Apunte de Economía. Dirección General de Estudios

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1 Apunte de Economía Dirección General de Estudios INFORME DEL DIRECTORIO AL EXCELENTISIMO SEÑOR PRESIDENTE DE LA REPUBLICA Y AL HONORABLE CONGRESO NACIONAL Apuntes de Economía No. 49 Segundo Semestre 2004

2 Contenido I INTRODUCCIÓN II ENTORNO MACROECONÓMICO 1. Sector Real 1.1 Crecimiento económico y valor agregado por industria Inflación Empleo y salarios Sector fiscal 2.1 Operaciones del Sector Público no Financiero (SPNF) Ingresos Gastos Niveles de Gobierno Gobierno Central Resto del Sector Público No Financiero Empresas Públicas No Financieras Financiamiento SPNF y relación deuda pública/ PIB Operaciones del FEIREP Sector externo 3.1 Cuenta corriente Balanza de Bienes Balanza comercial y Tipo de Cambio Real (TCR) Balanza de servicios y renta Transferencias Corrientes Cuenta de Capital y Financiera Inversión extranjera directa Otra Inversión Reserva de Libre Disponibilidad Riesgo País Entorno Internacional Sector monetario y financiero 4.1 Sistema de balances del 67-2-

3 III 4.2 Sistema Bancario Privado Crédito por sectores y regiones Fondo de liquidez Tasas de interés Margen Bruto de Intermediación Financiera (MBIF) Margen Neto de Intermediación Financiera (MNIF) 80 OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL DE ECUADOR 1. Manejo de Especies Monetarias Servicios Internacionales y Comercio Exterior El como Administrador del Sistema de Pagos El Banco Central como Agente Financiero del Estado La Gestión de Inversión Operaciones de Liquidez Recuperación Financiera y Administración de Activos 89 IV OPERACIONES Y RESULTADOS DE LA SITUACIÓN 90 FINANCIERA DEL BANCO CENTRAL DEL ECUADOR V CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 93 VI ACTIVIDADES CULTURALES 97 VII ACTIVIDADES DEL PMT 101 Anexo 1 Publicaciones del

4 I INTRODUCCIÓN En cumplimiento del artículo 263 de la Constitución Política de la República, el Banco Central del Ecuador (BCE) presenta el informe correspondiente al segundo semestre de 2004, donde se analiza los principales aspectos del desenvolvimiento de la economía ecuatoriana durante el año En el transcurso del año 2004, el Ecuador mostró un significativo crecimiento económico (6.9%) gracias al impulso de la actividad petrolera por parte de las compañías privadas, cuyo nivel de producción se incrementó de 78 (en 2003) a millones de barriles de petróleo crudo. La producción petrolera del sector público, a cargo de Petroecuador, registró, por el contrario, un leve descenso al pasar de 74.5 a 72 millones de barriles. Así, en conjunto, el volumen producido de petróleo en el año 2004 creció en 26%, determinando que el PIB de naturaleza petrolera aumente, en términos reales, en alrededor de 33.2%. A nivel global, se destaca que el resto del sector productivo en su conjunto registró tasas de crecimiento también positivas, aunque no en la misma magnitud que la actividad petrolera. La meta de inflación prevista para el año se cumplió con holgura: la variación anual del Indice de Precios al Consumidor IPC fue de 1.9% a diciembre de 2004, más de 4 puntos porcentuales por debajo de la correspondiente cifra del año anterior. Este desempeño estuvo influenciado por leves decrecimientos de precios registrados en los bienes transables (esto es, de bienes susceptibles de comerciarse con el exterior); y, por una estabilidad de los precios regulados por el Estado, como las tarifas eléctricas y la gasolina, que, a diferencia de años anteriores, no presionaron al alza la inflación de los bienes de consumo y bienes intermedios. A pesar del mayor crecimiento económico durante el año 2004, la tasa de desocupación promedio anual se situó en 11% de la Población Económicamente Activa 2. El mayor crecimiento del desempleo se generó en el segundo y cuarto trimestres, cuando la tasa de desocupación aumentó en los mencionados períodos 1.2 y 1.4 puntos porcentuales, respectivamente. Tres razones básicas explican el repunte del desempleo: el aumento de la oferta laboral, el mayor desempleo friccional (entendido como las personas que están buscando empleo pero no lo encuentran de inmediato) y el menor crecimiento observado especialmente en el sector moderno 3 de la economía. La balanza comercial 4 luego de presentar déficit en los años 2001, 2002 y 2003, registró un saldo positivo de aproximadamente USD 349 millones. A este resultado contribuyó obviamente el buen desempeño de las exportaciones petroleras, que no solamente subieron en volumen, sino que también se beneficiaron de un repunte de los precios de los hidrocarburos 1 El presente informe se desarrolla en base a datos actualizados al 30 de junio de Los indicadores de coyuntura del mercado laboral ecuatoriano son elaborados en base al estudio de las ciudades de Quito, Guayaquil y Cuenca y fundamentados en el censo poblacional del año El sector moderno está constituido por aquellos establecimientos que reúnen las siguientes características: - Que se dedican a la extracción, transformación o venta de bienes y servicios con más de 5 trabajadores. - Establecimientos de hasta 5 trabajadores, por cuenta propia o patronos y asalariados que sean profesionales, científicos e intelectuales. - Establecimientos de hasta 5 personas, en cuya rama de actividad no exista la posibilidad de clasificarlos como informales, tales como: casas de cambio, agencias de viaje, centros de cómputo, empresas de transporte (aéreo, terrestre y fluvial) y, otros de similares características. 4 Hace referencia al comercio registrado proporcionado por la CAE -4-

5 a nivel internacional. Así, el precio promedio de liquidación de petróleo exportado pasó de USD 25.7 en 2003 a USD 30.1 por barril en El valor total de las exportaciones no petroleras presentó una ligera disminución durante el año 2004, totalizando USD 3431 millones, con una variación de 0.56% respecto del año Dentro de este grupo, las exportaciones de bienes tradicionales (banano, camarón y cacao en grano) mantuvieron sus máximos niveles históricos en términos de volumen (peso en toneladas), situación que no aconteció con su valor en dólares, dada la persistencia del deterioro de los términos de intercambio de estos bienes en el mercado internacional. La depreciación del dólar a nivel mundial, la baja inflación doméstica y un crecimiento moderado de la demanda agregada contribuyeron a una depreciación del tipo de cambio real, elemento que, en general, incidió favorablemente en el desempeño del comercio exterior del Ecuador. Así, el saldo de la balanza comercial con la Unión Europea, mantuvo un superávit elevado (con relación a los últimos años). El comercio con los EE.UU., principal destino de las exportaciones ecuatorianas, también mostró un saldo positivo gracias al intercambio de petróleo crudo. En este contexto, cabe anotar que el Ecuador conjuntamente a Colombia y Perú se encuentra negociando la firma de un Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos, lo que puede contribuir a lograr un mejor posicionamiento de los productos ecuatorianos en ese mercado. Sin embargo, es de advertir que la liberalización de los mercados por si y ante si no garantiza una mayor competitividad de la producción nacional en los mercados internacionales; siendo indispensable que Gobierno y sector privado actúen estratégicamente para garantizar, maximizar y optimizar las ventajas derivadas de dicho proceso de integración. El desempeño general de la economía en el entorno internacional, contribuyó a que el país fortalezca su posición neta de activos frente al exterior. El saldo de la deuda externa total (pública y privada) se redujo en términos del PIB, mientras que los valores de la Reserva Internacional de Libre Disponibilidad, que fundamentalmente registra el saldo de los depósitos del sector público y del sistema financiero en el, y de los activos externos de la banca privada tuvieron significativos incrementos. En la evolución de los pasivos, incidió el hecho de que el sector público pagó un monto mayor por amortizaciones que lo que recibió de desembolsos del exterior, cancelación neta que fue mayor a la inicialmente prevista en el Presupuesto del Gobierno Central, al no haberse concretado los desembolsos programados para el año 2004 de los organismos internacionales de crédito. Este desfase determinó que el Gobierno Central recurra en mayor medida al financiamiento de origen interno y a la parcial utilización de los recursos del Fondo de Estabilización, Inversión y Reducción del Endeudamiento Público FEIREP para la recompra de deuda pública y por esta vía, contribuir al financiamiento presupuestario requerido 5. En el ámbito fiscal, el Sector Público no Financiero (SPNF) logró un superávit global de 2.3% del PIB gracias al importante incremento, tanto de los ingresos petroleros en el FEIREP 6 como de los ingresos tributarios (en particular, a la renta e IVA). Se debe resaltar también el 5 Como dicta la LOREYTF, los recursos del FEIREP tienen los siguientes destinos: 70% para recompra de deuda externa e interna, 20% para estabilización de ingresos petroleros/ pago de catástrofes, y 10% para el financiamiento de los gastos no corrientes del Presupuesto del Gobierno Central en salud y educación. 6 Fondo de Estabilización, Inversión Social y Productiva, y Reducción del Endeudamiento Público creado a través de la Ley Orgánica de Responsabilidad, Estabilización y Transparencia Fiscal (LOREYTF) (junio, 2002). -5-

6 desempeño del IESS, en su función de ahorrador neto. El superávit primario registró un nivel de 4.9% para el SPNF y de 1.3% para el Gobierno Central (incluidos los ingresos del FEIREP), cifras que constituyen un importante respaldo para la sostenibilidad financiera del Estado. PRINCIPALES INDICADORES ECONOMICOS (*) SECTOR REAL Crecimiento PIB 2,8 5,1 3,4 2,7 6,9 PIB (millones de USD) , , , , ,5 PIB percápita (USD) 1.296, , , , ,0 Inflación mensual a fin de período 1/ (%) 2,5 0,7 0,4 0,0-0,1 Inflación anual a fin de período (%) 91 22,4 9,4 6,1 1,9 Desempleo a fin de período (%) 10,3 8,1 7,7 9,3 9,9 SECTOR EXTERNO Cuenta corriente (millones US$ FOB) 920,5-665,3-1398,5-471,5-174,8 Cuenta Corriente (% del PIB) 5,8% -3,2% -5,8% -1,7% -0,6% Balanza comercial 2/(millones USD FOB) 1458,0-302,12-969,5-59,2 348,6 Balanza Comercial 2/(% del PIB) 9,2% -1,4% -4,0% -0,2% 1,2% Tipo de cambio real (1994=100); promedio período 147,3 106,1 92,8 91,4 95,4 Deuda Externa Total 3/ (%PIB) 85,1% 68,5% 67,0% 61,0% 56,2% Exportaciones crudo (millones USD FOB) 2.144, , , , ,5 Precio crudo (US$/barril) 24,9 19,2 21,8 25,7 30,1 Producción nacional crudo (milones barriles) 146,2 148,7 143,3 152,5 192,3 Riesgo país (Indice EMBI-Ecuador)4/ (puntos básicos) 1.415, , ,0 799,0 690,0 SECTOR FISCAL Operaciones del sector público no financiero Resultado (superávit) (millones USD) 5/ 227,1 7,7 199,6 454,1 683,2 Resultado (superávit) (% PIB) 1,4 0 0,8% 1,7% 2,3% Deuda pública Saldo deuda externa pública (incluye atrasos)6/ (%PIB) 71,1% 54,1% 46,8% 42,3% 36,9% Saldo deuda interna del Gobierno Central (%PIB) 17,8% 13,3% 11,3% 11,2% 11,5% SECTOR FINANCIERO 7/ Cuentas sector bancario consolidado 8/ (millones USD) Depositos bancos privados 9/ 3607,7 4475, , , ,9 Crédito neto al gobierno central ,1 821,1 689,1 525,1 Crédito a gobiernos locales ,6 10,4 Crédito neto fondos de seguridad social -113,2-313,6-406,8-654,9-909,8 Crédito al sector privado 4279,1 5269, , , ,7 Activos externos privados 733, , , , ,2 Reserva internacional de libre disponibilidad 1179,7 1073, , , ,3 Tasas de interés Tasa pasiva referencial (ultima semana del mes) (%) 7,7 5,05 5,0 5,5 3,9 Tasa activa referencial (última semana del mes) (%) 14,52 15,1 12,8 11,2 7,7 NOTAS: (*) Año 2004 con cifras provisionales 1/ La inflación a diciembre es igual a la inflación anual a fin de período. 2/ Considera el Comercio registrado proporcionado por la Corporación Aduanera Ecuatoriana 3/ Incluye deuda externa pública y privada 4/Fuente JP Morgan, dato fin de período 5/En año 2001, el resultado responde a una caída de los ingresos petroleros y a un importante incremento de los gastos por concepto de sueldos y salarios, así como de gastos de capital. 6/ Deuda del sector público financiero y no financiero 7/Datos a fin de período. Las cifras del sector monetario para los años 2000 y 2001 incluyen bancos abiertos y cerrados 8/Consolidación del y bancos privados abiertos 9/ Depósitos a la vista y cuasidinero Fuente: El desempeño de las finanzas públicas incidió en la reducción de la relación deuda pública/ PIB de más de 5 puntos porcentuales, al pasar de 53.5% en el año 2003 a 48.4% en el , cifra que se concretó también como resultado de parte de las operaciones de recompra de 7 Incluye la deuda interna y externa del sector público de acuerdo a la Información Estadística Mensual del. -6-

7 títulos de deuda interna llevadas a cabo con los recursos del FEIREP. El adecuado desempeño fiscal y la acumulación de mayores recursos a los inicialmente previstos en el FEIREP, recibieron la atención de los mercados internacionales. A partir de octubre de 2004 y tras una tendencia ascendente en la mayor parte del año, los precios de los Bonos Global 2012 del Ecuador alcanzaron un precio superior a 100% del valor nominal, cifra que se mantuvo en este nivel hasta fines de 2004, lo que a su vez incidió en una reducción del riesgo-país a mínimos históricos (690 puntos básicos sobre los Bonos del Tesoro de EEUU a diciembre de 2004). Este favorable escenario promovió el empeño del Gobierno en la dirección de buscar una reinserción del Ecuador en el mercado internacional a través de la emisión de bonos soberanos y de en una propuesta de reestructuración de los títulos existentes, que fue contemplada en la programación fiscal del ejercicio Sin embargo, el inesperado cambio del entorno internacional y la mayor percepción de riesgo político del país, no permitieron que esta operación se concretara durante el primer trimestre del año Finalmente, en el ámbito monetario y financiero, la confianza del público se ha mantenido: los depósitos en los bancos privados mantuvieron su tendencia creciente registrada en el año 2003, tanto en depósitos a la vista, como a plazo. En efecto, al término de 2004, el negocio bancario siguió expandiéndose a base de los depósitos y del mejoramiento patrimonial. Así, los activos crecieron en 22.1%, los pasivos en 22.4% y el patrimonio en 19.5% con relación al año Sin embargo, si bien se mantuvo la tendencia creciente de los depósitos, persiste una estructura de corto plazo en las captaciones del sistema bancario ecuatoriano, lo cual de alguna manera ha condicionado la intermediación financiera, ya que limita que se destinen recursos hacia actividades productivas que requieren financiamiento de mediano y largo plazo. La mayor liquidez del sistema bancario se canalizó parcialmente hacia el incremento del crédito al sector privado, 29% superior a los niveles concedidos en el año 2003; y, también hacia la acumulación de activos líquidos en el exterior, los cuales durante el 2004 crecieron a una tasa de 23% con respecto al año pasado. Este manejo de activos y pasivos y, el consecuente incremento en la actividad de intermediación financiera, constituyen un factor positivo ya que permite canalizar mayores recursos hacia la actividad económica, ya sea para promover consumo, inversión e incluso potenciales cambios tecnológicos en la industria. Es así como el volumen de crédito de la banca privada durante el año 2004 se incrementó en 209% para la microempresa, en 88% para vivienda, seguido por la cartera de consumo 44% y comercial 24%, con respecto al volumen concedido durante el Este mejoramiento del mercado de crédito, así como el esfuerzo del sector financiero por mejorar la eficiencia de su gestión y para seguir recuperando la confianza del público, incidió en la reducción de las tasas de interés activas. A continuación, se presenta en detalle la evolución de la economía ecuatoriana durante el año 2004, a través de una revisión del desempeño de cada uno de los sectores que la componen. Si bien, se puede señalar que en términos generales la economía tuvo un comportamiento positivo en el año 2004, el insiste en la necesidad de emprender en la implementación de reformas estructurales que por una parte permitan lograr la consolidación definitiva de la situación financiera del Estado y, a través de ello, de la estabilidad macroeconómica y un mejoramiento de la posición y potencial competitivo del país en los mercados internacionales, cambios que, por otra parte, deberían permitir afianzar las perspectivas de crecimiento y desarrollo en el largo plazo y conjuntamente a ello, generar las bases que permitan corregir los graves problemas sociales, especialmente de pobreza, que presenta el Ecuador. -7-

8 II 1. Sector Real ENTORNO MACROECONÓMICO 1.1 Crecimiento económico y valor agregado por industria El Producto Interno Bruto - PIB del Ecuador durante el año 2004, creció en 6.9%, la tasa de crecimiento más alta registrada en los últimos 16 años. El PIB nominal llegó a USD 30,282 millones y el PIB per cápita se ubicó en USD 2,325, y alcanzó niveles superiores a los observados en el período pre-crisis, creciendo 5.5% respecto a 1998 y 12.7% respecto al año El notable crecimiento de la economía durante el 2004 fue impulsado principalmente por el incremento de la producción petrolera, lo cual fue posible gracias a la operación a lo largo de todo un año del Oleoducto de Crudos Pesados - OCP 8, que permitió un incremento de la participación del sector privado en la extracción, transporte y exportación de crudo. Tal como se aprecia en el Gráfico 1, durante el año 2004 el sector petrolero creció en 33.2%, aportando con 4.5% al crecimiento total de la economía del país 9. La tasa de crecimiento del sector no petrolero estuvo en el orden de 3.1% y su aporte al PIB fue de aproximadamente 2.1%. Gráfico 1 Producto Interno Bruto PIB- Tasas de variación anual (a precios de 2000) PIB Petrolero % PIB PIB no Petrolero (e) PIB Fuente: 8 El OCP comenzó a operar regularmente desde el cuarto trimestre de En el Ecuador, el sector petrolero está compuesto por las industrias, Explotación de minas y canteras y Fabricación de productos de la refinación de petróleo. Tal como se aprecia en el Cuadro 1, el aporte al PIB de estas dos industrias es de 5.04% y -0.58%, respectivamente. Por lo tanto, el aporte al PIB del sector petrolero es de 5.04% % = 4.5%. -8-

9 Tal como se aprecia en el Cuadro 1, el resto de ramas de actividad tuvo variaciones comparativamente menores a la del sector petrolero, aunque se debe destacar que la mayoría registró tasas positivas de crecimiento en el Las actividades de servicios fueron, en general, las que registraron un mejor desempeño. El comercio al por mayor y menor, el transporte, almacenamiento y comunicaciones, y la intermediación financiera, que juntas representan 30.6% del PIB, crecieron en 4.3%, 3.5% y 10.3%, respectivamente. El crecimiento del sector de transportes y comercio está directamente relacionado con la evolución positiva de las ramas petroleras y del comercio exterior, mientras que la intermediación financiera continúa siendo una actividad bastante dinámica, cuyo desempeño se ha visto favorecido por la mayor liquidez asociada a las remesas y a la creciente demanda de crédito. Cuadro 1 Producto Interno Bruto por Clase de Actividad Económica Tasas de variación (a precios de 2000) Industria Tasa de variación Agricultura, ganadería,caza y silvicultura Pesca Explotación de minas y canteras Industrias Manufactureras (excluye refinación de petróleo) Fabricación de productos de la refinación de petróleo Suministros de electricidad y agua Construcción Comercio al por mayor y al por menor Hoteles y restaurantes Transporte, almacenamiento y comunicaciones Intermediación financiera Actividades Inmobiliarias empresariales y de alquiler Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria Enseñanza Servicios sociales y de salud Otras Actividades desde servicios comunitarios, sociales y personales Hogares privados con servicio doméstico Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente Otros elementos del PIB PIB TOTAL PIB (millones de USD) 24,311 27,201 30,282 Fuente: -9-

10 A pesar de las favorables condiciones climáticas, el desempeño de la agricultura fue bastante modesto a lo largo del Se señala como las causas explicativas de esta evolución al alto costo de los insumos 10, al costo de acceso al crédito, así como a la ausencia de oferta de asistencia técnica. Los cultivos de café, caña de azúcar y papas fueron los más afectados. La superficie cosechada y el volumen de producción de papa en el año 2004 disminuyeron en - 6% y -7%, respectivamente. La actividad de ganadería presentó resultados positivos. El hato ganadero y la producción de leche aumentaron debido a la incorporación de un mayor número de animales al inventario nacional y a la comercialización en la frontera con Colombia 11. El desempeño de la industria manufacturera fue menos favorable al observado el año 2003, debido especialmente a la caída registrada en la producción, procesamiento y conservación de carne, (-2.2%) y en la elaboración y conservación de pescado (-5%). Este último resultado se explica principalmente por el descenso registrado en la captura de atún, debido a problemas climatológicos. La industria tabacalera registró también una importante contracción (-7.5%), explicada por los problemas de demanda. De otro lado, el desempeño de la industria de fabricación de metales comunes y productos elaborados mostró un crecimiento bastante inferior al del año anterior (el crecimiento pasó de 26.7% en el 2003 a 4.7% en el 2004). En contraste, las industrias manufactureras que mostraron un mejor desempeño fueron las de elaboración y conservación de camarón (6.1%), elaboración de aceites y grasas de origen vegetal (16.7%), elaboración de cacao y productos de confitería (6.5%); y, las de fabricación de papel y productos de papel (9.2%). En el caso del camarón, la mayor producción responde tanto a condiciones climáticas favorables que permitieron dar respuesta al importante crecimiento registrado en la demanda del producto a nivel internacional, así como a la evolución positiva de su precio. La rama de producción de madera y fabricación de productos de madera registró un crecimiento de 2.4%, superando así la caída de 4.3% observada en el Las empresas productoras de muebles de madera y de productos intermedios de madera, incrementaron los volúmenes de producción y ventas durante el 2004 debido a una mayor demanda interna, asociada probablemente al envío de remesas desde el exterior. La rama de la construcción también registró un repunte importante (2.6%) con relación a la evolución observada en el año anterior (0.5%). Tal repunte estuvo explicado por una mayor demanda de viviendas en el mercado nacional, así como por las mayores facilidades crediticias. Equilibrio Oferta - Utilización La oferta de bienes y servicios durante el año 2004 creció en 7.7% (Ver Cuadro 2). Esta tasa de variación es el resultado del incremento en las importaciones (9.8%), así como del crecimiento de la producción (6.9%). A pesar de la devaluación del dólar con respecto al Euro y a otras monedas, y del consiguiente encarecimiento de las compras externas (fuera de los Estados Unidos), el sector productivo durante el año 2004 realizó considerables importaciones de materias primas y bienes de capital. 10 Por ejemplo, el valor unitario de los insumos agrícolas en el 2004 se incrementó en 9% con relación al Así mismo, el índice de precios al productor de la agricultura subió en 11% durante este mismo período. 11, Programas de Encuestas de Coyuntura, cuarto trimestre

11 Cuadro 2 Equilibrio Oferta-Utilización (Como porcentaje del PIB y tasas de variación a precios de 2000) Componentes del equilibrio Oferta - Utilización Tasa de variación % PIB Producto interno bruto (PIB) Importaciones de bienes y servicios Total oferta final Gasto de consumo final total Gobierno general Hogares residentes Formación bruta de capital fijo Variación de existencias Exportaciones de bienes y servicios Total utilización final Fuente: Por el lado de la demanda, las exportaciones fueron el componente más dinámico durante el Hay que destacar también el crecimiento real del consumo final de los hogares (5.0%), que fue incluso superior al de la formación bruta de capital fijo (4.7%), y que se explica, entre otros factores, por el incremento de las remesas (4%) y el mayor acceso a crédito de consumo. El crecimiento del consumo de los hogares, mayor componente del PIB, ha recuperado los niveles observados en el período pre-crisis, como se puede observar en el siguiente gráfico: Gráfico 2 Consumo, Exportaciones e Importaciones Tasas de variación anual (a precios de 2000) Tasas de Crecimiento Consumo Hogares Export. bns y serv. Importaciones de Bienes y Servicios Fuente: -11-

12 1.2 Inflación La inflación continuó con su tendencia a la baja durante el año La tasa anual de variación de los precios al consumidor a diciembre fue de 1.9%, esto es, 4.2 puntos porcentuales menos que el nivel de inflación anual registrado a diciembre de 2003 (6.1%). Además, durante el 2004, las tasas de variación mensual del IPC se mantuvieron en niveles significativamente más bajos que los registrados en el Es importante mencionar que durante los meses de mayo, junio, julio y diciembre de 2004 las tasas de variación del IPC registraron valores negativos. Esta reducción en la tasa de crecimiento del nivel de precios fue causada principalmente por descensos sostenidos en los precios de alimentos, vestido, electrodomésticos y ciertos bienes y servicios misceláneos. En el caso de los alimentos, existe un factor estacional que explica en parte el descenso del nivel de precios de esta categoría de productos13. Gráfico 3 Inflación Anual y Mensual (variación porcentual) 18,0 3,0 Inflacion anual (%) 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 Anual Mensual 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Inflación mensual (%) 2,0-0,5 0,0-1,0 Ene-02 Mar-02 May-02 Jul-02 Sep-02 Nov-02 Ene-03 Mar-03 May-03 Jul-03 Sep-03 Nov-03 Ene-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Dic-04 Fuente:, Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC) En diciembre de 2004, los precios de los bienes no transables registraron un crecimiento anual de 4.7%, muy inferior al del año anterior. Mientras tanto, los bienes transables sufrieron una reducción de aproximadamente 1%, según se evidencia en el siguiente gráfico. 12 La inflación mensual promedio del período enero-diciembre de 2004 fue de 0,16%, lo que representa menos de la tercera parte del registrado en 2003 (0.5%). 13 Además, a mediados de este año se registró una caída de precios del arroz (uno de los productos de mayor peso en el IPC), causada también por la reducción de aranceles que el país impone al Perú. El arroz ingresa desde el Perú sin pagar aranceles al haber finalizado la salvaguardia que impuso el Ecuador a sus productos. -12-

13 Tasa de variación anual (%) Gráfico 4 Inflación de Bienes Transables y No Transables (Tasa de variación anual ) 0-5 Ene-02 Feb-02 Mar-02 Abr-02 May-02 Jun-02 Jul-02 Ago-02 Sep-02 Oct-02 Nov-02 Dic-02 Ene-03 Feb-03 Mar-03 Abr-03 May-03 Jun-03 Jul-03 Ago-03 Sep-03 Oct-03 Nov-03 Dic-03 Ene-04 Feb-04 Mar-04 Abr-04 May-04 Jun-04 Jul-04 Ago-04 Sep-04 Oct-04 Nov-04 Dic-04 Fuente: Total Transables No Transables Como se observa en el siguiente cuadro, que emplea la clasificación de la inflación del INEC, el crecimiento de precios de los grupos alquiler, agua, gas, electricidad y otros, educación, y hoteles, cafeterías y restaurantes, todos bienes no transables, disminuyó notablemente comparado con los dos años anteriores. Así por ejemplo, la inflación del grupo alquiler, agua, gas, electricidad y otros en el período enero-diciembre de 2002 (41.4%) fue casi siete veces mayor que la inflación de 2004 (6.1%). Cuadro 3 Variaciones del Índice de Precios al Consumidor del Área Urbana por Grupo de Productos (*) (A diciembre - Familias de ingresos bajos y medios) Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos General Alimentos Bebidas y Tabaco (32.1%) Vestido y Calzado (11.2%) Alquiler, Agua, Gas, Electricidad y otros (11.7%) Muebles, Equipamiento, Mantenimiento de vivienda (6.8%) Salud (3.4%) Transporte (9.8%) Esparcimiento y Cultura (3.7%) Educación (4.8%) Hoteles, Cafeterías y Restaurantes (11.9%) Bienes y Servicios Misceláneos (4.6%) * En paréntesis se incluye las ponderaciones dentro de la canasta básica

14 1.3 Empleo y salarios De acuerdo a las encuestas de la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO), en términos promedio, la tasa de desempleo anual habría ascendido al 11% en el Este repunte del desempleo coincide con la desaceleración económica observada en algunas actividades del sector moderno, que absorbe parte importante de la fuerza laboral. Entre dichas actividades se encuentran las industrias de manufactureras, cuyo crecimiento pasó de 3.1% a 2.6% entre 2003 y 2004, así como las actividades hoteleras y restaurantes, cuyo crecimiento fue menor en el 2004 (1.7%). Otros de los elementos que explica el incremento del desempleo durante el 2004 fue el aumento de la oferta laboral, que pasó de 2.69% a 3.75%, en el 2003 y 2004, respectivamente. Adicionalmente, el desempleo friccional, entendido como las personas que están buscando empleo pero no lo encuentran de inmediato (tasa de desempleo abierto), aumentó en casi un punto respecto al año 2003, pasando de 6.51% a 7.51% en el En el cuarto trimestre, el crecimiento del desempleo coincidió con la fuerte desaceleración registrada en las ramas de minas y canteras (cuyo crecimiento pasó de 15.6% en el 2003 a 0.4% en el mismo período de 2004), y la de otros servicios., cuyo crecimiento pasó de 7.5% en el 2003 a 0.2% en el mismo período de Las ramas que registraron la mayor caída en el número de empleados durante los últimos nueve meses del año fueron: agricultura, ganadería, silvicultura, caza y pesca (-24.2%); producción y distribución de energía eléctrica, gas y agua (-31.8%); organizaciones y organismos extraterritoriales 14 (-50.7%). En contraste, las ramas que mayor generación de empleo registraron fueron: hotelería y restaurantes (27.6%), industria extractiva (14%), actividades inmobiliarias, empresarias y de alquiler (13.8%) y servicio doméstico (12.6%). Durante el 2004, del total de empleados del área urbana de Quito, Guayaquil y Cuenca, 31% trabajó en la actividad de comercio al por mayor y menor, 15% en las industrias manufactureras, y 14% en la rama de enseñanza, actividades sociales y de salud. Esta estructura del mercado laboral no presentó mayores cambios con relación a Entre las ramas que, por actividad, perdieron participación se encuentran las industrias manufactureras, cuya participación pasó de 15.9% a 15%. 14 Constituyen todas las embajadas, organizaciones internacionales como la ONU, etc.; en donde una persona ecuatoriana se encuentra laborando. -14-

15 Actividades inmobiliarias empresariales y de alquiler 6% Gráfico 5 Distribución del Número de Empleados por Ramas de Actividad Cuenta, Guayaquil y Quito (En porcentajes) Construcciòn 7.2% Otros 25.8% Industrias manufactureras 15.9% 2003 Comercio al por menor y mayor, y repar % Enseñanza, actividades sociales y salud 14.7% Actividades inmobiliarias empresariales y de alquiler 6.7% Construcciòn 6.9% Otros 26% Industrias manufactureras 15.3% 2004 Comercio al por menor y mayor, y repar % Enseñanza, actividades sociales y salud 14% Fuente: Hasta enero 2003: Pontificia Universidad Católica del Ecuador, desde febrero 2003: Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales. En contraste con el desempleo, la tasa de subocupación se redujo a lo largo del año 2004, pasando de 48.8 a 42.6% entre el 2003 y La mayor reducción del subempleo ocurrió en febrero y marzo, y durante el tercer trimestre, observándose variaciones negativas de 11 y 6.4 puntos porcentuales en estos períodos. Tasa de Desempleo Gráfico 6 Tasa de Desocupación y Subocupación Total Cuenca, Guayaquil y Quito (tasas de desempleo) Feb-03 Abr Jun-03 Ago-03 Oct-03 Dic-03 Feb-04 Abr-04 Jun-04 Ago-04 Oct-04 Dic-04 Fuente: Hasta enero 2003: Pontificia Universidad Católica del Ecuador, desde febrero 2003: Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales. 15 Se comparan las tasas promedio para el período febrero-diciembre de los dos años debido al cambio metodológico registrado a partir del mes de febrero de 2003, que implica que el dato de diciembre de 2003 y diciembre de 2004 no sean comparables Tasa de Subocupación

16 Durante el segundo semestre del año, la participación de la población económicamente activa (PEA) ocupada en el sector moderno se incrementó respecto al mismo período del año anterior, pasando de 47.8% a 49.5%. En contraste, la participación de la PEA ocupada en el sector informal cayó, pasando de 46.9% a 44.6%. A diciembre de 2004, las respectivas participaciones por sectores fueron de 42.6% y 51.4%, respectivamente. El salario mensual 16, durante el 2004, alcanzó un promedio de USD 166, siendo 5% mayor al valor registrado en el En términos reales no hubo mayor cambio, el promedio mensual pasó de USD en el 2003 a USD en el La renta primaria mediana 17 alcanzó un promedio mensual de USD 186 en el Comparando los últimos onces meses del año 18 de 2003 y 2004, dicho promedio habría crecido en 12.9%, al pasar de USD a USD A continuación el cuadro.4 detalla la mediana de renta primaria de cada uno de los sectores económicos. Cuadro 4 Renta Primaria Mensual por Ramas de Actividad Cuenca, Guayaquil y Quito (Mediana en USD) Renta Primaria Global Agricultura, ganadería, silvicultura, caza y pesca Industria extractiva Industria manuf. Comer. por mayor menor; reparación de vehículos Hotelería y restaurantes Construc. Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic /. 16 Salario unificado y componentes salariales en proceso de unificación. 17 Se determina a partir de la mediana de la renta primaria mensual en dólares e incluye patronos o socios activos, cuenta propistas y asalariados, se excluye a los trabajadores sin remuneración. La fuente de información son las Encuestas de Empleo de la FLACSO. 18 Por las razones ya expuestas no es posible comparar la información del mes de enero de los respectivos años. -16-

17 Cuadro 4 (continuación) Renta Primaria Mensual por Ramas de Actividad Cuenca, Guayaquil y Quito (Mediana en USD) Activ. Inmob., empresariales y de alquiler Admin. pública,defensa, seg. social oblig. Serv. enseñanza, social, salud y otros Transp., almacen. y comunicaciones Intermed.financiera Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO) Servicio doméstico En los últimos once meses del año, la recuperación de la renta fue significativa en las ramas de producción y distribución de energía eléctrica, gas y agua (35.4%); comercio al por mayor y menor, reparación de vehículos (19.4%); servicios de enseñanza, sociales, salud y otros (18.6%); agricultura, ganadería, silvicultura, caza y pesca (13.6%). El mayor deterioro de la renta correspondió a las actividades de servicio doméstico (-7.4%) e intermediación financiera (-2.1%), a pesar de que este sector creció de manera significativa en el año

18 2. SECTOR FISCAL 2.1 Operaciones del Sector Público no Financiero (SPNF) Las operaciones del SPNF durante el año 2004 registraron un superávit global de USD 683 millones (2.3% del PIB), el mismo que supera en 0.1% al resultado inicialmente programado por el Ministerio de Economía y Finanzas MEF para este año, y en 0.6% al resultado de 2003 (1.7% del PIB). El superávit fue producto del crecimiento de los ingresos en mayor magnitud que de los gastos, destacándose el aumento tanto de los ingresos petroleros como no petroleros. El superávit primario fue del orden de 4.9% del PIB, nivel similar al programado y mayor al observado en 2003, año en el que alcanzó 4.7% del PIB. Cuadro 5 Operaciones del Sector Público No Financiero (Enero Diciembre 2004) 2004 prel prog. % Crec. USD mill. % PIB USD mill. % PIB Nominal Ingresos Totales Petroleros No petroleros Superávit operacional EPNF Gastos Totales Corrientes De capital Resultado Global Resultado Primario Fuente: BCE, MEF y Entidades del SPNF -18-

19 2.1.1 Ingresos Cuadro 6 Ingresos del SPNF (Enero-Diciembre-2004) 2004 prog prel. Diferencia % Crec. USD mill. % PIB USD mill. % PIB USD mill. % PIB Nominal Total Ingresos 7, , Ingresos petroleros 1, , Por exportaciones 1, , Por venta interna combustibles Ingresos no petroleros 5, , Ingresos tributarios 3, , A la renta IVA 1, , ICE Arancelarios Otros Contribuciones Seguridad Soc Otros 1, , Superávit operacional EPNF Fuente: BCE, MEF y Entidades del SPNF El ingreso por concepto de la producción y exportación petrolera durante el año 2004 fue superior en 0.5% del PIB al monto programado y 0.9% mayor al monto observado en Esta evolución se explica por el mayor flujo de recursos provenientes de las exportaciones petroleras (USD 540 millones más que en 2003); debido a la favorable evolución de los precios de venta internacional de crudo y a la importante producción de las compañías privadas, cuya participación estatal se acredita al Fondo de Estabilización, Inversión Social y Productiva y Reducción del Endeudamiento Público - FEIREP. La producción de la empresa estatal PETROECUADOR, durante la última década ha mostrado, en cambio, una tendencia declinante. Cuadro 7 Producción, Consumo y Exportación de Petróleo ( ) Tasas diarias de producción (miles bls diarios) Difer. Tasa 2003 Efect. Ppspto. USD mill. crecim. a b c d=b-a e=c/a Petroecuador Privadas Producción bruta (millones bls) Petroecuador Privadas Consumo refinerías Exportaciones Petroecuador Producción propia Participación privadas Exportaciones Cías. Privadas Fuente: PETROECUADOR

20 La tasa diaria de producción de Petroecuador durante el 2004 ( mbd) no alcanzó el nivel previsto en el presupuesto y es menor respecto a la del año 2003 (204.3 mbd) en 7.2 mbd, debido en gran medida al insuficiente nivel de inversiones de la empresa estatal. Lo contrario ocurre con las compañías privadas, cuya producción es mayor a la inicialmente contemplada en el presupuesto, lo que les permitió generar una tasa de producción diaria (329.8 mbd). El precio promedio de exportación de 2003 se situó en el orden de USD 25.7 por barril, mientras que en el año 2004 alcanzó USD 32.2 por barril, superando ampliamente al precio considerado en el Presupuesto del Gobierno Central, estimado en USD 25 por barril. Gráfico 7 Precio del barril de petróleo crudo exportado por PETROCUADOR 40 USD por barril Ene-02 Abr-02 Jul-02 Oct-02 Ene-03 Abr-03 Jul-03 Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Fuente: Petroecuador Como consecuencia del precio de exportación y del nivel de participación del Estado en la producción privada, las exportaciones estatales presentan una tasa de crecimiento de 17.1% frente a 2003, a pesar de que también presenta un decrecimiento de 4.3% frente al valor presupuestado para este año. La combinación de mayores precios y volúmenes de producción generaron recursos petroleros cuya liquidación fue la siguiente: Cuadro 8 Liquidación de los ingresos por exportaciones a nivel de partícipe (USD millones) Año 2004 % Participación Diferencia Tasa de 2003 Pspto. Ejecutado USD mill. crecim. a b c d e f=c-a g=d/a Ingresos exportaciones Petroecuador Presupuesto Gob. Central FEIREP FEP (Diferencial de precio) Otros Fuente: -20-

21 Los ingresos por exportaciones de petróleo superaron incluso a los ingresos presupuestados en el año 2003; sin embargo, la estructura de cada partícipe es diferente en cada caso. Así, mientras el Presupuesto del Gobierno Central captó 48.5% de los ingresos petroleros generados en el 2003, en el año 2004 únicamente absorbió 23.9%. En igual período, la captación del FEIREP pasó de 5.5% a 29.5% y, por su parte, el FEP, Petroecuador y los otros partícipes mantuvieron posiciones similares. Cabe considerar que no se presupuestan los ingresos del FEP debido a que este Fondo se nutre con el excedente de ingresos presupuestados. Durante el año 2004, este Fondo permitió compensar las menores recaudaciones petroleras del Presupuesto del Gobierno Central. En contraste con lo ocurrido con los recursos procedentes de las exportaciones petroleras, los ingresos netos provenientes de la venta de combustibles en el mercado interno (considerando los costos de producción, importación, transporte y comercialización) se redujeron en 30% frente a la programación y en 15.9% frente a lo observado para el año 2003, como consecuencia de los mayores precios en el mercado internacional, que incidieron en la parte que debe importarse para atender la demanda interna. A esto se sumó el incremento de los costos administrativos de PETROECUADOR y, adicionalmente, el crecimiento de 6.3% del consumo interno, al pasar la demanda nacional de combustibles de 52 millones en 2003 a 55 millones de barriles durante el Además, en vista de que no se contempló importar diesel en 2004, éste constituye un gasto no presupuestado, sobre el que incide también el elevado precio internacional de los derivados. Se registró también un problema de recuperación de recursos del Estado en lo que se refiere al diesel eléctrico y a las ventas a crédito de PETROECUADOR al sector eléctrico nacional. Ingresos no petroleros En el año 2004 se registraron recaudaciones de ingresos tributarios mayores en 0.9% del PIB frente a las programadas y 0.2% del PIB a las efectivas del año El impuesto al valor agregado, IVA, con USD 1887 millones, superó la meta trazada para el año (USD 1845 millones), especialmente por la obtención de mayores ingresos del componente de IVA sobre importaciones, que fue 9.5% superior que la recaudación presupuestada. Gráfico 8 Estructura porcentual del IVA ( ) Devoluciones del IVA 6% IVA de operaciones internas 58% Devoluciones del IVA 6% IVA de operaciones internas 54% IVA de importaciones 36% IVA de importaciones 40% Fuente: Servicio de Rentas Internas -21-

22 Como efecto de las mayores importaciones efectuadas en 2004, la recaudación arancelaria también se incrementó en 0.2% del PIB y 0.1% del PIB, en comparación con la programación y con el valor efectivo del año 2003; sin embargo, se prevé que a futuro se reducirá progresivamente en el marco de la desgravación arancelaria que se está imponiendo en el mercado internacional, así como en el contexto de las negociaciones del TLC. De su lado, los ingresos por impuesto a la renta se incrementaron en buena medida gracias a los importantes tributos de tres compañías petroleras durante el primer semestre del año, Occidental, AGIP y Alberta Energy Company-AEC, y de Hidropaute, cuyos pagos alcanzaron aproximadamente USD 50 millones 19. De su parte, el crecimiento de la recaudación del impuesto a los consumos especiales, ICE, alcanzó 7.1% y 11.2% si se compara con la programación fiscal y con el Este comportamiento tiene que ver con el incremento de la tasa de impuesto a los cigarrillos rubios y productos alcohólicos distintos de la cerveza, destinada a financiar el incremento de las pensiones jubilares decretado durante el Las contribuciones a la Seguridad Social también constituyen una importante fuente de ingresos del SPNF. Su mayor porción proviene del sector privado, las mismas que, junto a las de las instituciones públicas, alcanzaron 3.3% del PIB, nivel similar al de Desde la perspectiva de la programación fiscal, la recaudación efectiva de las contribuciones también superó a la inicialmente programada en 0.2% del PIB. Finalmente, se debe mencionar que la elevada magnitud de los otros ingresos se explica en que estos valores incluyen la recaudación de impuestos municipales, así como los ingresos por autogestión generados por las instituciones públicas, los cuales tienen su contrapartida en los otros gastos corrientes, que se ilustran más adelante. Si bien esta recaudación en términos del PIB se mantiene en niveles similares a los de 2003, en cambio, presentan una contracción de 0.1% frente a la programación fiscal. Superávit operacional de las empresas públicas no financieras (EPNF) En 2004 se registra un superávit operacional de 0.4% del PIB mayor que en el 2003, toda vez que alcanza 0.8% del PIB. La generación de estos recursos tiene que ver básicamente con la posición financiera de PETROECUADOR, cuyo superávit está asociado a los menores niveles de inversión ejecutados durante el Cabe considerar que la programación estimó una inversión por parte de las empresas, equivalente a 1.1% del PIB; sin embargo, el cumplimiento alcanzó 0.6% del PIB. Esta estimación resultó excesiva si se considera que la inversión de las empresas públicas en 2003 fue del orden de 0.6% del PIB, la misma que se replicó en Gastos En 2004, los gastos ascendieron a USD 7466 millones, 0.9% del PIB mayor que en el Dada la inflexibilidad del gasto fiscal ecuatoriano, 78.5% correspondió a gastos corrientes y 21.5% a gastos de capital, similar composición a la del año anterior. La programación fiscal estimó que en el mismo orden la estructura sería de 77% y 23%. 19 Fuente: Servicio de Rentas Internas. -22-

23 Cuadro 9 Gastos del SPNF (Enero-Diciembre 2004) 2004 prog prel. Diferencia % Crec. USD mill. % PIB USD mill. % PIB USD mill. % PIB Nominal Total gastos Gastos corrientes Intereses Externos Internos Sueldos y salarios Bienes y servicios Beneficios Seg. Social Otros Bono Desarrollo Humano Gasto de capital e inversión FBCF Gobierno Central Resto del SPNF Empresas PNF Otros Fuente: BCE, MEF y Entidades del SPNF Gastos corrientes Los gastos corrientes más significativos fueron los pagos de sueldos y salarios, cuyo crecimiento fue 4.8% frente al programado para el 2004 y 13.0% respecto al año Tales incrementos se registran a pesar de la vigencia de los Decretos Ejecutivos de austeridad del gasto. Los resultados tienen que ver con un aumento inercial de la masa salarial y con el incremento resultante de la aplicación de la escala de 14 grados para diversas instituciones del Gobierno Central, en el marco del proceso de unificación y homologación salarial. El gasto en este rubro presenta un incremento de 0.4% frente al programado y 0.1% del PIB frente al de Otro rubro con importante variación fue las erogaciones correspondientes a prestaciones de la seguridad social, ítem que contiene el costo del incremento de las pensiones jubilares dictaminado en De acuerdo a la ley que ampara el aumento, parte del mismo se financió con: i) la reducción de la tasa de interés para los Bonos AGD en manos del Banco Central del Ecuador a 3.9%; aunque al mismo tiempo la transferencia de utilidades del BCE al MEF se redujo en USD 21 millones 20 ; ii) el recorte de USD 25 millones al Fondo de Solidaridad; y, iii) el incremento del ICE a los cigarrillos rubios y productos alcohólicos distintos de la cerveza. Si bien la programación consideró incrementos, el gasto observado es superior en 0.1% del PIB frente a lo inicialmente previsto, y en 0.3% al gasto del año Se presupuestó que el BCE transferiría USD 45 millones en 2004; sin embargo, se efectuaron transferencias por USD 24 millones. -23-

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