Estrategia de Fondos MÁXIMO - especializado en

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1 Invierte de manera inteligente Actinews Año VII No. 02 Febrero 2015 Estrategia de Fondos MÁXIMO - especializado en instrumentos de deuda en tasa real y nominal. Por Alonso Madero Rivero Director de Inversiones almadero@actinver.com.mx Consejos financieros CRÉDITO VALOR ACTINVER, DA LIQUIDEZ AL PORTAFOLIO DE INVERSIÓN. Entrevista a Luis Tinajero Director de Productos, Servicios y Calidad en Asesoría de Actinver. > Página 6 El tema del mes POR QUÉ ES IMPORTANTE LO QUE ANUNCIÓ EL BANCO CENTRAL DEL EURO EN TUS INVERSIONES? El jueves 22 de Enero el Presidente del Banco Central del Euro Mario Draghi, realizó... > Página 3 El mundo de las inversiones financieras Fondo de inversión de deuda de largo plazo, gobierno y empresas, que invierte primordialmente en instrumentos a tasa real (denominados en UDIS) emitidos por instituciones hipotecarias del gobierno federal (INFONAVIT y FOVISSTE). Así como, una participación en bonos (tasa fija y revisable) gubernamentales y de empresas con una alta calidad crediticia. El fondo podrá también invertir en instrumentos derivados, con la finalidad de proteger una parte de su cartera, ante una eventual subida en las tasas de interés. > Sigue en la página 2 En esta Sección queremos presentarle de una manera gráfica la evolución de los mercados financieros en términos comparativos, tomando como base una inversión de $100 pesos al cierre del > Página 4 Rendimientos de los fondos de inversión > Página 8

2 2 Actinews Invierte de manera inteligente La estrategia del fondo tenderá a sobre invertirse, hasta un 80% del total de la cartera, en papeles de deuda a tasa real conocidos como TFOVIS (respaldados por cartera hipotecaria de FOVISSTE) y CEDEVIS (respaldados por cartera hipotecaria de INFONAVIT), este tipo de instrumentos aparte de pagar un premio por arriba de la inflación, han demostrado ser más defensivos que aquellos instrumentos de deuda a tasa fija, en períodos de alza de tasas. El resto de la cartera podrá ser invertida en bonos a tasa revisable (corporativos y gubernamentales), un porcentaje menor en bonos corporativos tasa fija con buena calidad crediticia y en instrumentos derivados. TASA REAL (Cuasi gubernamental) TASA REVISABLE (Gobierno y empresas) TASA FIJA (Gobierno y empresas) DERIVADOS (Protección ante alza de tasas) RANGO 60% - 80% Cedevis (Infonavit) RANGO 20% - 40% CORPORATIVOS A / AAA RANGO 10% - 20% CORPORATIVOS A / AAA RANGO 0% - 40% Tfovis (Fovissste) Bonos IPAB, Bondes D Bonos M Es importante mencionar que el fondo podrá no pagar rendimiento u obtener resultados negativos, en el corto plazo. El perfil del fondo es para inversionistas que sean tolerantes a la alta volatilidad del fondo en el corto plazo, pero que al final de 2 años busquen ganar entre un 4% y 5% neto; lo cual estaría por arriba de la inflación. Mayor valor agregado Rendimientos por arriba tasas de fondeo CETES Mayor valor agregado Protección contra la inflación INFLACIÓN 4.08% 4.00% PROTECCIÓN & LIQUIDEZ BRUTA 3.00% 2.42% 2.67% 2.80% 1.24% NETA 2.40% ACTIGOB CETES ACTIMED ALTERNA AGOB+ INFLACIÓN MÁXIMO De esta forma Actinver continúa ampliando su oferta de fondos, con valor agregado, ante el entorno actual, tasas reales negativas de los instrumentos de deuda de corto plazo y la expectativa de un escenario de alza de tasas durante el año de Siendo que el régimen de inversión del fondo le permitirá en el largo plazo, obtener rendimientos por arriba de la inflación con la posibilidad de confrontar el riesgo de incremento en tasas, a través de la inversión en derivados. Fuente: Actinver Rendimientos serie B3 en el año al cierre del 31 de diciembre de 2014.

3 Invierte de manera inteligente Actinews 3 El tema del mes Por Ernesto O Farrill Santoscoy Director de Estrategia eofarril@actinver.com.mx Por qué es importante lo que anunció el Banco Central del Euro en tus inversiones? El jueves 22 de Enero el Presidente del Banco Central del Euro Mario Draghi, realizó un anuncio muy esperado por la comunidad global desde el pasado mes de Junio, su programa de compra de Bonos Soberanos. El programa consiste básicamente en comprar a partir del próximo mes de marzo el equivalente a 60 mil millones de Euros mensuales hasta septiembre del Esto es un monto total de 1.1 billones. Con esto ahora tenemos a dos Bancos Centrales, el del Euro y el de Japón, creando más dinero que el que creaba la Reserva Federal anteriormente. muy bajos, precios altos del petróleo, un espacio suficiente para bajar tasas en pesos. La Bolsa mexicana subió en estos cinco años, desde los 17 mil puntos hasta los 46 mil puntos que se tocaron en septiembre del año pasado. Ahora que la fuente de la liquidez proviene del Euro y del Yen, el efecto El programa de compra de Bonos Soberanos pretende evitar una deflación en la zona. La pregunta ahora es Que tan efectivo puede ser este programa y que tan descontado está en los mercados? Es obvio que una parte muy importante del efecto de esta medida ya estaba incorporado en los precios de los mercados, quienes vienen descontándolo desde el pasado mes de junio. Las inyecciones de liquidez de los Bancos Centrales distorsionan los mercados. Veamos: En los últimos seis años, la FED creó con sus programas QE USD$3 billones de dólares. Cuando la fuente de la liquidez venía del dólar, el patrón de comportamiento de los mercados globales era de debilidad del dólar, revaluación de las materias primas, alza de las acciones y tasas de interés en dólares muy bajas. En México este fenómeno produjo tipos de cambio es un disparo del dólar contra todas las divisas, tasas de interés en dólares bajas por más tiempo, caída en los precios de las materias primas, y mercados accionarios al alza. La razón de porque se tiene que lanzar este programa es porque es la única forma práctica de crear Euros en montos importantes. La sobreoferta de Euros tiene varias implicaciones importantes a nivel global y continental. Al comprar bonos soberanos el Banco suelta euros. Una sobre oferta de euros, debe depreciar esta moneda, como los mercados ya lo han reflejado. Una devaluación del Euro les permite a los europeos ganar inmediatamente competitividad en una forma artificial. De hecho así lo hicieron durante los últimos cinco años los americanos con sus programas QE de la Reserva Federal que terminaron el pasado mes de octubre y en el que crearon USD$3 billones en este periodo. Los programas de compras de ABS y Activos Garantizados por los que el BCE adquiere cartera de bancos han sido muy limitados en montos y lentos en su operación por burocracia. Además hay un total de 600 mil millones de vencimientos de créditos con los bancos comerciales entre setiembre del 2014 y febrero del 2015, > Sigue en la página 6

4 4 Actinews Invierte de manera inteligente El Mundo de las Inversiones Financieras En esta Sección le presentamos de una manera gráfica la evolución de los mercados financieros en términos comparativos, tomando como base una inversión de $100 pesos al cierre del Monedas en Pesos Mexicanos Base 100 Dic Euro/Pesos Yen/Pesos Dólares/Pesos Real Bra/Pmx UDI/Pesos El rally del dólar contra todas las monedas le permite registrar un rendimiento del 15% en dos años. Le sigue el UDI con un 8.5% de rendimiento. Del lado opuesto el Euro ha bajado fuerte en los últimos tres meses, y ha generado una pérdida en pesos del 3%. El Real Brasileño lleva un -10% y el Yen japonés lleva una pérdida de 16% en el periodo. 180 Rendimientos Netos comparativos de Bolsas en dólares US Dólares Nasdaq S&P 500 Dow Jones IPC de la BMV Bovespa Dax Nikkei La Bolsa NASDAQ continúa en primer lugar en rentabilidad y tomando ventaja con casi un 60% de rendimiento acumulado, seguida del Standard & Poors, y el Dow Jones. Es decir las Bolsas Americanas han sido las más rentables. Alemania y Japón presentan rendimientos menores por la devaluación de sus monedas, de alrededor del 10% en dólares. México y Brasil continúan en zona negativa. Las Bolsas emergentes presentan rendimientos negativos, por la caida de las acciones y la devaluación de sus monedas. La bolsa de México ha pasado de rendimiento positivo a negativo, ante el fortalecimiento del dólar.

5 Invierte de manera inteligente Actinews Evolución de precios de Metales en Pesos Base 100 diciembre de Valor de $100 pesos de inversión Oro Plata Cobre La inversión en metales no ha sido rentable en pesos. El cobre ha regresado a zona de debilidad, mientras que la plata ha resultado ser el más negativo. Evolución de las Tasas de interés en pesos 7.5 Rendimiento anual a vencimiento % Cetes 91 días Cetes 360 días M3A MDic24 MNov38 En la primer trimestre 2013 observamos una caida exagerada en las tasas en pesos a distintos plazos. Luego tuvimos un movimiento alcista que tocó su máximo en diciembre del año Posteriormente se observó una segunda fase de menores tasas, apoyadas en la reducción que hizo el Banco de México en su tasa de Referencia a lo largo del En los últimos dos meses estamos observando de nuevo una tendencia de baja que se atribuye a la muy reducida inflación mundial y al anuncio del Banco del Euro que incide en que la subida de tasas en dólares podría postergarse hacia finales del 2015 o principios del año entrante.

6 6 Actinews Invierte de manera inteligente El tema del mes de la página 3 que implica menos euros en circulación. Por esta razón es importante que el monto de este programa sea muy grande, para que realmente tenga efecto en el mercado y en la economía. El BCE utilizará el balance de los Bancos Centrales de los países miembros como apoyo a su programa para diversificar riesgos. Los Bancos Centrales de los países miembros adquirirán, por cuenta del BCE, los papeles gubernamentales de sus propios gobiernos, y tomarán el riego de crédito en un 100% sobre el monto adquirido. También se tienen topes a las compras de bonos por país, para que se tenga una adecuada diversificación en el portafolio total. Con esta inyección de liquidez, y la sobrevaluación del dólar, la Reserva Federal podría diferir su decisión de incrementar la tasa de Fondos Federales hasta el último trimestre de este año, o hasta el Para las Bolsas, la medida favorece el crecimiento económico, lo que implica mejores resultados futuros de las empresas. A su vez, el diferimiento del alza de las tasas de interés implica una mayor valuación de los activos financieros; es decir la medida es favorable para los mercados accionarios. Las Bolsas Europeas pueden ser las más favorecidas con esta medida como ha sucedido con las bolsas americanas y con la japonesa en el pasado ante los programas QE de sus respectivos bancos centrales. En cuanto a los metales, la medida que implica mayor liquidez y tasas reducidas por más tiempo, favorece a los precios de los mismos en el corto y mediano plazos. Esperamos que el oro se mantenga en alrededor de USD$1,300 dólares por onza y que el Cobre se regrese gradualmente a los USD$300 dólares. Consejos Financieros CRÉDITO VALOR ACTINVER, da liquidez al portafolio de inversión. Entrevista a Luis Tinajero Director de Productos, Servicios y Calidad en Asesoría de Actinver. Qué es el Crédito Valor Actinver y cómo surge? El crédito valor Actinver es un crédito que da liquidez al portafolio de inversión. Surge para complementar el portafolio de productos patrimoniales y de valor agregado a nuestros clientes. Este producto permite conservar la inversión y respetar sus objetivos, dando la liquidez ya sea para adquirir algún bien, por ejemplo un automóvil a un costo menor que un financiamiento común, para invertir en algún negocio o activo, o sustituir un crédito más caro. Este crédito ofrece un monto hasta igual al invertido en el contrato Actinver a un costo financiero muy bajo y con un proceso muy sencillo de contratación. Para quienes esta dirigido? El crédito valor Actinver es un crédito que da liquidez al portafolio de inversión. Surge para complementar el portafolio de productos patrimoniales y de valor agregado a nuestros clientes. > Sigue en la página 7

7 Invierte de manera inteligente Actinews 7 Este producto permite conservar la inversión y respetar sus objetivos, dando la liquidez ya sea para adquirir algún bien, por ejemplo un automóvil a un costo menor que un financiamiento común, para invertir en algún negocio o activo, o sustituir un crédito más caro. Este crédito ofrece un monto hasta igual al invertido en el contrato Actinver a un costo financiero muy bajo y con un proceso muy sencillo de contratación. Qué ventajas y características tiene? Tiene varias ventajas : El crédito que se ofrece va desde los desde $100, hasta $5,000, Tasa fija preferencial del.825% mensual, que es muy competitiva y sin riesgo de variaciones en el mercado. Los plazos del crédito son: 12, 24 o 36 meses. Se puede prepagar sin ningún costo, en cualquier momento. Para la apertura, tiene una comisión única del 1% mas IVA sobre el monto del crédito. El monto del crédito es 1 a 1 con respecto a la inversión. Las inversiones se pueden mover dentro del contrato, aprovechando las condiciones del mercado. Si se quiere hacer el retiro total, se debe de liquidar el crédito previamente. Dónde puedo obtener más información o como puedo obtener un Crédito Valor? Hay dos maneras de solicitarlo; Puedes comunicarte directamente con tu asesor o al Centro de Atención Telefónica Actinver. Igualmente, ambos canales pueden resolver cualquier duda al respecto.

8 8 Actinews Invierte de manera inteligente Rendimientos de los Fondos de Inversión ACTIREN 0.46% 0.35% 0.33% ACTIMED 1.82% 2.42% 2.33% ACTIGOB 1.21% 1.24% 1.16% AGOB % 2.80% 2.31% ALTERNA 0.52% 2.67% 2.45% MÁXIMO 3.16% 2.21% 2.24% ACTICOB En Pesos % 12.94% 9.56% En Dólares -0.22% 0.21% 0.14% ACTIVCR -2.59% 0.65% 0.68% ACTIVPA -0.02% 0.81% 0.87% ACTIVCO 2.95% 1.45% 1.57% DINAMO** En Pesos 1.04% 20.42% 19.16% En Dólares 2.11% 6.84% 8.78% ACTIVAR -0.37% -0.23% 1.08% ACTICRE -2.42% 1.00% -1.93% ACTIPAT -0.68% 1.95% 1.73% MAYA -1.20% 0.14% -1.75% ÓPTIMO -1.84% 9.67% 6.70% QUETZAL*** -1.77% -7.01% NA ACTI500 En Pesos -0.93% 24.39% 21.28% En Dólares 0.12% 10.37% 10.72% ACTIUS En Pesos -0.83% 23.03% 19.43% En Dólares 0.23% 9.16% 9.03% ACTINEM En Pesos 0.51% 3.34% 4.79% En Dólares 1.58% -8.31% -4.33% ACTOTAL -2.49% 1.10% NA ACTINMO -0.03% 11.78% 10.85% ACTCOMM En Pesos -2.81% -6.29% -9.44% En Dólares -1.78% % % Rendimientos acumulados al 23 de Enero de Serie B3. * Rendimiento anualizado. ** Rendimiento anualizado serie A. *** **Fecha de inicio del fondo 17/10/2014. Rendimientos pasados no garantizan rendimientos a futuro. Centro de Atención Telefónica: en el D.F. y lada sin costo actinver.com Guillermo González Camarena No Piso 9 y 10 Col. Santa Fe, Del. Álvaro Obregón, C.P , México, D.F. Este Boletín se proporciona con fines informativos. Su contenido no debe considerarse como oferta o sugerencia de compra o de venta. La información que se incluye se ha obtenido en fuentes consideradas como fidedignas. Actinver o cualquiera de sus subsidiarias y su personal, no asume ninguna responsabilidad sobre dicha información y sus interpretaciones. Prohibida su reproducción, distribución y publicación parcial o total. La opinión de los Autores puede no coincidir con la Institución. Certificado de Licitud de Título y Registro en trámite.