Modelos de comercialización de créditos de carbono (CERs) dentro del MDL

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1 Modelos de comercialización de créditos de carbono (CERs) dentro del MDL Santa Cruz, Noviembre 2003 Jan Fehse EcoSecurities Ltd. -0-

2 Puntos claves Mercados Kioto / voluntarios Modelos de comercialización bajo Kyoto, particularmente el MDL Cómo estructurar transacciones de CER -1-

3 Tipos de mercadeo de créditos Sistemas de comercialización dentro de Kioto MDL, IJ, Emissions Trading Además: EU ETS (Sistema de Comercialización de Emisiones de la Unión Europea) Sistemas de comercialización voluntarios Future Forests/Johannesburg Climate Action Triodos Climate Clearing House Chicago Climate Exchange (CCX aún no en funcionamiento) -2-

4 Modelos de comercialización dentro del MDL Existen diferentes modelos de comercialización de CERs bajo el MDL: Unilateral Bilateral Multilateral -3-

5 El modelo de comercialización bilateral El proponente del proyecto desarrolla el proyecto en conjunto con y/o con financiamiento de una ente de un país Anexo I La ente Anexo I recibe todos o parte de los CER, de manera directa, ya que es contratualmente dueño de ellos. -4-

6 El modelo de comercialización unilateral El proyecto MDL se diseña, financia y implementa sin inversión desde un país Anexo I El desarrollador no-anexo I asuma todos los riesgos asociados con la producción y la venta de los CERs. Permite a partidos huespedes del MDL y/o proponentes de proyectos de vender CER con un premio cuando el precio está mas alto. Uno de los primeros ejemplos de la aplicación de este modelo fue el sistema de Pagos por Servicios Ambientales (PSA) de Costa Rica. -5-

7 El modelo de comercialización multilateral Se vende los CERs a un fondo que maneja un portafolio de proyectos Tipicamente el fondo consiste de inversionistas Anexo I La ventaja de este modelo es que el portafolio distribuye los riesgos de la inversión sobre varios proyectos y asegura una entrega de CERs mas consistente sobre el tiempo El (pais) inversionista ademas puede distribuir sus riesgos aun mas por invertir en varios fondos multilaterales Ejemplos: Prototype Carbon Fund, ICF, CAF Hasta esta fecha la mayoría de los compradores esta usando el modelo multilateral -6-

8 Ejemplo Multilateral: Prototype Carbon Fund Iniciativa del Banco Mundial, participantes: 6 países (Can, Fin, No, Sw, Jap, NL) 17 companías (energía, finance, comerciantes) 30+ países huesped (IC y MDL) Criterios para el desarrollo del portafolio: Distribución amplia entre regiones y tecnologías - IC y MDL - Énfasis en energía renovable - Máximo 20% en un país huesped - Máximo 25% de una tecnología - Tamaño mínimo de un proyecto 2%, máximo 10% - Máximo 10% en proyectos forestales bajo IC, nada bajo MDL -7-

9 Cómo estructurar transacciones de CER Existen varias estructuraciones para transacciones de de CERs: Pagos por adelantado para una futura producción de CERs Contrato forward sobre un futuro pago a precio fijo para una futura producción de CERs Contrato forward sobre un futuro pago a precio variable para una futura producción de CERs Prepago para la Opción de comprar a cierto precio para una futura producción de CERs Mercado actual de la bolsa ( spot market ) -8-

10 Pago por adelantado de futuros CER $800 hoy Comprador 25 toneladas/año sobre 10 años Vendedor -9-

11 Contrato forward sobre un futuro pago a precio fijo $100/ año sobre 10 años Comprador 25 toneladas/año sobre 10 años Vendedor -10-

12 Contrato forward sobre un futuro pago a precio variable $xxx/ año sobre 10 años Comprador Vendedor 25 toneladas/año sobre 10 años -11-

13 Prepago para la Opción de comprar a cierto precio en el futuro El comprador paga un monto para la opción de comprar cierta cantidad de CER a un precio fijo, pero no tiene la obligación de realmente comprarlas. Comprador $100 hoy Vendedor Si se ejecuta la opción: Comprador $100/ año sobre 10 años 25 toneladas/año sobre 10 años Vendedor -12-

14 Mercado actual de la bolsa ( spot market ) Comprador $ toneladas Vendedor El vendedor entrega una X cantidad de CERs y recibe un solo pago a precio Y del comprador No hay ningún otro compromiso entre el vendedor y el comprador -13-

15 Conclusiones Vender CERs es posible tanto dentro del mercado de Kioto como afuera Existen varios modelos de comercialización dentro del MDL y varios tipos de transacción de los CER Las caracteristicas especificas de una transacción dependen de la negociación entre el vendedory el comprador El mercado esta todavia desarrollandose (no existe aun un mercado de bolsa) Nuevos compradores entrarán al mercado en el futuro -14-

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