para darle un precio al riesgo en la página de riesgos de primas en BCAR. Para las aseguradoras estadounidenses, esto se puede obtener del Suplemento de Fianzas Penales en la declaración legal, siempre y cuando se complete con exactitud. Los factores capitales aplicados a la prima neta variarán de acuerdo con el tamaño de la prima neta y la rentabilidad de negocio de fianzas penales. Se encuentra un cálculo muestra en la Figura 1. El beneficio de usar la prima neta es que refleja la neta relativa de las aseguradoras que usan la estructura de una Agencia General de Administración (MGA) en comparación a quienes no la usan. Las fiadoras que usan una estructura MGA retienen una prima neta más baja debido a la capa extra de comisiones pagadas, pero algunas de las pérdidas son absorbidas a nivel de la MGA, dando como resultado una neta más baja para la fiadora. La comisión de las primas netas se puede reducir para la prima cedida a las reaseguradoras después de que los factores capitales se determinan usando solamente una comisión de las primas netas. Los agentes fiadores apartan una porción de sus ingresos por comisiones en fondos de ahorro (BUF) a los que la aseguradora tiene acceso en caso de que un agente no pueda cumplir con sus obligaciones. Para algunas aseguradoras, el monto acumulado de cuentas BUF puede ser considerable. También puede distorsionar el balance, ya que muchas compañías afianzadoras registran las cuentas BUF tanto como activo no invertido y como un pasivo. Como resultado, los índices de liquidez actuales (definidos a grandes rasgos como activos en efectivo y activos 4

5 Figura 1 Cálculos del factor de capital muestra para fianzas Con base en las utilidades de la evaluación de riesgos (excluye los ingresos por inversiones). Muestra de compañía altamente rentable Factores capitales de primas emitidas por fianzas penales (1) (2) (3) Comisión de primas netas emitidas ($) Factor capital de la NWP base de la industria Factor de rentabilidad de la evaluación de riesgos* =(1)*(2) Factor capital final de la NWP NWP < 1 millón 0,80 0,80 0,64 1m <= NWP < 2m 0,70 0,80 0,56 2m <= NWP < 3m 0,60 0,80 0,48 3m <= NWP < 4m 0,50 0,80 0,40 NWP >= 5m 0,40 0,80 0,32 Compañía no rentable muestra Factores capitales de primas emitidas por fianzas penales (1) (2) (3) =(1)*(2) Comisión de primas netas emitidas ($) Factor capital de la NWP base de la industria Factor de rentabilidad de la evaluación de riesgos* Factor capital final de la NWP NWP < 1 millón 0,80 1,20 0,96 1m <= NWP < 2m 0,70 1,20 0,84 2m <= NWP < 3m 0,60 1,20 0,72 3m <= NWP < 4m 0,50 1,20 0,60 NWP >= 5m 0,40 1,20 0,48 * El factor de rentabilidad varía de 0.80 (los niveles de rentabilidad más altos) hasta 1.20 (no rentable). invertidos divididos por pasivos) pueden ser bajos para emisores de fianzas penales debido a la responsabilidad del fondo BUF. Ya que este pasivo es respaldado por activos no invertidos, es importante eliminar el impacto de este índice para obtener una mejor opinión de la liquidez del balance de la aseguradora. Se debe observar que las cuentas BUF no se combinan y, como resultado, una aseguradora no puede reducir las pérdidas de una agencia usando BUF acumulado por otra agencia. Otra divergencia de los índices de P/C tradicionales se encuentra en la pérdida, gastos e índices combinados. Las afianzadoras tienen pérdidas muy bajas, ya que las absorben los agentes (a través de los BUF). Como resultado, los índices de pérdidas para la aseguradora tienden a ser menos del 10% en promedio para los emisores de fianzas calificados por A.M. Best. Sin embargo, con el 90% o más de las primas retenidas por los agentes como comisiones, esto deja una base de prima baja con la aseguradora; por lo tanto, los índices de gastos tienden a ser muy altos, normalmente superando el 80%. Cuando un emisor de fianzas tiene un agente general afiliado que es responsable de la producción de fianzas, A.M. Best también revisa la estructura de gastos y los resultados operativos de la agencia para determinar si las pérdidas potenciales de esa entidad pudieran afectar indirectamente a la aseguradora en la forma de demanda de capital (mediante la propiedad común). Impuestos sobre las primas El hecho de usar primas brutas o comisiones netas evidentemente ha afectado indirectamente el pago de impuestos sobre las primas. Las afianzadoras enfrentan pasivos potenciales por pagos de impuestos sobre las primas. En los pocos estados en donde a las aseguradoras se les requiere informar sobre comisiones brutas de primas, algunos han informado sobre primas en términos netos, dando como resultado un pasivo acumulado por pagos insuficientes de impuestos sobre las primas. Los estados de Carolina del Sur, Texas, Connecticut y Nevada están auditando a afianzadoras y han estado multando a aquellas que están incumpliendo. El analista necesita investigar si la aseguradora ha tomado medidas para mitigar esta para evitar ser multada. Posiblemente sea necesaria una reducción del excedente en el BCAR de la aseguradora para este pasivo potencial si la aseguradora no ha acumulado un pasivo estimado propio. Capitalización Como parte de la evaluación de la capitalización de emisores de fianzas de contratos y afianzadoras de contratos, A.M. Best incluye una reducción al excedente reportado en el BCAR publicado debido a una pérdida potencialmente grande. 5

6 Para los emisores de fianzas de contrato, la pérdida potencialmente grande es la pérdida más grande neta después de impuestos, seleccionada de los deudores de la afianzadora con las mayores exposiciones, de modo que cada deudor se base en el neto de pérdida máxima probable (PML) de 90% del colateral y reaseguro. Se puede calcular la PML para cada deudor usando el modelo más actual de gravedad de pérdida de la construcción desarrollado por la Asociación de Fianzas y Fidelidad de Estados Unidos (Surety & Fidelity Association of America, SFAA). Los deudores que se examinen se basarán en el total de límites de fianzas para cada deudor, en donde el total de límites de fianza equivale a la suma de los límites de las fianzas vigentes más la suma de todos los límites de fianzas vencidas en los últimos 12 meses. En la Figura 2, se muestra un cálculo muestra de la pérdida neta después de impuestos. Figura 2 Cálculo muestra de pérdidas potenciales para fianzas de contratos Las cantidades aparecen redondeadas en dólares. Los factores del modelo de gravedad de pérdida se basan en el tipo de negocio. región donde se opera. tamaño de los límites totales y la concentración de los límites de las fianzas para ese deudor. (1) Mayor (2) 2da mayor (3) 3ra mayor (4) 4ta mayor 5 (5( 5ta mayor 1 Exposición bruta para el deudor $ 10, $ 7, $ 5, $ 3, $ 2, Factor de la PML 90% del modelo de gravedad de pérdida Cantidad del factor de la PML 90% del modelo de gravedad de pérdida = (1) * (2) 1, , Acción de la coafianzadora % Cantidad de la Acción de la coafianzadora = (3) * (4) Cantidad neta de la PML después del coafianzamiento = (3) - (5) , Cantidad aceptable * de colateral Cantidad neta de la PML después del coafianzamiento y del , colateral = (6) - (7) 9 Cantidad de reaseguro XOL Cantidad de reaseguro de compartimiento de cuotas Cantidad de la pérdida potencial neta antes de impuestos = (8) (9) - (10) 12 Tasa de impuestos federales Cantidad de la pérdida potencial neta después de impuestos = (100% - (12) ) * (11) $ $ $ $ $ *El colateral debe ser fácil y rápidamente convertible en efectivo. Pérdida neta más grande después de impuestos Para los emisores de fianzas cuyas mayores exposiciones se encuentran fuera de los Estados Unidos, las pérdidas potencialmente grandes se desarrollarán en base a la información proporcionada por la compañía afianzadora en relación con sus mayores exposiciones, entre ellas los límites abiertos, los límites que vencieron en los últimos 12 meses, el costo para completar, las pérdidas grandes históricas incurridas, el programa de reaseguro, las coafianzadoras, etc. Además, A.M. Best realiza una prueba de esfuerzo en el BCAR de la fianza de contrato. Un BCAR estresado se calcula suponiendo que ocurrió la pérdida neta más grande y después calculando cómo sería el BCAR de una aseguradora poco tiempo después de que ese primer evento sucedió. Esto da como resultado una reducción en el excedente reportado en la cantidad de pérdida neta más grande (después de impuestos) seguida por un aumento en los recuperables (40% de la pérdida cedida), un aumento en las reservas de pérdidas netas (40% de la pérdida neta antes de impuestos) y una reducción al excedente para la segunda pérdida potencial más grande (después de impuestos) calculados de los deudores con las mayores exposiciones. El analista puede ajustar hacia arriba o hacia abajo al factor 40% con base en los contratos de reaseguro existentes. El BCAR estresado se examina y analiza con la compañía, pero no se publica. 2da pérdida neta más grande después de impuestos 6

7 Para carteras de fianzas comerciales fuera del ramo de la construcción, si la cartera contiene varias exposiciones de pérdidas potencialmente grandes, entonces se evaluará la cartera de manera similar a las exposiciones de contratos de construcciones calculando la pérdida neta potencial más grande para cada grande y utilizando las pérdidas potenciales más grandes en los análisis del BCAR. Sin embargo, si las exposiciones son menores y se analizan más eficientemente sobre una base global, entonces la global será considerada utilizando un método similar al que se usa en otras líneas de negocios de propiedades y accidentes en las cuales se capturan riesgos de primas de no catástrofes y de reservas a través del uso de factores capitales en el BCAR. De manera semejante para las afianzadoras, A.M. Best recauda información sobre los cinco agentes fiadores más ingresos que producen para la aseguradora. La cantidad del pasivo pendiente se usa para determinar cuáles agentes son los cinco agentes que más producen. Para cada uno de los cinco principales agentes fiadores, el pasivo pendiente se ajusta hasta aproximadamente el pasivo pendiente real actual, ya que el pasivo pendiente reportado por la aseguradora típicamente es exagerada debido a demoras para reportar cierres de fianzas. Se aplica una tasa de confiscación de 3% al pasivo pendiente ajustado para cada agente fiador y el BUF retenido para ese agente se usa para reducir la bruta del agente. El resultado es que afecta los impuestos. La cantidad neta más grande después de impuestos de esos cinco agentes se usa como una pérdida potencial en el BCAR publicado, dando como resultado una reducción para el excedente reportado. Un cálculo muestra de la pérdida neta después de impuestos aparece en la Figura 3. A.M. Best también analiza el total de confiscaciones históricas y actuales para determinar si las cantidades calculadas para los cinco agentes principales se necesitan ajustar. Figura 3 Cálculo muestra de pérdidas potenciales por fianzas ($ Miles) Los principales agentes fiadores Pasivo pendiente reportado Pasivo pendiente actual calculado Tasa de confiscación de la fianza de 3% Exposición neta antes de impuestos Índice FIT (%) Exposición neta después de impuestos Ajuste Balance Exposición Cantidad de (%) BUF bruta reaseguro Agente 1 $ $ $ $ $5.000 $2.000 $ $1.950 = 2da pérdida neta más grande Agente = Pérdida neta más grande Agente Agente Agente Además, A.M. Best realiza una prueba de esfuerzo en el BCAR de la afianzadora. Un BCAR estresado se calcula suponiendo que ocurrió la pérdida neta más grande y después calculando cómo sería el BCAR de una aseguradora poco tiempo después de que ese primer evento sucedió. Esto da como resultado una reducción en el excedente reportado en la cantidad de pérdida neta más grande (después de impuestos) seguida por un aumento en los recuperables (40% de la pérdida cedida), un aumento en las reservas de pérdidas netas (40% de la pérdida neta antes de impuestos) y una reducción al excedente para la segunda pérdida potencial más grande (después de impuestos) calculados de los cinco agentes más grandes. El analista puede ajustar hacia arriba o hacia abajo al factor 40% con base en los contratos de reaseguro existentes. El BCAR estresado se examina y analiza con la compañía, pero no se publica. Si bien estas pruebas de esfuerzo representan las típicas pruebas de esfuerzo de A.M. Best para las aseguradoras de contratos y las afianzadoras. Si una aseguradora emite tanto una 7

8 fianza de contrato como una fianza, las pérdidas potenciales que se usan en el BCAR serán de los cálculos que producen las pérdidas potenciales más altas. Siempre y cuando el BCAR estresado no caiga más de 30 puntos por debajo de las directrices del BCAR para la calificación, es probable que no haya presión para la calificación de parte de la prueba de esfuerzo. Para aquellas aseguradoras que expiden otras líneas de negocios que están expuestas a otras pérdidas por catástrofes no relacionadas, las pérdidas potencialmente grandes que se usan en el BCAR serán las más altas de las pérdidas grandes recientes potenciales o reales de fianzas normales o penales, de catástrofes o de otro tipo. Figura 4 Ajustes muestra del BCAR para fianzas de contratos Con base en los datos muestra en la Figura 2. (Miles de dólares) Ajustes en el BCAR publicado: Cantidad Descripción Reducción para excedente reportado: 520 La mayor pérdida neta después de impuestos (de la Figura 2, Columna 2, Línea 13) Ajustes en el BCAR estresado: Cantidad Descripción Reducción para excedente reportado: 520 La mayor pérdida neta después de impuestos (de la Figura 2, Columna 2, Línea 13) 390 La 2da mayor pérdida neta después de impuestos (de la Figura 2, Columna 5, Línea 13) 910 Reducción total para el excedente Aumento en los recuperables: % de pérdidas cedidas a reaseguradoras y coafianzadoras sobre las pérdidas netas más grandes* = 40% por ( ) = 40% por (Figura 2, Columna 2, Líneas 5, 9 y 10) Incremento para las reservas de pérdidas netas % de la pérdida neta antes de impuestos más grande 40% por % por (Figura 2, Columna 2, Línea 11) * Supone que la afianzadora es responsable contingentemente por la pérdida de acción de la coafianzadora. Si la afianzadora no es responsable contingentemente, entonces se eliminará la acción de la coafianzadora. 8

9 Publicado por A.M. Best Company Metodología PRESIDENTE Y DIRECTOR Arthur Snyder III VICEPRESIDENTE EJECUTIVO Larry G. Mayewski VICEPRESIDENTE EJECUTIVO Paul C. Tinnirello VICEPRESIDENTES PRINCIPALES Douglas A. Collett, Matthew C. Mosher, Rita L. Tedesco, Karen B. Heine A.M. BEST COMPANY OFICINAS CENTRALES MUNDIALES Ambest Road, Oldwick, NJ Teléfono: +1 (908) OFICINA DE WASHINGTON 830 National Press Building th Street N.W., Washington, DC Teléfono: +1 (202) A.M. BEST AMÉRICA LATINA, S.A. DE C.V. Paseo de la Reforma 412, Piso 23 Col. Juárez, Del Cuauhtémoc México City, México Phone: A.M. BEST SERVICIOS DE CALIFICACIÓN DE EUROPA, S.A. A.M. BEST SERVICIOS DE INFORMACIÓN DE EUROPA, S.A. 12 Arthur Street, 6th Floor, London, UK EC4R 9AB Teléfono: +44 (0) A.M. BEST DE ASIA Y EL PACÍFICO, S.A. Unit 4004 Central Plaza, 18 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong Teléfono: A.M. BEST DE MENA, ASIA DEL SUR Y ASIA CENTRAL Office 102, Tower 2 Currency House, DIFC PO Box , Dubai, UAE Teléfono: Una calificación de capacidad financiera de Best es una opinión independiente de la capacidad financiera de una aseguradora y su habilidad para cumplir con sus obligaciones en curso de pólizas y contratos. Se basa en la evaluación global cuantitativa y cualitativa de la solidez de balance, el desempeño operativo y el perfil comercial de una compañía. La opinión de la calificación de capacidad financiera trata de la habilidad relativa de una aseguradora para cumplir con sus obligaciones en curso de pólizas y contratos de seguro. Estas calificaciones no son una garantía de la habilidad actual o futura de una aseguradora de que cumplirá con sus obligaciones contractuales. La calificación no se asigna a pólizas o contratos de seguro específicos ni trata ningún otro riesgo, incluso, entre otros, las políticas o los procedimientos de pago de reclamaciones de la aseguradora; la habilidad de la aseguradora de disputar o denegar el pago de reclamaciones por razones de malas interpretaciones o fraude; ni ninguna responsabilidad específica contractual originada por la póliza o el titular del contrato. Una calificación de capacidad financiera no se recomienda para la compra, el mantenimiento o la cancelación de una póliza de seguro, un contrato o alguna otra obligación financiera emitida por una aseguradora, ni trata de lo adecuado de ninguna póliza ni contrato particular para un fin o comprador específico. Una calificación de crédito de deuda o de emisor de Best es una opinión relacionada con el riesgo relativo de crédito futuro de una entidad, un compromiso de crédito o un valor de deuda o similar. Se basa en una evaluación global cuantitativa y cualitativa de la solidez del balance, el desempeño operativo y el perfil comercial de la compañía, y cuando es adecuado, la índole específica y los detalles del valor de deuda calificado. El riesgo de crédito es el riesgo de que una entidad pueda no cumplir con sus obligaciones financieras, contractuales a medida que vayan venciendo. Esas calificaciones de crédito no tratan de ningún riesgo, incluido entre otros, el riesgo de liquidez, el riesgo de valor de mercado o la volatilidad del precio de los valores calificados. La calificación no es una recomendación para comprar, vender o mantener ningún valor, póliza de seguro, contrato ni ninguna otra obligación financiera, ni trata de lo adecuado de ninguna obligación financiera particular para un fin o comprador específico. Al llegar a una decisión de calificación, A.M. Best confía en los datos financieros auditados por un tercero o en otra información provista para eso. Aunque esta información se considere confiable, A.M. Best no verifica independientemente la precisión o confiabilidad de la información. A.M. Best no ofrece servicios de consultoría ni asesoría. A.M. Best no es un Asesor de Inversiones y no ofrece consejo de inversiones de ningún tipo, ni la compañía ni sus analistas de calificación ofrecen ninguna forma de asesoría de estructuración o financiera. A.M. Best no vende valores. A.M. Best recibe compensación por sus servicios de calificación interactiva. Esas cuotas de calificación pueden variar desde US$5,000 a US$500,000. Además, A.M. Best puede recibir compensación de entidades calificadas por servicios relacionados que no califican o por productos ofrecidos. Para hacer indagaciones de prensa o para comunicarse con los autores, comuníquese con James Peavy al (908) , ext SR-2012-M