FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL PORTAFOLIO RENTA FIJA DOLARES Y OTRAS MONEDAS Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015

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1 FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL PORTAFOLIO RENTA FIJA DOLARES Y OTRAS MONEDAS Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015 ASPECTOS GENERALES El Portafolio Renta Fija Internacional, creado el 4 de julio de 2014, bajo la administración y gestión de inversiones de Credicorp Capital Fiduciaria, es un portafolio que busca el crecimiento de capital a mediano plazo a través de la inversión en bonos denominados en dólares americanos u otras monedas con cobertura del riesgo cambiario peso/dólar. El fondo podrá invertir directamente en títulos de contenido crediticio denominados en dólares u otras monedas (renta fija) del mercado global y a través de fondos mutuos de renta fija incluidos los ETF s (Exchange Traded Funds). Es un portafolio abierto y tiene un tiempo de preaviso de salida de (5) cinco días. La estructura del portafolio está diseñada para inversionistas de riesgo y volatilidad MODERADA. POLITICA DE INVERSION El fondo se concentrará mayoritariamente en inversiones en bonos High Yield (baja calidad crediticia y alta rentabilidad), en deuda de países emergentes, en fondos mutuos o ETF S que posean estos activos. Esta Opción de inversión pertenece al Fondo Voluntario de Inversiones Credicorp Capital. Aunque las inversiones del fondo están mayoritariamente denominadas en dólares, el riesgo cambiario peso/dólar será mitigado con coberturas. La cartera buscará siempre una rentabilidad efectiva anual superior a la obtenida por su benchmark que está compuesto así: Ishares Barclays Aggregate - AGG US Equity 8%, Ishares JP Morgan USD Emerging markets bond ETF 10% - EMB US Equity, Wisdom Tree Emerging markets Corporate bond fund EMCB US Equity 12%, Ishares Global High yield corporate bond ETF GHYG US Equity 28%, GSO Senior Loan SRLN 12%, Barclays short term high yield bond SJNK US 26%, US0006M Index 4%. DESEMPEÑO DEL FONDO El Portafolio presentó una rentabilidad bruta al cierre de junio de 2015 de 23.57% e.a. y el valor del fondo cerró con $ 37.7 millones. La rentabilidad y volatilidad fueron resultado de la misma volatilidad que tuvo la divisa dólar americano, porque durante el período no estuvo cubierto el riesgo peso/dólar, y la de su activo por la incertidumbre y crisis general del entorno económico global. Dentro de los gastos del Portafolio se encuentra la comisión fiduciaria, conforme al saldo del cliente así: Remuneración Admón. (según saldo) Hasta $ Entre $ y $ Entre $ y $ Mayores a $ % ea 1.8% ea 1.4% ea 1.0% ea Esta se causa diariamente sobre el valor del Fondo, más los citados en el Reglamento, como los gastos de depósitos de valores, sistema transaccional, entre otros.

2 COMPOSICION DEL PORTAFOLIO POR EMISOR Considerando la cuantía del fondo, el portafolio se encuentra invertido en un solo fondo, conservador para evitar volatilidad, llamado TEMPLETON GLOBAL BOND FUND CLASS A (ACC) USD (OFFSHORE). COMPOSICION DEL FONDO POR PLAZO AL VENCIMIENTO El plazo es a la vista con cumplimiento t + 3. EVOLUCION DE LA UNIDAD La unidad del Fondo inició en $10,000.00, y cerró junio 30 de 2015 en $ , obteniendo una mejor rentabilidad frente al semestre pasado, positiva pero con alta volatilidad.

3 ESTADOS FINANCIEROS A continuación presentamos los Balances comparativos y el estado de resultados: FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DE JUBILACION E INVALIDEZ Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. ESTADO DE RESULTADO (Expresado en millones de pesos colombianos) Por el Periodo Comprendido entre el 1 de Enero y 30 de Junio de 2015 INGRESOS OPERACIONALES % INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES % VALORACIÓN INVERSIONES A VALOR RAZONABLE % POR VENTA DE INVERSIONES % DIVERSOS % TOTAL INGRESOS % EGRESOS OPERACIONALES VALORACIÓN INVERSIONES A VALOR RAZONABLE % POR VENTA DE INVERSIONES % DIVERSOS % TOTAL EGRESOS OPERACIONALES % RENDIMIENTOS O PERDIDA ABONADA A LOS SUSCRIPTORES % TOTAL EGRESOS % Ernesto Villamizar Mallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst &

4 FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES DE JUBILACION E INVALIDEZ Administrado por Credicorp Capital Fiduciaria S.A. BALANCE GENERAL (Expresado en millones de pesos colombianos) 30 de Junio de 2015 % % ACTIVO PASIVO ACTIVO CORRIENTE 10, PASIVO CORRIENTE DISPONIBLE 3, % CUENTAS POR PAGAR % INVERSIONES 7, % OTROS PASIVOS % DEUDORES % TOTAL ACTIVOS 10, % TOTAL PASIVOS PATRIMONIO DE LOS SUSCRIPTORES DERECHO DE INVERSION 10, % TOTAL PATRIMONIO 10, % TOTAL ACTIVO 10, TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 10, CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS POR CONTIGENCIA Ernesto Villamizar Mallarino Representante Legal Jose William Montaña Espinosa Contador Público TP T Alba Lucia Guzman Lugo Revisor Fiscal TP T Designado por Ernst & Young Audit Ltda COMENTARIO DEL GERENTE El Portafolio Renta Fija Internacional, considerando la cuantía del fondo y el entorno económico, está invertido en un solo fondo de carácter conservador y baja duración. Desde su constitución no se ha realizado operaciones de coberturas peso dólar, se ha mantenido el riesgo de tasa de cambio descubierto obteniendo por la devaluación de este semestre una alta rentabilidad. La TRM el primero de enero pasado estaba en $ y cerró el semestre en $ En el primer trimestre del año se registró otro periodo de compresión en los mercados de bonos globales, las especulaciones sobre el tiempo de la primera subida de tasas por parte de la FED permanecieron y el banco central e Estados Unidos mantienen moderada su evaluación sobre el progreso de la economía. Los datos fundamentales de Estados Unidos, registraron un comportamiento mixto donde el mercado laboral continúo mostrando mejoría (sin embargo, los datos del reporte del cierre de marzo mostraron un importante deterioro). Globalmente, la concentración en política monetaria se mantiene alta y 21 bancos centrales han recortado sus tasas de política monetaria en lo que va del año. Los Bonos del tesoro americano pasaron de cotizarse a una tasa de 2,17% a 1,92%. En el segundo trimestre del 2015 se observó los rendimientos de los bonos subiendo bruscamente en la mayoría de los principales mercados. A pesar de la fragilidad en curso en los datos macroeconómicos de EE.UU., las declaraciones

5 inequívocas de la Reserva Federal (Fed) - advirtiendo que los inversores deben esperar aumentos de las tasas en 2015 antes de empujar las tasas de los tesoros a sus máximos. En la Eurozona, la economía de la región continúa construyendo mejoras en el primer trimestre con una serie de cambios alentadores. Expectativas de inflación fueron revisadas al alza y el rendimiento de los Bund subió agresivamente en Abril, Mayo y comienzo de Junio. Al final de Junio los Rendimientos del Bund alemán cayeron de nuevo debido a la incertidumbre por una posible quiebra de Grecia. Pero mantienen los rendimientos significativamente altos sobre el trimestre. El rendimiento del Tesoro americano a 10 años aumentó de 1.92% a 2.35% en el 2T.