Economía Chilena: Algunos Brotes Verdes? Septiembre 2017

Transcripción

1 Economía Chilena: Algunos Brotes Verdes? Septiembre 2017 Tomás Izquierdo Director GEMINES SA

2 TEMARIO Panorama Económico Mundial: Mejor y Más Estable Chile: Recuperación en Crecimiento? Panorama Político y Expectativas Empresariales Determinantes de la Demanda de Hogares Mercado Laboral Expectativas Mercado del Crédito Inflación, Tasas de Interés y Tipo de Cambio Breve Análisis Regional

3 ECONOMIA INTERNACIONAL

4 MEJORA CRECIMIENTO MUNDIAL Estados Unidos creciendo a Velocidad Crucero y, por ahora, sin alza en Inflación. Trump capturado por las Instituciones, no puede materializar su programa, ni lo bueno ni lo malo. Dólar se Deprecia a Nivel Global Europa Mejora en el Margen, con panorama político despejándose favorablemente. China Creciendo por sobre lo Esperado, pero con Ruido por alto nivel de Deuda y eventual Burbuja en Mercado Inmobiliario. Latinoamérica poco a poco recuperando el crecimiento. Buenas perspectivas para precio de los Commodities.

5 Fuente: Consensus Forecasts. EVOLUCION EXPECTATIVAS CRECIMIENTO MUNDO

6 Fuente: Consensus Forecasts. EVOLUCION EXPECTATIVAS CRECIMIENTO LATINOAMERICA

7 ECONOMIA CHILENA Tocó Fondo?

8 Fuente: Banco Central IMACEC DESESTACIONALIZADO (Indice E 2008 = 100)

9 Fuente: Banco Central CHILE PIB y GASTO (Var % ipa)

10 Fuente: Banco Central GASTO PUBLICO (Var % Real 12 m)

11 Fuente: Banco Central Desempeño Económico por Gobiernos

12 Razones de Pérdida de Dinamismo Fin del Ciclo de Oro de Minería Brusca Caída en la Inversión Minera 1,5 Puntos de Menor Crecimiento anual (BC) Deterioro Ingresos Fiscales Incertidumbre Interna: Ambicioso Plan de Reformas Institucionales Proyectos Técnicamente con Problemas de Diseño Falta de Consensos Amplios Dudas respecto a su Operación Futura (Tributaria y Laboral) EFECTOS: Deterioro Clima Negocios y Expectativas Caída Generalizada en la Inversión 3 años Seguidos Importante Deterioro en Mercado Laboral

13 Se Recupera Economía? Cuándo? En lo que queda del año Mejora por base Estadística pero no habrá aceleración real, por: Menor Estimulo Fiscal Efecto Rezagado en Mercado Laboral Estancamiento en la Inversión Para el 2018 Mejora Estadística y Real, por: Mejor Crecimiento Mundial y Regional Efecto Precio del Cobre Ingreso e Inversión Cambio Político con Gradual Efecto Positivo sobre Expectativas ayuda a Recuperar Inversión.

14 PROYECCIÓN GASTO PIB PIB GASTO I 2,7 1, II 2,1 1,9 III 2,2 3,3 IV 1,3 1,0 AÑO 2,1 1,8 I 2,0 0, II 1,7 1,2 III 1,8 0,9 IV 0,5 1,1 AÑO 1,6 1,1 I 0,1 2, II 0,9 3,9 III 2,0 3,2 IV 3,0 3,3 AÑO 1,5 3,3 I 4,2 3, II 2,5 3,2 III 2,6 3,5 IV 2,7 3,8 AÑO 3,0 3,4 Fuente: Bco. Central y Gemines.

15 ESCENARIO POLÍTICO

16 ESCENARIO POLÍTICO Escenario Político se Mantiene Muy Líquido Se Acabó La Nueva Mayoría Votos de Centro-Izquierda se Reparten entre 4 Candidatos Cuánto apoyo tendrá el Podemos Chileno? (Frente Amplio) 2 Vuelta discurso se disputa el Centro Político.Moderación A pesar de Incertidumbre, algunas señales Positivas: Mercado Bursátil Expectativas Hogares Expectativas Empresariales. mejoran algo

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19 EXPECTATIVAS EMPRESARIALES E INVERSION

20 Fuente: ICARE

21 Fuente: ICARE IMCE SIN MINERIA

22 Fuente: BCCH COLOCACIONES SISTEMA FINANCIERO (Var % Real 12 m)

23 COLOCACIONES E INVERSIÓN

24 Fuente: ABIF COLOCACIONES Y PIB

25 Fuente: ABIF COLOCACIONES SISTEMA FINANCIERO (Incidencia Ptos Porcentuales)

26 Fuente: INE EVOLUCIÓN PERMISOS EDIFICACION

27 Fuente: Banco Central EVOLUCIÓN IMPORTACIONES BS CAPITAL DEPURADAS

28 Fuente: Encuesta Bco. Central de Chile. EXPECTATIVAS CRECIMIENTO CHILE

29 DETERMINANTES DE LA DEMANDA DE LOS HOGARES

30 MERCADO LABORAL

31 EVOLUCION DESEMPLEO Promedio 2016 = 6,5 Promedio 2017 = 6,6 Fuente: INE y Estimación Gemines.

32 Fuente: INE EVOLUCION EMPLEO (Var % 12 Meses)

33 Fuente: Adimark. PERCEPCION ESTABILIDAD EMPLEO

34 Fuente: INE

35 EXPECTATIVAS HOGARES

36 Fuente: Adimark. IPEC TOTAL

37 Fuente: Cadem.

38 Mercado del Crédito

39 Fuente: Banco Central de Chile. TASAS DE INTERES

40 Fuente: ABIF COLOCACIONES SISTEMA FINANCIERO (Var % Real 12 m)

41 Morosidad por Tipo de Crédito

42 INDICADORES DEL CONSUMO

43 Fuente: Banco Central EVOLUCIÓN IMPORTACIONES (Var% Prom Mov 12 meses)

44 Fuente: BCCH. IMPORTACIONES BIENES DE CONSUMO

45 Fuente: INE. VENTAS REALES DEL COMERCIO

46 Inflación y Tasas de Interés

47 Fuente: INE INFLACION TOTAL Y SUBYACENTE

48 Fuente: INE y Proyección GEMINES SA. Proyección Inflación (Var % 12 Meses)

49 Y el Tipo de Cambio?

50 Hacia Donde va el Tipo de Cambio? Al Alza Fuerte Estimulo Fiscal EEUU Aumento Exp Inflación EEUU Más alzas FED c/r a Internalizado Ruido Escenario Político Interno Bajo Crecimiento Interno Baja más Intensa TPM Caída en Precio del Cobre A la Baja Trump Ponderado o Capturado Baja Inflación Externa Precio del Cobre al Alza Economía Chilena Mejora Expectativas Recuperación Inversión y Crecimiento Acotada Baja en TPM

51 TIPO DE CAMBIO OBSERVADO Dólar Index se Deprecia 9,7 % desde Diciembre Peso Chileno se aprecia 7,8%, mismo lapso Fuente: Bco Central

52 FUNDAMENTOS TIPO DE CAMBIO

53 Fuente: Bco Central BALANZA COMERCIAL

54 Fuente: Bco Central TERMINOS INTERCAMBIO

55 TIPO DE CAMBIO REAL (2003 = 100) Observado a 620 significa TCR 4% MENOR al Promedio Últimos 10 años. Fuente: Bco Central.

56 BREVE ANALISIS REGIONAL

57 Fuente: Banco Central de Chile PIB

58 Producto Interno Bruto por Región Fuente: B. Central

59 Fuente: B.Central IV y País: Productor Interno Bruto por Sector Económico

60 Permisos Edificación Fuentes: INE

61 Fuente: INE País y IV: Tasa de Desocupación Trimestre Móvil

62 Fuente: Sup. Pensiones INGRESO POR TRABAJADOR

63 IV Ocupados por las 5 Principales Ramas de Actividad Económica. Trimestre móvil (miles de personas)

64 INVERSIÓN Fuente: CBC

65 Inversión Región Fuentes: CBC

66 PIB e Inversión Por Regiones Índice de Inversión % Inversión. IV del Inversión País % PIB IV del PIB País = 2,06 Fuentes: B Central, CBC

67 Exportaciones Fuentes: B Central, CBC

68 Exportaciones Fuente: Aduanas

69 Fuentes: CASEN

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