INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA"

Transcripción

1 INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA Guatemala, 14 de julio de Señor Presidente Honorable Pleno Es para mi un especial honor, en mi calidad de Presidente del Banco Central de la República, comparecer ante esta representación nacional para dar cumplimiento a lo prescrito en el artículo 60 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala y presentar el informe relativo a la ejecución de la política monetaria, cambiaria y crediticia en el ejercicio corriente. Para apoyar con material escrito el contenido de esta presentación, hemos solicitado distribuir a cada uno de los señores representantes un documento que incluye el contenido del informe compuesto por 66 diapositivas a las que me referiré por su número en el transcurso de la presentación. Señor Presidente, honorables representantes, antes de referirme al contenido del documento distribuido, independientemente de que el ámbito de acción y objetivo fundamental del Banco Central, es la estabilidad del nivel general de precios y en el papel de asesor del estado en materia económica he considerado oportuno formular algunos comentarios relativos al ambiente interno y externo dentro del cual se ha ejecutado la política monetaria durante el primer semestre de No cabe duda que los tiempos actuales son difíciles. La economía nacional viene de un largo período de bajo crecimiento determinado principalmente por fenómenos económicos y políticos ocurridos en el ámbito internacional, que siguen afectando al país y que no han hecho posible un comportamiento más dinámico de la actividad productiva. Para mencionar tan solo dos fenómenos con claros impactos en nuestra actividad productiva, pueden mencionarse, por una parte, los efectos de la política económica estadounidense a nivel del globo terrestre, con su claro impacto en el bajo rendimiento de nuestra economía; por otra parte, quiero resaltar el comportamiento de los precios del petróleo, cuyas alzas persistentes ejercen un claro impacto en los precios internos y un significativo efecto en los costos de producción de la estructura productiva del país, efectos que se magnifican como consecuencia de la deficiente estructura de generación eléctrica dependiente en alto porcentaje del uso de algunos derivados del petróleo. A estos temas me referiré con mayor detalle más adelante. 1

2 INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL CONGRESO DE LA REPÚBLICA Guatemala, 14 de julio de Pero también en áreas que pertenecen al ámbito interno, aunque los factores que contribuyeron en el pasado reciente a inhibir la actividad productiva se han superado substancialmente, y aunque el dinamismo de la economía comienza a mostrar signos alentadores de recuperación, los rezagos en materia de empleo e ingreso no han podido superarse significativamente. En adición, el país sufre la ausencia de un concepto socialmente compartido sobre las condiciones más apropiadas que deben conformarse para acelerar el crecimiento económico y asegurar el progreso social de manera sostenible. El rechazo a la minería en cielo abierto, la discusión sobre la instalación de nuevas plantas de energía aprovechando la riqueza hidráulica que el país aún dispone y la falta de acuerdos que permitan la participación de capitales privados en la construcción de la infraestructura indispensable para asegurar un desarrollo dinámico y sostenible, son apenas algunas muestras de agudos problemas que los guatemaltecos debemos resolver de manera apropiada. De la manera como socialmente superemos estas dificultades depende el futuro, que apunta a ser promisorio si actuamos oportuna y consecuentemente; o por el contrario, podría conducirnos hacia una conflictividad creciente que imposibilite el desarrollo económico y social sostenible, si las decisiones se postergan o se adoptan en dirección equivocada. He querido respetuosamente hacer estos comentarios ante esta honorable representación nacional porque, como se apreciará en el transcurso de esta presentación, voy a referirme a la evolución de los indicadores macroeconómicos en general y a los monetarios, cambiarios y financieros en particular, y si bien es cierto que en estas áreas se muestran condiciones estables y compatibles con la conformación de un ambiente apropiado para la inversión productiva, condiciones que debieran de fortalecerse y hacerse sostenibles en el tiempo, ello no significa que debamos adoptar una actitud complaciente o pensar que todo está bien. Lo que si debo expresar y sostener con firmeza, es que las condiciones de la macroeconomía nacional, calificada recientemente por el Director Gerente del Fondo Monetario Internacional, como pilar de la estabilidad macroeconómica en Centroamérica deben ser mantenidas y aprovechadas para dar lugar a una actividad económica dinámica que mejore las posibilidades de empleo e ingreso para la población y aseguren el apropiado suministro de bienes y servicios a la población consumidora. Paso ahora a referirme al contenido del informe. 2

3 I. BASE LEGAL Artículo 60. Informe al Congreso de la República. El Presidente del Banco de Guatemala deberá comparecer para rendir informe circunstanciado ante el Congreso de la República, durante los meses de enero y julio de cada año. En el mes de julio, debe dar cuenta de la ejecución de la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia en el ejercicio corriente. 3 OBJETIVO FUNDAMENTAL Artículo 3. Objetivo fundamental. El Banco de Guatemala tiene como objetivo fundamental, contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual, propiciará las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios. 3

4 II. ESQUEMA MONETARIO DE METAS EXPLÍCITAS DE INFLACIÓN La Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2005 se enmarca dentro del proceso de adopción de un esquema monetario moderno de metas explícitas de inflación, en el marco de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala. 4 La Junta Monetaria, en Resolución JM , estableció las medidas de Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2005, cuyos principios de participación en el mercado monetario y cambiario persiguen el propósito de profundizar el proceso de adopción de un esquema monetario de metas explícitas de inflación, conforme las mejores prácticas y estándares a nivel internacional en esta materia. De acuerdo con dichos estándares, el Esquema de Metas Explícitas de Inflación es un marco de referencia de política monetaria caracterizado por el anuncio público de metas cuantitativas (o rangos) de carácter oficial (tasas de inflación) con respecto a uno o más horizontes temporales, con la certeza explícita de que una inflación baja y estable es el principal objetivo de largo plazo. Este mecanismo permite al Banco Central guiar el manejo de su política monetaria a partir de la comparación entre la meta anunciada de inflación y el comportamiento del pronóstico de la inflación. El Esquema de Metas Explícitas de Inflación constituye un marco de referencia para la política monetaria y no una regla de aplicación automática. 4

5 A. AVANCES EN EL MERCADO DE DINERO Fijación de una sola tasa de interés líder para las operaciones de estabilización monetaria de corto plazo (CDPs( a 7 días plazo); Eliminación de cupos de captación de CDPs a 7 días plazo; Reducción del número de licitaciones; y, Fijación de cupos para las captaciones de CDPs que se convoquen por medio del mecanismo de licitaciones. 5 En 2005, con el propósito de aumentar la eficiencia de la política monetaria se han introducido modificaciones graduales con el objeto de realizar las operaciones de estabilización monetaria en condiciones de mercado. 5

6 B. AVANCES EN EL MERCADO CAMBIARIO Participación sustentada en reglas explícitas, transparentes y comprensibles para los mercados; Eliminación de la discrecionalidad de las participaciones del Banco de Guatemala en el mercado cambiario; y, Reducción de la volatilidad e incertidumbre acerca de la evolución del tipo de cambio. 6 En la política cambiaria, con el propósito de aumentar la eficiencia y transparencia se introducen modificaciones graduales en función del cumplimiento de los principios indicados. 6

7 C. MEJORAS EN LA POLÍTICA MONETARIA Situación hasta 2004 Situación en 2005 Meta de inflación con un horizonte de 12 meses. Múltiples tasas de política monetaria. Análisis de las medidas de política monetaria basado en el comportamiento presente de las principales variables indicativas. Utilización de un agregado monetario como ancla nominal o como meta intermedia. Meta de inflación con un horizonte de 24 meses. Tasa líder única de política monetaria (7 días plazo). Análisis de las medidas de política monetaria basado en pronósticos de las principales variables. Balance de riesgos de la inflación Esquema de metas explícitas de inflación: énfasis en la inflación como ancla nominal. 7 A lo largo de 2005 se han introducido gradualmente mejoras a la forma en que se ejecuta la política monetaria, a fin de continuar avanzando en el proceso de adopción del esquema de metas explícitas de inflación, conforme lo dispuesto por la Junta Monetaria. 7

8 C. MEJORAS EN LA POLÍTICA MONETARIA Situación hasta 2004 Situación en 2005 Participación discrecional en el mercado cambiario. Colocaciones de CDPs de corto plazo utilizando tanto la Mesa Electrónica Bancaria de Dinero (MEBD) y las bolsas de valores como el mecanismo de licitaciones. Licitaciones de CDPs realizadas todos los días. Participación en el mercado cambiario con base en una regla explícita conocida por el mercado. Colocaciones de corto plazo únicamente en la MEBD y bolsas de valores. Las de más largo plazo únicamente mediante el mecanismo de licitaciones. Reducción de la frecuencia de las licitaciones a tres por semana y reducción gradual del número de plazos ofrecidos. 8 8

9 C. MEJORAS EN LA POLÍTICA MONETARIA Situación hasta 2004 Situación en 2005 Colocaciones de CDPs en licitaciones sin cupo. No se publicaban las actas de las sesiones del Comité de Ejecución. Colocaciones de CDPs en licitaciones con cupos pre-anunciados. Publicación de las actas de sesiones del Comité de Ejecución. Cambios en las tasas de interés se adoptaban en cualquier momento. Las decisiones del Comité de Ejecución sobre la tasa líder se calenderizaron para adoptarse en la sesión más próxima posterior al día 15 de cada mes. 9 La mejoras que se han adoptado en la conducción de la política monetaria coadyuvan a una mayor transparencia que busca que los mercados estén mejor informados de las actuaciones del Banco Central y que, con ello, adapten sus decisiones económicas de manera que la propia política monetaria sea más efectiva. Cabe indicar que para fortalecer la transparencia en la conducción de la política monetaria, el Banco de Central hace públicas en internet las actas de las sesiones del Comité de Ejecución de dicha política. 9

10 III. OBJETIVO FUNDAMENTAL Y META DE POLÍTICA 2005 A. OBJETIVO FUNDAMENTAL F El objetivo fundamental de la política monetaria, cambiaria y crediticia para 2005 es crear y mantener las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual propiciará las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios. B. META DE POLÍTICA F Para diciembre de 2005, y en los doce meses subsiguientes, el ritmo inflacionario, medido por la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor -IPC-, deberá ubicarse en un rango de entre 4% y 6%. 10 El Objetivo Fundamental está consagrado en el Artículo 3 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala. La Meta de Política fue establecida por la Junta Monetaria en Resolución JM , emitida el 29 de diciembre de

11 IV. EJECUCIÓN DE LA POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA EN EL EJERCICIO CORRIENTE A. ESTABILIDAD EN EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS 11 11

12 De conformidad con el Índice de Precios al Consumidor elaborado por el INE, al 30 de junio de 2005, a nivel República se registró un ritmo inflacionario de 8.80% ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR RITMO INFLACIONARIO */ % 9.0 & & & & & & 8.80% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2004 & 2005 */ A junio de 2005 Fuente: Instituto Nacional de Estadística. 12 Durante el primer semestre del año, el ritmo inflacionario, en el marco de la ejecución de las políticas monetaria y fiscal disciplinadas, se desaceleró 0.43 puntos porcentuales, al pasar de 9.23% en diciembre de 2004 a 8.80% en junio de

13 De la inflación total de 8.80% registrada a junio de 2005, la inflación doméstica tiene una participación de 5.77 puntos porcentuales y la inflación importada de 3.03 puntos porcentuales. COMPOSICIÓN DE LA INFLACIÓN TOTAL */ % INFLACIÓN DOMÉSTICA INFLACIÓN IMPORTADA INDIRECTA (EFECTO SEGUNDA VUELTA) INFLACIÓN IMPORTADA DIRECTA Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2003 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2004 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2005 Feb Mar Abr May Jun */ Datos a junio de En el primer semestre de 2005, la inflación importada directa e indirecta se ha constituido en un factor determinante en el alza de los precios observada en los primeros seis meses del año. La inflación importada directa, es aquella que se produce en once de los rubros de la canasta básica del IPC cuyos insumos son afectados directamente por los cambios en los precios del petróleo y de la electricidad (conforme su estructura de costos) y que, por lo tanto, han estado aumentando durante el año. Por su parte, la inflación importada indirecta es aquella que se produce en el resto de componentes del IPC de manera general y que afecta en segunda vuelta o indirectamente los costos, debido a: la variación de la inflación de los países socios; la variación del tipo de cambio nominal; y, la variación del precio internacional del petróleo. 13

14 PETRÓLEO BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK (NYMEX) PRIMERA POSICIÓN A FUTURO DEL 1 ENERO DE 2004 AL 7 JULIO DE US$ POR BARRIL ! Ene 2004 Feb Mar Fuente: Bloomberg. Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2005 Feb Mar Abr May Jun Jul 14 Como puede apreciarse en la gráfica, durante el primer semestre el precio del petróleo ha sido inestable, aunque muestra una tendencia al alza, al pasar de un precio de US$45.00 en enero de 2005 hasta alcanzar a finales de junio 2005 niveles récord superiores a los US$60.00 con su inevitable efecto al alza de los precios internos, registrada en este último mes. 14

15 Q POR GALON GASOLINA SUPERIOR + ( + ((( ( + ( + ( ( ( ( (( ( (((( ( (( Noviembre Diciembre Enero 2005 Cifras al 30 de junio de 2005 PRECIO PROMEDIO SEMANAL Febrero Marzo ( ((((( (( ( (( ( ( Abril ( Ciudad Capital + E.E.U.U. Mayo Por cada 10.0% de incremento en el precio de la gasolina, el ipc varia en 0.15 puntos porcentuales. US$ POR GALON Junio Como es natural, los altos precios del petróleo se han trasladado al precio de los combustibles que presentan niveles mayores que los observados a finales de Dado que los precios internos en Guatemala siguen con algún rezago al comportamiento de los precios en los Estados Unidos de América se esperarían ajustes adicionales en el nivel de precios doméstico. 15

16 Q POR GALON (((( ++ (( Noviembre Diciembre + + GASOLINA REGULAR ( ( ( ( (( ( ( ((( Enero 2005 Cifras al 30 de junio de 2005 PRECIO PROMEDIO SEMANAL Febrero Marzo + ( US$ POR GALON ( ((((( (( ( (( ( ( ( ( Abril ( Ciudad Capital + E.E.U.U. Mayo Por cada 10.0% de incremento en el precio de la gasolina, el ipc varia en 0.05 puntos porcentuales. Junio El precio de la gasolina superior, en la ciudad capital, se ubicó a finales de junio de 2005 en alrededor de Q21.50, superior al registrado a inicios de enero (en torno a Q19.00). 16

17 Noviembre Diciembre Enero 2005 Febrero DIESEL Q POR GALON US$ POR GALON 2.35 ((((( (( ( ( ( ( (((( ( ++ ( ( 2.15 ( ( ++ ( ( ( ( 2.05 ( ( ( ( ((( ( ( ( 1.90 Cifras al 30 de junio de 2005 PRECIO PROMEDIO SEMANAL Marzo Abril ( Ciudad Capital + E.E.U.U. Mayo El impacto en el IPC es indirecto. Junio El Diesel no se cotiza en el IPC. 17 El precio del diesel, en la ciudad capital, a finales de junio de 2005 se situó en alrededor de Q17.20, superior al observado a principios de enero (Q16.50). 17

18 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 18 La Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2005 fijó un rango meta de inflación de entre 4% y 6%, tomando de referencia la proyección de los precios futuros del crudo en el mercado internacional la que, a diciembre de 2004 señalaba que el precio internacional del petróleo descendería gradualmente hasta La proyección internacional estimó que para finales de 2005 el precio del crudo se situaría en alrededor de US$41.00 el barril. Este escenario ha venido cambiando considerablemente en lo que va de 2005, aspecto que puede apreciarse en las gráficas siguientes. 18

19 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 19 La proyección internacional realizada el 17 de febrero de 2005, indicaba que para finales de 2005 el precio se ubicaría en alrededor de US$46.00 dólares el barril; lo que significa un incremento de aproximadamente US$5.00 por barril respecto de lo proyectado en diciembre de

20 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 20 La proyección internacional realizada el 18 de marzo de 2005, indicaba que para finales de 2005 el precio se ubicaría en alrededor de US$57.00 dólares el barril; lo que significa un incremento de aproximadamente US$16.00 por barril respecto de lo proyectado en diciembre de

21 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 21 La proyección internacional realizada el 14 de abril de 2005, indicaba que para finales de 2005 el precio se ubicaría en alrededor de US$53.00 dólares el barril; lo que significa un incremento de aproximadamente US$12.00 por barril respecto de lo proyectado en diciembre de

22 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 22 La proyección internacional realizada el 18 de mayo de 2005, indicaba que para finales de 2005 el precio se ubicaría en alrededor de US$51.00 dólares el barril; lo que significa un incremento de aproximadamente US$10.00 por barril respecto de lo proyectado en diciembre de

23 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 23 La proyección internacional realizada el 16 de junio de 2005, indicaba que para finales de 2005 el precio se ubicaría en alrededor de US$59.00 dólares el barril; lo que significa un incremento de aproximadamente US$18.00 por barril respecto de lo proyectado en diciembre de

24 PETRÓLEO PRECIOS FUTUROS BOLSA DE MERCANCIAS DE NUEVA YORK COMPARACIÓN DE COTIZACIONES DEL , , , , Y AÑOS US$ por barril Fuente: BLOOMBERG 24 La proyección internacional realizada el 7 de julio de 2005, indicaba que para finales de 2005 el precio se ubicaría en alrededor de US$63.00 dólares el barril; lo que significa un incremento de aproximadamente US$22.00 por barril respecto de lo proyectado en diciembre de

25 A junio de 2005, el ritmo inflacionario en Centroamérica se ubicó por encima de la meta. CENTROAMÉRICA METAS DE INFLACIÓN Y RITMO INFLACIONARIO POR PAÍS A JUNIO % % - 6% % - 3% Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica % 7.5 % 10 % Meta de Inflación Exceso de Inflación Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Secretaria del Consejo Monetario Centroamericano. 25 Cabe indicar que en Centroamérica, al igual que ocurre en el caso de Guatemala, el comportamiento de la inflación por encima de la meta se asocia al aumento persistente del precio internacional del petróleo. 25

26 PRINCIPALES ALZAS REGISTRADAS EN JUNIO DE 2005 GASTO BÁSICO % DE VARIACIÓN RESPECTO AL MES ANTERIOR INCIDENCIA EN LA VARIACIÓN INTERMENSUAL PONDERACIÓN 1 Cebolla Zanahoria Especias, aderezos y productos aromáticos Otras legumbres o leguminosas Transporte aéreo Viajes de paseo y/o recreación fuera del país Frijol Productos de tortillería Naranjas Pan SUMA PRINCIPALES BAJAS REGISTRADAS EN JUNIO DE 2005 % DE VARIACIÓN INCIDENCIA EN GASTO BÁSICO RESPECTO AL MES LA VARIACIÓN PONDERACIÓN ANTERIOR INTERMENSUAL 1 Güisquil Gas propano Tomate Otras hierbas culinarias Otras frutas frescas Manzanas de cualquier variedad Bananos o guineos Cominos Culantro o cilantro SUMA Si bien en junio 2005 se registraron alzas en un grupo de productos de la canasta básica, también se observaron bajas en otro grupo de productos de dicha canasta. 26

27 De conformidad con el Índice de Precios al Consumidor elaborado por el INE, en el mes de junio de 2005, a nivel República se registró una inflación de 0.66%, superior en 0.26 puntos porcentuales a la registrada en igual fecha de Porcentaje # & Ene ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR -Nivel República- #& Feb #& Mar VARIACIÓN INTERMENSUAL # # & # & & & & Abr May Jun Jul Ago Sept & & & Oct Nov & Dic & # Como se ha expresado, el repunte de la inflación intermensual correspondiente al mes de junio es una consecuencia del alza del precio internacional del petróleo, antes explicada. 27

28 Asimismo, la inflación acumulada a junio se situó en 4.43%. INFLACIÓN ACUMULADA, NIVEL REPÚBLICA IPC BASE DICIEMBRE Porcentaje Rango de la Meta 4.0 # # # 2.0 # 0.0 # # 4.43 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2004 # Para fin de año el ritmo inflacionario se ubicaría levemente por encima del 6%, como consecuencia, principalmente, como se indicó, de la incidencia de la inflación importada, siempre y cuando el petróleo reduzca su precio por barril a niveles similares a los US$41.0 que se tomaron en cuenta para la determinación de la meta de inflación para finales de

29 B. TASAS DE INTERÉS ESTABLES 29 29

30 La estabilidad de la tasa de interés de corto plazo se ha mantenido desde Porcentaje SISTEMA BANCARIO TASAS DE INTERÉS ACTIVA, PASIVA Y DE REPORTOS a/ Activa Pasiva TASA REPORTOS /1 14/3 29/5 12/8 28/10 13/1 25/3 9/6 24/8 9/11 22/1 7/4 18/6 2/9 18/11 2/2 13/4 28/6 12/9 28/11 13/2 27/4 12/7 25/9 10-Dic 24/02 09/05 23/07 04/10 19/12 05/03 20/05 01/08 16/10 02/01 15/03 28/05 11/08 26/10 10/01 22/03 06/06 a/ Al 29 de junio 30 La tasa de interés promedio ponderado de las operaciones de reporto, se ha mantenido estable en el primer semestre de 2004; en promedio, dicha tasa se ubica en alrededor del 3.5%, aspecto que refleja la liquidez existente en la economía. 30

31 En el sistema bancario, las tasas de interés en moneda nacional muestra una tendencia sostenida a la baja, aunque la misma se ha desacelerado desde abril de Activa M/N M/E 24-Jun Dic Jun Jun Porcentaje SISTEMA BANCARIO TASA DE INTERES PROMEDIO PONDERADO * Pasiva M/N M/E 24-Jun Dic Jun Jun Dic Activa M/N Pasiva M/N 3 30-Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun-05 No incluye a las siguientes entidades: a) Banco Metropolitano; b) Banco Promotor; y, c) Banco Empresarial. * Al 30 de junio 31 De enero a junio de 2005, la tasa de interés activa y pasiva promedio ponderado en moneda nacional ha mostrado un comportamiento estable. En efecto, al 30 de junio de 2005 la tasa de interés pasiva se situó en 4.61%, superior a la observada a finales de diciembre de 2004 (4.54%). Por su parte, la tasa de interés activa se situó en 13.04%, inferior a la observada a finales de diciembre de 2004 (13.50%). 31

32 La brecha entre la tasa de interés activa y pasiva en moneda nacional ha disminuido Dic Mar-00 Porcentaje SISTEMA BANCARIO BRECHA ENTRE TASAS DE INTERES M/N * 29-Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun-05 No incluye a las siguientes entidades: a) Banco Metropolitano; b) Banco Promotor; y, c) Banco Empresarial. * Al 30 de junio Por su parte, la brecha entre la tasa de interés activa y pasiva en moneda nacional durante el primer semestre de 2005, ha mostrado una leve reducción. En efecto, dicha brecha se redujo 0.53 puntos porcentuales, al pasar de 8.96 puntos porcentuales en diciembre de 2004 a 8.43 puntos porcentuales a junio de

33 A nivel del sistema bancario, las tasas de interés en moneda extranjera permanecen en niveles bajos. Activa M/E 24-Jun Dic Jun Jun Porcentaje SISTEMA BANCARIO TASA DE INTERES PROMEDIO PONDERADO 10 Pasiva M/E 24-Jun Dic Jun Jun Activa M/E Pasiva M/E 0 03-May Jun Ago Oct Dic Feb Abr May Jul Sep Nov Ene Mar May Jun Ago Oct Dic Feb Abr May Jul Sep Nov Ene Mar Abr La tasa de interés activa en moneda extranjera, promedio ponderado, ha mostrado un aumento, al pasar de 6.85% en diciembre de 2004 a 7.17% al 30 de junio de Por su parte, la tasa de interés pasiva en moneda extranjera, promedio ponderado, ha exhibido un leve aumento, situándose en 3.28% al 30 de junio de 2005, la cual es levemente superior a la registrada en diciembre del año anterior (3.11%). Por su parte la brecha entre la tasa de interés activa y pasiva en moneda extranjera ha mostrado un leve aumento durante el primer semestre de 2005, pues aumentó 0.15 puntos porcentuales, al pasar de 3.74 puntos porcentuales en diciembre de 2004 a 3.89 puntos porcentuales a junio de

34 C. TIPO DE CAMBIO 34 34

35 En el largo plazo el tipo de cambio se mantiene estable. MERCADO CAMBIARIO TIPO DE CAMBIO * Quetzales por US$ Diciembre Diciembre Diciembre Diciembre Diciembre Diciembre Diciembre Diciembre Junio *Al 30 de junio 35 La Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2005 determina que el régimen cambiario vigente es flexible, por lo que el tipo de cambio se determina por la interacción entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado. En ese sentido, el Banco de Guatemala, de conformidad con dicha política, únicamente puede participar en el mercado cambiario con el propósito de reducir la volatilidad en el tipo de cambio, así como con el de adquirir las divisas que requiera el propio banco, el gobierno central y las otras entidades del sector público, para cumplir con sus compromisos externos. A partir de abril de 2004, el tipo de cambio del quetzal empezó a mostrar una apreciación nominal, la que mantuvo su tendencia hasta principios de abril de 2005, cuando dicho comportamiento empezó a desaparecer dados los aumentos de la tasa de interés en los Estados Unidos de América, que han propiciado un menor flujo de capitales al país. Así también, los factores internos que han incidido en la apreciación de la referida variable, también han empezado a desaparecer (un menor ritmo en el flujo de remesas familiares al país, entre otros). En el contexto descrito, al 30 de junio de 2005 el tipo de cambio nominal se situó en Q7.60 por US$1.00 (Q7.75 por US$1.00 el 30 de diciembre de 2004). 35

36 LA DEPRECIACIÓN DEL DÓLAR ES UN FENÓMENO MUNDIAL Porcentaje ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA DÉFICIT FISCAL COMO PORCENTAJE DEL PIB p/ 2005 e/ p / datos preliminares e / Estimación Fuente: World Economic Outlook April La apreciación del quetzal registrada desde el año pasado no es sino un reflejo de los flujos masivos de dólares que han inundado los mercados financieros, ocasionando la consiguiente depreciación de la moneda estadounidense. Una de las razones del aumento del flujo de dólares hacia los mercados internacionales se tiene en el aumento del déficit fiscal de los Estados Unidos de América, que se ha mantenido en niveles superiores al 4% del PIB en los últimos años. Para tener una idea de la magnitud de este déficit y del aumento de la circulación de dólares norteamericanos en la economía mundial, vale la pena resaltar que en términos absolutos, un déficit del 4% del PIB en los Estados Unidos de América equivale a la formidable suma de aproximadamente US$400.0 millardos. Es decir, aproximadamente unos US$1,096.0 millones diarios. Debe tenerse en cuenta que el ámbito de ejecución de la política fiscal de los Estados Unidos no es el territorio estadounidense, sino todo el globo terrestre, en donde el aumento de la cantidad de dólares circulante en la economía mundial ha generado los efectos de apreciación que muestran las monedas locales alrededor del mundo. 36

37 LA DEPRECIACIÓN DEL DÓLAR ES UN FENÓMENO MUNDIAL ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE COMO PORCENTAJE DEL PIB Porcentaje p/ 2005 e/ p / datos preliminares e / Estimación Fuente: World Economic Outlook April También el creciente déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos de los Estados Unidos de América ha implicado un exceso de dólares circulando hacia el resto del mundo. En los últimos cuatro años, el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos de los Estados Unidos de América ha sido creciente, estimándose para 2004 y 2005 un nivel superior al 5% del PIB. Lo anterior ha aumentado la oferta de dólares en relación a su demanda. Los altos déficit fiscales y de cuenta corriente, aumentaron la depreciación esperada del dólar, por lo que se redujo la demanda de esa moneda en los mercados financieros internacionales y, por ende, se elevó la oferta relativa de esa moneda en dichos mercados. Así también, ante el peligro de deflación, en 2003 Estados Unidos implementó una política monetaria más expansiva, lo que también coadyuvó a que en ese año y en 2004 se incrementara la oferta de dólares en los mercados financieros internacionales. Se estima que la oferta de dólares al resto del mundo ha aumentado en más de 40% desde

38 LA DEPRECIACIÓN DEL DÓLAR ES UN FENÓMENO MUNDIAL 38 La salida masiva de dólares estadounidenses hacia el resto del mundo ha sido la razón fundamental por la que la mayoría de países han registrado, como contrapartida, la apreciación de sus monedas. 38

39 LA DEPRECIACIÓN DEL DÓLAR ES UN FENÓMENO MUNDIAL 39 Los bancos centrales en la mayoría de países han optado por participar en el mercado cambiario comprando dólares (aumentando sus Reservas Monetarias Internacionales) con el propósito de moderar los efectos de apreciación. 39

40 ACCIONES EN MATERIA CAMBIARIA El Banco de Guatemala, de conformidad con la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia vigente, y a fin de evitar la volatilidad en el tipo de cambio nominal ha participado en el mercado cambiario comprando divisas en el periodo enero-julio de Las intervenciones del Banco de Guatemala se han efectuado en el marco prudente de la política monetaria sin que éstas afecten la tendencia del tipo de cambio. Adicionalmente, el Banco de Guatemala ha adoptado, como mecanismo de participación, la captación de recursos a través de la colocación de CDPs expresados en dólares de los Estados Unidos de América. 40 En materia cambiaria, el Banco de Guatemala ha actuado de la misma manera que los bancos centrales de los países que enfrentan influjos masivos de dólares. Lo anterior lo ha hecho en el marco de la política monetaria vigente, aprobada por la Junta Monetaria, que establece que El Banco de Guatemala respetará la trayectoria de mercado del tipo de cambio y se limitará a participar en el mercado cambiario, a fin de evitar su volatilidad. Reducir la volatilidad cambiaria es del interés de la política monetaria porque una excesiva volatilidad tiene efectos nocivos en la asignación de recursos y en planes de negocios de las empresas. Por otra parte, una excesiva apreciación cambiaria respecto del dólar estadounidense (por tratarse de nuestro principal socio comercial) puede tener efectos negativos sobre el déficit en cuenta corriente de balanza de pagos y causar daños al aparato exportador hacia Estados Unidos. Sin embargo, conviene señalar que, al mismo tiempo que se ha producido una apreciación respecto del dólar, el quetzal se a depreciado con respecto de otras monedas que han sido más afectadas por el fenómeno mundial de depreciación del dólar. Por ejemplo, desde junio de 2002 el quetzal se ha depreciado en más de 31% respecto al Euro, en más de 24% respecto de la Libra Esterlina y en más de 12% respecto del Yen. 40

41 BANCO DE GUATEMALA PARTICIPACIÓN EN EL SINEDI Millones de US$ NETO TOTAL MERCADO Período Compras Ventas Compras Ventas COMPRAS VENTAS , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , a / ,431.8 b / 7,724.6 a / Al 30 de junio. b / Al 30 de junio. 41 La participación del Banco de Guatemala en el mercado cambiario comprando divisas en el periodo enero-julio de 2005 asciende a US$346.6 millones. Dicho monto se considera moderado, sobre todo si se le compara con el monto total de compras y ventas en el mercado institucional de divisas que al 30 de junio se ubicó en alrededor de US$7,500.0 millones. 41

42 OTRAS ACCIONES PARA MODERAR EL EFECTO DE LOS INFLUJOS DE CAPITAL Apoyo fiscal: la disciplina fiscal mantiene bajo control las tasas de interés domésticas, haciéndolas menos atractivas para los capitales externos. Mercados a futuro: suavizan los efectos cambiarios reduciendo costos a los exportadores. Banguat está evaluando su participación y/o fomento de ese mercado. Fomento a la productividad: mecanismo idóneo para mejorar la competitividad. Incluye el mantenimiento de la estabilidad de precios internos. Ajuste internacional: Las políticas monetaria y (más lentamente) fiscal de Estados Unidos se están corrigiendo. Guatemala ha pedido (en G-24) al FMI que vigile y propicie la corrección de los desequilibrios económicos mundiales. 42 El enfrentar exitosamente los efectos de los flujos masivos de capital hacia el país requiere de acciones en distintos ámbitos de las políticas públicas. El mantenimiento de tasas de interés domésticas en niveles sostenibles y relativamente bajos depende de la disciplina macroeconómica prevaleciente, especialmente de mantener una sana política fiscal. Por su parte, el sector privado debe recurrir más intensivamente a coberturas cambiarias mediante instrumentos a futuro que ya están disponibles en el sistema bursátil del país. El Banco de Guatemala está evaluando la pertinencia de participar directamente en este mercado o de fomentar la participación privada en el mismo. Asimismo, el fomento a la productividad, propiciado tanto por políticas públicas como por decisiones privadas, debe ser la piedra fundamental para mejorar permanentemente la competitividad del país y contrarrestar sosteniblemente los efectos cambiarios negativos de los flujos de capital. Finalmente, las recientes medidas monetarias aplicadas en los Estados Unidos, así como su anunciado ajuste fiscal, contribuirán a reducir el exceso de dólares en los mercados internacionales. 42

43 D. RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES 43 43

44 Al 30 de junio de 2005, las RIN se situaron en US$3,738.0 millones. Representan 5.3 meses de importaciones de bienes. RESERVAS INTERNACIONALES NETAS a/ 4300 Millones de US$ US$ 3, a/ Al 30 de junio 44 Al 30 de junio las reservas monetarias internacionales netas se situaron en US$3,738.0 millones, monto superior en US$210.0 millones al nivel registrado al 31 de diciembre de Cabe hacer notar que dicho monto representa alrededor de 5.3 meses de importaciones de bienes, aspecto que evidencia una posición externa sólida y favorable. La solidez de la posición externa del país también puede medirse mediante su cobertura de la deuda pública externa. En este sentido, al 30 de junio de 2005, el nivel de RIN era equivalente a 5.3 veces el monto del servicio de la deuda pública externa del país a un año (4.8 veces al 30 de junio de 2004). 44

45 E. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO PRINCIPAL INSTRUMENTO DE ESTABILIZACIÓN 45 En la actualidad, la mayoría de los bancos centrales modernos, por actuar en presencia de un régimen de tipo de cambio flexible, han experimentado las ventajas que ofrece la utilización de las operaciones de mercado abierto como instrumento para moderar el nivel de liquidez, en contraste con las limitantes y efectos colaterales no deseados (distorsiones en el mercado de dinero y en la intermediación financiera) que significan el uso de otros instrumentos de control monetario. Siendo así, las operaciones de mercado abierto se han convertido en uno de los instrumentos de uso frecuente de la política monetaria, no sólo en los países desarrollados, sino también en los países en desarrollo, en virtud de que poseen, entre otras, las siguientes ventajas: a) Es un instrumento muy flexible que permite al banco central comprar o vender valores por el monto necesario para expandir y contraer la cantidad de dinero primario con rapidez, de acuerdo con las necesidades de un programa monetario; b) Su uso depende directamente del banco central, lo que contribuye a que sea éste quien decida cuánto y en qué momento inducir cambios en la oferta monetaria, de acuerdo al programa monetario; c) Se pueden utilizar en forma oportuna, lo que permite contrarrestar movimientos imprevistos de liquidez; d) Son transacciones de carácter voluntario que, al no tener un elemento de gravamen como el caso del encaje bancario, permiten una distribución de costos más adecuada; e) Los costos de su colocación son más transparentes con relación a otros instrumentos; y, f) Proporcionan señales claras al mercado respecto al nivel y la dirección que deben seguir las tasas de interés de acuerdo con los objetivos y metas de la política monetaria. 45

46 En el periodo enero-junio de 2005, el saldo de las OMAS se mantuvo en alrededor de Q15.5 millardos. Su tasa de interés disminuyó, al pasar de 6.32% en diciembre 2004 a 6.21% a junio de , , SALDO DIARIO DE OPERACIONES DE ESTABILIZACION MONETARIA Y TASA DE INTERES PROMEDIO PONDERADA DEL 3/8/1999 AL 30/6/ En Millones de Quetzales Millones de Quetzales 16, , , , , , Porcentaje 4, , /8/99 16/9/99 2/11/99 20/12/99 2/2/00 20/3/00 9/5/00 23/6/00 11/8/00 29/9/00 20/11/00 8/1/01 22/2/01 10/4/01 30/5/01 18/7/01 4/9/01 24/10/01 11/12/01 30/1/02 18/3/02 7/5/02 21/6/02 9/8/02 27/9/02 DIAS 18/11/02 7/1/03 21/2/03 9/4/03 29/5/03 17/7/03 3/9/03 23/10/03 10/12/03 29/1/04 16/3/04 5/5/04 21/6/04 9/8/04 28/9/04 17/11/04 6/1/05 22/2/05 12/4/05 30/5/ Millones de Quetzales Tasa de Interés P.P. en % Nota: Al 30 de junio de 2005 el saldo es de Q 15,534.5 millones y la tasa de interés promedio ponderada es de 6.21% 46 El saldo de las operaciones de mercado abierto se ha reducido gradualmente en el periodo comprendido entre enero y junio de 2005, en un ambiente de estabilidad de la tasa de interés promedio ponderado. 46

47 A fin de morigerar los excesos de emisión primaria en la economía, los ajustes en la tasa de interés han sido graduales. 47 La tasa de interés líder de la política monetaria (a 7 días plazo) ha tenido dos incrementos en el primer trimestre de 2005, el resto de tasas prácticamente no han registrado variación, excepto la de 91 días plazo. 47

48 La estabilidad ha permitido que el banco central pueda poner a disposición del mercado certificados a plazos más largos. 48 Las tasas de interés de plazos largos, tampoco variaron en el semestre, excepto la de 728 días plazo. 48

49 El costo de la política se mantiene en niveles de 0.1% respecto del PIB. 8.0 OMAS BANCO DE GUATEMALA OMAS Y COSTO DE POLÍTICA COMO PORCENTAJE DEL PIB AÑOS * COSTO POLÍTICA OMAS COSTO OMAS COSTO */ Al 30 de junio 49 Para finales de 2005 se espera que el costo de la política monetaria como porcentaje del PIB no supere el 0.3%. 49

50 F. DEPÓSITOS DEL GOBIERNO CENTRAL APOYO FUNDAMENTAL DE LA POLÍTICA FISCAL A LA ESTABILIDAD 50 50

51 El apoyo de la política fiscal a la política monetaria se evidenció en un nivel de depósitos del gobierno central en el Banco de Guatemala, por encima de lo programado. GOBIERNO CENTRAL DEPÓSITOS EN EL BANCO DE GUATEMALA SALDOS A FIN DE MES ENERO - JUNIO 2005 a/ 14,000 Millones de quetzales 12,000 10,000 8,000 8,392 8,477 7,815 8,457 8,035 8,936 7,761 10,028 8,700 10,834 9,158 11,120 6,000 4,000 2,000 0 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Programados Observados a/ Al 30 de junio Nota: las cifras corresponden al programa monetario aprobado en Resolución JM El Gobierno ha venido incrementado sus depósitos en el Banco de Guatemala. En efecto, de enero a junio del presente año el Gobierno Central aumentó sus depósitos en alrededor de Q3,300.0 millones, lo que contrasta con el aumento programado por aproximadamente Q750.0 millones. 51

52 El apoyo de la política fiscal a la política monetaria se evidenció en la posición (nivel de depósitos del gobierno central en el Banco Central) por encima de la programada. PROGRAMA MONETARIO 2005 POSICIÓN CON EL GOBIERNO CENTRAL 1/ ) 31 Dic - 04 Millones de Q. 31-Ene- 05 ) ) 28 Feb -05 ) 31 Mar -05 ) 30 Abril - 05 ) 31 Mayo - 05 ) 30 Jun -05 OBSERVADA ) 31 Jul Ago - 05 ) ) 30 Sep -05 ) PROGRAMADA ) 31 Oct -05 ) 30 Nov -05 1/ Observada al 30 de junio Nota: las cifras corresponden al programa monetario aprobado en Resolución JM ) 31-Dic Al 30 de junio de 2005, el nivel de depósitos del gobierno central en el Banco de Guatemala era de aproximadamente Q11,000.0 millones, monto superior en alrededor de Q1,900.0 millones a lo programado. 52

53 G. EMISIÓN MONETARIA DINERO EN PODER DEL PÚBLICO 53 53

54 Durante el segundo trimestre de 2005, en general, la trayectoria de la emisión monetaria se mantuvo por encima del límite superior del corredor programado. 54 Durante el primer semestre, en general, pero especialmente en el segundo trimestre, la trayectoria de la emisión monetaria se mantuvo por encima del límite superior del corredor programado. En ese sentido, el Comité de Ejecución del Banco de Guatemala consideró prudente tomar medidas de ajuste por la vía monetaria, por lo que, con el propósito central de evitar que el alza en los precios derivada del aumento del precio internacional del petróleo se contagiara a todos los sectores de la economía; de abatir las expectativas inflacionarias; y, al mismo tiempo, de contribuir a la eliminación gradual del exceso existente en la oferta de emisión monetaria, resolvió aumentar la tasa de interés líder de las operaciones de estabilización en dos ocasiones. En efecto, la tasa de interés de CDPs a 7 días-plazo se ajustó de la manera siguiente: El 18 de febrero de 2.55% a 2.75% El 20 de mayo de 2.75% a 3.00% 54

55 H. MEDIOS DE PAGO Y CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO 55 55

56 A junio de 2005 los medios de pago registraron un crecimiento interanual de 13.6%. Dicho porcentaje se encuentra dentro del corredor estimado para el 30 de junio de dicha variable (13.1%-15.1%). 56 En la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2005 se estimó que, congruente con el crecimiento de la actividad económica, con la meta de inflación y con la velocidad de circulación del dinero, los medios de pago totales (M2) al mes de diciembre crecerán entre 10% y 12%, en términos interanuales. Al 30 de junio, los medios de pago totales (moneda nacional más moneda extranjera) correspondientes a M2 alcanzaron un nivel de Q67,634.5 millones, lo que representa un crecimiento, en términos interanuales, de 13.6%. Dicho porcentaje, aunque superior al rango previsto para diciembre en la política monetaria vigente, se ubica dentro del corredor estimado para esta variable al 30 de junio de

57 A junio de 2005, la tasa de crecimiento interanual del crédito bancario al sector privado se ubicó en 19.3%, dentro del corredor estimado para el 30 de junio de 2005 (17.4%-19.4%). 57 En la Política Monetaria, Cambiaria y Crediticia para 2005 se estimó que, consistente con el crecimiento de los medios de pago, con la meta de inflación y con el crecimiento económico esperado, el crédito bancario al sector privado alcance una tasa de crecimiento interanual de entre 11.5% y 13.5%. Al 30 de junio de 2005, el crédito bancario total al sector privado se ubicó en Q42,564.7 millones, registrando una tasa de crecimiento interanual de 19.3%, la que si bien se encuentra por encima del rango previsto para finales de año, se ubica dentro del recorrido estimado al 30 de junio de 2005 (17.4% %). 57

LA POLÍTICA CAMBIARIA EN GUATEMALA. Conferencia: Lic. Lizardo Sosa Presidente del Banco de Guatemala

LA POLÍTICA CAMBIARIA EN GUATEMALA. Conferencia: Lic. Lizardo Sosa Presidente del Banco de Guatemala LA POLÍTICA CAMBIARIA EN GUATEMALA Conferencia: Lic. Lizardo Sosa Presidente del Banco de Guatemala Guatemala, 27 de mayo de 2002 RÉGIMEN CAMBIARIO Es un conjunto de reglas e instituciones que rigen la

Más detalles

1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia ECONOMÍA MUNDIAL

1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia ECONOMÍA MUNDIAL 1 El Contexto Internacional 2 El Contexto Latinoamericano 3 Precios de los Productos Básicos de Exportación de Bolivia 1 EL CONTEXTO INTERNACIONAL Por segundo año consecutivo, el entorno internacional

Más detalles

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS ECONÓMICAS AL PANEL DE ANALISTAS PRIVADOS (EEE)

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS ECONÓMICAS AL PANEL DE ANALISTAS PRIVADOS (EEE) ENCUESTA DE EXPECTATIVAS ECONÓMICAS AL PANEL DE ANALISTAS PRIVADOS (EEE) ABRIL DE 2015 La Encuesta de Expectativas Económicas al Panel de Analistas Privados (EEE), correspondiente a abril de 2015 se realizó

Más detalles

ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS

ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS ACONTECER ECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS (La sensibilidad de las economías de Estados Unidos de América y de la Zona del Euro en Guatemala) Lic. Edgar B. Barquín Presidente Banco de Guatemala Guatemala,

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles

Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala

Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala CONFERENCIA CON COLUMNISTAS, PERIODISTAS, REPRESENTANTES DE CENTROS DE INVESTIGACIÓN Y DE UNIVERSIDADES Licenciada María Antonieta de Bonilla Presidenta Banco de Guatemala Guatemala, octubre de 2009 CONTENIDO

Más detalles

2.1.- CRECIMIENTO ECONOMICO HONDURAS

2.1.- CRECIMIENTO ECONOMICO HONDURAS El CIES-COHEP tiene a bien presentar a consideración de las gremiales empresariales, el Boletín Económico correspondiente al mes de Mayo de 2014, con información oficial disponible al día. Nuestro objetivo

Más detalles

Febrero 2015. Análisis del Programa Macroeconómico Cámara de Industrias

Febrero 2015. Análisis del Programa Macroeconómico Cámara de Industrias Febrero Análisis del Programa Macroeconómico Cámara de Industrias Agenda 1 Producción 2 Tipo de Cambio y Tasas de Interés 3 Situación Fiscal Producción Reducen ligeramente estimación de crecimiento de

Más detalles

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015

ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 ANÁLISIS SOBRE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INTERNACIONAL Y NACIONAL Y PERSPECTIVAS PARA 2015 Guatemala, 4 de febrero de 2015 Julio Roberto Suárez Guerra Presidente 1 PANORAMA ECONÓMICO INTERNACIONAL 2

Más detalles

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Diciembre 2005 RESUMEN EJECUTIVO

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Diciembre 2005 RESUMEN EJECUTIVO Producto Interno Bruto INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Diciembre 2005 RESUMEN EJECUTIVO El Producto Interno Bruto (PIB), medido en términos reales, creció 9.3% en el período enero-diciembre de

Más detalles

UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA APRECIACIÓN CAMBIARIA

UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA APRECIACIÓN CAMBIARIA UNA RESEÑA SOBRE LAS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA APRECIACIÓN CAMBIARIA RESUMEN EJECUTIVO El objetivo del informe es hacer un recuento de los principales factores que han determinado la apreciación del

Más detalles

EFECTOS DE LA EVOLUCIÓN RECIENTE DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO EN CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICA DOMINICANA

EFECTOS DE LA EVOLUCIÓN RECIENTE DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO EN CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICA DOMINICANA EFECTOS DE LA EVOLUCIÓN RECIENTE DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO EN CENTROAMÉRICA Y REPÚBLICA DOMINICANA 1. Caracterización del fenómeno Los países en desarrollo no productores de petróleo han resentido

Más detalles

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ

CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ www.lyd.org ECONOMÍA INTERNACIONAL N 446, de Agosto de 28 CANADA: ENFRENTANDO LAS TURBULENCIAS ECONÓMICAS CON RELATIVA SOLIDEZ Canadá es una de las economías desarrolladas que ha mostrado el crecimiento

Más detalles

INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL HONORABLE CONGRESO DE LA REPÚBLICA. Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala

INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL HONORABLE CONGRESO DE LA REPÚBLICA. Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala INFORME DEL PRESIDENTE DEL BANCO DE GUATEMALA ANTE EL HONORABLE CONGRESO DE LA REPÚBLICA Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala Guatemala, 31 de julio de 2014 CONTENIDO I. PANORAMA ECONÓMICO

Más detalles

La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2015 1

La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2015 1 25 de mayo de 2015 La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2015 1 En el primer trimestre de 2015, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 2,083 millones de dólares.

Más detalles

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de 2014

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de 2014 2 de diciembre de sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Noviembre de Resumen En esta nota se reportan los resultados de la encuesta de noviembre de sobre las expectativas

Más detalles

Cambio en el manejo de la deuda pública

Cambio en el manejo de la deuda pública Informe Mensual de Deuda Pública Cambio en el manejo de la deuda pública En lo que va corrido del año 2003, el gobierno colombiano ha adelantado exitosamente su plan de financiamiento a través de bonos,

Más detalles

COMITÉ DE EJECUCIÓN ACTA NÚMERO 30-2006

COMITÉ DE EJECUCIÓN ACTA NÚMERO 30-2006 COMITÉ DE EJECUCIÓN ACTA NÚMERO 30-2006 Sesión 30-2006 celebrada en el edificio del Banco de Guatemala ubicado en la séptima avenida número veintidós guión cero uno, zona uno de esta ciudad, el viernes

Más detalles

3 Análisis Económico

3 Análisis Económico 3 Análisis Económico Una de las variables económicas que mayor atención captan por parte de los agentes económicos en México es el tipo de cambio del peso frente al dólar. El régimen de libre flotación

Más detalles

Corrientes 327 - Piso 18 (1043) Bs. As. Argentina. Tel. (54-11) 4312-3200- Fax: 4312-2929

Corrientes 327 - Piso 18 (1043) Bs. As. Argentina. Tel. (54-11) 4312-3200- Fax: 4312-2929 INFORME ECONÓMICO SEMANAL Nº 574 - BUENOS AIRES, 18 DE AGOSTO DE 2006 - Los efectos de la reciente suba de encajes El BCRA busca preservar sus instrumentos de esterilización En un escenario donde se persiguen

Más detalles

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile

Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile. Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile Evolución de la economía mundial y perspectivas para Chile Rodrigo Vergara Presidente Banco Central de Chile B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE MAYO DE 13 Introducción En el escenario internacional

Más detalles

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016

Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones macroeconómicas 2014-2016 Julio Velarde Presidente Banco Central de Reserva del Perú Enero de 2015 1. Entorno Internacional 2. Sector Externo 3. Actividad

Más detalles

Comportamiento de la Inflación Política del Banco Central Europeo Mercado de Seguros

Comportamiento de la Inflación Política del Banco Central Europeo Mercado de Seguros Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 3 Nº 45 6 de Junio de 2014 Tipo de cambio BCCR Venta 560,08 Compra 547,05 Comportamiento de la Inflación Política del Banco Central Europeo Mercado

Más detalles

SISTEMA BANCARIO: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS

SISTEMA BANCARIO: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS SISTEMA BANCARIO: SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS Disertante: Lic. Lizardo Sosa FADES Hotel Camino Real Guatemala, 5 de abril de 2001 I. SITUACIÓN ACTUAL ASPECTOS RELEVANTES A. Integración B. Fusiones C. Intervenciones

Más detalles

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO

INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO Producto Interno Bruto INFORME DE LA ECONOMIA DOMINICANA Enero-Junio 2006 RESUMEN EJECUTIVO El Producto Interno Bruto Real, calculado con la nueva metodología base 1991, aumentó 11.3% durante el trimestre

Más detalles

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República

Más detalles

1. CONSUMO: MOTOR DE LA ACTIVIDAD

1. CONSUMO: MOTOR DE LA ACTIVIDAD cinve Centro de Investigaciones Económicas ACTIVIDAD & COMERCIO Contenido 1. Consumo: motor de la actividad..1 2. Fuerte dinamismo del consumo se modera...2 Setiembre 2011 No. 97 CINVE Centro de Investigaciones

Más detalles

Programa Monetario Febrero 2010

Programa Monetario Febrero 2010 Programa Monetario Febrero 2010 Tasa de referencia El Directorio del aprobó mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 1,25 por ciento. 7,0 6,5 6,0 5,5 4,5 4,0,5,0 2,5 2,0 Tasa

Más detalles

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS ECONÓMICAS AL PANEL DE ANALISTAS PRIVADOS (EEE)

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS ECONÓMICAS AL PANEL DE ANALISTAS PRIVADOS (EEE) ENCUESTA DE EXPECTATIVAS ECONÓMICAS AL PANEL DE ANALISTAS PRIVADOS (EEE) MAYO DE 2015 La Encuesta de Expectativas Económicas al Panel de Analistas Privados (EEE), correspondiente a mayo de 2015 se realizó

Más detalles

La Balanza de Pagos en 2014 1

La Balanza de Pagos en 2014 1 25 de febrero de 2015 La Balanza de Pagos en 1 En, el saldo de la reserva internacional bruta del Banco de México registró un incremento de 15,482 millones de dólares. Así, al cierre de ese año dicho saldo

Más detalles

PRONÓSTICO DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA COSTARRICENSE I TRIMESTRE Y AÑO 2016

PRONÓSTICO DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA COSTARRICENSE I TRIMESTRE Y AÑO 2016 PRONÓSTICO DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA COSTARRICENSE I TRIMESTRE Y AÑO 2016 El modelo desarrollado por el Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas de la Universidad de Costa Rica (IICE) permite

Más detalles

En efecto, el escenario macroeconómico previsto por el Banco de México es: Crecimiento del Producto:

En efecto, el escenario macroeconómico previsto por el Banco de México es:  Crecimiento del Producto: Resumen del Informe Trimestral del Banxico correspondiente al periodo Enero - Marzo 2014. Es una lectura muy interesante que permite conocer lo que ha sucedido en el primer cuarto del año, así como las

Más detalles

Colombia: Implicaciones del grado de inversión

Colombia: Implicaciones del grado de inversión Colombia: Implicaciones del grado de inversión Por Carolina Camacho Abril 2011 El pasado 16 de marzo la calificadora Standard & Poor s (S&P) otorgó el grado de inversión a la deuda externa soberana colombiana

Más detalles

Costa Rica: política monetaria y estabilidad financiera. Banco Central de Costa Rica 25 de setiembre de 2014

Costa Rica: política monetaria y estabilidad financiera. Banco Central de Costa Rica 25 de setiembre de 2014 Costa Rica: política monetaria y estabilidad financiera Banco Central de Costa Rica 25 de setiembre de 2014 Breve caracterización de la economía costarricense 2 Algunas características Economía pequeña

Más detalles

Informe de Coyuntura Septiembre 2015 1

Informe de Coyuntura Septiembre 2015 1 1. Economía Internacional Informe de Coyuntura Septiembre 2015 1 La economía mundial no termina de consolidar un crecimiento uniforme y sostenido. Las nuevas estimaciones de agencias internacionales como

Más detalles

Ministerio de Hacienda

Ministerio de Hacienda Ministerio de Hacienda Dirección General de Crédito Público Plan de Financiamiento Anual 2015 Santo Domingo, Distrito Nacional CONTENIDO 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 2015... 4

Más detalles

Régimen cambiario chileno: fortalezas, debilidades, alternativas

Régimen cambiario chileno: fortalezas, debilidades, alternativas Régimen cambiario chileno: fortalezas, debilidades, alternativas Manuel Agosin Facultad de Economía y Negocios Universidad de Chile Conferencia FEDEFRUTA 21 de noviembre de 2012 Temas a tratar 1. Introducción

Más detalles

Programa Macroeconómico 2015-2016: Principales medidas de política

Programa Macroeconómico 2015-2016: Principales medidas de política Programa Macroeconómico 2015-2016: Principales medidas de política Olivier Castro P., Presidente 31 de enero del 2015 Economía internacional Perspectivas según FMI (Enero 2015) Reduce proyecciones de crecimiento

Más detalles

Revisión Programa Macroeconómico 2015-2016 Principales medidas de política. Olivier Castro P., Presidente 30 de julio del 2015

Revisión Programa Macroeconómico 2015-2016 Principales medidas de política. Olivier Castro P., Presidente 30 de julio del 2015 Revisión Programa Macroeconómico 2015-2016 Principales medidas de política Olivier Castro P., Presidente 30 de julio del 2015 Economía internacional Crecimiento mundial a ritmo moderado y heterogéneo.

Más detalles

Dirección de Estudios Financieros

Dirección de Estudios Financieros Dirección de Estudios Financieros Informe de tasas de interés del Sistema Bancario A diciembre de 2013 I. Desempeño reciente de tasas de interés en Panamá a) Algunas definiciones y normativas Se define

Más detalles

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República

Más detalles

INFORME MENSUAL DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO (SPNF)*

INFORME MENSUAL DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO (SPNF)* Año 7 N 79 Año 7 Nº 79 7 INFORME MENSUAL DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO (SPNF)* SÍNTESIS Director Guillermo Wierzba Investigadores Jorge Gaggero Claudio Golonbek Guillermo Hang Romina Kupelian

Más detalles

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana. 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex

Evolución y Perspectivas de la Economía Mexicana. 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex 21 Reunión Plenaria de Consejeros Banamex Febrero 22, 213 1 Índice 1 Condiciones Externas 2 Evolución de la Economía Mexicana 3 Consideraciones Finales 2 Se anticipa que el PIB mundial se expanda a un

Más detalles

Generación de empleo 2010-2013: Superando las metas

Generación de empleo 2010-2013: Superando las metas , M INISTERIO DE HACI END A Y CRÉDIT O PÚBLI CO VOLUMEN 6 AÑO 2 DICIEMBRE 12 DE 2013 Generación de empleo 2010-2013: Superando las metas Dirección General de Política Macroeconómica Ministerio de Hacienda

Más detalles

DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS

DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS DESEMPEÑO MACROECONÓMICO RECIENTE Y PERSPECTIVAS Guatemala, 21 de febrero de 2013 CONTENIDO I. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNACIONAL II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO III. DECISIÓN TASA LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA.

Más detalles

ENTORNO ECONÓMICO-FINANCIERO: SITUACIÓN ACTUAL Y EXPECTATIVAS PARA 2015

ENTORNO ECONÓMICO-FINANCIERO: SITUACIÓN ACTUAL Y EXPECTATIVAS PARA 2015 BANCO DE GUATEMALA ENTORNO ECONÓMICO-FINANCIERO: SITUACIÓN ACTUAL Y EXPECTATIVAS PARA 2015 Guatemala, 21 de enero de 2015 Julio Roberto Suárez Guerra Presidente 1 PANORAMA ECONÓMICO INTERNACIONAL 2 PANORAMA

Más detalles

OPINIÓN DE LA JUNTA MONETARIA ACERCA DE LA EMISIÓN DE BONOS DEL TESORO PREVISTA EN EL PROYECTO DE PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS DEL ESTADO 2005

OPINIÓN DE LA JUNTA MONETARIA ACERCA DE LA EMISIÓN DE BONOS DEL TESORO PREVISTA EN EL PROYECTO DE PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS DEL ESTADO 2005 OPINIÓN DE LA JUNTA MONETARIA ACERCA DE LA EMISIÓN DE BONOS DEL TESORO PREVISTA EN EL PROYECTO DE PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS DEL ESTADO 2005 1. El 29 de septiembre de 2004, la Junta Monetaria, con

Más detalles

BANCO DE GUATEMALA DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS MACROECONÓMICO Y PRONÓSTICOS

BANCO DE GUATEMALA DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS MACROECONÓMICO Y PRONÓSTICOS BANCO DE GUATEMALA DEPARTAMENTO DE ANÁLISIS MACROECONÓMICO Y PRONÓSTICOS INDICADORES DE CORTO PLAZO DE LAS PRINCIPALES VARIABLES DE LOS SECTORES MONETARIO Y EXTERNO Al 19 de mayo de 2016 Página 2 INDICADORES

Más detalles

La Balanza de Pagos en 2012 1

La Balanza de Pagos en 2012 1 Comunicado de Prensa 25 de Febrero de 2013 La Balanza de Pagos en 2012 1 En 2012, la reserva internacional bruta del Banco de México registró un aumento de 17,841 millones de dólares. De este modo, al

Más detalles

SÍNTESIS ESTADÍSTICA SEMANAL (SES)

SÍNTESIS ESTADÍSTICA SEMANAL (SES) 1. Noticias de la semana 1.1 Producto Interno Bruto (PIB) SÍNTESIS ESTADÍSTICA SEMANAL (SES) El director del Departamento Administrativo (DANE), César Caballero R., anunció que a partir de el Departamento

Más detalles

Política monetaria à la dominicana Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles, Inc. (CREES) Ernesto Selman Febrero, 2015

Política monetaria à la dominicana Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles, Inc. (CREES) Ernesto Selman Febrero, 2015 Política monetaria à la dominicana, Inc. (CREES) Ernesto Selman Febrero, 2015 Una moneda sana El tipo de cambio no es más que el precio de una moneda extranjera denominada en la moneda local. En el caso

Más detalles

La Balanza de Pagos en 2013 1

La Balanza de Pagos en 2013 1 25 de febrero de 2014 La Balanza de Pagos en 2013 1 En 2013, el saldo de la reserva internacional bruta del Banco de México presentó un aumento de 13,150 millones de dólares. Así, al cierre del año pasado

Más detalles

Política macroeconómica para el desarrollo industrial

Política macroeconómica para el desarrollo industrial Política macroeconómica para el desarrollo industrial Presentación de Olivier Castro P., Presidente Banco Central de Costa Rica I Congreso Nacional de Política Industrial Cámara de Industrias de Costa

Más detalles

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com

ESPAÑA PROVINCIA DE VALENCIA. Tercer Trimestre 2010. www.camaravalencia.com Cuarto trimestre 2005 Tercer Trimestre 2010 PROVINCIA DE VALENCIA Siguiendo la misma tendencia que la economía española, tras la moderada recuperación de la actividad económica de la provincia de Valencia

Más detalles

Efecto del reciente clima de negocios sobre los flujos internacionales de capital e inversión en El Salvador Carlos Orellana Merlos

Efecto del reciente clima de negocios sobre los flujos internacionales de capital e inversión en El Salvador Carlos Orellana Merlos Diciembre 2013 No. 15 DEC Efecto del reciente clima de negocios sobre los flujos internacionales de capital e inversión en El Salvador Carlos Orellana Merlos I. Introducción Una razón clave para promover

Más detalles

VIII. Dinero y Bancos

VIII. Dinero y Bancos VIII. Dinero y Bancos Dinero y Bancos Durante el primer trimestre de 28 las colocaciones a plazo del sector privado no financiero acumularon un crecimiento de $ 6.531 millones. Este dinamismo alcanzó de

Más detalles

III. Tipo de cambio ...

III. Tipo de cambio ... M e m o r i a 2 0 0 6... III. Tipo de cambio En términos reales el tipo de cambio multilateral subió en 1,8 por ciento promedio anual durante 2006, producto de la menor inflación en el Perú versus la del

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL Entorno Económico Durante el año 2009 se produjo la primera contracción anual de la economía nacional desde el año 2003, influenciada por el impacto de la crisis

Más detalles

JUNIO 2015 MARZO 2015

JUNIO 2015 MARZO 2015 CARACTERÍSTICAS DEL FONDO TIPO DEL FONDO: ABIERTO MONEDA DE PARTICIPACIONES: DÓLARES INVERSIÓN MÍNIMA: US$1,000.00 VALOR CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN AL CIERRE DE JUNIO 2015: 1.000024624627 CUSTODIO DE

Más detalles

México ante las presiones globales

México ante las presiones globales Manuel Sánchez González Concurso Interuniversitario de Política Monetaria ITESM CCM, 3 septiembre 215 Contenido 1 Dos temores internacionales 2 Desafíos económicos internos 3 Control de la inflación 2

Más detalles

La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2014 1

La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2014 1 23 de mayo de 2014 La Balanza de Pagos en el Primer Trimestre de 2014 1 En el primer trimestre de 2014, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 5,267 millones de dólares.

Más detalles

Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Seminario Internacional FIAP 2012

Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Seminario Internacional FIAP 2012 Globalización y Mercados Financieros: Lecciones a Partir del Caso de México Junio 1, 212 Índice 1. Introducción 2. Globalización y Mercados Financieros 3. Lecciones a Partir del Caso de México 4. Consideraciones

Más detalles

Créditos y depósitos bancarios continuaron creciendo los nueve primeros meses del año

Créditos y depósitos bancarios continuaron creciendo los nueve primeros meses del año NOTA DE PRENSA Noviembre 2014 LA CARTERA DEL SISTEMA BANCARIO YA ASCIENDE A $US12.405 MILLONES Créditos y depósitos bancarios continuaron creciendo los nueve primeros meses del año Según las cifras registradas

Más detalles

CADEP - OBSERVATORIO DE ECONOMÍA INTERNACIONAL El tipo de cambio y la volatilidad de la economía Abril de 2012. Juan B.

CADEP - OBSERVATORIO DE ECONOMÍA INTERNACIONAL El tipo de cambio y la volatilidad de la economía Abril de 2012. Juan B. CADEP - OBSERVATORIO DE ECONOMÍA INTERNACIONAL El tipo de cambio y la volatilidad de la economía Abril de 2012 Juan B. Cresta Arias Contenido de la presentación 1. Algunos conceptos: flujos de bienes y

Más detalles

INFORME ECONÓMICO MARZO 2014 ENTORNO NACIONAL 1. SECTOR REAL 1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL

INFORME ECONÓMICO MARZO 2014 ENTORNO NACIONAL 1. SECTOR REAL 1.1 PRODUCTO INTERNO BRUTO TRIMESTRAL Y ANUAL II. ENTORNO NACIONAL Se presenta por sectores de la economía de nuestro país mediante análisis gráfico de los principales agregados económicos, de los indicadores más relevantes de crecimiento y de impacto

Más detalles

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA San José, Costa Rica

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA San José, Costa Rica Licenciado William Calvo V., director División Económica Betty Sánchez W., directora a.i. Departamento Monetario COMENTARIOS SOBRE TASAS DE INTERES 29 de noviembre del 2002 En atención a lo dispuesto en

Más detalles

TIPO DE CAMBIO VRS. CRECIMIENTO ECONÓMICO. Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala

TIPO DE CAMBIO VRS. CRECIMIENTO ECONÓMICO. Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala TIPO DE CAMBIO VRS. CRECIMIENTO ECONÓMICO Edgar B. Barquín Durán Presidente Banco de Guatemala ASOCIACIÓN GUATEMALTECA DE EXPORTADORES Guatemala, 16 de marzo de 2011 CONTENIDO Guatemala: Régimen cambiario.

Más detalles

Informe Macroeconómico Regional 2014 PRESENTACIÓN. Angel Alberto Arita Orellana. Secretario Ejecutivo

Informe Macroeconómico Regional 2014 PRESENTACIÓN. Angel Alberto Arita Orellana. Secretario Ejecutivo Informe Macroeconómico Regional 214 PRESENTACIÓN La Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano se complace en presentar el vigésimo noveno Informe Macroeconómico Regional, correspondiente

Más detalles

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA INFORME DESEMPEÑO DEL SISTEMA FINANCIERO Enero Septiembre de 2013

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA INFORME DESEMPEÑO DEL SISTEMA FINANCIERO Enero Septiembre de 2013 I. Resumen Ejecutivo Durante el periodo enero-septiembre del año 2013, el Sistema Financiero Dominicano mostró un desempeño favorable, presentando tasas de crecimiento superiores a las observadas durante

Más detalles

EXPERIENCIA PERUANA EN EL DESARROLLO INTERNO DEL MERCADO DE DEUDA DEL GOBIERNO

EXPERIENCIA PERUANA EN EL DESARROLLO INTERNO DEL MERCADO DE DEUDA DEL GOBIERNO CUARTAS JORNADAS DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE MERCADOS CENTROAMERICANOS DE VALORES EXPERIENCIA PERUANA EN EL DESARROLLO INTERNO DEL MERCADO DE DEUDA DEL GOBIERNO Carlos Castro Silvestre Gerente de Intermediarios

Más detalles

Crecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria de Seguros pág 4

Crecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria de Seguros pág 4 Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 10 19 de junio de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,93 Compra 493,11 Crecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria

Más detalles

Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág 3 Fitch afirma calificación del INS pág 4

Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág 3 Fitch afirma calificación del INS pág 4 Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 15 12 de setiembre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,37 Compra 492,63 Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág

Más detalles

Evolución del Crédito y el Consumo en Uruguay

Evolución del Crédito y el Consumo en Uruguay Gerencia Asuntos Institucionales Evolución del Crédito y el Consumo en Uruguay Relación Crédito Consumo: 1. El año 2010 se ha caracterizado por un importante aumento del Consumo Privado según los datos

Más detalles

COMPORTAMIENTO DE LOS CONSUMIDORES

COMPORTAMIENTO DE LOS CONSUMIDORES Montevideo, 29 de julio de 2013. COMPORTAMIENTO DE LOS CONSUMIDORES El mercado de créditos al consumo para familias de los sectores económicos medio y medio-bajo moderó, a mitad de 2013, la tendencia de

Más detalles

Informe Económico: Precio de Commodities

Informe Económico: Precio de Commodities Informe Económico: Precio de Commodities Los commodities son bienes producidos en forma masiva y que no tienen diferenciación relevante entre las posibles variedades de un cierto tipo de producto. Incluyen

Más detalles

Ecuador Evolución del crédito y tasas de interés Octubre 2005

Ecuador Evolución del crédito y tasas de interés Octubre 2005 Ecuador Evolución del crédito y s de interés Dirección General de Estudios N.6 Ecuador: Evolución del crédito y s de interés HECHOS RELEVANTES El (BCE), emprendió hace varios meses un proyecto en estrecha

Más detalles

Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero Síntesis (Saldos al 26/ 04/2005 y promedio mensuales primeros 26 días)

Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero Síntesis (Saldos al 26/ 04/2005 y promedio mensuales primeros 26 días) Año 2, N 13 Mayo de 2005. Informe Mensual de Préstamos al Sector Privado No Financiero Síntesis (Saldos al 26/ 04/2005 y promedio mensuales primeros 26 días) Durante los primeros 26 días del mes de abril,

Más detalles

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA San José, Costa Rica

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA San José, Costa Rica Departamento Monetario 05 de agosto del 2003 Informe de Política Monetaria del segundo trimestre del 2003, para la Asamblea Legislativa, en cumplimiento de lo establecido en el artículo 3, numeral 9 de

Más detalles

OCTUBRE 2012 REPORTE MENSUAL DIRECCIÓN DE ANÁLISIS E INFORMACIÓN ELABORADO POR: ECON. ZEUS CÁCERES ECON. ALBERTO HERRERA B

OCTUBRE 2012 REPORTE MENSUAL DIRECCIÓN DE ANÁLISIS E INFORMACIÓN ELABORADO POR: ECON. ZEUS CÁCERES ECON. ALBERTO HERRERA B OCTUBRE 2012 ELABORADO POR: ECON. ALBERTO HERRERA B ECON. ZEUS CÁCERES PRECIOS E INFLACIÓN ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC) El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) para el mes

Más detalles

Informe económico EEUU

Informe económico EEUU Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por

Más detalles

El Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento.

El Comité de Riesgos establece políticas y estrategias de riesgo, da seguimiento a las mismas y vigila su cumplimiento. ADMINISTRACION INTEGRAL DE RIESGOS La función de identificar, medir, monitorear, controlar e informar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta Banca Afirme, está a cargo de la Unidad de

Más detalles

El traspaso del tipo de cambio a precios en la economía peruana: talón de Aquiles del esquema de metas de inflación?

El traspaso del tipo de cambio a precios en la economía peruana: talón de Aquiles del esquema de metas de inflación? El traspaso del tipo de cambio a precios en la economía peruana: talón de Aquiles del esquema de metas de inflación? Eduardo Morón y Ruy Lama (CIUP) Bajo un contexto de baja inflación, se está libre de

Más detalles

INFORME SOBRE EL COMPORTAMIENTO DE LA BALANZA DE PAGOS

INFORME SOBRE EL COMPORTAMIENTO DE LA BALANZA DE PAGOS CEFP/015/2003 INFORME SOBRE EL COMPORTAMIENTO DE LA BALANZA DE PAGOS AL CUARTO TRIMESTRE DE 2002 Palacio Legislativo, Abril de 2003 2 I N D I C E Cuenta Corriente... 4 Balanza Comercial... 4 Exportaciones...

Más detalles

ÍNDICE. Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y 7. Algunos indicadores Págs. 8,9,10,11 y 12

ÍNDICE. Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y 7. Algunos indicadores Págs. 8,9,10,11 y 12 Enero 2014 ÍNDICE Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y 7 Activos Activos y contingentes Inversiones Fondos disponibles en el exterior Patrimonio Algunos indicadores Págs.

Más detalles

Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas. Rodrigo Vergara Presidente

Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas. Rodrigo Vergara Presidente Evolución de la Economía Chilena y sus Perspectivas Rodrigo Vergara Presidente B A N C O C E N T R A L D E C H I L E 3 DE ABRIL 15 Introducción La economía chilena ha hecho un importante ajuste en los

Más detalles

Costa Rica ante la actual etapa de la crisis. 30 de noviembre, 2010

Costa Rica ante la actual etapa de la crisis. 30 de noviembre, 2010 Costa Rica ante la actual etapa de la crisis LUIS MESALLES J. 30 de noviembre, 2010 Repaso de los efectos de la crisis La actividad económica cae, luego se recupera lentamente IMAE. Tasa de Variación Interanual

Más detalles

EL OPTIMISMO DE LOS EMPRESARIOS SE MANTIENE DURANTE EL I TRIMESTRE DEL AÑO

EL OPTIMISMO DE LOS EMPRESARIOS SE MANTIENE DURANTE EL I TRIMESTRE DEL AÑO El Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE), presenta los resultados de la XVI Encuesta Trimestral sobre Opinión de Empresarios (ETOE) correspondientes al primer trimestre del año 2014,

Más detalles

NOVIEMBRE 2014. Ratio: Crédito / PBI En porcentaje

NOVIEMBRE 2014. Ratio: Crédito / PBI En porcentaje NOVIEMBRE 2014 COMPORTAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO PRIVADO PERUANO Breve diagnóstico El crecimiento sostenido que ha presentado nuestro país en los últimos 20 años ha influenciado positivamente en el

Más detalles

La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1

La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 2014 1 25 de noviembre de La Balanza de Pagos en el Tercer Trimestre de 1 En el tercer trimestre de, la reserva internacional bruta del Banco de México mostró un aumento de 793 millones de dólares. 2 De esta

Más detalles

Situación Actual y Perspectivas de la Economía Venezolana. Pedro Palma Socio Fundador MetroEconómica

Situación Actual y Perspectivas de la Economía Venezolana. Pedro Palma Socio Fundador MetroEconómica Situación Actual y Perspectivas de la Economía Venezolana Pedro Palma Socio Fundador MetroEconómica En su presentación, Pedro Palma hace énfasis a la situación económica y política que se está viviendo

Más detalles

LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA Y LOS NUEVOS ESCENARIOS FINANCIEROS PARA LAS EMPRESAS

LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA Y LOS NUEVOS ESCENARIOS FINANCIEROS PARA LAS EMPRESAS LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA Y LOS NUEVOS ESCENARIOS FINANCIEROS PARA LAS EMPRESAS José Luis Malo de Molina Director General CONFERENCIA-COLOQUIO PARA LA ASOCIACIÓN PARA EL PROGRESO DE LA DIRECCIÓN CONFERENCIA-COLOQUIO

Más detalles

DESCRIPCIÓN DE LA ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA DEL BANCO DE GUATEMALA

DESCRIPCIÓN DE LA ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA DEL BANCO DE GUATEMALA I. MARCO LEGAL El artículo 26 inciso h) del Decreto Número 16-2002 del Congreso de la República de Guatemala, Ley Orgánica del Banco de Guatemala, dispone que una de las atribuciones de la Junta Monetaria

Más detalles

MBA. Walter Chinchilla Sánchez Análisis Económico bncr1wcs@bnv.co.cr

MBA. Walter Chinchilla Sánchez Análisis Económico bncr1wcs@bnv.co.cr MBA. Walter Chinchilla Sánchez Análisis Económico bncr1wcs@bnv.co.cr ECONOMIA INTERNACIONAL Y EXPECTATIVAS Fuente: Bloomberg PIB EEUU: Evolución anualizada (%) Consumo privado EEUU: Evolución anualizada

Más detalles

16 Entorno económico 18 Sistema financiero peruano. Situación económica en el 2013

16 Entorno económico 18 Sistema financiero peruano. Situación económica en el 2013 14 Situación económica en el 2013 16 Entorno económico 18 Sistema financiero peruano Situación económica en el 2013 Entorno económico En el 2013, la economía peruana tuvo un buen desempeño, considerando

Más detalles

Índice de Precios al Consumidor - IPC - y Costo de la Canasta Básica Alimentaria y Vital. Marzo 2014 Base diciembre Guatemala, abril de 2014

Índice de Precios al Consumidor - IPC - y Costo de la Canasta Básica Alimentaria y Vital. Marzo 2014 Base diciembre Guatemala, abril de 2014 - IPC - y Costo de la Canasta Básica Alimentaria y Vital Marzo 2014 Base diciembre 2010 Guatemala, abril de 2014 Variables que Condicionan el IPC mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13

Más detalles

DICTAMEN DE LA COMISIÓN. de 12.10.2015. sobre el proyecto de plan presupuestario de ESPAÑA

DICTAMEN DE LA COMISIÓN. de 12.10.2015. sobre el proyecto de plan presupuestario de ESPAÑA COMISIÓN EUROPEA Bruselas, 12.10.2015 C(2015) 6892 final DICTAMEN DE LA COMISIÓN de 12.10.2015 sobre el proyecto de plan presupuestario de ESPAÑA ES ES DICTAMEN DE LA COMISIÓN de 12.10.2015 sobre el proyecto

Más detalles

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA 2007 - Año de la Seguridad Vial BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA COMUNICADO Nro. 48765 12/04/2007 Ref.: Récord histórico de las reservas en oro y divisas. Resumen ejecutivo En el día de la fecha

Más detalles

Mercados Financieros MERCADOS FINANCIEROS

Mercados Financieros MERCADOS FINANCIEROS MERCADOS FINANCIEROS 28/12/2015 Informe semanal 21 24 de diciembre de 2015 Mercados Financieros En una semana tranquila, acortada por las fiestas, los índices bursátiles europeos y estadounidenses fueron

Más detalles

Banda Cambiaria de Costa Rica

Banda Cambiaria de Costa Rica Banda Cambiaria de Costa Rica Jorge Madrigal B. Proyecto REDIMA II Tercera Reunión Plenaria Santiago, Octubre de 2007 Temario Naturaleza del sistema. Medidas preparatorias. Acuerdos de la Junta Directiva

Más detalles