ASOCIACION SOLIDARISTA DE EMPLEADOS GRUPO FINANCIERO CITIBANK COSTA RICA, S.A. POLITICA DE INVERSION ASDECITI

Transcripción

1 ASOCIACION SOLIDARISTA DE EMPLEADOS GRUPO FINANCIERO CITIBANK COSTA RICA, S.A. POLITICA DE INVERSION ASDECITI ANTECEDENTES: ASDECITI es una asociación solidarista constituida bajo las leyes de la República de Costa Rica. Como parte de su giro de actividades está la recepción de recursos por parte de los asociados en forma periódica, y el manejo de los mismos a través de inversiones o préstamos a los mismos asociados. Como parte del portafolio de activos de ASDECITI existen recursos que se administran en inversiones para lo cual se requiere una Política de Inversión que establezca las guías mínimas para el manejo de estos recursos. Los recursos financieros de ASDECITI serán administrados a través de Citi Valores Accival S.A., mediante un ejecutivo de ventas, donde éste ejecutará en el Puesto de Bolsa las instrucciones de inversión enviadas por el Tesorero de ASDECITI, previo acuerdo de Comité de Inversión. OBJETIVOS GENERALES DE INVERSION Los objetivos generales de inversión de ASDECITI son en forma simultánea los siguientes: - Crecimiento a largo plazo: Mantenimiento del poder adquisitivo. - Manejo de Activos y Pasivos: Administrar las necesidades de liquidez de acuerdo a la demanda de créditos por los asociados. - Ingreso: Todos los años los asociados de ASDECITI esperan los dividendos correspondientes, los cuales vienen a representar un ingreso adicional importante para todos los asociados. Por lo tanto las inversiones deben considerar este aspecto importante de la necesidad de los asociados. - Liquidez: Los activos de inversión de ASDECITI deben de ser de fácil realización en el mercado secundario, de forma tal que no exista un descuento o cambio sustancial en el precio para poder disponer de ellos en caso de ser necesario. OBJETIVOS ESPECIFICOS DE INVERSION: RENDIMIENTO: Los recursos de la cartera de inversión de ASDECITI deben de tener un rendimiento anual mínimo equivalente a la inflación esperada del período vigente, de acuerdo al Programa Monetario del Banco Central de Costa Rica. Este rendimiento será ajustado cada seis meses según las revisiones del BCCR en su momento. Por lo tanto la

2 moneda base para expresar los rendimientos y evaluar el desempeño de la cartera de inversiones será el colón costarricense. RIESGO: El objetivo de riesgo de la cartera de inversión de ASDECITI será definido en dos componentes: 1) Pérdida máxima permitida. En forma global y consolidada, el portafolio de inversiones de ASDECITI tendrá una pérdida máxima permitida dentro de un rango de 5% a 10% en forma anual. En el momento que esta situación se presente existirá el rebalanceo correspondiente para limitar las pérdidas según este indicador de riesgo. 2) Duración máxima del portafolio: La duración máxima del portafolio de ASDECITI deberá ser de 5 años, entendiéndose por lo tanto que existe una sensibilidad de 5 puntos porcentuales en el portafolio de ASDECITI ante un cambio del 1% en las tasas de interés. RESTRICCIONES DE INVERSION: HORIZONTE DE INVERSION: El horizonte de inversión del portafolio de ASDECITI es de 1 año plazo. Sin embargo dentro de las inversiones se pueden considerar instrumentos con un vencimiento mayor siempre y cuando su liquidación sea posible dentro del horizonte de inversión (ver Duración Máxima de Portafolio). LIQUIDEZ: El portafolio de inversiones de ASDECITI deberá manejar en disponibilidades inmediatas hasta un máximo del 10% del portafolio. Las variaciones en las necesidades de liquidez oscilarán de acuerdo al flujo de caja de ASDECITI según análisis previo del Comité de Inversión. ASDECITI también podrá recurrir al mecanismo de financiamiento temporal a través de recompras como medida de contingencia ante requerimientos inmediatos de recursos. ASPECTOS IMPOSITIVOS: No existen aspectos impositivos relevantes a considerar para efectos del portafolio de inversiones de ASDECITI, salvo las tasas normales del 8% sobre intereses y el 5% sobre dividendos para instrumentos de bonos y acciones, respectivamente, inscritos en la BNV. CIRCUNSTANCIAS PARTICULARES: INSTRUMENTOS A INVERTIR: El Comité de Inversión de ASDECITI ha aprobado como instrumentos de inversión los siguientes: - Bonos de Entidades Públicas y Gobierno de Costa Rica. - Bonos de Emisores Privados con calificación de inversión de grado de inversión en la República de Costa Rica o calificación normal en SUGEF. - Instrumentos de mercado internacional para la porción del portafolio dedicada a trading.

3 - Bonos soberanos de países globales con calificación de riesgo de grado de inversión por Standard & Poor s, Moody s o Fitch. - Recompras en el mercado local con subyacente público y privado. En el caso de subyacente privado se aceptan emisores con calificación grado de inversión. Se podrán hacer recompras activas (i.e, posición vendedora a plazo) con acciones de FIFCO previa autorización del Comité de Inversión. Para efectos de estos instrumentos las contrapartes autorizadas son: - BN Valores. - BCR Valores. - HSBC Valores. - Scotia Valores. - BAC Valores. - INS Valores. - Popular Valores. En principio la composición del portafolio de inversiones de ASDECITI a nivel de concentraciones quedaría establecido de la siguiente forma: Concentración por Moneda: 30% en moneda extranjera. Dólares de los Estados Unidos de América. 70% en moneda local colones. Para efectos del portafolio en moneda extranjera se asignará como máximo un 20% de este monto a hacer inversiones en trading. Con el fin de monitorear el resultado de la gestión de trading se solicitará al Agente de Bolsa asignado a ASDECITI un informe quincenal de la gestión, con el fin de evaluar la conveniencia de mantener un porcentaje de las inversiones en esta estrategia. La estrategia de trading estará limitada por el reglamento de trading que forma parte integral de esta política. Concentración por Instrumento: Las concentraciones por instrumento de inversión son las siguientes: Fondos Financieros: Hasta un 100%. Inversiones Alternativas (i.e, bienes raíces, fondos de cobertura): Hasta un 20%.

4 Recompras: Hasta un 40%. Bonos e instrumentos de renta fija (i.e, certificados): Hasta un 100%. Acciones-Trading: Hasta un 6%. Concentración por Emisor: Gobierno Central, Banco Central y Bonos Soberanos de Costa Rica: Hasta un 100%. Emisores Privados Grado de Inversión o Calificación Normal SUGEF para el periodo actual y periodo anterior: Hasta un 50%. Bonos soberanos globales: Hasta un 30% por emisor. Subyacente de Recompras: Público: Hasta un 100%. Privado: Hasta un 80%. PROCEDIMIENTO DE MODIFICACION A LA POLITICA: Esta política será revisada en Comité de Inversiones y cualquier actualización a la misma se podrá hacer en este foro y deberá contar con la aprobación de la Junta Directiva de la Asociación. Esta política será revisada en forma trimestral en los meses de Marzo, Junio, Setiembre y Diciembre con base en la evaluación de desempeño de las inversiones y la modificación a las condiciones de mercado y variables económicas. EXCEPCIONES A LA POLITICA: Como parte de las prácticas del mercado, pueden existir excepciones a esta política en el caso de inversiones con el objetivo de aprovechar las oportunidades de mercado. El procedimiento es el siguiente: 1. El Agente (corredor de bolsa) comunica al Tesorero sobre la oportunidad de mercado. 2. El Tesorero envía correo electrónico a todos los miembros del Comité de Inversión con copia a los miembros de Junta Directiva (Presidente y Vicepresidente).

5 3. El Comité de Inversión decide en forma virtual si se procede o no con la oportunidad de inversión. Para aprobar la inversión debe haber un consenso de mayoría simple y contar con el aval de los representantes de la Junta Directiva ANEXOS Nombre del documento: Lineamientos para la negociación Trading de valores accionarios. Objetivo: Definir el procedimiento a seguir, así como regular y delimitar las transacciones a realizar en una bolsa de valor es, esto con el fin de asegurar que el destino de los fondos de los asociados sea el más adecuado según el riesgo asumido. Alcance. Aplica para todas aquellas transacciones realizadas en una bolsa de valores con instrumentos accionario o derivados de estos, con recursos de la Asociación Solidarista. Políticas. Se destinará para efectos de trading el 20% del 30% del portafolio de inversiones designado para las inversiones en dólares, arrancando con un capital base de $ Para tal efecto se podrá invertir en instrumentos transados en el NYSE (New York Stock Exchange) tales como acciones de compañías que pertenezcan al Standard & Poors 500, ETF (Exchange Trade Fund) de sectores o mercados emergentes que cuente con la suficiente bursatilidad y liquidez. Es decir el promedio móvil de 15 días del volumen transado de dicho instrumento mínimo deberá exceder los 5 millones de participaciones. Para aperturar una posición, el corredor de bolsa identificará una oportunidad y notificará vía correo al Tesorero y/o Protesorero para que giren la instrucción respectiva y envíen la documentación necesaria para la colocación de las órdenes. No se podrá invertir el total del dinero asignado para trading en una sola posición y sólo se podrá invertir hasta un 40% en una misma posición. De existir una oportunidad en donde se supere

6 dicho límite esta deberá ser aprobada por el Comité de Inversiones en forma electrónica, de carecer de dicha autorización se procederá a notificar vía telefónica al Tesorero y al Protesorero para que de su aprobación; los cuales a su vez retransmitirán dicha información al Presidente y Vicepresidente. Adicionalmente, si hubiera autorización por parte del Comité de Inversión, el Tesorero y/o el Protesorero, para exceder este límite no se podrá invertir el excedente acumulado en ganancias de capital producto del trading en el año fiscal en curso. Cada posición tendrá un stop loss de 3 puntos a partir del precio de compra si la posición corresponde a 1000 participaciones o bien un máximo de 5% del precio de compra o lo que aplique primero para posiciones individuales. Si se incurriera en pérdidas estas no podrán exceder el 5% del total destinado para trading durante el año fiscal en curso, es decir, si el total designado fuera de $100 mil las pérdidas anuales máximas permitidas serían de $5,000 o bien $416 por mes. Por lo tanto se deberá monitorear mensualmente que no se exceda este parámetro en forma acumulada. De haber ganancias acumuladas en un mismo mes, no se podrá incurrir en pérdidas que superen dichas ganancias acumuladas. De alcanzar estos límites se deberá cerrar la posición(es) respectivas y suspender el trading hasta finalizado el año fiscal en curso. El grado de marginación para cada posición será de 1-3, lo que quiere decir que se aperturará una posición con el fin de buscar una ganancia de al menos 1 punto por encima del precio de compra con un horizonte de 3 puntos si la posición corresponde a 1000 participaciones o bien un mínimo de 3% flat. Si la posición es técnicamente ganadora y con perspectiva se podrá mantener abierta dicha posición notificando al Comité de Inversiones por parte del Corredor de Bolsa y al mismo tiempo se colocará un profit-lock al nivel de un mínimo de 2 puntos por encima del precio de compra o un 2% flat a partir del precio de compra, o lo que aplique primero. Ninguna posición deberá permanecer abierta por más de 3 días hábiles con el fin de no especular demasiado en una misma posición. Por último el Corredor de Bolsa asignado deberá rendir un informe mensual al Comité de Inversiones al respecto de la actividad de trading y las posiciones que permanezcan abiertas al cierre de cada mes.

7 ***Cualquier excepción a los lineamientos acá descritos deberán tener aprobación previa por parte del Comité de Inversiones*** Avalado por: Miembros Comité Inversión Junta Directiva..