Narciso Muñoz Comisión Nacional de Valores República Argentina

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1 2º Congreso Nacional e Internacional de Finanzas de la Empresa y Mercado de Capitales CPCECABA 30 de agosto al 1º de septiembre 2006 Narciso Muñoz Comisión Nacional de Valores República Argentina

2 El Trading es global por naturaleza. Invertir es una actividad global por naturaleza. El avance tecnológico facilita en forma irreversible la globalización.

3 BOLSA Jun-06 % de cambio en US$ en el último año NYSE NASDAQ SAN PABLO BOLSA MEXICANA BUENOS AIRES LONDRES EURONEXT BOLSA ALEMANA BOLSAS DE ESPAÑA OMX , , , , , , , , , ,7 8,30% 4,50% 62,60% 28,80% -7,10% 22,50% 38,90% 22,50% 20,70% 23,70%

4 BOLSA Total a junio 2006 Compañías locales Compañías Extranjeras NASDAQ NYSE SAN PABLO BOLSA MEXICANA BUENOS AIRES LONDRES EURONEXT BOLSA ALEMANA OMX BOLSAS DE ESPAÑA* * en base a BME no incluye MAB

5 BOLSA 1er Semestre 2006 % de cambio s/1er. Sem NYSE NASDAQ SAN PABLO BOLSA MEXICANA BUENOS AIRES LONDRES EURONEXT BOLSA ALEMANA BOLSAS DE ESPAÑA OMX , , , , , , , , , ,7 63,20% 21,10% 86,70% 81,60% -1,00% 36,30% 46,60% 62,30% 10,10% 48,70%

6 BOLSA Total Deuda Privada Local Deuda Pública Ley Local Ley Extranjera BUENOS AIRES BOLSA MEXICANA 164 ND ND ND BOLSA DE SAN PABLO BOLSA ALEMANA BOLSA DE LONDRES OMX BOLSAS ESPAÑOLAS BME EURONEXT ND

7 CONTRATOS FUTUROS NEGOCIADOS 1er. SEMESTRE 2006 MERCADOS CBOT FUTUROS FINANCIEROS FUTUROS AGROPECUARIOS (1) BMF MATBA + ROFEX (5) (4) (2) (3)

8 Nace en , Abril: : se fusiona con Archipiélago. Se constituye en sociedad con fines de lucro, forma NYSE Group y lista sus acciones. La función autorregulatoria es conducida independientemente por una organización sin fines de lucro. 2006, junio 1: NYSE Group y Euronext firman un acuerdo para fusionarse en la nueva NYSE Euronext para negociar acciones y derivados. Las acciones de NYSE Euronext cotizarán en NY y en París.

9 Mercado electrónico de acciones más grande de EEUU tanto en cantidad de empresas (3.200) como en volumen de acciones negociadas. 2005, abril: : compra Instinet Group y luego de una serie de reacomodamientos societarios se queda con INET ECN (Electronic Computing Network), mejorando así la plataforma de negocios electrónicos a sus clientes. 2006, mayo: : luego de una serie de compras posee aprox. el 25% de las acciones de la London Stock Exchange.

10 1701: nace la Bolsa de Londres. 2001: : comenzó a cotizar en su propio mercado. 2003: : Creó EDX Londres: área de negocios de derivados internacionales de acciones en sociedad con el OM Group. 2005, Enero: : La Deutsche Börse y Euronext lanzaron ofertas para su adquisición, aunque negocia más que la sumatoria de ambos mercados. La idea es que tener un mercado integrado en Europa desincentivaría a las empresas europeas de listar en NY.

11 2000, 18 de marzo: : Fruto de la fusión de las Bolsas de París, Amsterdam y Bruselas se suma la Bolsa de Lisboa. Dio lugar así a la primera plaza integrada en la zona del Euro. Es la segunda en Europa, detrás de la de Londres. Con Gran Bretaña se unió sólo en derivados al adquirir y formar Euronext.Liffe. 2005: : en sociedad con la Bolsa italiana adquirió una participación importante en MTS,, el mercado electrónico europeo líder en títulos de renta fija al por mayor. 2006, junio 1: NYSE Group y Euronext firman un acuerdo para fusionarse en la nueva NYSE Euronext para negociar acciones y derivados. Las acciones de NYSE Euronext cotizarán en NY y en París.

12 2006, Junio 19: : se lanza nueva propuesta para fusionarse con Euronext. Crear una nueva compañía que tendrá oficinas para sus ejecutivos principales en Amsterdam, Frankfurt y París. La Deutsche Börse aportará el CEO y Euronext el presidente de la Mesa Supervisora. 2006, Agosto 2: publica los estatutos propuestos para la nueva compañía a crearse. 2006, Agosto 4: el precio propuesto por cada acción VN de Euronext alcanza los EUR 72,17, comparados con los EUR 68,82 ofrecidos por el NYSE Group.

13 2003: : nace de la fusión de OM (Bolsas nórdicas) y HEX (Bolsa de Helsinki) formando el mayor mercado integrado del Norte de Europa a través de las bolsas de Copenhague (Dinamarca), Estocolmo (Suecia), Helsinki (Noruega), Riga (Letonia), Tallinn (Estonia) y Vilnius (Lituania). Provee de soluciones tecnológicas para mercados financieros y de energía en todo el mundo.

14 2002: : se crea la Sociedad Holding BME.. Forman parte de ella: a) la Bolsa de Madrid, la de Barcelona, la de Bilbao y la de Valencia. b) MF Mercados Financieros: : integrado por el mercado de derivados MEFF, de renta fija privada AIAF y de renta fija pública SENAF y, c) IBERCLEAR: Cámara de Compensación y Liquidación de Operaciones.

15 1999, diciembre: se crea LATIBEX: único mercado internacional de valores latinoamericanos. Canaliza inversiones europeas, negocia en Euros s y se apoya en la plataforma de negociación y liquidación de valores de la Bolsa B Española. Capitalización de Mercado (al ) ,64 millones de Euros (aprox. 25% de la Cap. de mercado español) Número de Compañías de 7 países 37 Rentabilidad en el año ,77% Rentabilidad desde su inicio en % PRINCIPALES PAISES REPRESENTADOS México 8 empresas Brasil 15 empresas Chile 4 empresas Argentina 2 empresas (Banco Río de la Plata y BBVA Banco Francés)

16 2001, julio 3: se integran las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente y nace la Bolsa de Valores de Colombia. Hoy se encuentra consolidada en una sola plataforma y administra los mercados accionarios, de derivados y de renta fija. Participan todos los operadores de las antiguas bolsas. Las bolsas originales entraron en un proceso de liquidación.

17 La Bolsa Australiana y la Bolsa de Futuros de Sidney han anunciado su intención de asociarse. Acuerdo entre la Bolsa Australiana y el CBOT para facilitar negociación off-shore de productos locales. La Bolsa Nacional de India con la de Singapur llegaron a un acuerdo para que se negocien en esta última los Futuros Nifty (India). Acuerdos similares entre las Bolsas de Singapur, la de Toronto y la de Taiwán.

18 EMPRESAS TGS PETROBRAS TELECOM TEL. ARG. TENARIS CRESUD APSA BANCO FRANCES GRUPO FINANC. GALICIA BCO. MACRO (*) BUENOS AIRES CANT. ACCIONES -VN ADR EQUIV. EN CANT. ACC (*) 5 MESES

19 Millones de Pesos Valores Públicos ON y FF Acciones

20 Miles de dólares Valores Públicos ON

21 5.000, , , , , , , , , , ,00 500, , , ,99 0, (1er.sem.)

22 Millones de Pesos

23 Cantidad Millones de Pesos Cantidad en Funcionamiento Patrimonio Neto bajo Administración

24 Millones de Pesos FCI Plazo Fijo y De Dinero FCI Renta Fija, Mixta y Variable

25 250,00 200,00 Millones de pesos 150,00 100,00 50,00 0, (1 mes) (7 meses)

26 2º Congreso Nacional e Internacional de Finanzas de la Empresa y Mercado de Capitales CPCECABA 30 de agosto al 1º de septiembre 2006 Narciso Muñoz Comisión Nacional de Valores República Argentina

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